随着投资者对美联储独立性的担忧加剧，美元被迅速抛售，跌至三年多以来的最低水平。 美国总统特朗普周三再次抨击美联储主席鲍威尔，称其“糟糕透顶”，并表示已有三到四位人选考虑接替鲍威尔出任联储主席。今年以来，特朗普屡次公开批评鲍威尔，以施压后者降息。 周四，美元兑一篮子主要货币再次跌至多年低点，此前因中东紧张局势带来的避险需求仅短暂支撑了美元走势。 今年以来，美元已累计下跌10%，可能创下自2003年以来的最差年度表现。鉴于对美联储独立性的担忧叠加市场对降息预期升温，以及7月9日贸易协议最后期限临近，美元预计还将进一步走弱。 RBC BlueBay资产管理公司高级投资经理Kaspar Hense表示：“在当前机构权威削弱的环境下，我们做空美元。“ 他指出，如果美国财政部长贝森特或白宫国家经济委员会主任哈塞特这类人选接任美联储主席，他们可能无视基本面风险而推动降息，而目前市场尚未完全计入这一潜在影响。 美元或延续跌势 本周早些时候，由特朗普提名出任美联储监管副主席米歇尔·鲍曼也表示，降息的时间越来越近。这一言论进一步提升了市场对降息的预期，令美元承压。 目前，交易员押注7月降息的概率已从上周的12.5%升至接近25%。 Monex Europe宏观研究主管Nick Rees表示，特朗普持续抨击美联储是当前市场的短期重大风险。 荷兰国际集团（ING）指出，欧元兑美元汇率已突破1.17关口，若市场情绪进一步转向悲观，1.20也并非遥不可及。 Principal资产管理公司首席全球策略师Seema Shah表示，过去两周中东紧张局势升级，美元的避险吸引力却并未如预期般增强，这表明其避险货币角色正遭受削弱。 近年来，油价上涨往往伴随美元走强，但上周美元仅上涨0.7%。 作为全球第一储备货币的美元，今年受到美国政策反复无常的冲击，市场对美国经济“例外论”的信心开始动摇。美联储独立性遭质疑进一步加剧了这种损害。 美联储作为全球最具影响力的央行，其信誉很大程度上依赖于其行动的独立性，免受政治干预。 智库OMFIF本周发布的一项针对75位央行储备管理人员的调查显示，有70%的受访者表示，美国的政治环境令其不愿投资美元，这一比例是去年同期的两倍多。

美东时间周四，美股三大指数集体收涨，标普500指数与纳指均接近历史新高。因以伊停火协议继续维持，且一系列经济指标似乎支持美联储尽快降息。 美国商务部经济分析局(BEA)公布的数据显示，美国今年前三个月的实际GDP按年化季率计算下降0.5%，较上一次预估下调了0.3%，市场预期为-0.2%。报告指出，调整主要反映对消费者支出和出口数据的向下修正，而进口数据的下修抵消了部分影响。 美国银行高级投资总监Bill Northey表示：“很显然，降息预期升温是市场持续上涨的一个重要因素，现在的预期是年内会有三次降息。” 在美联储公布放松针对银行的资本金要求后，银行股表现优于大盘。Baird投资策略分析师Ross Mayfield指出，本届政府上台时承诺要减少监管，这不仅是一个减少监管的例子，而且是一个标志，表明未来还可能会有更多的措施出台。 里士满联储主席巴尔金警告称，关税很可能在未来几个月推高通胀。但他也表示，预计关税对通胀的影响不会像刚刚经历的那样严重，而且有迹象表明，消费者将试图放弃加征关税的商品。 波士顿联储主席柯林斯表示，她预计今年至少会降息一次，但暗示7月采取降息行动为时尚早。 根据芝商所的Fed watch工具，金融市场目前预计，美联储在7月会议上降息25个基点的可能性接近21%，今年9月份降息的可能性超过75%。 此外，白宫新闻秘书莱维特当天淡化了关税的威胁，她表示：“对等关税截止期限并不重要，也许可以延长，但这是总统来决定的事情。” 