SMM3月10日讯，          3月10日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.22，环比上升0.02，高镍生铁上游情绪因子为2.89，环比下滑0.01，高镍生铁下游情绪因子为1.56，环比上升0.06。供应端来看，随着主流钢厂出台招标价，部分上游畏跌出货，但多数冶炼厂仍维持此前报价。需求端来看，大量钢厂跟随招标价询货，市场存在少量低价成交，拉低市场重心。总体而言，市场短暂承压，但成本支撑力度并未明显削减。   》订购查看SMM金属现货历史价格

锡价2月月线收阳，其中：伦锡2月月线涨11.73%，沪锡2月月线涨2.73%。进入3月以来，受中东地区冲突升级的影响，市场风险偏好有所回落，有色金属整体承压；同时国际油价上行推升通胀担忧，市场对美联储降息时点预期延后，叠加锡市供应改善预期、库存持续累积等因素，锡价出现明显回落，截至9日17:37分，伦锡跌3.29%，报48405美元/吨，其3月月线暂时跌9.84%；沪锡跌2.4%，报383710元/吨，其3月月线暂时跌11.02%。 》点击查看SMM期货数据看板 现货方面 锡价2月涨8.34%3月以来已跌逾% 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货市场方面：近期盘面频繁波动，部分持货商封盘观望，等待市场进一步指引，整体交投意向偏淡。下游方面，前期价格下跌时，长期紧绷的情绪有所松动，叠加对后市的不确定，多数补库需求在38万区间释放。虽然当前主力合约价格持续走弱，但终端跟进偏缓的情况下，产业链库存消化未见明显提速，9日上午以少量、小批量跟进为主。 回顾SMM1#锡现货的历史价格走势可以看到：SMM1#锡现货2月27日的均价为430000元/吨，与其1月30日的均价428650元/吨相比，其均价2月上涨了1350元/吨，其均线2月涨幅为0.31%。进入3月以来，锡价出现下跌，其3月9日的的均价为377950元.吨，较其2月27日的均价下跌了52050元.吨，其3月的跌幅暂时为12.1%。 基本面 ►产量方面： 2月精炼锡产量出现季节性下滑 根据2026年2月的市场信息，国内锡锭冶炼企业的开工情况主要受到春节假期和原料供应偏紧的双重影响，整体呈现季节性下滑态势。 ►库存方面： SMM周度锡锭三地社会库存出现上涨 》点击查看SMM锡产业链数据库 国内锡锭社会库存： 经过SMM的调研，锡锭三地社会库存总量维持相对高位，交易所库存前期累积至高位后，随着下游复工推进开始逐步向市场流转，高库存构成一定下行风险，后续需持续关注库存消化速度与需求释放节奏的匹配程度。 LME锡库存： 2月27日LME锡库存数据为7470吨，1月30日的LME锡库存数据为7105吨，LME锡库存在2月出现了增加。3月6日LME锡库存数据为8025吨。 SMM展望 宏观方面： 国内方面，3月需重点关注1-2月进出口、社融、2月中国规模以上工业增加值年率等关键数据。 国外方面，需关注美国通胀、就业数据以及 3月美联储FOMC议息会议 动向。据CME“美联储观察”：美联储3月降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变概率为95.5%；4月累计降息25个基点概率为17.7%，维持利率不变概率为81.7%，降息50个基点概率为0.7%；6月累计降息25个基点概率为41.5%。 此外，需持续关注 中东地区局势演变 对市场风险偏好的影响。 基本面： 供应方面，缅甸深部矿洞抽水问题取得进展，市场对其供应恢复预期趋于稳定，前期因地缘冲突注入的情绪溢价逐步回吐；同时印尼出口量级逐步恢复，国内冶炼厂 3 月预计逐步复产，供应端对锡价的支撑将有所减弱。需求方面，节后下游焊料、电子等企业已陆续复工，但终端订单跟进未见明显增量，高价持续抑制企业备库意愿，企业多以消化节前库存为主，现货市场成交整体偏淡，实际采购需求尚未有效释放。 综上，考虑到当前中东地区冲突如何演变尚未可知，短期市场避险情绪将继续压制锡价的市场表现。中长期来看：市场预期矿端供应将逐步恢复，供应端口对锡价的支撑将逐渐减弱。目前国内锡库存总量维持相对高位，伦锡库存增至逾两年新高，锡库存的高企将压制锡的市场表现。需求端当前已刚需采购为主，预计3月需求的逐步释放将对锡价形成一定支撑，但当前锡的绝对价格已处于历史高位，将持续抑制下游的实际采购强度和补库意愿，这将压制锡价的市场表现。后市需警惕宏观情绪反复对锡价的影响以及下游实际复工进度、补库需求强度以及缅甸、印尼等地供应端的实质性演变。 推荐阅读： 》美国就业指数疲软叠加通胀担忧宏观情绪不振下沪锡主力合约持续下行【SMM锡午评】 》【SMM分析】本周锡锭库存分化：供应增加与需求疲软的博弈分析 》【SMM分析】随着春节假期结束 云南和江西锡锭冶炼厂开工率出现小幅回升 如需获取全面的基本面调研信息及锡价走势展望，请订阅锡产业链研究报告~ SMM联系人：宋雪成 13033053725 songxuecheng@smm.cn

