沪铝主力合约隔夜低开，日内宽幅震荡，录得十字小阳线，收跌1.08%。本周将迎来美国通胀数据和美联储议息会议，市场情绪偏谨慎。进入淡季，需求逐渐走弱，弱现实拖累铝价走势，但低库存仍有支撑。 供应端11月电解铝产量增加，运行产能以回升为主，但电力紧缺局面再对供应端形成掣肘，贵州开启冬季限电，据悉，贵州各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减，于12月13日00:00启动，每日按负荷分配的20%减负荷，通过5日负荷管理执行到位。SMM表示，本次限电或导致超27万吨电解铝产能停产。然而，目前广西、四川等地炼厂仍旧在投复产中，供应端压力虽然有所减弱，但整体或继续缓慢增加。 需求走弱抑制价格走势，消费淡季叠加春节假期临近，铝下游消费表现不佳，开工率下滑，弱现实施压铝价。另外，成本端支撑有所松动，银河期货表示，成本端氧化铝近期维持反弹的走势，而煤炭价格再度触顶回落，预计再度开始下行，成本支撑再度走弱。不过，目前库存仍处于较低水平，累库尚未出现，对价格有一定支撑。 今日SMM A00铝锭现货报价18900-18940元/吨，均价报18920元/吨，较前一交易日下跌40元/吨，两天累计下跌340元/吨。现货方面，华东现货较12合约贴水40元/吨，较上昨日贴水扩大30元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水180元/吨左右，较昨日贴水扩大10元/吨。 对于当前走势，银河期货表示，目前市场交易弱现实的逻辑，铝价预计维持偏弱的状态，从目前的持仓和现货升水来看，挤仓的可能性减缓，但是也需要谨慎前期急跌后价格或有反复。

铝预计供应增加需求走弱，拖累价格走势，但低库存仍有支撑，上周五夜盘沪铝低开后震荡整理，日内跌幅扩大，主要是受市场情绪走弱影响，主力合约收跌2.32%。 宏观方面，最新公布的美国11月生产者通胀数据略高于预期，为FED继续加息提供了更充分的理由，即将公布的美联储利率决议、货币政策声明是市场最大的焦点，目前市场普遍预期本次会议将加息50个基点。 供应方面，四川、广西地区炼厂继续复产，甘肃地区有少量新投产释放，虽然云南等地仍在减产期，但后续电解铝供应预计将继续增加。进入传统淡季，虽然国内利好政策提振市场情绪，但需求表现较弱，下游铝加工企业开工下滑，SMM表示，12月份国内铝下游消费版块淡季显现，企业前期积压订单不足以支撑开工回升，尤其是建筑版块或呈现大幅下滑的情况。 目前铝锭社库仍处于低位，对铝价仍有一定支撑，据SMM统计显示，12月12日国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降41.6万吨。电解铝锭总库存维持50万吨，库存目前还尚未出现累库，但降幅有所放缓。 今日SMM铝锭现货报价18940-18980元/吨，均价报18960元/吨，较前一交易日下跌300元/吨。今日SMM佛山铝价维持对12合约贴水80元/吨，较上周五下降30元/吨，现货均价录得18890元/吨，较上周五跌310元/吨。第二交易时段，沪铝弱势横盘整理，下游刚需补库为主，实际成交从对SMM华南铝价贴水50元/吨到平水，成交价格在18840-18890元/吨。 对于当前走势，新湖期货表示，铝市场供应回升但消费走弱的基本面对价格抑制作用明显，不过由于基本面走弱尚未在显现库存上有所体现，低库存仍有一定支撑。但随着消费进一步走弱，后期垒库难免，铝价重心也逐步回落的可能。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，10月末伦铝库存自逾六个月高位步入下行通道，上周库存继续回落，目前最新库存水平为471,575吨，降至近两个月新低。 上期所公布的数据显示，上周沪铝库存继续下滑，目前已连降八周，12月9日当周，周度库存减少4.44%至91,242吨，刷新六年来最低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2020年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2022年11月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）

