3月10日（周一），全球最大的铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）周一公布的数据显示，该公司1月份的铜产量下降4%，至102,700吨。 必和必拓旗下全球最大的铜矿Escondida的产量同比增长12%，至109,400吨，而由嘉能可（Glencore）和英美资源集团（Anglo American）联合运营的Collahuasi铜矿的铜产量下降逾46%，至28,000吨。（文华财经） 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

3月11日（周二），今年迄今大多数时间内，铜价一直在上涨，这得益于美国可能征收关税的预期，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为，铜价还有继续上涨的空间。 北京时间23:58，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌70美元或0.73%，报每吨9,543.50美元，但今年迄今累计上涨9%。COMEX期铜5月合约下跌4美分或0.83%，报每磅4.67美元，但年初迄今上涨15%。 摩根士丹利补充称，COMEX期铜较LME市场溢价10-12%。 “由于尚未征收关税，因此有强烈的动机将铜运往美国，这也使全球其他市场供应趋紧。” 此外，现货市场正在改善：自2023年底以来，LME期铜现货-三个月合约一直处于每吨100-150美元的正价差，但现在约为零。 “在正价差中做多期铜可能具有挑战性，因期货价格会‘回落’到现货水平，但在逆价差中可以‘回升’，因此这种转变通常会推动投资者进入市场，”摩根士丹利补充说道。 供应仍然紧俏：我们计算出年初迄今的供应短缺约为25万吨。 “智利1月铜产量环比下滑24%至九个月最低水平，且降幅大于正常水平。” “我们仍对铜市保持乐观，这是我们首选基本金属。基本面和价格信号是积极的，随着铜被拉到美国，库存正在收紧。关税可能在未来带来需求担忧，但现在现货市场仍持续收紧。”（文华财经） 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

3月10日（周一），伦敦金属交易所(LME)期铜周一下滑，因市场关注美国征收进口关税对全球经济增长和工业金属需求的负面影响。 伦敦时间3月10日17:00(北京时间3月11日01:00)，LME三个月期铜下滑85美元，或0.88%，收报每吨9,520美元。　　 上周，在美国批准汽车制造商在一个月内免征加拿大和墨西哥25%的关税后，铜价创下了9,739美元的四个月新高。 然而，这种暂缓是短暂的，铜再次受到关税和贸易紧张局势的压力。 Marex顾问Edward Meir称：“进入3月份，我们将持谨慎态度，因为我们认为市场对美国经济增长放缓的情况关注不够，而美国经济增长放缓可能会抵消对供应紧张的担忧。这是关税的后果之一；它实际上冻结了商业活动。” 中国每年消耗的铜约占全球供应量的一半。 铜广泛应用于电力和建筑行业，从上海期货交易所监测的仓库库存中可以看出，铜的需求减弱。自今年年初以来，铜库存量已接近270,000吨，增幅超过220%。 在上海的保税仓库，铜库存自1月初以来增加近200%，达到4.5万吨。 工业金属也因美元走软而获得一些支撑。

伦敦金属交易所(LME)3月10日公布的库存数据显示，今日铜库存为减少4,000吨或1.55%，至253,325吨。 高雄仓库变动最大，为减少1,775吨。 以下为LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

3月10日（周一），印尼提议提高矿产商支付的特许权使用费，以提振因总统Prabowo Subianto的支出计划而吃紧的公共财政。 周末公布的一份公共咨询文件显示，印尼能源和矿产资源部正在考虑提高从铜到煤炭等各种矿产的开采税。如果价格上涨，此前固定费率的特许权使用费（例如镍矿使用费）现在可能上调。 在该提议出台之际，印尼政府正在努力应对总统Prabowo的旗舰计划的巨额成本，包括免费学校午餐和Danantara国家投资基金带来的巨额成本问题。在提高增值税的提议被否决后，政府要求各部门削减预算，为这两项价值数十亿美元的政策提供资金。 印尼庞大的采矿业大力支撑着这个东南亚最大经济体，可能的税费上调正值该国处于艰难时期。作为该国量大出口商品--镍和煤炭的价格已经跌至多年低位，迫使部分生产商考虑削减产量。 就镍而言，根据政府确定的基准价，对矿石生产征收10%的同意税率将被14-19%税率所取代。冶炼厂生产的产品（例如镍铁和含镍生铁）征收的税率也将有所提高，这加大了成本压力，一些冶炼厂已经开始削减产量。 花旗集团（Citigroup Inc）分析师Ryan Davis周一在一份报告中称：“特许权使用费的上调可能影响印尼在下游产业中的主导地位。在价格波动中，普遍较低的利润可能会进一步增加供应的回应时间。” 锡、铜和黄金生产的特许权使用费也将增加。Davis称，对煤矿生产商的影响将因他们许可证类型而不同，向PT Adaro Andalan Indonesia这样的煤矿公司可能支付较低的使用费。（文华综合）

