据外电5月23日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四连续第三个交易日下跌，因获利回吐继续，消费者不愿在接近历史最高水平时买入，但铜价尾盘缩窄跌幅，几收平盘。 伦敦时间5月23日17:00(北京时间5月24日00:00)，LME三个月期铜下跌1.5美元或0.01%，报收于每吨10,417.50美元，盘中曾跌至10,210美元。 交易商称，午后交易中，10,200美元处存在强劲的技术支撑。 自周一创下11,104.5美元的历史新高以来，由于多头获利回吐，铜价一路下跌，回落幅度已达6.5%，但今年到目前为止仍上涨了20%。 Wisdom Tree的Nitesh Shah说，投机基金一直在“获利了结”，但从长远来看，他们会回来期待铜价上涨。 由于导电性良好，铜在全球向电气化转型中至关重要，但铜的实物消费未能赶上投机狂潮。 在铜的最大消费国中国，由于铜价突破每吨10,000美元后需求减弱，铜库存仍处于四年来最高水平。 法国巴黎银行（BNP Paribas）在一份报告中称，预计目前中国铜线库存大约为50万吨。 国际铜业研究组织(ICSG)周三称，3月份全球精炼铜市场出现12.5万吨供应过剩。 其他金属方面，三个月期铅周三触及两年高点后回落，周四收盘下跌8美元或0.35%，报每吨2,306美元。 国际铅锌研究小组(ILZSG)周四发布报告显示，2024年3月全球铅市场供应短缺5,500吨，2月为过剩29,500吨。2024年前三个月，全球铅市场供应过剩35,000吨，去年同期为短缺5,000吨。

隔夜伦铅平开后冲高回落收上引线的阴线，沪铅晚间小幅低开后回落收阴线。国内月度加工费维持低位，矿端紧张延续，原生铅检修预计持续到5月下旬。受废电瓶反向开票政策影响，废电瓶原料紧张加剧，部分地区再生铅企业开工明显回落。铅价走高后，下游电池传统消费淡季，需求进一步回落。预计供应收紧下，淡季需求背景下，铅价高位震荡，波动风险较大。后期关注铅供应端的复产情况。

据外电5月22日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三重挫4%，在期价创下纪录新高后遭遇基金获利了结，并抑制了现货消费。 伦敦时间5月22日17:00(北京时间5月23日00:00)，LME三个月期铜下跌440美元或4.05%，报收于每吨10,419美元，创下两年来最大跌幅。 一位交易商表示，由于基金仍持有多头头寸，修正可能是短暂的。 “如果基金不战而逃，我会感到意外，”该消息人士称。 今年迄今为止，铜价仍上涨22%，周一投机狂潮将铜价推高至11,104.5美元的历史高位。 上海期货交易所(SHFE)监测的仓库中的铜库存仍接近30万吨，因为季节性提货比往常缓慢。 中国4月份精炼铜产量上升，消除了市场对主要冶炼厂3月份减产计划的担忧。 国际铜研究小组（ICSG）周三称，2024年3月，全球精炼铜市场存在125,000吨供应过剩，2月时为供应过剩191,000吨。 该报告还显示，3月份，全球精炼铜产量为233万吨，消费量为220万吨。 上海期交所交投最活跃的6月期铜合约下跌1.1%至每吨86,220元。 芝加哥商业交易所(Comex)的近月合约也大跌5.2%，至每磅4.854美元。 不过花旗（Citi）仍然坚定看涨，该行预计未来12-18个月铜价将达到每吨12,000美元。在牛市预估中，铜价将达到每吨15,000美元。 美元周三小幅上涨，因为市场在等待美国联邦储备理事会(FED/美联储)公布上次货币政策会议记录。 基本金属市场遭到全面抛售。期镍亦重挫4.4%，报收于每吨20,366美元；三个月期铅回落1%至每吨2,314美元，稍早触及两年高位2,359美元。 国际镍业研究小组（INSG）周三公布的数据显示，今年3月全球镍市供应短缺2,200吨，上年同期为供应短缺1,700吨。

周二沪铅主力2407合约期价高位回落，夜间窄幅震荡，伦铅高位震荡。现货市场：上海市场驰宏铅18770-18850元/吨，对沪铅2406合约升水0-50元/吨；江浙地区江铜、金德铅18770-18850元/吨，对沪铅2406合约升水0-50元/吨。沪铅冲高回落，持货商挺价情绪缓和，炼厂厂提货报价升水下调，下游观望慎采，散单无改善。 整体来看，铅矿及废旧电瓶紧张传导至冶炼端减产的利多基本消化，市场关注点逐步转向需求端，消费淡季下价格传导不畅。短期跟随有色板块运行，白银及铜涨势均有放缓，铅价逐步回归自身交易逻辑，在未有更多利多因素出现前，铅价高位震荡。 操作建议：观望

