在今日早间《年内“爆炒”题材悉数遭砸盘！全球市场缘何突然间180度大逆转？》的文章中，我们已陆续介绍了过去两周一连串市场热点题材同步大跌的情况。 而相信对于许多跨资产投资者而言，在这诸多大类资产近半个月的走势变动中，最为印象深刻的无疑是两个： 一个是以“七巨头”为代表的科技股的暴跌； 另一个则是年内长期领跌G10货币的日元突然崛起。 这两者近期都是投行专家和交易员圈子里的热门话题。 在很多市场分析评论和报道中，对于这两者的异动，几乎都是各自分开来解释它们行情波动形成的原因的。 然而，尽管两者看似“风马牛不相及”，但是若说两者之间也存在一些冥冥之中的关联性，你是否相信呢？ 事实上，有一个有意思的现象是，这两类行情的出现，都起源于同一个日子：7月11日。 时常关注我们文章的投资者可能还记得，这个日子其实我们上周在介绍美股轮动的情况时就曾提到过。德意志银行全球经济与主题研究主管吉姆·里德(Jim Reid)在最新发布的一份报告中，曾将之形容为“令人着迷的一天”…… 而如下图所示， 无论是纳指还是美元兑日元，这一天其实都是各自行情最终出现重大转折的变盘日。 自那天后，“七巨头”市值蒸发了将近一个亚马逊，美元兑日元则一路重挫了近800点！ 如果这样的势头在接下来延续下去，那么当人们到年底回顾今年的市场行情时，可能会发现：7月11日也许将成为“全年最为重要的一天”。 7月11日发生了什么？ 那么，回过头来看，这一天发生了什么呢？ 能在那一天将所有事情联系在一起的一条主线，是当天公布的美国CPI疲软。 如果把前美联储三号人物杜德利本周对降息问题的最新“鸽派”分析作为一个信号，那么将近半个月前这一出人意料的低通胀读数，其实就已经点燃了当时人们对美联储将在9月份降息的预期，甚至有人猜测联储可能最快在下周就会行动。 当然，我们以前也曾遇到过经济数据引发降息预期这种情况，但投资者这一次显然认为：这回的故事不再是“狼来了”。 这使得当今货币市场上最极端的失衡现象——美元与日元之间的利差失衡(美联储仍处于数十年来的最高利率，而日元仍在从零利率附近爬行)出现了重大逆转。 自7月11日以来，美元兑日元的汇率下跌了5%以上，打破了多年来投机投资者轻松盈利的长期强劲上升势头。甚至于日本当局也似乎是特意借着这股势头，在7月11日和12日两天先后进行了两轮疑似干预。 同时，通胀数据的疲软也刺激了美股轮动行情的发生：小盘股开始了一段持续表现亮眼的时期，而大盘股开始承受抛压。 与大盘股甚至是以“七巨头”为代表超级大盘股相比，美国小盘股往往更容易成为低利率环境的受益者。加之美国总统候选人特朗普的相关言论，对于芯片股等AI概念股形成的打压，一场美股数十年来最迅猛的轮动也由此发生。 股汇行情背后也有联动性？ 这是上述两大类市场，在7月中旬最初行情触发的各自原因。但你真的以为，这两者之间就不存在一些关联性吗？ 其实，无论是做空日元的押注和做多科技股的押注，此前一段时间在对冲基金中都很受欢迎。而对于任何投资者来说，当一种策略变坏时，其他策略也会面临退出的压力——这种情况很容易自我强化。 看似在外汇市场上曝光度不高的瑞郎，就曾有过一个典型的例子。2015年，当瑞士央行放弃其压低瑞郎汇率的努力(取消瑞郎兑欧元汇率上限)时，瑞郎大幅飙升。可悲的是，许多对冲基金当时并没有预见到这一点。对冲基金集团Man在本周的一份报告中回忆称，当他们对瑞郎的押注错得离谱时，他们不得不放弃了其他押注。例如，一个对冲基金最青睐的股票押注指数在随后几天就下跌了5%。 回到如今，日元升值的速度或许远不及近十年前瑞郎升值的速度。但即便如此，日元与科技股之间的联系现在看来也不仅仅是巧合。更遑论说，两者之间本身就“天然对立”——科技股是风险资产配置的代表，而日元则向来被视为避险货币。 事实上，在外汇市场上，低息的日元经常被人们作为融资货币，以换取美元、澳元、墨西哥比索等高息货币，从而谋取利差收益。更有甚者也会将其进一步投入一些高风险配置中。而日元眼下的强势无疑可能为全球资产带来额外的波动性，尤其是在这些资产已经因为外界对人工智能热潮热情减弱而出现动荡的情况下。 ING策略师Chris Turner及其团队在周四的一份报告中写道： “日元空头的平仓无疑在助长全球的避险环境。” 他们补充道：“这里肯定还有更多的平仓要进行，接下来几天的数据/事件可能对美元/日元构成进一步的下行风险。” Blue Edge Advisors公司基金经理Calvin Yeoh也指出，“ 夏季流动性通常很低，如果美元兑日元不止跌，平仓盘会导致跨资产清算。 这将导致波动性上升，并通过波动率驱动基金被迫抛售手中过多的风险敞口。” 甚至于重仓“投机者”都不一定要对此负全部责任——可能的因果关系是双向的。一位对冲基金经理指出，部分日本投资者可能已放弃了对美国科技股的押注，并将美元兑换回了日元，这似乎也是加剧两者关联性的一个原因。 而显而易见的是，股市和汇市上两个受欢迎的投机性押注正在同步跳水，这样的局面自然而然也会波及到一些“旁观者”。如果你对人民币、黄金等近来的走势感到困惑，不妨也可以从中寻找答案。 最后，抛一个有意思的话题，如果说7月11日(美国CPI发布日)是本轮跨资产变盘的终极大日子的话，那么今晚即将迎来的又一个通胀发布日(6月PCE物价指数即将出炉)，又是否还会引发市场新的波澜呢？ 当然，考虑到PCE数据发布日期的滞后性，若数据与市场预期出入不太大的话，按以往规律，行情的波动性不太可能及得上CPI发布日。但在数据真的最终出炉前，一切又有谁能说得准呢……

