》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 SMM2月28日讯：近期不锈钢价格持续多日走弱，3月1日不锈钢期货录得五连跌，在国内宏观数据利好提振下低开高走。据SMM调研了解，近日多家冷轧厂面临停产检修，影响冷轧产量均在万吨以上，是否会对国内冷轧供应造成影响，进而影响价格变动，SMM解析如下： 200系冷轧厂停产检修： 华南一冷轧厂于今日开启为期一周的停产检修，预计影响冷轧产量为1.12万吨，均为200系中的201。 受热轧坯料不足的影响，阳江某冷轧厂于今日开启为期一周的停产检修，预计影响冷轧产量1.4万吨，多为200系中的201。 此后肇庆一冷轧厂也或将停产检修一周左右，预计影响冷轧产量1.04万吨，多为200系中的201。 300系冷轧厂停产检修： 受到热轧坯料不足的影响，华南某不锈钢厂的冷轧或将于3月减少向市场的投货量。 国内不锈钢市场200、300系供需现况 2月200系整体呈现供强需弱的状态： 供给方面： 多数短流程窄带厂1月停产检修，2月陆续复产；由于当前利润情况尚可，多家200系主流钢厂维持高开工率。 需求方面： 由于201多用在房地产后端环节中，因此当前各类房地产利好政策以及大型项目的开工不能直接提振不锈钢需求。另外，向东南亚方向的出口订单量也大幅下滑。201整体需求没有出现持续性回暖。 库存方面： 年后主流钢厂向市场集中分货，社会库存快速累积，华南部分仓库或有爆仓现象。整体来看，201不锈钢短期内库存高位难降，价格弱势难改，冷轧减量或对当前供给过剩的局面效果有限。 2022年2月28日-2023年2月23日不锈钢200系库存变化走势： 300系：据SMM调研显示，热轧有一定刚性需求且库存压力稍小，因此当前热轧价格过高，冷轧利润空间有限。 供给方面： 在2月复产的基础上，3月全国钢厂总产量或有一定增加，主要增量体现在国营钢厂的增产。 需求方面： 贸易市场接单情况不及预期。但需关注钢厂直供终端的订单变化情况。 库存方面： 虽然钢厂继续控制分货节奏，但短期的供给过剩仍没有有效缓解。高位的库存叠加盘面的连日下挫，导致市场恐慌情绪蔓延。整体来看，当前热轧需求略好于冷轧，冷热轧同价且同步下行。冷轧利润空间缩窄使得钢厂灵活调整冷轧产量，但对于解决短期供需错配的效果有限。 2022年2月28日-2023年2月23日不锈钢300系库存变化走势： 综上：目前钢厂维持较高的钢坯开工率。在终端政策尚未传导至不锈钢环节之前，即使钢厂灵活调整轧钢产量，其减产效果甚微。 产量数据 据SMM调研显示，1月国内不锈钢厂总产量环比减少较多，其中200系的减产面较大，主因多家不锈钢厂年度大型检修。年底的清淡需求叠加1月需求周期较短，不锈钢厂整体接单情况较差，300系也小幅减产。12月铬铁价格偏强运行导致400系生产成本高企，因此400系产量也有一定减量。 2月国内不锈钢厂总产量或有一定增加。市场对于需求回暖较为乐观，多数不锈钢厂也计划复产。SMM预计2月200系产量环比增约35%，300系环比增约18%，400系环比增约4%。需关注高位库存的消化情况以及终端需求实质性回暖的进程。 2022年12月31日-2023年2月28日200、300、400系不锈钢月度产量变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 不锈钢价格走势 期货： 3月1日不锈钢主力继续下跌，开盘低开高走，一度刷2022年9月7日以来新低至16130元/吨后跌幅逐渐收窄，截至午间收盘跌1.3%，连续五日下挫。 不锈钢主力走势变化： 》查看期货实时走势 现货： 3月1日 304/2B卷-毛边（无锡） 继续下行，较前一日跌0.29%，报17000元/吨。据 SMM调研 显示，3月1日锡佛两地不锈钢现货价格仍有下降。期货低位运行让市场稍有恐慌，早间现货价格多次下调，冷轧成交较弱，热轧成交情况尚可。预计短期内冷热轧同价的情况或将持续，不锈钢现货价格弱势运行。 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 推荐阅读： 》3月1日期货低开低走 市场情绪慌价格降 》钢坯产量持稳而冷轧产线检修 如此减产是否能解开不锈钢累库困局？

》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 SMM2月28日讯：进入2月下旬，不锈钢主力呈倒“V”走势。美国加息带来的恐慌情绪有所释放，今日不锈钢跌势放缓。但不锈钢主力仍维持弱势，四日内最大跌幅约3%。截至日间收盘跌0.66%。 不锈钢主力走势变化： 》查看期货实时走势 现货： 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价2月持续走弱，2月28日报17050元/吨，较1月31日高点跌2%。 据SMM2月28日调研显示，日内锡佛两地不锈钢现货价格继续下行。由于201热轧价格高而冷轧成交价持续走跌，部分冷轧厂因坯料不足而开始停产检修，预计影响冷轧产量多为201。近期201价格稳中偏弱运行，叠加冷轧供给减少的消息影响，日内201成交稍有好转。430库存累积较多，钢厂挺价效果有限。预计短期内不锈钢现货价格偏弱运行。 