SMM1月6日讯：因需求不佳、电解铝库存持续增加，铝价开年大幅跳水！ 新年第一周沪铝连跌三天，虽然昨日开始走势稍有回升，但今日日内走势持续震荡，日间收盘微涨0.28%，最终报于17850元/吨。本周沪铝跌去将近800元/吨，并刷新近两个月新低，周度跌幅高达4.55%。但近期贵州限电扩大的消息给铝价带来一定支撑。 》点击查看SMM沪铝期货行情 现货市场上，本周走势更是一路走低，本周五 SMM A00铝锭现货均价 报17700元/吨为本周低点，并刷新了近五个月的新低。总体而言，本周现货均价总体较上周五下跌980元/吨，周度跌幅高达5.25%。 》点击查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周宏观面上并未有明显的利好带动，美联储12月会议纪要没有就2月预期加息规模提供新信息，但美元受到就业数据支撑，本周整体表现偏强，宏观方面的压力相对显现。 国内方面，昨日夜间央行、银保监会再次发布房地产利好政策。要求建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。 当值得注意的是，房地产政策利好的预期真正传导至产业链尚需时日，因此在盘面上仅有一定的支撑，但并无明显强拉动表现。 目前沪铝的走势更多以基本面为主导。供应端因贵州地区减产范围再度扩大，供应压力持续缓解，成为本周带动沪铝反弹的主要因素。但需求端的弱势及库存的增加，拖累了沪铝上行的步伐。 昨日贵州地区限电再度扩大，当地电解铝厂迎来第三轮压减负荷要求，根据SMM调研数据显示，三轮压减负荷针对电解铝限电总规模达94万吨左右。 11月底 贵州省内电解铝运行产能 约为135万吨左右，电力紧张给企业新增产能投产带来较大的压力，后续新增产能投产或延后。贵州此次限电形势严峻，企业跟电网商谈后免于减产的可能性不大，最终都会按照电力方面的要求减产到位，预计1月初陆续停产到位。 贵州地区继续减产使得国内电解铝运行产能继续降低，一季度西南地区供应端压力大幅下降。 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端，因临近年关，铝下游加工企业开工率持续下滑，叠加消费淡季，需求疲弱态势没有丝毫起色。 根据SMM最新统计数据显示，截止1月4日， 国内铝下游加工龙头企业开工率 环比上周继续下跌0.6个百分点至62.8%。其中铝型材板块开工率下滑最为明显。 当前疫情因素对铝下游生产的影响基本消退，但淡季氛围笼罩订单持续走弱，制约企业开工上行，且临近春节，愈来愈多下游放假，短期铝下游加工开工将继续下滑。 需求走弱的同时，库存同样进入累库阶段，本周电解铝库存持续累库，但仍处同期低位水平，对于铝价的支撑逐渐减弱。 根据SMM最新数据显示，截止1月5日， 国内电解铝社会库存 为57.6万吨，较上12.29日上周四的库存增加8.3万吨，较元旦后首日库存1.5万吨，较去年同期库存下降20万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 下游企业接货备货需求下降明显，市场成交氛围清淡。而12月份铝厂铸锭量有增幅，现在铝锭开始逐渐发运到市场，到货量逐渐显现，预计近两周铝锭库存将维持增量。 总体而言，目前基本面需求端表现不佳，且临近年关，现货市场成交清淡，库存“雪上加霜”。但即便如此，在需求端弱势难改的局面之下，西南地区的减产消息对铝价形成一定支撑， 且下方接近成本线后，预计铝价呈现止跌震荡趋势。

隔夜沪铝主力合约低开后陷入震荡整理，连续下行后跌势暂缓，早间铝价继续走弱，午后跌幅缩窄，收跌0.56%。从基本面来看，消费疲弱以及社库持续累库，铝价走势承压。 贵州因电力短缺，当地电解铝企业被要求压减负荷，开启停产停槽工作，且目前限电有扩大趋势，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。从需求端来看，国内消费整体呈明显淡季特征，叠加假期临近等因素，终端消费走弱，下游开工下降，金源期货表示，此前历次破万八低点都会多少引发下游备货情绪，但本次下游接货意愿明显较前弱，现货成交升水亦继续下行，印证消费淡季及市场信心不足，预计铝价短期保持弱势。 本周铝锭社库继续累积，SMM统计显示，截至1月5日国内电解铝社会库存57.6万吨，较上12.29日上周四的库存增加8.3万吨，较元旦后首日库存增1.5万吨。