由于最新公布的美国失业率再次上升，美银、花旗、高盛和小摩的经济学家相继调整了对美联储利率路径的预测，预计该行将会更早、更大幅度、更频繁地降低借贷成本。 盘前公布的数据显示，美国7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人；失业率也意外攀升至4.3%，为连续第四个月上升。 值得注意的是，上升的失业率触发了所谓的“萨姆规则”（Sahm Rule），即当三个月的平均失业率从前12个月的低点上升0.5个百分点时，经济就处于衰退之中。该指标自1970年以来，预测准确率为100%。 数据公布后，花旗集团和摩根大通的团队都预计，美联储将会 在9月份和11月份各降息50个基点，从12月会议开始还会每次降息25个基点。 按照他们的说法，这意味着该行 年内需要降息125个基点 （50+50+25）。 值得一提的是，这还是市场上最主流的预测。根据芝商所的“美联储观察”工具显示，预测中位数也认为“50基点+50基点+25基点”是该行最可能的降息路径。利率互换市场也显示，预期的年底利率较当前水平低了115个基点。 花旗经济学家们补充道，到2025年中期，联邦公开市场委员会（FOMC）的政策区间将达到3%至3.25%，即累计降息225个基点。 小摩经济学家Michael Feroli更是提到，央行已有理由“在9月会议前”降息，即 在例行会议时间外“紧急降息”（或称为“非常规”降息） 。上一次美联储这样做还是在2020年新冠疫情爆发初期。 Feroli称，美联储确实 “已经有充分的理由采取这种行动” ，但鲍威尔可能不会想给已经陷入动荡的金融市场带来新的风浪。 另两家银行较为谨慎，高盛团队认为，如果8月份的数据同样疲软，9月份降息50个基点“将成为可能”；美银则将开启降息周期的时间点从12月份提前到9月份。

本周三，华尔街交易员才刚刚在“艳阳高照”的美联储议息日里肆意嬉笑，而或许没有多少人会想到，在短短一天后，美股市场就骤然间经历了“晴转暴雨”…… 行情数据显示，标普500指数周四经历了自2022年11月以来的最大盘中震幅，收盘重挫1.4%。以科技股为代表的纳斯达克综合指数收盘也下跌了2.3%，回吐了周三上涨2.6%的多数涨幅，周三曾是这一科技股指数自2月以来的最大单日涨幅。 与此同时，素有“恐慌指数”之称的CBOE波动率指数VIX一度触及19.48。根据Trade Alert的数据，周四，约有150万份VIX期权合约易手，几乎是该期权日均交易量的两倍。 毫无疑问，这一切市场风向的180度转变，显然和美股盘后苹果与亚马逊等巨头的财报没有太多的关系。市场抛售真正的动因，似乎依然聚焦于这个“超级央行周”中的美国宏观基本面上！ 用两句最通俗的话，或许可以最为生动形象地概括周三、周四两天美国市场的大变脸： 周三，所有人都在赞美英明神武的鲍威尔主席，终于开始为9月降息“背书”，人们为美联储即将到来的宽松转变欣喜不已…… 周四，一系列犹如晴天霹雳般糟糕的美国数据，却令无数交易员“慌了神”，抱怨起美国经济看样子都快衰退了，鲍威尔这“老胳膊老腿”的怎么到现在还没行动…… 事实上，美股的历史已经无数次证明——“衰退型降息”与“非衰退型降息”之间是存在差异的，而这其实也是周三周四两天美股市场一涨一跌背后最本质的原因。 如上图所示，如果经济没有陷入经济衰退，标普500指数在首度降息接下来的一年里平均能上涨约12.5%。而如果经济不幸陷入衰退，标普500指数则平均会下跌13%左右——两者之间的差异实在是太大了。 那么，周四缘何会令市场上的所有人，都开始担心起经济衰退了呢？ 答案是： 无论是当天出炉的就业指标、制造业指标、建筑业指标，无一例外都通通表现不佳，而即将到来的周五非农夜，又很可能触发一项历史上100%准确的美国经济衰退信号，这怎能不令华尔街交易员们忧心忡忡…… 先来看制造业数据。 周四公布的数据显示，美国供应管理协会(ISM)制造业指数下滑1.7至46.8，为2023年11月以来的最低水平(已接近于新冠疫情封锁后的最低水平)。 低于50表明行业活动萎缩，而这份数据有多么令人大跌眼镜呢？那就是弱于接受媒体调查的所有经济学家的预期。其中，生产指标7月份下降2.6至逾四年低点。自第一季度末以来产出指标已下降8.7，鉴于新订单指标出现更大幅萎缩，这说明采购经理人预计需求状况正在恶化。 标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，“7月份制造业复苏出现逆转，尽管经济增长前景黯淡，但商品生产领域的通胀明显降温。7月份商业状况恶化，新订单自4月份以来首次下降，导致生产几乎停滞。 由于担心销售疲软，采购活动正在下降，招聘活动也在放缓。” 同一时间段公布的美国6月营建支出月率也录得-0.3%，远低于预期的0.2%，为2022年10月以来最大降幅，前值从-0.1%下修至-0.4%。 当然，在本周五的非农数据出炉前，目前最令不少人关注的，可能还当属劳动力市场的表现。 而美国劳工部周四的数据也显示，美国首次申请失业救济人数跃升至近一年来最高水平，进一步证明了劳动力市场正在放缓。 根据劳工部周四发布的数据，截至7月27日当周，首次申领失业救济人数增加14,000人，至249,000人。接受彭博调查的经济学家中值预测中值为236,000人。密西根州和密苏里州增幅较大。截至7月20日当周，持续申领失业救济人数也升至188万，为2021年11月以来最高。 在过去两年大部分时间里一直徘徊在历史低点附近后，美国寻求和领取失业救济金的人数最近几个月有所上升。招聘放缓，从许多指标来看劳动力市场已经回到了疫情前水平。事实上，美联储主席鲍威尔周三也曾表示，劳动力市场风险增加，并指出就业成长放缓且失业率上升。 而不难预见到的是， 今晚的美国非农数据，很可能会为当前这场衰退争论火上浇油。 过去三个月失业率每个月都在上升，现在已经接近触发由前联储会经济学家Claudia Sahm开发的经济衰退指标“萨姆规则”的门槛(只要今晚失业率触及4.2%)，该指标在过去半个世纪里有着完美的经济衰退预测记录。 Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta周四在一份报告中写道：“经济数据的持续恶化——如今天首次申请失业救济人数的增加、单位劳动力成本的低迷以及全球制造业活动的突然放缓所展现的那样，表明我们正在经历一个糟糕的经济基本面消息开始对市场不利的阶段。” 在过去几周，不少市场知名人士其实都曾呼吁过美联储在本周就进行降息。 这些人里甚至不乏前美联储副主席布林德(Alan Blinder)、前纽约联储主席杜德利(William Dudley)等资深的美联储退休“老干部”。不过，鲍威尔最终还是按部就班的没有急于这么做。 这在周三决议日当天其实并没有引发太多争议。但随着周四一系列经济数据的持续低迷，市场上难免也浮现出了一些抱怨声。 与此同时， 值得投资者格外留意的是，周四美股的大跌，其实也在一定程度上预示着当前市场基本面研判逻辑上的一个重大变化。 我们过去几个月曾多次介绍过，在人们之前没有锁定美联储降息预期的时候，任何消息面上经济数据的坏消息其实股市的好消息。但如今，随着降息预期基本被锁定，同时衰退风险开始抬头， 市场的逻辑正开始逐渐重新变为：经济数据的坏消息=股市的坏消息，因为没有人会真的想要看到本轮降息周期伴随经济衰退。 这一点，在高盛最新的研报中也被提到了…… 最后，也许我们已经可以开始为美联储在年内余下三次议息会议中次次都降息做好准备了！ 素有“全球资产之锚之称”的指标10年期美债收益率周四盘中已一举跌破了4%大关，刷新了六个月来的最低位。美联储降息预期、经济衰退风险、避险情绪相互叠加，正共同推动近来美债价格持续大涨。 而利率掉期市场的数据显示， 交易员周四已完全定价美联储年内三次降息 ——目前预计降息幅度达82个基点。市场消化的9月份降息50个基点的可能性也越来越高，从周二的12.5%升至了目前的19%。

美东时间周四，美股市场高开低走，投资者对经济的担忧引发了抛售，三大指数均大幅下跌，纳指跌超2%。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌1.21%，报40,347.97点；标普500指数跌1.37%，报5,446.68点；纳斯达克指数跌2.30%，报17,194.15点。 多项经济数据疲软引发了市场对经济可能衰退的担忧，以及美联储降息时机可能为时已晚的看法。 周四公布的数据显示，7月供应管理协会(ISM)制造业指数下滑1.7至46.8，低于预期；截至7月27日当周，初请失业金人数增加1.4万人，达到24.9万人，创下近一年来的新高；6月建筑支出较上月下降0.3%，连续第二个月下降。 这些数据公布后，10年期美债收益率自今年2月以来首次跌破4%。 FWDBONDS首席经济学家Chris Rupkey表示：“市场不知道该笑还是该哭，因为尽管美联储今年可能会降息三次，10年期美债收益率也跌破了4%，但经济衰退的风正在猛烈袭来。” 热门股表现 大型科技股普跌，苹果跌1.68%，微软跌0.30%，特斯拉跌6.55%，谷歌跌0.45%，亚马逊跌1.56%，Meta逆市涨4.82%。 芯片股集体大跌，费城半导体指数跌超7%，英特尔跌5.50%，阿斯麦跌5.66%，英伟达跌6.67%，美光科技跌7.57%，AMD跌8.26%，高通跌9.37%。 热门中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.35%，阿里巴巴跌1.10%，京东跌4.36%，拼多多跌0.83%，蔚来汽车跌8.56%，小鹏汽车跌5.33%，理想汽车跌1.87%，哔哩哔哩涨0.53%，百度跌2.43%，网易跌1.10%，腾讯音乐跌6.28%，爱奇艺跌3.60%。 公司消息 【三星参投安全和人工智能初创公司Protect AI的新一轮融资】 安全和人工智能初创公司Protect AI Inc.已经从投资者那里筹集了6000万美元，他们押注人工智能和安全的交叉点将是一笔大生意。这轮融资由Evolution Equity Partners领投，对这家初创公司的估值为4亿美元。这使得该公司的融资后估值达到4.6亿美元。这笔融资的新投资者包括01 Advisors和三星电子(Samsung Electronics Co.)， Salesforce Ventures等。 【苹果第三财季营收高于预期】 苹果第第三财季营收857.8亿美元，分析师预期844.6亿美元；第三财季iPhone收入393.0亿美元，分析师预期389.5亿美元；第三财季Mac收入70.1亿美元，分析师预期69.8亿美元；第三财季iPad收入71.6亿美元，分析师预期66.3亿美元；第三财季可穿戴设备、家居与配件收入81.0亿美元，分析师预期77.9亿美元；第三财季服务收入242.1亿美元，分析师预期239.6亿美元；第三财季每股收益1.40美元，分析师预期1.35美元。 【亚马逊第三财季经营利润指引低于预期】 亚马逊第二财季销售净额1,479.8亿美元，分析师预期1,487.8亿美元；第二财季AWS净销售额 262.8亿美元，分析师预期259.8亿美元；第二财季经营利润146.7亿美元，分析师预期135.9亿美元；第二财季每股收益1.26美元，分析师预期1.04美元；预计第三财季销售净额1,540亿美元至1,585亿美元，分析师预期1584.3亿美元；预计第三财季经营利润115亿美元至150亿美元；分析师预期156.6亿美元。 截至发稿，亚马逊盘后跌5%。 【英特尔第三财季营收展望低于预期 第四财季开始暂停派息】 英特尔第二财季营收128.3亿美元，分析师预期129.5亿美元；第二财季调整后每股收益0.020美元，分析师预期0.10美元；第二财季经调整毛利率38.7％，分析师预期43.6％；预计第三季度营收125亿美元至135亿美元，分析师预期143.8亿美元；预计第三财季调整后每股亏损0.030美元，分析师预期每股盈利0.30美元；预计第三财季经调整毛利率38％，分析师预期45.5％；宣布100亿美元成本削减计划；实施裁员超过15%的计划；从2024年第四财季开始暂停派息。 