周一开盘铜价小幅回落至69400元/吨附近。短期政策面缺乏指引，价格或再度陷入僵持。宏观驱动短期转弱，市场交易逻辑可能重新聚焦基本面上。基本面方面，今年供应增量确定性相对高，下一步指引价格变化的关键预计仍是消费景气度修复情况。从当前市场调研来看，消费景气度整体环比改善，但尚不及季节性，警惕铜价回调风险。从中长期来看，海外政策紧缩放松、国内经济稳步改善的大趋势没有发生根本变化，铜价重心预计仍将保持相对高位。 全国两会提出了5%左右的GDP增长目标，从具体分项目标来看，3%的赤字率目标以及3.8万亿元的专项债规模相对稳健。扩内需、稳增长、促进投资等方面延续了此前政策基调，并强调防范化解房地产以及地方政府债务风险。考虑到稳增长、扩内需等重要政策符合预期，且近期宏观经济景气度改善显著，2月PMI大超预期，从目前经济基本面观察，经济稳步复苏的大趋势确定性高。海外政策方面，下一个美联储议息会议节点在3月下旬，短期宏观矛盾不大，铜价驱动有回归基本面定价可能。 基本面方面，电铜供应增量的确定性较高。去年电铜供应增量释放不及预期，一是两家大型炼厂经营不善导致停产减产，二是废铜原料缺少导致粗铜紧张，粗炼环节形成瓶颈。展望今年，此前两家炼厂已经恢复正常生产，且粗铜加工费近期持续走高，预计粗铜瓶颈今年边际有所改善。 因此，消费景气度成下一步价格驱动的关键。从产业数据以及产业调研的情况来看，铜产业消费景气度环比有所改善，但不及季节性。根据SMM数据，精铜制杆周度开工已经自春节期间25.57%回升到62.1%，较65%左右的正常开工水平上有距离。 从产业调研来看，消费的环比改善也能得到验证。分终端板块看，光伏、新能源车等新能源领域订单较好。传统领域中基建、工程订单景气度较高，但电网订单平平。边际变化较大的是以家电、汽车为主要下游的漆包线订单去年持续低迷，但今年春节后从开工情况观察有所改善。 分地域来看，华东市场景气度最高。华东市场大型线缆企业反馈终端订单除地产类订单外，所有订单领域都较为火爆。华南市场方面，消费复苏则相对温和，主要是南网、国网订单不佳，出口订单持续低迷。但华南市场反馈地产类的订单有一定起色。华北市场复苏相对缓慢，一方面有气候性因素。以较为寒冷的东北地区为代表，整体的产业复苏或需等待3月中旬再行验证。另一方面也有实际需求一般的影响，华北地区的电力订单占比高。由于电网新订单一般，所以企业当前节点对3月中旬、4月旺季消费成色预期不佳。 特别值得注意的是，调研反馈近期铜杆企业、线缆企业成品库存水平较高，警惕实际消费不及预期。企业普遍反馈年内生产任务重，但下游实际需求尚待完全恢复，因此部分企业的成品库存压力较大，后续消费改善，企业可能再行消耗成品库存。 整体来看，铜消费复苏的确定性较高，但在地产订单强复苏缺席之下，复苏情况可能不及预期。回归价格逻辑，或加大价格回调的风险。 综合考量铜宏观与基本面驱动的情况，宏观矛盾在当前阶段有所弱化，基本面方面消费改善的实际情况较预期更差，当前节点铜价出现回调的风险加大。价格下沿建议关注67000—68000元/吨一线支撑，如果3月、4月旺季预期全面落空，不排除价格再次考验65000元/吨的可能。但中长期看，考虑到海外货币政策紧缩仍在放缓路径之中，且国内经济复苏确定性较强，铜价重心预计保持相对高位。

SMM3月6日讯：今日，美元指数微幅震荡，原油期货小跌。截至15:03分，美元指数跌0.07%，美原油及布伦特原油跌0.7%左右。 金属期货市场： 内盘： 截至日间收盘，基本金属多飘绿，沪镍涨超1%，沪铅涨0.1%，沪锌收平，沪铜、锡跌超0.1%，沪铝跌0.35%。 黑色系仅不锈钢涨0.52%，铁矿跌超2%，焦煤、焦炭、螺纹跌1%左右，热卷跌0.53%。 贵金属，沪金七连涨，今日收涨0.9%；沪银涨1.43%。 外盘： LME金属全线飘绿，截至15:09分，伦锌跌1.32%，伦铜、锡跌0.8%左右，伦铝跌0.69%，伦铅跌0.07%。 贵金属，截至15:10分，COMEX黄金涨0.27%，COMEX白银涨0.48%。 》3月6日SMM金属现货价格|铜价|铝价|铅价|锌价|锡价|镍价|钢铁|废金属|稀土|小金属|新能源|光伏 截至3月6日15:11分 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM日评 ► 沪铜高开低走收阴 铜价上行压力再现等待外盘指引 日内伦铜下测8906.5美元/吨，围绕日均线上下波动，亚洲交易时段末呈现小阳柱，其上方受多条近日均线压制，重回8950.0美元/吨略显压力。日内美元略显跌势，美元兑人民币于几近6.9关口徘徊，沪铜现货进口亏损…… 》点击查看详情 ► 两会期间提供下方支撑 BC铜62000元/吨关口显压力 美国劳动力市场仍然极度紧张，相对于疫情前的预期水平，劳动力供应严重不足。要让通胀率回到2%，可能需要一段时间的低于趋势水平的增长，以及劳动力市场走软。