磷酸铁锂需求持续回暖引发市场高度关注。 “今年整个产业预计产能达370万吨，部分头部企业已将排产规划到2026年。”近日，中国化学与物理电源行业协会（以下称：协会）磷酸铁锂材料分会秘书长周波对《科创板日报》记者表示， 今年下半年以来，行业内排名前五的磷酸铁锂生产企业产能基本满产满销，排名5-10的企业产能利用率接近80%。 尽管工业品需求反转，但磷酸铁锂产品价格并未明显上涨。一方面，上游原材料硫酸亚铁、硫酸、氨水等涨得厉害；另一方面，下游电芯企业凭借规模优势，不让涨价。 谈及扩产，一位头部正极材料上市企业高管向《科创板日报》记者表示，该公司希望在保证盈利的前提下，综合考虑市场需求来规划产能。毕竟是上市企业，需要平衡财报与财务目标，不能盲目扩产。“公司挣的是辛苦钱，综合毛利并不是特别高。” 《科创板日报》记者采访了解到， 今年三季度以来，磷酸铁锂行业开工率重回景气线，价格爬回成本线上方，但经历过此前三年行业寒冬的部分企业，在扩产决策上相对保持谨慎。 二级市场表现方面，今年年初至今，磷酸铁锂板块指数累计涨幅已达41.48%，板块景气度显著回升。截至11月21日收盘，磷酸铁锂板块指数报收781.29元，下跌6.59%。 头部企业订单排至2026年 磷酸铁锂行业的回暖，离不开下游需求的强劲支撑。 根据中国化学与物理电源行业协会数据显示，2025年1—9月，我国锂离子电池出口额达553.8亿美元，同比增长26.75%；国内新能源汽车渗透率突破45%，储能装机量激增60%。 在此背景下，磷酸铁锂已占据正极材料近74%的出货量，成为动力与储能电池的出货主力军。 中国化学与物理电源行业协会副秘书长汤雁对《科创板日报》记者表示，根据摩根大通预测，2026年全球储能电池出货量将增长30%。“结合我国出口市场的广阔空间，未来两年磷酸铁锂材料将新增百万吨级需求。”其表示。 旺盛的市场需求已直接传导至生产端。 “从过往情况来看，进入下半年后，通常处于旺季，今年也不例外，包括储能需求以及动力需求，都呈现向好态势。”11月18日，湖南裕能董秘办人士向《科创板日报》记者表示，公司今年1—9月销量达78.49万吨，当前基本处于满产满销状态。 据湖南裕能董秘办人士介绍，该公司磷酸铁锂产品在国内市场份额常年约占30%，目前订单排期已排至2026年。 厦钨新能是国内多元正极材料龙头企业，该公司磷酸铁锂业务由控股子公司雅安厦钨新能源主导。11月18日，该公司董秘办人士表示， 目前公司磷酸铁锂每月大概有1-2千吨的出货量。 今年1-9月，公司磷酸铁锂、三元锂电池材料的总产量是5.3万吨，产量同比去年增长超30%。 采访中，万润新能董秘办人士表示，今年1-9月，该公司磷酸铁锂累计出货24.67万吨，同比增幅高达79.54%。 据龙蟠科技证券部工作人员介绍，该公司同样手握长期订单，其与LG、宁德时代等客户签订的供货协议，锁定了未来几年的销量。 积极扩产与谨慎观望并存 《科创板日报》记者注意到，尽管磷酸铁锂需求端呈现旺盛趋势，但各大生产企业扩产的策略却呈现明显分化，“理性扩产”成为行业最新关键词。 “磷酸铁锂应用于车载产品的认证周期长，企业必须提前布局，等订单来了再行动就晚了。”厦钨新能董秘办人士表示，当前产能主要供应动力领域，未来将响应政策导向拓展储能市场。 据其介绍， 目前厦钨新能磷酸铁锂的有效产能是2万吨。同时，公司还有规划的2万吨产能在按计划推进，会结合下游需求情况来开展投产，预计到2026年总产能能达到4万吨以上。 11月18日，厦钨新能公告称，该公司拟投资6亿元建设年产50000吨高性能电池材料项目，可应用于液态、半液态及固态电池，属于磷酸铁锂等正极材料的高端上游产品。“我们是国企，审批流程较长，必须提前储备产能应对可能的市场爆发，但若没有客户规划支撑，盲目投资也不合理。”上述厦钨新能董秘办人士表示，公司扩产始终与下游需求绑定。 对于扩充产能，湖南裕能则较为谨慎。“磷酸铁锂行业过去两三年很多同行公司是亏损的，国内竞争太激烈。”湖南裕能董秘办人士表示，公司对2026年扩产计划持谨慎态度，若启动扩产将聚焦高压密等高端产品。 “公司希望在保证盈利的前提下，综合考虑市场需求。我们毕竟是上市企业，需要平衡财报、财务目标，不能盲目扩产。公司挣的都是辛苦钱，综合毛利并不是特别高。” 国内一家头部正极材料上市企业高管对《科创板日报》记者对此表示。 