截至发稿，英特尔盘后跌超20%。 【Snap第三财季调整后息税前利润不及预期】 Snap第二财营收12.4亿美元，分析师预期12.5亿美元；第二财季调整后息税前利润为5500万美元美元，分析师预期4110亿美元；第二财季日活用户数4.32亿，分析师预期4.3117亿；预计第三财季营收13.4亿美元至13.8亿美元，分析师预期13.6亿美元；预计第三财季调整后息税前利润7000万美元至1亿美元，分析师预期1.105亿美元。 截至发稿，Snap盘后跌近17%。 【莫德纳二季度总营收2.41亿美元 净亏损13亿美元】 美国生物技术企业莫德纳公司公布2024年第二季度财务业绩：总营收2.41亿美元，上年同期为3.44亿美元。营收下降主要原因为公司新冠疫苗销售额下降。净亏损13亿美元，上年同期净亏损14亿美元；每股净亏损为3.33美元，上年同期每股净亏损3.62美元。 莫德纳周四收盘大跌21%。 【美国钢铁第三财季调整后息税前利润指引不及预期】 美国钢铁第二财季净销售41.2亿美元，分析师预期40.2亿美元；第二财季调整后每股收益为0.84美元，分析师预期0.81美元；第二财季调整后息税前利润为4.43亿美元，分析师预期4.365亿美元；第二财季钢铁发货量359万吨，分析师预期348万吨；预计第三财季调整后息税前利润2.75亿-3.25亿美元，分析师预期3.457亿美元。

正如我们在昨日前瞻中提到的那样，美联储主席鲍威尔最终在7月议息会议上，如业内人士所料发布了9月降息“终极预告”，而这也令整个美国市场在隔夜陷入了欢腾的“海洋”。周三，买入信号闪现在华尔街各处…… 业内汇编的数据显示，标普500指数在隔夜强劲上涨了1.6%，这也是自2022年7月以来表现最“牛”的美联储议息日行情。 纳斯达克100指数更是单日飙升3%，创下2月以来的最大单日涨幅。标普500指数的11个板块中有七个板块在周三上涨，科技股和非必需消费类股票领涨。医疗保健、房地产和必需消费类股则表现相对较弱。 同样在隔夜迎来大幅走高的还有美债和贵金属市场。 在美债价格飙升的背景下，各期限美债收益率周三全线录得了两位数基点的跌幅。 截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌10.5个基点报4.264%，5年期美债收益率下跌12.1个基点报3.918%，10年期美债收益率下跌11个基点报4.034%，30年期美债收益率下跌9.2个基点报4.306%。 受降息预期高涨推动，现货黄金价格隔夜也涨逾1.2%，尾盘报约每盎司2437.39美元。 在整个7月，金价累计上涨了逾4%，创下了3月以来的最大单月涨幅。 不少分析人士表示，虽然美联储官员周三再度一致同意维持利率不变，但这很可能将是他们本轮利率周期里最后一次在当前的高位水平“按兵不动”了。在美联储货币政策声明和鲍威尔的新闻发布会中，美联储已为下次会议朝着降息方向迈进，做好了充分的准备和清晰的信号释放。 回顾周三这个议息之夜，一如我们昨日前瞻中所提到的那样，联储官员们对其政策声明做出了多项重要修改， 承认最近他们在抗击通胀方面取得了进展，并更倾向于降息，尽管没有做出任何明确承诺。 他们将通胀描述为“有所”高企，这是一个明显的降级。他们强调，这一进展意味着，自两年前为应对高通胀而迅速加息以来，他们首次能够更加平等地对待其双重使命——低而稳定的通胀和强劲的就业市场。 声明还显示，负责制定利率的委员会关注其双重使命的两方面。此前两年的声明一直描述政策制定者“高度关注”通胀风险，如今已放弃了这种措辞。这一转变意义重大，因为它表明通胀可能不再是降息的障碍，尤其是在就业市场继续降温的情况下。 而美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话，则释放了更为明确的9月降息信号。鲍威尔表示，降息最早可能在9月来临。 鲍威尔称，“问题在于数据的整体性、前景变化以及风险平衡是否与对通胀信心上升和劳动力市场保持稳固相一致，如果答案是肯定的，那么我们最早可能会在9月下调利率”。 鲍威尔重申了对通胀持续回落的信心，并表示，美联储不需要100%关注通胀，因为他们已经取得了进展。随着通胀降温，美联储能够以更加平等地评估通胀和就业市场。 在美联储利率决议公布后，利率期货市场的交易员继续押注美联储将在9月份开始放宽限制性政策，降息25个基点。同时，更多业内人士开始相信美联储在今年余下的三次会议上(9月、11月和12月)都会降息——对年内总降息幅度的预估升至了逾72个基点(百分百确定三次降息的话为75个基点)。 BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma表示，“鲍威尔一再强调，如果劳动力市场进一步疲软，还有降息的空间，这让投资者感到欣慰。除非发生意外情况，否则9月份降息似乎是板上钉钉的事。现在的感觉是，美联储将在未来一年里支撑市场，利率将处于下降轨道——这对股市来说是一个福音。” Allspring Global Investments高级投资组合经理Travis Keshemberg也指出，“正如预期的那样，联邦公开市场委员会(FOMC)此次决定维持利率不变，我们认为，只要未来公布的数据继续符合我们的预期，美联储将在9月会议上进行本轮周期内的首次降息。” 此外，ForexLive驻多伦多首席货币分析师Adam Button认为，“美联储希望让数据多发挥一段时间作用，即使冒着落后于曲线的风险也在所不惜。市场上的每个人都知道这(9月降息)已经被消化了，美联储也知道这已经被消化了，所以不反击就是对市场定价的一种默许。” 对于金价的走势，RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn)表示，美联储降息加上中东地缘政治风险，可能推动金价升至每盎司2700美元。