经济放缓的前景可能在一定程度上取决于紧张的劳动力市场状况的缓解。仍需关注非农数据，超预期的非农数据…… 》点击查看详情 ► 铝价冲高回落 再生铝价持稳为主 进口方面，当前进口ADC12远期报价位于2400-2420美元/吨附近，进口即时亏损维持在500元/吨附近。今日铝价…… 》点击查看详情 ► 空头增仓 沪铅录得三连阴 日内，沪铅主力2304合约开于15295元/吨，整日围绕15280元/吨一线震荡，终收于15285元/吨，涨幅0.1%，录得三连阴。持仓量增加1699手至61073手，成交量减少19565手至31875手。沪铅震荡回升，持货商随行出货，期间部分有意交仓，报价…… 》点击查看详情 ► 沪锌底部存在支撑 短期内震荡运行 日内沪锌录得一长上影阴柱，上方40日均线形成压制。政府工作报告提出今年主要预期目标GDP增长5%左右，略有不及预期，但随着“金三银四”得来临，消费端…… 》点击查看详情 ► 沪锡横盘震荡 仓单小幅减少 盘面上，沪锡以20万元/吨关口为中心，延续横盘震荡走势。今日最高点202000元/吨，最低点196510元/吨。持仓量为68702手，较上一交易日减少11手，成交量则为158404手，盘中资金较为活跃。现货市场方面，盘面价格维持低位，然下游需求…… 》点击查看详情 ► 沪镍止跌小幅回弹  2月全国电解镍产量环比上涨5.49% 供给端，据SMM调研，2月全国电解镍产量共计1.73万吨，环比上调5.49%，符合排产预期。受上游头寸基本换至04合约原因，纯镍升水出现止跌信号，今日现货价格…… 》点击查看详情 ► 华东某钢厂再减产 不锈钢现货成交改善有限 3月6日，日内锡佛两地不锈钢现货价格基本持稳。据SMM调研，周末及日内现货市场成交仍较为清淡。日内青山开出新盘价，较上次盘价下跌约200元/吨，但接单情况较不理想。另外，华东某钢厂…… 》点击查看详情 ► 周末重要会议影响 今日铁矿石期盘低开 供应端，据SMM统计上周SMM全球铁矿发运总量3087万吨，环比减少1.6%；澳洲、巴西的发运量均有下降。本期我国主要港口到港量降幅较为明显…… 》点击查看详情 股市收盘 ► 沪指震荡调整跌0.19% 酒店等消费股逆势活跃 大盘全天震荡分化，沪指小幅调整，创业板指探底回升小幅上涨。盘面上，6G概念股再度大涨。消费股午后逆势走强，酒店旅游方向领涨。光伏等赛道股盘中反弹。军工股盘中活跃。下跌方面，三胎概念股全天低迷。数字经济概念股震荡调整。总体上个股跌多涨少，两市超2400只个股下跌。沪深两市今日成交额9509亿，较上个交易日放量814亿。板块方面，6G、酒店旅游、养鸡、HJT电池等板块涨幅居前，教育、三胎、煤炭、房地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.19%，深成指跌0.08%，创业板指涨0.38%。北向资金全天净买入0.76亿元，其中沪股通净买入5.3亿元，深股通净卖出4.54亿元。 》点击查看详情 今日， 小金属 板块飘红，截至日间收盘板块指数涨0.63%。个股方面，龙磁科技涨9.34%，浩通科技涨5.08%，云路股份涨5%，云南锗业涨4.41%，中钨高新涨3.54%，西部材料涨3.19%。 》 【SMM今日要闻】聚焦2023两会风向标 | 金属普跌 沪锡再刷两个月新低 | 金属现货表现一览

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》2023 SMM（第十八届）国际铜业峰会 加拿大矿业公司第一量子（First Quantum Minerals）2月23日宣布了暂停Cobre Panamá的矿石加工业务，不过，其暂停运营带来的损失也十分巨大！ 援引mining消息，第一量子日前表示，由于矿石加工和港口装载的暂停影响了其在巴拿马的铜矿运营，该公司每天的损失高达800万美元。 第一量子当地子公司Minera Panama的首席执行官在上周发给巴拿马海事局(AMP)的一封请愿书中表示，此前的暂时停产已经产生了多米诺骨牌效应。“活动暂停的时间越长，对公司和包括员工在内的利益相关者造成的呈指数倍增和不可弥补的损害就越大。” Delaney指出，政府的这一措施是继此前暂停该矿Punta Rincón港口装载作业的指令之后，又一次迫使该公司启动了一项程序，按照巴拿马劳动法的要求，其暂停与4000多名工人的合同。此举是因为该公司无法确定AMP将在多长时间内阻止该公司出口和加工矿石。 据当地媒体报道，该公司的请愿书上周四晚间被驳回，有关部门表示，在双方进行谈判期间，任何暂停雇佣合同的行为都必须事先获得司法授权。 去年12月，这家总部位于多伦多的矿商与加拿大政府就该矿的新合同进行了谈判，谈判破裂，当时总统宣布了一项停止开采的命令。 自那以后，谈判仍在继续，有时有朝着结束长达数月之久的铜矿争端取得了进展的迹象，有时又有新的争端出现，此前双方争议的焦点主要是税费和特许权使用费。