美东时间周四，美股三大指数收盘涨跌不一，市场全天大幅波动，尾盘急速下杀，表明投资者恐慌情绪并未消退，后续可能出现更多的动荡。 在遭遇了2022年以来最猛烈的抛售后，大型科技股周四开盘继续大幅下挫，随后快速拉升，但最终功亏一篑，未能收复失地，七巨头中仅特斯拉收涨。 BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma表示：“我认为市场有点摇摆不定，投资者的担忧一直在增加，昨天这种担忧有所加剧，但今天又有所缓和。” 投资者仍在努力消化一系列令人失望的财报，以及政治和经济方面的不确定性，不过最新数据显示美国经济仍具有韧性，这部分缓和了市场跌势。 美国商务部经济分析局当天发布的数据显示，美国二季度GDP年化季率增长2.8%，远高于预期的2%左右。同时公布的还有二季度核心PCE物价指数年化季率初值2.9%，虽然高于事前预期的2.7%，但比起一季度与去年同期的数据明显回落。 另外，历史性轮动仍然在继续，曾经领涨的AI概念股正在领跌，小盘股的表现超过大型科技股，罗素2000指数当天上涨了1.3%。 目前市场聚焦于周五发布的PCE通胀数据，这将决定美联储的政策走向。若数据显示物价压力缓解，对市场而言将是一大利好；但若抗通胀进展不利，也将加大美股的抛售势头。 市场动态 截至收盘，道指涨81.20点，涨幅为0.20%，报39935.07点；纳指跌160.69点，跌幅为0.93%，报17181.72点；标普500指数跌27.91点，跌幅为0.51%，报5399.22点。 美股行业ETF涨跌互现，航空业ETF、区域银行ETF及银行业ETF均收涨至少2%，能源业ETF涨1.73%，生物科技指数ETF涨近1%；半导体ETF收跌近2%，全球科技股ETF、科技行业ETF及公用事业ETF跌幅均在1%左右，医疗业ETF跌0.5%。 标普500指数的11个板块多数收跌，电信版收跌1.86%，信息技术/科技板块跌1.14%，可选消费板块跌0.42%，金融板块则涨约0.3%，工业板块涨0.76%，能源板块涨1.47%。 热门股表现 大型科技股多数下跌，谷歌跌超3%，微软跌超2%，Meta、英伟达跌超1%，苹果、奈飞、亚马逊小幅下跌；特斯拉涨约2%。 福特汽车股价暴跌逾18%，创下逾15年来最大单日跌幅，此前该公司将业绩大幅逊于预期归咎于老旧车辆的保修成本激增。多年来经常性质量问题推高了福特的保修成本，但第二季度8亿美元的成本飙升让投资者感到意外。 生物科技公司维京治疗涨超28%，其用于治疗减肥的皮下注射药物“VK2735”将进入Ⅲ期试验阶段。先前，该药物在Ⅱ期试验中获得了积极的临床结果。 意法半导体大跌逾15%，汽车市场的低迷，也拖累汽车半导体巨头意法半导体年内第二次削减营收指引。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.68%。京东涨超2%，小鹏汽车、理想汽车、爱奇艺、网易涨超1%，哔哩哔哩、唯品会小幅上涨。 公司消息 【OpenAI推出AI搜索工具SearchGPT】 美东时间周四，OpenAI宣布正在测试新的AI搜索工具SearchGPT，可以实时访问来自互联网的信息，旨在为用户提供更具时效性和更准确的信息。这标志着该公司对谷歌发起了迄今最直接的挑战，因此在消息公布后，谷歌A股价短线走低逾2%。目前，SearchGPT正在一小群用户和出版商中进行测试，最终计划是将该工具整合到聊天机器人ChatGPT中。OpenAI首席执行官奥尔特曼周四在社交媒体上发文称：“我们认为搜索功能还有很大的发展空间，因此我们推出了SearchGPT原型。” 【波音飞船故障仍未修复 两名美宇航员返回日期仍无定数】 当地时间周四(7月25日)，美国国家航空航天局(NASA)表示，在工程师完成波音公司“星际客机”问题修复工作之前，两名美国宇航员将留在国际空间站，且尚未确定返回日期。经过数周的故障排除和测试后，NASA商业载人项目经理史蒂夫·斯蒂奇周四声称，正在取得巨大进展，但还没有准备好宣布返回日期。“我们的目标是让宇航员Butch Wilmore和Suni Williams搭乘星际客机成功返回地球，准备好了就马上回家。”斯蒂奇承认，万一波音飞船故障一直修不好的话，NASA也有备用方案，那就是让SpaceX的龙飞船接回被困的宇航员。 【迪士尼携大胜之威再度出手 死侍联手金刚狼冲击多项票房纪录】 本周刚刚官宣刷新全球动画电影票房纪录的华特迪士尼公司，又开始向着一系列新的纪录发起冲击。由漫威影业制作、华特迪士尼公司发行的超级英雄电影《死侍与金刚狼》从本周开始在全球各地陆续上映。这部影片不仅是“漫威超级宇宙”旗下发行的第34部电影，也是该系列旗下第一部被美国电影协会评定为R级的电影（受限级别，未满17岁的观众需要成人陪同观看）。“死侍”系列的前两部影片由20世纪福克斯制作和发行，随着迪士尼2019年收购该公司，也将这一IP带回了漫威宇宙。从初步的票务数据来看，这部电影有机会在即将到来的周末冲击多项纪录。 【罗氏CEO：公司正在研发的减肥药具有最佳潜力】 瑞士制药巨头罗氏首席执行官Thomas Schinecker表示，罗氏正在研发的减肥药将在市场上占有一席之地。Schinecker称，公司目前两款减肥药展现出了最佳的潜力，它们能够在不断增长的减肥药市场中脱颖而出。Schinecker表示：“在我们自己的产品组合中，我们也有许多不同的药物可以与（减肥药）结合使用。”他例举了GYM329，这是一种对抗肌肉损失的药物，而肌肉损失是减肥过程中主要的副作用之一。