在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及“双碳”目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的“反向开票”政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。 在此背景下，SMM精心筹备的 “ CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行， 深圳市智慧产链科技有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：D10 智慧产链企业信用管理平台 深圳市智慧产链科技有限公司 是一家通过人工智能、大数据技术和最佳实践方法，为大中型企业（生产制造企业、供应链企业、贸易企业、产业互联网平台等）提供产业链数据分析、应收账款信用管理、数电票管理等方面的互联网软件系统与咨询服务的高新技术企业。 智慧产链企业赊销信用管理平台可提供评估报告、赊销准入、授信核额、风险预警、AI智能监控等模型规则，通过对上千个指标因子的评估，满足各类型企业客户的实际赊销业务管理需求；该平台可帮助合作企业对客户企业的经营状况、信用风险、财务状况、偿债能力进行评估分析，通过资信评估、授信核额、用信管控、监控预警、风险处置、应收账款监控等管理功能实现全流程闭环管理。 智慧产链企业赊销信用管理平台应用灵活，既提供SaaS平台应用模式、支持注册即可使用，并提供API接口可供调用以便支持合作企业实现赊销订单快速科学审批；也可以为客户提供私有化部署及定制开发、实现个性化功能需求、集成对接客户业务系统、支持快速审批或自动审批。 智慧产链企业赊销信用管理平台应用最新人工智能和大数据技术、借鉴金融机构信用风控模型经验、吸收众多优秀企业的实践探索经验、及队对国内企业赊销业务场景和中小企业经营风险的深刻理解，历经数年研发和优化迭代，可有效解决企业赊销客户评估和应收账款风险管控的痛点，经过重庆机电集团、七彩虹、前海国信科技、第八元素、创东方投资等数十家企业、机构客户广泛应用检验，证明效果超过了广大企业客户对赊销管控的预期。 欢迎各界朋友咨询交流、洽谈合作、测试试用！ 联系方式 李先生 13510955859 SMM会议联系人 鲍锦勇 131 5933 8158 baojinyong@smm.cn

沪铜早间小幅低开，日内持续偏弱震荡，收盘下跌0.55%。美指仍在走软，不过宏观不确定性仍然存在，国内精铜社会库存继续回落，关注后续需求表现。 美国2月非农新增就业低于预期，且失业率上升，市场对于美联储降息的预期有所抬升，美元指数延续弱势，美国关税政策方面不确定性仍然存在。对于宏观面，金瑞期货表示，宏观海外经济边际走弱，但降息预期迅速转鸽，整体宏观仍偏积极。 截至上周国内铜精矿现货加工费仍在下跌，市场关注国内冶炼厂后续应对措施。截至3月10日，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降0.8万吨至36万吨，总库存较节前的16.58万吨增加19.42万吨。此外，值得关注的是，目前国内铜库存已经低于去年同期，库存拐点已经显现。对于供需面，新湖期货表示，高铜价对国内下游消费有所抑制，上周下游开工回升不及预期；但国内“金三银四”消费旺季即将来临，铜价回落将提振下游订单，产业买盘为铜价下方提供支撑。中期铜矿短缺，炼厂将面临较大的压力；新能源及电力需求提振下，全球铜消费增长空间可期，基本面整体对铜价偏利多。