尽管自2023年初以来，英伟达的股价已经上涨了350%以上，但市场对英伟达的信心仍在持续增长。 美东时间周五，英伟达股价大涨5%至661美元再创新高。在英伟达股价不断刷新新高之际，美国银行上调了英伟达的目标价，并认为全球人工智能需求尚处于起步阶段，英伟达的股票估值仍然“迷人”。 美国银行上调英伟达目标价 美东时间周五，美国银行将英伟达的目标股价从每股700美元上调至800美元，重申了其买入评级，并将其指定为首选股票。 英伟达将于2月21日正式发布财报。分析师表示，他们预计英伟达第四季度财报和下一财季都能取得3%至5%的显著收益增长，即5亿至10亿美元的增长。 他们指出，收益增幅之所以减少，一方面是由于中国市场受到限制，另一方面是由于在B100加速器明年下半年正式发布前的过渡效应。 分析师写道：“虽然3-5%的涨幅与前几个季度10%/22%的涨幅相比显得苍白无力，可能会让一些多头失望，但更有节制的步伐也将被视为为2025年及以后的持续增长创造更肥沃的土壤。” 美国银行预计，英伟达将保持在人工智能推理领域的主导地位： “我们预测数据中心人工智能加速器市场将从2023年的430亿美元增长到2025年的1600亿美元以上，可能来自训练/推理的贡献也会增加。我们期望英伟达在训练芯片中占有90%的份额，在推理芯片中占有50%的份额。迄今为止，微软在AI方面的大部分成功都是在AI推理方面，可能主要是在英伟达的GPU上实现的。” 人工智能需求仍将飙升 分析师还表示，人工智能需求尚处于起步阶段。 本周，Meta、微软、亚马逊和Alphabet都在最新公布的财报中强调，这些科技巨头在寻求巩固自己在这个快速增长的行业中的地位时，人工智能支出是他们考虑的首要事项。这对英伟达来说自然是个好消息。 此外，尽管大型科技巨头在人工智能支出方面处于领先地位，但还有很多其他公司刚刚开始制定和实施他们的人工智能路线图，这应该会在未来几年持续产生对英伟达人工智能产品的需求。 美国银行表示， 人工智能现在还处于“早期阶段”，“ 来自美国顶级云客户的结果表明，在人工智能方面的支出有坚实的动力。” 分析师补充说：“企业对人工智能的大规模采用尚未开始，并将在2025年变得更加实质性，英伟达受益于其在公共云上的广泛可用性，以及与ServiceNow、SAP、VMWare、戴尔、惠普等公司的独特合作伙伴关系。”

芯片巨头英伟达1月份市值暴增近3000亿美元，创下有史以来最大的月度涨幅，这主要益于市场对人工智能（AI）的乐观情绪高涨，分析师的积极预测以及该公司宣布扩大AI产品范围等因素。 英伟达股价1月多次刷新历史新高，当月累计上涨24.24%，市值史无前例地增长了2965.2亿美元，超过了2023年5月创下的增长2482.3亿美元的纪录。截至周四美股收盘，英伟达市值约为1.52万亿美元，是全球第五大上市公司。 1月上旬，英伟达发布了具有高性能生成式AI功能的桌面端GPU——GeForce RTX 40 SUPER系列，包括RTX 4080 SUPER、RTX 4070 Ti SUPER和RTX 4070 Super，并且在AI相关组件和软件方面也取得了进展。此后，英伟达股价不断攀升至新高。 英伟达CEO黄仁勋2月1日接受采访时表示，多个国家正寻求在本国建立并运行自主AI基础设施，这将推动对英伟达产品的需求增长。 与此同时，全球市值最高的公司微软市值也强劲增长，当月市值增加了1593.6亿美元，这主要归功于市场对其zure云服务不断增长的需求。截至周四收盘，微软市值约为3万亿美元。 微软本周公布了第二财季（自然年四季度）财报，营收和利润均超出预期。不过，投资者对微软不断上升的成本持谨慎态度，预计成本将持续大幅增加。【】 Meta是另一个市值大增的赢家，截至周四收盘，该公司市值约为1.01万亿美元，自2021年9月以来首次突破1万亿美元大关。 Meta周四公布了超预期的四季度业绩和一季度指引，同时宣布回购500亿美元并首次发股息。受此提振，Meta周五美股盘前一度大涨17%。 有赢家自然也有输家，特斯拉上月成为全球市值前20大公司中表现最差的公司。出于对销量增长放缓的担忧，特斯拉上月股价累计下跌了24.63%。特斯拉CEO马斯克此前警告称，尽管实行了降价策略，但今年销售增长将明显放缓。 截至周四收盘，特斯拉市值约为6003.71亿美元。除了特斯拉之外，美股“七巨头”中的其余6家市值都超过了1万亿美元。 美股七巨头分别是微软、苹果、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta，这七家公司是去年以来美股市场上涨的主要动力。

