》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2024年7月份全国硫酸镍产量为2.78万金属吨，全国实物吨产量12.62万实物吨，环比减少9%，同比减少29.7%。7月，供应端，随着原料：废料、中间品等原料产品的倒挂，基本7月上旬至中旬，多数镍盐厂仍处于亏损节点，且6月时部分盐厂为了出货存在过度让利，因此基本整个7月盐厂挺价心态仍表现较强，也同时因亏损而主动降了产量。同时需求端，虽然7月需求有所增量，但由于前期正极企业主动去库及调配库存，所以前驱体企业对镍盐提货节奏放缓，进一步导致盐厂降负荷生产形成产量减量。 8月，需求端来看，三元前驱企业具备一定需求增量，但多数企业更倾向与盐厂签订季度长单，且部分企业已在7月采买了部分低价镍盐，因此对高价镍盐接受力度较弱。预计8月镍盐生产能有小幅回升，但增量有限。目前预计2024年8月份全国硫酸镍产量预计为2.84万金属吨，全国实物吨产量12.93万实物吨，环比增加2.5%，同比减少31.6%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

美国顶级投行高盛集团的首席执行官大卫·所罗门（David Solomon，或“苏德巍”）认为美国经济将能避开衰退，并预计美联储不会采取“紧急降息”的做法。 当地时间周二（8月6日），所罗门在媒体采访中说道：“我认为，你不会看到美联储在9月之前采取任何行动。（美国）经济将继续平稳发展，我们可能不会看到衰退。” 据了解，市场对美国衰退的担忧源于劳工部上周五公布的就业形势报告，7月份失业率意外升至4.3%，达到了2021年10月以来的最高值，并触发了萨姆规则（0.53个百分点）。 根据萨姆法则，当失业率的三个月移动平均值相对于前12个月的低点上升0.5个百分点或更多时，美国经济就会陷入衰退。 萨姆法则 来源：圣路易斯联储官网 本周一的时候，全球金融市场集体“恐慌”，大部分股市暴跌，甚至引发了对美联储本周采取“非常规/紧急降息”的预测。当时，衍生品市场一度暗示美联储在一周内降息的概率达到了60%。 进入周二之后，金融市场终于回归理性，关注的重点变为美联储会在9月会议上降息25个基点还是50个基点。所罗门说道：“基于我们现在看到的经济数据和美联储传达的信息，我们可能会在秋季看到一到两次的降息。” 所罗门称，许多投资者原本指望美国能够软着陆，在上周就业数据公布后，一些人开始对冲这一预测。但事实上，“这并不是一份糟糕的就业报告，只是比人们预期的要疲软一些。” 所罗门指出，市场主要是受到了日本央行上周加息的冲击，此举迫使许多投资者平仓了他们的套利交易。日内早些时候，摩根大通策略师称，由于日元仍然是最被低估的货币之一，平仓还有更大的空间。 先前所罗门曾表示，市场对降息的速度过于乐观。5月份的时候，他甚至认为年内可能不降息，但之后他对观点进行了调整。而在大银行中，高盛旗下的分析团队也属于较为“保守”的一派。 在非农报告公布后，花旗集团和摩根大通大幅上调了降息幅度预期，而高盛的经济学家团队认为，如果8月份的数据同样疲软，9月份降息50个基点“将成为可能”。 所罗门在采访中透露，他预测金融市场将会重新调整对新的经济数据和央行未来行动的预期，震荡还会持续一段时间，“（美股）市场刚经历了一段非常强劲的上涨后，正在进行一次调整。” 与许多观点一样，所罗门也认为本次调整“可能是健康的”，“在短期内，我们会看到更多的波动，这是一次相当大、相当有意义的调整。”

