北京时间周三晚间，美国商务部和劳工部同时披露了去年12月的零售销售数据和生产者物价指数（PPI）。如市场预料的那样，在美联储打压经济的努力下，消费者需求和通胀携手出现超预期走弱趋势。 具体来说，美国12月零售销售额环比下降1.1%（市场预期-0.8%），也是整个2022年最大的跌幅；PPI环比下降0.5%（预期-0.1%），也是2020年4月后的最大跌幅；同比增速也只有6.2%，远低于市场预期的6.8%。扣掉食品和能源的核心PPI环比上升0.1%，符合预期。 （零售销售月率和PPI年率，来源：tradingeconomics） 先看零售数据，在传统年末假日季出现零售数据大超预期地走弱，足以说明经济背景剧烈变化的现实。从零售报告的具体分项来看，与年末送礼有关的消费电子、服装、百货商店和网购销售额均出现环比下滑，餐饮服务的消费也同比走弱。同时与借贷成本有关的二手车和家居支出，也呈现出环比下滑的姿态。而随着油价下降，汽油站的零售数据自然也无法幸免。 （来源：Census） 除了年末的经济逆风和寒冬天气外，今年还有一个较为特殊的情况：美国零售商为了“清库存”，从10月开始就开始打折促销，吸引不少消费者提前采购年末的礼物。 但促销本身对于企业来说更多是“清库存”的过程，包括梅西百货、运动品牌Lululemon都曾警告称这个假日季的业绩恐怕会弱于预期，随着更多商家降价促销，实际的利润率也会被压缩。 值得一提的是，零售数据报告并不会对通胀进行调整，所以这些数据中已经隐含了通胀带来的价格上升。 PPI数据也呈现出同样的趋势，预示着通胀虽然仍处高位，但下降的趋势愈发明显。与此前的CPI数据一样，能源价格环比骤跌7.9%是PPI下降的主要原因，扣掉食品和能源外的核心PPI数据仍处于微幅上涨的状态，最终服务业需求的价格同样环比增长0.1%。 （来源：美国劳工部） 受到“经济坏消息就是股民好消息”的逻辑影响，截至发稿美国三大期指稍稍走高，十年期美债收益率跳水跌破3.4%。

推土机 据中国工程机械工业协会对11家推土机制造企业统计，2022年12月当月销售各类推土机584台，同比增长24%，累计销售推土机7241台，同比增长4.73%。 平地机 据中国工程机械工业协会对10家平地机制造企业统计，2022年12月当月销售各类平地机555台，同比下降4.31%，累计销售平地机7223台，同比增长3.33%。 汽车起重机 据中国工程机械工业协会对7家汽车起重机制造企业统计，2022年12月当月销售各类汽车起重机1682台，同比下降39.1%，累计销售汽车起重机25942台，同比下降47.2%。 履带起重机 据中国工程机械工业协会对8家履带起重机制造企业统计，2022年12月当月销售各类履带起重机246台，同比下降20.1%，累计销售履带起重机3215台，同比下降19.4%。 随车起重机 据中国工程机械工业协会对16家随车起重机制造企业统计，2022年12月当月销售各类随车起重机847台，同比下降39.9%，累计销售随车起重机17465台，同比下降31.7%。 塔式起重机 据中国工程机械工业协会对25家塔式起重机制造企业统计，2022年12月当月销售各类塔式起重机1334台，累计销售塔式起重机21045台。 工业车辆 据中国工程机械工业协会对33家叉车制造企业统计，2022年12月当月销售各类叉车76081台，同比下降6.15%，累计销售叉车1047967台，同比下降4.68%。 压路机 据中国工程机械工业协会对19家压路机制造企业统计，2022年12月当月销售各类压路机893台，同比下降14.9%，累计销售压路机15092台，同比下降22.7%。 摊铺机 据中国工程机械工业协会对13家摊铺机制造企业统计，2022年12月当月销售各类摊铺机60台，同比下降43.9%，累计销售摊铺机1494台，同比下降37.1%。 升降工作平台 据中国工程机械工业协会对11家升降工作平台制造企业统计，2022年12月当月销售各类升降工作平台12440台，同比增长36.9%，累计销售升降工作平台196152台，同比增长22.5%。 高空作业车 据中国工程机械工业协会对10家高空作业车制造企业统计，2022年12月当月销售各类高空作业车176台，同比下降46.7%，累计销售高空作业车3353台，同比下降14.1%。