美东时间周三，美股市场高开高走，三大指数集体上涨，标普500指数涨超1.5%，纳指涨逾2.5%，双双创下自2月以来最佳单日表现。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.24%，报40,842.79点；标普500指数涨1.58%，报5,522.30点；纳斯达克指数涨2.64%，报17,599.40点。 美联储周三维持利率不变，符合市场预期。在利率决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔暗示，如果通胀继续走低，美联储准备在9月降息。 宾夕法尼亚互惠资产管理公司(Penn Mutual Asset Management)投资组合经理Zhiwei Ren表示，他现在几乎可以肯定美联储会在9月降息。 LPL首席经济学家Jeffrey Roach称：“美联储利用今天的声明让市场为即将到来的降息做好准备。随着通胀改善和失业率上升，美联储可以在降息的同时，保持名义基金利率高于通胀率。市场可能会对这种微妙的基调变化做出积极反应。” 英伟达大涨近13%，单日市值增加3290亿美元，创历史上最大增长，这是该股自2月22日以来的最佳单日表现。竞争对手AMD的业绩好于预期，引发了市场对半导体行业的乐观情绪。 微软逆市跌逾1%，最新季报中云计算收入令人失望。 热门股表现 大型科技股全线上涨，苹果涨1.50%，特斯拉涨4.24%，谷歌涨0.73%，亚马逊涨2.90%，Meta涨2.51%，微软逆市跌1.08%；芯片股集体大涨，英伟达涨12.81%，博通涨11.96%，阿斯麦涨8.89%，高通涨8.39%，台积电涨7.29%，美光科技涨7.08%，AMD涨4.36%。 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.78%，阿里巴巴涨1.09%，京东涨0.11%，拼多多涨4.65%，蔚来汽车涨0.45%，小鹏汽车涨1.51%，理想汽车涨5.11%，哔哩哔哩涨1.54%，百度跌0.19%，网易涨0.50%，腾讯音乐涨2.01%，爱奇艺涨3.10%。 公司消息 【Meta第二财季营收高于预期】 Meta第二财季营收390.7亿美元，分析师预期383.4亿美元；第二财季每股收益5.16美元，分析师预期4.72美元；第二财季广告收入383.3亿美元，同比增长22%；第二财季APP系列收入387.2亿美元，分析师预期377.6亿美元；第二财季Reality Labs运营亏损44.96亿美元，分析师预期亏损45.3亿美元；第二财季经营利润148.5亿美元；分析师预期145.9亿美元；预计第三财季营收385亿美元至410亿美元，分析师预期391.6亿美元；预计全年资本支出370亿美元至400亿美元；仍然预计全年Reality Labs运营亏损程度将更高；预计资本开支将在2025年大幅增长。 截至发稿，Meta盘后涨超7%。 【Arm第一财季总营收高于预期 但全年营收展望令人失望】 Arm第一财季总营收9.39亿美元，分析师预期9.054亿美元；第一财季调整后每股收益0.40美元，分析师预期0.34美元；预计第二财季营收7.80亿-8.30亿美元，分析师预期8.062亿美元；预计第二财季调整后每股收益0.23-0.27美元，分析师预期0.27美元；维持全年营收预期在38.0亿-41.0亿美元不变，分析师预期40亿美元。 截至发稿，Arm盘后跌近13%。 【高通发布强劲的第四财季营收展望】 高通第三财季调整后营收93.9亿美元，分析师预期92.1亿美元；第三财季调整后每股收益2.33美元，分析师预期2.24美元；预计第四财季营收95亿-103亿美元，分析师预期97亿美元； 预计第四财季调整后每股收益2.45至2.65美元，分析师预期2.45美元。 高通盘后一度涨超6%，截至发稿，涨幅收窄至超1%。 【花旗集团多次违反美联储W条例 正在努力解决相关合规问题】 一位知情人士透露，花旗集团正在努力解决与保护客户受保存款的规定有关的合规问题。媒体周三援引公司内部文件报道称，该行多次违反美联储的W条例，该条例对银行与子公司之间的交易设定了限制。“我们完全致力于遵守法律法规，并拥有强有力的W条例框架，以确保及时发现问题、上报问题并及时进行补救，”花旗集团发言人在电子邮件声明中表示。 【波音任命Ortberg为首席执行官 重振陷入困境的业务】 波音任命Kelly Ortberg为下一任首席执行官，将美国企业界最复杂的扭转颓势挑战之一托付给了这位航空业资深人士。任命宣布之际正逢这家美国飞机制造商报告第二季度大幅亏损。64岁的Ortberg是一名工程师，曾在航空供应商Rockwell Collins任职，该公司现在是RTX Corp.的一部分。他将于8月8日上任。 【阿里巴巴将推出人工智能对话式采购引擎 预计9月发布】 阿里巴巴国际数字商业集团7月31日发布公告，宣布推出人工智能对话式采购引擎，预计将于今年9月首次亮相。根据声明，该引擎专注于B2B电商业务，旨在改变中小企业的全球采购流程，使其更加直观和高效。这项新服务将整合所有电商平台，专注于理解自然语言并将其转化为专业采购请求，还可以预测采购需求并提供建议。

