北京时间周三晚间，美国商务部和劳工部同时披露了去年12月的零售销售数据和生产者物价指数（PPI）。如市场预料的那样，在美联储打压经济的努力下，消费者需求和通胀携手出现超预期走弱趋势。

具体来说，美国12月零售销售额环比下降1.1%（市场预期-0.8%），也是整个2022年最大的跌幅；PPI环比下降0.5%（预期-0.1%），也是2020年4月后的最大跌幅；同比增速也只有6.2%，远低于市场预期的6.8%。扣掉食品和能源的核心PPI环比上升0.1%，符合预期。

（零售销售月率和PPI年率，来源：tradingeconomics）

先看零售数据，在传统年末假日季出现零售数据大超预期地走弱，足以说明经济背景剧烈变化的现实。从零售报告的具体分项来看，与年末送礼有关的消费电子、服装、百货商店和网购销售额均出现环比下滑，餐饮服务的消费也同比走弱。同时与借贷成本有关的二手车和家居支出，也呈现出环比下滑的姿态。而随着油价下降，汽油站的零售数据自然也无法幸免。

（来源：Census）

除了年末的经济逆风和寒冬天气外，今年还有一个较为特殊的情况：美国零售商为了“清库存”，从10月开始就开始打折促销，吸引不少消费者提前采购年末的礼物。

但促销本身对于企业来说更多是“清库存”的过程，包括梅西百货、运动品牌Lululemon都曾警告称这个假日季的业绩恐怕会弱于预期，随着更多商家降价促销，实际的利润率也会被压缩。

值得一提的是，零售数据报告并不会对通胀进行调整，所以这些数据中已经隐含了通胀带来的价格上升。

PPI数据也呈现出同样的趋势，预示着通胀虽然仍处高位，但下降的趋势愈发明显。与此前的CPI数据一样，能源价格环比骤跌7.9%是PPI下降的主要原因，扣掉食品和能源外的核心PPI数据仍处于微幅上涨的状态，最终服务业需求的价格同样环比增长0.1%。

（来源：美国劳工部）

受到“经济坏消息就是股民好消息”的逻辑影响，截至发稿美国三大期指稍稍走高，十年期美债收益率跳水跌破3.4%。