随着人工智能竞赛的白热化，GPU巨头之一的超威半导体（AMD）正在押注AI PC（人工智能个人电脑）来应对与英伟达、英特尔等对手的竞争。 当地时间周四（2月1日），AMD总裁Victor Peng告诉媒体，AI PC的市场将继续扩大，预计今年下半年会有更多的AI PC被采用。 年初，微软率先宣布把Copilot键引入Windows 11电脑，用户将能够一键唤出微软的AI聊天机器人助手。接着AI PC又成为“消费电子春晚”CES的主角，联想、戴尔纷纷发布AI PC创新终端产品。 市场调研机构Canalys在去年12月发布的一份报告中称，由于消费者正在寻求具有AI功能的设备，生成式AI的繁荣将推动PC销售，并预计2027年出货的PC中将有60%具备AI功能。 在CES上，AMD现场发布了全新的锐龙8000G系列台式机处理器，首次将专用AI神经处理单元（NPU）的功能加入台式PC处理器。 Peng说道：“AI PC正在成为一个重要的因素。鉴于我们在AI PC领域的领先地位，公司处于非常有利的位置。” 当然，AMD的竞争对手们也各有动作。英伟达推出了三款具有高性能生成式AI功能的桌面端GPU——GeForce RTX 40 SUPER系列，英特尔则发布了全新的酷睿 Ultra处理器。 展望未来，Peng表示，“今年之后，人工智能将继续发挥巨大作用。我的意思是，尽管目前机遇已经很大了，但我们仍处于人工智能的早期发展阶段。” 上周有消息称，AMD的首批Instinct MI300X已开始向超算、数据中心等大客户出货。对此， Peng称，“人工智能不仅涉及数据中心GPU，还涉及服务器，去年我们获得了显著的市场份额。在服务器领域，我们预计能通过MI300继续获得市占率。” 本周早些时候，AMD CEO苏姿丰在财报电话会议上表示，公司预计2024年人工智能芯片销售额将达到35亿美元，高于此前预测的20亿美元。但据研究公司Wolfe Research称，华尔街一直预计这一数字将高达80亿美元。 美国投行Wedbush分析师Matt Bryson表示：“这一预测低于我们的预期，但数据中心（更重要的是人工智能加速器）的进展超出了我们之前的估计。”目前最大的问题是，AMD的MI300处理器能否挑战英伟达及其H100的主导地位。

多重积极信号加持下，美东时间周四（2月1日），Meta股价盘后大涨超15%，有望在开盘后创下历史新高。 据Meta报告，Q4营收401亿美元，分析师预期390亿美元，核心“家族App”利润接近翻倍至210亿美元。 Meta同时宣布历史首次分红+巨额回购，将向投资者发放50美分/股的分红，并追加500亿美元的回购授权，此前公司在2023财年总共回购200亿美元的股票。 另据路透社最新报道， Meta今年计划部署自研定制芯片 ，助力AI业务发展。 这款芯片将产自Meta的第二代内部芯片生产线，将在2024年投产 ，将与其外购的数十万个GPU协同工作。 翻阅Meta的AI路线图，该公司一方面让Facebook、Instagram、WhatsApp等家族应用接入AI功能，另一方面，正开发类ChatGPT的聊天机器人、强于Llama2的大型语言模型、雷朋（Ray-Ban）智能眼镜等软硬件，加快部署数据中心。 追赶AI潮流所需的芯片、基础设施和能源已经成为Meta在内的科技公司的巨大负担，在一定程度上抵销了AI带来的收益。 根据市场研究公司Omdia Research的最新报告，2023年，Meta和微软两家公司以15万块H100 GPU的购买量并列第一，两者均表示还将购买AMD的最新AI芯片。这依然不够，扎克伯格此前透露，到2024年底，Meta的基础设施将包括35万张英伟达H100显卡。 投行Raymond James的分析师估计，英伟达的H100售价为2.5万-3万美元，如果Meta支付的是价格区间的低端，那么这笔支出将接近90亿美元。 难怪特斯拉CEO埃隆•马斯克将当前的AI竞赛比作一场高风险的扑克游戏，马斯克警告称，企业每年需要在AI硬件上花费数十亿美元才能保持竞争力。 毫无疑问，自研芯片有望为Meta节省一大笔开支。SemiAnalysis创始人DylanPatel表示， 以Meta的营运规模，成功部署自家芯片，每年可能节省数亿美元的能源成本和数十亿美元芯片采购成本。

