》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM6月16日讯：6月19日，氧化铝正式期货上市。SMM铝研究团队正式推出《氧化铝行业知识科普系列》，本篇为该系列报告第七篇。近十年来，全球氧化铝建成产能从2012年的12447万吨增长至2022年17789万吨，增幅42.9%。据SMM数据显示，目前已有29个国家氧化铝生产记录在案。SMM对海外前五大氧化铝生产集团进行了盘点，具体内容如下。 据SMM数据，截至2022年12月，海外氧化铝建成产能位列前5名的集团分别为：美国铝业（建成产能1700万吨）、俄罗斯铝业（建成产能1109万吨）、力拓（建成产能860万吨）、南32铝业（建成产能830万吨）、海德鲁（建成产能630万吨）。2022年，五家集团的氧化铝建成产能达5130万吨，共占全球建成氧化铝产能的29%。 美国铝业（Alcoa） 美国铝业（Alcoa）主要生产冶金级氧化铝，其下游为电解铝。此外，还涉及部分非冶金级氧化铝，用于各种工业应用，如耐火材料等。美铝2022年氧化铝产能为1573万吨/年，产量为1055万吨，开工率为67%。该公司有五家氧化铝厂，分布在澳大利亚、西班牙和巴西。此外，美国铝业是上期所公布的氧化铝期货首批注册品牌之一。 俄罗斯铝业（Rusal） 俄罗斯铝业巨头俄铝（Rusal）是全球最大的氧化铝生产商之一，旗下氧化铝厂主要生产冶金级氧化铝。俄铝2022年氧化铝产能为1109万吨/年，产量为620万吨，开工率为56%。俄铝旗下八家氧化铝厂主要分布在俄罗斯、爱尔兰、几内亚、牙买加，乌克兰的Nikolaev已经停产。其中Ural氧化铝厂还生产特殊牌号的非冶金级氧化铝，用于生产磨料工具、耐火材料、陶瓷产品和绝缘体等。 力拓（Rio Tinto） 力拓（Rio Tinto）是一家在全球35个国家经营业务的采矿和金属公司，旗下氧化铝厂2022年产能为892万吨/年，产量为776万吨，开工率为87%。力拓旗下氧化铝厂主要分布在澳大利亚和加拿大。 南32铝业（South 32） 南32铝业（South 32）是一家金属及矿业公司，2022年氧化铝产能为831万吨/年，产量为826万吨，开工率为99%，旗下氧化铝厂分布在巴西和澳大利亚。此外，南32铝业是上期所公布的氧化铝期货首批注册品牌之一。 海德鲁（Norsk Hydro） 挪威铝业公司海德鲁（Hydro）是全球生产规模最大的氧化厂之一。据SMM数据，2022年海德鲁的氧化铝产能为630万吨/年，产量保持在621万吨，开工率达99%。海德鲁生产的氧化铝一部分用于内部电解铝企业的生产，一部分用于对外销售，旗下唯一的氧化铝厂Alunorte氧化铝厂位于巴西。 从全球范围来看，氧化铝产能分布较为广泛，在亚、欧、非、北美、南美、大洋六大洲均有分布。境外产能多分布在铝土矿资源较为丰富和电解铝生产较为集中的国家和地区，例如澳大利亚、巴西等国。从氧化铝生产来看，海外氧化铝企业具有产能集中、生产运行相对稳定等显著特征。远期来看，未来海外新增氧化铝产能有集中在几内亚、印尼等铝土矿资源相较丰富的国家和地区的发展趋势，SMM将在后续文章中进行详解，欢迎大家持续关注。