本周三，对于华尔街投资者而言，无疑是年内最为惊心动魄的一个交易日：过去两年高歌猛进的超级科技大盘股已正式跌入了10%的回调区间，同时标普500指数自2007年全球金融危机以来最长的一段未曾出现2%跌幅的连续纪录，也就此“作古”。 行情数据显示，标普500指数周三重挫2.3%，自2023年2月以来连续356个交易日，未曾出现过2%及以上跌幅的“金身”被打破了。 道指当天也下跌504点，跌幅1.2%。科技股集中的纳斯达克综合指数更是重挫3.6%，创下了自2022年10月以来的最大单日跌幅。 随着股市暴跌，素有“恐慌指数”之称的Cboe波动率指数VIX隔夜则一度飙升至了18.46点，创下4月底以来的新高。 Trade Alert的数据显示，周二VIX期权的换手率几乎是平时的两倍。 不少业内人士指出，周三的这轮最新抛售凸显了美股大盘对任何大型科技股走弱的脆弱性，这在引发对估值过高的担忧，也让人不禁联想起了二十多年前的互联网泡沫。 周三的市场下跌是在特斯拉公司股价重挫12%带动下发生的，由于第二季度利润未达预期，特斯拉股价当天创下了2020年9月以来的最大跌幅。此外，谷歌母公司Alphabet.的视频广告收入出现疲软，也加剧了市场的抛售，谷歌A类股当天收跌逾5%。投资者开始质疑过高的科技股估值是否合理。 根据业内的统计，在本周三，“七巨头”整体遭遇了2022年10月以来的最大单日跌幅。有鉴于本轮AI浪潮的起始点是2022年11月问世的ChatGPT，因此也可以说——这是本轮AI行情引爆以来“七巨头”所遭遇的最大挫折。 数据显示，自7月10日创下最新峰值以来，截至周三收盘，“七巨头”已下跌了逾10%，自10月份以来首次进入技术面的回调区间。在过去10个交易日，“七巨头”的市值已累计蒸发了1.7万亿美元，几乎相当于“阵亡”了一个亚马逊。 事实上， 在隔夜，所有“七巨头”股票均出现了下跌，这本身就是一件近年来极为罕见的事情。 今年上半年，人工智能热潮曾将美股推向新高，但随着近来美股轮动行情的逐渐浮现，投资者突然对那些领涨的科技巨头的潜在估值产生了更多怀疑。Hargreaves Lansdown的股票基金主管Steve Clayton表示：“中期财报季都已经开始，到目前为止，投资者对所看到的感到失望。投资者质疑投入AI能力的巨额资金是否真的在带来回报。” Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官 Kim Caughey Forrest在周三接受采访时则表示：“有迹象表明，科技巨头需要更长时间才能看到对人工智能的投资回报。对我来说，这是改变市场的关键。” 对于当前财报季的表现，Little Harbor Advisors投资组合经理David Lundgren也指出，“科技巨头的业绩不能只满足预期，你必须超越预期。坦率地说，你必须超越华尔街对财报的预测数字。” 而值得一提的是，受到美股市场避险情绪的影响，以及美联储降息预期的不断升温，隔夜美债市场的走势也出现了较为明显的分化：短期美债遭遇了市场资金的追捧，而长债则遭遇了抛售。 2年/10年期美债收益率差尾盘报于-13.4个基点，稍早一度触及-13.0个基点，为去年10月23日以来程度最轻的倒挂。此外，30年期美债收益率率盘中一度超过5年期美债收益率38个基点左右，为该曲线自2023年5月以来最陡峭形态，表明投资者认为美联储可能比预期更早、更快降息。 截止纽约时段尾盘，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌5.7个基点报4.443%，3年期美债收益率跌1个基点报4.269%，5年期美债收益率涨1.4个基点报4.18%，10年期美债收益率涨4个基点报4.293%，30年期美债收益率涨6.4个基点报4.549%。 在宏观消息面上，周三早些时候公布的数据显示，7月初美国企业活动以两年多来最快步伐扩张，但制造业指标重回萎缩区域。6月新建住宅销售则连续第二个月意外下滑。不少投资者还对前纽约联储主席杜德利(William Dudley)对降息的呼吁产生了关注。杜德利在专栏中写道，美联储应该尽快降息，最好下周就启动。 目前，投资者还在等待周四将公布的美国第二季度国内生产总值(GDP)报告和周五公布的6月份PCE物价指数的表现，这些数据将为美联储的利率路径提供更多线索。

