锂矿： 本周锂云母价格依旧下行。 当前多数头部矿山依旧平稳生产，但在需求端，由于碳酸锂价格的持续下行，至部分江西冶炼企业成本与售价持续倒挂，叠加近期江西地区环保督察趋严，部分企业锂渣问题较难处理，致部分冶炼厂排产相应下调，开工率偏低，对外部云母采买需求减弱，云母需求下行明显，价格承压。预计短期内云母价格仍将小幅下行。 本周锂辉石精矿CIF价格依旧持下探趋势。在目前锂价飞速下跌的行情下，锂矿逐渐偏向买方市场，定价模式改变的矿山临单到港价格逐日下探，目前部分澳大利亚的矿到港按11月均价计算预计在1300-1400美元一吨的水平。在进口贸易方面，目前从非洲进口矿石的贸易大量停摆，一是高昂的海运集装箱费用使得国内售价已经难以覆盖从海外进口的运费、海运成本。二是国内锂盐厂、甚至正极材料厂对于现货的压价力度日渐增强。由于锂矿现货每一日都在跌价，使得买方观望心态也有所增加。因此国内现货方面供需双弱，成交量较少。预期后续的锂辉石价格还有持续下探的趋势。   碳酸锂： 近期碳酸锂价格持续下跌， 部分外购锂矿且成本倒挂的锂盐企业以销定产，暂无超出长单之外的生产计划，上游多数锂盐企业按长单稳定出货为主。体量较大的贸易企业也以长协出货，部分贸易企业低价抛售，且近期部分企业库存逐步释放，市场中碳酸锂现货流动供应增量明显。正极材料企业在价格下行周期的观望情绪较浓，仅在价格低位时期零散补库，个别正极材料有年底前清空原料库存的想法，短期市场采购需求难有增量出现。在短期碳酸锂流动货源供需失衡情况下，现货价格仍将承压，后续需关注市场对某盐湖抛货碳酸锂的承接情况及高成本锂盐企业在持续亏损后的排产计划。 氢氧化锂： 当前氢氧化锂市场依旧偏弱。 当前部分厂商实际制造成本虽随外采精矿价格的下行而有所回落，但整体依旧慢于锂盐实际下跌速率，厂商普遍利润空间受到挤压。库存方面，当前氢氧化锂供应端产量有所收缩，部分企业受利润收窄及年末回款需求带动下，采取去库策略，库存缓慢下行。但需求端，当前下游高镍需求依旧处于持续走弱状态，动力、正极端采买意愿偏淡，提货缓慢，市场整体成交氛围清淡，预计短期价格依旧维持下行趋势。 电解钴： 本周电钴价格维持下行。 需求端表现较为寡淡，周内询盘及成交更为清淡。供给端产量较为稳定，社会层面仍有一定的库存，整体供应仍偏宽松。综合来看，目前市场供大于求局势难改，市场需求进一步走弱下，现货价格维持下行。预计下周市场供需格局难改，市场或维持跌势。 中间品 ： 本周钴中间品价格维持下行。 供给端中间品到港量持续，贸易环节亦有部分中间品存量，整体供给充足。需求端受钴盐价格下滑，高价原料采购意愿偏低，需求未有提升。综合供需来看，由于短期现货供需关系略偏宽松，现货价格承压下跌。预计下周，由于钴盐价格下行之势持续倒逼原料价格，因此现货价格仍有一定下行趋势。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格维持下行。 供给端，冶炼厂虽有减量，但前期硫酸钴及氯化钴均有一定的库存积累，加之贸易商库存在内，整体供给较为充足。需求端，动力及数码需求均表现较弱。三元前驱体方面周内几乎零需求，四钴方面仅部分刚需补货。综合市场情况来看，由于钴盐需求较为零星，部分钴盐厂出于库存压力以及资金回笼等原因降价促成交，拉动钴盐价格下跌。预计下周，市场需求弱势局面难改，现货价格或维持下跌。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格维持下行。 从供给端来看，目前整体市场供应较为充足。从下游需求端来看，本周需求较为寡淡，长协订单有延迟拿货趋势，散单询盘维持冷清。综合来看，由于原料钴盐价格持续下行，四钴成本支撑走弱，加之需求弱势，因此现货供大于求下价格维持下行。预计下周整体供需格局难改，现货价格仍有进一步下跌的可能。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格延续阴跌行情。 当前硫酸镍价格持续下跌原因为，需求持续疲软，下游前驱体企业端12月订单减量严重，尽管存在少量询单及部分低价少量成交，但当前下游整体成交意愿仍低，以刚需少量补库为主，且意愿系数报价持续走低；年底部分镍盐厂家存在资金回流压力，挺价心理不断走弱。