由于伊朗冲突引发国际油价上涨，市场对于美国通货膨胀的担忧日趋加重，美债交易员已降低了对美联储今年降息的预期。 在美东时间周四，美股三大指数集体走低，出现了广泛的抛售行情。尽管美国总统特朗普已经公开呼吁立即降息，但市场已经不再买账。 市场担忧美联储年内不一定降息 美国汽车协会最新数据显示，美国汽油平均价格升至每加仑3.58美元，创21个多月以来最高水平。数据显示，过去一周美国汽油价格累计上涨38美分，过去一个月上涨64美分，为2022年3月以来最大周涨幅和月涨幅。目前油价较一个月前上涨约22%。 油价的上升已经推高了市场对于美国通胀的担忧，美联储降息的潜在空间似乎也在被不断压缩。 美东时间周四，与美联储政策会议日期相关的利率掉期交易价格显示，市场预计美联储到年底降息幅度仅为20个基点，而一天前的周三尾盘时，这一数值约为30个基点。 就在2月28日，美国和以色列对伊朗发起袭击之前，这些掉期交易还预估美联储到年底将由至少50个基点的降息幅度，相当于预计美联储年内降息两次，每次25基点。 特朗普再次炮轰鲍威尔 美东时间周四，美国总统特朗普在社交媒体上对美联储主席鲍威尔进行了批评，称其为杰罗姆·“太迟”·鲍威尔。特朗普质疑鲍威尔的行动，并要求美联储立即下调利率，而非等到下一次预定会议时再行动。 特朗普写到： “美联储主席杰罗姆·“太迟”·鲍威尔今天在哪里？他应该立刻降息，而不是等到下次会议！” 在过去，特朗普对于美联储的口头攻击往往能带来市场反应，人们往往会对美联储独立性产生动摇，对于美联储降息的概率预期也会有所提高。然而这一次，似乎特朗普的语言攻击失去“魔力”了。 自2月28日美国袭击伊朗以来，美债立即遭到抛售，美债收益率持续飙升。本周四，美债的抛售态势进一步加剧，2年期国债收益率当日上涨10个基点，达到3.76%。 市场预期的转变反映出，在近期地缘政治事件导致油价上涨从而引发通胀压力的情况下，人们对美联储降息能力的不确定性日益增加。 特朗普自己提名的美联储主席人选凯文·沃什仍在等待参议院的批准。不过，由于美国司法部正在调查美联储，这一提名可能将陷入政治僵局。

高盛已推迟对美联储降息的预期， 现在预计美联储将在9月和12月分别降息25个基点，理由是中东冲突引发通胀风险上升 。 该行此前曾预计新一轮降息周期将从6月开始，随后在9月再次降息。 由于美伊冲突加剧了投资者对石油供应冲击、通胀加剧以及经济前景不确定性的担忧，近日全球金融市场持续承压。 “到9月份，我们预计劳动力市场进一步疲软以及核心通胀方面取得的进展将共同构成降息的理由，”高盛周三在一份报告中表示，并补充称，如果劳动力市场比预期更早且更大幅度地走弱，提前降息仍然是可能的。 高盛策略师表示，2月份疲软的就业报告令市场对劳动力市场进一步降温的担忧持续存在，而GDP增长放缓以及地缘政治风险上升，可能会加大提前降息的可能性。 该行还表示，如果劳动力市场疲软到足以支持提前降息，那么对于油价上涨推高通胀或通胀预期的担忧，不太可能阻止美联储提前采取宽松政策。 华尔街另一大投行摩根士丹利周三则指出，美联储仍可能最早于6月重启降息。不过该行也表示，伊朗冲突引发的油价冲击可能导致这一进程推迟。 该行经济学家目前仍维持此前预测，认为美联储今年将在6月和9月各降息25个基点——尽管能源价格上涨可能加剧通胀压力。不过，他们同时也认为，美联储也可能将首次降息推迟至9月甚至12月，这两种情况都可能使下次降息推迟至2027年。 目前交易员定价显示， 美联储9月降息25个基点的概率约为41% 。 今年1月底，在2026年的首场利率决议上，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，暂停了自去年9月以来的连续三次降息步伐。 市场普遍预计，美联储将在3月17日至18日举行的下一次政策会议上维持基准利率不变。