  SMM3 月 9 日消息， SS 期货盘面呈现偏弱震荡态势。夜盘 SS 走势偏稳，但日盘开盘受有色期货普遍回落拖累，同步大幅下探，随后逐步走强修复，截至午前收盘报 14140 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货走跌影响，早间现货报价出现松动；不过随着期货盘面修复跌幅，报价也随之回调，整体较上周变化不大。价格波动背景下，市场询盘成交较为清淡，下游观望情绪浓厚。 SS 期货主力合约震荡走弱。上午 10:15 ， SS2604 报 14210 元 / 吨，较前一交易日下跌 30 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 310-510 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价持稳，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 进入 “金三银四”传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游需求端陆续结束春节假期复工复产，需求呈逐步恢复态势，但成交虽较前期改善，仍未显现旺季热络景象，终端采购以刚需为主，囤货意愿偏低。期货盘面方面，受地缘政治冲突引发的避险需求推动，美元走强， SS 期货盘面上探动力受阻，本周整体以震荡运行为主，未能形成持续上行走势 。 库存端方面，本周不锈钢社会库存未进一步累积，但整体仍维持高位，库存高压对市场形成制约。尽管库存未持续增加，但高位库存叠加需求复苏不及预期，去库压力仍存，贸易商出货节奏谨慎。供给端来看， 2 月钢厂检修减产已全面结束， 3 月钢厂排产大幅提升，供给增量压力显著释放。面对供给压力，钢厂以稳价积极出货为主，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端压力，但供给过剩预期仍对市场形成压制。成本端支撑持续偏强，印尼镍矿消息影响仍在，镍矿价格偏强运行，推高镍铁生产成本，高镍生铁价格稳步上行。当前不锈钢厂利润空间较窄，对高价镍铁接受度有限，本周高镍生铁成交相对清淡，但镍铁市场看涨情绪浓厚，低价货源难寻，成本端有效抑制不锈钢价格下行。整体来看，本周不锈钢市场呈现“供给增量、需求弱复苏、成本强支撑、库存高企”的核心特征，核心矛盾是供给增量与需求复苏节奏不匹配。尽管旺季预期仍在、成本支撑有力，但供给增量、库存高位及需求复苏不及预期，导致市场信心衰减。当前核心博弈集中在需求复苏进度、库存消化能力及钢厂出货情况，后续需重点跟踪需求释放、库存去化及镍矿价格变动，判断市场走势。

SMM3月9日讯，          3月9日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.20，环比上升0.05，高镍生铁上游情绪因子为2.90，环比持平，高镍生铁下游情绪因子为1.50，环比上升0.10。供应端来看，今日开盘镍价大跌，致使出现贸易商空头平仓，低价出货空间。但镍价继续上行，冶炼厂成本支撑强劲，多数上游报价维持高位。需求端来看，今日有主流钢厂出台招标价1070元/镍点舱底价采购，部分钢厂跟随报价，但同水平价格暂较难成交，上下游分歧较大。总体而言，在期现套利空间下，有贸易商低价出售前期货源，但当前成本大幅上涨，冶炼厂报价坚挺，市场报价高低幅拉大，上下游博弈仍需时间。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 3月9日讯： 早盘沪铝2603拉涨后下跌，价格重心较上一交易日大幅走高。今日，受到盘面波动较大影响，市场观望情绪较浓厚，买货情绪走弱。今日市场主流报价及成交价集中在贴水20元/吨至均价。今日华东市场出货情绪指数3.22，环比上涨0.11；购货情绪指数为2.49，环比下跌0.27。 铝价大幅回涨，中原市场交易积极性不佳。贸易商及下游加工企业多以观望为主，接货情绪较为冷淡，且持货商挺价意愿较差，倾向于逢高适量出货，最终中原市场整体成交价格集中在中原价平水到中原价贴水30元之间，且持续走低趋势不显著。今日中原市场出货情绪指数2.70，环比上涨0.04；购情绪指数为2.40，环比下降0.01。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比增加1.1万吨，累库主要来源地为无锡及广东。短期来看，春节后铝锭持续季节性累库，收到市场看涨情绪影响，预计升贴水将维持走缩态势。

