国内期货夜盘普跌 7月25日晚间，国内期货夜盘收盘多数下跌，焦煤、焦炭跌超7%，纯碱、玻璃跌超6%，烧碱跌超4%，甲醇、20号胶、热卷、燃料油跌超2%。 消息面上，7月25日，大商所调整焦煤期货主力2509合约交易限额。大商所发布通知称，经研究决定，自2025年7月29日交易时（即7月28日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货JM2509合约上单日开仓量不得超过500手，在焦煤期货其他合约上单日开仓量不得超过2000手。 广期所当天也发布公告称，自2025年7月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2509合约上单日开仓量不得超过3000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。 近期，国内期货市场多个品种异动，黑色金属与新能源金属涨势突出。7月25日日盘，焦煤、碳酸锂、锰硅、硅铁期货主力合约均以涨停报收。其中，焦煤期货本月以来涨幅接近50%，碳酸锂期货涨幅接近30%。 特朗普：相信鲍威尔已经准备好要降低利率了 当地时间周五，美国总统特朗普表示，他相信美联储将很快启动降息，这是他数月来一直施压的目标。此前一天，特朗普与美联储主席鲍威尔在美联储总部进行了会晤。 特朗普声称，他周四与鲍威尔进行了一次愉快的会晤，并相信美联储已经准备好提供他几个月来一直在寻求的宽松货币政策。 “我认为我们就利率问题开了一场很棒的会议。鲍威尔非常坚定地告诉我，‘国家运转良好’，我把这句话理解为，他将会开始建议降息。” 不过，鲍威尔及多数美联储决策者此前始终对降息持谨慎态度，担心特朗普政府加征关税对通胀的滞后影响。事实上，鲍威尔曾多次以“经济足够强劲、可承受高利率”为由，主张在数据明朗前保持观望。 下周也是美联储召开货币政策会议的时间。市场普遍预计美联储将维持当前4.25%至4.5%的利率目标区间不变。 周四的会晤被视为双方缓和关系的契机。美联储周五发布声明称，很荣幸接待总统及共和党议员一行，并感谢总统对美联储总部翻新项目的支持。 黄金、白银跳水 周五现货黄金跌0.94%，报3336.92美元/盎司，本周累计下跌0.40%，整体呈现出倒V形冲高回落走势。COMEX黄金期货跌1.02%，报3339.10美元/盎司，本周累跌0.57%。 现货白银跌2.32%，报38.1703美元/盎司，本周大致持平。COMEX白银期货跌2.23%，报38.350美元/盎司，本周累跌0.31%。 泰柬边境冲突对天然橡胶价格影响几何 7月以来，天然橡胶期货价格呈现显著上涨态势。7月25日日盘，天然橡胶期货延续强势，主力合约RU2509报收15585元/吨，创两个月以来新高，累计涨幅超过10%。分析人士表示，泰国与柬埔寨边境冲突加剧，叠加天气因素可能影响割胶，共同推升了市场的看多氛围。 近日，泰国与柬埔寨边境冲突持续升级。齐盛期货资深分析师高宁告诉期货日报记者，当前的地缘政治风险对橡胶市场情绪起到了推动作用。他认为，虽然泰柬边境冲突区域距离泰国东北部主要产胶区和柬埔寨磅针等主产区较远，并非橡胶产地核心区域，但仍可能间接影响农民的割胶效率，并波及电力供应、交通运输等环节。 山金期货高级能化分析师朱美侠也认为，此次泰柬冲突对天然橡胶市场的实际影响较小，主要是对短期情绪的扰动。她分析称，泰国橡胶主产区和出口枢纽集中在南部，柬埔寨的橡胶种植和加工区域则集中在东部，而泰柬冲突发生在柬埔寨北部的柏威夏寺附近，远离主要橡胶种植带和出口路线。不过，市场仍需关注冲突未来是否升级或向其他地区扩散。 值得注意的是，近期国内政策面释放了强烈的“反内卷”信号，并出台了一系列配套措施。高宁表示，一系列政策显著提振了工业品市场的信心，带动包括天然橡胶在内的工业品板块价格重心上移。