素有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos周末撰文表示，长期以来，美联储最大的担忧始终在于必须在抗击通胀与保护就业之间作出抉择。而上周五发布的非农就业报告，无疑使这一种两难困境更近一步。 就在数周前，强劲的1月就业数据还曾让人们期待，美国劳动力市场在经历数月断断续续的招聘后正逐步企稳。但上周五的非农报告浇灭了这些复苏的曙光 ——数据显示美国2月非农就业岗位意外大幅减少了9.2万个，失业率攀升至4.4%。这些数据终结了市场对就业形势趋稳的乐观预期，并重新引发了对劳动力市场悄然恶化的担忧。 而对美国经济而言，这个时机再糟糕不过。 美联储决策者刚开始应对美以对伊朗军事行动引发的能源和大宗商品价格新威胁——该行动已导致全球关键航道事实性关闭，并可能令能源生产大面积停摆。周一亚洲时段，美布两油均已飙升突破了100美元/桶关口。 芝加哥联储主席古尔斯比上周五接受采访时表示，“我们不应过度解读单月数据，但通胀上升与失业率攀升并存的环境，对央行而言绝非好事。” 雪上加霜 Timiraos指出，最新的这份非农报告对白宫而言可谓雪上加霜。过去一年间，白宫始终宣称其放松监管、贸易协定和减税政策将开启就业增长新纪元。 然而现实恰恰相反： 招聘增速放缓，政府变幻莫测的关税政策以及当前对伊朗的军事行动，正为企业带来停滞招聘所需的不确定性因素。 在中东冲突背景下，美国经济通胀率已连续五年高于美联储2%的目标值，新一轮物价上涨风险再度浮现。这份本应为降息铺路的就业报告，如今却笼罩在通胀风险阴影下。 美联储理事沃勒上周五早间在接受采访时表示：“汽油价格将出现飙升。当美国民众前往加油站时，他们将目睹这一景象，并感到些许震惊。” Timiraos指出，当央行同时面临就业市场疲软与通胀风险重现的局面时，可选方案便极为有限。 美联储若为保护就业而轻易降息，恐将加速本已过高的物价上涨；若坚持维持利率不变，又可能使看似强劲的劳动力市场陷入脆弱境地。 这一次还敢归咎于“暂时性”吗？ 值得一提的是，美联储历来将能源冲击视为可忽略的暂时性干扰，选择静观其变而非应对价格波动。 然而，自2020年以来，美联储已接连遭遇了多轮供应冲击： 疫情、俄乌冲突、政府关税政策，如今又添伊朗战事。若担忧短期物价上涨引发连锁反应，这些因素可能限制美联储的政策灵活性。 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利上周一表示：“当前局势可能重演俄乌冲突的阴影。” 他提及了美联储2021年令人难堪的误判——当时美联储将通胀飙升视为暂时现象。 “若这最终演变为全球性大宗商品冲击，我们真要再搞一次‘暂时性通胀2.0’吗？” 古尔斯比也对连续冲击可能导致消费者和企业丧失对美联储控通胀能力的信心表示担忧。“预期崩溃有点像晒伤，”他表示，“一旦出现，你就会后悔当初没涂防晒霜。” 美联储内部分歧恐加剧 从行情走势来看，美债市场上周五对非农就业增长的放缓反应平淡——基准10年期美债收益率几乎未变——这表明投资者认为，在通胀前景日益严峻的背景下，美联储难以采取激进的(宽松)应对措施。 部分分析师提醒，就业报告的总数据因医疗保健行业罢工而承压，暗示实际情况可能没那么糟糕。但即便剔除这一因素，近几个月招聘依然疲软，表明就业疲软既非新现象也非局部问题。 12月就业数据的下调修正也表明，就业市场充其量维持着去年夏季形成的奇特平衡：劳动力需求疲软，而可用劳动力池同样增长乏力，两者相互抵消，部分掩盖了真实状况。 Timiraos认为，目前美联储官员可能仍将采取观望态度。尽管美联储主席鲍威尔去年底曾推动同僚进行了三次降息，但每次会议上由12位票委组成的FOMC内部对此决定的争议越来越激烈。官员们已明确表示，在本月晚些时候的会议上不会急于调整利率方向，而单月数据——无论多么令人担忧——都不太可能改变这一立场。 Timiraos指出，若未来数月失业率持续攀升，美联储确实可能在年中启动降息。但其他官员可能持反对意见。 这些官员已指出，在伊朗冲突给能源价格带来新压力之前，通胀回落势头其实已然停滞。 美联储首选的通胀指标——核心PCE物价指数将于本周公布，预计1月物价涨幅将扩大。Timiraos表示， 这提醒人们：美联储的通胀挑战并非始于霍尔木兹海峡封锁，未来也未必会随着海峡重开而结束。