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM6月19日讯：今日氧化铝期货正式上市交易，截至日间收盘氧化铝主连1.2%。沪铝主连及伦铝今日飘绿，截至日间收盘沪铝跌0.51%；截至16:58分伦铝跌0.35%。 》查看期货实时走势 现货价格： SMM氧化铝 现货均价自2023年2月中下旬至今持续下滑，6月19日报2814元/吨，较前一日持平，止住五连跌。 SMM氧化铝均价变化走势： 》查看SMM氧化铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM观点： 氧化铝价格依旧处于下行通道中。目前国内氧化铝跌幅较大的地区集中在山东，一面由于山东地区的电解铝厂出现了产能转移的现象，据SMM测算，目前山东共计96万吨电解铝产能已经置换至他省（对应氧化铝需求减少约185万吨），而今年山东却新增了180万吨的氧化铝产能，整体省内氧化铝呈现过剩格局。另一方面，2022年-2023年，重庆和河北地区新投880万吨氧化铝产能，原本山东氧化铝的销售地，如甘肃、内蒙、青海等地均受到了新投氧化铝成品的冲击，山东本地氧化铝厂的销售压力加大。此外，伴随烧碱和煤炭价格的下移，山东地区氧化铝厂的利润依旧在50-100元/吨左右。基于上述多重原因，山东地区氧化铝价格加速下调，带动河南和山西联动下跌。西南地区，云南地区电解铝6月下旬存在复产预期，对于广西地区氧化铝价格给予强支撑，故上周仅有广西氧化铝未曾下跌。 目前氧化铝价格承压的原因，来自于基本面过剩压力和持货商的悲观心态。据6月19日SMM调研显示，云南电解铝存在强复产预期，广西和贵州地区的氧化铝市场信心有所提振，价格有望止跌企稳。北方氧化铝价格继续承压，主因河北、山东地区的氧化铝新投产能不断释放，市场供大于需的基本面令北方氧化铝价格依旧处于下行通道中。但氧化铝期货已经上市，更多的市场参与者会加入该行业，增加市场的活跃度，后续氧化铝价格走势SMM将持续关注。 企业观点： 中国铝业表示，虽然今年氧化铝整体投产有所增加，但从整体供需情况来看仍处于宽松平衡状态；近期氧化铝价格有所下降，主要原因是氧化铝生产成本下降，后期随着云南电解铝产能不断释放，预计会对氧化铝价格形成一定支撑。 机构观点： 东证衍生品研究院分析师孙伟东表示，最近氧化铝现货市场悲观情绪依然较重，由于氧化铝货源较为充裕，全国价格持续阴跌。短期而言，北方地区甩货拖累地区报价。不过，随着云南地区电解铝复产，西南地区供需有望阶段性改善。目前电解铝企业利润较好，氧化铝价格后续下跌幅度有限，因此建议适当采取买入保值的思路；对于氧化铝企业而言，当前行业利润水平不佳，价格大幅下跌的风险有限，建议企业观望或者盘面给到比较高的利润再采取卖出保值。对于一般投资者而言，他则建议关注盘面波动，可以在行业出现较大亏损时考虑做多，在利润偏高时布局空单，套利方面则可以考虑国内跨期正套思路。 新湖期货分析师孙匡文认为，近期国内氧化铝现货市场呈现阴跌的状态，现货成交价格在2700—2800元/吨。分地区来看，西南地区由于云南电解铝企业着手复产，对氧化铝需求趋增，价格阶段性表现坚挺；北方地区消费平稳，新投氧化铝产能逐步释放产量。而在供应趋增表现下，实际成交价格小幅下跌，北方地区氧化铝企业亏损面呈扩大态势。他表示，氧化铝价格下跌除了受到供应小幅过剩的影响外，还受到生产成本下跌的影响，包括烧碱和能源价格下跌。 后期来看，他认为短期氧化铝现货价格或维持阴跌状态。一方面，云南电解铝逐步开启复产进程，这将带来氧化铝需求的增加。不过，由于二季度氧化铝新投产能较多，其中多在5月出产品，6月基本达到满产状态，完全可以满足云南电解铝复产产能的需求，而且云南电解铝实际复产情况仍有待观察。该地区电解铝复产难以支撑氧化铝价格企稳反弹。另一方面，考虑到北方地区部分氧化铝企业陷入亏损，而持续性亏损或引发相应企业减产，造成氧化铝供应阶段性下降。但是，在实际减产发生前，氧化铝价格难在供需层面获得有效支撑。氧化铝市场是产能过剩的市场，这在国内外都是如此。