宏观政策的积极转向被市场解读为对制造业的实质性支持，从而强化了市场对天然橡胶等工业原材料的需求预期。 朱美侠也持相似观点，认为近期天然橡胶价格上涨的主要逻辑在于，“反内卷”政策及国内十大行业稳增长政策的出台短期提振了市场风险偏好，市场做多热情高涨。“当前政策面暖风频吹，市场对月底召开的重要会议抱有较高期待，商品市场整体回暖，叠加天然橡胶供需边际有所改善，共同推动了天然橡胶价格大幅上行。”朱美侠补充说。 回归基本面，国海良时期货能化分析师姜雪婷表示，近期天然橡胶价格上行受到供应扰动与需求韧性的共同支撑。天然橡胶主产区供应扰动持续，原料结构走向分化。云南产区近期持续强降雨，海南割胶作业恢复缓慢，导致原料胶水供应整体偏紧，胶水收购价格坚挺。此外，台风“韦帕”路径北移，虽使海南、云南及越南等地降雨减少，但仍对割胶工作产生不利影响。 与此同时，需求端的稳健表现提供了重要支撑。中国汽车市场上半年延续了良好发展态势。2025年1—6月，汽车累计产量达1562.1万辆，累计销量为1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。特别是6月份，汽车产量达279.4万辆，销量达290.4万辆，呈现同比和环比双增长，进一步提振了橡胶市场的乐观情绪。其中，重卡市场表现尤为亮眼。6月份中国重卡市场总销量为9.2万辆（批发口径），环比增长4%，较去年同期的7.14万辆大幅增长29%，表明与基础设施建设相关的重型车辆需求韧性较强。“汽车产业的景气度直接传导至轮胎行业，进而拉动了对天然橡胶的需求。”高宁说。 展望后市，朱美侠认为，当前仍是橡胶供应旺季，但受降雨天气扰动，国内外主产区胶水上量缓慢，原料价格坚挺。下游轮胎开工率环比有所回升，维持常规水平，全国天然橡胶显性库存保持稳定且绝对水平不高，基本面边际有所改善。她预计，天然橡胶期货在强势宏观氛围中短期将延续偏强走势，但在基本面无大幅改善的情况下，价格上行空间有限。 高宁分析称，天然橡胶价格维持偏强走势的支撑因素包括：主产区天气不确定性依然存在，东南亚雨季和台风季节可能会继续扰动割胶作业；下游即将进入“金九银十”的传统需求旺季，企业备货需求将逐步释放；国内外宏观政策环境整体偏暖，有利于大宗商品价格表现。他认为，技术上天然橡胶承压于前期缺口阻力，但趋势上仍为多头思路。 在姜雪婷看来，台风带来的持续性降水影响主产区胶水产出，叠加泰柬地缘风险，原料价格保持坚挺；需求端开工率稳定，与基建关联紧密的全钢胎需求受到基建项目的提振。海内外原料供应不畅及下游部分补库需求共同推动库存进一步去化。但整个东南亚产区仍处于季节性旺产期，供应趋增的大方向不变。天气及地缘冲突扰动的持续性仍需进一步评估。她提醒交易者谨慎追高，可关注品种间强弱变化及RU-NR价差走扩带来的机会。

当地时间周五，美国总统特朗普表示，他相信美联储将很快启动降息，这是他数月来一直施压的目标。此前一天，特朗普与美联储主席鲍威尔在美联储总部进行了会晤。 特朗普声称，他周四与鲍威尔进行了一次愉快的会晤，并相信美联储已经准备好提供他几个月来一直在寻求的宽松货币政策。 “我认为我们就利率问题开了一场很棒的会议。鲍威尔非常坚定地告诉我，‘国家运转良好’，我把这句话理解为，他将会开始建议降息。” 不过，鲍威尔及多数美联储决策者此前始终对降息持谨慎态度，担心特朗普政府加征关税对通胀的滞后影响。事实上，鲍威尔曾多次以“经济足够强劲、可承受高利率”为由，主张在数据明朗前保持观望。 在特朗普表态之前，白宫管理和预算办公室主任拉塞尔·沃特继续施压美联储，呼吁全面审视央行运作，并要求尽快降息以提振房地产市场。 沃特称：“围绕美联储有一系列问题需要厘清，我们希望随着时间推移得到答案。这不是对美联储主席的施压，而是政策关切。” 周四的会晤被视为双方缓和关系的契机。美联储周五发布声明称，很荣幸接待总统及共和党议员一行，并感谢总统对美联储总部翻新项目的支持。 