7月31日周三，美股指数集体走高，科技股表现最佳，蓝筹股和小盘股涨幅靠后。 科技股居多的纳指一度涨超2.6%且领跑主要股指；标普500指数大盘持续拉升涨超1.7%；与经济周期密切相关的道指跌超0.2%后又涨超0.4%；罗素小盘股指涨超0.7%后转跌，现转涨涨超0.5%。 美股盘初，半导体ETF涨逾6%，全球科技股指数ETF涨近4%，科技行业ETF涨超3%。 “科技七姐妹”除微软外均上涨。 英伟达一度涨超11.6%，报155.77美元，摩根士丹利将英伟达股票重新评为“首选股票”，同时维持了“增持”评级。特斯拉一度涨超5.4%，摩根大通分析师Keith Weiss将微软公司的目标价从520美元下调至506美元，维持超配评级。 谷歌A涨超2.3%后回吐过半涨幅；亚马逊一度涨超3.3%，苹果冲高超2.6%，而微软跌超2.5%后抹平少数涨幅。 芯片股集体走高 。费城半导体指数涨超5.4%，行业ETF SOXX一度涨超5%，英伟达两倍做多ETF涨17.52%。 AMD一度涨近11%，热门芯片股安森美涨超4%，台积电美股涨超6.5%，高通涨超5%，美光科技涨超8%，英特尔涨超2.1%，博通涨超9.4%，Arm控股涨超8%，阿斯麦ADR涨超7.9%。 AI概念股多数上涨。 英伟达持股的AI机器人配送公司Serve Robotics涨超16.2%后回吐多数涨幅，Arista涨7.2%，戴尔科技涨6.1%，惠与涨约4.5%，面临达美航空索赔风险的网安龙头CrowdStrike涨超1.2%后涨幅砍半；英伟达概念股SoundHound一度涨超4.4%。 中概股普遍上涨。 纳斯达克金龙中国指数涨近2.9%后涨幅砍半。理想汽车涨超5.5%，小鹏汽车涨超4.9%后涨幅砍半，拼多多涨超4.7%，腾讯控股（ADR）一度涨超3.2%，哔哩哔哩涨超5.9%后回吐过半涨幅。 其他资产中， 伦敦金属交易所（LME）有色金属期货全线上涨。伦锡涨超4%，伦铝、伦镍涨超3%，伦锌、伦铜、伦铅均走高。美元兑日元跌超2%，刷新日低至149.64日元。 以下为华尔街见闻稍早内容—— 7月31日，美国7月“小非农”ADP和二季度就业成本指数双双不及预期，劳动力市场释放更多降温信号。 此外，美国将季度再融资规模设定在1250亿美元，符合市场预期，美国财政部将流动性回购总额从150亿美元提高至300亿美元。 9月降息预期更加稳固，周三美股三大指数集体高开，明星科技股多数反弹，AMD盘初涨近9%。市场关注美联储决议和Meta等公司业绩。 截止发稿，纳指盘初涨2.05%，标普500指数涨1.33%，道指涨0.02%。 明星科技股多数反弹，AMD盘初一度涨近9%，公司二季度AI收入同比翻倍，上调MI300年度销售额展望； 阿斯麦上涨超7%；英伟达一度涨超9%，大摩将其重新评为“首选股票”，同时维持了“增持”评级； 微软下跌1.7%。 热门中概股多数走高，哔哩哔哩涨超5%，理想汽车涨超3%。 【以下行情为20:30更新】 美元指数失守104，为7月18日以来首次，日内跌约0.5%。 美国2年期国债收益率短暂跌破4.32%，这是自2月份以来的最低水平，而5年期国债收益率也短暂跌破4%，同样为自2月份以来首次。 纳指100期货盘前涨幅扩大至2%。 【以下行情为19:11更新】 美股盘前，三大指数期货集体走高，纳指期货涨超1%。科技股、热门中概股双双大涨，阿斯麦大涨逾8%，AMD大涨逾9%，小鹏汽车、哔哩哔哩涨超4%。 今日日本央行 宣布超预期加息 ，随后，美联储也将在次日凌晨公布利率决议。受日本央行“放鹰”影响，美元兑日元持续下挫跌超1%，日元自今年4月来首次升破151。 美股盘后，Meta、高通、Arm控股、拉姆研究等还将发布业绩报告。 截止发稿，WTI原油涨幅扩大至3.08%，报77.03美元/桶；布伦特原油日内涨2.64%，现报80.13美元/桶。 Uber美股盘前上涨逾2%，公司与比亚迪合作在平台上部署电动车。 【以下行情为16:30更新】 纳指期货涨超1%，AMD大涨逾9%，热门中概股走高 纳指期货涨1.49%，标普500指数期货涨0.89%，道指期货涨0.28%。 美股“七姐妹”及科技股盘前大涨。阿斯麦大涨逾8%，AMD大涨逾9%，博通涨近4%；微软跌超2%。 消息方面，AMD二季度AI收入同比翻倍，并上调MI300年度销售额展望。微软二季度营收、EPS盈利、营业利润至少同比增长10%，均较一季度增长放缓，AI回报失望，云收入意外放缓。 热门中概股盘前明显走高，理想汽车、小鹏汽车、哔哩哔哩涨超4%，网易涨近2%，京东、百度涨超1%。 新能源汽车股集体走高，法拉第未来美股盘前涨超43%。 星巴克美股盘前涨超3%，公司维持2024财年预测不变。 欧股高开高走，阿斯麦欧股一度上涨11% 欧股集体高开，欧洲斯托克50指数涨1.36%，德国DAX30指数涨0.31%，法国CAC40指数涨1.16%，英国富时100指数涨0.92%。 欧股“十一罗汉”普遍上涨，阿斯麦一度上涨11%，目前涨超6%，阿斯利康、雀巢涨超1%。 日本央行“放鹰”，日元大涨 7月31日周三，日本央行超预期“鹰派”，同时宣布加息、缩表，超预期加息15基点，每季购债缩减4000亿日元。植田和男表示，若经济和通胀支持将继续加息，0.5%不是特定利率上限。 植田和男讲话后，欧元兑日元延续跌势，日内下跌1.8%，至3月以来最低水平。美元兑日元跌破151，为今年4月以来首次，日内跌超1%。 英国10年期国债收益率下行5个基点至3.99%，为4月以来最低。 商品方面，布伦特原油、WTI原油涨约2%。 北京时间周四凌晨，美联储将公布利率决议，美联储主席鲍威尔召开新闻发布会。对于美联储议息会议，投资者最关心的问题是：美联储在此次会议上，表达未来降息的意愿有多强。 高盛预计，本次美联储议息会议将维持利率不变，但可能会修改利率声明，暗示在9月份的下一次会议上降息的可能性增大。