美国2月非农意外转负，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）周五趁机呼吁进一步降息。 最新数据显示，美国2月非农就业人数减少9.2万，预估为增加5.5万，前值为增加13万；美国2月失业率为4.4%，为2025年12月以来新高，预估为4.3%，前值为4.3%。米兰评论称，疲软的2月份就业报告进一步强化了央行降低利率的理由。 他在接受最新采访时表示， 美联储应该更加关注支持劳动力市场，而不是担心通货膨胀。 “我认为我们不存在通胀问题，”他补充说：“我认为劳动力市场需要货币政策更加宽松。而且，我认为采取略微紧缩的货币政策立场，而不是中性立场，并不合适。我认为接近中性立场才是合适的。” 美联储曾在去年秋季连续三次降息，将目标利率区间下调至3.5%至3.75%。美联储官员在去年12月会议上的共识是，中性水平——既不抑制也不刺激经济——约为3.1%，而米兰认为中性水平应比这一水平低约一个百分点。 如果米兰的想法得以实现，利率将维持在接近中性水平的位置，这意味着今年可能还会降息两次。 米兰一直认为，居高不下的通胀数据更多地取决于商务部和劳工部如何衡量通胀，而不是真正的潜在压力。 他在上述采访中提到的一个因素是投资组合管理费，由于股市整体上涨，这些费用也随之增加。投资组合管理费通常按资产百分比收取，因此当市场上涨时，即使这些服务的实际费率没有变化，这些费用的美元价值也会增加。 而另一方面，米兰还提到了因美伊冲突而引发的油价上涨问题，并称并不担忧。 “通常情况下，美联储不会对油价上涨做出如此大的反应。 油价上涨会推高总体通胀，但这往往只是一次性的冲击， ”他说道：“核心通胀（不包括能源价格）比总体通胀更能预测中期通胀走势。” 无独有偶。美联储理事沃勒周五也表示，他不认为伊朗战争会对通胀产生持续影响。他指出，随着汽油价格上涨，消费者可能会在加油时感到“价格冲击”，但政策制定者通常会忽略这种一次性的价格上升。 但克利夫兰联储主席贝丝·哈马克（Beth Hammack）似乎没那么乐观。她本周表示，现在评估美伊战争的经济影响还为时过早，并明确支持将利率维持在当前水平"相当长一段时间"。 里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）则较为中立，并称美联储对中东战事的政策回应，将取决于这场战争对美国经济的影响会持续多久。 最后，自去年9月美国总统特朗普提名米兰担任联邦公开市场委员会理事以来，米兰在每次议息会议上都投了反对票。 当被问及是否会再次投反对票时，他说：“我希望不会，但这取决于我的同事们。我希望我们投票决定降低利率。” “我会在几周后参加会议，之后我会走一步看一步，”他补充说。

随着美伊冲突导致油价飙升，引发了外界对通胀再度抬头的担忧。这也使一些美联储官员提出，美联储可能需要暂停降息，甚至不排除再次加息的可能。 然而，美联储即将迎来一位新的领导人，即前美联储理事凯文·沃什。分析人士指出，若沃什获得参议院确认，即便油价飙升，他几乎肯定仍会推进降息。 沃什是美国总统唐纳德·特朗普提名的下一任美联储主席人选，特朗普已于周三正式将提名提交给参议院。现任美联储主席鲍威尔的任期将于5月结束。 联邦基金利率目标区间目前为3.5%—3.75%，美联储去年秋季曾连续三次降息25个基点，但在今年1月的利率会议上维持利率不变。