周三，氧化铝早间偏强运行，在资金推动下，主力合约连续上涨，重回3000一线上方，目前AO2312涨超2%。 从基本面来看，短期供需紧平衡状态延续，而冬季北方电解铝厂有一定备库需求，另外成本端烧碱价格因前期检修大幅上涨，对氧化铝有一定支撑。

周二，氧化铝继续走弱，目前氧化铝新主力合约跌超2%。 从盘面看，空头氛围较浓，氧化铝期价连续回落至3000一线下方。 从基本面来看，氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间。

氧化铝期货夜盘震荡向下，主力2311合约收低于3041元/吨。现货市场交投无明显放量，期现商拿货热情有所降温，现货流通量虽然不大，但也未有进一步收紧，现货价格基本持稳，均价基本在2960元/吨上下。当前氧化铝生产检修伴随复产，前期检修产能又快速恢复运行，总体产量实际受影响不大。交割品牌产能有提产意愿，但仍受矿端供应不足限制。短期氧化铝产量以微幅变化为主。 消费端则基本趋于稳定，因电解铝运行产能暂无更多增量。短期供需矛盾不明显，现货价格维持阶段性高位。期货价格仍有较大升水，随着交割月趋紧，期现总体趋于收敛。操作上建议逢高偏空对待。

海关总署9月20日公布的在线查询数据显示，中国8月氧化铝（氧化铝,但人造刚玉除外）进口量为251,497.05吨，环比增加94.56%，同比增加60.38%。 其中，印尼是最大供应国，当月自该国进口氧化铝108,606.22吨，环比增加16.39%，同比增加247.31%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的2023年8月氧化铝进口分项数据一览表： 文华财经编辑：楼怡婷

SMM 9月20日讯， 据中国海关，2023年8月中国 出口 氧化铝出口14.64万吨。 2023年8月氧化铝 进口 25.15万吨。 2023年8月氧化铝 净进口10.5 万吨。 （基于8位海关编码：28182000）       》点击查看SMM铝产业链数据库

周三，氧化铝早间震荡走弱，目前主力合约跌近2%。 从基本面来看，云南电解铝企业复产产能已释放完毕，氧化铝需求整体趋于平稳，而供应端产量预期攀升，基本面利好因素减弱，氧化铝上方承压。

周五，氧化铝早间偏弱运行，跌幅逐渐扩大，目前氧化铝主力合约跌超2%。 氧化铝产量有望回升，而下游需求增速已经到达瓶颈期，后期复产量有限，并且新投产能进度较为缓慢，基本面表现不佳，氧化铝承压走弱。

周一沪铝主力大幅回落，回吐前两日左右涨幅至万九下方，收18965元/吨，跌1.17%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌1.63%报2200.5美元/吨。现货长江均价19420元/吨，跌190元/吨，对当月升水35元/吨。南储现货均价19220元/吨，跌210元/吨，对当月贴水170元/吨。现货市场下游畏跌成交较弱。 库存方面，据SMM，9月4日铝锭库存51.9万吨，较上周四增加2.6万吨。铝棒8万吨，较上周四增加1.04万吨。 宏观面，欧洲央行行长拉加德表示，欧元区处于通胀过高的环境中，将及时让通胀回归至2%。欧元区9月Sentix投资者信心指数为-21.5，预期-20，前值-18.9。 产业消息，7月份，广西有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长23.7%，从产品产量看，电解铝增长42.5%，铝材增长28.0%，十种有色金属增长27.2%，氧化铝增长14.6%。 铝锭铝棒库存双双累库，加上消息面暂无进一步利好政策发布，市场情绪回归，铝价短期继续调整。不过绝对库存仍然低位，季节消费旺季即将来临，中线铝价易涨难跌。库存仓单继续减少，继续保持关注结构性行情。 操作建议：寻找逢低做多机会，跨期买近抛远正套。

铝：云南地区电解铝企业基本已经完成复产，当前铝锭库存延续低位对铝价存一定支撑，临近消费旺季重点关注政策对消费端的拉动情况，建议逢低买入套保思路对待。 氧化铝：近期氧化铝期货市场价格受资金影响较大，考虑到氧化铝供应或将修复，而云南电解铝企业复产产能已释放完毕，仅20吨置换产能等待投放，下游需求增量空间有限，氧化铝基本面利好因素减弱，当前价位建议观望为主。 市场分析 铝现货方面：LME铝现货贴水46.75美元/吨。SMMA00铝价录得19410元/吨，较前一交易日下降200元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至20元/吨，SMM中原铝价录得19270元/吨，较前一交易日下降180元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-120元/吨，SMM佛山铝价录得19220元/吨，较前一交易日下降210元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至-170元/吨。 铝期货方面：9月4日沪铝主力合约开于19330元/吨，收于18965元/吨，较前一交易日跌225元/吨，全天交易日成交447449手，较前一交易日增加131892手，全天交易日持仓280529手，较前一交易日减少27755手。日内价格偏弱震荡，最高价达到19585元/吨，最低价达到18910元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18950元/吨，收于19025元/吨，较昨日午后涨60元/吨，夜间价格维持震荡。 随着传统消费旺季的到来，叠加国内政策的逐步落地，市场情绪回暖，关注下游需求实际恢复情况。供应方面，云南地区电解铝复产基本已经完成，国内运行产能接近4270万吨，电解铝产量将逐步释放。截止9月4日，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.9万吨，较上周增加2.9万吨。截止9月4日，LME铝库存较前一交易日减少2000吨至506400吨。 氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2918元/吨，较前一交易日上涨2元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得345美元/吨，较前一交易日持平。 氧化铝期货方面：9月4日氧化铝主力合约开于3017元/吨，收于3086元/吨，较前一交易日涨92元/吨，全天交易日成交273606手，较前一交易日增加168537手，全天交易日持仓66466手，较前一交易日增加10777手，日内价格偏强震荡，最高价达到3203元/吨，最低价达到3013元/吨。 夜盘方面，氧化铝主力合约开于3084元/吨，收于3139元/吨，较昨日午后收盘涨53元/吨，夜间价格偏强震荡。 近日氧化铝期货价格拉涨，主要受资金行为影响较大，且随着宏观情绪回暖，铝价上涨，带动氧化铝价格抬升。从基本面来看，8月以来，氧化铝市场维持供减需增格局，期现价格重心逐步抬升。但进入9月，之前重庆、广西、山东、河北等区域检修的部分氧化铝企业预期陆续复产，氧化铝供应或将修复，而云南电解铝企业复产产能已释放完毕，仅20吨置换产能等待投放，下游需求增量空间有限。氧化铝基本面利好因素减弱，短期不建议追高。 策略 单边：铝：谨慎偏多 氧化铝：中性。 风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。