SMM12月24日讯： 12月24日，英洛华股价出现上涨。截至24日收盘，英洛华涨0.69%，报10.2元/股。 消息面上：英洛华12月23日公告的投资者关系管理信息显示： 英洛华12月20日接受机构调研介绍：公司目前主要有稀土磁材、微特电机、健康器材三大业务板块，拥有赣州、横店两个磁材生产基地。公司全资子公司全方科技主要生产各类扬声器、终端音响、耳机等产品。 1、公司三大业务是否可以理解为全产业链？ 英洛华回应：公司坚持围绕“做精机电、做强磁材、做优下游应用”的发展战略，三大业务形成上下游产业链协同发展。公司将围绕目前的业务结构和管理架构，优势互补资源共享，以电机为基础，上游磁材、下游应用同步推进，三大板块共同发展。 2、公司稀土原材料的采购策略？公司现有磁材产能是多少？产能利用率及产能规划情况？ 英洛华回应： 公司和包括北方稀土在内的上游供应商签订了长协，也有灵活采购。公司目前磁材产能为13000吨左右，产能利用率大概在百分之七八十。现阶段主要通过设备更新、产线改造来提升产能，未来中长期也会根据市场需求和公司业务情况考虑进行进一步的产能规划。 3、公司磁材领域下游应用占比情况如何？是否有产品结构优化空间？新能源汽车领域客户有哪些？ 英洛华回应：目前公司磁材产品在智能家电、汽车领域、高端音响、节能电梯等下游应用的营收占比相对较高。公司在原有优势领域持续深耕的同时，近两年也在积极布局新能源、节能环保等领域，发展行业头部客户，不断拓展产品的下游应用领域。新能源汽车领域产品既有直接供给汽车厂商，也有供给电机厂商。 4、公司电机板块下游应用领域有哪些？电机业务毛利率是否有提升空间？电机业务是否有扩产规划？ 英洛华回应：微特电机应用领域较为广泛，公司电机板块下游应用目前主要为健康出行、智能家居、园林农机、安防系统、智能物流等领域。公司将持续通过研发创新、工艺提升、精益管理，以及产品和客户结构优化等方式提升毛利率。目前，公司新厂房和大楼已陆续投入使用，以及产线设备投入、技术储备、项目预研等都为电机未来持续发展提供了基础和支持。 5、公司健康器材业务近年来发展较好的原因？国内外营收占比如何？这一板块的后续规划？ 英洛华回应：公司健康器材业务的发展得益于公司品牌建设，碳纤维新材料应用，相关产品的市场开拓，生产规模效应，以及持续的自动化改造、精益管理和成本优化。公司健康器材业务目前海外占比约百分之七八十，海外业务主要是ODM、OEM。公司健康器材产品目前主要是电动轮椅、电动代步车，未来将持续推进新材料、新工艺的应用以及新款式、新功能的开发，围绕康养进一步扩充产品品类。 英洛华12月17日在互动平台表示， 公司电机和减速器产品目前有少量应用于工业机器人。同时，公司稀土永磁产品可应用于人形机器人。 英洛华此前发布的2024年第三季度报告显示：今年前三季度，公司实现营收28.67亿元，同比增长1.88%；归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比增长150.93%。其中，第三季度，公司实现营收9.29亿元，同比下降1.47%；归属于上市公司股东的净利润0.61亿元，同比增长135.18%；扣非后归母净利润同比增长724.29%；基本每股收益0.0554元/股，同比增长138.79%。 英洛华10月29日在接受机构调研队前三季度业绩进行简介时提及：2024年前三季度整体营收 28.67 亿元，同比增长约 2%；实现净利润 2.06 亿元，同比增长 150%。其中，机电业务营收稳中有升，增长约 15%，营收占比约 25%；磁材板块保持了量的增长，但因受产品价格影响营收稍有下降，营收占比约 55%；健康器材板块营收净利双增长，营收占比约 18%。 被问及公司如何看待稀土原材料价格走势？英洛华10月29日在接受机构调研时表示：稀土原材料价格受国家政策、市场供求关系等多方面因素的影响，难以做准确判断。公司希望稀土原材料价格能够维持在相对稳定的水平。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 英洛华在接受调研时表示，因受产品价格影响，磁材板块前三季度保持了量的增长，但营收稍有下降。 从钕铁硼永磁材料的原料镨钕金属的价格走势来看，今年前三季度其价格依然处于整体下跌的态势。从SMM镨钕金属均价的价格走势来看：其2023年12月29日的均价为54万元/吨，2024年9月30日的均价为52.85万元/吨，今年前三季度氧化镨钕的均价下跌了1.15万元/吨，跌幅为2.13%。从SMM镨钕金属2023年前三季度均价659623.63元/吨和2024年前三季度均价475038.67元/吨对比来看，今年镨钕金属前三季度均价比去年同期下跌了184584.96元/吨，同比跌幅为27.98%。 进入12月以来，稀土价格整体偏弱运行。而受下游大型企业的采购的影响，12月24日，稀土市场迎来价格回暖，从碳酸稀土、中钇富铕矿以及氧化镨钕等均出现了上涨。其中，氧化镨钕报价已升至39.8-40万元/吨，均价为39.9万元/吨，较前一交易日上涨0.3万元/吨；镨钕金属价格保持在49-49.3万元/吨。伴随着稀土价格的反弹，市场交投活动也逐渐增加。然而，磁材市场依然表现出两极分化的态势，整体订单增幅未达到市场预期，下游需求支撑仍显不足。SMM预计，稀土价格在短期内可能会偏稳运行。

据SMM了解，受部分企业为了维护春节期间的生产进行了小幅度的节前补库动作的影响，碳酸稀土、氯化稀土片、氧化镨钕以及氧化铈等的现货价格在12月23日出现了小幅上涨。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 随着部分企业进行节前补库带来的需求增加，使得氧化镨钕等均价出现小幅回升。其中，12月23日，氧化镨钕报395000~397000元/吨，均价为396000元/吨，较前一交易日涨3500元/吨，涨幅为0.89%。自12月至今，稀土价格重心整体处于下移状态，23日的396000元/吨较11月29日413500元/吨，其均价不到一个月的时间里下跌了17500元/吨，跌幅为4.23%。 对于稀土的后市，考虑到今年进行节前补库的幅度和力度均不及往年，且部分企业已经进行了年底封账，预计后市补库的增加力度或有限。而且随着缅甸水果已经运往国内，预计缅甸矿进口也将于月底或者下月月初进入国内，进而带来供应的增加，叠加部分贸易商有出货元旦前回笼资金的要求，这一系列因素均将限制稀土价格反弹的时间和空间。