SMM 3月6日讯： 早盘沪铝2603震荡上行，价格重心较上一交易日大幅走低。下游加工企业看好铝价后市，主动补库、接货积极性偏高；贸易商则以出货变现、降低持仓为主。今日市场成交在均价至30元/吨。今日华东市场出货情绪指数3.11，环比上涨0.13；购货情绪指数为2.76，环比下跌0.20。 地缘利好走向尚不明确，铝价短期止涨回调，中原市场贸易商仍然看涨情绪浓厚，倾向于趁机低价收货，且持货商以观望为主，出货意愿较低，流通货源较紧俏，带动市场升贴水持续走高，报价自开盘前的中原价升水20元一路走高至中原价升水50元，最终实际主流成交价格则围绕在中原价升水20元到中原价升水30元之间。今日中原市场出货情绪指数2.66，环比下降0.10；购货情绪指数为2.41，环比上涨0.01。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比增加0.2万吨，累库主要来源地为无锡及广东。短期来看，春节后铝锭持续季节性累库，收到市场看涨情绪影响，预计升贴水将维持走缩态势。

  SMM3 月 6 日消息， SS 期货盘面呈现偏强震荡格局。夜盘 SS 走势偏弱震荡，不过日盘开盘后逐步走强上探，最终收于 14115 元 / 吨。现货市场方面，早间受 SS 夜盘偏弱影响，现货报价随之回落；不过随着期货震荡上行，现货报价也有所跟涨，整体调整幅度有限。近期受不锈钢 3 月高排产预期、高镍生铁价格上探放缓以及下游需求复苏缓慢等因素影响，贸易商前期的看涨预期有所减弱，出货积极性有所提升。 SS 期货主力合约震荡走强。上午 10:15 ， SS2604 报 14240 元 / 吨，较前一交易日下跌 35 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 280-480 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均持稳；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 25 元 / 吨，佛山均价持稳；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地 冷轧 430/2B 卷均持稳。 进入 “金三银四”传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游需求端陆续结束春节假期复工复产，需求呈逐步恢复态势，但成交虽较前期改善，仍未显现旺季热络景象，终端采购以刚需为主，囤货意愿偏低。期货盘面方面，受地缘政治冲突引发的避险需求推动，美元走强， SS 期货盘面上探动力受阻，本周整体以震荡运行为主，未能形成持续上行走势 。 库存端方面，本周不锈钢社会库存未进一步累积，但整体仍维持高位，库存高压对市场形成制约。尽管库存未持续增加，但高位库存叠加需求复苏不及预期，去库压力仍存，贸易商出货节奏谨慎。供给端来看， 2 月钢厂检修减产已全面结束， 3 月钢厂排产大幅提升，供给增量压力显著释放。面对供给压力，钢厂以稳价积极出货为主，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端压力，但供给过剩预期仍对市场形成压制。成本端支撑持续偏强，印尼镍矿消息影响仍在，镍矿价格偏强运行，推高镍铁生产成本，高镍生铁价格稳步上行。当前不锈钢厂利润空间较窄，对高价镍铁接受度有限，本周高镍生铁成交相对清淡，但镍铁市场看涨情绪浓厚，低价货源难寻，成本端有效抑制不锈钢价格下行。整体来看，本周不锈钢市场呈现“供给增量、需求弱复苏、成本强支撑、库存高企”的核心特征，核心矛盾是供给增量与需求复苏节奏不匹配。尽管旺季预期仍在、成本支撑有力，但供给增量、库存高位及需求复苏不及预期，导致市场信心衰减。当前核心博弈集中在需求复苏进度、库存消化能力及钢厂出货情况，后续需重点跟踪需求释放、库存去化及镍矿价格变动，判断市场走势。

SMM3月6日讯，          3月6日讯，SMM高镍生铁市场情绪因子为2.15，环比上升0.03，高镍生铁上游情绪因子为2.90，环比上升0.02，高镍生铁下游情绪因子为1.40，环比上升0.03。供应端来看，冶炼厂报价维持坚挺但成交较少，市场流通现货以贸易商前期或盘面套利货源为主。需求端来看，终端消费压制明显，钢厂采购以部分贸易商低价出货为主。总体而言，市场结构分化明显，钢厂主流成交价重心仍运行于1100元/镍点下方，但镍含量在12%及14%以上的高品位货源稀缺性显著，溢价空间不断拉大，近期的高价成交也多集中于高镍点货源。     》订购查看SMM金属现货历史价格