美东时间周三，美股低开低走，三大指数集体收跌。特斯拉和Alphabet的财报表现不佳，削弱了投资者对大型科技股的信心，导致相关股票遭到猛烈抛售。 七巨头铸就了美股今年的辉煌表现，但随着业绩陆续发布，投资者开始质疑过高的估值是否合理。实际上，从上周开始，上涨势头已经消失，许多人选择获利了结。 数据显示，目前标普500指数成分股市盈率为21.4倍，而历史平均水平为15.9倍。在迄今已公布第二季度财报的成分股公司中，有78.9%的公司业绩好于预期。 与此同时，由于市场潜在的集中度过高的风险，板块轮动仍然在继续，在市场暴跌的背景下，小盘股的表现超过大型科技股，罗素2000指数下跌了1.9%。 前纽约联储主席杜德利当天表示，他认为美联储现在应该降息，最好在下周的利率决议上就采取行动。对许多分析师来说，这样的举动令人担忧，因为这表明官员们急于避免经济衰退。 Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli认为，科技股的问题不仅在于财报不够完美，还在于6月CPI数据引发的历史性轮动交易，这加剧了科技股的抛售。 连续的下跌甚至引发了人工智能(AI)泡沫破灭的担忧，投资者对AI技术上的大量投资需要多长时间才能获得回报的质疑此起彼伏。Mapsignals首席投资策略师Alec Young表示：“现在花的钱太多了，投资者意识到回报需要一段时间才能实现。短期内，巨头的涨势将受到市场在这方面投入多少的影响。” 特斯拉和Alphabet的业绩当然不足以维持它们的涨势，但财报季才刚刚开始，苹果、微软、亚马逊和Meta都将于下周公布财报，若这些公司也不及预期的话，那么下跌才刚刚开始。 盈透证券分析师Jose Torres认为，股市调整远未结束。“昨天我们写道，本季度可能出现10%到15%的回调，这是历史上一年中最糟糕的时期。估值担忧伴随着非理性繁荣、盈利预期的高要求以及总统大选，可能会对投资者的决策和市场表现产生负面影响。” 市场动态 截至收盘，纳指跌3.64%，创2022年10月以来最大单日跌幅，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌2.32%，创2022年12月以来最大单日跌幅；道指跌1.25%。 美股行业ETF收盘多数下跌，半导体ETF收盘大幅下跌逾5%，科技行业ETF、全球科技股ETF及可选消费ETF亦跌超4%，网络股指数ETF跌逾3%，全球航空业ETF跌超2%，区域银行ETF、银行业ETF及金融业ETF跌幅也超过1%；而公用事业ETF仍收涨1.12%，医疗业ETF涨0.83%。 标普500指数的11个板块大多下跌，科技板块暴跌超4%，可选消费板块跌3.89%，电信板块跌3.76%，工业板块跌2.17%，房地产、原材料、金融板块至少跌1.19%跌幅最小，能源板块则涨超0.2%，保健板块涨超0.8%，公用事业板块涨超1.1%。 热门股表现 大型科技股普跌，英伟达跌超6%，Meta、谷歌跌超5%，微软、英特尔跌超3%，苹果、亚马逊跌超2%，奈飞跌逾1%。 特斯拉跌超12%，创2020年9月以来最大单日跌幅；特斯拉利润连续第二个季度下滑，Robotaxi推迟上市，这家电动汽车领军企业继续受到需求放缓和竞争加剧的影响。 吉利德科学在《新英格兰医学杂志》发布了艾滋病预防药物“Lenacapavir”(来那卡帕韦)的更多研究数据，在美股暴跌的背景下，吉利德科学股价涨逾3%。 美国电话电报公司上涨5.2%，该公司第二季度无线用户增长超出了市场预期，其无限流量套餐价格低于竞争对手，吸引了更多客户。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.93%。理想汽车、小鹏汽车、蔚来跌超4%，腾讯音乐、富途控股、爱奇艺跌超3%，哔哩哔哩、满帮跌超2%。 公司消息 【IBM第二财季营收高于预期】 IBM第二财季营收157.7亿美元，分析师预期156.1亿美元；第二财季每股运营收益2.43美元，分析师预期2.20美元；第二财季软件收入67.4亿美元，分析师预期65.1亿美元；第二财季咨询收入51.8亿美元，分析师预期53.1亿美元；第二财季自由现金流26.1亿美元，分析师预期23.6亿美元；预计全年自由现金流超过120亿美元，分析师预期123.5亿美元。 【福特汽车第二财季调整后每股收益不及预期】 福特汽车第二财季调整后每股收益为0.47美元，分析师预期0.67美元；第二财季调整后EBIT 28亿美元，分析师预期37.3亿美元；第二财季Ford Blue营收267亿美元，分析师预期256.3亿美元；第二财季Ford Model E营收11亿美元，分析师预期13.1亿美元；仍然预测全年调整后EBIT 100亿美元至120亿美元，分析师预期112.3亿美元；仍然预测全年资本支出80亿美元至90亿美元，分析师预期83.9亿美元。 【马斯克现身国会山为内塔尼亚胡捧场】 当地时间周三，特斯拉绩后股价暴跌超12%之际，首席执行官马斯克却意外现身国会山。马斯克表示自己是“应以色列总理内塔尼亚胡邀请而来”。现场画面显示，马斯克的位置就在内塔尼亚胡妻子萨拉后排，两人在演讲开始前还有过交流。本周早些时候，马斯克宣布在阿联酋和以色列的帮助下，“星链”卫星互联网服务已在加沙地带的一家医院启动。 【空客与Avolon就氢动力飞机项目达成合作】 7月24日，2024范堡罗国际航展上，空中客车宣布与飞机租赁公司Avolon建立新的合作伙伴关系，共同研究氢动力飞机的潜力，这是ZEROe项目与租赁公司的首次合作。双方将研究如何为未来的氢动力飞机融资和商业化，以及租赁商业模式如何支持氢动力飞机发展。