SMM12月9日讯：美元走弱，宏观回暖带动有色板块集体飘红，沪铝受到市场情绪的带动，持续回升，今日日间收盘，微涨0.36%，报19260元/吨。 》点击查看SMM铝期货行情 但本周沪铝总体上行动力不足，但也没有重大利空，走势“四平八稳”，围绕着中线谨慎的上下波动，周度涨幅仅为0.08%。 现货方面，今日 SMM A00铝锭现货报价 19240-19280元/吨，均价报19260元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。 今日华东现货较12合约升水10元/吨，较昨日升水缩窄10元/吨，连续4日呈缩窄趋势。早间无锡地区仍较SMMA00铝锭贴水10元/吨至20元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水220元/吨左右，较昨日贴水扩大20元/吨。分地区来看，无锡地区今日有大商家收货，且适逢周五备货，成交较所日有稍许好转；巩义地区成交清淡，市场接货积极性较弱，贴水扩大明显。 》订购查看SMM金属现货历史价格 纵观本周，现货价格整体下行，周一一度刷新近6个月的高位19520元/吨后，持续震荡下跌，周度下跌260元/吨，跌幅达1.33%。 宏观面上，在美国通胀数据公布前，投资者保持谨慎，宏观目前暂无进一步刺激出现。 国内国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组12月7日发布了《关于进一步优化落实疫情防控的通知》，在二十条优化措施的基础上再提出十条针对性措施，疫情防控持续优化，全面放开逐步推进。 与此同时，房地产再迎政策利好，行业复苏预期增强，市场情绪乐观带动相关产业出现向好预期。 总体而言，宏观面利好拉动并不明显，而基本面同样稍显弱势。 供应端逐步回升，压力稍显的同时，需求端下游开工继续走弱，需求淡季显现。仅有刷新历史低位的铝锭库存依旧在苦苦支撑。 供应端上，目前减产与复产并存，总体而言，在广西、四川地区的电解铝复产带动下运行产能仍维持增长为主。 根据SMM统计数据显示， 11月我国电解铝产量量 333. 5万吨，同比增加8.7%。截至12月初 SMM 国内电解铝建成产能 至4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能4059万吨，全国电解铝开工率约为89.7%。 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端上，虽然疫情管控放松使得运输效率提升，但是季节性淡季导致订单不足铝下游开工继续走弱。 根据SMM最新统计数据显示，本周 国内铝下游加工龙头企业开工率 环比上周继续下跌0.7个百分点至65.3%。原生铝合金及铝板带板块开工率出现下滑，主因需求不足持续冲击企业生产积极性，订单疲软导致多家中小型企业减产或提前放假。 库存方面，铝锭库存持续处于历史低位，持续给予铝价下方支撑。 根据SMM最新统计数据显示，截止12月8日， 国内电解铝社会库存 50.0万吨，较上周四库存量基本持稳，但较本周一库存下降0.7万吨，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降45.2万吨。 总体而言，供应端，运行产能维持向上修复状态，且因冬季和临近假期，铝厂增加铸锭量，铝锭量也呈增加趋势；需求端，目前铝下游消费不佳，开工走弱，且部分加工厂有提前放假心态，逐渐呈现传统淡季趋势。因此，虽目前铝锭库存仍处低位未出现累库，但后期预计铝锭库存有累库趋势，需关注铝价高位调整情况，及中央会议的宏观面影响，短期内预计铝价或将震荡为主。 更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--电解铝年度贸易供应论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！ 》扫码下图二维码查看参会嘉宾名片并在线报名参会

SMM12月8日讯：本周，虽然宏观面压力减轻，但随着目前利好出尽，并且当前基本面形势不佳，沪铝进入调整阶段，今日沪铝走势震荡，录得三连跌，截止日间收盘，沪铝跌0.10%，报19235元/吨。 》点击查看SMM铝期货实时行情 伦铝今日走势同样震荡，截止15时47分，小幅上涨0.56%，报2499美元/吨。 现货方面，今日 SMM A00铝锭现货报价 19330-19370元/吨，均价报19350元/吨，较前一交易日下跌80元/吨。 现货方面，华东现货较12合约升水20元/吨，较昨日升水缩窄20元/吨，早间无锡地区仍较SMMA00铝锭贴水10元/吨至20元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水200元/吨左右，较上一交易日持稳。近期铝价偏强稳定运行，下游面临淡季，且畏高情绪重，部分企业计划提前进入假期，成交氛围走弱，铝锭现货升水缩窄明显，市场交易情况比较一般。 》订购查看SMM金属现货历史价格 宏观面及消息面上，目前并无新增利好，美联储加息放缓已被市场接受，国内相关利好政策已基本被市场消化，因此利多出尽的情形下，当前沪铝走势的运行回国基本面主导。 从当前基本面而言，表现并不尽如人意。 供应端无新增扰动，虽然仍是减产与复产并存的局面，但总体而言，在广西、四川地区的电解铝复产带动下运行产能仍维持增长为主， 据SMM统计数据显示，11月 我国电解铝产量 333. 