英伟达首席执行官黄仁勋周四（2月2日）指出，世界各国都打算在国内建立和运行自主的人工智能基础设施，这将推高对英伟达产品的需求。 周四，黄仁勋在采访时表示，许多国家都在谈论关于投资 “国家主权人工智能能力”的重要性，包括印度、日本、法国、加拿大等国。 黄仁勋补充道，“对主权人工智能能力的认可是全球性的。” 黄仁勋周四在加拿大接受的采访时就指出，加拿大如今对超级计算机的需求越来越大，因为这是将其学术成果良好利用起来所必需的。 目前，各国的学术机构为生成式人工智能系统的突破做出了重大贡献，而这些生成式人工智能系统为ChatGPT等工具提供了动力。 拓展客户群 在微软、Meta、亚马逊和Alphabe等大客户的人工智能支出推动下，英伟达已经是全球市值最高的芯片制造商。据估计，其本财年的销售额将增长一倍。 英伟达目前也是华尔街最看好的与人工智能息息相关的公司，过去几个季度的收益已经超出了分析师的预期。而它可能需要寻找新的市场来保持这一势头。 黄仁勋现在正在把目标客户拓展到政府机构，希望说服他们建立自己的基础设施。这种针对人工智能热潮的国家路线将推动数据中心的扩张，而这正需要英伟达的专业知识和硬件。 近几个月来，他也一直在谈论各国及其公司需要将宝贵的数据和情报保留在本地。 他指出，“生成人工智能技术将影响到每个国家。因此，一些市场将是相当大的、全球性的。” 分析人士预测，对英伟达产品需求的激增将使其最早在2025年成为芯片行业收入最高的公司。

英特尔在2022年兴建美国俄亥俄州芯片工厂时，曾夸下海口，要建造地球上最大的芯片工厂。但现在，这一工厂的落成再被延迟。 据悉，英特尔由于市场挑战加剧及美国芯片补贴拨款缓慢而推迟了该项目的建设时间，预计将到2026年才能彻底完工这一价值200亿美元的工厂。而该工厂原定的投产时间为2025年。 英特尔首席执行官Pat Gelsinger在项目之初，曾意气风发地指出，英特尔既然能帮助建立一个硅谷，也能帮助建立一个硅中心。然而，这一宏伟蓝图正在被现实所拖累。 逆风 上周五，英特尔公布了2023年Q4财报，并给出了令人失望的2024年第一季度业绩展望。据英特尔称，第一季度的收入可能会比市场预期低20亿美元以上。 分析师们则看到英特尔在人工智能热潮中表现低迷及个人电脑业务不振的双重困境，这让英特尔在该财报发布后股价暴跌12%以上。 Rosenblatt证券公司的分析师Hans Mosesmann表示，在2024这一过渡年中看不到任何能为英特尔提供增长的动量，除了英特尔，人工智能似乎无处不在。 财报上的士气低落显然是影响英特尔对于重大投资态度的关键因素之一，但另一方面，俄亥俄州工厂的推迟也和美国政府迟迟没有履诺的芯片补贴有关。 白宫在2022年8月就推出了大名鼎鼎的《芯片法案》并将之立法，但自该法案签署以来，美国政府只拨出了两笔小额款项。英特尔一直在等待传说中将拨给它的数十亿美元补贴，以完成在美国各地的工厂建设，但这笔钱却始终只闻其声。 而据最新消息，拜登政府预计将在3月7日发表国情咨文演讲之前开始分配资金，但这一说法又得不到官方证实。这让捉襟见肘的英特尔不得不先行暂停俄亥俄州的“吞金兽”项目。 Gelsinger曾经开玩笑说，如果2023年俄亥俄州有一辆混凝土卡车没有为英特尔工作，请让他知道。他应该没想到，到2024年，居然会有更多卡车驶出英特尔那块占地1000英亩的建筑工地。