编者按：今年前11个月，我国货物贸易进出口总值39.79万亿元人民币，同比增长4.9%。机电产品作为我国出口的重要引擎，其前11个月的出口数据继续亮眼！前11个月，我国出口机电产品13.7万亿元，同比增长8.4%，占我出口总值的59%。其中，自动数据处理设备及其零部件 、集成电路和汽车出口两位数增长。回顾今年以来的出口数据，占据出口总值“半壁江山”的机电产品一直巩固着自己的优势地位。当前外部环境更趋复杂严峻，未来机电产品出口又将有何种表现，SMM汇总了各方声音，以便查看！ 今年前11个月我国 机电产品出口同比增8.4% 进口同比增7.5% 据海关统计，2024年前11个月，我国货物贸易（下同）进出口总值39.79万亿元人民币，同比（下同）增长4.9%。其中，出口23.04万亿元，增长6.7%；进口16.75万亿元，增长2.4%。按美元计价，前11个月，我国进出口总值5.6万亿美元，增长3.6%。其中，出口3.24万亿美元，增长5.4%；进口2.36万亿美元，增长1.2%。 海关总署在介绍2024年前11个月我国进出口主要特点时提到： 机电产品占出口比重近6成，其中自动数据处理设备及其零部件 、集成电路和汽车出口两位数增长 前11个月，我国出口机电产品13.7万亿元，增长8.4%，占我出口总值的59.5%。其中，自动数据处理设备及其零部件 1.33万亿元，增长11.4%；集成电路1.03万亿元，增长20.3%；手机8744.5亿元，下降0.9%；汽车7629.7亿元，增长16.9%。 同期，出口劳密产品3.84万亿元，增长3.2%，占16.7%。其中，服装及衣着附件1.03万亿元，增长0.9%；纺织品9159.6亿元，增长6%；塑料制品6810.9亿元，增长6.9%。出口农产品6573.4亿元，增长4.6%。 前11个月，我国 进口机电产品6.35万亿元，增长7.5%。其中，集成电路5014.7亿个，增加14.8%，价值2.48万亿元，增长11.9%；汽车63.7万辆，减少11.3%，价值2564.3亿元，下降14.9%。 回顾今年以来机电产品出口的表现 机电出口数据亮眼 回顾今年以来机电产品出口的表现可以看到，机电产品出口今年以来表现优异，3月份机电产品出口同比6.8的增幅是目前今年以来增速最小的月份，可见机电产品出口对我国出口总值增长的拉动作用十分明显。 国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖在 国新办举行新闻发布会上介绍2024年10月份国民经济运行情况时回应：今年以来，我国工业生产保持较快增长，是经济运行中的重要亮点。从10月份情况看，在政策带动下市场需求回暖，企业预期改善，工业保持平稳较快增长，制造业升级发展，装备制造业、高技术制造业发挥重要支撑作用。其中，工业平稳较快增长。10月规模以上工业增加值同比增长5.3%，增速略有放缓，主要是由于9月份受到极端天气冲击，电力行业生产加快，10月份正常回落所导致的。从工业三大门类看，电力热力燃气和水的生产供应业增速出现回落，采矿业和制造业增速都比上月加快。从增势看，10月份市场回暖带动规模以上制造业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.2个点。同时， 出口对生产的拉动继续显现，10月份规模以上工业出口交货值同比增长3.7%，比上月加快0.3个百分点。 付凌晖回应：从进出口看，在全球贸易增长趋缓背景下，我国货物贸易竞争优势继续显现，10月份货物进出口总额同比增长4.6%，比上月加快3.9个百分点。其中出口增长11.2%，加快9.6个百分点。货物进出口较快增长，贸易结构继续优化。1-10月份，货物进出口总额360219亿元，同比增长5.2%。1-10月份，一般贸易进出口增长3.9%，占进出口总额的比重为64.1%。民营企业进出口增长9.3%，占进出口总额的比重为55.1%，比上年同期提高2.1个百分点。机电产品出口增长8.5%，占出口总额的比重为59.4%。 海关总署副署长王令浚 在海关总署2024年前三季度进出口情况新闻发布会上介绍前三季度进出口呈现的特点时提及：前三季度出口产品结构优化，高端装备出口增长超四成。前三季度，我国机电产品出口11.03万亿元，增长8%，占出口总值的59.3%。其中， 高端装备出口增长43.4%，集成电路、汽车、家用电器出口分别增长22%、22.5%、15.5%。 此外，传统劳动密集型产品出口3.13万亿元，增长2.8%。 王令浚谈到：今年以来，我国进出口能够保持稳定增长，取决于供需两个方面：先从需求方面看。从国际看，最新的世贸组织报告上调了对全年货物贸易量增速的预测，世界银行、经合组织等机构认为，全球经济正在企稳，外需回暖为我国出口创造了有利条件。前三季度，我国对欧美日等传统市场出口增长了4.2%，对东盟、拉美等新兴市场出口分别增长了12.3%、13.7%。从国内看，今年以来，我国工业生产稳定增长，带动前三季度煤、天然气、铁矿砂进口量分别增加了11.9%、13%、4.9%。随着消费电子行业周期性上行，半导体制造设备、集成电路、平板显示模组等进口都实现了两位数增长。消费市场延续平稳增长态势，特色水果、葡萄酒、服装等消费品进口分别增长了7.1%、28.9%、6.1%，有效对接了国内多样化的消费需求。从供给方面看。当前我国正加快发展新质生产力，制造业高端化、智能化、绿色化趋势非常明显，创新让中国制造受到更广泛的青睐。从高端化看，中国制造展现过硬实力，比如，近期我们出口了全球最大的生产储卸油平台，单价就超过了百亿元，按排水量计算，相当于5艘航母的排水量，这代表了全球海工装备的最高水平。从智能化看，像扫洗拖一体的智能扫地机器人、可以自行调制十余种口味的全自动咖啡机等一大批智能家电广受海外客户欢迎。前三季度，家用电器出口增长了15.5%。从绿色化看，我国新能源产业有效对接全球绿色发展潮流，风力发电机组、电动汽车出口分别增长了73.9%、22%。 关于下一步的走势。王令浚在发布会上表示：今年还有最后三个月，当前外部环境更趋复杂严峻，国际货币基金组织的最新报告显示，全球经济增速低于本世纪初前20年的平均水平。主要经济体持续增长动能不足，9月份美联储、欧央行均调低了今年各自经济增长预期0.1个百分点。此外，部分国家频繁对我产品采取贸易限制措施，国内工业、投资消费等主要经济指标近期也出现了一些波动，这也给外贸发展带来一定的压力。但我国经济发展的基本面没有改变，市场潜力大、经济韧性强等有利条件没有改变，而且相信大家也都关注到，近期各部门各地区正加紧全面贯彻落实中央政治局会议决策部署，积极出台一揽子增量政策，支持实体经济和经营主体健康发展。随着政策协同发力，我国经济将持续稳定向上、向优、向好，我们有条件、有信心实现全年外贸质升量稳的目标。 海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良介绍： 外贸产业持续提质升级。前三季度，西部地区出口机电产品1.18万亿元，增长13.3%，增速高于全国同类产品整体水平。其中，计算机及其零部件、集成电路出口分别增长了6.7%、27.2%，分别占全国同类产品出口总值的30%和22.7%；刚才提到的“新三样”产品西部地区出口增长了7.9%；技术含量比较高的专用装备相关产品出口增长32.6%。此外，随着高质量共建“一带一路”的扎实推进，中国与共建国家共享机遇、共同发展，一系列标志性工程和“小而美”民生项目，助力相关国家发展，给当地人民生活也带来便利。前三季度，我国与共建“一带一路”国家进出口是15.21万亿元，同比增长了6.3%，增速是高于总体。