市场普遍预计，美联储将在3月会议上继续按兵不动。 沃什此前曾表示，他认为利率应该低于目前3.5%至3.75%的利率区间，而特朗普也明确表示选择沃什的原因之一，是两人都希望看到更低的利率。特朗普一直坚持认为利率应该降至1%甚至更低。 对沃什而言，若通胀显著上升，将是一个棘手挑战。 在美以军事行动展开之前，上周五布伦特原油价格约为每桶72.50美元。到周三晚间，油价已升至每桶82美元以上。汽油价格也随之上涨，这可能推动整个经济中的通胀上升。 与此同时，共和党正计划在中期选举中主打民生议题。 资产管理公司 PGIM 固定收益首席全球经济学家Daleep Singh周二晚在给客户的报告中写道，如果油价持续上涨10美元/桶，可能会使美联储关注的核心通胀指标上升约0.1个百分点。 美联储将2%设定为长期通胀率目标，并且倾向于以核心PCE（个人消费支出价格指数）为通胀衡量指标。 在这种情况下，Singh认为，鲍威尔领导的美联储最有可能的反应是延长暂停降息的周期，以观望事态发展。 不过，沃什领导下的美联储可能会截然不同。一方面，特朗普政府表示，它有计划帮助压低油价。另一方面，等到沃什在5月或6月就任时，战争可能已经结束。 在鲍威尔执掌美联储期间，该央行一直密切关注地缘冲突如何影响油价及整体通胀。2022年俄乌冲突爆发后，鲍威尔曾警告称，原油价格“飙升正在给通胀带来额外上行压力”。 但沃什对此有不同看法，他去年7月在接受媒体采访时表示：“美联储领导层把通胀归咎于（俄罗斯总统）普京。” 沃什在去年秋天接受媒体采访时还表示，美联储的“核心通胀理论是错误的”。 美联储试图不断微调其对供需如何影响价格的判断，但在沃什看来，新冠疫情后的通胀飙升清楚表明，决策者一直在关注错误的因素。 他当时表示：“在我看来，通胀的根本原因是政府支出过多，同时印钞过多。” 在这种理论框架下，油价的适度波动并不会产生太大影响。 沃什认为，通过减少美联储近年来持有的约6.5万亿美元金融资产，并整体恢复市场对美联储信誉的信心，就能降低对消费者至关重要的长期利率。 沃什还预计，人工智能的进步将提高经济生产率，而加息可能会危及这些收益。 需要说明的是，在美联储的利率决策委员会中，主席仅拥有十二票中的一票，不过委员会成员很少公开反对主席。 沃什的通胀理论几乎为在当前经济环境下持续降息提供了“牢不可破”的逻辑基础，除非出现极端变化，否则即便是美国与伊朗（全球主要产油国之一）爆发全面空战，也很可能不足以改变这一立场。

最新迹象显示，债券期权交易员正日益押注美联储今年将放弃降息，因中东地区不断升级的冲突已大幅推高了油价，并可能推升通胀。 亚特兰大联储的数据显示，截至周三，交易员对美联储在今年年底前维持基准利率不变的概率定价为25%，高于美伊冲突爆发前最后一个交易日(上周五)的17%。 值得注意的是，在所有潜在细分情景中，维持利率不变的概率目前已跃升至最高。 亚特兰大联储的数据显示，其他利率情景包括： 今年降息一次(25个基点)的概率为24%，降息两次的概率为12%。交易员甚至认为加息的概率已达到16%，高于上周五的8%。 该数据基于与美联储政策利率挂钩的担保隔夜融资利率(SOFR)期货期权计算得出。 “当油价飙升时，我们必须考虑其对通胀的影响，”Fort Washington投资顾问公司资深投资组合经理Dan Carter表示，“这将推高通胀水平，降低美联储降息的可能性。” 当然，综合所有可能情景来看，市场整体预期仍倾向于降息。但定价变化表明，随着本周原油价格累计上涨近20%，交易员对美联储能否降低借贷成本的信心已大幅减弱。 近几日期权资金流持续显示出对冲美联储宽松政策减弱风险的稳健需求。 利率掉期市场——另一种押注美联储政策的工具，同样反映出市场预期美联储政策立场将趋紧。交易员目前定价显示美联储年底前降息幅度约为35个基点，而上周末的预期幅度曾高达约60个基点。 