海关总署1月13日公布的最新数据显示， 铁矿石方面，2022年12月，铁矿砂及其精矿进口量为9085.9万吨，环比下降8.08%。同比去年12月份增长5.56%。2022年全年铁矿砂及其精矿进口量总计为110686.4万吨，同比下滑1.53%。 钢材方面，2022年12月钢材出口量为540.1万吨，环比减少3.38%，但高于2021年同期时的503万吨，同比增长7.38%。2022年全年钢材出口量为6732.3万吨，同比增加0.9%。 12月进口钢材70.0万吨，环比11月份减少6.91%，同比2021年11月份减少30%。2022年全年进口钢材1426.8万吨，同比下滑25.9%。

中国海关总署1月13日公布的最新数据显示，中国12月未锻轧铝及铝材出口量为47.14万吨，环比11月份的45.56万吨增长了3.47%。 2022年全年未锻轧铝及铝材出口量为660.36万吨，较2021年的561.71吨增加17.56%。

挖掘机 据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年12月销售各类挖掘机16869台，同比下降29.8%，其中国内6151台，同比下降60.1%；出口10718台，同比增长24.4%。 2022年1-12月，共销售挖掘机261346台，同比下降23.8%；其中国内151889台，同比下降44.6%；出口109457台，同比增长59.8%。 装载机 据中国工程机械工业协会对22家装载机制造企业统计，2022年12月销售各类装载机8417台，同比下降4.97%。其中国内市场销量5162台，同比下降18.3%；出口销量3255台，同比增长28.1%。 2022年1-12月，共销售各类装载机123355台，同比下降12.2%。其中国内市场销量80894台，同比下降24%；出口销量42461台，同比增长24.9%。 2022年1-12月共销售电动装载机1160台（ 5吨878台，6吨282台），其中12月销售77台。

