3月24日，SMM统计上海保税区电解铝库存为50380吨，广东保税区库存49300吨，总计库存99680吨，周度环比增加1000吨。  

SMM3月24日讯： 近期铝市受海外宏观因素主导弱势运行，先是拥有约2090亿美元资产，作为美国的第16大银行的硅谷银行破产，成为2008年金融危机以来，美国第一家倒闭的知名银行。而后，3月15日瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后遭最大股东 “捅刀”，沙特国家银行称绝对不会向瑞信提供更多援助，绝对不会向瑞信提供进一步的流动性支持。最终以约为市值的四折价格被瑞银收购，再度引燃市场，沪铝主力合约跟跌至17920元/吨低位。银行危机事件不断发酵的情况下，市场普遍预计美联储在本周的利率会议上会暂停加息，宏观氛围稍有喘息的情况下，沪铝受去库等基本面支撑重心小幅上移，但始料未及，北京时间3月23日凌晨2时，美联储发布议息决议：此次加息幅度保持25个基点至4.75%-5%。此外，周五凌晨，英国央行宣布加息25个基点，为连续第11次加息，利率水平达2008年10月以来最高。瑞士央行无惧银行业危机，宣布加息50个基点至1.5%以遏制通胀。海外加息纷纷落地，周五亚盘时段，期铝交易消费好转库存去化，多头信心恢复，盘面增仓上行，截止本周五15：00沪铝主力合约收于18470元/吨较上周五涨240元/吨，涨幅1.32%。后续铝市将如何演绎，交易逻辑更侧重基本面还是宏观消息？ 基本面： 供应端：周内国内电解铝供应端维持小幅增产为主，复产产能主要集中在贵州及四川，目前国内电解铝运行产能修复至4020万吨，较月初增长30多万吨，但增产企业铝液产量月内贡献较低，3月份行业日均产量并未超2月份水平，SMM测算3月（31天）国内电解铝产量或同比增长2.2%至339万吨附近。进口方面：海关数据显示，1-2月中国原铝净进口量高达14.6万吨，俄罗斯铝金属月均仍有5-6万吨的稳定供应量预期，预计3月份国内电解铝仍有7-8万吨的净进口量，整体来看，SMM测算3月份国内电解铝表观消费量同比增长4.5%至346万吨附近。 需求端：近期国内铝下游消费逐步回暖，工业型材及铝线缆等板块开工均呈现脉冲式增长，铝板带箔行业国内订单相对稳定，据国家统计局最新发布的数据来看，房地产开发企业房屋施工面积750240万平方米，同比下降4.4%。房屋竣工面积13178万平方米，增长8.0%，考虑到铝在房地产中的应用主要是在后期竣工施工期，故1-2月国内房地产方面用铝同比方面仍有一定的增幅，房地产用铝有一定的托举，而随着保交付稳楼市政策的进一步发力，地产市场稳中向好为主，相关领域用铝需求以及市场信心将逐步修复。二季度国内铝将进入季节性旺季，海内外需求均有恢复预期。本周得益于下游开工好转及低价刺激下游补库，国内铝社会库存周内强势去库，SMM统计国内电解铝锭社会库存112.6万吨，较上周四库存下降8.5万吨，较周一库存下降4.7万吨；较2022年3月份历史同期库存增加8.5万吨，较3月初库存累计下降14.3万吨,预计到3月底国内铝社会库存或下降至105万吨附近，3月份国内实际铝消费量呈现强势增长态势，同比增长8.5%至367万吨。当然在数字增长的背后，不排除行业合金化比例提升，铝中间制品成品库存较高的情况。 成本端：一季度以来，国内电解铝成本端在预焙阳极及电价走跌的带动下，行业平均完全成本下移至16950左右，3月份石油焦市场弱势震荡，价格下行，预计4月份预焙阳极仍将有380-420元/吨的跌幅，也就是说4月份国内电解铝成本重心将下移至16750元/吨附近。 整体来看，宏观面上 美国及欧洲等地区加息先后落地，宏观氛围短时间企稳，但欧央行与美联储无惧银行业流动性危机继续加息，增加了市场对于海外金融体系稳定性以及经济衰退的担忧，要持续关注海外金融体系方面的消息。基本面上，国内供应端修复且进口铝锭仍有流入，供应端存在一定的压力但目前下游消费有旺季态势，铝社会库存强势去库，市场对供应过剩的担忧减小，短期铝市仍受去库方面的支撑重心上移，但中长期供应端的增量压力及成本端支撑松动的利空方面因素制约铝上行空间有限。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