万润新能选择以产品技术升级替代规模扩张。根据公司募投项目变更公告，公司拟将鲁北万润未投产的12万吨产能调整为生产高压实密度磷酸铁锂产品，预计2026年底投产。“高压密产品附加值高，毛利率相对更高，能提升产品竞争力。”公司董秘办人士表示，该类产品可同时应用于储能和动力电池领域。 尚未实现磷酸铁锂出货的容百科技，也在加速布局。其董秘办人士表示，该公司计划在波兰建设首条产线，欧洲选址正在讨论中，投产时间待定，“相关业务布局已提上议程”。 拓展海外布局成新趋势 在全球锂电产业链重构背景下，国内头部企业纷纷加速海外布局。 据悉，厦钨新能在法国布局了正极材料和前驱体两个基地。谈及前述项目最新进展，该公司董秘办人士表示，因当地环保要求高，技术没有国内先进，需求也没那么迫切，海外基地项目推进相对较慢。“目前主要通过国内基地向欧美客户供货，海外基地作为长期战略储备。” 《科创板日报》记者了解到，目前湖南裕能在西班牙的磷酸铁锂项目仍在环评阶段；马来西亚项目处于前期筹备，“国外建设效率不如国内，具体投产时间不好说”。其证券部工作人员表示，当前公司销售收入仍以国内市场为主。 针对海外布局情况，以三元锂电池材料为核心主业的容百科技证券部工作人员表示，现阶段，该公司的确有在波兰建成首条磷酸铁锂产线的计划，可应用于动力电池和储能电池领域，且具体投产计划已经在公司议程上。但具体在欧洲哪里建设还在论证当中，投产时间目前还不确定。 相比之下， 万润新能美国新能源正极材料进展明确。该公司董秘办人士表示，目前土地和厂房已完成交割，正同步推进设计、报批、设备采购及客户洽谈。 该项目总规划年产5万吨磷酸铁锂，一期建设0.9万吨，计划投资1.68亿美元，预计2028年全部投产。 龙蟠科技印尼基地是其海外布局的重要支点。该公司董秘办人士表示，海外产能主要服务区域市场，与国内基地形成互补；目前一期已满产，二期即将完成调试，2026年三期建成后总产能可达12万吨。 全链协同破“内卷” 面对上游原材料价格上涨、下游电芯市场不让涨价等多重压力，尽管磷酸铁锂市场需求回暖，行业仍深陷“增产不增收”怪圈，无法自拔。 市场三方数据统计显示，2022年底至2025年8月，磷酸铁锂材料价格从17.3万元/吨暴跌至3.4万元/吨，跌幅达80.2%，全行业陷入连续36个月以上的普遍性亏损，万润新能、安达科技、龙蟠科技等6家头部上市公司，平均资产负债率攀升至67.81%。 “现在每生产一吨磷酸铁锂产品，就要贴着成本线甚至低于成本线走，长此以往，企业根本没钱搞研发、保产能。” 在工信部新闻发布中心9楼，由中国化学与物理电源行业协会主办的磷酸铁锂材料行业研讨会上，一位与会企业高管的发言引发共鸣。 研讨会上，协会副秘书长汤雁指出，磷酸铁锂已成为锂电产业链利润承压最严重的环节，需从三方面破局：以成本指数重建定价逻辑，遏制恶性竞争；以技术创新开辟价值赛道；以供需平衡构建协同生态。 技术升级成为企业突围的核心路径。协会磷酸铁锂材料分会秘书长周波表示，头部企业第四代高压实产品出货占比已超30%，但多数企业因资金短缺难以升级产线，形成“低端过剩、高端不足”的结构性矛盾。 厦钨新能通过技术差异化实现盈利。 “公司是行业内首家大规模应用水热法工艺生产磷酸铁锂的企业，技术门槛高，产品在低温和倍率性能上有优势，不易被替代。” 其董秘办人士表示，通过工艺优化和规模效应摊薄成本，产品已能与其他工艺成本持平但性能更优，“公司相关产品向比亚迪、宁德供货时不会价格倒挂，几款产品都在盈利”。 《科创板日报》记者注意到，龙蟠科技则通过模式创新传导成本压力。“部分客户采用甲供原材料模式，我们收取加工费，原材料涨价时可调整售价。”其证券部人士称，公司已推出第四代高压密产品，通过品质提升增强议价能力。 万润新能、湖南裕能等均将高压密产品作为重点方向，试图通过高端化提升毛利率。 全产业普遍性亏损也已严重影响企业的研发投入能力，该如何解决？ 研讨会上，协会发布的《磷酸铁锂材料行业成本研究》，则为行业破局提供了数据支撑。 周波表示，该成本指数填补了行业对标空白，可助力构建“成本共知、风险共防、利益共享”的产业链共识。 “反内卷不是磷酸铁锂行业的独角戏，需要上下游产业链一起发力。”汤雁补充说道。 业内人士普遍认为，随着行业从“卷价格”向“卷技术”“卷价值”转型，叠加海外布局逐步落地，磷酸铁锂行业的高景气度有望延续至明年，但只有掌握核心技术、实现全球化布局的企业，才能在新一轮竞争中占据主动。