美东时间周三，高通公司发布第一季度财报。 作为全球最大的智能手机芯片供应商，该公司预计，该行业将在今年出现温和复苏，手机出货量也会更加强劲。但同时，该公司也预计，联网设备的市场预计仍然低迷。 财报显示，在截至去年12月24日的第一财季， 不计某些项目，高通每股利润为2.75美元，好于分析师预期的2.36美元； 公司营收增长5%，至99亿美元，好于分析师预期的95.4亿美元。 高通还预计， 公司第二财季的销售额将达到89亿至97亿美元，这与分析师93.6亿美元的平均预期基本相符； 不计某些项目，公司第二财季每股利润将为2.20-2.40美元，分析师平均预期为2.26美元。 手机出货量有望上升 高通在财报电话会议上表示，尽管2023年全球手机出货量出现下降，但在2024年，预计手机出货量将“持平或略有上升”。 该公司首席执行官阿蒙（Cristiano Amon）表示，该公司正在努力“稳住自己的增长，同时我们也正在应对行业范围内的库存减少”。 智能手机芯片是高通最大的一块业务。尽管阿蒙正试图通过进军汽车和个人电脑芯片，来减少对手机市场的依赖，但高通的盈利仍不可避免地严重受到手机需求的影响。 因此，高通的投资者一直在寻找消费者智能手机升级速度加快的迹象。在这方面，高通这次带来了好消息： 上季度来自手机的收入同比增长了16%，扭转了一年来的同比下滑趋势；相较之下，前一个季度下降了27%。 但高通也警告称，尽管整个智能手机行业开始迈入复苏周期，但一些客户仍在消化芯片库存过剩。 高通周三还宣布了两个大单：苹果公司将一项专利许可协议延长了两年。该许可将持续到2027年3月；高通还与三星电子签署了一项新协议，后者同意在未来的设备上使用高通的处理器。 联网设备需求仍疲弱 高通强调，尽管下游的手机制造商们大多已经解决了库存过剩的问题，但在高通的第二大业务——为联网设备提供芯片——供过于求仍然是一个问题。 财报显示，高通联网设备芯片业务的收入在第一财季下降了32%。而高通的汽车芯片销量增长了31%。 高通的业务主要分为两大部门：QCT和QTL，其中QCT部门是高通公司的主要营收来源，是以芯片产品为主的半导体业务，由三大板块业务组成，分别是手机终端、汽车和联网设备(IoT)；QTL部门则是主要负责高通专利授权的技术许可业务。 全球多家知名手机制造商（包括苹果、三星等）都在使用高通的手机芯片。 高通的另一部分利润来自支撑所有现代移动网络的基础技术的授权，即QTL部门业务——无论手机制造商是否使用高通品牌的芯片，他们都要支付费用。 财报显示，QTL部门第一财季的收入达14.6亿美元，同比下降4%；税前利润为10.8亿美元，同比下降3%。

周四最新公布的数据显示，韩国1月份出口连续第四个月增长，芯片销售创下六年来最大增幅，提振了依赖出口的韩国经济。 根据韩国产业通商资源部的数据，该国1月份出口同比增长18.0%，至546.9亿美元，连续第四个月增长，这是自2022年5月以来最大的百分比增幅。相比之下，12月份出口同比增长仅5.0%。 其中，出口反弹的最大推动力是存储芯片。韩国在芯片产量方面处于世界领先地位，因此全球对其强劲需求对于更广泛的经济来说是一个好兆头。 具体而言，韩国1月芯片出口同比增长56.2%，创下自2017年12月以来的最大增幅，为连续第三个月增长，引领整体出口回升。 其他行业表现也不错。汽车出口增长24.8%，连续19个月增长，至62亿美元，创历史同月最高水平。此外，机械、家用电器和显示产品的出口分别增长了14.5%、14.2%和2.1%。 按目的地计算，运往中国的发货量增长16.1%，结束了连续19个月的下滑。对美国出口增长26.9%，连续第六个月增长，对欧盟出口增长5.2%。 一直以来，韩国出口都可以说是全球贸易的一个主要晴雨表，让人得以初步了解全球需求状况。因为该国生产芯片、显示器等多个供应链的关键产品。该国也是世界上最大的一些半导体和智能手机制造商的所在地。 分析人士称，韩国出口在经历了一年的低迷后，自去年10月以来已转向增长，预计今年将进一步改善，成为经济增长的主要推动力。 他们认为，今年韩国出口复苏的时间和速度将取决于多种因素，包括美国、中国等主要国家的消费需求以及全球利率走势。 汇丰全球银行的策略师Shanella Rajanayagam和Prachi Mathur表示：“较高的利率可能会继续限制消费者的商品支出和企业的借贷成本，而需求加速的程度仍然存在不确定性。企业正在面临高度不确定的贸易环境。” 最后，数据还显示，韩国进口继去年12月下降10.8%之后，今年1月下降7.8%，而经济学家此前的预期是下降7.6%。这是自2023年3月以来的最低水平。这使得1月的贸易顺差收窄至3亿美元。