铝锭库存大幅累库拖累下，市场空头情绪集中发泄，节后沪铝接连下跌，目前已降至万八一线下方，银河期货表示，元旦后价格大跌，自从12月冲高至万九后实际产业利空浓郁，受宏观预期支撑，导致近期空头情绪在积压了一个月后得以宣泄。 今日SMM A00铝锭现货报价17710-11750元/吨，均价报11730元/吨，较前一交易日下跌290元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约贴水60元/吨，与昨日相比贴水扩大20元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水20元/吨至30元/吨。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水170元/吨左右，与上一交易日相比贴水扩大30元/吨。 对于后期走势，银河期货表示，超预期累库和消费疲软盘面仍然有下跌空间，短期看不到利多因素，建议继续以空头思路对待，但是连续下跌后需要注意操作节奏和谨防超跌反弹包括现货投机补库带来的脉冲式氛围好转。

沪铝主力合约跳空低开下行，日内震荡走弱，收跌2.54%。消费季节性走弱，铝锭社库开始累积，成本出现塌陷，铝价下方支撑不强。 目前供应端主要关注点在贵州地区减产情况，当地两次限电减产或导致12月国内电解铝产量增幅或不及预期，但因有四川、广西等地区投复产，整体影响有限。短期下游消费处于淡季，海内外铝需求下降，临近年关，下游开工下滑，现货市场成交清淡，铝下游龙头企业开工回落。整体来看，供需双弱格局延续，预计春节前消费保持弱势，沪铝承压震荡运行为主。 元旦节后铝锭社库累库明显，据SMM统计显示，假期周度累库增幅14%，铝价承压走弱，后期需继续关注边际累库幅度，若累库持续超预期的现实来临，铝价上方压力将会增加，不过，国泰君安期货表示，仅基于当下的库存去做空铝价，我们倾向于认为现阶段的空间或不大。鉴于此波疫情对制造业用工的冲击恰逢下游春节停工，若1-2月库存峰值只是常量累库，铝价下探的空间并不大，底部应有支撑。 今日SMM A00铝锭现货报价18000-18040元/吨，均价报18020元/吨，较前一交易日下跌300元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约贴水40元/吨，与昨日相比贴水扩大10元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水20元/吨成交，后续盘面下行，贴水有扩大趋势。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水140元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄30元/吨。 对于当前走势，新湖期货表示，铝市场消费进一步走弱的态势明显，虽然贵州减产干扰产量，但整体供应偏稳因进口增加。随着物流改善，市场到货增加，显性库存进入累库阶段，累库压力下，铝价承压运行。

SMM1月3日讯：今日有色金属集体表现低迷，沪铝尤为突出，其他品种跌跌撞撞有涨有跌时，沪铝一路躺平，始终以超2%的跌幅领跌有色板块，截止日间收盘，跌幅达2.22%，报18270元/吨，跌至近两个月以来的低点。 》点击查看SMM沪铝期货走势 外盘方面，伦铝走势同样疲弱，盘中走势震荡，午后持续下行，截止16：55分，跌幅扩大至0.78%，报2359.5美元/吨。 现货方面，今日 SMM A00铝锭现货报价 18300-18340元/吨，均价报18320元/吨，较年前1月30日报价大幅下挫360元，同样跌至近两个月以来的低位。 今日华东现货较01合约贴水30元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区较SMMA00铝锭均价至贴水20元/吨成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水170元/吨左右，与上一交易日相比贴水缩窄30元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面上，目前暂无利好消息，市场普遍关注美联储12月利率决议的会议纪要以及12月非农就业报告等重要数据。 