SMM11月24日讯： 要点： 宁德时代采用固液混合与全固态双线布局。凝聚态电池已应用于航空与高端电动车；规划2026年量产固液电池，2027年全固态小批量生产，目标2030年前实现规模化应用。 作为全球最大的电池企业，宁德时代在锂电、钠电和固态电池方面出货量和市场占比是位列全球前茅。其固态电池业务包括固液电池和固态电池两个方向，固液电池沿用当前锂电的业务模式，而固态电池则是全新的业务模式。如下一文了解全球电池老大宁德时代的固态电池业务布局。 一、技术路线：固液（半固态）快速切入+固态研发领先 正极高镍三元+负极硅基/锂金+硫化物/其他 1、固态电池：硫化物路线10⁻²S/cm+500Wh/kg 宁德时代的固态电池离子电导率：硫化物电解质达10⁻²S/cm（传统液态电池仅10⁻⁴S/cm），支持高倍率充放电。 能量密度：实验室样品突破500Wh/kg（液态电池约350Wh/kg），续航提升40%以上。 安全性能方面，通过针刺、热箱测试不起火爆炸，彻底解决热失控风险。 技术亮点：界面优化+干法电极+等静压一体成型技术 界面优化：纳米稀土添加剂提升电极/电解质界面稳定性，降低接触阻抗。 工艺创新：干法电极+等静压一体成型技术，简化生产流程，提升良品率。 2、固液电池（半固态电池）：凝聚态技术+500Wh/kg 液态占比：保留5%-10%液态电解质，平衡安全性与成本。 应用场景：赋能亿航EH216载人飞行器，进入航空动力测试阶段。 高端电动车：蔚来ET7搭载150kWh半固态电池包，实测续航1000公里+。 二、量产规划：2026年固液电池（半固态电池）量产+2027年固态电池小批量+2030年固态电池爆发 2023年：发布凝聚态电池，最高能量密度500Wh/kg 2025年：固液电池（半固态电池）规模化突破和量产，合肥基地建成首条示范线，投资超100亿元。配套车型陆续上市，产能与出货量快速爬坡，积累工程与市场数据。固态电池样本提交国家测试。在2025世界动力电池大会上，曾毓群透露，换电体系还能灵活兼容固态电池，“让用户始终享受最前沿科技”。 2026年：固态电池技术迭代提升，60Ah以上产品量产化准备（2024年11月进入20Ah样品试制阶段）。 2027年：固态电池小批量生产，技术成熟度目标达7–8分（9分为大规模量产），产能约5GWh，高端车型试装（如奔驰合作项目）与特种装备。 2030年前后：全固态电池进入规模化量产应用阶段，成本与良率达标，逐步替代部分传统锂电与固液电池（半固态电池）。初期成本为液态电池3-5倍，计划通过干法工艺和材料国产化（如硫化锂自产）降低至2030年的1.2元/Wh。 三、应用场景：从高端车型到新兴场景 1.大动力：头部车企合作 全固态电池：与特斯拉、宝马深度合作，推动车规级应用；与奔驰合作高端车型试装（2027年）。 半固态电池：蔚来ET7搭载150kWh半固态电池包（合资公司“蔚来时代”生产），实测续航1000公里+。理想MEGA配套车型续航达1080公里，计划2026年量产。 2.低空经济：EVTOL产品 与峰飞航空合作开发航空级固态电池，预计2030年带动百亿元增量市场。 凝聚态电池赋能亿航EH216载人飞行器，进入航空动力测试阶段。 四、宁德时代简介及动态 宁德时代新能源科技股份有限公司是全球领先的新能源创新科技公司，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案和服务。电池产能情况，2025年底产能突破800GWh，2026年新增有效产能将达400GWh以上，年末总产能有望攀升至1.2TWh。 【固态电池：宁德时代全固态电池处于全球前列】2025年11月12日，宁德时代董事长曾毓群在世界动力电池大会上表示，宁德时代在全固态电池的研究和产业化进度上处于全球前列，其换电体系能灵活兼容固态电池。 【固态电池集流体：广东嘉元与宁德时代签供铜箔协议】2025年11月05日，广东嘉元科技股份有限公司公告称，公司11月4日与宁德时代签订《合作框架协议》，宁德时代根据实际需求将嘉元科技作为铜箔产品的优选供应商。