原料端来看，当前系数坚挺在76-77系数高位，但受镍价反弹影响，原料成本或再次上移，上游盐厂出货或出现犹豫心理。后续需关注上游盐厂挺价心理是否再度浮现市场。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格下跌。 目前市场的关注焦点仍在明年长单的折扣，主流前驱企业策略仍是保量优先，但不敢轻易谈定折扣，市场仍在僵持阶段，下游意向折扣已在85-90折之间。成本端，本周镍钴价格仍在下调，三元前驱体企业报价联动金属价格跌。需求端来看，海内外需求双弱，正极厂12月排产均存在一定下滑，对前驱体提货需求较弱。供应端，需求的减弱使得前驱企业开工率下行，并且存在一定放大作用。后市预期，镍钴盐仍有下调空间，三元前驱体价格或将随原料价格缓慢下跌。 三元材料： 本周三元材料价格下跌。 成本端，镍钴锂价格持续下降，联动正极材料制造成本下降。动力市场，需求端，11月国内动力电芯厂总体需求均有所走弱，近期部分二、三线电芯厂存在停产现象，12月电池厂去库力度将进一步加大。供应端，正极材料厂对12月态度均较悲观，以销定产，消费市场出现低价抛货、以价保量的现象。预期后市，三元材料价格将随锂价下降继续下行。 磷酸铁锂： 本周，磷酸铁锂价格下行， 市场散单成交稀少，以长单为主。成本端，锂盐价格下跌，磷酸铁价格亦在下跌，铁锂材料生产成本随之下行。供应端，铁锂生产企业按需生产，部分中小企业因未接到12月的新订单而开始停减产；部分铁锂企业库存仍较高，优先去库为主。需求端，动力端和储能端没有明显的需求增量，电芯成品仍在去库，采购磷酸铁锂的量较为有限。预估后市，磷酸铁锂价格仍将下行。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格继续下行， 受原料端四钴，碳酸锂降价影响，以及11月底12月初的数码市场需求走弱的影响，头部钴酸锂企业价格下调明显，目前4.4v钴酸锂价格在20-21万元/吨，且仍有谈价空间。因降价明显，下游电芯厂对短期需求也持较悲观态度，会致使需求后移，成交量也较之前减少，钴酸锂市场已由旺季转入淡季。 负极： 本周负极价格继续下行走势。 成本端，低硫石油焦价格在部分厂家下调后持稳；油系针状焦生焦价格微降，由于原料油浆价格支撑较强，针状焦厂家降价空间有限，与下游负极厂博弈情绪严重，预计短期内弱稳运行；石墨化外协价格暂无变动，但受终端需求减弱以及石墨化一体化产能逐步释放，独立石墨化厂家生存空间进一步被压缩，后续价格仍有下跌风险。需求端，年末终端需求下降，同时负极厂商多对库存进行控制，负极材料实际生产存减量预期；市场收缩导致竞争激烈，伴随原料成本降低，预计后续负极价格仍有下跌可能。 隔膜 ： 本周隔膜价格下行。 近期隔膜环节已逐步进入明年年单谈判阶段，但在下游动储需求均有所走弱，下游电池库存高企、且对明年隔膜存一致降价预期的情况下，备采意愿偏弱，多数仅为刚需采购。预计短期隔膜价格依旧承压，以弱稳为主。 电解液：  本周，电解液价格仍小幅下跌。 需求端，终端的动力、储能电芯仍有一定库存，因此对电解液需求较淡，并在锂盐持续下行的情况下，持续对电解液压价。供应端，部分电解液厂感知到市场需求平淡，公告主动停止或延后了电解液建厂、投产计划，同时由于终端市场表现疲软，电解液厂整体开工率进一步下探。成本端，六氟磷酸锂价格持续下跌，溶剂中dmc、emc价格预期在小幅上探后维稳，电解液总成本下降。目前中小电解液厂几乎没有利润空间，价格早已下探至成本支撑位下，预期后市电解液价格仍将微降，但降幅渐缓。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳， 其中层状氧化物正极报价处5.5-6.5万元/吨价格区间。目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。 下游与终端： 捷威动力11月25日就停工停产消息回应称，天津捷威部分中后台支持部门员工停工，系公司根据战略及业务需求做出的业务调整，未来将视业务需要及组织调整情况，适时恢复相关职能的复工。捷威动力称，天津捷威主要职能是管理和研发，目前盐城和长兴基地正常运行。根据官网披露的信息，捷威动力总部位于天津，拥有盐城和长兴两大生产基地。