其中，出口8.49万亿元，增长7.1%；进口6.72万亿元，增长5.3%。从出口产品来看，前三季度，我国对共建“一带一路”拉美地区出口小型发电机增长16.6%，对非洲地区出口风力发电机组增长1.3倍，推土机、压路机等筑路机械增长44.8%，这些促进了共建国家基础设施的改善。对共建“一带一路”东欧地区出口乘用车、摩托车分别增长34.6%、37.9%，便利了当地人民的出行，满足提高生活品质的需要。 各方声音 中银证券研报介绍：11月出口同比增幅有所收窄，一定程度上受去年同期较高基数影响。从环比数据看，2024年11月我国出口当月环比增速实现1.1%，延续环比正增长。值得注意的是，在多方面因素的干扰下，部分9月待出口商品运输推迟至10月，10月出口环比增长1.8%，而在这种情况下，11月出口环比仍延续正增长，“抢出口”有望支撑年底出口增速表现。汽车产业链、机电产品出口表现仍然较好。1-11月，多数工业半成品出口同比增速维持正增长；其中，中游机械出口增速表现较好，1-11月通用设备、船舶、汽车及汽车零件出口同比延续较快增长，同比增速分别实现12.9%、63.6%、15.8%和5.8%，汽车产业链在去年全年高基数的基础上，仍延续较好增长，汽车产品出口优势延续。高技术产品方面，1-11月集成电路和自动数据处理设备出口同比增速分别实现18.8%和9.9%，均高于当期我国出口同比增速，我国机电产品出口优势延续。 开源证券研报预测：近期高频指标指向12月出口或回升，“抢出口”规模或扩大。1.短期看，12月出口或有回升，主要受“抢出口”影响。根据截至12月10日的数据，港口集装箱吞吐量与AIS高频数据一致性指向12月出口同比或将有所回升，而结合外部领先指标与海外经济情况，外需呈韧性回落特点，与出口回升方向相悖，因此我们判断外贸企业“抢出口”规模或已有所扩大，带动短期出口逆势回升。2.外需仍有韧性，预计2025年出口节奏或受关税因素扰动。2024年11月美国ISM制造业PMI录得48.4%，较前值有所回升，指向当前外需仍具一定韧性。中长期看，美国大选尘埃落定，2025年对美出口或面临一定关税压力，从历史经验看，其一，外部关税政策执行或需一定时间，且或将视施行效果渐进式推进；其二，关税政策施行前存在“抢出口”效应，将短期内抬高出口增速。初步预计2025年出口节奏或受关税政策扰动，但年内总体出口金额下行压力仍然可控，中性条件下，2025年出口同比仍有望实现正增长。 甬兴证券研报指出：1.出口增速相对高于进口增速，贸易顺差运行在年内较高水平。11月出口当月同比仍在累计同比增速之上，带动出口累计同比增速升至5.4%，保持稳定增长。但进口当月同比连续两个月为负值，拖累进口累计同比增速降至1.2%。合力之下，10月至11月贸易顺差运行在950亿美元以上的较高水平，而1至11月的平均值为802.5亿美元。2.从量价分解来看，出口与进口都在面对价格下行的压力。截至10月数据，HS2出口价格指数（上年同月=100）为94.8，仍然运行在100以下，出口数量指数为117.3，处于较高水平；进口价格指数为97.6，进口数量指数为98.7，都处于100以下。特别是进口价格指数结束了2月至8月一直100以上的状态，9月至10月连续运行在100以下。3.出口产品结构：1-11月机电产品出口额累计同比7.0%（前值6.9%），占出口额比重为59.5%；高新技术产品出口额累计同比4.9%（前值4.7%），占出口额比重为24.8%。重点商品：1-11月汽车（包括底盘）出口额累计同比15.8%（前值18.6%）、集成电路出口额累计同比18.8%（前值19.6%）、家用电器出口额累计同比14.1%（前值14.5%）、自动数据处理设备及其零部件出口额累计同比9.9%（前值9.2%）甬兴证券提示，进口当月同比连续两月为负；出口同比仍然保持正值，但未来全球总需求可能受到美联储降息进程、通胀率回落等因素的影响。 中邮证券研报显示：虽然极端天气消退的回补效应和圣诞节日效应逐步减弱，对我国出口产生一定扰动，但 11 月我国出口增速仍保持较高景气度，我们理解，或是我国出口商品存在相对价格优势、特朗普预期交易下的“抢出口”行为以及东盟对我国商品存在较高的产业链依存度等多方面原因共同推动。从出口重点商品看，液晶平板显示模组、船舶、集成电路、家电出口保持一定韧性。向后看， 预期 12 月出口增速或维持 6%左右水平。 一是我国对美国出口仍将保持稳定， 或受益于特朗普预期交易下“抢出口”行为将持续，以及去年出口基数有所回落；二是我国对韩国、东盟、巴西出口或因去年基数抬升而小幅回落，但因我国出口商品价格优势，以及东盟对我国出口商品存在较强依赖， 边际变动或并不显著；三是我国对欧盟出口或延续边际走弱，或仍受欧盟相对疲软的经济拖累，如德国经济持续放缓、法国政治不确定性增大制约经济修复等，或对我国出口产生较为明显影响。 平安证券研报表示：11月份中国出口单月同比增速回落，但绝对水平仍然较高。出口增速回落的原因在于，10月份中国出口受到9月台风天气过后出口顺延的推升，这一影响在11月份消退。从结构上看，“抢出口”的支撑仍然较强，美国对中国出口的拉动进一步提升，其贡献在主要经济体中居于首位；上一轮中美贸易摩擦被重点加征关税的计算机、纺织鞋服等产品，对中国出口的拉动增强，可侧面体现相关行业对关税加征的担忧。回顾2018到2019年间的“抢出口”，进出口商对加征关税的预期越强、筹备越早，或美国制造业需求越强，抢出口效应的带动越强。着眼于未来一到两个月，外贸“抢出口”的确定性相对较高，而近期美国制造业PMI回升，对“抢出口”也有加持。分产品来看，11月中国出口中，计算机（包括自动数据处理设备及其零部件）、纺织鞋服相关产品（包括纺织纱线织物及其制品、服装及衣着附件、鞋靴）对中国出口的拉动有所增强。据PIIE统计，2018-2019年美国利用301条款对中国出口产品加征关税，主要冲击落在电子和电气机械、机械类和纺织服装等品类，相关企业对加征关税的担忧可能较强，短期内“抢出口”成为主线逻辑。不过，中国竞争优势较强的汽车(包括整车、底盘和汽车零配件)、船舶等运输设备，以及家用电器、家具及其零件两类房地产后周期相关的消费品，对中国出口的拉动减弱。 国信证券研报谈及：12月10日，海关总署公布数据显示，中国11月出口（以美元计价）同比增长6.7%，前值增12.7%；进口下降3.9%，前值下降2.3%；贸易顺差974.4亿美元，前值957.2亿美元。11月出口增速当月同比+6.7%，较上月+12.7%的水平出现回落，但仍然维持较高增速水平。特别值得注意的是，自今年8月份以来，我国出口国别增速出现趋势性变化，表现为对发达国家（美国、欧元区和日本）出口增速连续逐渐走高，而对新兴经济体则有所回落。这与全球制造业景气度变化有关。后续来看，年内出口高增长已成定局，明年出口情况、特别是对发达经济体的出口则需要观察美国等经济体降息后的复苏节奏及外部贸易政策调整情况。商品结构方面，横向比较来看，本月出口金额累计同比绝对增速较高的商品仍是船舶（+63.6%）、集成电路（+18.8%）、汽车（+15.8%）等相关产品。但是，从边际变化上看，本月中高端制造业产品增速普遍回落较大，如汽车较上月增速回落2.8个百分点、船舶回落8.9个百分点、集成电路也回落0.8个百分点。反而上游资源品和中游中间产品增速相对稳定或略有上升。与出口产品结构调整相适应，国别结构也继续发生变化，对美国、欧元区和日本出口增速分别为+3.9%、+2.4%和-3.4%，较上月分别提高0.6、0.5和1.0百分点。