美东时间周二，三大指数小幅收跌，在特斯拉和Alphabet财报发布前，投资者选择谨慎观望。 在经历了今年上半年的强劲上涨后，科技巨头的财报将是决定2024年创纪录的涨势能否持续，或者美国股市是否被高估的关键。此外近期美国大选局势加剧了市场波动性。 鉴于投资者对七巨头的盈利预期很高，因此当它们公布业绩报告时，这些公司将需要证明它们的表现符合或超出这些高预期。同时，与它们较高的估值相比，业绩指引可能会受到更严格的审查。 数据显示，七巨头今年第一财季利润增长了52%，而标普500指数中其余493家公司的利润则下降了8.7%。分析师们预计，七巨头第二财季利润将增长28%，标普500指数中其他成分股公司的利润则将下滑1%。 B. Riley Wealth分析师Arthur Hogan表示：“谷歌母公司Alphabet和特斯拉成为焦点，它们公布的财报也将是对七巨头业绩的重大考验，特别是在上次CPI通胀报告发布后，市场对这些重量级公司的关注度有所转移。” 分析师们可能会对特斯拉在无人驾驶出租车Robotaxi方面的进展进行深入询问，并探究Alphabet从人工智能中获得的收入增长细节。 瑞银全球财富管理分析师Solita Marcelli认为：“我们预计财报季将提振投资者信心。尽管在一段时间内投资者仓位过重，市场近期出现了一些波动，但我们认为基本面依然强劲。” 下周，微软、Meta Platforms、苹果公司和亚马逊也将公布财报，届时将给投资者研判大型科技股走势带来更多线索。 市场动态 截至发稿，道指跌57.35点，跌幅为0.14%，报40358.09点；纳指跌10.22点，跌幅为0.06%，报17997.35点；标普500指数跌8.67点，跌幅为0.16%，报5555.74点。 标普500指数的11个板块涨跌不一，能源板块跌1.6%，电信与科技板块跌超0.2%，原材料板块则涨超0.2%。 美股行业ETF收盘多数下跌， 区域银行ETF收涨1.56%，银行业ETF涨1.31%。而能源业ETF跌1.59%，半导体ETF跌1.11%，公用事业ETF跌0.62%，生物科技指数ETF跌0.61%，可选消费ETF、科技行业ETF及日常消费品ETF各跌至少0.3%。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，亚马逊涨超2%，Meta、谷歌、苹果、微软小幅上涨；特斯拉跌超2%，英特尔跌超1%，英伟达、奈飞小幅下跌。 被视为全球经济风向标的美国联合包裹公司(UPS)大跌逾12%，此前该公司的业绩低于预期，原因是包裹递送需求低迷和劳动力成本上升。 通用汽车股价跌超6.4%，尽管该公司二季报大幅超越华尔街预期，但投资者对通用成长型业务的放缓犹豫不决，担心该公司的盈利能力已经见顶。 可口可乐收涨0.28%，该公司盘前发布了2024年第二季度财报，不仅营收和每股收益双超市场预期，还上调了全年业绩的预测。 Spotify大涨近12%，该公司二季度净利润同比扭亏为盈，三季度利润指引远超预期。 热门中概股普跌，纳斯达克金龙中国指数初步收跌约1.8%；小鹏跌6.7%，蔚来跌4.4%，理想跌3.5%，B站跌3.2%，京东跌2.4%，百度跌2%。 公司消息 【Meta发布最强开源AI模型Llama 3.1】 美东时间周二，美国科技巨头Meta发布了其最强开源人工智能(AI)模型Llama 3.1，拥有三个不同的版本。扎克伯格称其为“业内顶尖水准的”AI模型，并表示能够与OpenAI和谷歌等竞争对手的类似产品相抗衡。Meta的公告显示，Llama 3.1在Llama 3的基础上进行了重大更新，Llama 3.1主要用于驱动聊天机器人，可以进行八种语言的对话，编写更高质量的计算机代码，并可以解决更复杂的数学问题。 【诺和诺德拟在丹麦新建工厂 或用于扩大减肥药产能】 当地时间周二，丹麦制药巨头诺和诺德宣布，本月早些时候在丹麦第三大城市欧登塞买下了一块200英亩的土地，并获得了规划许可。虽然诺和诺德并未透露这块土地的用途，但从已有信息来看，该公司可能会将其用于扩大减肥药的产能。诺和诺德发言人表示，公司将很快开始这块土地的预备挖掘工作，经过内部审查后，诺和诺德将在今年年底就是否投资新址做出最终决定。 【马斯克脑机接口公司估值飙升 部分员工据称计划出售股权】 据媒体援引消息人士报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克麾下的脑机接口公司Neuralink在进行首次人体试验后估值飙升，一些Neuralink员工计划出售他们所持有的公司股票。在Neuralink等初创公司，股票薪酬是员工的一大重要激励。由于缺乏公开交易途径，员工如果想在没有公司批准的情况下出售股票，就必须在小众的私人市场所进行复杂的转手交易。知情人士称，Neuralink的一些员工和投资者正期待公司最早在下个月发起收购要约，从希望出售的员工手中回购股票。 【苹果可能最早2026年推出折叠式iPhone】 知情人士透露，苹果正在研究生产可折叠iPhone，最早可能2026年推出。最近几个月苹果已经在联络亚洲供应商，讨论制作相关配件事宜。据悉这款手机外观将与三星2020年发布的Galaxy Z Flip相似。不过苹果取消研发阶段的项目也是常有之事，目前还无法确定是否一定会推出折叠式手机，但如果真的推出，将是iPhone历史上最大的硬件设计改革之一。 