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2024年7月份，印尼湿法中间品产量为2.26万镍吨，环比6月减少12.06%，同比去年增加79.37%，累计同比104.78%。本月湿法中间品产量仍处近来来相对高位。从分岛屿来看，苏拉威西岛湿法中间品产量为0.93万镍吨，环比6月小幅增加4.49%，同比增加22.37%；除苏拉威西外其他岛屿总产量为1.55万镍吨，环比减少20.83%，同比增加166%。本月湿法中间品减量明显主要原因为，受印尼异常天气影响，部分园区岛内矿料及辅料运输效率被迫降低，因此，原料供应不及时导致排产被动减量。   2024年8月，受天气较7月有所好转影响，预期原料运输或有所恢复但仍对生产存在影响。因此，预期8月印尼湿法中间品产量为2.48万镍吨，环比7月恢复9.73%，未能恢复至正常水平。同比去年增长63.16%，累计同比104.78%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势   》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

6月能源环比实现上涨，欧元区PPI环比创去年9月来最大增幅。 8月5日周一，欧盟统计局公布公布6月生产者价格指数（PPI）报告，欧元区6月PPI同比-3.2%，前值为-4.20%，降幅再度收窄；环比0.5%，为2023年9月以来最大增幅，前值-0.2%。 此外，剔除能源之后的PPI环比上涨了0.1%，同比下降了0.1%。 数据公布后，欧元兑美元小幅上涨，报1.0957；德国10年期国债收益率日内下行。 环比来看， 其中能源涨幅最高，达1.6%，工业生产者中间产品、资本货物上涨与非耐用消费品涨幅一致，均为0.1%，耐用消费品保持稳定。 各国中， PPI月度涨幅最高的国家是爱沙尼亚（+2.2%）、西班牙和罗马尼亚（均为 +1.9%）以及希腊（+1.8%）；降幅最大的国家是保加利亚（-1.0%）、捷克、法国和芬兰（各为 -0.3%）。 同比来看， 其中 能源价格跌幅最大， 下降 9.4%，中间产品次之，下降 2.2%；而资本货物、耐用消费品、非耐用消费品均上涨，涨幅分别为1.6%、0.4%、1.2%。 各国中，PPI年度降幅最大的国家是斯洛伐克（-19.0%）、法国（-6.0%）和波兰（-5.7%）。涨幅最高的国家是卢森堡（+19.1%）、葡萄牙（+2.4%）和捷克（+1.0%）。 此前公布的 欧元区7月CPI数据 显示通胀意外加速，或使欧央行后续进一步降息更加谨慎。 7月初，欧洲央行行长Christine Lagarde曾警告称： “欧洲央行认为通胀率将在'明年很长一段时间'保持在目标之上。”

美东时间周五，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月份就业放缓幅度超过预期，失业率升至近三年来的最高水平，表明劳动力市场恶化的速度比此前预期的要快，且已经触发了经济衰退指标。 这份就业报告为美联储9月降息奠定了基础，实际上，交易员们不仅预期9月降息板上钉钉，而且已经加大了对美联储大幅降息的押注，预计9月份降息50个基点的概率上升至70%。 具体来看，美国7月季调后非农就业人口录得11.4万人，为2024年4月以来最小增幅，远低于预期的17.5万人。 失业率出人意料地攀升至4.3%，为连续第四个月上升，这可能会加剧人们对经济衰退的担忧。 值得注意的是，失业率的上升触发了所谓的“萨姆规则”(Sahm Rule)，即当三个月的平均失业率从前12个月的低点上升0.5个百分点时，经济就处于衰退之中。该指标自1970年以来，预测准确率为100%。 另外，5月份非农新增就业人数从21.8万人修正至21.6万人，6月份非农新增就业人数从20.6万人修正至17.9万人。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低2.9万人。 受到密切关注的通胀晴雨表——平均时薪月率仅增长0.2%，低于预期的0.3%，平均时薪年率降至3.6%，这是自2021年5月以来的最小同比增幅，而6月份的增幅为3.8%。 从行业角度来看，医疗保健行业再次引领就业增长，创造了5.5万个新工作岗位。其他涨幅明显的行业包括建筑业(2.5万)、政府部门(1.7万)、运输和仓储(1.4万)，休闲和酒店业一直是就业岗位增加最多的行业，增加了2.3万个就业岗位。 