SMM3月24日讯： 沪铝主力合约夜间开于18260元/吨，夜间重心上移，整体震荡于18350元/吨一线之上，早间小幅走强最高上探18465元/吨，午间休盘报于18435元/吨。现货方面，今日华东现货较2304合约贴水60元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元/吨左右。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水60元/吨左右。整体而言，适逢周五，有一定的刚需备货，下游接货情况好于前两日。华南地区现货连续一周升水收窄，华南市场到货增加，接货方压价接货，成交氛围一般。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月23日讯： 沪铝主力合约夜间高开于18210元/吨，夜间整体震荡于18250元/吨一线之上，早间小幅走强最高上探18350元/吨，随后重心围绕18250元/吨附近窄幅震荡，午间休盘报于18240元/吨。现货方面，今日华东现货较2304合约贴水80元/吨，与上一交易日相比贴水持平。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元/吨左右。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水70元/吨左右。整体而言，目前铝锭库存下降，现货贴水扩大后，市场上接货和下游采购情况都较前几日稍有好转，据SMM电解铝现货买入指数来看，今日指数较昨日回升至181点左右。华南地区现货升水连续三日收窄，华南市场到货增加，接货方压价接货，成交氛围一般。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月22日讯： 沪铝主力合约今日早间开于18150元/吨，随后震荡下行，午间休盘报于18115元/吨。现货方面，今日华东现货较2304合约贴水80元/吨，与上一交易日相比贴水扩大20元/吨。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元/吨左右。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水60元/吨左右。整体而言，市场整体成交较弱，巩义地区贴水连续4日走扩，铝价震荡，下游刚需采购为主。华南地区现货升水连续两日收窄，华南市场货源增加，接货方压价接货，整体成交一般。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月21日讯： 沪铝主力合约换为2305合约，2305合约今日早间开于18075元/吨，随后重心持续下移，午间休盘报于18090元/吨。现货方面，今日华东现货较2304合约贴水60元/吨，与上一交易日相比贴水扩大10元/吨。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水20元/吨左右。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水60元/吨左右。整体而言，现货成交较弱，无锡和巩义地区贴水持续走扩，铝价下行，下游仍是谨慎态度，备货意愿不强，刚需拿货为主。华南地区现货升水收窄，现货成交受压，整体成交偏弱，观望情绪较浓。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月20日讯： 进口数据： 据海关数据显示，2023年1-2月份国内原铝进口总量为149964.4吨，累计同比增长162.5%，其中1月份原铝进口总量为72910.6吨，同比增长88%，2月份原铝进口总量为77053.8吨，同比增长320%。 出口数据： 据海关数据显示，2023年1-2月份国内原铝出口总量3665.9吨，累计同比下降88.1%。其中1月份原铝出口总量为1545.9吨，同比下降64.3%，2月份原铝出口总量为2119.9吨，同比下降92%。 净进口数据 ：2023年1-2月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量146298.5吨，同比增长454%。（以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 从产品类型上来看： 1-2月份国内含铝量＜99.95%的未锻轧非合金铝的进口总量149905.2吨，占总进口量的99.96%，另外59吨主要是来源日本及韩国的含铝量≥99.95%的未锻轧非合金铝。 从进口来源国上看： 2023年1-2月份，国内原铝进口来源国主要为俄罗斯联邦，其次是伊朗和巴林。 其中进口来源为俄罗斯联邦的原铝总量为105300.4吨，占进口总量的70.2%，同比增长266.2%。其实从去年以来，俄罗斯铝一直是中国主要进口来源国，2022年国内来源于俄罗斯的原铝进口总量为46.2万吨，占2022年进口总量的69.2%，赶超印度成为国内原铝进口第一进口来源国，尤其是去年四季度，每个月平均约有6.2万吨原铝进口来源于俄罗斯。1-2月份进口来源于伊朗的原铝总量约为15650吨，占进口总量的10.4%。进口来源于巴林的原铝总量约为15235.4吨，占进口总量10.2%。 