市场预计未来一周公布的美国通胀数据将与成本压力逐步下降的趋势保持一致，并将有助于确定美联储下次加息的规模。 不包括食品和能源的消费者价格指数（核心CPI），被视为比总体指标更好的潜在指标，市场预计在12月环比上涨0.3%。 虽然略高于11月，但月度涨幅将与当季平均水平持平，远低于1 - 9月0.5%的平均水平，而这段时期的通胀率处于一代人以来的最高水平。 将于本周四公布的数据将是政策制定者在1月31日至2月1日的会议和利率决定前最后看到的此类数据之一，这是首次有投票权的成员轮换。经济学家预计美联储基准利率将上调25个基点，不过官员们已暗示有可能上调0.5个基点。 美国劳工部发布的CPI预计将显示核心通胀率较上年同期增长5.7%。这将是1981年以来的同期最高水平。这远远高于美联储的目标，也有助于解释政策制定者为何要在更长时间内保持较高利率，但同比价格增长正在放缓。 这份报告出炉的近一周前，美国最新就业报告显示，作为通胀前景关键因素的工资增长在12月有所降温。 CPI数据突显出上周数据相对平淡，数据还包括每周初请失业金人数和1月消费者信心指数。世界银行将于周二发布两年一度的经济展望，并在摘要中警告衰退风险。 经济学家anna Wong和Eliza Winger表示，“有利的通胀发展不是美联储加息的结果，能源价格下跌帮助大幅降低了短期通胀预期，并使通胀风险变得更加两面性。如果这一趋势持续下去，这可能是美联储在暂停或考虑降息之前需要看到的‘令人信服’的证据。” 在其他地方，预计将显示日本通胀上涨加快的数据，以及对2022年德国经济增长如何降温的评估，这些都将引起投资者的注意。 亚洲经济数据 韩国将启动今年亚洲央行的决策，随着对经济增长的担忧加剧，韩国央行周五可能会继续加息，这可能是当前紧缩周期的最后一次加息。 韩国央行行长李昌镛将重点放在通胀上，同时越来越警惕借贷成本上升对经济增长势头的影响。 在日本，周二公布的东京CPI数据可能显示通胀进一步加速，投资者将密切关注日本央行去年12月出人意料的货币政策举措。 澳大利亚将公布零售销售和CPI数据，预计通胀将继续加速。 印度将公布通胀数据，可能会显示物价连续第三个月降温。 欧洲经济数据 2023年第一次重要的全球货币会议将于周二在斯德哥尔摩举行，会议的重点是央行独立性，由新任瑞典央行行长Erik Thedeen主持。 美联储主席鲍威尔以及来自英国、加拿大、荷兰和西班牙的央行行长预计将发表讲话。欧洲央行执委会成员施纳贝尔也将出席会议。 周五将发布几项数据。德国统计学家将公布2022年经济增长的估计数字。该报告通常是七国集团(g7)发布的首个此类评估报告，它可能暗示第四季度的经济表现。 这些数据可能表明，俄乌冲突后的能源危机，如何扼杀了欧洲最大经济体在疫情后的复苏。官方认为德国目前正处于衰退之中。 在更广泛的欧元区，将于同一天公布的11月工业生产数据可能会在上月下降后出现部分反弹。欧洲央行还将公布银行是否偿还了更多长期贷款的统计数据。 经济学家预计，同样将于周五公布的英国11月经济增长数据将较10月下滑。该报告可能有助于证实英格兰银行的担忧，即英国经济也在下滑。 欧元区公布的通胀数据降至个位数，仍显示出强劲的潜在压力。几天后，挪威、瑞典、丹麦和捷克共和国的消费者价格数据将在本周陆续出炉。俄罗斯和乌克兰将公布同等的统计数据。

在去年12月的就业数据超出预期后，加拿大六大商业银行中有一半现在预计加央行将继续加息，而不是暂停加息。 周五，加拿大帝国商业银行改变了看法，与蒙特利尔银行和多伦多道明银行一起，预计加拿大央行将在1月25日的会议上将利率再提高25个基点至4.5%。 越来越多的证据表明，加拿大的经济并没有像经济学家预期的那样迅速降温，这引发了央行是否应该继续加息以进一步冷却需求和控制通胀压力的讨论。 在加拿大统计局报告称，去年12月新增了10.4万个工作岗位之后，人们的情绪发生了变化，这促使隔夜掉期交易员将加息25个基点的可能性从之前预测的约三分之二提高到近90%。 多伦多道明银行的高级经济学家James Orlando表示：“这是一份令人难以置信的强劲报告。我们听到的所有关于加拿大正处于经济衰退或即将陷入经济衰退的说法，在今天都没再听到了。在各个行业中，我们都看到了就业机会的增加。” 加拿大皇家银行的分析师预计将在下周二更新他们的预测。此前，银行的高级经济学家Josh Nye在接受电话采访时表示，就业报告使他们早先认为的暂停加息的可能性“大大降低”。 丰业银行表示，正在等待将于未来几周发布的更多数据，然后再确定其预期，而加拿大国家银行则维持其对暂停加息的预测。 加拿大国家银行副首席经济学家Matthieu Arseneau在一封电子邮件中表示，加央行即将发布的商业前景调查和12月的通胀数据，“将对下一步决定产生重大影响，并可能导致我们改变观点”。Arseneau所提到的两份数据分别定于1月16日和17日发布。 加拿大央行行长Tiff Macklem及其他官员已经放缓了加息步伐，并表示未来的决定将取决于经济数据。自去年3月以来，加央行已经将借贷成本提高了4个百分点，使基准隔夜利率达到了4.25%。