5万吨，同比增加8.7%。截至12月初 SMM 国内电解铝建成产能 至4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能4059万吨，全国电解铝开工率约为89.7%。 》点击查看SMM铝产业链数据库 虽然供应端稳步增加，但铝锭库存持续处于低位，持续给予铝价下方支撑。据SMM最新统计数据显示，截止12月8日， 国内电解铝社会库存 50.0万吨，较上周四库存量基本持稳，但较本周一库存下降0.7万吨，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降45.2万吨。 需求端方面，目前进入季节性淡季，下游铝加工企业开工动力不足，当仍需等待最新的下游铝加工企业开工率数据。 总体而言，目前铝价居高，需求端，铝锭现货与铝棒现货市场接货乏力，铝棒加工费已降至平水甚至贴水状态，而铝锭现货升水也逐渐下滑，且不同地区差异较大，中原地区以下游终端为主，因订单和需求下滑持续大幅贴水，且就目前的趋势来看，高贴水仍将持续。而供应端，进入12月份，部分铝厂将增加铸锭量，虽目前市场资金情绪支撑，铝价仍维持偏强走势，但后期关注铝锭库存变化和铝价高位回落的调整状态。 更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--电解铝年度贸易供应论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！ 》扫码下图二维码查看2022年SMM年会参会嘉宾名单并在线报名

近期市场宏观面情绪主导，且库存仍处于低位，使得短期铝价维持强势运行，不过供需表现或限制上方空间。沪铝主力合约日内偏强运行，收涨0.73%。 周五晚间公布的美国非农数据再度大幅超过预期，未来通胀压力依旧严峻，不过一位美联储官员表示，加息速度可能放缓，使市场对美联储加息放缓的预期进一步增加，美元指数回落。另外，国内政策利多，市场氛围改善，银河期货表示，地产和防疫政策双主线刺激市场情绪，尤其是这种大的政策拐点，对情绪提振效果明显。 虽然政策上利好对价格有所提振，但更多的是对情绪上的提振，而对现实需求改善不明显，等待政策效力显现，观察后期需求变化情况。不过，进入传统淡季阶段，需求表现或难有明显改善，且上周铝价上涨，下游型材企业畏高情绪浓厚，接货意愿明显下滑，需求表现较弱，拖累铝价走势。 近期供应端减产继续兑现，四川、广西地区继续推进投复产进程，整体运行产能有所回升。铝锭社库小幅回升，但仍处于较低水平，对价格下方有一定支撑，SMM统计显示，12月5日国内电解铝社会库存50.7万吨，较上周四微增0.7万吨。随着后期运输恢复，不排除库存有累积的可能。 今日SMM A00铝锭现货报价19500-19540元/吨，均价报19520元/吨，较前一交易日上涨190元/吨。现货方面，华东现货较12合约仍升水50元/吨，早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水15元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水200元/吨左右，较上一交易日贴水扩大20元/吨。 对于当前走势，国泰君安期货表示，铝短时看技术偏强，但除低库存对价格的支撑外，整体基本面并不足以驱动大幅打开上行空间。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，10月末伦铝库存自逾六个月高位开启较为流畅的下行之路，上周库存继续下滑，目前最新库存水平为497,925吨，刷新一个半月新低位。 上期所公布的数据显示，上周沪铝库存继续回落，目前已连降七周，12月2日当周，周度库存减少13.22%至95,477吨，降至六年来新低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2020年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2022年11月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨）

