以下为7月12日当周LME期铜持仓报告： 注： 自2017年12月开始，LME开始按照MiFID II（欧盟《金融工具市场指令》第二版）的要求公布新格式的交易商持仓报告（新版COTR报告），新MiFID II版LME交易商持仓报告将在每周二公布截至上周五的周度持仓数据。 按照MiFID II的要求，LME新版持仓报告公布业务类型分为5类，分别是(1)投资公司或信贷机构；（2）投资基金；（3）其他金融机构：（4）商业机构；（5）遵守《欧盟2003年87号指令》（欧盟建立排放交易体系的基础性法律文件）的经营者（目前该业务类型对LME并不适用） 新版COTR中，(1)投资公司或信贷机构大体相当于老版的基金经理；而（4）商业机构大体相当于老版的生产商/贸易商/加工商/用户。 老版COTR报告公布业务类型包括基金经理、经纪商/指数交易商、生产商/贸易商/加工商/用户。

周二沪铜主力合约维持震荡，伦铜昨日震荡偏弱运行，目前铜价进入区间震荡阶段，国内近月C结构收窄，现货进口亏损扩大，周二电解铜现货市场成交略显僵持，下游刚需补库订单未能继续释放，当月换月后现货贴水下探至145元/吨。昨日LME库存进一步升至21.6万吨，其中亚洲库存达16.6晚点主因炼厂集中出口交仓。 宏观方面：IMF维持今年全球经济增速3.2%不变,其中美国经济增速被下修至2.6%，并预计今年全球平均通胀率为5.9%，同时IMF警告今年下半年全球通胀回落速度或将放缓，主因服务业价格的通胀粘性，主要央行的基准利率或将在更长时间内维持限制性水平。美联储理事库格勒表示，如果就业市场持续放缓失业率上升，那么美联储提前降息将是合适的，通胀和就业所面临的风险已经更趋于平衡。 产业方面：洛阳钼业旗下的TFM施法项目目前拥有45万吨的年产铜能力，KFM也保持持续快节奏生产。从上半年产铜量58%的完成度看，洛阳钼业全年产铜量大概率将突破年初52万-57万吨产量指引的上限。 IMF下调美国今年经济增速预期至2.6%，并警告下半年全球通胀回落速率或显著放缓，特朗普表示美联储应在11月大选前避免降息，短期对铜价承压；基本面来看，矿端供应趋近将仍在中期抬升铜价的中枢，而中国市场精铜需求复苏缺乏弹性，国内去库进程不畅，整体预计铜价短期将维持区间震荡运行。 操作建议：观望 （来源：金源期货）

据外电7月16日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周二跌至三个半月来最低，因担忧供应过剩；铜价亦走弱。 伦敦时间7月16日17:00(北京时间7月17日00:00)，LME三个月期铝收跌55.50美元，或2.25%，至每吨2,406.00美元，盘中触及每吨2,403美元，为4月3日以来的最低水平。 金属价格在欧洲时段午后扩大跌幅，强于预期的美国6月零售销售数据提振美元。美元走强使得以美元定价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 中国6月铝产量创近十年来最高，由于强降雨提振水电供应，云南省恢复生产。 Amalgamated Metal Trading (AMT)研究主管Dan Smith称：“从理论上讲，中国有产能上限，但目前没有迹象表明这产生了影响。” 为控制这一高能耗行业的电力消耗，2018年，中国设定了4500万吨的全国铝产能上限。 其他金属方面，LME三个月期铜收跌142.50美元或1.45%，至每吨9,663.50美元。 LME、COMEX、中国保税仓库和上期所的铜库存本月上升。