不过，最近双方有即将达成协议的迹象，巴拿马总统Laurentino Cortizo上周五表示，该国政府与第一量子就Cobre铜矿会谈将进入“最后阶段”，目前只有一个问题悬而未决，其希望这个问题能尽快解决。 第一量子此前发布的2022年初步产量报告显示，2022年生产77.6万吨铜，比2021年减少5%。其中Cobre铜矿的年产量达到创纪录的35万吨，同比增长5.7%。Cobre铜矿估计拥有31亿吨已探明和可能的储量，占全球铜产量的1.5%左右。该矿于2019年开始生产。 》点击查看铜产业链数据库 推荐阅读： 》 年产35万吨的Cobre铜矿停产 全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点” First Quantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与First Quantum谈判取得进展  》第一量子已暂停Cobre Panama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积 环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌 让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉 新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》2023 SMM（第十八届）国际铜业峰会 加拿大矿业公司第一量子（First Quantum Minerals）2月23日宣布了暂停Cobre Panamá的矿石加工业务，不过，其暂停运营带来的损失也十分巨大！ 援引mining消息，第一量子日前表示，由于矿石加工和港口装载的暂停影响了其在巴拿马的铜矿运营，该公司每天的损失高达800万美元。 第一量子当地子公司Minera Panama的首席执行官在上周发给巴拿马海事局(AMP)的一封请愿书中表示，此前的暂时停产已经产生了多米诺骨牌效应。“活动暂停的时间越长，对公司和包括员工在内的利益相关者造成的呈指数倍增和不可弥补的损害就越大。” Delaney指出，政府的这一措施是继此前暂停该矿Punta Rincón港口装载作业的指令之后，又一次迫使该公司启动了一项程序，按照巴拿马劳动法的要求，其暂停与4000多名工人的合同。此举是因为该公司无法确定AMP将在多长时间内阻止该公司出口和加工矿石。 据当地媒体报道，该公司的请愿书上周四晚间被驳回，有关部门表示，在双方进行谈判期间，任何暂停雇佣合同的行为都必须事先获得司法授权。 去年12月，这家总部位于多伦多的矿商与巴拿马政府就该矿的新合同进行了谈判，谈判破裂，当时总统宣布了一项停止开采的命令。 自那以后，谈判仍在继续，有时有朝着结束长达数月之久的铜矿争端取得了进展的迹象，有时又有新的争端出现，此前双方争议的焦点主要是税费和特许权使用费。不过，最近双方有即将达成协议的迹象，巴拿马总统Laurentino Cortizo上周五表示，该国政府与第一量子就Cobre铜矿会谈将进入“最后阶段”，目前只有一个问题悬而未决，其希望这个问题能尽快解决。 第一量子此前发布的2022年初步产量报告显示，2022年生产77.6万吨铜，比2021年减少5%。其中Cobre铜矿的年产量达到创纪录的35万吨，同比增长5.7%。Cobre铜矿估计拥有31亿吨已探明和可能的储量，占全球铜产量的1.5%左右。该矿于2019年开始生产。 》点击查看铜产业链数据库 推荐阅读： 》 年产35万吨的Cobre铜矿停产 全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点” First Quantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与First Quantum谈判取得进展  》第一量子已暂停Cobre Panama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积 环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌 让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉 新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》2023 SMM（第十八届）国际铜业峰会 秘鲁的抗议活动将影响该国30%的铜产量，其一举一动都引得市场关注。此前双方休战，矿业公司得以重启生产。不过，秘鲁将恢复对关键“采矿走廊”的封锁，将再度引发市场对铜矿供应的担忧。 