盘面：隔夜伦铜开于8850.5美元/吨，盘初震荡上行接近最高点，而后震荡下行，盘尾重心再次上移，摸高于8967美元/吨，最终收于8960美元/吨，成交量至1.3万手，持仓量至25.2万手，涨幅达1.2%。隔夜沪铜主力2303合约开于68630元/吨，盘初短暂震荡下行摸底于68130元/吨，盘中窄幅震荡后走高，临近盘尾横盘整理摸高于68600元/吨，盘尾重心小幅下移，最终收于68570元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至14.6万手，涨幅达0.62%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）瑞士1月CPI月率0.6%，前值-0.20%，预测值0.4%（利多☆）。（2）英国12月季调后商品贸易帐(亿英镑) -192.71，前值-146.55，预测值-164（利空☆）。 现货：（1）上海：2月13日1#电解铜现货对当月2302合约报于升水10~升水60元/吨，均价报于35元/吨，较上一交易日不变。周三将进行沪期铜02合约换月交割，在期货合约近低远高的结构背景下，现货持货商低价出货意愿较低。近日现货市场湿法铜与差铜流通偏紧，其与平水铜价差进一步收敛。预计在没有进口货源补充下，市场流通铜价差空间依旧较窄。 （2）华南：2月13日广东1#电解铜现货对当月合约报升水30-升水50，均价升水40元/吨较上一交易日跌5元/吨。总体来看，库存重新增加，持货商出货意愿明显上升，升水难以继续走高。 （3）进口铜：2月13日仓单报价17-32美元/吨，QP2月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单报价10-30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日上涨4.5美元/吨，报价参考2月初及2月中旬到港货源。昨日比价略有修复对近月合约亏损至500-600元/吨，对远月合约亏损缩窄至200-300元/吨，3月到港提单报价坚挺，主流火法基本报至40美元/吨附近，近月到港货源报价重心也有所上抬，但由于近月亏损较大，市场上交投清淡，实际成交甚少。 （4）再生铜：2月13日广东地区1#光亮铜报价62600元/吨~62800元/吨，精废价差为1615元/吨，精废价差小幅扩大，利于再生铜原料消费。江西地区昨日再生铜杆主流报价67600-67800，较周五下降100元/吨。昨日再生铜杆价格对盘面扣减370元/吨。 （5）库存：2月13日LME铜库存减525吨至62575吨，2月13日上期所铜仓单增加6229吨至120313吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，目前市场关注点落于即将公布的美国CPI数据，该数据对美国加息策略有重要影响，昨夜美元指数走低。基本面方面，截至2月13日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.34万吨至31.63万吨，库存累计幅度减少的原因主要是消费逐步恢复以及进口铜到货偏少。周末仅上海出现去库，主要是由于冶炼厂发货到仓库减少，整体消费并无明显增加。消费方面，铜价处于高位区间震荡，且终端需求并没有如预期大幅好转，下游补货欲一般。价格方面，受美元走低影响，铜价有所上移，后期走势需关注美通胀数据。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于8948美元/吨，盘初短暂震荡摸高于8949美元/吨，而后一路震荡下行至盘尾，摸底于8838美元/吨，最终收于8854美元/吨，成交量至1.2万手，持仓量至25.1万手，跌幅达1.63%。上周五晚沪铜主力2303合约高开于68490元/吨，而后一路震荡下行至盘尾，摸底于68020元/吨，最终收于68050元/吨，成交量至2.7万手，持仓量至15万手，跌幅达0.63%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）（1）英国12月制造业产出月率0%，前值-0.6%，预测值-0.20%（利多☆）。（2）美国2月一年期通胀率预期4.2%，前值3.9%，预测值4.00%（利空☆）。 现货：（1）上海：2月10日1#电解铜现货对当月2302合约报于升水10~升水60元/吨，均价报于35元/吨，较上一交易日上涨35元/吨。现货市场，期铜区间震荡下游持续补货中，日内现货成交转向升水。值得注意的是，因进口窗口持续关闭，叠加海外矿端扰乱、冶炼厂检修等状况，非注册以及湿法铜货源流通偏紧，下游对非主流平水铜询价增加；近日，紫金、中条山、PSR等货源与主流平水铜价差亦表现收窄。 （2）华南：2月10日广东1#电解铜现货对当月合约报升水30-升水60，均价升水45元/吨较上一交易日跌15元/吨。总体来看，需求略有下降持货商主动调价出货，现货升水走低。 （3）进口铜：2月10日仓单报价15-30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单报价6-25美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考2月初及2月中旬到港货源。日内2月中旬到港主流火法提单报至25美元/吨，QP2月，市场反应冷淡。反而市场开始显现对于2月装船货源需求，但多数卖方仍看好后市比价，对稍远到港货源存有捂货惜售情绪。 （4）库存：2月10日LME铜库存减1375吨至63100吨，2月10日上期所铜仓单减少961吨至114084吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，市场目前关注点聚焦于美国即将公布的通胀数据，部分投资者担忧其可能超过市场预期，上周五晚美元指数震荡走高。基本面方面，截至2月10日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少0.15万吨至31.29万吨，从12月末开始全国库存已经连续7周周度累库，但上周周度累库幅度已经开始下降。库存减少主要原因是广东消费快速复苏引起，而华东地区因恢复缓慢加上北方货源流入，其库存仍是增加的。消费方面，大部分下游已于上周恢复，预计在更多企业复工的带动下需求将持续提升。价格方面，在需求仍处于疲软阶段下，预计近期铜价重心或将小幅下移。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9015美元/吨，盘初短暂震荡下行，而后一路上行摸高于9064美元/吨，盘中直线下行摸底于8941.5美元/吨，盘尾宽幅震荡重心上移，最终收于9000.5美元/吨，成交量至1.5万吨，持仓量至25.3万吨，涨幅达0.89%。隔夜沪铜主力2303合约开于68640元/吨，盘初震荡上行摸高于68940元/吨，而后一路下行临近盘尾摸底于68270元/吨，最终收于68520元/吨，成交量至2.9万手，持仓量至15.3万手，涨幅达0.06%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）美国至2月4日当周初请失业金人数(万人)19.6，前值18.3，预测值19（利多☆）。（2）日本12月贸易帐(亿日元)-12256，前值-15378，预测值-11157（利空☆）。 现货：（1）上海：2月9日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水10~升水10元/吨，均价报于平水价格，较前一交易日上涨15元/吨。元宵归来后，下游复工复产明显增加，入市买兴持续回暖，现货贴水亦受到支撑有望重回升水价格。昨日沪期铜区间震荡，期货结构扩至contango150~contango120元/吨，持货商贴水出货意愿较低，但下游入市买兴仍停留在贴水位置。临近交割，现货升水将是下周趋势所向，分歧之下，买卖双方各显交易意愿，现货成交存在拉锯。 （2）华南：2月9日广东1#电解铜现货对当月合约报50-升水70，均价升水60元/吨较上一交易日涨45元/吨。总体来看，铜价走稳下游持续补货，刺激升水走高，料后市仍有上升空间。 （3）进口铜：2月9日仓单报价15-30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单报价6-25美元/吨，QP2月，均价较前一交易日小幅上涨0.5美元/吨，报价参考2月初及2月中旬到港货源。昨日外贸市场活跃度小幅回升，市场对于3月初到港好铜提单成交价格为35美元/吨，QP3月；2月中到港好铜提单成交价为20美元/吨附近；主流仓单火法提单成交价为20美元/吨上方。部分持货商仍有资金回笼需求，在市场需求存回暖预期下，连续降价出货，市场活跃度小幅回升，但比价亏损下成交仍有限。 （4）再生铜：2月9日广东地区1#光亮铜报价62800元/吨~63000元/吨，精废价差为1315元/吨，精废价差小幅缩窄，位于优势线上方区域，利于再生铜原料消费。江西地区昨日再生铜杆主流报价67700-67900，较前一交易日上涨50元/吨。昨日再生铜杆价格对盘面扣减430元/吨。 （5）库存：2月9日LME铜库存减625吨至64475吨，2月9日上期所铜仓单增加2608吨至115045吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，市场预期美通胀已得到控制，美联储将放缓加息美指走低，市场关注下周通胀数据。基本面方面，广东库存已连续三天大幅回落，主要是由到货量略微减少且下游终端积极补货所引起的。现货市场方面供需之间存在矛盾，但下游明显逐步回暖，预计高位铜价将对消费完全恢复产生较大影响。价格方面，受国内需求回暖影响，预计铜价近期维持偏强运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9049.5美元/吨，随即摸高于9057.5美元/吨，盘中一路震荡下行，临近盘尾摸底于8862美元/吨，最终收于8921.5美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至25.4万手，涨幅达0.17%。