哈里斯金融集团管理合伙人Jamie Cox评论称：“市场正在向前看，看到利率在下降，银行业监管减少，欧洲从紧缩转向刺激，通胀和关税环境也不那么严峻。这肯定不是我们一直被告知要做好准备的滞胀故事。” 市场动态 截至收盘，道指涨404.41点，涨幅为0.94%，报43386.84点；纳指涨194.36点，涨幅为0.97%，报20167.91点；标普500指数涨48.86点，涨幅为0.80%，报6141.02点。 标普500指数的11个板块中，电信板块收涨1.77%，能源板块涨1.5%，可选消费板块涨1.18%，信息技术/科技板块涨0.68%。 美股行业ETF中，区域银行ETF收涨2.30%，银行业ETF涨2.11%，网络股指数ETF、全球航空业ETF、能源业ETF涨1.55%-1.43%，可选消费ETF、全球科技股指数ETF、半导体ETF、科技行业ETF涨0.92%-0.69%。 热门股表现 大型科技股多数上涨，Meta涨2.46%，亚马逊涨2.42%，谷歌A涨1.68%，微软涨1.05%，英伟达涨0.46%，苹果则收跌0.28%，特斯拉跌0.54%。 美国大型银行股普遍上涨，美联储计划放宽针对大型银行的强化补充杠杆率要求，摩根大通涨1.65%，高盛涨2.58%。 CoreWeave正在洽谈收购Core Scientific，推动后者股价涨超33%，创最近一年来最佳单日表现。加密数字货币交易所Coinbase涨超5.5%，创2021年以来收盘新高。 小米集团ADR大涨近10%，小米正式发布其首款SUV汽车小米YU7，开售后1小时，大定突破289000台。 自动驾驶技术公司Cyngn股价暴涨171%，因英伟达博客文章提到，Cyngn是自主移动机器人领域的先驱，目前正在将其DriveMod技术集成到英伟达的“Isaac Sim”中，以实现对先进自主操作的大规模、高保真虚拟测试。 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.29%。小马智行涨约12%，金山云、万国数据涨超3%，霸王茶姬、亚朵涨超1%，京东、贝壳、好未来小幅上涨；小鹏汽车跌超6%，满帮、再鼎医药跌逾2%。 公司消息 【苹果修改App Store收费系统 以避免欧盟巨额罚款】 当地时间周四，苹果公司对其欧洲应用商店App Store政策进行了修改，称这将有助于避免欧盟监管机构对公司5亿欧元的巨额罚款。苹果表示，将对欧洲的App Store政策进行一系列调整，包括为开发者提供更多途径，引导用户在App Store之外购买更优惠的产品。对于应用程序开发商来说，苹果新政策是一个复杂的收费体系，一些开发商现在要为一次下载支付三种不同的费用。苹果表示，它本不想做出改变，但迫于欧盟委员会的压力不得不进行更新，公司可能面临每天高达5000万欧元的罚款。苹果声称，它相信自己的计划符合《数字市场法》(DMA)规定，并将避免罚款。 【马斯克心腹阿夫沙尔被曝离职 去年才升任特拉斯欧美业务负责人】 根据周四的最新爆料，世界首富马斯克密友、特斯拉欧美业务负责人奥米德·阿夫沙尔（Omead Afshar）已经离职。这也是深陷动荡的电动汽车制造商本月第二次传出高管异动。知情人士称，近日阿夫沙尔离职的消息已经在部分员工中流传，而且他的名字也已经从内部通讯录中消失。但目前尚不清楚变动的原因。 【Meta挖角OpenAI核心研究员 强化AI推理模型布局】 知情人士表示，Meta已聘请极具影响力的OpenAI研究员Trapit Bansal，加入公司新成立的AI超级智能部门，从事AI推理模型相关工作。Bansal的加入可能为Meta的AI超级智能实验室带来重要助力。该实验室目前已汇聚多位行业领军人物，包括前ScaleAI首席执行官Alexandr Wang、前GitHub首席执行官Nat Friedman以及Safe Superintelligence联合创始人Daniel Gross。值得注意的是，Meta目前尚未在其开源模型家族Llama系列中，公开推出任何AI推理模型。近几个月来，扎克伯格正通过高薪密集招募人才，以组建Meta全新的AI团队，据传为顶级研究员提供的薪酬方案高达1亿美元。不过，Bansal此次加盟的具体薪资待遇尚未对外披露。