美联储发言人表示：“我们感谢总统鼓励我们完成这一重要项目，在我们完成项目的过程中，我们仍然致力于继续谨慎管理这些资源。” 除了利率问题外，白宫还把矛头指向了美联储的账面亏损。由于利率长期处于高位，2024年美联储向银行支付的存款准备金利息已超过其投资组合收益，全年亏损接近800亿美元。 沃特声称，白宫将持续表达对美联储管理的忧虑。“在美国政治体系里，没有谁可以免于被质疑，美联储也不例外。” 特朗普周四已淡化此前炒掉鲍威尔的威胁，并称相信他会做正确的事。期货市场目前预计，下周美联储会议几乎不可能降息，首次降息大概率落在9月，年底前或再降一次。

当地时间周四，美国总统特朗普的支持者领导的一家投资公司起诉了美联储主席鲍威尔和其他美联储官员，要求该央行以公开的方式召开货币政策会议。 美国投资者James Fishback的Azoria Capital公司在当天提起的诉讼中说，联邦公开市场委员会(FOMC)几十年来闭门开会的做法违反了政府透明度法律，即1976年的《阳光政府法案》。 该基金向华盛顿的一家联邦法院提出，要求美联储在7月29日至30日举行的政策会议向公众开放。 该公司在诉讼中表示：“Azoria深感关切的是，在鲍威尔的领导下，FOMC维持高利率，并破坏特朗普总统及其经济议程，损害美国公民和美国经济。” Azoria声称，无法实时掌握FOMC内部讨论信息，将导致其难以充分评估货币政策风险，从而处于竞争劣势并加剧投资组合波动。 美联储FOMC一年召开八次议息会议，由12名委员共同商讨货币政策核心议题——是否调整联邦基准利率，会后即发布政策声明，鲍威尔随后会召开新闻发布会，回答记者的提问，时间约为一个小时。 此外，美联储官员通过公开演讲、采访及电视露面阐述观点，会议纪要三周后公布，完整记录则在五年之后才会公布。 这一诉讼正值特朗普与鲍威尔就利率问题公开对峙升级之际。特朗普近期多次公开批评鲍威尔未及时降息，要求美联储把利率降至1%，以刺激经济增长。鲍威尔则坚持观望立场，将联邦基金利率维持在4.25%–4.5%区间，并称需先评估特朗普新一轮关税政策的潜在经济影响。 Fishback也在社交媒体上发表了要求鲍威尔降息的言论。Fishback在采访中表示：“现在越来越难以理解美联储为何如此行事，我们希望争取公众‘看见幕后真相’的权利。” 他声称：“我预计美联储会以‘市场混乱与不确定性’为由抗辩。但毫无疑问，正因外界完全摸不透美联储思路，市场才更混乱，这也是我们起诉鲍威尔的原因。” 值得注意的是，根据白宫发布的行程安排，特朗普将于周四下午4点访问美联储，他将成为第四位访问美联储的美国总统。

据央视新闻报道，当地时间周四下午，美国总统特朗普造访美联储总部，公开展示了他与鲍威尔之间的冲突。特朗普表示，跟美联储主席鲍威尔讨论了利率问题，称“这次谈话很有成效”。 在美联储总部施工现场，特朗普和鲍威尔二人戴着安全帽，面容严峻，并发表了讲话。特朗普率先发难，指控美联储大楼的翻新工程耗资31亿美元，远高于预期的25亿美元。鲍威尔则站在他旁边，摇了摇头，以示否认。 鲍威尔随后回应称：“我从没听任何内部人士说过这个数字。”他解释说，特朗普把五年前竣工的第三座大楼成本也一并算入其中。 对此，特朗普回应说：“所以我们可以查查看，我们要看看会发生什么，这还有很长的路要走。” 当被问及鲍威尔是否能说些什么让特朗普收回他的批评时，特朗普表示，希望鲍威尔能降低利率，如果把利率降低至1%，美国就能省下一万多亿美元。他将观察委员会如何制定利率规则。 不过，特朗普当天也暗示，已放弃此前一度放话“炒掉”鲍威尔的想法。他表示，解雇鲍威尔动静太大，个人认为完全没有这个必要。“我相信他最终会做出正确决定。” 此外，鲍威尔表示，预计翻修工程将会在2027年完成。特朗普称，他通常会解雇超出预算的项目经理。 “美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，特朗普周四下午参观了美联储大楼的翻修现场，这相当于一场政治表演，旨在加大对美联储的压力，这是一场非常规运动的一部分，目的是玷污美联储主席鲍威尔的公众形象，并推动降息。 周四晚些时候，特朗普的语气有所缓和，他在Truth Social上写道：“与美联储主席鲍威尔、参议员蒂姆·斯科特和其他人一起参观美联储大楼的翻新现场是我的荣幸。大楼翻新还有很长的路要走，如果它不开始会更好，但事已至此，希望它能尽快完成。成本超支是很大的，但从积极的方面来看，我们的国家做得很好，几乎可以负担得起任何东西——甚至是这座大楼的成本！” 目前市场普遍认为，美联储将在下周的会议上按兵不动，但可能会在9月份降息，年底前再降息一次。

面对美国总统特朗普几乎每天都要呼吁美联储降息的状况，虽然市场并不相信此举会对当前的货币政策产生影响，但交易员们已经默默下注美联储明年将更积极降息。 今明两年12月到期的SOFR期货收益率利差显示，交易员目前预计美联储明年将降息76个基点，而在4月时的预期仅为25个基点。 这一转变也显示， 市场正越来越相信随着鲍威尔明年5月卸任后，美联储将顺应白宫的要求降息。 美国大型资管机构Columbia Threadneedle的全球利率策略师Ed Al-Hussainy解读称：“无论谁接任，都会倾向于降息。另外明年美国经济也不太可能保持韧性，这为更多的政策宽松打开了大门。” 截至近日，两名潜在的美联储主席继任者凯文·哈塞特和凯文·沃什均明确表示支持降息。更重要的是，两名现任美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼，也表示可能会在下周的议息会议上支持降息。 虽然下周美联储降息的概率几乎为零，但如果有票委明确“跳反”，自然会成为全球头条。 CME美联储观察工具显示，在7月维持利率不变后，9月美联储降息25个基点的概率也只有6成出头，也没达到“板上钉钉”的程度。市场主要的顾虑在于7月和8月的通胀数据，是否会如预期那样加速上行。 （来源：CME） 就美国议息会议的人事格局而言，假设鲍威尔明年5月同时卸任美联储主席和理事职务，再加上明年1月届满的库格勒，特朗普最多可以向FOMC塞进两名新人。考虑到美国货币政策需要由12名票委（美联储理事会7人+纽约联储主席+4名轮换地区联储主席）一起投票决定，交易员们显然是在押注整个美联储转向“鸽派”的变化。 瑞穗银行的EMEA固定收益、货币和大宗商品策略主管乔丹·罗切斯特在6月初向客户推荐了做多SOFR利差的交易。当时的点位为53个基点，他的团队看好后续将进一步扩大至100基点。罗切斯特感慨称：“这个礼拜客户很少关注我们对美国通胀和劳动力市场的看法，更多开始关注新任美联储主席如何采取行动取悦美国总统。” 荷兰合作银行的美国策略师菲利普·马雷也在周一调整了对美联储的降息预测。 他原本认为美联储今年9月降息后，整个2026年不会降息，但现在他将明年降息的预期提升至4次。 凭借鲍曼和沃勒的言论，他相信新任美联储主席能够在联邦公开市场委员会的12名票委中获得足够投票推动降息。 马雷表示：“美联储今年能够抵抗特朗普，但随着明年初新任命的进行，他们的反对势力将会瓦解。”

北京时间周二晚间，近期不断遭受白宫施压降息的美联储主席鲍威尔短暂亮相，为美联储举办的大型银行资本框架综合评估会议致开幕辞。 由于美联储将在下周公布利率决议，按照“静默期”规则，鲍威尔的发言完全没有提及利率、通胀等涉及政策前景的话题，仅聚焦在大型银行监管问题上。 鲍威尔在讲话中表示：“ 我们需要大型银行保持充足资本，并能够有效管理其关键风险。同时，我们也要确保大型银行能够自由地展开竞争——无论是彼此之间，还是与非银行金融机构、其他国家的银行——以提供资本并支持经济增长。 ” 作为背景， 美联储正在权衡如何调整银行业监管规则 。 基于2008年金融危机后推出的《巴塞尔协议III》终局规则，美联储曾制定草案，要求提高大型银行的资本要求至19%。随后在华尔街大行的激烈抗议下，美联储去年将拟议比例大幅下调至9%，依然未能满足银行业巨头的要求。 随着新任美联储监管副主席鲍曼上任，改革的焦点开始转向放宽资本规定。 美联储上个月宣布，计划大幅削减对华尔街大银行实施的增强型补充杠杆率（eSLR）。目前摩根大通、高盛等美国最大银行，需要持有至少占总资产规模5%的一级资本，涵盖普通股、留存收益及其他首先吸收损失的项目。美联储计划将这一比例降至3.5%-4.5%之间。美联储理事会以5比2的投票通过了这项修订，目前正处于接受公众意见的阶段。 鲍威尔也在一份声明中表示：“ 我们希望确保杠杆率不会成为经常性的约束，阻碍银行参与低风险活动，如国债市场中介业务。 ” 在这样的背景下，鲍曼牵头举行了本周的研讨会。她也强调， 未来的变革将为“扭曲的资本要求”带来“许多潜在的改进” 。 对于美联储转而放松银行业资本要求，参议院银行委员会成员伊丽莎白·沃伦就曾公开炮轰称，此举并不是为了让银行购买更多美国国债，更多是为银行提高盈利能力。 在写给鲍曼的信中，沃伦表示：“这是一项释放资金以填满华尔街股东和高管口袋的举措，同时减少用于贷款、保护存款人和防止大型银行倒闭的资本。” 附：鲍威尔在大型银行资本框架综合评估会议上的讲话 大家早上好，欢迎来到美联储。我很高兴看到今天会议的主题——大型银行资本框架的综合评估——引起了如此广泛的关注，这并不令人意外。我要感谢监管副主席鲍曼提出在她任期开始之际举办这场会议的好主意。同时也要感谢美联储工作人员为筹备本次会议所做的不懈努力。 今天，我们将听取来自业界资深人士、学者，以及现任与前任政策制定者的观点。他们都深谙大型银行的运作机制及资本框架的核心支柱。本次会议的一大亮点在于：我们能够整体性地审视资本框架的各个组成部分，而不是孤立地分析。这一点至关重要，我们必须确保资本框架中的所有要素能够协同发挥作用。 只有这样，才能维护一个安全、稳健且高效的银行体系，服务于我们所代表的公众利益。美国的银行资本框架包括：基于风险的资本要求、杠杆率要求、针对最大最复杂银行的附加资本要求（surcharge），以及压力测试。今天我们将系统性地讨论这些要素的现状与未来路径。正如在座各位所了解的，我们目前在这四个领域中都有现行提案或正在拟定的政策。 我们所有的监管资本框架以及银行相关规定，最终都是通过监管实践来执行的。在这一方面，鲍曼副主席拥有深厚经验，曾担任银行家和州监管官员。正如她指出的那样，我们必须确保监管工作聚焦于真正决定银行安全性与稳健性的关键领域。 我们需要大型银行保持充足资本，并能够有效管理其关键风险。同时，我们也要确保大型银行能够自由地展开竞争——无论是彼此之间，还是与非银行金融机构、其他国家的银行——以提供资本并支持经济增长。 美联储始终是一个与时俱进的机构，我们乐于倾听各种新观点和改进建议，以优化大型银行的资本框架。我非常期待今天与会嘉宾的分享。 再次感谢大家的参与。

据央视新闻报道，当地时间周二，美国总统特朗普再次将矛头对准了美联储主席鲍威尔，要求其赶快降息，直言后者“愚蠢至极”，并表示鲍威尔很快就会出局。 在当天的新闻发布会上表示，特朗普称：“我认为他干得很糟糕，但反正他很快就要下台了。八个月后，他就得走人。” 据悉，鲍威尔的主席任期至2026年5月，但他可作为理事留任至2028年。而八个月后恰为2026年3月中旬，特朗普为何选择这一时间点，白宫方面未予解释。 特朗普声称，目前利率过高，这正在影响住房市场。他表示，利率应该降低3个百分点，甚至更多。 他表示：“我们的经济现在非常强劲，可以克服一切困难，我们正在创造记录。但是你知道吗？人们买不起房子是因为这家伙是个笨蛋，他把利率保持得太高，可能是出于政治原因。” 