周一沪铅主力2410合约日内震荡回落，夜间企稳运行，伦铅横盘。现货市场：上海市场进口万洋铅报17180-17205元/吨，对沪铅2409合约贴水100元/吨；进口哈铅报16880-16905元/吨，对沪铅2409合约贴水400元/吨；江浙地区江铜铅报17280-17325元/吨，对沪铅2409合约升水0-20元/吨。沪铅呈高开低走趋势，持货商报价随行就市，期间部分持货商甩卖进口铅锭，华南炼厂多以大贴水出货，下游维持刚需采购。 SMM：截止至本周一，社会库存为2.03万吨，较周四增加0.32万吨。 8月30日，商务部等5部门出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》，各地区积极响应并出台了具体的实施方案。 整体来看，尽管部分炼厂检修，但进口货源冲击影响犹存，市场货源仍显宽裕，叠加下游消费迟迟未有改善，蓄企刚需采买，国产及进口铅锭均呈现贴水报价，库存小幅增加，拖累铅价。8与中旬以来铅锭进口转亏，且9月炼厂仍有检修，同时商务部印发电动车以旧换新实施方案，有望带动供需改善。短期铅价延续低位盘整，后期关注消费回暖情况。 操作建议：观望

据外电9月2日消息，伦敦金属交易所(LME)铝价周一跌至两周低点。 伦敦时间9月2日17:00(北京时间9月3日00:00)，LME三个月期铝下跌0.94%或23.00美元，收报每吨2,424.00美元。价格一度跌至每吨2,411美元，为8月19日以来最低。 　　 中国国家统计局8月31日发布的数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点。 受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，8月份制造业PMI降至49.1%，景气水平有所回落。 中国的房地产行业和汽车制造业是最大的铝用户。 Amalgamated Metal Trading公司的Dan Smith称，由于多头仓位持有者平仓，铝价自8月底以来一直承压。主要根据动量信号下达买卖指令的计算机算法模型已经从买进转为卖出铝，Smith称。 其他金属方面，现货锡较LME三个月期锡合约的溢价较周五几乎上涨一倍，至每吨290美元。 这种情况被称为现货溢价，通常指向供应紧张。三个月期锡下跌2.97%或962美元，收报每吨31,384美元，录得逾一个月最大跌幅。 此前云南锡业公布，为保障设备安全有效运行及后续稳定高效生产，云南锡业股份有限公司锡业分公司将结合实际情况，于2024年8月25日开始对锡冶炼设备进行例行停产检修。分析师称，这预计将减少中国的锡库存。 上周五上海期货交易所监测仓库的锡库存为10,811吨。 其他金属，三个月期铜下跌0.56%，报每吨9,183美元。三个月期镍下跌0.84%，报每吨16,625美元。三个月期锌下跌1.93%，报每吨2,841美元。三个月期铅上涨0.32%，报每吨2,059.50美元。

文华财经据外电9月2日消息，LME基本金属期货周一以疲软基调开启9月，因市场削减对美国大幅降息的押注。 北京时间14:24，LME三个月期铜下滑0.3%，至每吨9,208美元。 上海期货交易所10月期铜合约下跌330元，或0.45%，至每吨73,680元。 一家期货公司的分析师称，美国数据主导交易和市场人气。 周五的数据显示，7月美国个人消费支出（PCE）物价指数环比上涨0.2%，符合预期，6月涨幅确认为0.1%。7月PCE物价指数同比上涨2.5%，与6月增幅持平。消费者支出在6月增长0.3%之后，7月增长0.5%。 通胀数据公布后，美元指数应声攀升至10日最高，盘尾上涨。 对于持有其他货币的买家来说，美元强劲令以美元计价的商品更加昂贵，继而打压金属价格。 对美联储决策至关重要的非农就业报告将在本周稍晚出炉。 国家统计局8月31日发布的数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，我国经济景气水平总体保持稳定。 另外，在7月短暂收缩后，8月中国制造业景气度回升，供需同步扩张但幅度有限。9月2日公布的8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。 得益于氧化铝价格上涨以及太阳能和电网需求强劲，铝的表现一直好于铜。摩根士丹利分析师认为，这种情况即将改变。在一份报告中，分析师们表示，铝的强劲表现已使铜铝比降至2024年区间的底部，而一直在应对全球增长担忧和投资者“过度”仓位带来的不利因素的铜，应该很快就会开始收复一些土地。 美元兑欧元周一升至两周高点，因交易商降低了对美联储大幅放宽政策的预期，焦点转向本周尾段美国一项重要的就业报告。 在LME其他金属市场，LME三个月期铝下滑0.7%，至每吨2,430.50美元。 LME三个月期锌下滑1.5%，报每吨2,855美元。LME三个月期铅几乎未变，报每吨2,051.50美元。LME三个月期镍下滑0.5%，至每吨16,675美元。 上海期货交易所方面，沪铝2410合约下滑1.06%，至每吨19,530元；沪锌2410合约下跌1.6%，至每吨23,660元；沪铅2410合约下跌0.66%，至每吨17,185元；沪镍2410合约下跌2.6%，至每吨128,170元；沪锡2410合约下跌2.3%，至每吨256,850元。

