据外电3月1日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周五在美元回落后反弹，此前一度下跌，受铜消费需求前景的不确定性拖累。 伦敦时间3月1日17:00(北京时间3月2日01:00)，LME三个月期铜上涨0.12%，报每吨8,503.50美元。 疲软的美国制造业数据提升了美国降息的前景，这对美元构成压力，使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加便宜。投资者的注意力将转向下周的非农就业数据，以衡量美国劳动力市场的状况。 中国官方制造业采购经理人指数(PMI)从1月的49.2降至2月的49.1，因为工厂在2月份放春节假。但2024年2月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较上月微升0.1个百分点，2021年下半年以来首次连续四个月位于扩张区间，表明制造业景气度持续提升。 下周，中国将召开重要会议，届时将公布经济增长和政策目标。 LME三个月期镍在上一交易日触及逾三个月高点后于周五回落，报收于17,662美元，跌幅为1.31%。 数据显示，3月1日LME镍库存增加1,158吨至73,788吨，为2022年4月来最高。自2023年底以来，库存量增长13%以上。

据外电3月1日消息，投资者将铜视作2024年的头号资产，黄金次之，蒙特利尔银行（BMO）举办的全球金属、采矿和关键矿产会议中，投资者对关键金属的兴致降温。 BMO资本市场的分析师在最新评论中称，大宗商品领域的投资情绪略有变化，投资者更多地关注铜，而较少关注电池金属；与此同时，黄金和白银继续步履蹒跚。 这家加拿大银行刚刚结束了第33届年度全球金属、矿业和关键矿产会议，根据与会者的调查，铜是2024年最有潜力的金属。 分析师表示，“我们确实感觉到一些迹象表明，投资者在等待2024年铜价上涨时感到疲劳，但大多数人认为，供应面问题改变了今年的潜在市场预期。在我们看来，全球电网升级支出的潜在好处值得赞赏。” BMO特别询问与会者他们将在未来五年持有什么大宗商品。根据调查结果，62%的受访者表示他们将持有铜，与2023年的答案相比这一比例略有下降。 金是第二大受欢迎的资产，22%的受访者表示黄金是他们选择的长期资产。只有13%的与会者表示他们会持有锂，2%的人会持有铁，二者的比重与去年相比相对没有变化。 BMO同时指出，随着投资者对关键金属和电池金属的兴趣在今年会议上下降，市场出现了令人惊讶的变化。 分析师表示，“去年，锂、镍和关键矿物的展示会座无虚席，与去年相比，2024年投资者兴趣降低(出席的原始设备制造商也减少)。然而，我们认为，投资者现在期待表现不佳的电池材料的价格触底，尽管许多人认为还没有完全触底。” 尽管投资者看到了持有黄金的价值，但他们对黄金的看法相对中立。BMO表示，50%的与会者预测金价将介于每盎司1,950-2,150美元，与此同时，32%的受访者看多黄金，预计金价将在每盎司2,150-2,350美元。 BMO分析师表示，他们还对投资者对推动黄金市场的因素的看法感到惊讶。他们指出，市场主要关注美元和利率，而很少关注央行的需求。分析师表示，“在我们看来，黄金与实际利率的历史相关性现在已经被打破，我们认为与会者目前的观点有些过时。”