嘉元科技铜箔产品已覆盖半固态电池和全固态电池不同技术路线所需铜箔，已向多家企业批量供货，2025年公司固态电池铜箔出货量预计突破100吨，占比千分之一。 【固态电池：宁德时代硫化物固体电解质等专利公布】2025年10月21日，宁德时代新增一项发明专利“硫化物固体电解质及其制备方法、固体电解质膜、电极极片、固态电池和用电装置”。该硫化物固体电解质包括硫银锗矿型晶相；硫银锗矿型晶相包括Li元素、P元素、S元素、X元素和M元素，X元素为卤素；X元素包括Cl和Br中的一种或多种元素，M元素包括Sb元素和Sn元素中的至少一种；将硫银锗矿型晶相中X元素和P元素的原子数量比记为RX/P，RX/P1；将硫银锗矿型晶相中S元素和P元素的原子数量比记为RS/P，RS/P4.1。该硫化物固体电解质能够在保持较好的离子电导率的情况下降低硫化物电解质在含水环境中的硫化氢释放量。 【固态电池：博鑫元千吨级固态电池硅碳负极材料项目8月试生产】2025年7月30日消息，博鑫元（淄博）新材料科技有限公司正全力推进其千吨级固态电池硅碳负极材料项目。该项目核心环节包括购置气相沉积、碳化及活化造孔等设备共计45台(套)，并构建15条硅碳复合沉积生产线。自6月起，所需生产设备已陆续抵达现场，预计在8月初全部完成安装、调试并投入试生产阶段。目前，所产出的样品已经获得华为、宁德时代等国内行业领军企业的初步认可。此项目预计投资2亿元，计划在2025年至2027年间完成建设，将实现年产新型硅碳负极材料1000吨的目标，并有望创造超过亿元的年产值。   据SMM预测，到2028年全固态电池出货量13.5GWh，半固态电池出货量160GWh。到2030年全球锂离子电池需求量2800GWh左右，其中2024年到2030年电动车所需的锂离子电池需求量年均复合增长率在11%左右，储能所需锂离子电池需求量年均复合增长率在27%左右，消费电子所需的锂电池的需求量年均复合增长率在10%左右。 2025年全球固态电池的渗透率在0.1%左右，预计2030年全固态电池渗透率有望达到4%左右，2035年全球固态电池的渗透率或将逼近10%。 文章说明：本文基于公开信息、公司公告及行业分析整理而成，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。固态电池技术仍在快速发展中，请读者以最新官方发布信息为准。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！

SMM 11月21日讯：本周钴系产品价格波动相较上周有所收窄，但电解钴和硫酸钴报价依旧迎来小幅上涨，其中电解钴下游需求端开始出现遍及改善的迹象，而硫酸钴市场，上下游对价格的分歧仍在……SMM整理了本周钴系产品的价格波动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货报价呈现上涨态势，但仅在11月20日上涨2000元/吨之后便暂时持稳，截至11月21日，电解钴现货报价涨至39.3~40万元/吨，均价报39.65万元/吨，较11月14日涨幅达0.51%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，电解钴供应端，受原料成本支撑，生产商及持货商报盘维持坚挺，贸易商亦随盘面反弹而上调报价；需求端则出现边际改善迹象，虽下游主体仍以刚性需求采购为主，但在价格筑稳后，部分企业的询盘与采购意愿有所回升，市场整体成交较前期有所改善。 当前电钴与钴盐价差已回归至合理区间，后续电钴价格的进一步上涨，仍需钴盐市场提供更强的带动作用。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴 ： 据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价也有小幅上涨，截至11月21日，硫酸钴现货报价涨至8.61~9.1万元/吨，均价报8.855万元/吨，较11月14日上涨50元/吨，涨幅达0.06%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM了解，本周硫酸钴市场呈现成本驱动与需求边际改善共同作用的格局。