周二沪铜主力合约维持震荡，伦铜昨日震荡偏弱运行，目前铜价进入区间震荡阶段，国内近月C结构收窄，现货进口亏损扩大，周二电解铜现货市场成交略显僵持，下游刚需补库订单未能继续释放，当月换月后现货贴水下探至145元/吨。昨日LME库存进一步升至21.6万吨，其中亚洲库存达16.6晚点主因炼厂集中出口交仓。

宏观方面：IMF维持今年全球经济增速3.2%不变,其中美国经济增速被下修至2.6%，并预计今年全球平均通胀率为5.9%，同时IMF警告今年下半年全球通胀回落速度或将放缓，主因服务业价格的通胀粘性，主要央行的基准利率或将在更长时间内维持限制性水平。美联储理事库格勒表示，如果就业市场持续放缓失业率上升，那么美联储提前降息将是合适的，通胀和就业所面临的风险已经更趋于平衡。

产业方面：洛阳钼业旗下的TFM施法项目目前拥有45万吨的年产铜能力，KFM也保持持续快节奏生产。从上半年产铜量58%的完成度看，洛阳钼业全年产铜量大概率将突破年初52万-57万吨产量指引的上限。

IMF下调美国今年经济增速预期至2.6%，并警告下半年全球通胀回落速率或显著放缓，特朗普表示美联储应在11月大选前避免降息，短期对铜价承压；基本面来看，矿端供应趋近将仍在中期抬升铜价的中枢，而中国市场精铜需求复苏缺乏弹性，国内去库进程不畅，整体预计铜价短期将维持区间震荡运行。

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（来源：金源期货）