与此同时，美联储降息预期的降温，在本周已引发了美国国债的抛售潮，导致美债收益率攀升至数周高位。 行情数据显示，各期限美债收益率周四再度走高，其中2年期美债收益率涨3.72个基点报3.578%，5年期美债收益率涨5.05个基点报3.727%，10年期美债收益率涨4.04个基点报4.136%，30年期美债收益率涨1.87个基点报4.754%。 Simplify Asset Management首席市场策略师Michael Green表示，中东局势引发的汽油价格飙升，显然令预期美联储将采取应对措施的人士感到担忧。真正关键的是，通胀担忧正在削弱市场对美联储降息的预期，这才是推动收益率曲线变动的主要力量。

美国总统特朗普当地时间周三正式提名凯文·沃什出任下一任美联储主席。若获得参议院确认，沃什将接替现任美联储主席鲍威尔的职务，任期为四年。 白宫周三在线发布声明称，相关提名文件已正式提交参议院。这一正式提交距离特朗普首次公开宣布有意任命沃什为美联储主席已过去一个多月时间。 此举也预示着一场激烈博弈即将展开，而任命一位降息派联储主席正是特朗普长期以来的目标。 沃什曾于2006年至2011年担任美联储理事，是美联储历史上最年轻的理事之一。他此前为摩根士丹利银行家，在2007至2008年金融危机期间担任美联储与华尔街之间的联络人。此外，他还曾担任前总统乔治·布什的经济顾问。 提名程序的下一步是参议院银行业委员会举行听证会。据悉，目前共和党在参议院银行业委员会内对民主党只有2个席位的微弱优势。 不过共和党参议员汤姆·蒂利斯和丽莎·穆尔科斯基表示，在华盛顿特区联邦检察官办公室针对鲍威尔展开的刑事调查被撤销之前，他们将阻止沃什的提名在参议院进入审议程序。 蒂利斯的立场，可能导致该提名无法提交参议院全体会议表决。蒂利斯是参议院银行业委员会的成员之一。 鲍威尔在1月中旬表示，他正因美联储位于华盛顿总部一项耗资25亿美元的翻修工程，以及就该项目在参议院作证的相关问题，接受调查。 鲍威尔还指出，“对其提出刑事指控的威胁”直接源于他与其他美联储理事拒绝屈从特朗普要求，即后者希望他们更快地进行降息。 去年夏天，特朗普曾试图罢免支持鲍威尔利率决策立场的美联储理事丽莎·库克。当时特朗普援引其任命的一名住房官员提出的指控，称库克涉嫌抵押贷款欺诈。然而，外界普遍认为，此举主要源于特朗普对其利率政策立场的不满。 库克否认存在任何不当行为。目前，在其针对特朗普提起的诉讼尚未审结之前，她仍继续留任美联储理事职务。 美国最高法院今年1月已就该案听取口头辩论，但尚未就特朗普是否有权解雇库克作出裁决。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周二表示，伊朗冲突加剧了美国经济前景的不确定性，使得央行利率政策的走向更加难以预判。 这位今年在联邦公开市场委员会(FOMC)拥有投票权的官员声称，在美以对伊朗发动联合打击前，“我对经济前景还充满信心”。 卡什卡利称，他原本在进入2026年时预计，随着通胀压力逐步缓解，美联储将有空间进行一次降息。但如今，面对这一新的冲击，决策者必须观察其持续时间和影响程度。“我们需要判断，这一冲击会持续多久？影响会有多大？” “我认为，无论是我们，还是市场，现在都在反复权衡同一个问题：这场冲突会持续多久？局势会恶化到什么程度？它更像是俄乌冲突那样的长期消耗战，还是像哈马斯袭击以色列那样的短期剧烈事件？不同路径对货币政策的影响是不同的。” 他指出，这类地缘冲突对通胀的影响往往难以预测，因此必须等待更多经济数据来判断其走向。 去年，美联储累计将联邦基金利率目标区间下调75个基点至3.5%—3.75%，以在通胀仍高于2%目标的背景下，为逐步放缓的就业市场提供支撑。 尽管今年以来美联储官员在政策前瞻指引方面相对谨慎，金融市场此前普遍预计2026年将启动降息。但随着油价上涨威胁此前的通胀回落进程，市场已开始削减对降息的押注。