【LVMH第二财季时装与皮草有机销售增幅不及预期】 LVMH第二财季营收209.8亿欧元，分析师预期214.1亿欧元；第二财季时装与皮草有机销售增长1%，分析师预期增长1.95%；第二财季有机收入增长1%，分析师预期增长2.89%；第二财季葡萄酒与烈酒有机销售下滑5%，分析师预期下降5.87%；第二财季美国有机营收增长2%，分析师预期增长3.5%；第二财季亚洲（剔除日本）有机营收下滑14%，分析师预期下降5.6%。 【特斯拉第二财季调整后每股收益不及预期】 特斯拉第二财季营收255.0亿美元，分析师预期246.3亿美元； 第二财季调整后每股收益0.52美元，分析师预期0.60美元；第二财季经营利润16.1亿美元，分析师预期18.1亿美元；第二财季毛利率18％，分析师预期17.4％；第二财季自由现金流13.4亿美元，分析师预期19.2亿美元；仍预计2024年销量增长率将显著降低；预计第三财季产量将环比增长。 【Alphabet第二财季不含流量获取成本的营收高于预期】 Alphabet第二财季营收847.4亿美元，分析师预期843.7亿美元；第二财季谷歌云收入103.5亿美元，分析师预期100.9亿美元；第二财季谷歌广告营收646.2亿美元，分析师预期645.3亿美元；第二财季其他业务营收3.65亿美元，分析师预期3.896亿美元；第二财季不含流量获取成本的营收713.6亿美元，分析师预期707亿美元；第二财季经营利润274.3亿美元，分析师预期263.7亿美元。

美东时间周一，美股三大指数集体收涨，因投资者重返大型科技股，推动标普500指数和纳指从此前的连续下跌中反弹。交易员正在等待美国大选前景的进一步明朗，两家科技巨头稍后也将发布财报。 美国总统拜登周日宣布退出11月份的总统大选，并支持副总统哈里斯接任总统候选人，这给市场带来了一些新的不确定性。 拜登的退出可能促使投资者解除“特朗普交易”，即美元走强，以及由于市场担心巨额财政赤字会持续存在，美国国债收益率曲线趋陡，银行股、医疗股、能源股以及比特币上涨。但一些分析师表示，下一届政府出现分裂的可能性加大，可能会令市场受益。 相比于美国政治格局，投资者短期内更加关注特斯拉和Alphabet的财报，企业业绩将检验科技股的涨势能否维持下去。 Glenmede投资策略及研究主管Jason Pride表示："我们认为今天的反弹走势可能更多地与上周的抛售有关。我们看到市场开始消化降息步伐加快的预期，这导致市场重心偏向小盘股，并偏离对大型科技公司的关注，但今天的情况显然有所不同。" Edward Jones的高级投资策略师Mona Mahajan声称：“我们看到，在经历了一场相当严重的抛售之后，投资者又开始转向科技板块。盈利增长和美联储降息的结合给了投资者一些希望。” 对于市场“板块轮动”的迹象，摩根士丹利首席美国股票策略师Mike Wilson认为，美国小盘股近期的优异表现正面临技术阻力，而且缺乏基本面驱动因素，无法在较长一段时间内持续下去。 市场动态 截至收盘，道指涨127.91点，涨幅为0.32%，报40415.44点；纳指涨280.63点，涨幅为1.58%，报18007.57点；标普500指数涨59.41点，涨幅为1.08%，报5564.41点。 美股行业ETF收盘基本上涨， 半导体ETF涨3.86%，科技行业ETF涨2.37%，全球科技股ETF涨1.93%，区域银行ETF涨1.68%，银行业ETF涨1.60%，生物科技指数ETF涨1.54%，可选消费ETF及网络股指数ETF各涨1.10%。而能源业ETF则跌0.63%。 标普500指数的11个板块大多上涨，科技板块涨1.9%，电信板块涨1.2%，可选消费板块涨0.9%，能源板块则跌0.7%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，谷歌A涨2.26%，Meta涨2.23%，微软涨超1.3%，苹果、亚马逊小幅下跌。 英伟达大涨4.8%，据报道，英伟达目前正在为中国市场开发一款新版本的Blackwell芯片，将符合当前美国出口法规。 特斯拉大涨5.2%，马斯克周一表示，特斯拉明年将小规模生产人形机器人，有望在2026年为其他公司大规模生产人形机器人。 网络安全公司CrowdStrike股价暴跌13.5%，延续了此前的跌势，受全球“蓝屏死机”事件影响，多家投行下调了CrowdStrike目标价。 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.77%。小鹏汽车涨超6%，蔚来涨超5%，腾讯音乐、理想汽车涨超4%，微博涨超3%，网易、京东、百度、哔哩哔哩涨超2%。 公司消息 【恩智浦半导体第三财季营收指引令人失望】 恩智浦半导体第二财季调整后每股收益为3.20美元，符合分析师预期；第二财季营收31.3亿美元，符合分析师预期；预计第三财季调整后每股收益为3.21-3.63美元，分析师预期3.56美元；预计第三财季营收31.5亿-33.5亿美元，分析师预期33.5亿美元；预计第三财季调整后运营利润10.8亿-12.1亿美元，分析师预期11.7亿美元；预计第三财季调整后毛利润率为58%-59%，分析师预期58.5%。 【Sap第二财季非IFRS云收入略低于预期】 德国思爱普（Sap）第二财季非IFRS云收入41.5亿欧元，分析师预期41.6亿欧元；第二财季非IFRS营收82.9亿欧元，分析师预期82.6亿欧元；第二财季非IFRS云/软件收入71.8亿欧元，分析师预期71.9亿欧元；维持全年非IFRS云营收预期在170亿-173亿欧元不变；维持全年非IFRS运营利润预期在76亿-79亿欧元不变。 