春节假期之后，沪铜冲高回落，整体来看依然在此前的箱体之内，震荡区间有所缩小。 当前国内铜精矿现货加工费低位徘徊，对冶炼厂的运营造成实质影响了吗？矿端的紧张状态会延续吗？最近国内铜市下游需求恢复节奏如何？预计社会库存会累积到何时？节后沪铜冲高回落，波动较为有限，如何看待后续铜价走势？文华财经【机构会诊】板块邀请铜期货专家为您深入解答。 【机构会诊】：当前国内铜精矿现货加工费低位徘徊，对冶炼厂的运营造成实质影响了吗？矿端的紧张状态会延续吗？ 海通期货有限公司有色分析师 王云飞：当前加工费对于冶炼厂无疑是难以接受的。在最近一轮的加工费下跌之前，市场已经传出部分冶炼厂可能进行行政减产的消息，如今随着加工费的进一步回落，我们认为未来冶炼厂增加检修或者停产的可能性已经很高，当然这也要看未来矿端的变化而定。 我们认为当前矿石的供应紧张可能不会一直维持目前的强度，主要在于经济利益的影响。目前铜价对于主要矿山而言无疑是存在利润的，因此我认为从中期的规划看矿山还是愿意适当提升产量，但是高利率带来的成本支出增加仍然不可忽视，加上规划产能的不足，铜矿预计不会出现过多的增长。此外我们认为市场还需要注意另一个影响加工费走势的主要因素，即铜矿库存的减少。在失去库存缓冲的情况下冶炼厂议价能力明显下降是造成近期加工费大幅下降的另一个主要原因，在库存没有改善的情况下预计加工费可能仍会面临阶段性的压力。 国投安信期货研究院高级研究员 肖静：今年铜精矿现货加工费延续去年冬季以来持续下滑趋势，跌幅极快，公开报价已在20美元，市场上甚至有十余美元成交的消息。由于副产品硫酸的价格也在低位震荡，现货TC跌破40美元后，部分冶炼产能生产亏损风险加大。不过春节时段，非常严峻的加工费形势尚未引起炼厂以减产或提前检修的方式主动应对，市场出现的零星减停消息一般以常规安排为主。SMM认为1月国内精铜产出96.98万吨，单月同比增加11.65万吨；2月有一定节假影响，但预计平稳为主，可能仍有95万吨级，可能较去年2月同期增加5万吨左右；目前3月排产预期减停的消息也较有限。我们认为3、4月旺季，炼厂出现较明显减停的概率不大，一方面，多数规模炼厂力争季度产出开门红，3月产出基本稳健；另一方面，部分炼厂仍有去年四季度较高位置的长单；再者，减停多发生在高温夏季，且旺季供应出货稳定。基于此，预计现货TC还会低位运行一段时间。二季度预计国内精铜产出逐渐转淡，5、6月份本年度精矿供应的实际轮廓也更清晰，可能转变加工费波动趋势。 国泰君安期货研究所高级研究员 季先飞：铜矿供应紧张且冶炼亏损较大，影响精铜产量。铜精矿现货加工费TC持续弱势，根据我们的测算冶炼厂亏损已经超过1600元/吨。铜精矿供应紧张已经开始影响国内精铜产量，部分冶炼厂因原料紧张而减少铜精矿投炉量。同时，国内二季度冶炼企业密集检修，将有可能造成精铜产量存在持续下滑。 铜精矿供应紧张不断发酵，远期TC可能还有下降空间。主要矿山统计数据显示，2024年全球铜矿产量将比2023年增加29.5万吨，低于2023年增量87.1万吨。同时，铜矿资本开支增速放缓，也会限制铜矿产能释放。此外，从供需结构上看，印尼出口政策有可能冲击全球铜矿供应。 【机构会诊】：最近国内铜市下游需求恢复节奏如何？预计社会库存会累积到何时？ 海通期货有限公司有色分析师 王云飞：从基差和库存情况看节日期间精铜累库较多，节后铜市需求恢复较慢，市场仍然存在一定的观望情绪。就累库节奏而言，对比往年情况我们认为累库可能还存在一周到两周的时间，在当前需求预期没有明显回落的情况下精铜库存未来将逐步恢复下行。 国投安信期货研究院高级研究员 肖静：2024年我们看淡国内铜消费，节奏上，市场仍会有旺季特点。不过春节影响下，开工率的统计、宏观数据相对较少，市场感受上，涉铜行业，尤其再生端将主要在本月集中复产。SMM铜社库已经超过30万吨，由于本季国内精铜产量同比增量明显，精铜进口窗口常受益于LME较大的0-3月现货贴水，供应较有保证。预计社库仍有一定累库潜力，峰值在35万吨下方概率大，库存峰值可能出现在本月交割前后。 国泰君安期货研究所高级研究员 季先飞：国内社会库存持续增加，当前处于历史同期偏高位置，预计上升空间受限，后期将有可能快速回落。