供应端受原料生产成本支撑，冶炼厂挺价意愿强烈：其中MHP及回收制硫酸钴报价维持8.8-9.0万元/吨区间，而中间品制硫酸钴报价则接近9.5万元/吨高位； 需求端采购意愿有增强，部分企业选择接受贸易商手中的低价旧库存，同时亦有企业开始尝试接盘冶炼厂的高价位新货，这种分流采购行为共同推动了成交价格重心小幅上移。当前市场仍处于供需双方的关键博弈阶段，上下游价格分歧依然存在。 预计短期硫酸钴价格将以稳中偏强走势为主，待下游客户逐步消化当前价格水平并开启新一轮集中采购后，钴盐价格有望获得更强动力，重启上行通道。 原材料钴中间品方面，据SMM现货报价显示，本周钴中间品价格小幅上涨，截至11月21日， 钴中间品（CIF中国） 货报价涨至23.55~24美元/磅，均价报23.78美元/磅，较11月14日上涨0.03美元/磅，涨幅达0.13%。 据SMM了解，钴中间品供应端挺价态度坚决，市场最低报价稳固在24.0美金/磅附近，构筑了坚实的价格底部；需求端整体表现平稳，部分冶炼厂虽有采购意向，但因原料成本显著高于钴盐售价，形成成本倒挂，加之卖方报价坚挺，导致实际成交持续清淡，市场呈现明显的“有价无市”格局。 目前，刚果（金）出口审批流程尚未完成，中间品实际出口尚未恢复。考虑到其至中国船期约 3 个月，预计在 2026 年一季度前，国内钴原料供应将延续结构性偏紧态势，中间品价格仍具上行支撑。 氯化钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价维持平稳，截至11月21日，氯化钴现货报价暂时持稳于10.2~10.8万元/吨，均价报10.5万元/吨，较11月14日持平。 据SMM了解，本周氯化钴生产商主流报价在11.0万元/吨附近，回收企业和贸易商报价在10-10.5万元/吨，实际成交多集中于10.0–10.5万元/吨区间，少数化工及高钴企业成交可达11.0万元/吨以上。供应方面，工厂及贸易商出货节奏平稳，为价格稳定提供支撑；需求端延续观望情绪，下游企业在价格平稳背景下采购积极性不高。 目前下游普遍预期氯化钴价格在10.0-10.5万元/吨之间，叠加全球钴原料存在结构性偏紧的长期逻辑，当前价格具备基本面支撑，预计短期氯化钴大幅波动的可能性较低。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样维持稳定，截至11月21日，四氧化三钴现货报价维持在33~35.5万元/吨，均价报34.25万元/吨，较11月14日持稳运行。 据SMM了解，四氧化三钴报价本周继续高位企稳，企业报价区间为34–36万元/吨，多数成交稳定在34–35万元/吨，部分成交在35万元/吨以上。价格坚挺主要受两方面因素影响：其一，上游钴原料受刚果（金）供应政策持续影响，市场对供应收缩的预期仍在，成本端形成有力支撑；其二，终端消费电子需求表现平稳，对四氧化三钴采购保持稳定释放。 目前市场交投双方均保持谨慎，企业多执行长协订单，现货流通资源有限。预计下周价格仍将以稳为主，出现明显波动的概率不大。 消息面上， 本周，钴系产品进出口数据出炉。未锻轧钴方面，据海关总署数据显示，2025年10月中国未锻轧钴进口量约为280金属吨，环比下降67%，同比下降19%。进口均价方面，2025年10月中国未锻轧钴进口均价为32811美元/金属吨，环比下降3%。2025年1-10月累计进口5685金属吨，累计同比增加151%。 出口方面，2025年10月中国未锻轧钴出口量约为187金属吨，环比下降65%，同比下降72%，分国别看，10月出口量环比大幅下降主要由于往美国方向出口减少，10月中国出口美国量15金属吨，环比下降94%。出口均价方面，2025年10月中国未锻轧钴出口均价为34123美元/金属吨，环比上升7%。2025年1-10月累计出口量13420金属吨，累计同比上涨101%。 》点击查看详情 钴湿法冶炼中间品方面，据海关总署数据显示，2025年10月中国钴湿法冶炼中间品进口量约为7623实物吨，环比下降22%，同比下降84%，其中从刚果金进口量约为6347实物吨，环比下降33%，同比下降86%。10月进口量未大幅度的下降，或因10月市场上仍存在钴中间品成交，部分货物从保税区清关，以及从海外港口到港。11月以来钴中间品市场成交偏少，预计11月中间品进口量或将继续下降。2025年10月中国钴湿法冶炼中间品进口均价为9062美元/实物吨，环比下降0.38%。2025年1-10月中国累计进口303,671实物吨，累计同比下降40.59%。 》点击查看详情