价格回顾：上周铅价窄幅震荡。截至周五下午15：00，沪铅指数收至17320元/吨，单边交易总持仓10.05万手。伦铅3S收至2050美元/吨，总持仓14.89万手。内盘基差-170元/吨，价差75元/吨。外盘基差-40.18美元/吨，价差-102.99美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.191，铅锭进口盈亏为-561.47元/吨。SMM1#铅锭均价17200元/吨，再生精铅均价17000元/吨，精废价差200元/吨，废电动车电池均价10250元/吨。上期所铅锭期货库存录得0.56万吨，LME铅锭库存录得18.12万吨。 总体来看：内盘持仓大幅回落，投机资金陆续离场。短期铅锭供应相对宽松，蓄企开工持续下滑，基本面维持弱势运行。但国内期货仓单维持较低水平。此外，周五商务部等5部门联合出台《推动电动自行车以旧换新实施方案》，对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的消费者加大补贴力度，一定程度上削减了资金一直以来对于铅锂替代的担忧，提振了未来铅锭消费预期。警惕资金情绪带来的短线反弹风险。

文华财经据外电8月30日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周五盘微幅收跌，因美元走高带来压力。 伦敦时间8月30日17:00(北京时间8月31日00:00)，LME三个月期铜下跌0.10%或9.00美元，收报每吨9,235.00美元。 ***市场乐观预期中国需求将会改善*** 市场乐观预期中国需求将会改善。哥本哈根盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“中国出台刺激政策预期将有助于支撑一直偏弱的消费者信心，从而促进家庭消费。” 这种乐观预期推动期铜早盘一度上涨逾1%，至每吨9,382美元。 自8月5日铜价创下4个半月新低以来，一些投资者对铜价的涨势感到欣慰，因铜价已从5月份的历史最高点下跌22%。 Ole Hansen称，市场趋势似乎已经扭转，已经成为一个逢低买入的市场，而不是一个逢强卖出的市场，而在相当长的几个月里，这种情绪一直占上风。 智利国家统计局（INE）周五公布，该国7月铜产量同比增长约2%，至443,633吨。 ***美元指数上涨给市场带来压力*** 美联储首选的衡量美国潜在通胀的PCE数据指标在7月份以温和的速度上升，家庭支出保持稳定，这表明政策制定者到目前为止能够在不给消费者带来太大痛苦的情况下抑制价格压力。 数据显示，核心PCE物价指数较上月上涨了0.2%，同比上涨2.6%。经通胀调整后的消费者支出增长0.4%，较上月有所回升。该数据强化了美联储下月可能较小幅度降息25个基点的预期。这推动美元指数上涨，使以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。

文华财经据外电8月29日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价格周四延续跌势，受累于库存增加、中国需求低迷以及美元走强。 伦敦时间8月29日17:00(北京时间8月30日00:00)，LME三个月期铜下跌0.18%或16.50美元，收报每吨9,244.00美元，前一交易日下跌2%。 ***LME铜库存增至约五年来最高*** LME周四的数据显示，LME注册仓库铜库存增加8,700吨，至322,950吨，为约五年来的最高水平，是6月中旬水平的两倍。 分析师称，在中国大量出口的情况下，近期大部分金属流入亚洲LME注册仓库。 有分析师称："我们可能会看到更多金属进入LME注册仓库，甚至到9月以后。" 该分析师补充称，鼓励中国出口的套利窗口已经关闭，但由于许可延误和其他航运问题，流动仍在继续。 自8月5日触及四个半月低点以来，LME铜价已反弹约9%。周二达到了9,453美元，周三有所回落。 ***需求忧虑挥之不去*** 矿业公司必和必拓(BHP)周二表示，该公司将其对中国今年铜增长的预期下调至1%至2%。 "在我们看到铜需求出现更有意义的回升之前，上行空间有限。房地产市场的数据仍然低迷，其他类型的固定资产投资也只是小幅回升。" 其他基本金属方面，三个月期铝下跌1.54%，至每吨2,457.50美元，部分受累于对供应过剩的担忧，上期所铝库存攀升。数据显示，在过去的三个月中，上期所铝库存大幅攀升了逾36%。 ***美元指数走高给市场带来压力*** 此前数据显示美国国内生产总值（GDP）好于预期，美元应声上涨，这也给金属市场带来压力，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。