隔夜沪铜主力2303合约开于68920元/吨，随即摸高于68960元/吨，而后一路震荡下行至盘尾摸底于68000元/吨，最终收于68150元/吨，成交量至3.2万手，持仓量至15.8万手，跌幅达0.04%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）美国至2月3日当周EIA原油库存(万桶)242.3，前值414，预测值245.7（利多☆）。（2）美国12月批发销售月率0%，前值-0.60%，预测值-0.3%（利空☆）。 现货：（1）上海：2月8日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水30元/吨~平水价格，均价报于贴水15元/吨，较前一交易日上涨15元/吨。日内现货市场成交持续回暖，期货contango结构扩大，现货贴水收窄至贴水20元/吨附近，主流铜成交重心企稳。期铜小幅翻红获得支撑，增强了现货市场逢低采购信心，日内现货升水成交重心上抬。预计在需求持续向好提振下，后半周现货升水有望企稳回升。 （2）华南：2月8日广东1#电解铜现货对当月合约报0-升水30，均价升水15元/吨较上一交易日涨45元/吨。总体来看，消费复苏明显库存两连跌，现货升水持续走高，料后市仍有上升空间。 （3）进口铜：2月8日仓单报价15-30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单报价5-25美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考2月初及2月中旬到港货源。昨日比价对沪铜当月合约亏损至780元/吨左右，买卖双方观望为主基调，市场交投清淡。前一交易日市场开启2月份长单宣货，但日内未闻3月到港货源价格，2月中下及月底到港火法提单报盘至25美金，QP3月；目前到港好铜提单报至25美元/吨，QP2月。 （4）再生铜：2月8日广东地区1#光亮铜报价62800元/吨~63000元/吨，精废价差为1340元/吨，精废价差小幅扩大，位于优势线上方区域，利于再生铜原料消费。江西地区昨日再生铜杆主流报价67800-67900，较前一交易日上涨250元/吨。昨日再生铜杆价格对盘面扣减420元/吨。据了解，近期再生铜杆厂终端消费逐渐复苏，但原料材料采购节奏依然较慢。这主要是因为部分再生铜杆厂还是以消化自己已备原料库存为主。 （5）库存：2月8日LME铜库存减1375吨至65100吨，2月8日上期所铜仓单增加75吨至112437吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，受美联储主席鲍威尔偏鸽发言影响，美元相对低位运行，市场等待更多经济数据来预期加息走向。基本面方面，广东库存因消费明显好转已出现两连跌，目前已回落至6万大关以下。现货市场成交逐步回暖，期货Contango结构扩大。消费方面，需求持续向好，预计至2月底上下游将完全恢复正常。价格方面，受宏观市场不确定性的影响，预计铜价仍维持区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8930元/吨，盘初震荡下行，盘中摸底于8831美元/吨，而后震荡上行临近盘尾摸高于9010.5美元/吨，最终收于8906.5美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至25.4万手，涨幅达0.08%。隔夜沪铜主力2303合约开于67920元/吨，盘初震荡下行盘中摸底于67660元/吨，而后直线上行摸高于68230元/吨，盘尾收于68190元/吨，成交量至3.1万手，持仓量至15.9万手，涨幅达0.22%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）英国1月Halifax季调后房价指数月率0%，前值-1.3%，预测值--（利多☆）。（2）德国12月季调后工业产出月率-3.1%，前值0.4%，预测值-0.7%（利空☆）。 现货：（1）上海：2月7日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水50~贴水10元/吨，均价报于贴水30元/吨，较昨日上涨40元/吨。现货市场，期铜失守68000元/吨吸引部分下游入市采购，日内现货升水亦表现上抬。日内期铜回调，下游工厂补货情绪增加，现货升水顺势上抬。然在高库存背景下，现货升水上行仍存在压力，如若消费能持续向好，周内现货升水有望继续回升。 （2）华南：2月7日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水40-贴水20，均价贴水30元/吨较上一交易日涨20元/吨。总体来看，下游补货增加持货商挺价出货，但涨幅过高下游不追涨，令日内升水高开低走，但总体来看，未来升水仍有上升空间。 （3）进口铜：2月7日仓单报价15-30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日降1.5美元/吨；提单报价5-25美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨2美元/吨，报价参考2月初及2月中旬到港货源。 （4）再生铜：2月7日广东地区1#光亮铜报价62500元/吨~62700元/吨，精废价差为1284元/吨，精废价差持续缩窄，但仍位于优势线上方。江西地区昨日再生铜杆主流报价67500-67600，较前日下跌150元/吨。昨日再生铜杆价格对盘面扣减310元/吨。 （5）库存：2月7日LME铜库存减975吨至66475吨，2月7日上期所铜仓单减少215吨至112362吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔重申上周关于通胀已经开始放缓的声明，称他预计今年通胀将大幅下降，美元涨势暂缓，利好铜价。基本面方面，目前广东库存已经结束14连涨，但仍处于高位。铜价下行使得下游买兴提高，且正月十五之后企业补库增加，市场活跃量明显大于之前。整体来看，国内库存依旧处于高位，但消费量较之前显著提高。消费方面，市场需求正逐步增加，后面需关注市场向好能否持续。价格方面，受宏观与基本面基本面方面，预计近期铜价维持区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于8898美元/吨，盘初震荡上行摸高于8942美元/吨，而后震荡下行摸底于8808美元/吨，盘尾震荡上行最终收于8899.5美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至25.4万手，跌幅达0.29%。隔夜沪铜主力2303合约高开于68250元/吨，而后一路下行至盘中，摸底于67570元/吨，盘尾震荡上行最终收于67990元/吨，成交量至3.9万手，持仓量至16.1万手，跌幅达0.73%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）欧元区2月Sentix投资者信心指数-8，前值-17.5，预测值-12.8（利多☆）。（2）欧元区12月零售销售月率-2.7%，前值1.2%，预测值-2.5%（利空☆）。 现货：（1）上海：2月6日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水90~贴水50元/吨，均价报于贴水70元/吨，较前日下跌5元/吨。春节后开市以来的保值盘大幅获利，也在平仓出货换现，导致现货贴水难以收窄。周一据smm统计，上海社会仓库电解铜库存仍表现垒库，总值18.47万吨，铜价下行给下游采购带来的空间被高库存部分抑制，现货升水回升乏力，日内以贴水百元/吨价格成交居多。故周内下游工厂对库存消化表现极为重要，若消费转暖，现货升水预计还有上行空间。 （2）华南：2月6日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60-贴水40，均价贴水50元/吨较上一交易日涨20元/吨。总体来看，铜价下跌下游补货增加，现货升水走高，关注下游补货的持续性。 （3）进口铜：2月6日单报价16-32美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单报价5-15美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月底2月初及2月中旬到港货源。昨日比价有所修复，远月合约亏损缩窄至300元/吨，在此提振下持货商对于2月下旬及月底到港货源主流火法提单基本报至30美元/吨上方，买卖双方价差再度拉大，叠加临近周末，市场观望情绪加重，交投清淡。 （4）再生铜：2月6日广东地区1#光亮铜报价62500元/吨~62700元/吨，较上周五下跌300元/吨，精废价差为1484元/吨，精废价差持续缩窄，但仍位于优势线上方。江西地区昨日再生铜杆主流报价67650-67850，较前日下跌350元/吨。昨日再生铜杆价格对盘面扣减400元/吨。昨日成交略有起色，主要原因是盘面价格向下修复，再生铜杆厂恐铜价下跌积极出货。除此之外，元宵节过后大部分下游电线电缆厂都已开工，终端消费略显起色。 （5）库存：2月6日LME铜库存减2550吨至67450吨，2月6日上期所铜仓单增加2191吨至112577吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，上周五强劲的美国就业报告提高了美联储在更长时间内继续加息以对抗通胀的可能性。此外，市场对于中国需求回暖仍存担忧。基本面方面，截至2月6日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.67万吨至31.44万吨，总库存较春节前的19.66万吨增加11.78万吨，但目前增量已有所下降。