供需面表现依旧“老生常谈“，供应端贵州地区因电力紧张导致的限电仍有扩大趋势，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。虽然年末国内产量仍受干扰，但广西、四川地区铝厂继续推进复产进程，供给端整体偏稳。 需求方面，目前国内下游加工呈现淡季，新订单不足本周下游企业开工率再度走跌。考虑到今年春节较早，部分企业备货赶单准备提前休假，预计实际需求延续弱势。 连曾经低位支撑库存，也已经实现连续三周累库，假期期间周度累库增幅达到14%，对铝价支撑性减弱。根据SMM最新统计数据显示，截止1月3日， 国内电解铝社会库存 为56.1万吨，较上周四库存增加6.8万吨，较去年同期库存下降24.1万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 SMM认为，12月份的铝锭铸锭量增加和面临假期消费弱势的累库预期逐渐兑现，预计后期市场交易更偏清淡。 因此，在宏观预期利多消退的背景下，弱现实的基本面主导下，SMM认为短期铝价预计维系震荡走势，关注下游节前备库及库存变动情况。 

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，去年十月末伦铝库存再次步入下行通道，上周库存继续回落，目前最新库存水平为450,300吨，降至逾两个月新低。 上期所公布的数据显示，12月30日当周，沪铝库存小幅回升，周度库存增加342吨至95,881吨，刷新一个月最高位，但目前库存水平仍位于六年来相对低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2020年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2022年12月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）

SMM12月30日讯：因下游消费持续疲弱，铝基本面缺乏上行动力，今日沪铝冲高后回落，日内震荡收跌0.03%，报于18700元/吨。 》点击查看SMM沪铝期货行情 本周整体而言，沪铝走势先涨后跌，周二出现了一波拉涨，但此后的连跌三天也使得沪铝重回万九如昙花一现，但值得庆幸的是，沪铝周度总体仍是保持微涨，虽然仅为0.67%的微弱优势，也得以保全12月最后一个周的体面。 现货市场上，本周 现货铝价 与期货走势基本一致，周一延续跌势，但在周二一度上冲300元/吨，站至周度高点19060元/吨，但随后连跌三天，周五 SMM A00铝锭现货报价 18680元/吨为本周价格低点。 纵观本周现货铝价，较上周总体小幅下跌0.74%。 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 目前铝市基本面并无利好出现，消费端的持续走弱，更是让目前的基本面弱上加弱。 根据SMM最新统计数据显示， 铝下游加工企业开工率 持续走弱，截止12月29日， 国内铝下游加工龙头企业开工率 环比上周继续下跌0.5个百分点至63.4%。 当前处于季节性消费淡季，铝下游加工企业订单多维持弱势，临近春节，下游备库情绪一般，同时亦有部分企业因订单匮乏及从业人员不足而考虑提前停炉放假，短期铝下游加工开工难出现上行。 消费的持续走弱，也是导致铝锭库存出现累库的主要原因之一。 根据SMM最新统计数据显示，截止12月29日，国内电解铝社会库存为49.3万吨，较上周四库存增加1.8万吨，较11月底库存下降2.3万吨，较去年同期库存下降30.6万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 但值得注意的是供应端贵州地区的减产再次成为市场关注的焦点。此前有消息显示，贵州地区电解铝减产或有扩大趋势，SMM预计再度减产产能将达20万吨，两次限电总规模达60多万吨。 这一消息尚未在市场上产生明显的影响，但随着限电力度的增加，使得原本处于缓慢修复的供应端，在12月份国内电解铝产量增幅更加不及预期。 总体而言，供应方面，国内电解铝产量增幅不及预期，供应端压力缓解。需求方面，目前国内下游加工呈现淡季，新订单不足本周下游企业开工率再度走跌；铝锭库存连续两周累积，对铝价支撑性减弱。短期铝价预计维系震荡走势，关注下游节前备库及库存变动情况。  