传统的稀土旺季“银十”需求不及预期蔓延至11月，稀土下游需求持续不足，订单释放量不及预期，给稀土原材料带来了需求端口的压力，北方稀土11月挂牌价的小幅高挂虽然在11月月初曾短期提振了市场信心，然纵观整个11月，需求端持续不旺，多数业者对镨钕后市价格预期不佳，使得稀土产业链在11月的价格表现整体趋弱，其中，氧化镨钕11月价格下跌了2.36%，氧化镝和氧化铽11月分别跌4.58%、3.35%。而产量方面，氧化镨钕11月产量环比小幅下降，氧化镝和氧化铽的的11月产量均环比小增。 氧化镨钕11月跌幅为2.36% 11月产量环比小幅缩减 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 轻稀土方面： 以氧化镨钕价格走势为例，据SMM报价显示：氧化镨钕10月31日的均价为423500元/吨，11月29日的均价为413500元/吨，其均价11月下跌了10000元/吨，11月月度跌幅为2.36%。进入12月，氧化镨钕价格跌多涨少，截止到12月11日，其均价为410500元/吨，较11月29日413500元/吨的均价下跌了3000元/吨。 氧化镨钕产量方面： 2024年11月国内氧化镨钕产量环比继续出现小幅缩减，氧化镨钕主要减量体现在四川和江西地区。 据SMM调研了解，由于11月开始，四川地区开始环保检查，部分分离厂和金属厂出现减停产的情况，预估此情况或将持续至1月份。另外，部分废料回收企业出现不同程度的增产、复产，这使得氧化镨钕的废料回收产出比重有所增加。 氧化镝11月价格环比跌4.58% 11月国内产量环比有所增加 中重稀土方面， 以氧化镝的走势为例，据SMM报价显示：氧化镝10月31日的均价为1745元/千克，11月19日的均价为1665元/千克，其均价11月下跌80元/千克，其11月月度跌幅为4.58%。进入12月，氧化镝价格整体出现下跌，截止到12月11日，其均价为1630元/千克。 氧化镝产量方面： 2024年11月氧化镝的产量环比有所增加。据SMM调研了解，在头部大厂的需求和消息层面的带动下，氧化镝和氧化铽11月产量环比有所提升。 氧化铽11月跌3.35% 11月国内产量环比小增 》点击查看SMM金属产业链数据库 中重稀土方面， 以氧化铽的走势为例，据SMM报价显示：氧化铽10月31日的均价5975元/千克，与11月29日的均价5775元/千克相比，其均价11月下跌了200元/千克，跌幅为3.35%。进入12月，氧化铽价格整体处于弱势下行趋势，截止到12月11日，其均价为5645元/千克。 氧化铽产量方面： 2024年11月氧化铽产量环比有所增加。 后市： 需求不旺将继续压制稀土后市表现 对于稀土的后市，从基本面来看：供应端，据了解，板瓦地区离子矿仍未恢复正常进口，部分矿商反映称此情况或将持续至春节，但由于国内分离厂的离子矿库存较为充裕，中重稀土氧化物的生产并未受影响。需求方面：下游需求两极分化依然比较明显。据SMM了解，一些小型磁材企业的订单接收情况不佳，甚至尚未完全接满12月的订单。相对而言，头部企业的订单状况则较为乐观，有某头部企业透露，其生产计划已经排到了明年3月份。 目前在下游磁材企业订单两极分化的情况下，随着稀土原材料价格的走弱，下游企业的补库备货意愿不强，市场此前期盼的年终补库的戏码也未能如期上演，磁材公司大多选择在保持1-2个月原料库存的情况下按需采购。目前，大多数业内人士对稀土市场的未来价格偏悲观，预计市场整体交投氛围继续维持清淡，而偏弱的需求或将继续抑制稀土后市的价格表现。 各方声音 中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林近期在2024（第七届）中国稀土论坛上表示，要稳定和扩大稀土的高端应用，发展自主创新的稀土新材料，鼓励和培育稀土元素的平衡利用。 国泰君安在展望2025年度稀土板块策略时表示，市场此前预期未来随着新能源汽车、风电等核心需求动力增速的放缓，稀土市场需求面临增速下滑压力。但我们预计新能源汽车单车耗磁材上升、风电需求转暖仍有望支撑需求增长基本盘，2024年开始落地的设备更新需求有望成为稀土需求新动力。而供给方面，国内供给有序格局已成，海外规划增量多但实际放量缓慢，供给端约束持续。另外人形机器人带来的远期增量“期权”亦有望助力板块估值抬升。 国信证券发布金属行业2025年投资策略报告。其中，国信证券认为政策驱动叠加人形机器人元年预期，看好2025年稀土价格上行。稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，2024年指标增速放缓。国内稀土开采和冶炼分离总量受到严格管控，预期其增长将与市场需求增长以及环境承载能力密切相关，弹性有限。稀土永磁是稀土最大的消费领域，是节能降耗、绿色环保的核心功能材料，是自动化、智能化必不可少的要素，工业电机、变频空调、节能电梯等细分领域内稀土永磁电机渗透率的提升将带动稀土需求的大幅提升。 海通证券12月4日研报认为，稀土价格已经完成了底部调整，价格回升反映稀土冶炼生产成本支撑。在需求复苏的环境下，看好稀土价格稳步上行。稀土供给格局正在改善，国内供给增速放缓，国外短期内难有较大增量，此外《稀土管理条例》正式实施将进一步强化稀土的供给约束。同时，新能源相关需求持续增长，机器人有望成为下一个需求爆点。库存方面，下游需求景气度回升，使得稀土中下游产品如镝铁、金属镨钕、烧结钕铁硼等库存有所下降。成本方面，由于稀土行业的集中度高，且国家对开采量、冶炼量均有生产指标管控，稀土行业的生产成本对于价格支撑力度强。 中信建投指出，供给侧改革在宏观层面强调通过淘汰低效产能、推动资源优化配置、加速产业升级，从而实现经济结构的高质量发展。改革针对各行业的过剩产能和低效生产进行深度调整，不仅稳步改善供需结构，还通过引导新技术应用和绿色转型，培育经济增长新动能，为相关行业龙头企业提供显著的估值修复和盈利能力提升的空间。改革的综合效应体现在产业效率提升、市场竞争格局优化以及资本市场投资价值的回归。供给侧优化，建议关注钢铁、光伏、水泥、煤炭和稀土等行业。 中国稀土11月12日接受机构调研时表示，公司作为中国稀土集团的核心上市平台，将坚定不移落实高质量发展目标，积极契合稀土行业整合与绿色转型发展的有利时机，充分发挥自身在稀土产业运营与上市平台优势，适时推进内外部稀土资产整合重组，为推动稀土行业持续健康发展做出积极努力。后续，公司如有资产注入、并购等相关安排，且符合披露标准，公司将严格按照相会规定及时履行信息披露的义务。 华泰证券研报表示，稀土方面，国内供给端增速逐步收敛，海外缅甸地缘局势对稀土供给扰动加剧，需求端新能源汽车增速或维持高增长，长期供需关系改善趋势明确，稀土景气度底部在2024年或已获确认，2025年价格变化或与经济同步。 推荐阅读： 》2024年11月SMM中国金属产量数据发布 》年末将至 稀土需求情况不佳 后市价格将如何运行？【SMM分析】