SMM12月2日讯：隔夜沪铝低开高走后陷入震荡，日内偏强运行，收涨0.57%。宏观利好是铝价走强的主要动力，基本面供需双弱局面仍存，暂无较大矛盾，低库存逻辑继续支撑铝价。 宏观方面，美联储主席鲍威尔在周四凌晨的鸽派表态，叠加美国10月消费者支出稳健增长，通胀有所缓和，这增加了对美联储更接近达到利率峰值的预期，美元指数触及16周最低，提振有色金属偏强运行，市场目前焦点关注今日晚间的美国非农就业数据的变化。 基本面上，供应端暂无变动，需求稍有走弱趋势。只有低库存仍在苦苦支撑。 供应端无新增减产，四川、广西产能持续恢复，预计小幅增加，供应端压力不大。由于近期出台的地产政策刺激，使市场对未来需求存改善预期，提振铝价偏强运行，不过消费季节性传统旺季已经结束，实际需求仍然较弱，强预期弱现实情况下，铝价涨势恐难以持续，仍需观察地产消费改善预期的兑现情况。 需求端上，下游开工表现依旧不佳。根据SMM最新统计数据显示，截止12月1日，本周 国内铝下游加工龙头企业开工率 环比上周继续下跌0.3个百分点至66.0%。 周内铝型材板块开工率走弱，主因淡季来临终端项目大量停工，企业订单锐减，再叠加疫情干扰，开工下滑。另外本周铝价波动较大，加剧了下游客户观望心理，提货积极性明显下降。 抛开以上数据，本周铝锭社库继续回落，低库存逻辑支撑铝价偏强运行。 根据SMM统计数据显示，截止12月1日，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存量下降1.8万吨，较11月初月度库存下降8.1万吨，较去年同期库存下降50.3万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 国泰君安期货表示，考虑到当下的需求阶段，以及传统累库期的来临，且从供需趋势看，倾向于认为明年1季度的过剩压力可能较大，因此铝价大幅打开万九上方空间的动力或不足。 今日 SMM A00铝锭现货报价 19310-19350元/吨，均价报19330元/吨，较前一交易日微涨40元/吨。本周现货铝价在前半段走势较为波动，周三开始止跌，持续上涨，累计上涨530元，涨幅达2.82%。 》订购查看SMM金属现货历史价格 总体而言，供应端近期国内电解铝运行产能继续小幅抬升。需求端传统淡季下各铝加工板块持续走弱，基本面偏向利空。但近期管控趋于放缓等利好消息频出，因此，从基本面来看，SMM认为短期铝价或将维持区间震荡。宏观面上，等待今晚非农数据出炉带来的影响。 对于当前走势，新湖期货表示，美元走弱及国政策刺激消费改善预期对当前铝价有提振作用。不过淡季消费走弱的现实抑制价格上涨幅度，另外产量继续修复性回升。短期低库存及宏观乐观情绪影响下铝价高位震荡为主。 更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--电解铝年度贸易供应论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

SMM12月1日讯：今日国内日盘收盘后，外盘伦铝大涨，一度涨近2%，站至2527美元/吨的高位，与今年8月初齐平，随后迅速下跌。这一异动引得市场开始寻找，为什么之后伦铝拉上去又跌回来了？ 》点击查看SMM外盘金属期货行情 自从今年8月及9月欧洲能源危机持续发酵以来，欧洲铝厂陆续减产，导致产能及产量均出现大幅下滑。 根据SMM统计数据显示，截止11月9日， 海外铝厂本年累计减产产能 可达202.8万吨，其中欧洲地区占超7成。 》点击查看SMM铝产业链数据库 产能所见的同时，库存也在持续下降，根据 LME铝库存数据 显示，自10月底开始便进入去库周期，截止11月30日，伦铝库存为501225吨，11月整体去库82750吨。 虽然因能源危机导致欧洲地区工业企业受到影响，欧洲一直在努力囤气，因此面对欧洲大陆的能源短缺，欧洲制造业迄今仍保持着弹性。 从库存数据也可以看出，下游需求仍旧存在。尤其是新能源汽车行业等仍旧保持较高景气度，从而带动了下游对铝的需求。并且，此前俄铝表示在伦敦金属交易所（LME）决定不禁止俄罗斯金属在其系统中交易和储存之后，该公司的铝销量有所回升。 当然，基本面的现状并不能解释为什么今天伦铝的这一波反常操作。但透过这一局面也可以看出，目前海外铝基本面状况并不乐观。 除此外，近期内宏观面波动是影响伦铝走势的重要原因。美元在加息放缓的预期中持续走弱，使得大宗商品上方压力缓解。 周四凌晨，美联储主席鲍威尔表示放慢加息步伐的时机点可能落在12月的议息会议上。他解释称，现在的央行利率已接近抑制水平，足以使美国通胀率持续下降，这个时候放慢加息是有意义的。 宏观面压力缓解的同时，昨天的中国官方制造业PMI创七个月新低，经济复苏之路坎坷或倒逼政策支持力度再度扩大。房地产三支箭正式落地，政策刺激使得市场乐观情绪激发，从而带动沪铝走势。 12月的首个交易日，沪铝交出了令人满意的开门红，夜盘拉升后，日盘持续强势，涨势虽有回落，但日盘仍以1.49%强势收涨，报19125元/吨。 现货方面， SMM A00铝现货报价 19270-19310元/吨，均价报19290元/吨，较前一工作日上涨320元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 现货方面，华东现货较12合约升水60元/吨，较昨日收窄10元/吨，早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水25元/吨左右成交，较昨日扩大15元/吨。