据了解，2025年7月18日—7月24日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为71.86%，较上周环比增加0.9个百分点。 时至月末时段，铅蓄电池市场终端消费暂无较大改善，而不同类型电池企业订单情况出现差异。本周主要的增量来自于电动自行车蓄电池企业，随着传统旺季临近，生产企业开工积极性相对好转，部分企业开工率回升至90%附近，带动周度开工率上升。汽车蓄电池市场消费好坏参半，一方面国内终端消费表现偏弱，生产企业以销定产；另一方面关税带来的影响表现不同，部分企业出口订单走弱，开工率维持70-80%，部分企业则是在关税执行前抢出口，生产线已处于满负荷生产状态。        

        据了解，截至7月24日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.63万吨，较上周减少0. 1万吨。 本周原生铅冶炼企业厂库库存延续下降趋势，主要原因是大型冶炼企业检修尚未如期恢复，加之部分企业新增减量，供应较上周收紧。又因再生铅与原生铅价差因素，下游企业采购偏向原生铅，周内再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，在同一时段，原生铅价格则对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨出厂。此外，本周为7月铅长单最后交付时段，尚未完成交付的企业侧重于长单交付，故在铅价下跌时段，部分原生铅冶炼企业出现低价惜售，使得现货市场流通量进一步收紧。  

        本周铅蓄电池市场终端消费略有差异，电动自行车蓄电池市场因传统旺季临近，加上前期一线品牌涨价预期，经销商库存有所消化，小部分生产企业出现提产意向。而汽车蓄电池市场消费则表现偏弱，经销商库存消化缓慢，电池售价上涨乏力，生产企业多以销定产。另原料采购方面，本周铅价呈偏弱震荡，下游企业采购出现分歧，部分观望情绪慎采，部分逢低采购，铅现货市场成交地域性差异扩大。

         下周，宏观经济数据主要是中国7月官方制造业PMI、美国7月ADP就业人数、美国6月核心PCE物价指数年率、美国7月失业率和美国7月季调后非农就业人口等数据。另外重要事件：美联储FOMC将公布利率决议，预计利率不变；同时中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，主要是针对美国即将于8月12日实行的对待关税。 伦铅方面，美国关税谈判进展向好，市场悲观情绪缓和，叠加美国总统不断施压美联储降息，美元指数走弱，有色金属普遍止跌回升。同时海外铅锌矿山产量减量，铅精矿供应压力较大，也给予铅价一定支撑，预计下周伦铅运行重心上移，至2000-2065美元/吨。 国内沪铅方面，部分原生铅主要冶炼企业检修尚未完全恢复，地域性供应偏紧问题突出，现货贴水收窄并向升水方向交易（对SMM1#铅价），或提振铅价呈偏强震荡。而再生铅方面复产进度逐步推进，再生精铅价格与原生铅倒挂情况出现改善的迹象，在两者价差逆转之前仍然支持铅价上涨，若升水转为贴水，则意味着该因素不在视作利好因素。预计下周沪铅主力将合约运行于16800-17100元/吨。 现货价格预测：16700-16950元/吨。月末因素解除，下游企业新月长单开启，对于铅锭散单采购量或相对减少，同时铅价止跌回升，下游避险情绪缓和，预计将释放部分采买需求，两者大致相抵。供应端，一方面再生铅企业生产逐步恢复，原生铅企业亦有复产预期，下周现货市场流通量将相对增加，现货升水交易将难以再度走高，且不排除升水收窄的预期。  

本周五，韩国电池公司LG Energy Solution（以下简称“LGES”）发布第二季度财报并警告称，由于美国关税和政策不确定性，未来电池需求可能放缓。 LGES是特斯拉、通用汽车和大众等汽车企业的上游电池供货商。该公司表示，其第二季度营业利润增长了一倍以上，部分原因是 由于一些客户在潜在的美国关税生效之前囤积电池，从而提前满足了需求。 财报显示，在今年第二季度（4月至6月） 公司营业利润为4920亿韩元（约合人民币25.58亿元），上年同期为1950亿韩元（约合人民币10.14亿元）。相比之下，LSEG SmartEstimate的平均分析师预测为2980亿韩元（约合人民币15.49亿元）。 公司营收5.56 万亿韩元（约合人民币289.12亿元），相较于去年第二季度的6.16 万亿韩元（约合人民币320.32亿元）同比下降 9.7%。 该公司发言人表示：“除了削减成本的努力之外，我们还增加了向现代汽车、起亚和通用汽车等美国客户出货的电池产品，从而提高了季度利润。” 财报公布后，LGES股价下跌1.9%。 美国政策变化带来影响 目前，LGES的客户——通用汽车和特斯拉等正准备迎接美国关税和电动汽车需求进一步放缓所带来的进一步影响。 美国目前已经通过立法，将于9月30日终止对购买电动汽车的联邦补贴。通用和特斯拉此前已经警告称，这将给他们的销售带来影响。 LGES首席财务官李昌实（Lee Chang-sil）在电话会议上表示： “美国关税和提前取消电动汽车补贴将给汽车制造商带来负担，可能导致汽车价格上涨和北美电动汽车增长放缓。”