美联储联邦公开市场委员会(FOMC)下周将召开政策会议，市场普遍预计该委员会将维持当前4.25%-4.50%的基准利率不变，因为政策制定者将观望关税对通胀和劳动力市场的冲击。 今年以来，特朗普多次批评鲍威尔并威胁解除其美联储主席职务，以此施压美联储降息。近期，特朗普政府又频繁提及美联储花费25亿美元翻修办公大楼且成本超支一事，对鲍威尔加码逼宫。 美国财政部长斯科特·贝森特在同一次会议上把目光投向了美联储的非货币操作，再次呼吁进行大规模的内部调查。 “美联储的任务已经严重越界，大把预算都耗在这些地方，”贝森特直言，“他们必须回归本位，别再折腾这些大楼了。” 对此，美联储方面回应称，相关建筑存在重大安全隐患与效率缺陷，翻修实属必要之举。

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）最新暗示，若同僚们在7月会议上投票维持利率不变，他可能会投下支持降息的反对票。 当地时间周五（7月18日），沃勒在接受采访时表示，他主张降息以支持劳动力市场，“虽然不应频繁反对表决结果，但如果你清楚认为当下是一个关键时刻，就应当坚持立场。” “今年早些时候我曾反对放缓缩表的决定，是因为我认为没有这个必要。而现在的情况也类似。” 在今年3月份的决议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变。当时，沃勒也支持不改变政策利率，但反对有关调整资产负债表政策的决定。 在最新的采访中，沃勒重申了 他周四演讲中首次提出的观点 ，即美联储应当在本月下旬的议息会议上降息，因为数据显示美国就业市场正“处于边缘”。 “私人部门的表现没有大家想象的那么好，”他说，“上个月新增的就业岗位大多来自公共部门，这说明私营部门的状况其实不太理想。” 财联社先前报道提到，6月非农报告显示，美国当月新增了14.7万个就业岗位，但其中近一半来自政府部门，企业仅新增了74,000个岗位，是2024年10月以来的最低水平。 沃勒还指出，关税对物价的冲击可能只是暂时的，目前没有迹象表明通胀预期正在上升，这使美联储有空间推动降息。不过，也有多位美联储官员担心关税可能重新引发通胀，因此倾向于暂缓降息。 随着现任美联储主席鲍威尔的任期将于明年5月结束，沃勒是潜在接任者名单中的热门人选之一。对此，沃勒回应称，美国总统特朗普尚未就此与他联系。 “如果他说，‘克里斯（沃勒），我希望你来做这份工作’，我会答应。但他还没和我谈过，”沃勒说道，目前这只是一个假设，还没有现实意义。 他补充称，总统任命的下一任美联储主席必须得到金融市场的信任，否则将引发通胀预期上升和利率飙升，“无论选谁，都必须是市场信得过的人。” 沃勒表示，“如果没有市场信任，通胀预期会飙升，利率不会下降，只会升得更高。” “这在全球各地已经屡见不鲜。我知道财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也很清楚这一点。这一点不会被忽略。” 预测平台Polymarket最新数据显示，贝森特是下任美联储主席提名人选的最大热门，但概率仅为23%。 美联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）和白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）分列二三，分别为20%和14%，沃勒在12%附近。 另有31%概率的情形是“直到今年年末，特朗普都不会宣布候选人”。