这份报告增加了最近有关经济的复杂信号，金融市场对美联储将如何应对感到不安，因此在数据出炉后，美股三大期指大幅下挫，现货黄金短线飙升15美元。 尽管市场周三对美联储可能最早于9月降息的迹象感到欢欣鼓舞，但周四的经济数据显示，申请失业救济人数意外增加，制造业进一步走弱，市场很快就转为恐慌。这导致了华尔街今年最严重的抛售，并重新引发了人们对美联储可能降息太晚的担忧。 美联储主席鲍威尔本周表示，不需要100%关注通胀，因为他们已经取得了进展，美联储正密切关注劳动力市场，并对可能出现急剧下滑的迹象保持警惕，不希望对劳动力市场造成不应有的伤害。 Bellwether Wealth首席投资官Clark Bellin表示："尽管在过去两年高利率的情况下，劳动力市场仍保持了显著的弹性，但重要的是，美联储要赶在劳动力市场进一步放缓之前，继续按计划在9月降息。" 货币政策分析分析师Derek Tang评论称，这种环境意味着需要加速降息，美联储现在已经倾向于避免经济衰退，或者他们所说的维持扩张。有了这份就业报告，它将变得更加不平衡，通胀上升的风险将成为过去。 Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示，非常清楚，美联储犯了另一个政策错误，他们应该在周三的政策会议上降息。 美国总统拜登在一份声明中承认就业增长放缓，但将其置于经济回归正常的背景下。他表示，今天的报告显示，在通胀明显下降的同时，就业增长更加缓慢。

美国7月非农报告令市场大跌眼镜，新增就业创下三年半来最低纪录，失业率升至近三年最高水平，并且触发了准确率高达100%的衰退指标——萨姆规则。恐慌情绪加速蔓延，交易员开始押注9月降息50基点的可能性，并预测今年的降息幅度将超过110基点。 周五美国劳工统计局公布数据显示： 美国7月非农就业人口增长11.4万人， 为2020年12月以来最低纪录， 远不及预期的17.5万人，较前值20.6万人（下修至17.9万）大幅下降。 7月失业率较前月上升0.2个百分点至4.3%， 创下2021年10月以来最高纪录 ，超过预期4.1%。 工资通胀继续降温，7月时薪环比上涨0.2%，略低于预期和前值的0.3%，同比上涨3.6%，不及预期3.7%，前值为3.9%。 7月劳动参与率为62.7%，较上月的62.6%上升0.1个百分点，且高于预期的持平水平。 数据公布后，美股三大股指期货短线走低。纳指期货跌超2%，标普500指数期货跌1.6%，道指期货跌1.2%；美国国债收益率迅速走低，美国10年期国债收益率一度下跌19个基点，至年内低点3.79%；美元指数短线走低。 交易员提高对2024年的降息押注，现预计降幅为111个基点，交易员们押注美联储将在9月份将利率下调50个基点。 Bellwether Wealth 首席投资官Clark Bellin表示： 尽管在过去两年的加息过程中，劳动力市场保持了显著的弹性，但美联储必须继续按照预期在9月降息，防止劳动力市场进一步放缓。 失业率触发萨姆规则，衰退警报拉响 注意，美国失业率从今年以来的低点飙升了0.6%，按照知名财经博客Zerohedge的说法 ，触发了基于失业率预测衰退的萨姆规则，美国经济已经开始步入衰退。 根据萨姆规则，如果失业率（基于三个月的移动平均线）比去年的低点上升0.5个百分点，那么经济衰退已经开始。 该指标自1970年以来，预测准确率为100%。 也有分析师不认为美国经济已步入衰退，LPL Financial 首席经济学家 Jeffrey Roach表示： 劳动力市场的最新情况与经济放缓相符，但不一定意味着衰退。不过，早期预警信号表明经济将进一步疲软。 Roach指出了一个相对积极的现象，7月因经济原因而兼职的人数跃升至457万人，较上月增加了34.6万人，达到2021年6月以来的最高水平。 衡量失业率的另一个指标——覆盖了那些不再积极找工作的“沮丧工人”和因经济原因而只能找到兼职工作的人——上升了0.4个百分点，达到了7.8%，为2021年10月以来的最高水平。 