据路透消息，秘鲁两位当地领导人上周六表示，秘鲁安第斯社区将于本周恢复对主要铜生产商使用的一条重要公路的封锁。 Espinar省和Chumbivilcas省的居民同意周一在库斯科地区的罢工，将从周二开始恢复对五矿旗下的Las Bambas，嘉能可的Antapaccay和Hubbay Minerals的Constancia矿山共同使用的“采矿走廊”的封锁。 根据Espinar协议文件显示，这些社区还同意从周一开始要求停止Antapaccay、Las Bambas和Constancia的运营。 Espinar省Antapaccay地区的社区协调员Flavio Huanque表示，“我们支持对政府的抗议”。 Chumbivilcas省国防阵线领导人之一 Carlos Quispe透露，“这就是协议，从周一开始，我们将开始区域罢工，我们将封锁高速公路。” 据悉，秘鲁地区采矿作业周围的社区多年来一直与这些公司发生冲突，要求从资源开采中获得更大份额的利润。 秘鲁能源和矿业部（MINEM）报告显示， 对2022年1月至12月的产量进行累计，秘鲁2022年铜产量增长4.8%，铁矿石增长6.5%，锡产量增长4.6%。  该报告详细说明了2022年的铜产量达到243.86万公吨，这意味着与2021年同期（232.60万公吨）相比增加了4.8%，这是因为Compañía Minera Antamina作为主要生产商的良好表现，该铜矿占秘鲁铜矿总产量的19.2%，其次是Sociedad Minera Cerro Verde和Southern Peru copper Corporation，分别占18.8%和14.0%。 》点击查看铜产业链数据库 推荐阅读： 》透过用电量看秘鲁抗议活动对铜矿的影响 Las Bambas和Antapaccay受冲击最大 》秘鲁抗议活动加剧 las Bambas铜矿一条关键运输道路被封锁 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》2023 SMM（第十八届）国际铜业峰会 据哈萨克斯坦国家新闻机构Kazinform周四报道，哈萨克斯坦工业和基础设施发展部部长马拉特·卡拉巴耶夫3月2日会见中国有色矿业集团有限公司(CNMC)副总经理刘宇，讨论哈萨克斯坦铜冶炼厂投资项目合作事宜。 据财联社、路透等的消息，哈萨克斯坦最大的铜生产商Kazakhmys Corp和哈萨克斯坦矿业公司KAZ Minerals将作为哈方代表参与该项目。哈萨克斯坦铜冶炼厂设计产能为30万吨/年电解铜。预计项目将吸引大量资本投资，并创造数百个就业岗位。 据公开资料显示，中国有色矿业集团有限公司成立于1983年，是国务院国资委管理的大型中央企业，主营业务为有色金属矿产资源开发、建筑工程、相关贸易及服务。目前，集团资产总额1108亿元。中国有色集团业务遍布30多个国家，涉及40多种有色金属品种，拥有境外重有色金属资源量2000多万吨，是我国“走出去”开发铜资源时间最长、产业链最完备、项目数量最多的企业，在非洲建立了中国第一个境外经济贸易合作区——赞比亚-中国经济贸易合作区，在“一带一路”沿线30多个国家和地区投资建设并运营着8座矿山、7座冶炼厂，建成我国境外第一座铜矿山、第一座火法炼铜厂、第一座湿法炼铜厂、非洲第一座数字化矿山。据悉，中国有色矿业集团有限公司在哈萨克斯坦还拥有电解铝项目。 根据美国地质调查局(US Geological Survey)的数据，哈萨克斯坦拥有2000万吨铜储量。哈萨克斯坦统计局的数据显示，2022年该国精炼铜产量为453003吨，同比增长12.7%。 》点击查看铜产业链数据库 推荐阅读： 》年产35万吨的Cobre铜矿停产 全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点” First Quantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与First Quantum谈判取得进展  》第一量子已暂停Cobre Panama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积 环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌 让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉 新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》2023 SMM（第十八届）国际铜业峰会 此前据为政府提供谈判建议的律师Ebrahim Asvat透露，巴拿马政府和第一量子即将就经营大型铜矿的合同谈判达成协议。