SMM11月19日讯： 11月19日，中科三环股价窄幅波动，截至19日10:36分，中科三环跌0.1%，报10.4元/股。 中科三环日前公告的接受机构调研的记录显示： 1、公司目前的轻、重稀土库存周期，较之前是否有变化？ 中科三环回应：目前公司稀土原材料库存整体维持在2-3个月的用量左右，其中中重稀土稍多一些。 2、缅甸局势对稀土供应的影响？ 中科三环回应：公司目前原材料采购情况正常，未感受到明显影响。 3、目前公司产能利用率情况？ 中科三环回应：目前公司开工率在60%-70%之间。 4、公司的下游客户有哪些？ 中科三环回应：目前公司终端客户涵盖汽车(含新能源汽车)、消费类电子、工业机器人、计算机、节能家电、风电、工业电机等各个领域内国际国内知名企业。 5、如何看待人形机器人应用对公司的影响? 中科三环回应：公司产品应用于机器人领域已有多年，目前主要应用于工业机器人。目前人型机器人尚处于研发阶段，未来其研发成功并真正推向消费市场后，将会给钕铁硼永磁材料行业和公司带来积极影响。公司将继续关注这一领域的发展动态，积极与相关客户进行沟通，努力把握潜在的市场机会。 6、公司回购股份原因？未来用途？ 中科三环回应：公司于2024年7月23日召开第九届董事会2024年第二次临时会议，审议通过了《关于回购股份方案的议案》，计划使用自有资金6,682.50万元-13,365万元以集中竞价交易的方式回购部分公司股份；目前该回购计划已实施完毕，累计回购公司股份12,157,235股，约占公司总股本的1%。本次回购股份拟用于公司后续实施股权激励计划或员工持股计划，有利于增强投资者的信心，进一步建立健全公司长期、有效的激励约束机制，充分调动员工的积极性，提高团队凝聚力和公司竞争力，促进公司的健康可持续发展，切实保护全体股东的合法权益。 中科三环11月11日在投资者互动平台表示， 公司主要产品为钕铁硼永磁材料，在机器人（目前主要是工业机器人）、无人机、汽车（包括新能源汽车）、消费类电子、计算机、工业电机、节能家电、风电等领域均有应用。 中科三环此前披露2024年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业收入49.82亿元，同比下降22.37%；归母净利润亏损4205.3万元，上年同期盈利2.23亿元；扣非净利润亏损6209.21万元，上年同期盈利2.06亿元；报告期内，中科三环基本每股收益为-0.0346元，加权平均净资产收益率为-0.64%。 中科三环表示：归属于母公司所有者的净利润本期发生额-4,205.30万元，较上期减少118.82%，主要系本期营业收入下降、毛利收窄、存货减值损失增加所致。 国金证券10月29日发布研报称，给予中科三环买入评级。评级理由主要包括：1）镨钕价格上涨部分加回库存减值，旺季盈利能力有所回升；2）资本结构持续优化，管理费用进一步缩减；3）缅甸供给扰动，关注稀土价格整体回升；4）附录：三张报表预测摘要。风险提示：需求不及预期；稀土价格波动超预期；汇率波动超预期。 中科三环曾在半年报中表示：今年上半年，受稀土原材料价格下跌、部分下游应用领域需求不足、市场竞争加剧等因素影响，公司产品价格同比下降、毛利收窄；报告期内稀土原材料价格下降，导致公司资产减值损失增加。受上述因素综合影响，报告期内公司营业收入及净利润较上年同期有所下降。 钕铁硼永磁材料作为中科三环的主要产品之一，回顾其历史价格走势可以看出： 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 从钕铁硼永磁材料的原料镨钕金属的价格走势来看，今年前三季度其价格依然处于整体下跌的态势。从SMM镨钕金属均价的价格走势来看：其2023年12月29日的均价为54万元/吨，2024年9月30日的均价为52.85万元/吨，今年前三季度氧化镨钕的均价下跌了1.15万元/吨，跌幅为2.13%。从SMM镨钕金属2023年前三季度均价659623.63元/吨和2024年前三季度均价475038.67元/吨对比来看，今年镨钕金属前三季度均价比去年同期下跌了184584.96元/吨，同比跌幅为27.98%。 以SMM钕铁硼毛坯50M的价格走势为例，而从SMM钕铁硼毛坯50M今年前三季度均价走势来看：其2023年12月29日的均价为230元/千克，2024年9月30日的均价为208元/千克，今年前三季度钕铁硼毛坯50M的均价下跌了22元/千克，跌幅为9.57%。从SMM钕铁硼毛坯50M2023年前三季度均价303.06元/千克和2024年前三季度均价198.36元/千克对比来看，今年SMM钕铁硼毛坯50M前三季度均价比去年同期下跌了104.7元/千克，同比跌幅为34.55%。 从稀土原材料镨钕金属到钕铁硼永磁产品同比下跌幅度均较为明显，使得不少稀土永磁企业业绩承压。 对于稀土的后市，从SMM最新调研的情况来看：缅甸口岸开放或将延至12月，市场价格暂时持稳。稀土氧化物市场询单成交活跃度不佳，部分持货商继续低价报货，市场成交价格继续下滑。目前金属厂对应氧化物继续下调，下游采购积极性不高，镨钕金属相对其他中重稀土金属价格较为坚挺，但多数业者对后市信心并不强。而磁材企业在外贸市场上的订单未达预期，生产热情不高，依旧采取按需采购策略，导致市场交易活跃度较低。随着12月的临近，下游补库行为将逐渐开始，美国增加关税或将刺激一部分海外订单的增长，SMM预计镨钕价格或将在11月末开始回暖，镝铽价格后续仍有下行空间。

SMM11月12日讯：与“金九”这一传统旺季效应对稀土市场带来的明显提振不同，稀土市场“银十”效应未见明显显现。北方稀土10月挂牌价“高挂”幅度不及预期以及9月末缅甸矿大量进口使得稀土矿供应量较为充足，以及下游需求偏弱等因素使得氧化镨钕在10月出现了量价齐跌的局面，氧化镝10月价格跌势明显，不过，受缅甸地区自10月中旬开始因政治问题再次停产稀土矿对供应端的支撑，持货商报价坚挺，多稀土产品价格出现了回升持稳的趋势。进入11月，北方稀土11月挂牌价超出市场预期出现的小幅“高挂”提振了市场信心，然下游市场需求偏弱的现状未见明显改善，在供需两端均偏弱、上下游博弈加剧的情况下，稀土后市或上演“稳稳的幸福”。 氧化镨钕10月跌幅为1.05% 10月产量环比出现缩减 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 轻稀土方面： 以氧化镨钕价格走势为例，据SMM报价显示：氧化镨钕10月31日的均价为423500元/吨，9月30日的均价为428000元/吨，其均价10月下跌了4500元/吨，10月月度跌幅为1.05%。