【迪拜航空称扩张计划因波音公司延迟交付飞机而受阻】 廉价航空公司迪拜航空的机队扩张计划因波音公司飞机交付延迟而受到影响。该航空公司表示，由于交付计划的修改，波音公司预计无法交付原定于今年交付的14架737 MAX飞机。据悉，迪拜航空订购了超过125架737 MAX飞机，将在未来十年内交付。迪拜航空敦促这家美国制造商履行交付义务，并表示正在探索减少影响的方案。 【IT故障影响持续 达美航空预计本周将有更多航班取消】 达美航空预计本周将取消更多航班，目前该公司正试图从严重的技术故障中恢复过来。截至周一下午，达美航空取消了800多个航班，自上周五发生故障以来取消的航班总数超过4600个。达美航空表示在“夜以继日”地恢复运营，称其全球超一半IT系统都依赖于微软的Windows操作系统，受到了软件故障的影响。达美航空首席执行官Ed Bastian在周一发给员工的视频信息中表示，可能需要几天时间才能度过这一事件。相比之下，美国大多数其他航司都在周末重回正轨。达美航空本月早些时候公布的业绩不如预期，导致其股价暴跌。

在新的一周伊始，投资者将忙于确定，美国总统拜登退出连任竞选并转而支持副总统哈里斯的决定，究竟是会增加还是降低特朗普重新掌权的机会？ 周一亚洲时段盘初，全球市场已经围绕于此话题，引发了一轮初步的行情： 以做多美元和押注美债收益率曲线趋陡为代表的一些典型“特朗普交易”，在日内早间出现“哑火”和热度消退的迹象。而与此同时，美股期货周一开盘后纷纷小幅走高，黄金则在美国政坛不确定性加剧的避险氛围中走高。 美国总统拜登周日表示，他不会寻求竞选连任美国总统。 数周以来，民主党一直在施压要求这位81岁的老人退出竞选，希望提高打败特朗普的可能性。最终，拜登还是在周日宣布了这个决定，并支持现年59岁的副总统哈里斯成为民主党总统候选人。而眼下，距离民主党八月中旬正式的提名大会仅剩几周时间。 拜登在社交媒体平台X上发表声明称，“虽然我一直打算寻求连任，但我相信现在交棒符合我们党和我们国家的最大利益，我将全心专注于履行剩余任期内的总统职责”。 “是时候团结起来击败特朗普了，让我们这样做吧，”拜登在随后的帖子中表示。 近来的民调数字显示，特朗普的领先优势在过去几周持续扩大，尤其是在上次未遂暗杀事件发生后。 民主党人希望哈里斯能够在11月重振旗鼓：一些市场上的民调显示，如果与特朗普竞争，她的表现会比拜登要好。 而在周日拜登宣布退选后，部分博彩市场的赔率数据确实显示，特朗普赢得11月大选的概率略有回落。 不过即便如此，其胜选的可能性目前仍高达逾六成，遥遥领先于目前最可能最终赢得民主党提名的哈里斯。 当然，眼下拜登及早退选“交棒”的一个重大影响在于，市场人士似乎不再那么确信共和党人能在11月大选中，以“横扫总统宝座和参众两院”的态势大获全胜了。美国国会目前处于分裂状态，众议院由共和党以微弱优势控制，参议院由民主党控制。 投资者通常认为分裂的国会对市场更为有利， 因为这使得任何一方都更难强行通过那些令人意想不到的极端政策变化，从而至少存在一定的制衡效应，这或许也是日内盘初美股期货有所走高的原因。 在美国历史上，现任总统主动不再寻求连任的案例并不多，最近一次的例子还要追溯到1968年的林登·贝恩斯·约翰逊(Lyndon B. Johnson)。 而正如我们上周曾介绍过的，1968年3月31日(星期日)，约翰逊宣布退出了1968年的大选；而到了第二天，标普500指数收盘便大涨了2.5%。 不过，这一次美股想要涨那么多，或许不太可能。市场在本周伊始一系列关注的重心，可能也将 更多集中在一些“特朗普交易”的成败上。 从日内开盘后的表现看，美元即期指数在周一盘初一度下跌了0.2%，而近来因担心特朗普关税政策而遭遇大幅承压的墨西哥比索等非美货币则出现攀升。 这似乎表明不少市场交易员认为，在竞选对手大概率将换成哈里斯后，特朗普想要胜选的难度会有所增大，尽管特朗普本人倒是极为自信，他在拜登宣布退选后不久就公开表示，哈里斯比拜登“更容易击败”。 法国农业信贷银行(Credit Agricole)新兴市场研究与策略主管lga Yangol表示：“人们下意识的反应是，这对美元不利，但现在下结论还为时过早。这在很大程度上取决于哈里斯最初的表现、对竞选伙伴的选择，以及摇摆州的民意调查结果。” 此外，美债市场方面也出现了“特朗普交易”受压制的局面。 长期美债收益率日内盘初的跌幅明显超过了短债收益率，表明与特朗普胜选相关的收益率曲线陡化交易略有逆转。 当然，无论美国政坛如何风雨飘摇，在一些投资者看来，具有避险属性的黄金仍然是绝佳的投资选项之一 。现货黄金在亚洲早盘时段一度上涨了0.5%，原因是美国大选的不确定性加剧，避险情绪令黄金受益。 金价上周曾触及纪录高位。今年以来，由于市场对美联储将转向宽松货币政策的押注增加，金价获得支撑。较低的利率通常对无息资产黄金有利。