元宵节之后，需求持续修复的可能性较大，线缆订单好于预期，元宵节后铜杆开工快速回升，好于2022年和2023年同期。同时，空调产量回升，1-4月主要空调企业排产同比增长16%。另外，从供应端看，铜精矿现货加工费回落，冶炼亏损扩大使得精铜产量下滑，将使得精铜库存进入去库周期。 【机构会诊】：节后沪铜冲高回落，波动较为有限，如何看待后续铜价走势？ 海通期货有限公司有色分析师 王云飞：我们认为精铜供应短期可能受到冶炼亏损影响继续收紧，但是中长期看受到铜价高位和废铜供应的支持预计仍有回升空间。宏观层面，2月央行调降5年及以上期LPR，提振国内政策对需求的支持预期。此外美国方面受到较强的经济数据影响，降息预期已经回落至较低水平，在长期路径不变的预期下，我们认为短期价格已经较好的消化了利空因素。总体而言我们预计3月铜价高位振荡，首先或将继续寻求重心上移，如果市场出现政策性利好则不排除突破2月高点的情况，主要关注71000-72000元/吨一线的压力。 国投安信期货研究院高级研究员 肖静：过去三个月沪铜指数在较低持仓下多次反复震荡在6.75-6.95万间。长时间震荡后，沪铜高位区虽有阻力，但临近传统旺季，追涨买兴易有犹豫，市场多观察伦铜动向。技术上，LME三月期铜8700美元相当关键，倘若突破涨势可能短线上冲9000美元关口。不过近三个月通过比较震荡反复的内外强弱，伦铜在阻力区往往更主动地“撤退”。海外在关注铜资源长线紧缺与绿色金属稳定的消费增长以外，他们也在关注2024年中国实际铜消费的降速挑战。情绪上，市场已将联储利率首次调降时点推至6月，美国基本经济指标反映的“软着陆”强弱对铜价的影响较大。整体，认为铜市3月暂难脱离震荡模式。 国泰君安期货研究所高级研究员 季先飞：3月铜价有可能继续上涨，宏观和微观共振对价格形成向上驱动。宏观上看，美联储年内降息的预期依然存在，继续限制美元指数回升空间。同时，中国利好政策落地形成工作量的预期不断增强，有利于提升市场风险情绪。从微观上看，铜精矿供应紧张持续发酵，现货TC弱势，将影响精铜产量。同时，3月消费逐步进入旺季，下游补库预期不断增强，社会去库去化速度将较快，对价格形成向上支撑。

外电3月1日消息，以下为3月1日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：3月1日LME铜库存减少1300吨。其中，鹿特丹铜库存减少1000吨，新奥尔良铜库存减少200吨，新加坡铜库存增加100吨，3月1日铜库存累计减少1300吨。3月1日LME铜仓库最新库存数据为121375吨 。 （单位 吨）

SMM3月1日讯：2月26日，上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“SMM”）高级总监徐得安、电线电缆事业部副总监张国雷、有色咨询项目经理费长云、高级分析师郭晨旭、电线电缆事业部经理陈小龙，走访了杭州电缆股份有限公司，受到了杭州电缆董事长华建飞、总经理助理杜军等领导的热情接待。 走访期间，双方就铜价的行情走势、市场的趋势走向和电线电缆的成品价格做了深入交流。杭缆领导立足产业，向SMM团队阐述就行业价格的机制以及自身发展情况和对线缆产业的想法建议。SMM团队也从行情、产业出发，演示了上海有色网对产业的赋能布局。此次交流秉着未来双方继续深化互信、互利共赢的原则，为未来双方开展全方位合作打下了良好的基础！ 杭电股份简介 杭州电缆股份有限公司始建于1958年，其前身为杭州电缆厂（原杭州中策电缆股份有限公司），是集电线电缆和光通信产品设计、研发、制造、销售于一体的国家高新技术企业，是浙江省电线电缆行业协会理事长单位。“杭电股份”（603618）于2015年2月17日在中国上海证券交易所成功上市。 