虽然许多分析师均预测2023年的美股市场将走出“先抑后扬”的趋势，但随周五出现“非农行情”，美股三大指数均有惊无险地实现了新年开门红。 对于接下来的走势， 美联储加息路径 和上市公司财报映射出的 衰退情境 ，将会是两个最为主要的共振因素，这两大因素也都会在下周有所体现。 对于国际市场来说，下周的经济事件有一些“头轻脚重”。 美国的12月CPI数据将会在下周四盘前出炉。目前市场预期名义数据将自2021年底后首度跌破7% ，而核心通胀的增速也会延续下滑的节奏。 （CPI年率，来源：tradingeconomics） 如果美国通胀数据没有出现意外，意味着全球股民都在热盼的问题——美联储何时停止加息，可能在农历正月十二凌晨就将迎来确切的答案。 在周五非农数据出炉后，利用联邦基金期货预测美联储利率走向的FedWatch工具显示， 美联储在2月会议加息25个基点（至4.50-4.75%）的概率上升至76%，而“加息终点”最有可能停在5%的门槛上 。如果鲍威尔在下个月的发布会上明确提到停止加息，将会是震撼全球金融市场的重大事件。 鲍威尔下周二将出席瑞典央行举办的活动，不过根据美联储官员们本周的表现，措辞一向求稳的美联储主席恐怕很难跳脱出“参照数据”的惯性说辞。 对于中国投资者来说，下周也有去年12月的社融、通胀等经济数据，对于A股市场或将产生影响。 上市公司财报层面，下周也将迎来备受期待的新一轮财报季揭幕。在经济衰退的普遍担忧下，上市公司财报就成了重要的观察窗口。 和经济数据一样，财报方面也是“头重脚轻”。大麻概念股Tilray、连锁卖场Albertson's和深陷破产传言的3B家居将披露财报。全球芯片代工龙头 台积电 将在北京时间下周四下午披露四季报，料将详细透露公司扩产的进展和对2023年消费电子市场的展望。 从下周五开始，按照传统的仪式感，华尔街巨头 摩根大通 、 花旗集团 、 富国银行 、 美国银行 将正式拉开新一轮财报季的大幕，同一天联合健康、达美航空、贝莱德等公司也将披露财报。 下周重要事件概览（北京时间） 周一（1月9日）： 中国央行社会融资数据预期将在本周公布、日本市场休市、法国总统马克龙会见日本首相岸田文雄、北美领导人峰会（至10日） 周二（1月10日）： 亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话、美联储主席鲍威尔出席瑞典央行举办的会议、日本首相岸田文雄访问意大利并前往英国 周三（1月11日）： EIA公布月度短期能源展望报告、日本首相岸田文雄访问英国 周四（1月12日）： 中国12月CPI、美国12月CPI、韩国财长秋庆镐举行外国媒体新闻发布会、欧洲央行公布经济公报、日本央行行长黑田东彦发表讲话、日本首相岸田文雄会见加拿大总理特鲁多 周五（1月13日）： 圣路易斯联储主席布拉德发表讲话、中国12月贸易数据、美国1月密歇根大学通胀预期、韩国央行公布利率决议、美国总统拜登和日本首相岸田文雄在白宫举行会谈