据外电5月21日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周二触及近两年最高，创下四个月来最大单日涨幅，受助于对原材料供应的担忧以及铜价近期的涨势。 伦敦时间5月21日17:00(北京时间5月22日00:00)，LME三个月期铝上涨95.5美元或3.63%，报收于每吨2,725.50美元，稍早曾触及2,765.50美元的2022年6月初以来最高。 Marex顾问Edward Meir表示：“当基本金属大幅上涨时，铝往往落后于铜，但基金资金最终会发现它。” 铜周一创下11,104.50美元的纪录新高，空头回补带动的涨势为投机客和基金提供了动能，他们押注在向绿色能源过渡的过程中，铜可能会出现长期短缺。 铝也受到供应忧虑的提振，此前力拓宣布其位于澳洲昆士兰州的精炼厂氧化铝出口第三方合同遭遇不可抗力。 氧化铝是铝土矿和铝的中间产品。 Meir称：“其他氧化铝生产商可能难以如此迅速地弥补缺口，因此我们可能会看到氧化铝和铝的价格在未来几天进一步上涨。” 他并称，铝土矿并不短缺，因此有可用的氧化铝原料。 在82,000吨铝仓单取消后，LME注册仓库中的有仓单铝库存降至两周最低的55.61万吨，这为铝价提供了进一步支撑。 **其他金属表现** 其他金属方面，三个月期铜小跌30美元或0.28%，报收于每吨10,859美元。 荷兰国际集团（ING）大宗商品测雷主管Warren Patterson表示，上海期交所铜库存位于季节性历史高点，且中国精炼铜产量增加，尽管加工费用低迷。 国家统计局发布的数据显示，中国4月精炼铜（电解铜）产量为113.6万吨，同比增长9.2%；1-4月精炼铜（电解铜）产量为447.9万吨，同比增长10.3%。 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，从技术面来看，铜的相对强弱指数（RSI）较高，预示市场将盘整。 他补充道：“总体而言，考虑到具有支持性的供需前景，投资者可能会保持韧性，因此目前的任何调整的幅度都可能相对较浅。 三个月期锌收高25.5美元或0.82%，报每吨3,139.50美元，盘中触及3,185美元的2023年2月以来最高。

昨日沪铅偏强盘整。基本面看，原料端，国内已复产铅锌矿山尚无产出，矿石供应仍然无法满足炼厂过量需求；反向开票实施短时内废电瓶货量供应不佳且价格高企，成本端支撑强劲。供应端，原生铅方面，受原料供应紧张影响，炼厂检修数量增加，预计5月产量延续下滑态势；再生铅方面，原料供应不足同时废电瓶价格高企，炼厂利润压力加大，5月仍有部分再生铅企业减产，预计环比下降幅度加大。需求端，下游电池企业受成本影响陆续涨价，行业内竞价压力较小，电池厂库存亦能向经销商转移，开工及出货情况保持良好，符合淡季水准。 总体来看，宏观暖风下有色板块或继续向好，此外成本支撑尚未崩塌，供应趋紧预期下基本面对于铅价仍有支撑，不过仍需警惕资金高位博弈带来的急涨急跌风险。操作上，沪铅区间内高抛低吸，预计主力合约运行区间18500-19500元/吨。

由于废电瓶等原料供应矛盾仍存，叠加中央环保督察，部分企业处于减产状态，导致锭端供应阶段性收紧，关注铅锭进口情况，短期建议逢低买入套保思路对待，谨防价格高位回落风险。 核心观点 现货方面：LME铅现货升水为-48.91美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨100元/吨至18425元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为40元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至-165元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至-190 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至-140元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至-100元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨100元/吨至10800元/吨，废白壳较前一交易日上涨75元/吨至9975元/吨，废黑壳较前一交易日上涨25元/吨至10375元/吨。 期货方面：5月20日沪铅主力合约开于18730元/吨，收于18830元/吨，较前一交易日涨85元/吨，全天交易日成交117641手，较前一交易日增加16172手，全天交易日持仓82291手，较前一交易日减少3719手，日内价格震荡，最高点达到19060元/吨，最低点达到18670元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于18890元/吨，收于19085元/吨，较昨日午后收盘涨255元/吨，夜间震荡。 供应方面，短期内预计流入国内的进口矿难有增量，而国内铅精矿流通货源依旧偏紧，整体成交情况较为一般。原生铅方面，河南地区原生铅冶炼厂检修恢复后维持稳定生产；湖南地区受环保督察影响，开工率下滑。云南地区此前检修减产的电解铅冶炼厂尚未恢复。再生铅方面，安徽地区开工率下滑明显，主因部分炼厂设备故障叠加原料到货量较少有所减产。河南与江苏地区炼厂生产情况相对稳定。消费方面，铅蓄电池市场淡季态势延续，普遍以刚需采购为主。 库存方面：截至5月20日，SMM铅锭库存总量为7.85万吨，较上周同期增加1.16万吨，社会库存累积。截止5月20日，LME铅库存为209425吨，较上一交易日减少3475吨。