宏观 1、中国公布6月主要经济数据，全面偏弱：二季度GPD同比增长4.7%，低于一季度的5.3%。固定资产投资同比增长3.9%，较前值回落0.1个百分点，制造业投资增长9.6%，较前值回落0.1个百分点，基建投资同比增长7.7%，较前值提高1个百分点，房地产投资同比下滑10.1%，较前值持平。6月工业生产同比增长5.3%，较前值回落0.3个百分点，累计增长6%，6月社会消费品零售总额同比增长2%，较前值回落1.7个百分点。受益于房地产刺激政策，6月新房销售好转，今年1-6月商品房销售面积同比下滑19%，较前值提高1.3个百分点。总体来看，内需持续下滑，地产大招对房地产拉动效果不明显，出口旺盛，财政资金到位后基建投资明显改善。 2、鲍威尔放鸽声，目前市场预期9月降息可能性提高到95%。美国金融市场交易特朗普逻辑，认为特朗普当选将放松大型金融机构监管要求，降低公司税，美股普遍上涨。另外认为将对中国实施新的加税，对华利空。 现货 1、伦铜库存增加4千吨，上周铜价升至8万一线，沪铜进口比价扩大到800元以上，出口窗口重新打开暗示中国炼厂将继续出口，对LME带来新的压力。整体看LME持续产库反映中国需求偏弱，对LME压力增大。另外纽铜最近库存连续小幅增加，增库可能持续，纽铜对伦铜升水快速回落，挤仓压力减轻。 2、中国上周库存减少2万吨，周末库存继续下降。价格回落刺激下游补货，另外废铜政策调整导致国产废铜暂时退出流通，有利于加速精铜的消化。换月后现货对8月贴水160元，继续小幅收窄，精废杆价差收窄到700元，废铜紧张供需两淡。远三月进口亏损收窄到530元。整体看国内需求略有释放，逢低采购增加，价格结构改善，但比价偏低还不足以对铜价提供明显的支撑。 3、结论：宏观内弱外强，淡季考验中国需求偏空。伦敦持续增库，海外对中国需求的担心加强，但国内价格结构持续改善暗示需求稳定，随着价格回落可能去库加快。维持震荡磨底，关注下游采购释放情况。技术上关注78000支撑。回调后重新短多。 （来源：迈科期货）

周二，沪铜震荡偏弱。现货方面，7月16日，SMM 1#电解铜均价为79135元/吨，较上一日下跌720元/吨，铜价震荡，市场情绪较为谨慎，成交有限。库存高企，基本面偏弱，宏观面也暂未有利多情绪支撑，沪铜难有向上反弹动力。关注本周重要会议是否会有相关政策出台，影响市场情绪及铜价。预计沪铜震荡，以震荡思路对待。 （来源：国信期货）

【盘面】夜盘沪铜低开高走，之后转入震荡调整，白天盘延续弱势直至收盘，主力8月79280，跌0.46%，成交总量创3月下旬以来新低，持仓总量减超万手。夜盘沪铝经历短暂上冲后回落，白天盘再创本轮调整新低，主力9月收19860，跌0.92%，成交和持仓均小幅增加。 【分析】近期外铜累库，对盘面形成压力。9月美联储降息预期增加后，美元因素对有色的影响减弱，市场重归自身基本面。今日沪铜成交大幅缩量，持仓大幅减少，在缺乏宏观因素支撑的背景下，铜自身的交投在降低。短期建议继续观望。而铝的情况比铜更弱，积极性的累库对盘面影响较大。 【估值】偏高 【风险】美元 （来源：华鑫期货）

文华财经据外电7月16日消息，铜价周二下跌，对铜需求疲软的担忧以及全球大多数仓库的库存增加，给铜的需求前景带来压力。 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌0.54%，至每吨9,753.50美元。 上海期货交易所主力的8月期铜下跌0.46%，至每吨79,280元。 7月迄今，LME仓库、Comex仓库、中国保税仓库以及上海国际能源交易中心(INE)指定仓库的铜库存均有所增加，表明需求疲软。 Metal Intelligence Centre主管Sandeep Daga表示：“金属转为对库存报告相当敏感。因此，交易所仓库库存的变化将是一个关键的观察点。” 截至7月8日，基金经理在CME铜合约上持有43,403手净多头合约，这是自5月20日铜价创下历史新高以来的首次增长。 但Daga称，这种上升是微不足道的，是受到Comex仓库库存到货缓慢的支撑，7月到目前为止只有大约1,000吨，而预期为50,000吨。 LME三个月期铝下跌0.65%，报每吨2,445.50美元；三个月期锌下跌0.96%，报每吨2,926.50美元；三个月期锡下跌0.57%，报每吨33,055美元；三个月期镍上涨0.23%，报每吨16,740美元；三个月期铅几乎持平，报每吨2,187.50美元。 沪铝报每吨19,860元，下跌0.92%；沪镍报每吨133,980元，下跌0.4%；沪锡报每吨273,500元，下跌0.4%；沪锌报每吨24,240元，下滑0.04%；沪铅报每吨19,725元，上涨0.64%。