国内氧化铝年产能已达1亿吨，电解铝年产能则在接近4400万吨水平；海外氧化铝年产能超8000万吨，电解铝年产能在3000万吨左右，都处于严重过剩。与此同时，国内电解铝产能受到了严格控制，但氧化铝产能仍持续扩张。 据建信期货分析师余菲菲介绍，我国电解铝行业经历供给侧改革之后确定产能上限大约是4550万吨，理论测算对氧化铝需求上限为8758.75万吨。而截至2023年5月，我国氧化铝建成产能已经超过1亿吨，运行产能也高达8330万吨，也就是说，我国氧化铝产能已经能够满足未来电解铝生产需求，当前已经过剩超过千万吨，且远期仍有超过2000万吨产能规划或将落地。 她认为，我国氧化铝产能处于刚性过剩状态，行业根据市场供需进行产量的灵活调节，全行业开工率从2017年最高93％降至目前80％下方，行业总体处于小幅过剩状态。氧化铝价格大概率将长期围绕成本线上下波动，较难出现持续性大涨大跌行情，氧化铝企业较为灵活的生产弹性对市场供需起到了调节平衡的作用，这意味着行业平均利润水平难以持续走高。 南华期货研究院分析师夏莹莹表示，基于氧化铝建成产能相对电解铝过剩，电解铝本身又逼近4500万吨/年产能天花板，同时氧化铝供给弹性强于电解铝，中长期氧化铝适合逢高沽空。从短期看，由于此次所上市合约自AO2311开始，前有云南电解铝复产在即，后有采暖季的临近，近端过剩问题或有改善，叠加近期成本端的下跌已较为充分，预计上市初期价格可能获得短期支撑，同时合约结构上或呈现Back形态。 推荐阅读： ► 氧化铝北方下跌西南暂稳 过剩格局再度对价格施压【SMM周评】 ► 氧化铝行业知识科普系列六：中国前五大氧化铝生产集团盘点【SMM分析】 ► 氧化铝行业知识科普系列五：主流氧化铝生产省份用矿情况简析【SMM分析】 ► 2665元/吨！氧化铝期货首批合约上市挂牌基准价公布！现货市场表现如何？ ► 氧化铝期货今日上市！终端消费三大板块需求情况如何？【国联期货】 ► 中国铝业：随着云南电解铝产能释放 预计对氧化铝价格有一定支撑

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM6月16日讯：上期所发布公告，宣布氧化铝期货自6月19日起上市交易。SMM铝研究团队正式推出《氧化铝行业知识科普系列》，本篇为该系列报告第六篇。近十年来，国内氧化铝的产能分布集中趋势显著，2012年氧化铝企业数量为40家，仅有45%的企业产能超过100万吨，而2022年企业数量为44家，建成产能超过100万吨的氧化铝厂已经超过了70%。远期来看，集团内部为了成本控制更倾向于淘汰老旧的小产能，建设单条产线规模更大、整体产能更为集中的氧化铝厂。因此，SMM对中国前五大氧化铝生产集团进行了盘点，具体内容如下。 据SMM数据，截至2022年12月，国内氧化铝建成产能位列前5名的集团分别为：中国铝业（建成产能2060万吨）、魏桥集团（建成产能1750万吨）、信发集团（建成产能1300万吨）、锦江集团（建成产能1070万吨）、东方希望集团（建成产能520万吨）。2022年，五家集团的氧化铝建成产能达6700万吨，共占国内建成氧化铝产能的69%。 中国铝业集团 中国铝业集团是全球最大的氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商之一。公司主营业务包括：铝土矿资源勘探和开采；氧化铝、原铝、铝合金、炭素生产和销售以及相关技术开发、技术服务；发电业务；煤炭资源勘探、开采和经营；贸易、物流和采购业务等。中铝2022年的氧化铝产能在2060万吨/年，占国内建成氧化铝产能的21%。 