公司总部位于杭州经济技术开发区68-1，注册资金69103.0143万元，总占地面积1200余亩，建筑面积近50万平方米，现有职工2000余人，其中各类专业技术人员600余人。公司涉足电力电缆和光通信两大产业板块，产品品牌“永通”，涵盖1kV至500kV各电压等级电力电缆、智能测温超高压电缆、轨道交通用电缆、机场专用电缆、新能源汽车电缆、光伏电缆、矿物绝缘电缆、架空绝缘电缆、钢芯铝绞线、铝合金绞线、光棒、光纤、光缆、无源光器件、配线产品、光棒和光纤制造设备等产品。 目前公司电力电缆板块按产品大类划分建有五大生产基地： 1、杭州富阳经开区电缆生产基地，主要生产6kV至500kV各电压等级交联电缆。 2.杭州富阳经开区东洲新区导线生产基地，主要生产钢芯铝绞线、铝合金导线（含特高强、中强、扩径、型线等系列）。 3.杭州富阳经开区东洲新区特种电缆生产基地，主要生产1kV-3kV电力电缆、各种控制电缆、新能源电缆、矿物绝缘电缆、民用装备电线电缆等特种线缆产品。 4.安徽宿州矿用电缆生产基地（宿州永通电缆有限公司），主要生产各种矿用电缆、橡套电缆、架空绝缘线。 5.淳安千岛湖民用线缆生产基地（杭州千岛湖永通电缆有限公司）。 目前公司光通信板块下辖光电科技、永特信息、永通智造等企业，作为国内专业的通信产品制造商，已实现棒、纤、缆、光器件、5G新产品、高纯石英等产业链全覆盖。 公司先后从美国、法国、芬兰、意大利等国引进了一流技术和设备，为实现产品的高品质和高效率提供了保障。公司旗下“永通”商标是国家工商总局认定的“中国驰名商标”。“永通”牌电线电缆产品作为国家电网、南方电网的主要供应商，并已成为国家重大建设项目首选，如奥运鸟巢、广州亚运、深圳大运、杭州G20峰会主会场等，高速铁路京沪线、哈大线以及北、上、广、深和天津、杭州等城市地铁工程均选用“永通”牌电缆产品。光缆产品也成为中国移动、中国联通等国内通信运营商的主流供应商。 公司始终秉承“科技为魂，创新为本”的经营理念，依托“浙江杭电股份电缆研究院”和“光电省级研发中心”平台，加大了对新产品、新技术的研发投入，近几年先后成功研发了铝管支撑型扩径母线（型线）、大截面大跨越输电工程用系列铝合金导线和500kV超高压电力电缆、220kV智能测温电缆、新能源汽车电缆、光伏电缆、矿物绝缘电缆、各类单模光纤、光缆、无源光器件和配线产品等多个新产品，其中用于三峡输电工程的大截面、大跨越铝合金导线被评为中国机械工业科技进步一等奖，多项产品技术达到国际先进水平并填补了国内的空白，并获得了多项国家发明专利，保持在行业中技术领先优势，为公司持续、健康、稳定的发展奠定了基础。 长期以来，公司深知“企业命系产品，产品魂系质量”的宗旨，坚持为顾客满意而不懈努力。公司先后通过并取得了质量、环境和职业健康安全管理体系认证、测量管理体系认证，标准化良好行为达到AAA级标准，为我公司产品质量提供了可靠的技术支撑。 公司秉着“永续创新发展、通力回报社会”的企业使命，和“刻苦、励志、实干、创新”的企业精神，以技术创新引领市场，竭诚为广大客户提供优质的产品和技术支持！ 杭州电缆股份有限公司 注 册 地：杭州市经济技术开发区6号大街68-1 办 公 地：杭州市富阳区永通路18号 电缆园区：杭州市富阳区高尔夫路602号 通信园区：杭州市富阳区东洲街道11号路11号 Tel:0571-63167116 Fax:0571-63409733 上海有色网联系人： 陈小龙 电话：18017089983 chenxiaolong@smm.cn

智利国家统计局数据显示，智利2024年1月铜产量较上月下滑12%至435633吨，与去年同期基本持平。当前国内铜精矿现货加工费低位徘徊，明显低于冶炼厂成本线，市场密切关注矿端的紧张情况是否会影响冶炼厂运营计划。