不过，如果事实证明特朗普政府的战争行动将显著拖累经济活动，降息预期可能重新升温。 卡什卡利还表示，美联储通常会更关注“核心通胀”等潜在价格信号来判断未来走势，但在当前环境下，情况可能有所不同。 “如果在经历了五年高通胀之后，总体通胀仍将在较长时间内维持高位，那将是一个我们必须高度关注的情景，”他强调，并指出需要警惕这对通胀预期产生的影响。 在对伊朗发动打击前，卡什卡利认为美国经济前景相对乐观。他表示，通胀有望继续回落，就业市场“总体状况不错”，但已有放缓迹象。 “我当时觉得政策处于一个相当合适的位置，我们有条件让政策利率逐步、平稳地回归中性水平，”他说，同时也承认当前形势已增添新的不确定性。 此外，卡什卡利表示，期待与凯文·沃什建立富有成效的工作关系。沃什被提名接替现任主席鲍威尔，后者任期将于5月届满。 卡什卡利表示，他愿意就这位候任主席此前对美联储的批评展开讨论，包括其关于如何管理庞大资产负债表以及利率调控体系的观点。 他还称，如果鲍威尔在主席任期结束后继续担任理事，“那将是非常令人欢迎的”。鲍威尔的理事任期可持续至2028年。许多人认为，他若选择留任，将有助于在特朗普政府的压力下维护美联储的独立性。

随着美伊冲突持续升级，市场的关注焦点之一是：这场冲突将对美国经济以及美联储降息前景产生何种影响？ 分析师表示，美国对伊朗的军事行动不会大幅推高美国通胀，也不会对美国经济造成重大损害，除非冲突持续数月并导致油价大幅飙升，而这种情况发生的可能性不大。 在美国对伊朗发动“史诗怒火行动”之后，国际油价大幅上涨。市场最大的担忧在于伊朗会关闭关键的霍尔木兹海峡——这条狭窄水道位于伊朗南部海岸，全球五分之一的石油和天然气通过货轮途经此地运输。 伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问当地时间3月2日深夜表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。目前伊朗伊斯兰革命卫队暂未发表官方声明。 霍尔木兹海峡关闭无疑将推高国际油价和汽油价格，进而对美联储利率决策产生影响，具体影响取决于海峡关闭的程度和持续时间。 对于美伊战火可能的持续时间，美国总统特朗普表示，行动可能持续4至5周。而美国副总统范斯近日坚称，袭击伊朗绝不会演变为长期战争。 牛津经济研究院高级美国经济学家Matthew Martin表示，在接下来的几周乃至几个月里，石油供应可能会出现一定程度的减少，这将导致油价进一步上涨。 经济学家表示，能源价格上涨仅会使美国通胀率上升零点几个百分点，而且前提是这种涨价持续相当长一段时间。他们同时估计，这场争端最多仅会让美国国内生产总值（GDP）减少零点几个百分点。 富国银行首席经济学家Tom Porcelli表示：“除非爆发长期战争，且霍尔木兹海峡这一关键航运通道遭遇重大长期中断，否则对美国经济增长、通胀和货币政策的影响都将较为有限。” 2025年6月伊朗与以色列之间为期12天的冲突就是近期先例。在以色列轰炸伊朗核设施后，油价一度飙升至每桶82美元以上，但数月后便回落至70美元以下，美国及全球经济几乎未受影响。 美国资产管理机构Glenmede的投资策略师Jason D. Pride与Michael Reynolds指出，从长远来看，大多数全球性冲突对市场和经济的影响都微乎其微。他们在给客户的研究报告中写道：“历史上充斥着许多当时被视为近乎灾难性的重大事件。” 摩根大通日前指出，最新的地缘政治冲击应被视为增加股票配置的机会。该行分析师认为，虽然军事冲突难以预测，但“考虑到政治日程,升级不太可能持续太久”,而且油价的任何飙升“可能最终会因供应过剩而消退”。 如何影响美联储降息前景？ 经济学家们表示，美联储可能会将因能源价格上涨而导致的通胀小幅上升视为暂时性现象。 