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 产量： 1月国内不锈钢厂总产量环比减少较多，其中200系的减产面较大，主因多家不锈钢厂年度大型检修。年底的清淡需求叠加1月需求周期较短，不锈钢厂整体接单情况较差，300系也小幅减产。12月铬铁价格偏强运行导致400系生产成本高企，因此400系产量也有一定减量。 2月国内不锈钢厂总产量或有一定增加。市场对于需求回暖较为乐观，多数不锈钢厂也计划复产。部分大型不锈钢厂或将因原料采买原因而谨慎排产。SMM预计2月200系产量环比增42%，300系环比增23%，400系环比增10%。需关注高位库存的消化情况以及终端需求实质性回暖的进程。 库存： 据SMM调研，上周锡佛两地的300系不锈钢社会库存小幅去库，无锡300系库存较前一周去库量为3300吨，佛山300锡去库量为4000吨。一方面，不锈钢厂继续控制分货节奏；另一方面，热轧仍有一定刚需订单。但近期冷轧成交环比转弱，成交多集中在贸易环节，向终端传导的进程稍显不畅。 2023年1月15日-2月23日锡佛两地不锈钢300系库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 成本： 上周 高镍生铁价格 有所下调，目前贸易商仍有一定现货库存，不排除后续会有低价出货的情况。预计短期镍铁价格稳中偏弱运行。上周 高碳 铬铁价格 持稳，铬矿供给偏紧情况短期恐将持续，成本倒挂导致南方铬铁厂仍有一定停产可能，预计短期铬铁价格难有明显回落。 综上： 基本面，供应预期偏宽松，2月不锈钢产量环比预增，高位库存制约不锈钢现货价格上行，库存消化仍需要时间；需求成交较弱，因现货价格持续走低。SMM预计短期内不锈钢期货或区间震荡。 推荐阅读： 》期现价格均弱势运行 2系冷轧供应或环比减少【SMM不锈钢现货日评】 》需求不及预期下库存高位累积 不锈钢价格拐点需关注库存消化情况

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》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM2月27日讯：在美元持续走强下，沪锡延续2月以来的低落情绪，今日继续下跌，最低点为206680元/吨，较1月30日高点跌约16%，截至今日日间收盘跌2.29%。伦锡四连跌，今日一度触2023年1月6日以来新低至24995美元/吨，截至16:42分跌1.84%。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货： SMM1#锡 现货均价今日小跌，较前一日跌2000元/吨，跌幅为0.95%，连续第三日飘绿。 据 SMM调研 显示，今日早盘期间冶炼厂报价分歧明显，部分冶炼厂挺价意愿较强。早盘贸易商报价较为积极，各牌号精锡升贴水较上周五小幅上调。根据贸易商反馈，此轮价格下探，受到前低205000元/吨压制，未能大幅激发下游采购意愿，现货市场成交较少。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供给端： 产量方面，据SMM调研了解，1月国内精炼锡产量为11990吨，环比减24.61%，同比减11.77%，1月国内精炼锡产量实际表现低于预期。进入2月，云南江西两省冶炼厂 开工率 如预期反弹至正常水平，截至2月24日两省合计开工率较前一周提升约1.73%。 预计随着锡价出现较大回落，下游采购意愿得以释放，下游加工企业开工率也出现明显回升，2月精锡需求将出呈现回暖态势，2月国内精炼锡产量料将环比明显增长，产量预计为14035吨。但原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存，整体产量仍处于较低水平。 2022年1月7日-2023年2月17日云南江西及两省冶炼厂合计开工率变化走势： 国内精锡产量月度数据 库存方面： 据SMM调研，截至2月24日，中国分地区锡锭社会总库存为10126吨，较2月17日减8吨。分地区来看，上周华东地区库存明显减少，华南地区库存则大幅增加。上海国储仓库仓单大幅减少；广东炬申仓库仓单基本持平，而部分非交割仓库的库存表现则有所增加。上周锡价触底，下游需求得到释放，社会库存呈现去库状态。 目前锡锭面临供需双弱的情况，仍需关注本周需求恢复情况，社库或将维持乃至去库周期。上周，LME库存小幅累库，亚洲地区贡献全部增量，欧洲、北美地区维持不变。SHFE库存7858吨；LME库存3190吨。 2022年1月4日-2023年2月24日上期所、国内分地区及LME锡锭库存变化走势： 进口方面： 进口锡持续到港，但盈利预期较小，价格优势不明显。自2022年12月23日进口精炼锡一直处于盈利状态，2023年2月23日进口盈利为3122.5元/吨。 2022年12月1日-2023年2月27日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 锡价持续走低，下游企业逢低补充库存意愿明显，现货成交随锡价波动呈现出较大差异。近两周锡价下探至下游预期价位，下游需求得到集中释放，社会库存转为去库状态。与此同时，沪锡上周维持宽幅震荡走势，大部分资金已完成移仓，主力合约即将完成更替。 综上： 基本面，锡矿供应虽紧，但暂未对冶炼厂生产带来影响，上周冶炼厂开工率已恢复至较高水平；下游需求释放，社会库存有去库迹象。需关注美元走势以及本周即将召开的“两会”，政策导向将强力调动未来预期， 锡价 或将结束震荡走势，迎来分叉路口。 推荐阅读： ► 沪锡持续走弱 前低持续压制现货需求【SMM锡午评】 ► 市场看好新能源产业带来的锡需求增量 锡市供需前景如何？ ► 2022刷历史新高后 国内锡矿加工费连跌7个月 冶炼厂利润十分微薄！