同时，长期失业人数也有所增加，即那些失业超过27周的人，总数达到了154万，这是自2022年2月以来的最高记录。 尽管对经济增长状况存在一些担忧，美联储主席鲍威尔周三表达了对经济“软着陆”的信心，并表示持续下行的通胀增强了人们对能够很快降息的信心。 这里需要注意的一点是， 失业率意外上升0.2个百分点，主要是因为飓风贝丽尔之后临时裁员人数增加了24.9万人。 分析预计，8月份失业率将回落至约4.1%。 家庭和机构调查分歧缩窄 前几个月的新增就业数据再一次被下修，5月下修2000，6月下修2.7万，两个月合计下修2.9万。过去6个月中有5个月的数据现被下修。 家庭调查的新增就业人数是机构调查的一半，仅为6.7万人，但两份调查的分歧较前几个月大幅缩窄。 这意味着，机构调查的就业人数或许终于达到顶峰，相比之下，家庭调查数据在过去一年中并没有变化。 信息行业就业减少2万人，医疗、建筑业增加 从非农报告的就业结构来看，7月医疗保健、建筑、运输和仓储领域的就业继续呈上升趋势，而信息行业则出现下滑。 医疗保健行业新增就业5.5万人，建筑业增加2.5万人， 运输和仓储行业增加1.4万人，社会救助增加9000人； 信息行业就业人数减少了2万人 ，但与去年同期相比变化不大。 政府就业人数变化也不剧烈，增加1.7万人。继2023年和2024年一季度就业人数大幅增加之后， 近几个月政府就业增长有所放缓。 此外，采矿、制造业、零售、金融、商业服务、休闲等其他主要行业就业人数变化不大。

今日在岸人民币、离岸人民币兑美元均升破7.2关口。7月24日、7月25日人民币兑美元汇率已连续两日快速升值，8月1日继续走强。业内分析师认为，此轮人民币急升一方面是日元升值产生了联动效果，另一方面受调控政策影响。 由于人民币汇率连续多日“急升”，也引发市场对人民币拐点的讨论。但业内分析师认为，人民币汇率后续“补涨”空间有限，本次升值后的人民币汇率水平基本处于合理区间。后续人民币有望维持稳定，但需要观察美国大选等地缘政治风险。 人民币连续多日“急升” 8月2日，在岸人民币、离岸人民币兑美元均升破7.2关口。在岸人民币兑美元今日盘中最高触及7.1986。离岸人民币兑美元今日最高触及7.1930。 此前的7月24-25日，人民币汇率连续两日快速升值，在岸与离岸人民币兑美元汇率分别累计升值389点和491点，25日分别收于7.2360和7.2403。截至8月1日，上述汇率盘中最强均达到7.21左右。 嘉盛集团资深分析师Matt Simpson认为，由于人民币、日元被对冲基金作为亚洲低息货币的一部分，随着日元暴涨，近期套息交易持续逆转，因而日元的暴涨也驱动了人民币反弹。 平安证券首席经济学家钟正生也认为，人民币汇率与日元升值产生了联动效果。“2023年以来人民币与日元汇率保持了高度相关性，主要源于二者都具备了套息交易中低息货币的属性。近期日元强劲升值，美股科技股调整，进一步催化日元套息交易平仓，对人民币产生了情绪上的牵引”。 除了上述因素外，钟正生认为，人民币急升还受调控政策信号影响。一方面，离岸人民币流动性在量的充裕之中，出现了价的抬升，体现政策提高做空人民币成本的意图。另一方面，2023年四季度以来，掉期点走低的幅度开始显著超过理论值，也一定程度上体现出政策稳汇率的意图。也是因此，在中美利差极低的情况下，境外机构持有中国债券的规模出现了明显回升。 此番人民币“急升”也引发市场对人民币走向拐点的讨论。除了上述触发因素外，人民币此轮急升还有着宏观基础，比如美元指数回落，稳增长政策加码和贸易顺差新高。 “三中全会过后，7月22日央行公告降息；7月25日MLF利率跟随调降，国有大行集体调降存款挂牌利率，国家发展改革委牵头安排3000亿左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。政策重心向‘稳增长’倾斜的信号，对于提升市场对中国经济的信心、增强人民币稳定的根基，至关重要”，钟正生表示。 后续“补涨”空间有限 “近期，季节性购汇的需求仍然存在，这意味着贬值压力。