【乘联分会：7月狭义乘用车零售预计185.0万辆 新能源预计101万辆】 据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会，最新厂商调研数据显示，零售量占总市场八成左右的头部厂商本月零售目标同比去年7月增长6%，环比上月下降约10%，综合估算，本月狭义乘用车零售总市场预计为185万辆左右，同比增长7.6%，环比下降11.2%，其中新能源零售可达101万左右，渗透率有望提升至54.6%。（财联社） 【上半年我国实施汽车召回超528万辆】 今年1至6月，我国共开展汽车产品召回87次，涉及车辆528.06万辆。截至今年6月30日，我国累计开展汽车产品召回3162次，召回车辆1.19亿辆。这是记者24日从市场监管总局获悉的。从召回性质看，今年1至6月，市场监管总局开展调查督促企业召回汽车21次，涉及车辆233.93万辆。截至今年6月30日，市场监管总局开展调查督促企业召回汽车累计达628次，涉及车辆6348.75万辆。 (新华社) 【特斯拉计划2026年在美国启动建设第三座储能超级工厂】 特斯拉在二季度财报电话会上透露，其位于美国的首个磷酸铁锂电池工厂预计在年底前上线。此外，特斯拉计划于2026年在美国休斯顿附近启动建设第三座储能超级工厂。（财联社） 【美国住宅太阳能企业Sunrun与特斯拉在美德州合作推出家庭能源计划】 美国住宅太阳能企业Sunrun表示，将与特斯拉在德克萨斯州合作推出创新型家庭能源计划。该计划将Sunrun Flex太阳能储能系统与特斯拉定制化电力零售方案相结合，旨在最大化太阳能发电效率、提供断电电池备份支持并提升能源独立性。（科创板日报） 【国轩高科：已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作】 国轩高科在互动平台表示，金石电池处于中试量产阶段，同时，公司已正式启动第一代全固态电池量产线的设计工作。（财联社） 【中汽协：上半年中国品牌乘用车共销售927万辆 同比增长25%】 据中国汽车工业协会统计分析，2025年6月，中国品牌乘用车共销售170.7万辆，环比增长5.3%，同比增长19.3%，占乘用车销售总量的67.3%，销量占有率比上年同期提升2.7个百分点。1-6月，中国品牌乘用车共销售927万辆，同比增长25%，占乘用车销售总量的68.5%，销量占有率比上年同期提升6.6个百分点。（财联社） 相关阅读： 6月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口量同比降10% 后续有何预期【SMM专题】 固态电池商业化加速 电池、固态电池板块表现活跃 机构持续看好！【SMM热点】 【SMM分析】6月三元正极进出口量出炉，进口环增12%，出口环增19% 【SMM分析】三元前驱体6月出口情况解析 【SMM分析】一体化磷酸铁锂企业产能扩增 如何精准解码磷酸铁真实流通格局 【SMM分析】电氢价格今日猛抬1100元/吨 【SMM分析】2025年6月国内碳酸锂进口量出炉 能源金属、电池、固态电池板块一同拉涨！多家企业公布固态电池重要进展【SMM热点】 【SMM分析】6月中国锂辉石进口57.6万吨 环比减少4.8% 折合4.64万吨LCE 【SMM分析】2025年6月中国钴湿法冶炼中间品进口量大幅回落 【SMM分析】2025年6月中国未锻轧钴出口量大幅下降，进口量小幅回落 【SMM数据】2025年6月六氟磷酸锂出口量环比增长8.1% 【SMM分析】6月人造石墨进口量下滑 出口降幅收窄 【SMM分析】硫酸镍再生新变量：黑粉进口新政解读与市场预测 电解钴价格继续走低 成本抬升推动硫酸钴价格偏强震荡 下周市场如何？【周度观察】 电池及固态电池板块携手拉涨 低空经济成重要应用场景 机构长期看好【SMM热点】 SMM碳酸锂成交情绪因子重磅发布：洞察锂电市场脉搏，把握新能源产业先机 【SMM分析】近期回收事件新进展：7.14-7.18 【SMM分析】 磷酸铁锂市场周度小结 【SMM分析】锂价暴跌倒逼重审协议条款 加纳拟修订Ewoyaa锂矿开发条件 半固态电池“空域”领飞 孚能向上海时的独供eVTOL电池搭载E20机型【SMM分析】 【SMM分析】美国对华阳极级石墨加征反倾销税 叠加后税率达160% 【SMM分析】氢氧化锂H1总结： 昔日氢光逐云去，今朝破浪向阳生 突发！一则停产消息刺激碳酸锂期货拉涨逾5%！能源金属板块联袂走高【SMM热点】 【SMM分析】工业一铵淡季价仍坚：新能源磷酸铁锂重构供需格局 上半年碳酸锂价格持续探底 矿企半年报预测忧喜并存 下半年有无期待？【SMM热点】 多方利好带动！汽车零部件板块盘中拉涨 嵘泰股份等6股盘中涨停！【SMM热点】 2025年上半年电解液行业分析回顾与展望【SMM分析】 【SMM分析】2025年上半年六氟磷酸锂行业分析回顾与展望 【SMM分析】6月下游需求小幅上行 负极材料生产成本继续走低 【SMM分析】2025年5月天然石墨贸易遇冷 6月预计延续下滑态势 【SMM分析】6月人造石墨价格微降 7月预计仍然承压 【SMM分析】2025H1碳酸锂市场深度复盘与H2展望 内蒙古建亨奥能720V高压固态钠盐电池正式量产 打造全球最大生产基地【SMM分析】

SMM7月24日讯： 湿法回收本周情况： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，尤其是碳酸锂价格大幅上涨。本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数均上涨，尤其锂系数上涨幅度较高。铁锂黑粉锂点也持续上涨。目前，铁锂极片黑粉锂点为2350-2500元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2200-2350元/锂点，价格环比上周上涨100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711