美国波士顿联储主席柯林斯周三表示， 由于经济前景不确定，她倾向于美联储在今年晚些时候降息 。 “虽然我仍然预计今年晚些时候恢复逐步的政策正常化是合适的，但随着事态发展以及各项政府政策变化对经济的影响更加清晰，我的看法可能会发生重大变化。”柯林斯在波士顿联储发布的一份声明中表示。 她指出，“这在很大程度上取决于关税带来的‘价格冲击’能否迅速消散”。 波士顿联储发表的声明描述了柯林斯在马萨诸塞州当地访问期间发表的评论。上周美联储将利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间，柯林斯表示她支持这一决定。 柯林斯在声明中表示， “我认为货币政策目前处于良好的位置” ，经济状况稳固。 柯林斯表示，美国经济前景仍存在相当大的不确定性。特朗普总统的贸易政策仍然是经济未来走向的最大驱动因素之一。这些关税可能会导致“通胀上升，产出增长放缓，以及相对于当前状况的失业率上升”。 她指出，特朗普取消了一些最极端的关税，降低了通胀风险，但未来会发生什么还不得而知，这意味着美联储需要非常关注即将公布的数据。她表示，到年底，关税应该会推动核心个人消费支出价格指数“略高于”3%。 她补充称，“在未来几个月里，我预计关税的影响将更明显地显现出来，因为提前囤货减少，被征收关税的商品上架并进入企业的生产流程。” 在上周的会议上，美联储预计今年晚些时候将降息两次，但目前尚不清楚何时实施。 目前，美联储官员们对于“何时降息”存在巨大的分歧。以沃勒和鲍曼为代表的“降息派”认为，鉴于通胀降温，而关税并未带来明显影响，最早7月应该降息。而以美联储主席鲍威尔为首的“观望派”则主张暂时按兵不动，并持续观察关税政策对通胀的影响。

根据美国银行全球研究（BofA Global Research）两位经济学家的说法，美国经济和货币政策在2025年可能有两条截然不同的路径。 美银经济学家Aditya Bhave和Shruti Mishra在周二发布的最新报告中表示， 假设劳动力市场保持稳定，美国总统特朗普的关税可能会导致通胀再抬头，从而阻止美联储在2025年降息。这是他们目前的基本预期。 与之相反的另一种预期是，美银研究小组指出，如果经济出现什么问题，很可能会在今年夏末之前发生，这可能会导致利率出现截然不同的走势。 他们写道：“我们认为前景是双向的。如果劳动力市场像我们预期的那样保持稳定，关税驱动的通胀可能会足以阻止美联储降息。但如果 经济出现崩溃，我们认为它将在夏季发生。 ” “而如果后一种情况成为现实， 我们预计美联储将从9月份开始迅速降息75个基点。 ”他们补充道。 上周，美联储继续“按兵不动”，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变，并暗示特朗普总统的关税对经济的影响仍存在很大的不确定性。这是美联储自去年降息100个基点后，连续第四次会议维持利率不变。 官员们的最新预测显示，他们预计经济增长将放缓，通胀将上升，失业率将上升，对利率前景的看法也存在分歧。最新公布的“点阵图”也揭露了美联储内部矛盾：虽然中值预期仍维持在今年降息两次，但预测今年不降息的委员从4人提高至7人。同时预测今年至少降息两次的官员也较3个月前减少1位。 与此同时，美联储官员近两日的发言也分化出了两个阵营：“观望派”和“7月降息派”。