根据最新数据显示，美国上周初请失业金人数小幅上升，而截至前一周续请失业金人数则达到了2月份以来的最高水平。这表明美联储努力冷却劳动力需求以降低通胀的举措收到成效，但需要注意的是，这两个数字都保持在显示美国就业市场依然紧张的水平之上。 美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月24日当周初请失业金人数为22.5万，符合市场预期。与此同时，截至12月17日当周续请失业金人数达到了171万。 在5月份触及1969年以来的最低水平后，续请失业金人数自10月初以来一直在上升。而最新数字是自2月以来首次达到170-180万区间的下限，这一水平在疫情爆发前普遍被视为劳动力市场紧张的象征。 而且，尽管最近几周初请失业金人数起伏不定，但仍远低于经济学家认为是就业市场危险信号的27万人门槛。由于下岗工人似乎仍相对容易地找到新工作岗位，科技行业和房地产等利率敏感行业的大量裁员尚未对初请失业金人数产生显著影响。 Jefferies货币市场经济学家Thomas Simons在一份报告中表示：“鉴于近期大企业宣布裁员的人数有所增加，我们预计今年这个时候的申请失业金人数会比往年同期看到的要多，但到目前为止，这种情况还没有发生。” Simons表示，也可能是遣散费导致被解雇工人申请救济的时间推迟，而“这很难量化”。 “结构性劳动力短缺” 为遏制过高的通胀，作为美联储激进加息的“总设计师”鲍威尔在本月早些时候曾表示：“感觉美国正面临结构性劳动力短缺。” 事实上，就业市场的弹性一直是美联储决策者关注的焦点，因为尽管利率迅速上调，而且人们对明年经济衰退的担忧日益加剧，但美国经济今年平均每月新增就业岗位仍达到39.2万个。截至10月，每一名失业人员对应约1.7个职位空缺，这一比例大约比疫情前的水平高出0.5个百分点。 美联储官员认为，这一强劲势头为他们继续加息以降低通胀提供了充足的空间。根据美联储的首选指标显示，尽管通胀最近出现了下降迹象，但整体水平仍是目标水平2%的近三倍。 目前，美联储已将利率从3月份接近零的水平上调至4.25%-4.50%，美联储官员预计利率将在2023年突破5%的大关，这将是自2007年以来的最高水平。 美联储官员还预计，明年失业率可能会攀升近1个百分点至4.6%，以目前美国劳动力规模计算，这相当于约150万人失业。 然而，要实现这一目标，就需要大幅扭转美国经济十多年来一直存在的就业增长趋势。当前美国就业市场已经恢复了新冠疫情封锁期间削减的2200万个职位，而且自2010年以来，美国的净就业人数还没有连续三个月或更长时间下降。 截至11月，就业人数平均每月增加近40万，不过这一增速在今年下半年有所放缓。过去三份政府非农就业报告的平均值为27.2万人。 美国劳工部将于明年1月6日公布美国12月就业数据，根据经济学家的初步估计显示，12月就业人数将再增加20万人，失业率估计保持在3.7%不变。 全球再就业公司Challenger, Gray & Christmas下周也将更新其12月份的企业裁员计划，此前其11月份的报告显示，裁员计划是自2021年1月以来的最高水平。不过，到目前为止，裁员主要集中在整个疫情期间蓬勃发展的科技行业，截至上个月，今年迄今的裁员总数是1993年以来的第二低水平。 经济学家认为，企业在开始裁员之前可能会先削减招聘。在新冠疫情期间，由于难以找到劳动力，雇主普遍不愿裁员。 Simons表示：“至少在短期内，JOLTS(职位空缺和劳动力流动调查)和NFIB(全国独立企业联合会)数据表明，小企业仍然渴望吸纳一些从大企业下岗的工人。这种需求的两极分化不能无限期地持续下去，但它将有助于劳动力市场实现软着陆。”

美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至12月24日当周初请失业金人数为22.5万，符合市场预期，为12月3日当周以来新高，前值为21.6万。此外，美国截至12月17日当周续请失业金人数为171万，高于预期的168.6万，前值向上修正为166.9万;美国截至12月24日当周初请失业金人数四周均值为22.1万，前值为22.18万。 有机构表示，美国上周初请失业金人数有所上升，但仍接近历史低点，突显出尽管美联储采取了积极措施为需求降温，但就业市场仍保持着持久的韧性。初请失业金数据公布后，截至发稿，美元指数(DXY)短线下挫14点，现报104.08。