宏桥集团 中国宏桥集团有限公司是一家集热电、采矿、氧化铝、液态铝合金、铝合金锭、铝合金铸轧产品、铝母线、高精铝板带箔、新材料于一体的铝全产业链特大型企业。中国宏桥在2011年于香港联交所主板上市。截止2020年年底，拥有总资产1815.31亿元，是全球领先的铝产品制造商之一。宏桥集团旗下氧化铝企业山东魏桥铝电有限公司2022年的国内氧化铝产能在1750万吨/年，占国内建成氧化铝产能的18%。 锦江集团 锦江集团隶属于杭州锦江集团旗下，集团涉足纺织、印染、造纸、电缆、建材、医药等领域，历经35年发展，历经三次产业结构调整，目前已形成以环保能源、有色金属、化工新材料为主产业，同时集贸易与物流、投资与金融于一体的现代化大型民营企业集团。锦江集团2022年的氧化铝产能在1070万吨/年，占国内建成氧化铝产能的11%。 信发集团 信发集团成立于1972年，是一家集发电、供热、氧化铝、电解铝及铝深加工等产业于一体的现代化大型企业集团。信发2022年的氧化铝产能在1300万吨/年，占国内建成氧化铝产能的13%。 东方希望集团 东方希望集团有限公司，是一家集重化工业、农业、商业地产为一体的特大型跨国民营企业集团，是世界十大 电解铝 及 氧化铝 生产商之一。东方希望2022年的氧化铝产能在520万吨/年，占国内建成氧化铝产能的5%。

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM6月15日讯：上期所发布公告，宣布氧化铝期货自6月19日起上市交易。SMM铝研究团队正式推出《氧化铝行业知识科普系列》，本篇为该系列报告第五篇。铝土矿作为氧化铝生产环节至关重要的原材料，颇受市场关注。近年来，国内氧化铝格局不断切换，新投产能加速落地和老旧产能逐步退出同时发生，一定程度上带来了铝土矿贸易流向的切换，故SMM对2022年国内主流氧化铝生产省份的矿石消耗情况做了详细调研和细致拆解，本篇将从多角度阐述国内各省对于进口和国产铝土矿的消耗情况，并对未来市场格局的转变做了推演和展望，具体内容如下。 1. 2022年国产铝土矿产量与进口铝土矿总量 据海关数据显示，2022年中国共计进口铝土矿总量达20646.82万吨，同比增长92%，主要进口国来自几内亚（占比34%）、澳大利亚（占比17%）和印度尼西亚（占比9%），其他占比40%。 据SMM数据显示，2022年国内的铝土矿产量共计6780.56万吨，同比降低24%，国产铝土矿的产量主要来自山西（占比36%）、河南（占比9%）、广西（占比35%）、贵州（占比12%）和重庆（占比8%）。 基于此，2022年国内总矿石流通量为27427.38万吨，同年冶金级氧化铝的产量为7768万吨，按照一吨氧化铝消耗2.6吨左右的矿石来估算（按照矿石品位不同则矿耗不同），国内矿石流通量可以满足氧化铝的生产之余，还有部分可以用于储备安全库存。 2. 2022年中国氧化铝分省产量 据SMM数据显示，2022年中国氧化铝产量7768.2万吨，消耗铝土矿共计20197.2万吨，其中氧化铝产能重点省份山东、山西占据了国内氧化铝市场的半壁江山。 3. 2022年中国铝土矿分省消耗量简析 氧化铝的产量和矿石消耗量成正比，从数据来看，氧化铝产能大省山东、山西和广西稳居前三，对于矿石的消耗亦占据较大比重。其中，山东地区以消耗进口矿石为主，山西地区进口矿石和国产矿石均有使用，广西地区消耗国产矿石和少部分进口矿石。但伴随着国内矿石消耗，山西地区，使用进口矿的产能由于成本高昂，在氧化铝价格低迷时，往往会选择减产以防止亏损扩大，因此近年来进口量的使用量，有下滑趋势。广西地区，新投产能多以使用进口矿石为主，因此进口矿的使用量或将持续增加。 