以鲍威尔为首的“观望派”主张“再看看特朗普关税会产生哪些影响”，而美联储理事沃勒和负责监管的副主席鲍曼则表示支持7月份降息，因为他们认为关税可能只会一次性推高通胀。 然而，根据美银研究小组的说法，通常被市场解读为央行基本预测的中位数所反映的预期是不太准确的。因为这种预测情景依赖一个“金发姑娘式”的经济环境：即通胀温和，就业市场略有降温但不会大幅走弱。 在华尔街，“金发姑娘”被用来形容一种既不过热也不过冷的理想经济状态。但美银认为这种情况不太可能发生。 美银经济学家们指出， 在准确预测利率走势方面，美联储“点阵图”中位数的历史记录并不理想。 他们研究了美联储此前6月份的预测对当年晚些时候利率走势预测的准确性。 “在2019年、2022年和2024年6月的会议上，甚至没有一位FOMC参与者正确预测了当年剩余时间的政策变化。在经济不确定性上升的时期，预测是非常困难的。经济和劳动力市场前景不明朗，使得预测尤其具有挑战性。”他们写道。

美联储“三把手”、纽约联储主席约翰·威廉姆斯周二预计， 今年美国经济增长将放缓，而通胀将上升，这在很大程度上是由于关税。威廉姆斯的言论暗示他并不急于降息 。 “我预计不确定性和关税将抑制支出，移民减少将减缓劳动力增长，”威廉姆斯在一场活动前表示。 威廉姆斯表示， 他预计今年美国经济增长将大幅放缓至1%左右，到年底失业率将从目前的4.2%升至4.5% 。 他还预计，随着特朗普总统的关税推高物价， 通胀率将升至3% ，然后需要两年时间才能逐步回落至2%的目标。 威廉姆斯还表示，到目前为止，关税显然已经对经济产生了影响，并且已经适度推高了通胀。他指出，更重要的是，其影响远未结束，“我预计未来几个月的影响会更大，而不是更小。” 他表示，“利率最终需要恢复到更正常的水平”，并且“未来几个月”，美联储官员将获得有助于他们做出下一步货币政策选择的数据。 这是威廉姆斯自上周联邦公开市场委员会（FOMC）议息会议以来首次发言。上周三，美联储将利率维持在4.25%至4.5%之间，以应对特朗普贸易政策带来的高度不确定性。 美联储内部存巨大分歧 最近几天，美联储官员们密集就利率前景发表看法，这也使得该央行内部的巨大分歧公开化。 以沃勒和鲍曼为首的“降息派”认为，鉴于通胀降温，而关税并未带来明显影响，最早7月应该降息。而以美联储主席鲍威尔为首的“观望派”则主张暂时按兵不动，并持续观察关税政策对通胀的影响。 仅周二一天，就有至少五位美联储官员发表了讲话，他们基本都站在“观望”阵营。 美联储主席鲍威尔当天在国会听证会上表示，接下来关税将对通胀产生显著影响，并不急于采取行动。 克利夫兰联邦主席哈马克表示，由于关税对通胀的影响仍存在很大不确定性，她认为没有必要急于降息；美联储理事巴尔表示，他预计特朗普的关税政策将给物价带来上行压力，应继续观望；亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，鉴于企业计划因更高的进口关税而于今年晚些时候上调价格，而且就业市场依然稳定，美联储无需急于降息。

本周，美联储多位官员密集发声，讨论美联储未来的降息时机问题。 美东时间周二，美联储“观望派”又添一员：堪萨斯联储主席施密德（Jeff Schmid）公开表示，在决定进一步降息之前，美联储还有充裕时间研究关税上升对美国物价和经济增长的影响。 美联储的“观望”立场是合适的 自去年12月以来，美联储一直将基准利率稳定在4.25%至4.5%的区间。而美联储下一步何时降息，成为市场关注的焦点之一。 本周一，美联储理事鲍曼和沃勒率先站在了“降息派”的一边，认为最早应在7月降息，一度令市场对美联储降息之路产生遐想。不过，到了周二，更多美联储“观望派”官员也公开发声，认为关税的影响仍然有待观察——很显然，施密德也是其中之一。 