主要原因是下游复工后采购积极性并不高，且冶炼厂在贴水较大背景下成交意愿较弱，使得仓库到货量较高。消费方面，预计二月下旬消费订单才能恢复，加工材企业对于后市大多持有积极情绪，具体订单需关注实际变化。价格方面，因美元走高与市场对于国内需求的担忧，铜价有所走低。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9072.5美元/吨，盘初摸高于9110美元/吨，而后宽幅震荡下行，盘尾摸底于8922.5美元/吨，最终收于8925.5美元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至25.4万手，跌幅达1.2%。上周五晚沪铜主力2303合约开于68870元/吨，盘初震荡下行至低位，而后宽幅震荡上行摸高于68960元/吨，盘尾震荡下行摸底于68340元/吨，最终收于68470元/吨，成交量至10.3万手，持仓量至19.8万手，跌幅达0.57%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至2月3日当周石油钻井总数(口)599，前值609，预测值612（利多☆）。（2）美国1月季调后非农就业人口(万人)51.7，前值26，预测值18.5（利空☆）。 现货：（1）上海：2月3日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水90~贴水40元/吨，均价报于贴水65元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。期铜价格继续回调，然下游入市买兴未至高点，现货市场体现贸易商逢低收货情绪，进口窗口仍难有打开之意，现货市场消费仍将以中国春节假期积累库存为主。预计本周下游工厂将全面启动，在期铜价格符合其心理预期前提下，预计市场采购情绪会较周内回暖，现货升水亦将比周内表现上抬。 （2）华南：2月3日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80-贴水60，均价贴水70元/吨较上一交易日涨25元/吨。总体来看，消费逐步复苏持货商顺势挺价出货，现货升水稳步提升。 （3）进口铜：2月3日仓单报价16-32美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单报价5-15美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月底2月初及2月中旬到港货源。上周五比价有所修复，远月合约亏损缩窄至300元/吨，在此提振下持货商对于2月下旬及月底到港货源主流火法提单基本报至30美元/吨上方，买卖双方价差再度拉大，叠加临近周末，市场观望情绪加重，交投清淡。 （4）再生铜：2月3日广东地区1#光亮铜报价62800元/吨~63000元/吨，较上一交易日下跌200元/吨，精废价差为1660元/吨，精废价差大幅缩窄，但仍位于优势线上方。江西地区上周五再生铜杆主流报价68000-68200，较前一交易日下跌300元/吨。上周五再生铜杆价格对盘面扣减540元/吨。成交仍较为清淡。 （5）库存：2月3日LME铜库存减2450吨至70000吨，2月3日上期所铜仓单增加2038吨至110386吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，上周美国劳工部公布1月非农就业报告增幅远超预期，且失业率下降均对美元形成支撑，利空铜价。基本面方面，截至2月3日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加3.38万吨至29.77万吨，高于去年同期8.66万吨。主要原因是冶炼厂发货增加且下游采购不积极，目前国内市场呈现供大于求的状态。消费方面，市场在正月十五之后将全面复工复产，预计消费需求将逐步恢复。价格方面，预计在市场缓慢恢复过程中铜价将维持区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9142.5美元/吨，盘初震荡上行重心逐渐上移，盘中摸高于9198美元/吨，而后震荡下行盘尾摸低于9003美元/吨，最终收于9033.5美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至25.4万手，跌幅达0.23%。隔夜沪铜主力2303合约开于68930元/吨，盘初震荡上行摸高于69440元/吨，盘中重心短暂回落后继续上行，盘尾震荡下行收低于68560元/吨，成交量至4.1万手，持仓量至17.1万手，跌幅达0.9%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）德国12月季调后贸易帐(亿欧元)100，前值109，预测值92（利多☆）。（2）美国至1月28日当周初请失业金人数(万人)18.3，前值18.6，预测值-20（利空☆）。 