沪铝09合约昨日大幅增仓下行，价格跌破20000元整数关口。

目前宏观情绪依然较弱，虽然美联储降息预期持续回升，但海外及国内6月经济数据整体偏弱，市场对衰退的忧虑有所回升。

基本面看供应端西南地区电解铝产能仍在缓慢释放，进口环节铝锭数量较多，供应压力仍存。消费端地产板块暂未出现边际改善，汽车及光伏增速略有放缓，出口表现持续好于预期，整体来说韧性仍存但难言改善。现货端上海有色报价亦跌破20000，华东地区采购积极性略有回升，华南及巩义地区消费偏弱，预计7月整体维持小幅累库状态，铝价仍将承压。

操作上空单持有，等待价格企稳。