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【商务部回应石墨出口管制生效是否会影响全球电池供应链】 有媒体提问，12月1日，中国将对石墨实施出口管制，石墨是新能源电池的重要原材料，出口管制会不会对全球的电池供应链产生影响？束珏婷表示，根据履行防扩散国际义务以及维护国家安全和利益的需要，自2006年开始，中国对石墨类相关制品实施临时出口管制，其中就包括作为电池负极材料的相关石墨制品。为更好统筹发展和安全，近期中国政府依法对该临时出口管制措施进行优化调整，有进有出，其中取消了部分低敏感石墨物项的临时管制。束珏婷强调，“在政策制定过程中，我们广泛听取了相关企业和产业的意见，中方将始终致力于维护全球产业链、供应链的安全稳定。” 【韩国政府与主要电池厂商召开石墨供应链检查会议 商定力保国内石墨供需稳定】 韩国产业通商资源部30日召开民官联合石墨供应链检查会议，商定保持紧密合作，力保国内石墨供需稳定。当天，产业部、企划财政部、外交部等政府部门，以及国内三大电池制造商、浦项制铁（POSCO）下属电池材料生产子公司POSCO Future M等企业相关人士与会，各方就确保国内石墨链稳定的方案进行了讨论。 【鹏辉能源：目前由于碳酸锂价格大幅下降 短期内钠电成本不具备显著优势】 鹏辉能源在互动平台表示，钠电研发及量产有序推进中，目前由于碳酸锂价格大幅下降，短期内钠电成本不具备显著优势，一定程度下延缓了钠电大规模商业化进展。                                                          SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711

》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 SMM11月30日讯： 昨日， 青山采购的钼铁价格跨上20万元/吨关口， 对钼价近期稳中探涨上行的趋势起到了有利支撑；同时也带动了其他钢厂释放钼铁需求，开始进场采购。 自前日 河南钼矿山招标出售50%钼精矿开标价格达至3030元/吨度后， 钼原料价格整体保持坚挺，散货市场成交有所展开。今日， 45%钼精矿主流议价也在3000元/吨度及以上，偶有更高价格水平成交。 钼铁市场询盘氛围有所活跃，钢厂招标价格小幅上行： 江苏一钢厂开标价格20.1万元/吨（承兑）；山东一钢厂开标价格20.4万元/吨（现款）；黑龙江一钢厂开标价格20.48万元/吨（现款）； 湖南、四川等地钢厂进场但暂未开标。 据SMM了解， 由于前期钼价波动频繁，钢厂担心成本风险过高所以多有延迟进场；现下钼价虽小幅上涨，但并未出现拉涨跳涨状态，所以在生产刚需的推动下钢厂开始释放采购需求。 截至11月30日，本月钼铁招标量已超过1万吨，较10月8000吨的招标量有了明显增长。下游不锈钢市场表示：上周及本周均有刚需采购入场，市场流动性有一定改善。 SMM预计，钢厂的采购需求暂未被满足，在钼价没有出现拉涨、跳涨的状态下将会继续稳定入场。    

巴拿马总统11月28日表示，巴拿马将关闭全球最大铜矿之一的Cobre铜矿。Cobre是全世界最大的铜矿之一，年产量达35万吨，占全球铜产量的1.5%。如果长期停产，将会对国际市场的铜产品供应造成一定影响。 中信证券称，供给扰动频现叠加需求受政策积极引导，预计铜价表现强劲。 期货方面， 自10月底以来，伦敦铜主力合约价格持续反弹，截止发稿，伦敦铜主力合约报8428美元/吨。 从供应端来看， 国际方面，10月下旬刚果(金)发生卡车司机罢工，有铜滞留在刚果的Kolwezi地区；11月中旬，巴拿马抗议活动导致港口封锁，第一量子减少Cobre Panama矿山的铜矿石处理量。国内方面，TC/RC及硫酸价格走弱使得冶炼厂采购积极性不高，同时10月部分冶炼厂处于检修期，电解铜产量有所下滑。 从需求端来看， 国内电解铜杆企业开工率在9月-10月持续在年内高位运行，同期线缆企业开工率亦持续回升，年末基建项目赶工对线缆需求产生了较为明显的提振。12月是国内空调企业生产和销售的旺季，目前需求传导仍然较为顺畅，空调行业用铜需求仍有一定回升空间。 值得一提的是，近期， 花旗研究团队将未来三个月的铜价预期调高了900美元/吨，从每吨7500美元调高到8600美元。