SMM 11月21日讯：近日，格林美发布其投资者关系活动记录表，在被问及，“当前固态电池、铝离子电池、钙钛矿电池都成了前沿科技，而公司却只在三元锂电池下重注，会不会错过这一波储能变革？”的问题时，格林美表示， 公司作为全球最大的高镍三元前驱体供应商，致力于为客户提供丰富的固态电池正极材料解决方案。公司早在 2019 年就开始开发针对固态电池用正极材料的产品，公司在固态电池用高镍、超高镍以及富锂锰基正极材料等各技术路线均有技术布局并取得突破性进展，均实现吨级以上产品出货。随着新兴应用场景的不断发展，公司三元前驱体也逐步拓展至电动垂直起降飞行器（eVOTL）、人形机器人、穿戴式 AI 设备等前沿领域。 对于三元前驱体的价格走势，格林美表示，2025 年，三元前驱体价格稳中有进，推动公司业绩稳定增长。因欧美等海外市场以三元材料为主，因此对公司前驱体出口影响有限。公司积极在印尼建设“红土镍矿—MHP—电积镍—三元前驱体—三元正极材料”新能源动力电池全产业链，有效规避国外贸易壁垒，更好地进入全球市场，推动公司产品快速进入美欧市场。与此同时，公司积极与上下游产业链战略合作伙伴进行股权合作，在海外合资建厂，满足国际头部客户的产业链本土化要求，促进公司产业进一步发展。 三元前驱体价格方面，以8系三元前驱体（多晶/动力型）为例，其现货报价从年初的79165元/吨，涨至11月21日的106400元/吨，涨幅达34.4%。从近期的市场情况来看，虽然当前动力市场需求维持旺盛，头部厂商预计将维持较高开工率至年底；小动力及消费类市场在传统旺季和原材料看涨预期的共同推动下表现积极，下游仍存在一定备货需求。尽管订单整体表现良好，但前驱体厂商仍面临较大的成本压力。目前部分厂商已就明年长单的商务条件展开初步协商，但最终结果预计仍需一段时间方能明朗。当前散单折扣在不同厂商间差异较大，整体水平较上周变动有限。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 此外，公司还被问及三季度钴是否有库存的问题，格林美表示，公司钴原料库存维持在合理水平。同时，公司通过钴回收与印尼镍资源项目自产钴，有效对冲全球钴供应链的扰动。公司年循环再生的钴资源超过中国原钴开采量的350%，2025年前三季度，公司钴回收超过 6,000 吨，公司印尼镍资源项目（含参股产能）自产钴金属 6,534 吨，极大地补充了刚果（金）钴禁运期间的钴供应，形成成本控制优势，以自有资源供应体系有效平抑了成本波动。 对于公司近期钴交易价是否有上调的情况，格林美表示，公司新能源材料产品价格为市场成熟的“金属价格+加工费”的定价模式，因此钴价上涨会直接推动钴产品销售价格的上涨。 值得一提的是，2025年前三季度，公司关键金属循环回收增量、印尼镍资源项目全面达产、高端新能源材料市场持续突破，推动公司业绩创历史新高，2025 年前三季度，公司实现营业收入 274.98 亿元，同比增长 10.55%；实现归属于上市公司股东的净利润 11.09 亿元，同比增长 22.66%。 镍金属方面，格林美表示，2025 年第三季度，公司印尼镍资源项目镍金属出货 35,939 吨（含参股产能），平均每月镍金属出货接近 12,000 吨，平均每天产出镍近 400 吨，出货量稳步攀升，屡创新高，为全球绿色镍资源项目提供杰出实践范例。2025 年前三季度，公司印尼镍资源项目镍金属出货 79,916 吨（含参股产能），同比增长 151%，为全年实现 12 万吨镍产出打下坚实基础。 此外，2025 年前三季度，公司回收钨资源出货量达到 5,590 吨（WC 计），同比增长 22%；公司回收拆解的动力电池达到 36,643 吨，同比增长 59%；公司镍钴前驱体出货 12 万余吨，下游客户提质保量，关键金属积蓄势能；正极材料实现出货 1.7 万余吨。 其中钴方面，自今年2月份刚果（金）发布对钴的出口禁令以来，国内钴价便正式进入上行通道，彼时最高攀升至阶段新高24.75万元/吨，待到市场逐步消化之后，6月份钴出口禁令再度被延长三个月。