美东时间周二，三大指数走势分化，收盘时仅道指上涨，受大型科技股下跌拖累，标普500指数录得下跌，纳指跌超1%。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨0.50%，报40,743.33点；标普500指数跌0.50%，报5,436.44点；纳斯达克指数跌1.28%，报17,147.42点。 到目前为止，美股Q2财报季表现稳健。FactSet的数据显示，已发布财报的240家标普500指数成分股公司中，约80%的业绩超出预期。 英伟达大跌7%，创5月底以来收盘新低。 默沙东跌9.8%，该公司全年业绩指引低于预期，掩盖了其强劲的Q2财报。 网络安全公司CrowdStrike跌9.7%，有消息称，此前受到微软宕机事件影响的达美航空计划向微软和CrowdStrike索赔。 微软盘后一度跌超7%，因其第四财季智能云业务营收不及分析师预期。 热门股表现 大型科技股多数下跌，苹果涨0.26%，微软跌0.89%，特斯拉跌4.08%，谷歌涨0.45%，亚马逊跌0.81%，Meta跌0.54%，英伟达跌7.04%。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.50%，阿里巴巴跌0.79%，京东跌0.94%，拼多多跌3.47%，蔚来汽车涨0.68%，小鹏汽车跌3.64%，理想汽车跌2.64%，哔哩哔哩跌1.39%，百度跌1.94%，网易涨0.52%，腾讯音乐跌0.64%，爱奇艺平收。 公司消息 【微软再次出现服务中断】 当地时间周二（7月30日），微软再次出现服务中断，该公司称其已经在解决相关问题。根据追踪网站Downdetector汇编的用户报告，有关微软云服务Azure和Microsoft 365中断的报告在美东时间周二早上7点后不久开始激增，在事件高峰期包含数百起投诉。微软表示，该公司已开始尝试修复问题，并显示出改善迹象，正在监控情况以确保问题完全修复。 【OpenAI向部分用户开放GPT-4o语音模式 今年秋季将扩大至所有付费用户】 当地时间周二（7月30日），美国人工智能（AI）研究公司OpenAI宣布，即日起开始向部分ChatGPT Plus用户推出GPT-4o的语音模式。 据OpenAI介绍，高级语音模式能提供更自然的实时对话，允许用户随时打断，并能感知和响应用户的情绪。实时响应和可打断对话是目前语音助手公认的技术难点。 OpenAI在今年5月推出了新版本大模型GPT-4o，同时还展示出了语音模式。该公司原定于6月底开始逐步向用户开放语音模式，但最终决定推迟至7月发布。语音模式将于今年秋季向所有ChatGPT Plus用户开放。 目前GPT-4o语音模式可使用四种预设声音，Juniper、Breeze、Cove和Ember，这些声音是与付费配音演员合作制作的。 【亚马逊起诉诺基亚 指其侵犯云计算技术专利】 媒体援引特拉华州联邦法院的文件报道，亚马逊称诺基亚侵犯了十几项与云计算技术相关的专利。亚马逊表示，诺基亚不当使用亚马逊云计算服务(AWS)来支持自己的云产品。 【微软第四财季营收略高于预期】 微软第四财季营收647亿美元，分析师预期645.2亿美元；第四财季智能云业务营收285.2亿美元，分析师预期287.2亿美元；第四财季云收入368亿美元，分析师预期368.4亿美元；第四财季每股收益2.95美元。 【AMD第二财季营收高于预期】 AMD第二财季营收58亿美元，分析师预期57.3亿美元；第二财季调整后每股收益0.69美元，分析师预期0.68美元；第二财季研发支出15.8亿美元，分析师预期15.8亿美元；第二财季资本支出1.54亿美元，分析师预期1.271亿美元；第二财季调整后运营利润率22％，分析师预期21.8％；预计第三财季营收64亿美元至70亿美元，分析师预期66.2亿美元；预计第三财季经调整毛利率大约53.5％，分析师预期53.8％。 截至发稿，AMD盘后涨超7%。

美东时间周一，三大指数涨跌不一，道指小幅下跌，标普500指数微涨，纳指盘中一度涨1%，并一度转跌，但最终录得微涨。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数跌0.12%，报40,539.93点；标普500指数涨0.08%，报5,463.54点；纳斯达克指数涨0.07%，报17,370.20点。 股指在整个交易时段都起伏不定，Truist联席首席投资官Keith Lerner表示：“有很多事情正在发生。在这一切之前，很难做出重大决定。” 本周将迎来美联储最新利率会议，苹果、微软、Meta和亚马逊等科技巨头都将在未来几天发布财报。 特斯拉周一大涨超5%，摩根士丹利此前将其列为首选股。 安森美半导体（On Semiconductor）大涨逾11%，该公司公布了好于预期的业绩。 麦当劳涨近4%，尽管销售额和利润低于预期，但这家快餐巨头维持了对今年新店、资本支出和营业利润率的预期。 热门股表现 大型科技股多数上涨，苹果涨0.13%，微软涨0.34%，特斯拉涨5.60%，谷歌涨1.51%，亚马逊涨0.38%，Meta平收，英伟达跌1.30%，奈飞跌0.70%。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.25%，阿里巴巴涨2.73%，京东涨0.19%，拼多多跌2.45%，蔚来汽车跌0.90%，小鹏汽车跌3.17%，理想汽车涨0.78%，哔哩哔哩涨1.27%，百度涨1.71%，网易跌1.52%，腾讯音乐跌0.71%，爱奇艺涨3.19%。 公司消息 【英伟达发布软件和服务 旨在推动人工智能快速普及】 英伟达宣布了一系列软件更新，旨在让更多企业更容易使用生成式人工智能（AI）。 这家芯片公司正式发布了Nvidia inference micro services(NIMs)，这个软件包可以解决将AI用于特定目的所需的许多后勤问题。 生成式AI是聊天机器人、语音识别和其他自动化人机交互背后的技术，通常需要协调众多硬件、软件和信息检索。许多公司不具备这方面的专业知识，所以英伟达试图就此提供服务并收取费用。 英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋周一在丹佛举行的Siggraph大会上展示了该公司的最新产品。他在这个图形技术大会上试图说服尽可能多的行业开始使用英伟达的技术，在经济中普及人工智能。 【苹果称其人工智能模型是在谷歌的定制芯片上训练的】 苹果公司周一在一篇技术论文中表示，支撑其人工智能系统Apple Intelligence的两个人工智能模型是在谷歌设计的云端芯片上进行预训练的。这表明，在训练尖端人工智能方面，大型科技公司正在寻找英伟达以外的替代品。 