从进口矿石消耗量来看，山东地区利用其天然的港口优势，当地的氧化铝产能全部使用进口矿石，2022年进口矿石的消耗量占全国的37%。而山西、河南作为氧化铝生产大省，伴随多年的矿石开采，北方地区的矿石碱耗高、品味下滑、采购困难的缺点相对凸显，为应对供应问题，鲁、晋、豫地区的氧化铝企业近年来尝试扩大进口矿石的使用比例，因此这三个省份2022年进口矿石消耗比重较大。除此之外，河北和重庆两省坐拥天然的港口优势、便捷的水运交通，当地的氧化铝产能全部使用进口矿石。 国内铝土矿山分布在山西、河南、广西和贵州四省。追溯中国氧化铝的起源，均是在具备国产矿资源的地区建厂生产的，后续沿海港口地区均使用进口矿为主。从数据显示，山西、河南等氧化铝生产历史较久的地区稳居一二，其次是当地矿石资源相较丰富且能够满足当地氧化铝生产需求的广西和贵州地区。 4. 2023年铝土矿分省消耗量格局展望 随着国内氧化铝新旧产能的不断迭代，国内氧化铝企业对进口矿石的消耗比重也逐渐产生演变。从2023年5月的最新数据来看，广西地区进口矿消耗比重较去年有所抬升，由去年的8%上升至10.5%，主因广西地区的氧化铝建成产能逐步增加（2022-2023年广西新增了产能290万吨/年），类似的还有河北地区，该省2022-2023年的新投氧化铝产能合计480万吨。除此之外，河南地区进口矿消耗比重下滑显著，主因河南地区氧化铝生产成本攀升，当地氧化铝企业开工率较去年同期显著下滑，由去年5月份的82.9%下滑至63.9%，氧化铝生产的减少带来了用矿量的减少。进口矿消耗比重下滑显著的还有贵州地区，由去年的3%下滑至0.4%，主因贵州地区距离港口较远且山路颇多，进口矿石运输到省内的运费往往高达200-280元/吨不等，当地氧化铝厂更青睐省内供给相对稳定的国产矿石，因此今年来进口矿的用量显著减少。 整体而言，国内氧化铝新旧产能的迭代以及各省氧化铝现有产能开工率的波动，均会影响矿石使用量和贸易流向。长期来看，国内对于进口矿的依存度将继续加深，矿石出口国的政策变化、国际贸易格局的演变，都将对氧化铝行业产生长久且深远的影响。

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM6月15日讯：上期所发布公告，宣布氧化铝期货自6月19日起上市交易。氧化铝期货上市，SMM铝研究团队正式推出《氧化铝行业知识科普系列》，本篇为该系列报告第四篇，汇总了本次氧化铝期货上市首批交割仓库、仓库收费标准、首批氧化铝期货注册品牌等相关信息，具体内容如下： 如表1所示，从氧化铝期货首批交割仓库来看，主要集中在河南、山东地区，豫鲁地区是氧化铝的主流生产地区，此外还有新疆和兰州地区，这两个省份是氧化铝的直接下游，电解铝厂的主流生产基地。 表1：氧化铝期货首批交割仓库 表2：氧化铝期货仓库相关费用收取标准 如表3所示，氧化铝期货首批注册品牌涵盖了国内与国外的主流品牌。其中，中国品牌包括中铝、国电投、宏桥、信发、华银、KAIMAN、锦江集团以及香江万基，海外品牌包括南32铝业以及美国铝业。 表3：氧化铝期货首批注册品牌 以上是SMM汇总的氧化铝期货上市首批交割仓库、仓库收费标准、首批氧化铝期货注册品牌等相关信息。 近年来，受宏观经济、产业政策、供需变动、突发事件等因素影响，氧化铝价格波动频繁，企业风险管理需求日益强烈。氧化铝期货的上市，有助于优化市场化定价机制，助力行业转型升级与高质量发展，SMM将持续跟进氧化铝上市的各项进程。