施密德表示：“目前美联储的货币政策立场是‘观望’，这是合适的。” 他表示，美国目前经济展现出韧性，这让美联储有充足的时间观察美国物价和经济如何发展，然后才考虑改变基准政策利率。 施密德今年在联邦公开市场委员会（FOMC）拥有投票权。FOMC下次会议将于7月29-30日举行。 就业和通胀目标可能发生冲突 近期，美国总统特朗普连连“炮轰”美联储主席鲍威尔，呼吁其尽快降息。不过从鲍威尔昨日在国会的证词来看，鲍威尔也仍然坚定地选择“观望”立场，需要更多研究关税对美国通胀的影响。 从美联储最新公布的点阵图来看，尽管FOMC中多数官员预计到今年年底将有两次降息，但美联储的众多官员几乎都强调了美国贸易政策的不确定性，并普遍预计未来几个月美国经济增长将放缓，失业率和通胀将上升。 施密德表示，当前美国通胀仍高于美联储2%的目标，“与我接触的人士几乎一致预计，提高关税将推高物价，给美国经济活动带来压力”。 他还补充说， 在关税不确定性背景下，美联储的通胀和就业目标“很可能”会发生冲突 ——即物价上升的同时，失业率也上升，这将使得美联储在降息道路上进退两难。 施密德表示，关于何时降息、降息幅度多少，目前的“能见度”还很低，因此他主张在美国经济走向更加明朗之前，保持利率不变。

期权市场的最新动向显示，在美联储官员接连发表鸽派言论和中东紧张局势不断升温的背景下，交易员们加大了对10年期美债收益率将跌至4月份以来最低水平的期权押注。 这些押注的焦点目前集中在8月到期的美国10年期国债期权上，上周五和本周一已吸引了至少3800万美元权利金。 这些头寸旨在对冲10年期美债收益率在未来几周从当前约4.3%跌至4%的风险。 如此幅度的暴跌将使这一“全球资产定价之锚”降至4月2日以来的最低点——当时美国总统特朗普意外宣布将对美国贸易伙伴征收高额关税，引发了美国股债汇市场的剧烈动荡。 而若这一押注成功兑现，也将标志着10年期美债收益率从5月逾4.6%的峰值出现急剧逆转，当时对美国等主要经济体政府支出加剧的担忧，曾推动了长债收益率的飙升。 这些美债看涨期权的主要动力，似乎来自美联储官员近来的鸽派表态。 美联储理事沃勒和负责监管事务的副主席鲍曼，过去几天先后表态将支持美联储最早在7月降息。 尽管美联储主席鲍威尔上周表示需对进一步宽松保持耐心，同时密切关注关税对经济的影响——他周二在国会作证时重申了这一立场，但交易员已将进一步降息的预期纳入了收益率曲线前端的押注。 目前利率掉期合约的定价显示，美联储今年剩余四次会议的累计宽松幅度预计为60个基点，较一周前增加了15个基点。 整体来看，上述期权押注的主要活动发生在周五和周一。随着特朗普宣布伊朗与以色列在冲突一周多后达成停火，美债收益率已连续数日随国际油价出现大幅回落。 其中，8月到期的10年期看涨期权未平仓头寸自上周五以来激增。周一一笔针对113.00执行价(相当于约4%收益率)的交易支付了近1000万美元的权利金。最新未平仓数据显示，自上周五以来的买盘基本都为新建风险敞口，而非回补现有仓位。 周二公布的美国消费者信心指数意外疲软，也进一步支撑了上述期权头寸，并在现货市场上推动10年期美债收益率跌破4.3%，创下了自5月初以来的最低水平。 DRW Trading Group策略师Lou Brien表示，“油价的持续下挫和远逊于预期的消费者信心指数，都是有助于美债市场的消息。"