进入11月，镨钕价格有增有减，截止到11月11日，其均价为424000元/吨，较10月31日423500元/吨的均价小幅增加了500元/吨。 氧化镨钕产量方面： 2024年10月国内氧化镨钕量环比出现小幅缩减，氧化镨钕主要增量体现在江西地区。据SMM调研了解，10月稀土市场行情较9月有明显下滑，部分分离厂也相应减少产量，少量金属厂开工率较9月稍有缩减，但整体减量不大。据统计，氧化镨钕10月产量环比缩减幅度不到2%。 氧化镝10月价格跌2.24% 10月国内产量环比持平 》点击查看SMM金属产业链数据库 中重稀土方面， 以氧化镝的走势为例，据SMM报价显示：氧化镝10月31日的均价为1745元/千克，9月30日的均价为1785元/千克，其均价10月下跌40元/千克，其10月月度跌幅为2.24%。进入11月，氧化镝价格目前暂无波动，截止到11月11日，其均价为1745元/千克。 氧化镝产量方面： 2024年10月氧化镝产量环比基本持平。 氧化铽10月价格持稳 10月国内产量环比持平 中重稀土方面， 以氧化铽的走势为例，据SMM报价显示：氧化铽10月31日的均价5975元/千克，与9月30日的均价为5975元/千克相比，其均价一个月下来出现持平。进入11月，氧化铽价格处于平稳态势，截止到11月11日，其均价依然维持在5975元/千克。 氧化铽产量方面： 2024年10月氧化铽产量环比基本持平。 后市： 供需双方均偏弱 稀土或持稳运行 据SMM调研，轻稀土产量方面：虽然10月镨钕的供应量稍有缩减，但下游需求量在10月份也有明显下滑，所谓的“银十”行情约等于不存在；中重稀土产量方面：据SMM调研了解，虽然10月份因缅甸地区冲突原因无法进口缅甸离子矿，但由于前期缅甸矿进口量较多，国内离子矿库存依旧充足，分离厂未出现原料紧缺的情况，生产较为稳定。 对于稀土的后市，稀土下游需求目前依然偏弱，在供应端扰动因素尚未缓解而需求端未见明显改善的情况下，稀土上下游博弈会愈发激烈，预计后续稀土市场将稳定运行。 各方声音 北方稀土 11月7日在业绩说明会上表示，从市场情况看，今年以来，受下游需求增长不及预期等因素影响，稀土市场整体表现弱势，主要稀土产品价格总体呈现震荡下行走势， 进入三季度后市场呈现回暖趋势，主要稀土产品价格稳步回升。 今年前三季度，主要稀土产品价格仍然分化运行，稀土镧类产品因供大于求价格走低；铈类产品在磁性材料领域需求带动下，价格冲高后持稳运行；稀土镨钕类产品价格震荡下行，进入三季度后随着下游订单增加及年内第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标下达，镨钕产品价格回升企稳。三季度以来市场企稳向好为公司业绩改善提供了支撑和助力。 华泰证券研报表示，稀土方面，国内供给端增速逐步收敛，海外缅甸地缘局势对稀土供给扰动加剧，需求端新能源汽车增速或维持高增长，长期供需关系改善趋势明确，稀土景气度底部在2024年或已获确认，2025年价格变化或与经济同步。 中国银河证券研报表示，特朗普当选美国总统，在其可能提出的政策下，金价将短期承压，工业金属受影响更偏中性，能源金属利空，而部分稀有金属或将被市场预期可能得到价值重估，利好稀土磁材、钨、锗、镓等中国具备全球竞争优势的有色金属资源品种。 中信证券研报指出，北方稀土公布2024年11月轻稀土产品挂牌价，氧化镨钕挂牌价41.7万元/吨，环比增长0.22%；金属镨钕挂牌价51.6万元/吨，环比增长0.19%，自8月份以来持续上涨，有望提振市场信心。当前稀土管理条例正式实施，行业有望高质量、规范化发展。供给方面，受缅甸局势扰动影响，2024年1-9月进口矿数量大幅下滑，2024年全年国内稀土开采指标增速同比下降15.5pcts；需求方面，随着进入四季度需求旺季，新能源汽车、消费电子、变频空调、风电等需求有望持续提升，机器人、低空经济和工业电机等新兴领域需求或逐步增长，稀土行业供需格局有望迎来拐点，稀土永磁板块有望持续上行，持续推荐稀土产业链战略配置价值。 中信建投研报表示，2024年稀土配额增速放缓，今年仅有5.9%，过去三年时间稀土开采总配额增速均超20%，行业格局正逐步改善。今年以来缅甸境内局势动荡，近期缅甸口岸封关导致稀土出口受阻。缅甸是全球第三大稀土生产国和我国主要稀土产品进口来源国。当前市场库存及老挝进口补充原因下，尚未造成稀土价格的大幅波动，若缅甸进口持续受阻，稀土价格上涨可期。北方稀土公布11月挂牌价，多个稀土产品价格环比小幅上涨。当前中长期行业格局改善，短期外部扰动增多，关注稀土磁材板块投资机会。 推荐阅读： 》2024年10月SMM中国金属产量数据发布 欲知更多稀土的基本面、技术和终端应用变化等信息，敬请参与 2024 IEMC（第四届）电机年会暨产业链博览会 。

大力发展稀土永磁材料，是服务国家“双碳”目标，将资源优势转化为经济优势，推进内蒙古包头稀土高新区迈向制造强区的重要举措。 今年以来，包头稀土高新区以“产业强区”带动“园区提质”，唱好稀土产业“重头戏”，着力将资源“厚家底”转化为发展“新引擎”，聚焦壮大地标产业、引育链主企业、打造示范园区、创建创新平台，提升稀土产业基础高级化、产业链现代化水平，引领带动新材料产业和制造业高质量发展。 加强顶层设计 优化产业布局 “各部门、单位要提高政治站位、从大局出发，自加压力，加快推进稀土永磁电机产业园建设，推动入驻项目加快建设进度，尽早投产达效。迅速推进稀土永磁电机产业园二期项目建设前期准备工作，为后续稀土永磁电机招商引资项目落地提供坚实保障。”近日，包头稀土高新区召开稀土永磁电机产业园建设推进会，对项目涉及单位提出了全新的要求。 加快推进“两个稀土基地”建设。自2023年以来，包头稀土高新区打造了占地5000余亩的稀土永磁电机产业园。连月来，笔者在项目建设现场看到，7.2万平方米标准化厂房、220kV变电站、“三横三纵”道路网络以及相应雨污管线等配套设施工程已全面启动。今年6月初，产业园已迎来包头卧龙等首批企业入驻。 合理规划布局，全面提升标准厂房效益和效率。包头稀土高新区制订管理办法和制度，规范了标准厂房入驻使用流程，针对已经入驻的企业和项目，倒排工期、挂图作战，有计划推进施工进度；针对确定即将入驻的企业和项目，尽快明确入驻时间、落地建设。同时，提升标准厂房集约节约利用水平，坚持“谁引进、谁把关，谁引进、谁负责”的原则，避免造成厂房的浪费。 与此同时，包头稀土高新区做好基础设施建设和征拆工作，高标准推进水、电、气、暖、网以及园区绿化等基础设施建设配套工作，为项目入驻提供优质的环境。 进一步拓宽政企协商交流渠道，邀请英思特稀磁等15家民营企业负责人，全面掌握企业所困、了解企业所需。采取一系列措施，以真金白银的支持、真心实意的帮扶，当好企业坚实靠山，贴心周到服务企业；全面构建亲清政商关系，推动政务服务更便捷、惠企政策更精准、要素配置更高效、市场竞争更公平，吸引更多经营主体放心投资、舒心发展。 强链条、聚产业、提能级……系列组合拳助力产业发展“朋友圈”不断扩大。