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水180元/吨左右，与昨日相比贴水扩大50元/吨。 除此外，目前基本面供需上仍旧是“毫无新意”。供应端，近期国内电解铝运行产能继续小幅抬升。需求端，传统淡季下各铝加工板块持续走弱。 但是值得注意的是，铝锭库存继续下降，根绝SMM统计数据显示，截止12月1日，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存量下降1.8万吨，较11月初月度库存下降8.1万吨，较去年同期库存下降50.3万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 SMM认为，虽然目前铝锭库存虽处于低位去库，但下游拿货力量已逐渐在减弱，预计后期库存降幅放缓。 总体而言，目前基本面偏向利空，但是宏观面利好不断，并且近期管控趋于放缓等消息频出，短期铝价或将维持区间震荡。 更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--电解铝年度贸易供应论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

SMM11月29日讯：今日美元持续走弱，叠加宏观利好拉动，有色金属板块集体飘红，沪铝全天强势涨幅居前，截止日间收盘涨幅达1.76%，报19030元/吨。近段时间以来，沪铝持续在万九附近徘徊。 》点击查看SMM铝期货实时行情 而外盘方面，伦铝同样表现亮眼，日内持续上行，截止16时21分，稍有震荡，涨至1.50%，报2398美元/吨。 现货方面，今日 SMM A00铝锭现货报价 19150-19190元/吨，均价报19170元/吨，较前一交易日上涨370元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 今日沪铝多头增仓，早盘盘面快速拉涨至19100元/吨以上高位，华南现货市场需求清淡，现货成交一般，持货商趁高出货，升水下降，今日SMM佛山铝价维持对12合约升水140元/吨，较昨日跌20元/吨，现货均价录得19230元/吨，较昨日涨350元/吨。第二交易时段，沪铝上涨动力不足，重心回落，持货商下调价格出货，但终端采购意愿不足，刚需采购为主，实际成交从对SMM华南铝价贴水70元/吨到升水10元/吨，成交价格在19160-19240元/吨，成交清淡。 宏观面上，虽然美联储官员今日频繁发布鹰派言论，圣路易斯联储总裁布拉德表示，美联储需要进一步提高利率，但目前市场更为关注本周鲍威尔即将发表的评论。并且，此前公布的11月会议纪要显示，大多数美联储官员认为，在连续四次加息75个基点后，他们应该放缓加息步伐。因此，今日美元持续走弱，有色金属压力缓解。 国内宏观方面，昨日夜间，证监会表示恢复房企上市公司再融资，房地产“第三支箭”正式落地，史诗级利好带动整个市场情绪向好，不仅黑色系板块收涨，与之相关的品种纷纷上行。 目前，SMM认为近期铝价走势主要是受到宏观情绪的带动，与此同时，基本面上低库存持续予以支撑。 海外库存方面，截止上周五，伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，10月末 伦铝库存 自逾六个月高位开启下行之路，上周库存继续下滑，目前最新库存水平为524,375吨，降至一个月新低位。 据SMM最新统计的数据显示，截止11月28日， 国内电解铝社会库存 51.6万吨，较上周四库存量下降0.2万吨，月度库存下降9.7万吨，较去年同期库存下降49.8万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 电解铝库存总量仍是下滑趋势，各地因到货和出库情况不同出现增加差异，整体的出库量来看，周度出库环比下滑0.97万吨，一方面到货少有成交出货的限制，另一方面，铝价居高位，部分下游拿货更加谨慎。 但值得注意的是，随着新疆解封库存有望发出，若后期到货增加国内的库存很可能会进入小幅累库的状态。 除此之外，目前供需端仍旧是双弱局面，供应端，四川，广西产能修复，电解铝运行产能小幅抬升但增幅较小。需求端，传统淡季下各铝加工板块需求依然清淡，难以支撑铝价持续上涨。 总体来看，目前基本面整体平稳对价格影响有限，仍需关注宏观面及政策因素的影响，SMM认为短期铝价或将维持区间震荡，但同时要关注美联储发言及周五非农数据带来的影响。 更多铝市基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--电解铝年度贸易供应论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！