但随着进入四季度，这种需求减弱，叠加美联储开始降息，人民币有望维持稳定，但仍需要观察美国大选等地缘政治风险”，Matt Simpson表示。 钟正生认为，人民币汇率后续“补涨”空间有限，本次升值后的人民币汇率水平基本处于合理区间。而且，当前美元前景出现三个不确定性，美元不轻易走弱。另外还有若干压制因素待扭转。 “比如，中美利差仍处历史低位，对于金融账户下的资本流入制约仍大；银行代客结售汇与涉外首付款仍为双逆差，逆差贡献核心来自直接投资；企业和居民持汇意愿依然较强。人民币波动弹性的释放，对于纠正人民币贬值预期大有裨益，经济主体的结汇意愿也会随之得以恢复”，钟正生指出。 7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。值得注意的是，与4月30日的政治局会议相比，“降低社会综合融资成本”调整为“促进社会综合融资成本稳中有降”，并新增了关于人民币汇率的表述。民生银行首席经济学家温彬认为，这或许预示着稳汇率的政策权重有所上升，进而可能会对进一步降息形成掣肘。

预测美国劳动力市场的下行速度，从来都不是一件容易的事。而后疫情时代的独特动态，也正使经济学家更加难以判断，近期美国失业率的持续上升是否预示着未来会面临更多麻烦。 随着周四一系列疲软的经济数据表现，打击了美股投资者对于经济软着陆的信心，定于北京时间今晚20:30公布的美国7月非农就业数据，眼下无疑正万众瞩目。 根据目前市场的最新预期，美国劳动力市场在7月份很可能会进一步出现降温，经济的逐渐放缓和飓风“贝丽尔”的肆虐，预计将进一步削弱上月美国雇主的招聘动力。而在此前连续三个月美国失业率出现走高后，这一关键的劳动力市场指标是否会触发预警经济衰退的完美信号——“萨姆规则”，也正备受瞩目。 业内人士对7月非农预期如何？ 据业内汇编的经济学家预期中值，预计7月份美国非农就业人数将增加17.5万人，低于前值的20.6万人，失业率则预计将与上月持平，保持在4.1%。在薪资数据方面，7月平均小时薪资同比预计将上升3.7%，低于前值的3.9%，环比则预计将与前值一致，维持在0.3%。 颇为值得一提的是，过去一年半的非农就业报告，最终公布的新增非农人数大多都超过了市场的预期。不过一些经济学家此次认为，本次报告可能难以像之前那样乐观。不少业内人士目前更为担心的，是非农数据存在的下行风险。 高盛就预计， 肆虐得克萨斯州(尤其是休斯敦)大片地区的“贝丽尔”飓风，将给7月就业人数带来1.5万人的拖累。该公司认为，7月非农或将仅有16.5万人左右。花旗集团的预测数字则更低——预计将仅新增15万个就业岗位，失业率则可能升至4.2%。 下图是华尔街分析师对今晚非农人数的预估范围，从CTI Capital预测的23万人到Landesbank预测的7万人不等，可以说机构预测之间的分歧还是非常大的。 在今晚的非农正式出炉前，本周早些时候公布的一系列就业指标，已经流露出了令人忧心的迹象。 周三的数据显示，美国7月ADP就业人数仅增加了12.2万人，远低于经济学家预估的15万人。 周四出炉的美国初请失业救济人数跃升至近一年来最高水平，也进一步证明劳动力市场正在放缓。根据美国劳工部周四发布的数据，截至7月27日当周，首次申领失业救济人数增加14000人，至249000人。接受彭博调查的经济学家中值预测中值为236000人。其中，密西根州和密苏里州增幅较大。 截至7月20日当周，持续申领失业救济人数也升至188万，为2021年11月以来最高。虽然每年这个时候申请失业救济的人数容易出现较大的周波动，其中包括学校放假和汽车工厂设备更新阶段。但在过去两年大部分时间里一直徘徊在历史低点附近后，美国寻求和领取失业救济金的人数最近几个月确实已持续有所上升。随着招聘放缓，从许多指标来看美国劳动力市场已经回到了疫情前水平。 重磅衰退信号会否触发？ 在上月初的6月非农报告发布后，不少业内人士其实已经开始担心，过去三个月失业率每个月都在上升，已经接近触发引用前美联储经济学家劳迪娅-萨姆(Claudia Sahm)名字命名的一个经济衰退指标——“萨姆规则”，该指标在过去半个世纪里曾有着完美的预警记录。 “萨姆规则”指的是 一旦失业率的三个月移动平均值，超过过去12个月中最低的三个月移动平均值0.5个百分点或更多，就预示着美国经济衰退可能开始。 根据美联储的官方统计，目前的差距为0.43%，距离触发“萨姆规则”只相距了不到0.1个百分点。 那么，“萨姆规则”会在今晚触发吗？ 从目前的情况看，一个好消息是，今晚就立刻触发这一重磅衰退信号的可能性并不大。 这一方面在于目前市场预期6月失业率将持平在4.1%，如果能符合预期，便将能暂时延缓过去几个月失业率连续上行势头。 另一方面，即使6月失业率最终升至了4.2%，其实也不必太慌。因为 从对过去12个月的统计来看，2023年7月的样本(即之前最低的3个月平均失业率统计月份)也将被剔除出去。 在2023年7月，美国失业率曾一度低至只有3.5%，而此后历月都至少达到了3.7%。这也意味着即使7月失业率升至了4.2%，但从三个月移动平均值来看，还不至于触及“萨姆规则”的门槛。 凯投宏观在最新非农前瞻中也表示，“即使7月份失业率继续上升0.1个百分点，萨姆规则也极不可能被触发，因为2023年7月的早期低点——3.5%将退出12个月的比较期，取而代之的则是更高的低点3.7%。” 然而即便如此，人们对于当前美国就业市场的处境，也丝毫大意不得。 其他传统的早期预警指标，例如临时就业以及辞职率，其实一直在闪烁警告信号。 事实上，劳迪娅-萨姆在本周三的美联储议息日，也曾呼吁美联储在7月就立刻降息。 萨姆在周三的一篇专栏文章中表示，美联储应该在七月份就下调联邦基金利率。 她指出，通胀方面已经取得的进展证明当前首次降息是合理的。PCE物价指标距离美联储2%的通胀目标已仅相差0.5个百分点，而联邦基金利率仍比疫情前高出300个基点以上。通胀前景和货币政策的滞后进一步增强了开始逐步放松的理由。虽然近期劳动力市场降温以及大幅走弱的可能性并不是降息的必要条件，但这些风险已值得考虑。 萨姆还写道，现在宽松的理由已经很充分了。等到9月，美联储确实可能会有更多两个月的通胀和就业数据来提供降息的理由，但在联邦基金利率高达5.3%的情况下，再等两个月可能会付出代价，因为货币政策的变化需要时间才能影响“实体经济”。等待可能会使逐步降息变得更加困难，并造成不必要的紧迫感。 对此，美联储主席鲍威尔在周三的新闻发布会上，也曾被问及过“萨姆规则”方面的问题。不过，他当时似乎并不以为意。鲍威尔将之称为“统计规律”，并表示这次(衰退信号)不一定适用，因为就业市场依然强劲，而工资增速正在减缓。 “看起来是一个正常化的劳动市场，工作岗位创造和工资水平都在强劲增长，但逐渐放缓，如果情况超出了这个范围，那么我们也做好了相应的准备，”鲍威尔称。 至于鲍威尔和萨姆在降息问题上的看法，究竟谁对谁错？或许只有时间才能给出答案。不过至少今晚，市场的行情很可能将再度因非农而再掀波澜。 以下是高盛对今晚非农对美股走向的行情预测，投资者不妨可以参考一二(请注意：高盛已开始认同“坏数据=坏行情”)： 非农>25万：标普500指数上涨1%； 非农20万–25万：标普500指数上涨0.5%-1%； 非农15万–20万：标普500指数上涨0-0.5%； 非农10万–15万：标普500指数下跌0.5%-1%； 非农<10万：标普500指数至少下跌1%。

8月1日周四，ISM公布的数据显示，美国7月ISM制造业显著不及预期，萎缩幅度创八个月最大，新订单和产出下滑，造成就业人口创下四年来的最大降幅。 美国7月ISM制造业指数46.8，预期48.8，6月前值为48.5。最新数据低于媒体调查的所有经济学家的估计。50为荣枯分水岭。 今年3月，美国ISM制造业指数意外大幅好于预期，突破50大关，达到50.3，结束了连续16个月的制造业收缩。不过从之后几个月的数据来看，美国制造业的单月扩张仅为昙花一现。 7月重要分项指数方面： 新订单指数47.4，预期49，6月前值49.3。 生产指数45.9，单月进一步下滑2.6个点， 至四年多以来的最低点 。自第一季度末以来，产出指标已累计下跌8.7个点。 