包头稀土高新区多角度、全方位推动稀土应用产业进一步拓展深化，目前，在稀土永磁材料方面，华宏科技、招宝磁业、鑫霖磁业等标志性项目都已开工或完成前期准备工作；在稀土永磁电机方面，卧龙集团、中加特电气、北方嘉轩、韩国磁化电子等标志性项目已开工建设。 包头稀土高新区切实做好“矿变土”“土变材”“材变用”3篇“文章”，不断巩固和扩大稀土新材料产业优势，推动稀土应用产业向高端和前沿领域拓展，着力构建从稀土磁性材料、到永磁动力部件、到应用场景全过程创新生态链，全力推动“两个稀土基地”建设取得新成效、实现新突破。 点燃创新引擎 激发产业活力 日前，在2024第二届中国（包头）稀土永磁电机及稀土高端应用展览会上，北方嘉轩新产品搅拌机专用永磁智能直驱电驱动系统、磨机专用永磁复合驱动系统，新技术外转子永磁直驱滚筒在带式运输机中的应用首次发布。 搅拌机专用永磁智能直驱电驱动系统融合了变频矢量控制技术、低速直驱大转矩永磁电机技术、智能控制技术等，具有结构简化、效率高、免维护等优点，可节约大量人力物力成本，有效减轻生产过程中的环境污染；磨机专用永磁复合驱动系统完全改变传统驱动方式，取消三级减速机、联轴器、油冷系统、辅传等繁琐传动链，具有结构紧凑、传动效率高、高效节能、运行平稳等优点，相比进口电机节约制造成本10%以上，相比传统电机节能率可达到20%以上、产能提高10%以上；外转子永磁直驱滚筒在带式运输机中的应用可满足长距离、大运量、高带速大型带式输送机和移动式、可伸缩式、管状等带式输送机要求，具有结构简单、运行平稳、使用寿命长等优点，可有效降低生产和运输成本，实现节能降碳。 由国家稀土功能材料创新中心研发的钐钴永磁材料，具有优异的抗腐蚀能力，磁体工作温度负温不限，高温可至550摄氏度，适用于高温和重载场景。通过先进工艺方法和控制技术，实现低成本、高性能、耐湿热及耐高温，在同等工作条件下，该产品具有良好的磁体温度稳定性及较低的磁衰减率，且配方中重稀土的使用量降低约40%。 不断激发企业创新活力，推动卡脖子技术攻关，发展磁材产业新质生产力。包头稀土高新区依托“一国重四中心”技术创新体系（即白云鄂博稀土资源研究与综合利用国家重点实验室以及稀土功能材料产业计量测试中心、中国科学院包头稀土研发中心、国家稀土功能材料创新中心和稀土新材料技术创新中心），以及稀土资源综合利用、稀土永磁材料、稀土永磁电机等6家院士工作站为支撑，持续服务企业创新转型，有力地推动一批卡脖子技术实现落地转化。着力开展“科技体检”“科技特派员”和“四个一”行动等3项重点工作，力争年底国家高新技术企业和国家备案科技型中小企业总数突破400家，存量、新增规上工业企业有研发活动的占比分别达到65%和70%以上，争创国家科技成果转移转化示范区。

11月伊始，受缅甸稀土供给扰动影响，稀土板块再次引起市场关注。与此同时，继9月、10月稀土产品挂牌价“高挂”后，北方稀土（600111.SH）11月继续小幅上调挂牌价。 财联社记者从业内获悉，缅甸稀土供给减少，对国内中重稀土的影响较大。目前缅甸矿现在仍处于开采停滞的状态，预计该事件的影响还会持续一段时间。对于后市，业内人士认为稀土行业景气有望开始恢复。 缅甸稀土矿仍处于停产状态，年内恢复供给难度较大 缅甸是全球第三大稀土原矿产地，也是我国重要的稀土原料来源，据海关总署数据，今年1-9月，我国从缅甸进口3.1万吨稀土氧化物，占同期氧化物总进口量的74.9%。 缅甸稀土供给扰动，叠加稀土管理条例10月1日正式实施，供给被压缩，近期多家机构表示对后市持乐观态度，稀土板块行情被“点燃”。二级市场方面，11月1日，A股市场北方稀土、中国稀土（000831.SZ）等多只个股涨停，港股稀土概念同步拉升。 “稀土行业自2022年开始进入下行周期，目前处于底部区间，已经出现企稳回升的态势，市场情绪也在积聚。市场上的风吹草动，对稀土行业都会产生比较大的刺激，这背后主要是市场预期的释放。“北方稀土相关人士对财联社记者表示。 对于该事件是否会影响稀土价格，上述北方稀土相关人士称，缅甸稀土进口量在国内稀土进口量中占比较大，预计该事件的影响会持续一段时间。“缅甸稀土供给的减少，对国内中重稀土的影响较大，白云鄂博矿中重稀土含量占比约2%，公司也有一些中重稀土产品在产销。” 中国稀土相关人士则对财联社记者表示，“我们无法预计该事件的影响有多大、多久。我们有自己的矿山，目前正在开采，能确保下面企业原料的稳定供应。稀土行业受指标控制比较明显，我们一直都是按照指标进行生产，而且集团内部指标可以进行调控，这不是我们的难点。” 华泰证券10月31日发布的研报称，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供给短缺。“我们认为局势升级对矿山劳工、水电等物资均有较大影响，年内恢复供应难度较大，但需关注局势进展。” SMM相关人士对财联社记者表示，据其调研，目前国内冶炼分离厂尚有2个月原料库存。机构分析认为，若原料库存消耗殆尽，中重稀土价格可能出现大幅上涨；轻稀土供给亦将改善，但国内供给仍有潜力，短缺幅度或弱于中重稀土。 “金九银十”高开低走，北方稀土挂牌价“三连涨” 11月1日，北方稀土发布11月稀土产品挂牌价格，目前已连续三个月上调。但财联社记者注意到，与9月、10月相比，11月挂牌价环比涨幅明显下降，多个稀土产品价格环比涨幅仅0.19%。 SMM数据显示，北方稀土11月挂牌价发布当日，现货市场镨钕氧化物主流成交价在每吨42.2万元-42.4万元之间，镨钕金属市场报价在每吨52万元-52.5万元之间，均略高于北方稀土11月挂牌价格。但SMM同时称，当前市场观望情绪较浓。 前述北方稀土人士对记者表示，公司挂牌价遵循内部定价机制，同时结合市场形势，从而引导稀土价格合理运行，确保行业供需稳定。“有时候高挂会导致有价无市，挂牌价主要还是维护稀土价格的稳定。” 财联社记者注意到，今年“金九银十” 行情高开低走，下半场不及市场预期。北方稀土11月挂牌价环比涨幅收窄，或与此有关。 李聪明对财联社记者表示，10月磁材企业产能利用率环比有所下降，主要因为第四季度长单价格较低，企业为了业绩无奈放弃，导致开工率小幅下行。“往年第四季度稀土价格走势偏弱，但现在整体价格处于相对低位，已经没多少下降空间。后市，稀土价格走势或以窄幅震荡为主。” 不过，上述北方稀土人士告诉记者，近期市场需求比较稳定，下游磁材厂的订单也有起色。“我们上游稀土原材料端一直是满产，目前磁材企业的开工率在80%左右。公司三季度业绩同比降幅收窄，环比向上修复，主要是稀土产品销量增长，以及产品价格起到了较大的支撑作用。” 中国稀土在近日举行的业绩说明会上表示，2024年，受市场环境、行业周期等因素影响，主要稀土产品价格一季度快速下行，第二、三季度在相对低位波动。进入四季度，部分稀土产品价格有所回暖。伴随着《稀土管理条例》的正式实施，以及供需格局的改善，主要稀土产品价格将有望回归至相对合理区间。