最新的Markets Pulse调查显示，大多数受访者预计美联储现任主席鲍威尔（Jerome Powell）将继续掌舵美联储直至任期届满。 在7月17日至18日进行的一项调查中，受访的146名人士中的大多数人认为，鲍威尔在2026年任期结束之前不会离开美联储，据悉他的任期将于5月结束。 这个结果表明，几乎没有人相信，唐纳德·特朗普总统会把他对鲍威尔的罢免威胁付诸实践。最近几周，特朗普几乎每天都在抨击美联储的暂缓降息的决定，并多次直呼解雇鲍威尔。 本周，市场已经浅尝过了鲍威尔过早离职的滋味。周三有报道称特朗普可能会立即解雇鲍威尔，这短暂震动了从股票到债券和美元的资产，但几小时后，特朗普总统又宣布推迟了这一消息。 巴克莱汇市策略师Skylar Montgomery Koning称，市场显然还未准备好将美联储主席赶下台的情况。 市场会作何反应？ 关于鲍威尔是否会提前下台，有一种观点认为，这种情况很大程度会引发一场法律纠纷，且这场纠纷最终会被提交到最高法院解决。此外还有观点认为，鲍威尔被解雇的可能性会带来市场震荡。 德意志银行的策略师们预计，如若鲍威尔提前下台，那么30年期美国国债的收益率可能会上升40个基点以上，而美元的收益率可能会下跌4%至6%左右，这些波动都有可能是史无前例的。 不少受访者也同意这一观点，称长期美国国债和美元将在鲍威尔被撤职后遭受最大打击。 最受青睐的候选人 此外，最新调查中，当被问及哪位候选人最有可能接替鲍威尔时，受访人士表示，美联储理事沃勒是首选，紧随其后的是财政部长贝森特。 沃勒在周五接受采访时主张，最快在本月降息以支持就业市场，并暗示如若同僚们在7月会议上投票维持利率不变，他可能会投下支持降息的反对票。 尽管美联储主席一职极其重要，但仅靠美联储主席一人无法控制利率。任何政策调整都必须得到联邦公开市场委员会（FOMC）多数成员的批准。 对此，法国巴黎银行资产管理美国投资组合经理Peter Vassallo指出，FOMC可能成为一股“稳定力量”。

旧金山联邦储备银行行长戴利（Mary Daly）周四重申，预计今年年底前再降息两次是“合理的”，尤其是在美国总统特朗普征收关税的影响看起来比最初预期的要小的情况下。 当天，戴利在爱达荷州维克多举行的落基山经济峰会上表示，美联储官员在6月发布的最新利率预测提供了一个“合理的展望”，显示在年底前将进行两次降息。 她指出，通货膨胀率仍高于美联储2%的目标，要降低通胀率仍有“一些工作要做”。但她说， 美联储也不希望在太长时间内保持利率限制，因为这将不必要地损害劳动力市场。 她说，“我认为我们不需要急着放慢（降息）速度，以完成抑制通胀的最后一步。我不希望看到劳动力市场进一步疲软……我真的不希望看到这种情况。这就是为什么你不能永远等着降息。” “你不能一直等待，因为如果我们等到通胀达到2%才行动，那我们就输了，很可能已经以一种完全没有必要的方式对经济造成了伤害。”她补充说。 目前，企业正在寻找避免关税的方法，并没有将所有增加的成本转嫁给客户。尽管特朗普的实际平均关税税率翻了一番，但到目前为止，进口关税的增加并没有更广泛地影响到整体通胀。 戴利说，“我们还没有看到任何迹象表明这种情况正在发生”，尽管最近的消费者价格数据确实显示商品价格正在上涨。不过，她表示，与此相抵消的是，与住房无关的服务业通胀较低，这令人鼓舞。 当被问及两周后美联储召开会议时，她是否会支持降息时，戴利指出，她预计随着通胀下降，美联储将继续降息，最终政策利率将定在3%或更高的水平。 她说：“ 无论是在7月、还是9月降息，其实都不是最重要的。更重要的是，利率将会降低。 我们不希望不必要地收紧经济，损害劳动力市场或经济增长。所以这就是前进的方向。” 至于特朗普近期对美联储主席的抨击，戴利拒绝评论，但她指出，所有美联储政策制定者都参与了利率决策。 “当我们就利率问题进行投票时，我们分担了平等的责任。”她补充说。 同日，美联储理事沃勒对7月降息发出了迄今为止最强烈的呼吁，他再次辩称，关税带来的任何通胀都将是暂时的。 他表示，“我们应该在两周后的会议上削减政策利率”。沃勒认为，美联储的政策利率应该位于3%的水平，较目前的4.25% - 4.5%低125-150个基点。