【苹果发布AI功能的测试版 目前只对开发者开放】 苹果周一发布了iOS 18.1、iPadOS 18.1和macOS Sequoia 15.1的开发者测试版，让用户得以体验“苹果智能”的部分功能，目前只对苹果开发者开放。 只有部分苹果设备才能提前体验“苹果智能”的功能，包括iPhone 15 Pro、15 Pro Max以及搭载苹果自研芯片的iPad和Mac。 【沃尔玛拟加码仓储自动化 据称将斥资2亿投向“Robo叉车”】 据媒体报道，三位知情人士透露，美国零售巨头沃尔玛可能会计划花费2亿美元用于“自动驾驶叉车”（self-driving forklifts），以推动仓库运营自动化的进程。 知情人士表示，沃尔玛打算从初创公司Fox Robotics处购买数百台自动叉车，并向后者投资2500万美元。沃尔玛希望这些叉车能在其配送中心搬运货物，这些配送中心负责为沃尔玛的门店补充货物库存。 【美FDA批准新的结直肠癌筛查方法 Guardant Health股价大涨近7%】 美东时间周一，美国食品药品监督管理局(FDA)批准了Guardant Health公司名为Shield的血液检测方法来筛查结直肠癌。虽然这种检测方法并不能取代结肠镜检查，但却可以有效提高美国结直肠癌的筛查率。 受此提振，Guardant Health周一涨6.91%。 【通用汽车CFO增持2.5万股公司股份】 据美国证券交易委员会文件披露，通用汽车首席财务官保罗·雅各布森（Paul Jacobson）于7月26日以每股44.11美元的价格在公开市场增持2.5万股通用汽车普通股，出资金额约110.28万美元。 【AMKR美股盘后跌一度超8%】 AMKR美股盘后一度跌超8%。公司二季度EPS为0.27美元，分析师预期0.23美元；二季度净销售14.6亿美元，分析师预期14.5亿美元；预计三季度EPS为0.42-0.56美元，分析师预期0.64美元；预计三季度净销售17.9亿-18.9亿美元，分析师预期18.7亿美元。 【LSCC美股盘后跌超13%】 截至发稿，莱迪斯半导体（LSCC）美股盘后跌超13%。公司二季度调整后EPS为0.23美元，分析师预期0.24美元；二季度收入1.241亿美元，分析师预期1.302亿美元；预计三季度营收1.17亿-1.37亿美元，分析师预期1.417亿美元。

大型科技股近期遭到大举抛售，已使纳斯达克100指数在短短两周内下跌了8%，处于大幅回调的边缘。它能否避免这一不确定的里程碑，可能取决于本周总市值近10万亿美元的四家公司的财报。本周，投资者将迎来微软(MSFT.US)、苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)和Meta Platforms(META.US)业绩，而且美联储还将公布最新利率决定。 今年上半年，大型科技股强劲上涨，导致这些大型公司估值过高。上周Alphabet(GOOGL.US)的业绩引发了市场的担忧，即相对于短期回报，人工智能方面的支出已经变得过于沉重。与此同时，特斯拉(TSLA.US)上周公布的业绩也未能提振投资者信心。 Jonestrading首席市场策略师Michael O 'Rourke表示：“这些业绩真的很重要。如果你不能超越预期，那么我认为这就意味着人工智能没有像人们希望的那样发挥作用。” 经过长时间的热炒，投资者终于对处于人工智能前沿的公司持谨慎态度，此前数月，投资者一直无视有关这些公司行情过度的警告。最近，投资者的抛售使得纳斯达克100指数市值蒸发2.6万亿美元，资金大举买入长期表现落后的股票，包括小型公司、金融和工业公司。纳指100周五小幅回升，上涨1%，但不足以弥补本周早些时候的跌幅。 美国6月物价数据显示通胀降温，引发市场押注美联储最早将于9月降息，市场的周期性资金转向由此开始。自那以来，罗素2000指数上涨了10%，而标普500指数中金融和工业类股的涨幅超过3.5%。当美联储周三公布政策声明，美联储主席鲍威尔发表讲话时，降息前景也将左右美股未来走势。 在这一轮涨势轮换期间，交易员一直在买入追踪纳斯达克100指数的景顺QQQ信托系列1 ETF的期权，以防止其进一步下跌，从而将看跌看跌期权的溢价推高至8个月来的最高水平。芝加哥期权交易所VIX波动率指数自4月份以来首次突破18，而衡量纳斯达克100指数波动率的类似指标触及自去年10月以来的最高水平——相对应的，去年10月是该指数上一次出现回调的时间。 US Global Investors Inc.首席交易员Michael Matousek表示:“当市场的广度如此之小，而每个人都依赖于同样的几只股票时，就会发生这种情况。” 本周第一个业绩考验将是微软，这家软件巨头一直在将人工智能服务整合到其软件产品套件中，并斥巨资建设数据中心的容量;在截至今年3月的第三财季，微软投入了110亿美元的资本支出，预计第四财季这一数字将超过130亿美元。Meta、亚马逊这两家将公布业绩的公司也一直在AI投资方面大举砸钱，投资者将寻找其人工智能正在推动收入增长的迹象。苹果公司已计划将人工智能服务整合到iPhone手机中，由于市场对该公司的计划持乐观态度，苹果股价已从4月份的低点上涨了32%，投资者将在公布财报时寻找更多细节。 Centre Asset Management首席投资官James Abate表示:“越来越多的人担心，大规模人工智能支出的投资回报会进一步下降，或者不如人们想象的那么丰厚，这正波及整个半导体链和所有与人工智能相关的股票。” 在一些价格最高的人工智能股票中，大抛售正在加剧：英伟达(NVDA.US)是该行业的领军企业，自6月18日超越微软和苹果成为全球市值最高的公司以来，该公司的市值已从历史高点下跌了17%;生产数据中心用服务器的戴尔科技公司(DELL.US)股价较5月份的峰值下跌了37%，其竞争对手超微型电脑(SMCI.US)自3月份以来下跌了40%。 标普500指数上半年14%的涨幅中，美国六大科技股贡献了大部分。自1999年以来，市值加权指数比其同等权重指数高出最多。科技巨头估值飙升，标普500指数信息技术指数本月早些时候触及2002年以来的最高预期市盈率。 Abate称：“大型科技股的定价是完美的，它几乎占了市场所有的涨幅，但这恰恰突显了该集团的脆弱性。”