2023年第四季度伦敦金属交易所(LME)期铜均价预期为8300美元/吨，高于之前预测的8000美元/吨。 花旗分析师称， 近期铜价的上涨势头有望持续。 华泰期货指出，目前由于炼厂利润高企，叠加矿端供应在短时内或存在略显短缺的情况，因此近期冶炼产量或难有明显提升。目前主要利好因素来自于宏观层面，美元走低以及国内宏观情绪改善对于铜价的提振更为有效。 华福证券研报指出， 短期，在宏观向好态势下，传统旺季叠加低库存支撑铜价高位运行；长期看，铜矿供给短缺问题难解，而新能源高增长需求将带动铜消费持续向好，供给缺口逐渐拉大，铜价打开上行空间。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业等。 相关概念股： 紫金矿业(02899)：中泰证券11月研报预计2023-2025年，该公司矿产铜产量97.4/108.3/117.9万吨，CAGR为10%；2023-2025年铜价分别为6.8/6.9/7.1万元/吨。预计2023-2025年公司归母净利润分别224.6/265.1/340.3亿元，对应2023-2025年PE为14/12/9倍。 中国有色矿业(01258)：民生证券9月研报称，考虑到公司自产铜产量增长超预期，上调盈利预测，预计公司2023-2025年将分别实现归母净利润3.64/3.82/4.03亿美元，EPS分别为0.1/0.1/0.11美元。公司自产铜产量稳中有增，以现有资源量和产量测算，市值显著被低估。 江西铜业股份(00358)：花旗11月研报称，基于第三季业绩表现，更新该公司估值模型，并将2023至24年盈利预测上调16%/9%至61/60亿元人民币，2025年预测则调低1%至76亿元人民币，主要是考虑到铜矿山单位成本预期上升，以及冶炼业务毛利的上调。 五矿资源(01208)：中信证券10月研报指，该公司2023-25年归母净利润预测为0.6/1.99/4.63亿美元，目标价3.5港元。在LasBambas稳健生产和DugaldRiver生产持续恢复的背景下，2023Q3公司铜锌产量均环比增长，其中LasBambas单季度产量续创2021年以来新高，社区谈判的积极进展为铜板块量增空间的打开注入更强的预期。

【SMM钼快讯】2023年11月29日，湖南湘钢最新60-B钼铁招标价格为19.9万元/吨（承兑）。    

据mining消息，Dundee Precious Metals更新了其位于保加利亚的Chelopech金铜矿的资源量，并延长了该矿的使用寿命。该矿预计将持续生产到2032年。 已探明和可能的储量为1,770万吨，金品位为2.77克/吨，铜品位为0.79%。储量中的金属包括160万盎司黄金和3.053亿磅铜。 测定和指示资源量为1540万吨，金品位为2.39克/吨（120万盎司），铜品位为0.78%（2.65亿磅）；指示资源量为430万吨，金品位为2.00克/吨，铜品位为0.71%。 升级后的矿山寿命计划显示，2024年至2032年期间将回收128,000盎司金和900万磅铜。新估算的平均金品位和铜品位分别提高了5%和3%。 Dundee Precious公司称，Chelopech公司在矿区内和棕地勘探方面具有上升潜力。在现有地下开发项目附近的Sharlo Dere West和Sharlo Dere勘探区进行的钻探已经取得了积极的成果。 亮点包括从184.5米处开始的37.5米，金品位5.69克/吨，铜品位0.98%，其中包括从193.5米处开始的27米，金品位7.58克/吨，铜品位1.26%。Sharlo Dere的资源评估将在下一次定期更新中公布。 Dundee Precious总裁兼首席执行官DavidRae表示："我们继续保持了延长Chelopech矿山开采寿命的一贯记录。下个月将是DPM收购Chelopech矿山20周年纪念日。在此期间，我们将该矿改造成了一个现代化、高效率的矿场，培养了一支强大的当地团队，并与当地利益相关者建立了牢固的关系。 2022年，Chelopech矿通过加工210万吨矿石生产了17.91万盎司黄金和3080万磅铜精矿。

【SMM钼快讯】2023年11月30日，山东巨能特钢最新60-B钼铁招标价格为20.4万元/吨（现款），招标数量20吨。