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》查看SMM镍报价、数据、行情分析 》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 SMM2月27日讯：受美元走强及消费偏弱等因素影响，今日沪镍连续第四个交易日跳水，盘中一度触2022年11月29日以来新低至193920元/吨，截至日间收盘跌1.53%。伦镍上周五收跌4.18%，盘中刷2022年11月18日以来新低至24280美元/吨，今日继续飘绿，截至17:04分跌0.07%。 沪镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 上周镍价呈倒“V”字走势，周初受宏观利空出尽及2月20日晚间，中国证券投资基金业协会发布不动产私募投资基金试点备案指引，地产融资获得政策利好，市场对宏观预期偏向乐观，国内基建、地产市场回暖有色商品市场集体提振。但结合镍基本面来看，需求持续疲弱导致镍价有价无市，随后2月23日晚间LME发布通告称亚洲盘镍交易将于3月20日恢复，盘面避险资金撤离，导致镍价减仓下行。 消息面： 2月27日9时26分在印尼苏拉威西岛（南纬1.65度，东经120.40度）发生5.4级地震，震源深度50千米。据SMM了解，当地企业受影响较为有限，生产基本正常。 现货： SMM1#电解镍 现货均价连续下调，四日跌约5%。今日报204300元/吨，较前一日跌0.32%。 据 SMM调研 显示，2月27日，金川升水报5500-6000元/吨，均价5750元/吨，价格较前一交易日下调400元/吨。俄镍升水报价3400-3800元/吨，均价3600元/吨，较前一交易下调300元/吨。受需求呈弱及保值换月因素影响，现货升水持续下行，今日现货成交表现平平。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供给端： 上周国产纯镍生产企业产量继续爬升，预计2月纯镍增量概率仍存，主因此前电积镍产线1月仅部分放量，2月基本完成调试预计正常排产。 海外纯镍端，上周沪伦比值再次修复，进口纯镍出现盈利且部分贸易商锁定比值实现清关。总体来看目前供应较为宽松。 2022年2月-2023年2月全国电解镍产量变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 上周镍价波动较大整体成交表现一般，受合金企业采货周期影响，企业采购需求偏弱，但周四、及周五仍有部分企业进行原料采购，但据SMM调研了解受镍豆硫酸镍倒挂问题影响， 新能源行业对镍豆需求仍然较差。目前镍豆主流下游仍为不锈钢生产企业但整体需求量较小，上周镍豆现货市场几无成交。 综上： 目前纯镍产业链需求呈现疲弱状态，虽镍交割品低库存给予沪镍价格一定程度的支撑，SMM预计本周 镍价 或为震荡偏弱运行。 广发期货 指出，国内产量稳步提升，进口窗口多次打开，保税区清关，导致现货供应宽松。下游刚需“高价抑制成交、逢低入市采购”，总体市场成交回暖。LME库存低位去化，国内小幅累库。纯镍在镍系产品中估值偏高，硫酸镍与纯镍价差缩窄至约2万元镍吨，理论上镍价在19万附近有支撑。预计镍价在宽幅震荡中下移价格重心，存在放大宏观信息的特征，另在外盘流动性风险解除前，单边建议轻仓短线交易。中期来看，纯镍需求受二级镍进一步替代，镍价高估值有望回归。 华泰期货 表示，当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需或将转为过剩，镍价中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，价格受资金情绪主导。虽然当前镍价较产业链其他环节产品仍存在高估现象，但低库存低仓单状态暂未改变，挤仓风险仍未解除，建议暂时观望。 国泰君安期货 认为，预计镍价短期承压运行，但需警惕反弹的可能。从本周库存来看，由于进口窗口打开，保税区资源流入国内，导致关内库存边际小幅增加。由于进口利润边际改善，海外资源流入导致俄镍升水跌势连连。个别电积镍项目投产并且已有产出资源流入市场，中期供应压力持续对镍价施压。但是，由于当前库存仍处于历史性低位，且边际未见明显垒库，海外库存低位持续去化，预计现实端或对下方存在一定的支撑，需警惕镍价阶段性回升的风险。 推荐阅读： ► 现货需求疲弱 镍价持续下行【SMM镍现货午评】 ► 苏拉威西岛发生地震 当地企业生产基本未受影响【SMM快讯】

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