2025年9月22日，刚果（金）政府宣布将钴出口禁令延长至10月15日，并明确自10月16日起实施偏紧的配额管理政策。该举措引发产业链对2026年钴原料供应稳定性的普遍担忧。叠加同期动力电池与消费电池处于传统季节性旺季，终端需求快速攀升，推动中游企业积极进行原料备货，钴系列产品价格随之进入快速上行通道。国庆节后，刚果（金）正式公布具体配额分配方案，中方矿企所获配额量普遍低于市场预期，进一步强化国内企业对供应紧张的判断，备货积极性持续提升，钴价继续受到强劲推动。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 10月，此前经历快速拉涨的市场价格逐步趋于稳定。随着价格行至阶段高点，部分贸易商及回收企业观望后陆续选择获利出货，其出货价格略低于此前市场普遍预期，而其库存量则超出前期预估，对价格进一步上行形成一定压制。与此同时，上游冶炼企业由于中间品等原料供应持续紧张，叠加原料成本居高不下，继续维持强势报价，对价格形成支撑。受此影响，10月中下旬市场价格逐步企稳，实际成交多集中于略高于成本支撑的区间；而冶炼端在原料紧缺与长期看涨情绪的推动下，持续引导市场对高价形成预期。据SMM现货报价显示，10月21日电解钴最高冲至41万元/吨，刷新其年内新高点。 而截至11月21日，电解钴现货报价暂时持稳于39.3~40万元/吨，均价报39.65万元/吨。据SMM了解，当前电解钴需求端出现边际改善迹象，虽下游主体仍以刚性需求采购为主，但在价格筑稳后，部分企业的询盘与采购意愿有所回升，市场整体成交较前期有所改善；而供应端，受原料成本支撑，生产商及持货商报盘维持坚挺，贸易商亦随盘面反弹而上调报价。当前电钴与钴盐价差已回归至合理区间，后续电钴价格的进一步上涨，仍需钴盐市场提供更强的带动作用。

众所周知，相比于液态动力电池，固态电池具备容量更大、更加安全的优势，但也因成本高、技术突破难度大等问题导致商业化困难。即便如此，各大车企和动力电池企业都在提前布局固态电池技术。广汽集团便是其中。 11月21日，广州车展期间，广汽集团董事长冯兴亚透露，广汽全固态电池中试产线已经建成试产，率先具备了60Ah以上车规级全固态电池批量制造条件，向小批量装车搭载的目标迈出了关键一步。 从2016年开始，广汽就涉足全固态电池的研发，最开始选择的是聚合物体系。但因离子电导率比较低、耐高压性能差、电池能量密度低等问题，广汽开始转向氧化物体，现在则聚焦在硫化物电解质体系上。该体系的优点是离子电导率比较高，电池能量密度可超过400Wh/kg。 广汽当前选择两条技术路线并行，一是以硫化物为主的复合路线，二是以聚合物为主的复合路线。 去年，广汽集团已打通了全固态电池全流程制造工艺，取得车规级高安全大容量全固态动力电池量产的关键技术突破，具有超高能量密度、超高安全性及大容量全固态电芯三大核心优势，预计于2026年装车搭载于昊铂车型。 据悉，广汽全固态动力电池采用了高面容量固态正极技术与第三代海绵硅负极片技术（新型纳米硅复合负极），全固态正极可达到5mAh/cm²以上的高面容量，进而实现了400Wh/kg以上的能量密度。 相较于目前最先进的液态锂离子电池，其体积能量密度和质量能量密度提升50%以上，使整车续航里程可超过1000km。

11月20日，天赐材料（002709）在调研活动中介绍，公司现有电解液产能约85万吨，六氟磷酸锂产能约11万吨，随着下游需求特别是储能市场的快速增长，目前公司电解液、六氟磷酸锂、LiFSI等核心产品及材料已基本达到满产状态。 其中，天赐材料指出，公司现有六氟磷酸锂生产的产线上存在技改提升产能的空间，新增技改产能的投放节奏会结合市场的需求变化情况综合考虑。目前公司技改项目相关手续正在申请办理，现有产线预计会维持相对较高的产能利用率水平。公司强调，六氟磷酸锂行业经历过几年的下行周期，全行业已达成一定共识，有序扩产和合理利润一定是未来的核心方向。 另从四季度销量预测看，2025年天赐材料电解液全年销量预计72万吨，其中上半年约31万吨，下半年约41万吨，已超过年初公司制定的70万吨全年目标。 在正极材料方面，天赐材料现有年产30万吨磷酸铁项目已达到相对较高的开工率水平，随着开工率的不断提升，公司磷酸铁的产品成本逐步下降，盈利水平持续恢复，同时公司已完成四代产品的开发，且达到了较高的产品合格率水平。  