在本周二、周三的国会听证会前，美联储发布的鲍威尔证词显示，美联储一把手仍在强调耐心等待数据、暂缓降息的立场。 （来源：美联储） 顶着近几天美国总统特朗普反复呼吁降息的压力，鲍威尔在证词中重申： 当前阶段美联储处于有利位置，在考虑调整政策立场前，可以观望更多经济数据的走向。 美联储公开市场委员会上周全票通过维持基准利率不变的决定，但同时发布的经济预测也展现 日益明显的分歧 ：19名委员中，7人预计今年不会降息，两人预期降息一次，剩下10人展望至少降息两次。 作为近期焦点，美联储两名理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒均表态称“最快7月降息”。两人均由特朗普在第一个任期内任命，其中 沃勒常被提及可能在明年5月接任美联储主席一职 。 当然，美联储降息与否，关键还是要看特朗普关税政策对经济的影响。 鲍威尔在证词中表示， 近几个月里短期通胀预期指标有所上升，针对消费者、企业和专业预测人士的调查显示，关税是主要驱动因素。 政策对通胀的影响可能是短暂的，也有可能会持续更长时间。能否避免后一种结果，将取决于关税影响的程度、其完全传导至价格所需的时间，以及最终能否使长期通胀预期保持稳固锚定。 在上周的利率决议发布会上， 鲍威尔曾预测关税带来的通胀冲击将在夏季更加明显 。他也在证词中表示，基于CPI和其他数据的估算显示，5月PCE物价指数将同比上升2.3%，核心PCE将上涨2.6%。4月的这两项数据分别为2.1%和2.5%。 在上周的经济预测中，美联储官员们对今年美国核心PCE的预测中值升至3.1%。 鲍威尔也在证词中再度强调，美联储将平衡充分就业和价格稳定的双重使命， 但也请所有人牢记：若没有价格稳定，美联储就无法实现惠及全体美国人的长期强劲劳动力市场状况。 鲍威尔证词发布后，CME“美联储观察”工具显示，7月不降息的概率略微提升至83%。 （来源：CME） 附：鲍威尔证词全文 感谢各位给予我机会，向大家汇报联邦储备系统的《半年货币政策报告》。 美联储始终专注于实现我们的双重使命——即最大化就业和物价稳定，以造福美国人民。尽管不确定性仍然较高，但经济基本面依然稳健。失业率保持在低位，劳动力市场处于或接近充分就业状态。通胀已经大幅回落，但仍略高于我们2%的长期目标。我们密切关注影响双重使命两方面的风险。 在谈货币政策之前，我将先简要回顾当前经济形势。 当前经济形势与展望 最新数据显示经济仍保持稳健。继去年实现2.5%的增长后，据报道今年第一季度国内生产总值（GDP）略有下降，这反映了企业因潜在关税措施提前进口导致的净出口波动。这种异常波动给GDP测算带来了困难。剔除净出口、库存投资和政府支出的国内私人最终购买（PDFP）仍保持2.5%的稳健增速。在PDFP构成中，消费者支出增长有所放缓，而设备和无形资产投资则从第四季度的疲软中反弹。不过家庭和企业调查显示，近几个月信心指数有所下降，经济前景不确定性加剧，这主要反映了对贸易政策的担忧。这些变化将如何影响未来支出和投资仍有待观察。 劳动力市场方面，整体状况依然稳固。今年前五个月，非农就业月均增加12.4万个岗位。5月失业率为4.2%，依旧处于低位，过去一年保持在较窄范围内。工资增速虽有所放缓，但仍快于通胀。整体来看，各类指标显示劳动力市场整体处于均衡状态，符合最大就业的目标。劳动力市场目前并未构成显著的通胀压力。近年来强劲的就业形势有助于缩小不同群体间长期存在的就业和收入差距。 通胀已明显从2022年年中高位回落，但相较于我们2%的长期目标仍偏高。基于消费者物价指数（CPI）和其他数据的估算显示，截至5月的过去12个月中，个人消费支出（PCE）物价总指数上涨2.3%；剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PCE物价上涨2.6%。短期通胀预期指标在近几个月有所上升，体现在市场与调查数据中。消费者、企业和专业预测者普遍认为加征关税是推高通胀预期的主因。不过，从中长期来看，大多数通胀预期指标仍与我们2%的通胀目标保持一致。 货币政策 我们的货币政策行动以实现“最大就业”和“物价稳定”的双重使命为导向。