现货：（1）上海：2月2日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水20元/吨，均价报于贴水45元/吨，较前日下跌5元/吨。近日市场交易行为多表现为在近月contango结构下贸易商逢低收货，或是在考虑合理资金成本范围内自留库存。同时，冶炼厂对下游新年长单已开始执行，下游工厂在新订单未及加之有长单货源补充下，市场零单采购意愿仍未显积极，预计周内现货升水高开低走格局较难打破。 （2）华南：2月2日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水100-贴水90，均价贴水95元/吨较上一交易日涨30元/吨。总体来看，市场交投逐渐活跃，现货升水走高，预计后市仍有上升空间。 （3）进口铜：2月2日仓单报价16-32美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌5.5美元/吨；提单报价5-15美元/吨，QP2月，均价较前一交易日大跌10美元/吨，报价参考1月底2月初及2月中旬到港货源。节后下游需求未见明显复苏，部分持货商在巨大的资金成本下甩货换现，回笼资金。2月初到港好铜提单实盘成交在10-20美元/吨，洋山铜溢价大幅下行，但短期内资金回笼后，持货商压力减轻，甩货换现暂告一段落。目前比价已有所修复，市场关注元宵节后内贸升水是否回归。 （4）再生铜：2月2日广东地区1#光亮铜报价63000元/吨~63200元/吨，较前日下跌300元/吨，精废价差为1927元/吨，精废价差较小幅缩窄。江西地区昨日再生铜杆主流报价68300-68400，较前日下跌700元/吨。昨日再生铜杆价格对盘面扣减700元/吨。昨日成交仍较为清淡。 （5）库存：2月2日LME铜库存减1925吨至72450吨，2月2日上期所铜仓单增加3741吨至108348吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，欧洲央行一如预期将利率提高了50个基点，而英国央行对通胀采取了更加鸽派的基调，美元兑一篮子货币上涨，隔夜美指走高。基本面方面，目前社会库存仍处于累库状态，但注册仓单也在持续增加，市场可流通货源不及预期的宽松程度。现货方面，伴随着越来越多的下游企业复工复产，且冶炼厂的长单执行也已开始，市场活跃度有所提升，但零单交易仍较为清淡。消费方面，终端企业仍未完全复工，且铜价处于高位震荡，具体情况需关注本月中下旬消费需求。价格方面，市场等待消费恢复信号，预计铜价维持区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9156.5美元/吨，盘初短暂震荡后上行，摸高于9208美元/吨，而后宽幅震荡下行，临近盘尾摸低于9088美元/吨，最终收于9092美元/吨，成交量至1.5万手，持仓量至25.1万手，跌幅达2.42%。隔夜沪铜主力2303合约开于69490元/吨，随即摸高于69520元/吨，盘初窄幅震荡后下行，盘中摸低于69000元/吨，盘尾小幅上行最终收于69240元/吨，成交量至3.8万手，持仓量至17.3万手，跌幅达1.21%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）（1）德国1月制造业PMI终值47.3，前值47，预测值47（利多☆）。（2）美国至1月27日当周API原油库存(万桶) 633.1，前值337.8，预测值-100（利空☆）。 现货：（1）上海：2月1日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水10元/吨，均价报于贴水40/吨，较昨日上升15元/吨。据了解，部分下游已于正月初十逐步复工，但市场反应，下游入市采购并未积极显现，日内仅有部分下游入市询盘，谨慎采购。跨入二月后，近月contango结构略有扩大，年后交易逐渐进入正常轨道，持货商不愿扩大贴水出货，但短期没有需求配合，现货升贴水拉涨暂显困难。期铜攀高叠加库存累计，市场交易者在消费情况暂不明朗前提下仍不敢放开交易，预计周内现货升水都将保持高开低走态势。 （2）华南：2月1日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水150-贴水100，均价贴水125元/吨较上一交易日跌35元/吨。总体来看，月初市场参与者增加，现货升水持续走高。 （3）进口铜：2月1日仓单报价23-36美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单报价12-28美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月底及2月上旬到港货源。今日比价再度恶化亏损至千元每吨，内贸仍贴水40元/吨附近，持货商欲给实盘交易，但市场还盘者甚少，以观望为主。目前美金铜市场长单与散单价格割裂严重，亏损较大，多数贸易商已不愿大幅调价出货，市场关注元宵节后需求恢复概况。 （4）再生铜：2月1日广东地区1#光亮铜报价63300元/吨~63500元/吨，与昨日持平，精废价差为2143元/吨，精废价差较小幅拓宽。江西地区今日再生铜杆主流报价68650-68850，较昨日上涨50元/吨。今日再生铜杆价格对盘面扣减880元/吨。现阶段再生铜原材料市场尚未完全恢复，预计正月十五过后会逐渐恢复活跃。今日华东电力用杆对盘面升水505元/吨，今日精废杆价差为1385元/吨，处于优势线附近，因此再生铜杆的替代效应尚未明显，此外由于部分小型电线电缆厂年前有备有一定量货，所以今日再生杆成交仍较为清淡。 （5）库存：2月1日LME铜库存减850吨至74375吨，2月1日上期所铜仓单增增加1955吨至104607吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，今日凌晨美联储如期加息25个基点，主席鲍威尔表示在降低通胀压力方面取得了进展，但仍提示将进一步收紧货币政策。基本面方面，国内电解铜库存目前仍处于逐步累库状态，虽下游已陆续复工，但市场采购情绪仍偏弱，主因终端消费需求未完全恢复，且铜价始终处于高位震荡，大多数企业仅按需补货。消费方面，近期订单因假期初复工而偏少，但企业对未来经济好转抱有预期，具体情况需关注需求整体恢复后的实际变化。价格方面，临近加息叠加需求复苏忧虑，隔夜期铜有所下行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9091美元/吨，盘初小幅震荡摸低于9075.5美元/吨，而后一路上行至盘尾，摸高于9228美元/吨，最终收于9223.5美元/吨，成交量至1.8万手，持仓量至25.5万手，涨幅达0.9%。隔夜沪铜主力2303合约开于69030元/吨，随即摸低于68930元/吨，而后一路上行至盘尾，摸高于70000元/吨，盘尾小幅下行，最终收于69720元/吨，成交量至3.5万手，持仓量至17.6万手，涨幅达0.39%。 【SMM 铜晨会纪要】 宏观：（1）美国第四季度劳工成本指数季率1%，前值1.20%，预测值1.10%（利多☆）。（2）英国12月央行抵押贷款许可(万件) 3.5612，前值4.6186，预测值4.5（利空☆）。 现货：（1）上海：1月31日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水80~贴水30元/吨，均价报于贴水55/吨，较昨日下跌45元/吨。日内现货市场成交仍未回暖，现货升水依旧表现为高开低走之势。周一据smm公布，春节假期期间上海社会仓库垒库至15.46万吨，在消费复苏未启动下，库存压力使得近期现货升水较难回升。加之沪铜仍处于震荡区间，未出现明显趋势性走向，现货市场交易者仍等待元宵节后消费复苏表现，现行期铜价格与现货升水仍处于拉锯状态。 （2）华南：1月31日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水180-平水，均价贴水90元/吨较上一交易日跌25元/吨。 总体来看，月末叠加库存大增接货者寥寥无几，市场交投十分冷清。 （3）进口铜：1月31日仓单报价23-36美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌2美元；提单报价12-28美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌2.5美元，报价参考1月底及2月上旬到港货源。昨日比价略有修复，但仍然亏损至950元/吨附近，持货商欲调价出货，但市场反应仍较为清淡。即将到港主流火法报至20美元/吨，几乎无人问津。 （4）再生铜：1月31日广东地区1#光亮铜报价63300元/吨~63500元/吨，较前日持续下跌200元/吨，精废价差为1908元/吨，精废价差较前日小幅缩窄。江西地区昨日再生铜杆主流报价68600-68800，今昨日再生铜杆价格对盘面扣减710元/吨。部分再生铜原料供应商已恢复工作，铜价承压下行，再生铜原料贸易商畏跌计划逐步清理年前库存。据了解，由于终端消费尚未复苏，因此今天再生铜杆成交仍较为清淡。 （5）库存： 1月31日LME铜库存减875吨至75225吨，1月31日上期所铜增加1105吨至102652吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格：宏观方面，数据显示美国第四季劳动力成本增幅低于预期，通胀放缓得到进一步证实，预计美联储周四将宣布加息25个基点，利好铜价。基本面方面，自春节前至节后归来电解铜库存持续增加，主因大多数下游消费需求仍需时间恢复，且铜价仍处于高位震荡，使得下游补货欲较低，整体市场接货量较低。消费方面，目前消费仍处于低位，市场需求整体好转预计要等到正月十五之后。价格方面，在消费需求完全回暖之前预计铜价仍维持区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】