昨夜今晨，随着反弹的火花开盘后迅速熄灭，美股三大股指进入全线下挫的状态，这也意味着前几天成为市场避风港湾的“轮动交易”逻辑也偃旗息鼓。 截至收盘，标普500指数跌0.78%，报5544.59点；纳斯达克指数跌0.7%，报17871.22点；道琼斯工业指数跌1.29%，报40665.02点，该指数此前连续6个交易日上涨。 （道琼斯工业指数日线图，来源：TradingView） 考虑到本周的美股调整与美国大选进展有着明确联系，接下来全球投资者也将屏息等待下一个重要节点—— 共和党总统候选人特朗普将在当地时间周四晚间，在共和党全国代表大会上接受提名并发表主题演讲。 共和党全国委员会介绍称，周四大会的关注重点是“特朗普如何为美国开启一个新黄金时代”。 以特朗普在2020年发表的提名演讲为例，他当时在长篇演讲中概述了经济、公共安全、外交、军事、疫情等方面的政策，并提及税改、能源、教育、医改等施政愿景。 对于中国股民来说，这场演讲也有一个特别之处—— 特朗普讲话的时间恰逢A股周五上午的交易时段 。根据共和党官方给出的日程表，周四晚间的官方议程将从密尔沃基时间周四下午17点45分（北京时间周五早晨6点45分）开始，一直持续到当地时间晚上22点30分，也就是北京时间周五午前11点30分。 按照日程，周四会有一系列嘉宾登台讲话，包括埃里克·特朗普、前福克斯新闻主持人塔克·卡尔森、终极格斗冠军赛（UFC）首席执行官Dana White等。等这些人全都讲完后，特朗普将压轴登场，为今年的全国大会画上句号。 考虑到本周引发市场轩然大波的“特朗普专访”，实际发生在6月底他与拜登辩论前， 所以这也将会是特朗普经历辩论、刺杀后的最新完整政策论述 。据他本人上周日所述，经历刺杀后他把演讲稿“推倒重写”，将致力于传达“团结”的信号。 随着围绕着特朗普相关的冲击在本周暂时收尾，美股也有望重回二季报交易的轨道。届时我们也有希望能够看清，跌了一周的大型科技股是否能够企稳，或是华尔街的“轮动交易”到底是刚刚开始，还是又一次虚假信号。 热门股表现 虽然周四纳指延续第二天下跌，不过已经有科技巨头试图展开反弹，例如昨日跌得比较惨的英伟达收涨2.80%，不过阿斯麦（-0.85%）、高通（-0.07%）、AMD（-2.30%）仍在等待起色。 其他个股方面，苹果跌2.03%、微软跌0.71%、亚马逊跌2.22%、META涨3.07%、谷歌-A跌1.80%、特斯拉涨0.29%。 中概股延续跌势，纳斯达克中国金龙指数跌1.21%。阿里巴巴跌0.65%、百度跌0.21%、拼多多涨0.2%、京东跌2.58%、网易跌0.41%、蔚来跌1.09%、理想汽车跌1.03%、小鹏汽车跌2.91%。 其他消息 【郭明錤：苹果可能并没有增加iPhone 16订单】 截至周四收盘，苹果下跌2.03%。知名消费电子分析师郭明錤周四发文称，尽管在6月WWDC后市场上时不时出现苹果增加iPhone 16订单的消息，但从供应商的最新表态来看，这件事情存在疑问。他同时也对“苹果智能”（Apple Intelligence）推升下半年换机需求的底层逻辑提出了质疑。 【Meta洽谈入股AI眼镜合作伙伴】 综合多家媒体报道，美国科技巨头Meta Platforms正探索向欧洲眼镜制造商依视路·陆逊梯卡（EssilorLuxottica）进行数十亿欧元的投资。去年，两家公司合作推出了“Ray-Ban（雷朋） I Meta系列”智能眼镜。 知情人士透露，Meta正在洽谈收购依视路·陆逊梯卡约5%的股份。截至发稿，后者的市值超过950亿美元，是法国的第九大上市公司，这也意味着潜在的交易价格略低于50亿美元。 【德国eVTOL制造商获得沙特航空订单】 德国eVTOL（电动垂直起降飞行器）制造商Lilium NV周四宣布，其与沙特航空集团（Saudia Group）签署了50架飞行器的销售协议，其中附加了增购50架的选择权。与此同时，Lilium重申了其“2026年向首批客户交付”的目标，并提供了有关测试计划的更多细节。截至周四美股收盘，Lilium收涨0.62%。 【博通与OpenAI讨论开发新的AI服务器芯片】 据当地媒体周四报道，博通正在与人工智能OpenAI就打造新的人工智能服务器芯片进行讨论。报道称，OpenAI已经从谷歌负责设计TPU的部门聘请了工程师，以便开发自己的AI服务器芯片。此举旨在减少对英伟达的依赖，同样也是OpenAI首席执行官Sam Altman提升全球半导体基础设施愿景的一部分。 报道同时表示，由于诸多细节仍需等待敲定，如果该芯片最终得以开发，最早也要到2026年才能生产。受此消息影响，博通周四收涨2.91%。 【光伏概念股SunPower暴跌40%】 美国光伏模组生产商SunPower周四收跌40.08%。据媒体报道，SunPower告知客户暂停部分业务，停止签署新协议，同时无法支持运输中或已交付货物的安装服务。上市公司在两周前披露，安永会计师事务所因公司高管的不当行为辞去了审计师职务。 【夏威夷电力实业美股盘后涨超40%】 夏威夷电力实业美股盘后涨超40%。知情人士表示，巴菲特旗下夏威夷电力等公司已初步同意支付逾40亿美元，以解决与去年毛伊岛山火有关的数百起诉讼。 【奈飞第三财季营收预测不及预期】 美国流媒体巨头奈飞周四盘后公布最新财报。其第二财季营收95.6亿美元，分析师预期95.3亿美元；第二财季流媒体付费用户净增加805万，分析师预期净增加487万；第二财季每股收益4.88美元，分析师预期4.74美元；预计第三财季营收97.3亿美元，分析师预期98.3亿美元；预计第三财季每股收益5.10美元，分析师预期4.74美元。