图三：2021年-2023年来源于俄罗斯铝金属的进口量对比 简评： 简单回顾一下2022年国内原铝进出口市场，其实不难发言，早在去年四季度，国内原铝进口量一直是处于增长状态，去年四季度国内原铝月均进口总量超10万吨，相比今年1-2月份月均7.3万吨的进口量，进口量是下降的，从进口盈亏上来看，国内进口窗口持续关闭，仅在去年9月份有过短期的打开状态，这也是去年四季度进口铝锭增加的很重要的原因，但去年11-12月份国内原铝进口亏损幅度均在1000元/吨左右，海外持货商向中国发货意愿下降，但这段时间里海外地缘政局及美国白宫称将从3月10日起对进口自俄罗斯的铝和铝制品征收200%的进口关税等事件，导致俄罗斯铝金属的海外贸易发生些许变化，俄罗斯铝金属在国内进口窗口持续关闭的情况下，仍以月均5-6万吨量进入。据俄罗斯铝金属生产商及国内相关企业反馈，国内部分下游加工企业与俄罗斯铝供应上有长单业务，未来仍将对用俄罗斯部分低碳铝有长期需求，预计后续国内原铝进口仍以俄罗斯铝为主。同时，一季度以来，海外需求疲软，叠加欧美加息步伐不停，海外宏观对伦铝压制较强，伦铝走势疲软，而国内基本面支撑良好，沪铝相对抗跌，据SMM数据显示，截止今日国内原铝进口亏损收窄至窄80元/吨，后期或有打开的可能性，则保税区等待的铝锭或再度趁机进入中国市场。 图四：国内原铝进口盈亏趋势图 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

SMM3月17日讯： 沪铝今日早间开盘后重心上移，最高上探至18310元/吨，随后围绕18270元/吨附近横盘震荡，临近收盘小幅下跌，午间休盘报于18240元/吨。现货方面，今日华东现货较2304合约贴水50元/吨，与上一交易日相比贴水持平。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元/吨左右。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水30元/吨到40元/吨左右。整体而言，无锡和巩义地区贴水走扩，下游仍以刚需拿货为主，市场成交整体表现一般。华南地区现货升水连续三日走扩，与华东地区价差拉至170元/吨，成交尚可。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM03月17日讯： 事件回顾：2022年12月23日南山铝业发布公告，公司为调整、优化产业布局和资产结构，顺应国家产业政策发展，拟对外转让33.6万吨电解铝产能，对应的电解铝生产线拟关停、拆除，具体包括78台160KA预焙电解槽（核定产能3.6万吨/年）和412台300KA预焙电解槽（核定产能30万吨/年）及部分配套碳素生产线。在过去的三个月里，南山铝业跟贵州多家铝厂完成指标转移合作，截止目前公司已完成全部33.6万吨电解铝产能指标转让工作。三次产能转移细节如下： 在此三次电解铝产能转移之前，贵州电解铝省内合规指标产约为153万吨左右，其中贵州华仁及兴仁登高2022年苦于没有产能指标，企业一直有部分电解铝建成产线未能贡献产量，2022年8月份贵州兴仁登高以10.0487亿元拍得遵义玉隆铝业有限公司置换转移至包头华鑫隆新材料有限公司年产10万吨电解铝产能指标，并在2022年四季度逐步投产，后因贵州电力紧张，投产进度缓慢。目前企业通过两次指标购买，企业合规指标已经达48.88万吨，未来企业加快投产进度，预计6月份将达到总指标的满产。贵州华仁新材料原本就拥有50万吨的电解铝生产装置，通过此次产能转移，企业所有电解槽装置将能合规释放，但目前贵州电力紧张暂未完全缓解，且企业部分电解槽还在大修，预计50万吨产能将在6月底满产。另外贵州双元铝业公司现有14.5万吨/年的电解铝产能（240KA电解槽216台）,此次电解铝产能指标转让完成后，企业将拥有24.5万吨的电解铝产能指标，目前企业计划总投资28.3亿元，建设工艺技术更加节能、安全、环保、高效的500KA电解槽型，力争在2023年将企业电解铝产能达到30万吨。通过多次产能的兼并及转移加之贵州元豪电解铝8.67万吨项目的投产，目前贵州省内电解铝产能已经发展至186万吨的规模，占西南地区电解铝总产能的20%。目前贵州省内电解铝产能逐步复产，运行产能约为80万吨左右，随着电力供应的好转预计6月份省内电解铝运行产能将达到160万吨左右，年底或达到180万吨的总运行规模，而涉及到的南山的转移产能，将随着贵州项目的投产，或将逐步退出。 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

3月17日，SMM统计上海保税区电解铝库存为49380吨，广东保税区库存49300吨，总计库存98680吨，周度环比减少2320吨。