》2022SMM有色金属产业年会暨2022SMM黑色产业年会暨大宗商品贸易高峰会专题报道 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM12月29日讯：随着宏观情绪影响消退，市场逐渐回归理性之后，沪铝的运行受制于基本面，库存开始出现累库，始终未能有利好带动，今日持续低位运行，日间收盘跌幅达1.35%，报18685元/吨，再次跌出万九区间。 》点击查看SMM沪铝期货行情 现货方面，今日 SMM A00铝锭现货报价 18690-18730元/吨，均价报18710元/吨，较前一交易日下跌260元/吨。 今日华东现货较01合约贴水20元/吨，升贴水扭升转贴，与昨日相比减少20元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水40元/吨左右成交，成交情况不佳，后续贴水有扩大的趋势。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水200元/吨左右，贴水较昨日缩窄70元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 目前铝市基本面并无利好出现，反而是铝锭库存累库如期而至。 根据SMM最新统计数据显示，截止12月29日， 国内电解铝社会库存 为49.3万吨，较上周四库存增加1.8万吨，较11月底库存下降2.3万吨，较去年同期库存下降30.6万吨。 本周，电解铝锭库存陆续到货，开始出现累库趋势。12月份的铸锭量环比是有提升，且下游部分加工厂也逐渐进入传统淡季，下游消费和备货态度偏弱，铝锭或进入季节性累库阶段；但因云南，贵州等地区的减产，供应仍有一定减量。目前，需要重点关注市场的到货节奏元旦和假期期间的累库程度。 》点击查看SMM铝产业链数据库 此外供应端依旧是老生常谈，贵州地区因限电导致的减产与新增投复产同时发生。但根据最新消息显示，贵州地区因电力紧缺而导致的限电有扩大趋势，根据贵州电网通知文件显示，要求各电解铝企业再按30万千万总规模吐槽，并于12月29日00:00启动，3日内执行到位。 这一消息尚未在市场上产生一定的影响，但随着限电力度的增加，无疑将使得贵州地区电解铝减产再度扩大，供应端再次减压。 而需求端无需多说，消费淡季叠加疫情扰动，铝下游加工企业开工表现持续不佳，需关注今日晚间将会出炉的SMM铝下游加工企业周度开工率数据。 总体而言，目前宏观情绪稍有回暖，但基本面对铝价驱动性不强。供应方面，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。需求方面，目前国内下游加工呈现淡季；现货市场成交清淡，贴水走扩。短期铝价预计维系震荡走势，关注下游节前备库及库存变动情况。

沪铝主力合约偏弱震荡，收跌0.63%。本周前两日在宏观情绪带动下，铝价走强，不过供需暂无较强驱动，上涨趋势难以持续，但低库存对铝价有一定支撑，沪铝震荡运行。 近几日，沪铝走势偏强，尤其昨日市场氛围较好，沪铝收涨近3%，银河期货表示，继日盘大幅上涨后暂缓休息，近期宏观情绪持续向好，忽视基本面的弱势，通过对预期的交易，工业品、股市、债市收益率共振拉涨。 从基本面来看，供需对铝价并无较强的上行驱动。国内电解铝冶炼厂复产与减产并存，目前市场主要关注点是贵州地区，当地炼厂受限电影响，对国内供应端增量有所抑制，导致12月份国内电解铝产量增幅不及预期，然而，贵州地区减产规模有限，电解铝产量或仍有小幅增加，对铝价支撑有限。 进入需求淡季叠加假期临近等因素，下游消费持续走弱，企业开工率下降，拖累铝价走势。但弱需求并没有使社库出现较为明显的累积，从最新的社会库存统计数据来看，仍处于较低水平，对铝价下方有一定支撑。 今日SMM A00铝锭现货报价18950-18990元/吨，均价报18970元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约平水，与昨日相比缩窄80元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水80元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水270元/吨左右，贴水较昨日扩大70元/吨。 对于当前走势，国泰君安期货表示，供需双弱格局下，显性库存及现货升水坚挺，预计对铝价有一定支撑，但向上驱动犹显不足。短周期宏观情绪的走强，其持续性较难评估。考虑到1季度传统累库期的来临，对铝价以震荡中性思路对待。