据Choice数据统计，截至今日，沪深两市本周 共580家上市公司接受机构调研 。按行业划分， 电子、医药生物和电力设备 接受机构调研频度最高。此外，食品饮料、农林牧渔等行业关注度有所提升。 细分领域看， 半导体、电池和软件开发 板块位列机构关注度前三名。此外，汽车零部件、IT服务等行业机构关注度提升。 具体上市公司方面，据Choice数据统计， 华纬科技接受调研次数最多，达到4次 。从机构来访接待量统计， 迈瑞医疗、立讯精密和水晶光电排名前三，机构来访接待量分别达568家、417家和309家 。 市场表现看， 稀土永磁、光刻机概念股本周表现活跃 。英洛华周三发布机构调研纪要表示，稀土原材料价格受国家政策、市场供求关系等多方面因素的影响，难以做准确判断， 希望稀土原材料价格能够维持在相对稳定的水平 。目前公司 磁材产能利用率大概在百分之七八十，库存水平基本维持在一两个月 。 二级市场上， 英洛华周五一字涨停，收盘录得2连板 。 中国稀土周三发布机构调研纪要表示，2024年，受市场环境、行业供需周期等因素影响， 主要稀土产品价格在第一季度呈快速下行走势 ，第二、三季度在相对低位呈波动变化。 进入第四季度，部分稀土产品价格有所回暖 。伴随着《稀土管理条例》的正式实施以及供需格局的改善， 主要稀土产品价格将有望回归至相对合理区间 。同时，公司实际控制人中国稀土集团于2023年全面完成我国中重稀土资源整合， 赣南稀土矿山升级改造及复产取得积极成效，海外稀土资源开发取得突破 ，公司的资源渠道亦将得到进一步保障， 现阶段原料供应能够较好满足所属分离企业正常生产所需 。二级市场上， 中国稀土周五收盘涨停 。 中科三环周二发布机构调研纪要表示，国际局势的变化可能会导致稀土原材料的供给量发生变化，进而对稀土原材料的价格产生影响。目前公司 稀土原材料库存整体维持在2-3个月的用量左右 ，但会根据订单和原材料价格等情况进行较为灵活的调整。二级市场上， 中科三环周五收盘涨停 。 光刻机概念股方面，炬光科技周五发布机构调研纪要表示，针对光通信等行业客户对高效交期与产能的强烈需求，公司规划在东莞增设 光刻-反应离子蚀刻光学元器件的后道生产线 。目前， 部分产品的后道生产已在东莞成功完成 ，展现出良好的生产能力和效率。 预计大批量后道产能的建设将于12月底前全面完成 。二级市场上， 炬光科技周四收盘20CM涨停 。 茂莱光学周二发布机构调研纪要表示，公司 具备光刻机光学元器件的生产加工能力 ，可以根据客户的实际需求研制开发。二级市场上， 茂莱光学周四收盘20CM涨停 。 福光股份周五发布机构调研纪要表示，募投项目“精密及超精密光学加工实验中心建设项目”的顺利结项推进了公司在 红外镜片加工、非球面玻璃镜片加工、非球面塑料镜片加工、球面镜片高精度加工、紫外镜片加工 等超精密光学加工技术的突破，可以为 高端装备（如光刻机） 、国防、航空、航天等领域提供高精密的光学镜头和光学系统。二级市场上， 福光股份周四收盘20CM涨停 。 波长光电周四发布机构调研纪要表示，2024年前三季度，根据公司内部的收入分类，在PCB、显示、封测、 光刻 等半导体及泛半导体领域的营业收入约3000万元，已经超过了去年全年泛半导体领域的营业收入（约2800万元），相关产品包括反射镜、聚焦镜、场镜等一些光学元器件以及平行光源系统等一些小型光学系统，应用场景有 接近式掩膜光刻、直写光刻 、封装测试、量检测等。二级市场上， 波长光电周四收盘涨超10% 。 格林达周四发布机构调研纪要表示，公司承接的省级项目浙江省“领雁”研发攻关计划项目- “先进半导体材料中光刻胶配套高纯显影液的技术研发” ，目前已完成项目技术开发验证和产业化应用测试， 相关产品已量供导入半导体功率器件领域的头部企业 ，进一步拓宽在该领域的应用。 瑞联新材周四发布机构调研纪要表示，公司OLED板块要保持已有业务优势地位，深耕增量领域和新市场拓展。 以TFT平坦层光刻胶、半导体光刻胶单体、PI单体为突破口切入电子化学品细分领域 。 广信材料周四发布机构调研纪要表示， PCB光刻胶板块仍是公司发展的基石 ，公司通过资源整合和有效管理，近年来业务开展平稳，毛利率水平提升明显，并将在龙南基地投产支撑更进一步的稳健增长。同时，公司在PCB光刻胶的优势基础上 开拓显示半导体光刻胶并拓展光伏新技术领域光伏胶解决方案 ，拓宽光固化领域电子材料的应用领域。 艾森股份周四发布机构调研纪要表示，公司 先进封装负性光刻胶在盛合晶微测试认证按计划推进中 ，作业客户片验证中；公司先进封装负性光刻胶产品在国内处于领先地位，是 目前国内唯一可实现量产的供应商 。 万润股份周二发布机构调研纪要表示，公司近年来在半导体材料领域结合下游需求持续投入研发，产品主要包括 光刻胶单体、光刻胶树脂 、光致产酸剂以及半导体制程中清洗剂添加材料。目前公司各类 半导体制造材料产品开发及量产顺利推进 ，未来随着更多产品通过下游客户验证，将为公司在半导体制造材料领域的发展带来更多市场机会。

稀土概念港股急升，截至发稿，金力永磁(06680.HK)涨24%，中国稀土(00769.HK)涨14%。华泰证券研报指出，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需格局短缺。 南向资金持股金力永磁数量占发行股的15.77% 数据显示，南向资金截至10月31日持有金力永磁3167.98万股，持股市值2.39亿港元，较上个交易日减少898.81万港元，持股数量占发行股的15.77%。 缅甸稀土开采停滞 机构看好中重稀土 华泰证券称，缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等原因供给受限，或导致中重稀土供需格局短缺。若原料库存消耗殆尽，中重稀土价格可能出现大幅上涨。轻稀土供需格局亦将改善，但国内供给仍有潜力，短缺幅度或弱于中重稀土。 缅甸是我国重要的稀土原料来源之一，今年1月至9月，我国从缅甸进口3.1万吨稀土氧化物，占同期氧化物总进口量的74.9%。 对于缅甸稀土开采停滞，中国稀土相关人士表示，已看到一些媒体相关信息。目前，公司有自采矿，能保证自身所需。 北方稀土相关人士则表示，原来有进口矿，现在就相当于供给量少了。对于该事件是否会影响稀土价格，北方稀土上述人士称，供给少了，原料端或许会紧平衡。 中国稀土10月30日在业绩说明会上指出，作为战略小金属，稀土产品价格受供需关系影响，一直处于波动状态。2024年，受市场环境、行业供需周期等因素影响，主要稀土产品价格在第一季度呈快速下行走势，第二、三季度在相对低位呈波动变化。进入第四季度，部分稀土产品价格有所回暖。伴随着《稀土管理条例》的正式实施以及供需格局的改善，主要稀土产品价格将有望回归至相对合理区间。 国泰君安表示，基本面角度，看好铝、稀土磁材及PCB铜箔/CCL覆铜板板块。稀土、PCB铜箔/CCL覆铜板需求端增量有望继续演绎，供给端又已形成良好格局，看好相关公司量价齐升的机会。标的配置上，增持稀土磁材板块。 华福证券则认为，中长期，海外供给增加不确定性较强，国内指标增速有望继续放缓，新能源需求和人形机器人将先后接力拉动需求增长，“以旧换新”政策有望带来存量和增量需求并举，作为供给最集中的有色品种，即使出现过剩但价格相对可控，而远期稀土供需也有望从过剩转向紧平衡。