年初日本地震之后，由于MLCC大厂太诱、村田的生产基地距离震中不远，市场关于MLCC供应情况的讨论不断。 近日，多家MLCC厂商告诉财联社记者，地震未影响供大于求市场格局，风华高科（000636.SZ）证券部人士向财联社记者表示，“市场价格仍在低位运行”。华南地区某MLCC厂主甚至直言“目前开工率不足四成”。 不过，相较于去年上半年，市场去库存已结束。多位厂商人士表示，目前确见部分需求缓慢回暖。TrendForce集邦咨询分析师陈惟圣告诉财联社记者，2024年MLCC产业已走出谷底，但受到全球经济放缓，产业成长力度减弱，恐迫使MLCC市场复苏成长同步减缓。 年初日本地震，其中邻近震中周边的太诱、村田的MLCC生产基地灾情格外受市场关注，加上正逢新年假期，第一时间无法取得公司官方确认灾损，在信息不对称的状况下，市场传出高端MLCC涨价的消息。近日，公司陆续发出厂区设施无虞、生产供货正常的声明后，涨价传言随即消散。 “并没有涨价这回事，目前市场需求仍然很淡，我们和周围几家MLCC厂的开工率都不到四成”，华南地区一家主营中低容MLCC产品的厂主向记者表示。风华高科证券部人士也表示“没有收到涨价消息，目前市场仍在低价运行中。” 2023年，MLCC市场一直处于去库存状态，Q4之前三环集团（300408.SZ）、风华高科净利润均呈环比下滑趋势。陈惟圣告诉记者，上年Q4，MLCC市场在供应商严控产能稼动率下，供需两端平稳。消费规标准品价格贴近材料成本价格，供应商持稳报价态度明确，维持与2019年同期价格水平。 从近日披露财报预告来看，三环集团Q4预计实现归母净利2.87亿-5.13亿元、风华高科Q4净利润预计1850万-6850万元，中值环比略增或持平，同比则大幅增长。再结合富昌电子2023年Q4交期报告，陶瓷电容的期货趋势及价格趋势均维持稳定，行业触底信号明确。 进入2024年，MLCC市场趋势未见大改变，不过多家厂商告诉财联社记者，目前市场需求确有缓慢回升趋势。陈惟圣预计，今年因资通讯产品设计升级、AI产品增加、汽车电子化程度提高，预计全年订单需求量可望提升至43280亿颗，年增3.2%。 值得关注的是，富昌电子今日发布的Q1被动元器件交付趋势简报表示，下游白色家电、电脑、手机等消费类产品仍然处于低迷的状态，工控行业、储能、需求平稳，但电动汽车需求稍有上升。根据Grand View Research的调研数据，汽车MLCC市场是增长最快的细分市场，从2023年到2030年的复合年增长率为6.3%。 目前车规MLCC主要使用的是高容MLCC，市场主要由海外厂商占领，国内厂商正在努力突破中。在此情况下，高容市场的争夺战开始打响。集邦咨询方面表示，村田计划从2024年第一季开始议价活动，以主打高容、耐高温、耐高压产品的积极竞价，为2024年订单保卫战做出表态。 国产厂商方面，三环集团近日于投资者关系平台表示，公司在高端MLCC技术突破上进展顺利，MLCC产品覆盖0201至2220尺寸的主流规格，并曾公开表示公司预计于2025年实现高容系列年产数千亿只的扩产目标；风华高科2023年部分车规MLCC产品已通过AEC-Q200、IATF16949车用体系认证，公司在2023年年底时表示公司去年在汽车电子、工控、高端通信、新能源市场均有实现突破，与各领域头部终端厂合作持续深入。

据媒体报道，2024年IEEE国际固态电路会议（ISSCC）将于2月18日至22日在旧金山举行，该会是世界学术界和企业界公认的集成电路设计领域最高级别会议。据悉，三星将展示其GDDR7内存以及280层3D QLC NAND闪存等技术，其中280层QLC闪存将成为迄今为止数据密度最高的新型NAND闪存技术。 前不久，三星、美光等存储器大厂正规划今年第一季将DRAM价格调涨15%~20%，天风证券发布研报称，存储价格持续上行的预期会促使行业提高备货水平，加之需求复苏对出货量的带动，存储板块有望持续受益。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 德明利 已形成闪存主控芯片+固件方案两大核心技术平台，建立了完整的闪存存储产品矩阵，包括移动存储、固态硬盘、嵌入式存储。 江波龙 是国内兼具规模与品牌优势的龙头模组厂商，主要从事Flash及DRAM存储器研发、设计和销售，提供消费级、工规级、车规级存储器及行业存储软硬件应用解决方案。