在劳动力市场已达或接近最大就业、而通胀仍略高的背景下，自年初以来，联邦公开市场委员会（FOMC）一直将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%。同时，我们继续缩减所持有的美国国债和机构抵押贷款支持证券（MBS），并自4月起进一步放缓缩表速度，以实现平稳过渡至充裕准备金体系。我们将继续根据最新数据、经济前景的变化以及风险平衡，来判断货币政策的合适立场。 政策变化仍在演进中，其对经济的影响尚存不确定性。关税的影响将取决于其最终实施的水平。今年4月，市场对关税最终水平的预期达到高点，此后有所回落。即便如此，年内加征的关税仍可能推高物价并抑制经济活动。 这种通胀影响可能是一次性的价格水平上移；但也存在通胀压力更为持久的可能性。能否避免这种结果，取决于关税影响的规模、价格传导的时长，以及我们能否有效锚定长期通胀预期。 FOMC的职责，是确保长期通胀预期保持锚定，防止一次性价格上升演变为持续性的通胀问题。在实现这一目标的过程中，我们将权衡“最大就业”与“物价稳定”这两项使命，牢记如果没有物价稳定，我们就无法实现对所有美国人都有利的长期强劲就业局面。 在当前阶段，我们处于有利位置，可以观望更多经济数据的走向，再决定是否调整政策立场。 最后总结： 我们深知，美联储的每一次行动都会影响全国的社区、家庭和企业。我们所做的一切，都是在履行服务公众的使命。美联储将竭尽所能，实现最大就业与物价稳定的目标。 谢谢大家。我愿意回答各位的问题。

美联储理事、最近卸任监管副主席的巴尔（Michael Barr）周二表示，他预计美国总统特朗普的关税政策将给物价带来上行压力，而且这种压力可能不会是暂时的。 尽管巴尔认为，目前通胀率正朝着美联储2%目标的方向“缓慢而不均衡”地迈进，但他仍在最新讲话中暗示“现在并不急于降息”。 巴尔在堪萨斯城联储于奥马哈举办的一场活动上发表讲话时表示， “我预计通胀将因关税而上升。更高的短期通胀预期、供应链调整和第二轮（关税）效应可能会导致通胀持续存在。” 该活动旨在听取企业和社区领袖对美联储政策的反馈，以及对当前经济状况的解读。 与此同时，他补充说，关税可能会减缓经济增长，推高失业率，而目前经济基础稳健，失业率一直很低且稳定。5月份的失业率为4.2%。 “关税政策及其影响仍存在相当大的不确定性。 货币政策处于有利位置，可以让我们等待，看看经济状况如何发展。 ”巴尔说。 这与美联储主席鲍威尔的立场一致。周二早些时候，鲍威尔在出席众议院金融服务委员会听证会时表示，预计通胀将很快开始上升，美联储将继续观望经济形势，然后再决定是否需要降低利率。 “目前来说，我们处于一个很好的位置，可以等待和观望，以便更多地了解经济可能的发展方向，然后再考虑是否调整我们的政策立场。”他说。 不过，近期美联储内部也出现了较大的分歧。美联储理事沃勒（Christopher Waller）和美联储负责监管的副主席鲍曼（Michelle Bowman）最近几天都表示，他们可能会支持7月份降息，因为他们认为关税可能只会一次性推高通胀。 特朗普总统自上任以来也不断“指责”鲍威尔，并向美联储施压、呼吁降息。在鲍威尔出席听证会前，特朗普在社交平台上再次抨击道，美联储利率至少应该下调2到3个百分点，并且呼吁国会教训一下鲍威尔这个“死脑筋”。 “‘太慢先生’美联储主席鲍威尔今天要到国会去解释为什么他拒绝降息。欧洲已经降息10次，而我们一次都没有。”他写道。 巴尔表示：“货币政策有时需要权衡，例如，降低通胀所必需的政策立场可能也会降低总需求，减缓经济增长。” “平衡我们的经济目标至关重要的是确定政策决定如何影响家庭和企业，这就是为什么我们在这里听取你们的意见。”他补充说。