就业指数43.4，大幅不及预期的49.2，创2020年6月以来最低，6月前值49.3。 据媒体统计，剔除新冠疫情特殊时期以后，7月就业分项指标创下2009年以来最差。 生产指数进一步走弱，令就业指数承压。 物价支付指数52.9，预期51.8，6月前值52.1。原材料支付价格指标在6月跌至今年最低水平后，7月小幅上涨。 ISM数据中一个亮点是制造商及其客户们正在控制库存水平。工厂库存指标显示库存收缩速度为今年以来最快，而客户库存指标则跌至四个月以来的最低水平。 ISM制造业PMI的多个分项指数疲软，分析指出： 生产指数持续下滑，再加上新订单指数的更大收缩， 表明采购经理们认为需求状况正在恶化 。ISM的调查结果与美联储数据形成鲜明对比，后者描绘了工厂产量稳步增长的景象。美联储最新的工业生产报告显示，6月份制造业增长0.4%，而一个月前增长了1%。 ISM就业报告显示出自2009年以来非新冠疫情期间最糟糕的数据，新订单也低于预期，这增加了数据的疲软感，将增加市场对降息的押注，从市场的最初反应中看到了这一点。 然而劳动力市场的这种明显疲软是否对美股有利或许是另一个问题，显然罗素2000指数并不这么认为。 美国ISM制造业PMI数据公布后，美国10年期国债收益率跌穿4%，为2月份以来首次。美股自数据公布后出现一波明显的下滑，主要股指全线转跌。 同日稍早公布的Markit制造业PMI显示，美国7月Markit制造业PMI终值49.6，预期49.6，初值49.5。 标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示： 7月制造业复苏态势出现逆转，增长前景黯淡，商品生产部门的通胀明显降温。 7月商业状况恶化，新订单自4月以来首次下降，导致生产几乎停滞。由于担心销售低于预期，采购活动正在下降，招聘也在放缓。 许多公司预计这种疲软是暂时的，与美国总统大选前暂停支出和投资有关。然而，企业对一年后产出的预期仍低于历史标准水平，反映出对高利率和持续通胀影响的额外担忧。7月工厂和机械等投资品订单大幅下降，凸显了近期资本支出的回落，消费品生产商也报告了需求的小幅下降。 通胀方面有更好的消息。投入成本通胀在5月升至13个月高点后连续第二个月降温。成本压力的下降有助于进一步缓解销售价格通胀的压力，7月销售价格通胀大幅放缓至一年来的最低水平，表明当月价格仅小幅上涨。生产者价格通胀几乎停滞，这应该会导致未来几个月消费者价格通胀降温。

上周，美国首次申请失业金人数反弹，飙升至12个月以来最高点，进一步证明美国劳动力市场降温。 8月1日周四，美国劳工部公布的数据显示，美国7月27日当周首次申请失业救济人数24.9万人，超过预期的23.6万人，高于前值的23.5万人。 不仅如此， 稍早前公布的挑战者企业裁员数据也显示 ，美国企业的招聘速度已放缓，招聘计划降至2012年以来最低水平。有分析称，从许多指标来看，劳动力市场已经到疫情前的水平。 经济学家预计，在周五公布的政府7月就业报告中，就业增长将放缓。预测者预计失业率将稳定在4.1%。 周三，美联储主席鲍威尔也表示，劳动力市场面临的风险正在增加，就业增长已经放缓，失业率已经上升。但他又于美联储为期两天的会议后的新闻发布会上表示，失业率仍处于历史低位，上半年的数据并不表明经济疲软。 此外，上周续请失业救济人数量上升至187.7万人，创自2021年11月以来的新高。 平滑短期波动的四周移动平均值增加了2500人升至238000人。 经季节性影响调整前的首次申请失业金人数下降约1万人至215827人，其中德克萨斯州的降幅最大，密歇根州和密苏里州增幅领先。 美国首申数据公布后，市场反应强烈，美国国债收益率走低，10年期国债收益率抹去涨幅，现报4.025%，跌幅近2%。 值得注意的是，夏季裁员人数仍处于低位，据Challenger公布的报告，除制造业外，大多数行业裁员人数都低于去年的水平。分析认为： 劳动力市场的放缓是由低就业率推动的，因为美联储在2022年和2023年的加息抑制了需求。