美东时间周五，美股三大股指高开高走，收复了本周稍早的部分失地，PCE通胀数据基本符合预期，提振了市场乐观情绪，投资者重返被广泛抛售的科技股。 美国商务部经济分析局当天公布的数据显示，6月PCE价格指数环比增长0.1%，同比上升2.5%，前值为2.6%；更受关注的核心PCE价格指数环比增长0.2%，同比上升2.6%。 金融投资服务公司eToro分析师Bret kenwell表示，美国6月份PCE报告基本符合经济学家的预期，而核心PCE指数同比增幅仅略高于预期。尽管如此，报告中没有任何迹象表明通胀会意外加速。加上本月早些时候低于预期的CPI报告和最近较低的通胀数据趋势，这应该给美联储在本季度晚些时候降息开了绿灯。 在下周的美联储会议上，所有的目光都将转移到鲍威尔身上，人们希望并预期他将为9月份的降息奠定基础。近年来，美联储一直非常透明，提前很长时间公布其行动，增加了更多的确定性，而市场喜欢确定性。 最新的期货市场定价显示，在美联储9月的政策会议上出现25个基点的降息可能性达到100%。LSEG数据显示，交易商大多仍预计12月前将有两次降息。 Miller Tabak+分析师Matt Maley表示，“进入8月，企业财报可能仍将是更重要的一个问题，如果这个财报季继续对科技股造成压力，那么很有可能导致投资者开始转向现金类产品，而不是小盘股。” Piper Sandler分析师Craig Johnson认为：“从大型科技股转向中小盘价值股的重大轮动一直在进行，我们认为这种趋势将继续下去。我们的广度指标证实了这一重大转变，同时技术证据表明，投资者正在降低对七巨头和其他大型龙头股的集中风险。” 下周，微软、Meta Platforms、亚马逊和苹果等科技公司，还有许多大公司也将发布财报，这将是对市场的一次关键考验，届时波动可能会更大。 市场动态 截至收盘，道指涨654.27点，涨幅为1.64%，报40589.34点；纳指涨176.16点，涨幅为1.03%，报17357.88点；标普500指数涨59.88点，涨幅为1.11%，报5459.10点。 美股行业ETF全线上涨，区域银行ETF收盘涨逾1.7%，银行业ETF、半导体ETF及金融业ETF各涨至少1.5%，科技行业ETF、全球科技股ETF、可选消费ETF、日常消费品ETF及网络股指数ETF均上涨至少1%，公用事业ETF、生物科技指数ETF及医疗业ETF涨幅超过0.5%。 标普500指数的11个板块普涨，工业板块收涨1.72%，原材料、房地产、金融、可选消费、信息技术/科技板块至多涨1.68%，能源板块涨0.36%表现最差。 热门股表现 大型科技股多数上涨，Meta涨超2%，微软、亚马逊涨逾1%，苹果、英伟达、英特尔小幅上涨；特斯拉、谷歌、奈飞小幅下跌。 渤健大跌7.2%，因欧盟药品监管机构拒绝了日本卫材和美国渤健研发和销售的阿尔茨海默症新药Leqembi上市，与这款药物给患者带来的增益相比，副作用的风险可能还要更大一些。 3M收涨22.99%，至少创1980年以来最大单日涨幅。最新业绩报告显示，3M二季度净销售好于华尔街预期。 百时美施贵宝收涨11%，创最近24年来最大单日涨幅，该公司二季度营收超预期、上调全年利润指引。 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.22%，本周累计下跌0.55%。小鹏汽车、蔚来涨超3%，哔哩哔哩涨超2%，阿里巴巴、富途控股、百度涨超1%。 公司消息 【CrowdStrike：超过97%受IT故障影响的系统已重新上线】 CrowdStrike表示，截至周四，超过97%受IT故障影响的系统已重新上线。近一周前，一场全球性的IT故障给全球企业、政府机构和航空旅行造成了严重影响。CrowdStrike首席执行长库尔茨(George Kurtz)说，该公司仍有更多工作要做，以修复上周五网络中断造成的影响。CrowdStrike在本周早些时候的一份事故报告中说，该公司用于检查系统更新错误的质量控制工具存在一个漏洞，导致一个严重缺陷被推送到数百万台运行Windows机器上。约有850万台设备受到此次宕机的影响，其中许多机器是更广泛的企业IT系统的一部分，这意味着受到影响的范围更广。 【“木头姐”旗下方舟投资二季度增持特斯拉 减持Coinbase】 “木头姐”旗下方舟投资（Ark Investment）7月26日向美国证券交易委员会提交的文件显示，该机构二季度减持数字货币交易所Coinbase，增持特斯拉。该机构重仓股包括特斯拉、Coinbase、Roku流媒体、Block、以及Roblox。 【中国电竞第一股诞生 何猷君成亚洲最年轻纳斯达克上市公司创始人】 7月26日，星竞威武集团在纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码为“NIPG”，公开发行价为9美元/ADS，中国电竞第一股正式诞生。星竞威武集团董事长兼联席CEO何猷君、星竞威武集团联席CEO Hicham Chahine、星竞威武集团总裁孙力伟等出席敲钟仪式。纳斯达克集团副主席兼亚太区主席Bob McCooey强调，何猷君创造了纪录，成为亚洲最年轻的纳斯达克上市公司创始人。当天该公司收涨0.22%，盘中一度大涨逾30%。 【默沙东：二季度调整后EPS为2.20欧元 分析师预期2.01美元】 默沙东表示，据初步估算，二季度调整后EPS为2.20欧元，分析师预期2.01美元。二季度净销售53.5亿欧元，分析师预期52.3亿欧元。二季度调整后EBITDA为15.1亿欧元，分析师预期14.2亿欧元。预计全年调整后EPS为8.20-9.30欧元，分析师预期8.64欧元。预计全年调整后EBITDA为58亿-64亿欧元，分析师预期60亿欧元。预计全年净销售207亿-221亿欧元，分析师预期213亿欧元。