不过，即便通胀只是小幅回升，也可能让美联储短期内放弃降息。在伊朗冲突爆发前，多数投资者预计美联储将在7月降息。 芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具显示，周一市场仍倾向于7月迎来下一次降息，但在伊朗遭袭后，投资者的疑虑有所增加。 “美联储不会急于降息，”DWS美洲固定收益部门主管George Catrambone说道。 美国前财政部长、前美联储主席耶伦周一表示，伊朗冲突对石油市场的影响将持续多久，将决定其会对美国经济增长造成多大打击以及带来多大的通胀压力，这让美联储的决策变得更加棘手。 耶伦当天在加州长滩举行的一次视频会议上表示：“我认为，近期的伊朗局势使美联储更加倾向于按兵不动，相较于事件发生前，他们对降息的态度会更加谨慎。” 好消息是，美国经济对高油价的抵御能力已达到历史最强水平。一方面，美国重新成为全球最大能源生产国；能源效率的大幅提升也降低了石油在经济中的作用。 RSM首席经济学家Joseph Brusuelas表示：“我还记得20世纪70年代我还年少时，坐在家里汽车后排排长队加油的场景。可以肯定的是，如今我们不再像当时那样容易受到油价和汽油价格急剧上涨的冲击。” Brusuelas仍维持其预测：美国第一季度经济将实现3%以上的强劲增长。 分析人士认为，经济面临的最大风险可能是：如果未来几个月汽油价格上涨10至20美分，将对美国中低收入群体造成冲击。 这会加重这些家庭的财务压力，并导致消费支出出现一定程度的放缓。不过，当前油价仅比一年前高出几美元而已。

美国前财政部长、前美联储主席耶伦周一表示，伊朗冲突对石油市场的影响将持续多久，将决定其会对美国经济增长造成多大打击以及带来多大的通胀压力，这让美联储的决策变得更加棘手。 耶伦当天在加州长滩举行的一次视频会议上表示：“我认为，近期的伊朗局势使美联储更加倾向于按兵不动，相较于事件发生前，他们对降息的态度会更加谨慎。” 耶伦指出，目前美国通胀率仍比美联储2%的目标高出约一个百分点。她表示，特朗普推行的关税政策对当前3%的通胀率贡献了大约半个百分点。 在伊朗局势升级之前，美联储已基本认为劳动力市场疲软问题得到一定缓解，政策制定者正等待通胀进一步回落。 "但现在出现了伊朗冲击，油价大幅上涨——未来几天局势如何发展尚不可知。"耶伦表示，如果霍尔木兹海峡的关闭持续时间超过数日，油价可能维持高位或进一步攀升。 周一国际原油期货结算价大幅收涨超6%。WTI原油期货4月合约收涨6.28%，报71.23美元/桶；布伦特原油期货4月合约收涨6.68%，报77.74美元/桶。 油价上涨为近期一系列指标增添了新的变数，从历史来看，能源成本飙升往往预示着更广泛通胀的上升。 耶伦强调，在通胀尚未回落至2%的情况下，美联储必须警惕市场参与者产生一种认知：“他们可能会开始认为：通胀确实从高位降到了3%，但美联储似乎并不真正致力于把通胀压回2%。” 她表示，如果这种心理预期形成，市场将担忧通胀长期维持在更高水平，从而加剧政策权衡的难度。因此，美联储可能会更加倾向于维持利率不变。 尽管存在包括伊朗冲突在内的严峻风险，耶伦总结称：“总体而言，我认为美国经济目前相当健康，我对经济前景持较为乐观态度。” 此外，除能源市场之外，另有迹象显示通胀压力可能正在固化。美国1月份核心生产者价格指数(PPI)环比上涨0.8%，超出预期。 多数经济学家表示，油价上涨的影响难以估量，最终可能被证明是暂时的——以往中东冲突多属此类情形。 "鉴于冲突尚处初期，目前尚不清楚价格上涨在中期是否具有可持续性，"晨星公司能源与自然资源副董事总经理Ravikanth Rai表示，"难以判断该地区的油气供应是否会受到结构性影响。" 而市场已加大押注，认为美联储将在3月会议上维持利率不变，并可能延续至夏季，官员们也在权衡能源价格上涨与经济增长不均衡等相互冲突的因素。