》查看SMM铝报价、数据、行情分析 SMM6月15日讯：2023年氧化铝期货上市值得期待，SMM铝研究团队正式推出《氧化铝行业知识科普系列》，本篇为该系列报告第三篇，作为铝产业链上游的重要一环，氧化铝贸易流向的变动对下游电解铝的生产影响重大。本篇将从国内氧化铝分省供需情况的角度，来重点阐述国内氧化铝贸易流向的现状及未来格局的展望。 随着中国氧化铝市场新旧产能的不断迭代，国内氧化铝的贸易流向亦动态发展着。冶金级氧化铝的应用相对单一，唯一的下游是电解铝企业，故SMM统计了国内分省的氧化铝产量及电解铝产量（样本覆盖率100%），以一吨电解铝消耗1.925吨氧化铝的单耗，计算了国内分省的氧化铝供需平衡，从该角度阐述国内氧化铝贸易格局产生的原因。具体数据见下表： 从上表可以看出，2023年4月全国电解铝产量为334.9万吨，氧化铝产量为653.6万吨，目前国内氧化铝的产量完全可以自给自足, 但聚焦到各个省份，则情况各不相同。 电解铝产业基本集中在电力资源富余的地区，如内蒙、新疆的煤炭资源丰富，云南地区的水电丰富。氧化铝产业则更青睐国产矿石资源丰富，如山西、广西地区，或具备港口可以便捷采购进口矿石的地区，如山东、广西、河北地区。以宁夏、青海、甘肃为首的西北电解铝生产重省，氧化铝基本通过外采来生产电解铝。除云南以外，西南地区基本可以实现省内氧化铝自给自足，且有富余的氧化铝可以流向他省。 具体分地区来看： 内蒙古：作为电解铝产能大省，4月份内蒙地区存在将近99.4万吨的氧化铝缺口，据SMM调研，目前内蒙古省内有100万吨氧化铝建成产能，但该产能自今年4月开始进入停产状态，复产时间未知，因此，内蒙古地区的电解铝厂会就近采购山东、山西、河北的氧化铝来满足其电解铝生产。 新疆、甘肃、青海：作为电解铝产能大省，新疆、青海、甘肃地区均没有氧化铝产能，但三个地区的氧化铝采购情况有所差异。据SMM统计，新疆地区4月份氧化铝的需求量为96.8万吨，主要采购山西、山东和河南地区的氧化铝。甘肃、青海地区4月份氧化铝需求分别是44.1万吨和48.3万吨，青海、甘肃地区的电解铝厂主要外采山西、河南、山东、河北、重庆以及贵州的氧化铝。 云南：云南地区有一家建成产能160万吨的氧化铝厂，伴随近年来北方地区电解铝厂向云南地区转移，云南整体氧化铝需求快速增加， 2022年4月云南地区电解铝建成产能546万吨，2023年4月已经达到了561万吨，但云南地区未有氧化铝产能新增，故省内的氧化铝产量远远不足以供给当地多家电解铝厂的生产。4月份云南地区存在40.1万吨的氧化铝缺口。据SMM调研，除了使用云南本地氧化铝以外，电解铝厂还会采购广西、贵州的氧化铝。 四川、湖北：川鄂两省未有氧化铝产能，4月份对氧化铝的需求量分别为15.8万吨和1.5万吨。据SMM调研，四川地区的电解铝厂主要采购邻省重庆、贵州以及广西的氧化铝，湖北地区的电解铝厂主要采购山东、河南以及重庆地区的氧化铝。 总体而言，氧化铝贸易流向受运输距离的限制较大，从电解铝厂的采购意愿来看，企业多青睐采购本省或邻省的氧化铝，以节约运输成本和时间成本，如河南、山西等地区的电解铝厂多以采购本省氧化铝为主。但伴随氧化铝行业新旧产能的替代，以及过剩格局造成的价格竞争，更多高品质但又低成本的氧化铝企业为获得长单和现货的订单，多以低价销售为主，区域内氧化铝价格的下跌一定程度上可以弱化长距离运输带来的物流成本。如重庆地区的氧化铝已流向青海、甘肃、四川等西部地区以及湖北、河南等原来由河南氧化铝企业供给生产的省份。除此之外，河北地区的氧化铝正逐渐挤占山西地区的氧化铝市场。长期来看，未来国内氧化铝市场的贸易格局或将进一步演变，即未来山西、河南地区的氧化铝企业或将由于高昂的生产成本造成生存空间被进一步挤压，取而代之的是沿海地区的新兴氧化铝生产企业，这类产能坐拥天然的港口优势以及便捷的水运交通，将在未来行业竞争日趋白热化的格局中脱颖而出。