而巴拿马总统Laurentino Cortizo上周五也表示，该国政府与加拿大第一量子矿业公司(First Quantum Minerals就Cobre铜矿会谈将进入“最后阶段”。 据路透消息，Laurentino Cortizo上周五在巴拿马中部维拉瓜斯省的一次演讲中说:“我们正处于达成协议的最后阶段，但该协议必须对巴拿马共和国有利。目前只有一个问题悬而未决，我们希望这个问题能尽快解决。” First Quantum在中美洲国家经营Cobre巴拿马矿，与巴拿马政府陷入了长期的合同纠纷，税收和特许权使用费是双方争议的焦点。 Ebrahim Asvat此前曾表示，尽管双方的两个问题已基本解决，但第三个问题涉及涉及税收减免的“经济方面”。巴拿马政府表示，在产量和价格都很高的时猴，这将损害其从矿山获得的收入。 据悉，Cobre巴拿马铜矿的建设成本约为100亿美元，是第一量子公司最大的资产，也是中美洲国家的经济引擎。该厂每年的铜产量可达30万吨，约占全球铜产量的1.5%。第一量子日前发布的2022年初步产量报告显示，2022年生产77.6万吨铜，比2021年减少5%。Cobre Panama的年产量达到创纪录的35万吨。 》点击查看铜产业链数据库 推荐阅读： 》第一量子与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议 》年产35万吨的Cobre铜矿停产 全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点” First Quantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与First Quantum谈判取得进展  》第一量子已暂停Cobre Panama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积 环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌 让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉 新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》2023 SMM（第十八届）国际铜业峰会 此前据为政府提供谈判建议的律师Ebrahim Asvat透露，巴拿马政府和第一量子即将就经营大型铜矿的合同谈判达成协议。而巴拿马总统Laurentino Cortizo上周五也表示，该国政府与加拿大第一量子矿业公司(First Quantum Minerals就Cobre铜矿会谈将进入“最后阶段”。 据路透消息，Laurentino Cortizo上周五在巴拿马中部维拉瓜斯省的一次演讲中说:“我们正处于达成协议的最后阶段，但该协议必须对巴拿马共和国有利。目前只有一个问题悬而未决，我们希望这个问题能尽快解决。” First Quantum在中美洲国家经营Cobre巴拿马矿，与巴拿马政府陷入了长期的合同纠纷，税收和特许权使用费是双方争议的焦点。 Ebrahim Asvat此前曾表示，尽管双方的两个问题已基本解决，但第三个问题涉及涉及税收减免的“经济方面”。巴拿马政府表示，在产量和价格都很高的时猴，这将损害其从矿山获得的收入。 据悉，Cobre巴拿马铜矿的建设成本约为100亿美元，是第一量子公司最大的资产，也是中美洲国家的经济引擎。该厂每年的铜产量可达30万吨，约占全球铜产量的1.5%。第一量子日前发布的2022年初步产量报告显示，2022年生产77.6万吨铜，比2021年减少5%。Cobre Panama的年产量达到创纪录的35万吨。 》点击查看铜产业链数据库 推荐阅读： 》第一量子与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议 》年产35万吨的Cobre铜矿停产 全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点” First Quantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与First Quantum谈判取得进展  》第一量子已暂停Cobre Panama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积 环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌 让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉 新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判