        据了解，截至11月20日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.64万吨，较上周减少约300吨。 近期，华东地区原生铅企业检修与恢复并存，铅锭供应地区性收紧，同时铅价下跌，再生铅利润缩水，再生铅企业挺价出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，部分地区价格与原生铅已相差无几，导致下游企业采购更偏向原生铅板块，冶炼企业库存随之下降。另下周华东、华中地区原生铅企业仍处于检修和恢复中，在供应地区性偏紧的情况下，冶炼企业厂库库存或维持低位。  

        据了解，2025年11月14日—11月20日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率70.56%，较上周基本维稳。 近期，铅蓄电池市场终端消费表现暂无较大变化，铅蓄电池企业生产相对平稳。电动自行车蓄电池市场消费转淡，而电动三轮车方面尚可，加之11月上旬铅价上涨，头部企业通知计划上调电池售价，促使经销商按需接货，铅蓄电池企业生产稳定。汽车蓄电池市场则处于静待传统旺季的状态，前期同样由于铅价上涨，经销商在11月初进行按需接货，但终端市场并未明显好转迹象，部分企业在11月已主动减产，故新订单未有回暖前，各大企业将维持以销定产模式      

         下周，由于感恩节，11月27-28日纽交所、芝交所等将休市一天，且提早结束交易时间。宏观经济数据主要是美国9月零售销售月率、美国10月核心PCE物价指数同比等数据将公布。在本周美国就业数据公布后，美联储官员对12月降息分歧较大，关注下周美联储经济状况褐皮书。 伦铅方面，本周LME铅库存单日暴增4万余吨，使得铅锭库存升至近3个月的高位，同时美元指数突破100，伦铅呈阶梯型下跌，并录得六连阴。短期看，海外铅消费表现平平，对于铅价支持有限，后续关注铅精矿等原料带来的支撑，预计下周伦铅将运行于1960-2020美元/吨。 国内沪铅方面，原生铅、再生铅冶炼企业生产增减并存，地域性供应收紧，而铅蓄电池市场需求不旺，下游企业采购分歧较大，铅锭去库有限，供需面相对僵持，预计下周铅价或延续偏弱震荡趋势，并关注再生铅成本支撑。预计沪铅主力将合约运行于17000-17400元/吨。 现货价格预测：17000-17250元/吨。原生铅方面，原生铅冶炼企业库存不多，叠加交割品牌检修，冶炼企业挺价出货，但在新月长单开始后，现货市场流通量增加，预计少数高升水报价将下调；再生铅方面，冶炼企业利润缩水，精铅出货报价坚挺，若铅价进一步下跌，再生精铅贴水交易的情况将继续减少。铅消费方面，下周铅锭新月长单开始执行，下游企业采购选择增多，同时部分下游企业考虑逢低采购，或为铅价带来一定支撑。    

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM11月21日讯： 2025年10月，中国人造石墨进口量为565吨，环比下滑31%，同比下降22%。进口均价方面，2025年10月，中国人造石墨进口均价为76078元/吨，环比增长38%，同比下跌16%。 数据来源：SMM，中国海关 2025年10月，中国人造石墨出口量为43964吨，环比下滑17.9%，同比增加2%。出口均价方面，2025年10月，中国人造石墨出口均价为12223元/吨，环比增长70%，同比降低24.8%。 来源：SMM，中国海关 出口端方面，国内电芯企业需求呈现迅猛增长态势，使得国内负极厂商的出货重心集中于本土市场；叠加美国此前对中国人造石墨加征高额反倾销关税的影响，中国对美出口量持续收缩，共同导致本月出口量环比下滑显著。尽管出口总量环比有所回落，但同比仍实现 2% 的正增长，这一表现充分彰显了中国在人造石墨领域的绝对产能优势，出口规模整体仍保持稳健增长态势。 进口端来看，国内负极企业产能已形成充足自供能力，能够全面覆盖下游新能源电池、储能等领域的需求，市场对进口产品的依赖度持续走低，受此影响，本月人造石墨进口量大幅下滑 31%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868