SMM12月27日讯：临近年关，宏观面表现平稳，今日有色金属市场表现亮眼，沪铝早盘迅速冲高，并一路上行，重新拉回万九区间，截止期间收盘涨幅达2.91%，报19105元/吨。 》点击查看SMM铝期货行情 现货市场上，今日 SMM A00铝锭现货报价 同样大幅上涨300元/吨，报价至19040-19080元/吨，均价报19060元/吨。 现货方面，今日华东现货较01合约升水80元/吨，与昨日相比缩窄60元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水50元/吨左右成交，后来盘面走强，贴水有走扩趋势。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水200元/吨左右。 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面上，年末最后一周，市场情绪表现平稳，股市与商品多数均呈现上行的走势，乐观氛围提振市场行情。 但回归基本面上，目前上驱动力并不强，铝锭库存出现累库，但因仍处历史低位，给予铝价一定支撑。 供应端上，西南地区限电抑制国内供应端增量，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。 贵州地区因限电导致冶炼厂减产是目前供应端主要关注点，据悉，本次限电涉及受影响产能约20万吨，但贵州地区减产或不会持续较长时间。然而，从目前供应端的复产与减产规模来看，贵州地区新增减产虽然使供应增量不及预期，但或仍继续缓慢增加。 需求端上，目前国内下游加工呈现淡季，且疫情管控放开后工厂阳性员工增加，拖累下游企业开工率，需求表现持续疲弱。 唯一出现变化的便是库存方面，根据SMM最新统计数据显示，国内电解铝社会库存出现一定的累库。 截止12月26日，SMM统计的 国内电解铝社会库存数据 为48.4万吨，较上周四库存增加0.9万吨，较11月底库存下降3.2万吨，较去年同期库存下降35.6万吨。 本周，电解铝锭库存停止降库，且因部分铝锭陆续到货，库存出现小幅累积。并且随着市场贸易降逐渐清淡，后期逐渐近入传统的累库时间，但需关注假期前的边际累库程度。 》点击查看SMM铝产业链数据库 但值得注意的是，库存仍处低位虽然对铝价有一定的支撑，但随着累库预期的出现，对于铝价的支撑将削弱，并转化为利空因素。 因此，总体而言，基本面上供应端增幅虽不及预期，但仍缓慢修复，需求端持续弱势，疫情扰动仍在继续。库存虽有累库但仍处低位。因此短期内铝价预计维系震荡走势，关注下游节前备库及库存变动情况。

美元指数回落，有色金属上方压力减弱，铝供应端减产使增量不及预期，铝锭社会库存处于低位使铝价有所支撑，但淡季下需求表现较弱，价格上行动力不足。沪铝主力合约偏强震荡，收涨0.46%。 西南地区限电抑制国内供应端增量，12月份国内电解铝产量增幅不及预期，据悉，前阶段贵州地区因限电原因电解铝冶炼厂开工受限，受影响产能约20万吨，但贵州地区减产或不会持续较长时间，整体减产力度相对有限尚未能给予电解铝价格上冲动能。从目前供应端炼厂复产与减产规模来看，虽然供应增量不及预期，但或仍继续缓慢增加，对铝价上行推动有限。 铝加工行业仍在淡季，下游消费表现较为疲软，近期下游企业开工有所下滑，铝锭社库出现累库，但目前仍处于较低水平，后续关注假期库存边际增加情况，SMM统计显示，12月16日国内电解铝社会库存48.4万吨，较上周四库存增加0.9万吨，较11月底库存下降3.2万吨，较去年同期库存下降35.6万吨。国泰君安期货表示，供需双弱格局下，显性库存及现货升水坚挺，预计对铝价有一定支撑，但向上驱动犹显不足。 今日SMM A00铝锭现货报价18740-18780元/吨，均价报18760元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。现货方面，今日华东现货较01合约升水140元/吨，与上一交易日相比缩窄20元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水140元/吨左右。整体而言，本年长单基本已在上周交付完毕，现货市场上出货远多于接货，成交比较困难，交易氛围清淡。 对于当前走势，新湖期货表示，到货持续偏低致使显性库存继续去化，为当前铝价提供支撑，不过弱消费对价格则形成牵扯。短期铝价维持反复震荡为主，操作上建议观望为主，待垒库后做空机会。