》查看SMM镍报价、数据、行情分析 9月30日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27897元/吨，较上周上涨10元/吨，电池级硫酸镍价格为27780-28130元/吨，均价较上周上涨10元/吨。 供应端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，且随着镍价的提升，挺价情绪也表现较强，多数盐厂报价在98折至低幅平水无折扣。需求端来看，随着时间来到月底及国庆节前夕，部分企业开始进行刚需采购，而由于九月初下游企业的备库透支了十月的对镍盐的需求，并提前建立了成品库存，因此本月底市场询价及成交活跃度较上月有所下降，但较上周有所回暖，市场主流成交折扣系数维持在96折至97折左右。成本端，近期伦镍价格仍受美国降息等宏观因素影响而持续偏强运行，因此成本支撑表现偏强。 综合考虑下，目前在下游具备一定刚需采购的情况下，镍盐价格将在小幅上涨后因节后上下游供需双弱而振荡运行。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 本周硫酸镍价格小幅上涨。9月27日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27887元/吨，较上周上涨17元/吨，电池级硫酸镍价格为27770-28120元/吨，均价较上周上涨35元/吨。 供应端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，且随着镍价的提升，挺价情绪也表现较强，多数盐厂报价在98折至低幅平水无折扣。需求端来看，随着时间来到月底及国庆节前夕，部分企业开始进行刚需采购，而由于九月初下游企业的备库透支了十月的对镍盐的需求，并提前建立了成品库存，因此本月底市场询价及成交活跃度较上月有所下降，但较上周有所回暖，市场主流成交折扣系数维持在96折至97折左右。成本端，近期伦镍价格仍受美国降息影响而在低位偏强运行，目前市场MHP现货主流成交系数在80.5折至81.5折，高冰镍成交系数在84.5折左右，三元极片粉成交系数在76左右，成本支撑仍表现较强。 综合考虑下，目前在下游具备一定刚需采购的情况下，镍盐价格将在小幅上涨后因节后上下游供需双弱而振荡运行。     》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

华尔街最悲观的对冲基金经理之一、擅长从尾部风险中获利的“黑天鹅基金”Universa创始人Mark Spitznagel表示，美联储的首次降息预示着美国经济衰退已迫在眉睫，金融市场的大幅下跌可能会再次迫使美联储重启QE救市。 美联储上周以50个基点的较大降息步伐启动了本轮宽松周期，这在过往颇为罕见。美联储官员表示，其降息举措旨在重新调整货币政策并保持劳动力市场的稳定。 而随着美国通胀稳步下降，经济仍相对稳健，不少市场人士眼下正将美联储宽松周期的开始视为所谓经济软着陆的有利信号。 然而对此，Spitznagel则不以为然。 在他看来，眼下还只是美联储激进降息的开端，因为负债累累的美国经济尽管迄今仍表现强劲，但很快就会在历史高位的利率利率重压下崩溃。 Spitznagel近日在接受采访时表示，“随着时间流逝，我们正处于黑天鹅领域。” 美国衰退已迫在眉睫 Spitznagel指出，美国国债收益率曲线是衡量即将到来的经济衰退的一个关键债券市场指标，而最近美国国债收益率曲线上一个受到密切关注的部分结束了倒挂，这预示着经济急剧下滑已迫在眉睫。 他表示，“当曲线反转结束倒挂时，倒计时才真正开始，而我们现在就位于这里。” 财联社此前曾多次介绍过，两年期和十年期美债收益率曲线在倒挂了大约两年后，最近几周已转为正值。短债收益率的下降速度近来持续快于长债收益率，原因是人们预期美联储将降息以支持疲软的经济。在过去的四次经济衰退中，即2020年、2007-2009年、2001年和1990-1991年，该收益率曲线在经济开始萎缩前的几个月也均曾转为正值。 Spitznagel指出，下一次信贷危机的规模可能类似于1929年引发全球经济衰退的 “大崩盘”。“美联储在如此巨大、史无前例的债务复杂结构下加息...... 这就是为什么我说我正在寻找一场自1929年以来我们从未见过的大崩盘。” Spitznagel预计，经济衰退最快可能在今年发生，从而迫使美联储从目前4.75%-5%的水平进一步大幅降息，并最终推动央行重启QE，即债券购买 ——这一过程通常发生在市场动荡不安的时候，目的是在利率接近于零时加强货币政策宽松力度。 “我认为他们会再次拯救市场，”Spitznagel表示， “我强烈地感觉到，QE将卷土重来，利率将再次回到类似零的水平。” Universa是一家专注于抵御“黑天鹅”事件——不可预测且对市场波动影响巨大的驱动因素的对冲基金，其利用信用违约掉期、股票期权和其他衍生品从严重的市场失调中获利，目前资产管理规模约为160亿美元。 Spitznagel曾是一名交易员，他也是2007年畅销书《黑天鹅》的作者Nassim Nicholas Taleb的门生。在2008年股市崩盘、2015年闪电崩盘以及2020年初新冠疫情爆发期间，他曾通过这些黑天鹅事件赚了数十亿美元。

当地时间周五，美国商务部经济分析局发布了8月份的PCE物价指数。作为美联储最青睐的通胀指标——PCE数据在8月份继续降温，这应该会让美联储官员更有信心继续降息。 具体数据显示，8月整体PCE物价指数同比增长2.2%，预期为2.3%，前值为2.5%，这标志着通胀率又向2%的目标迈进了一步，也是自2021年2月以来的最低水平。8月PCE环比涨幅为0.1%，符合市场预期。 剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.7%，完全符合市场预期，前值为2.6%；核心PCE物价指数月率录得0.1%，为5月以来新低，市场预期为0.2%。 住房相关成本的压力持续存在，8月份同比上涨0.5%，为1月份以来的最大涨幅。服务价格整体上涨0.2%，商品价格下跌0.2%。 数据发布后，市场对未来大幅降息预期升温。利率期货交易员认为，11月份美联储降息50个基点的可能性略高于降息25个基点的可能性。 上周，美联储大幅降息50个基点，正式开启了新一轮货币宽松周期，降息幅度远高于经济状况所要求的水平，这是一个不同寻常的大动作。 最近几天，美联储官员已将重点从对抗通胀转向支持已显示出疲软迹象的劳动力市场。在上周的会议上，政策制定者表示，今年可能再降息50个基点，然后到2025年再降息100个基点，不过市场普遍预计会有更激进的举措。 尽管通胀方面取得了更多的进展，但个人支出和收入数据均低于预期，表明经济状况正在恶化。其中，个人收入增长了0.2%，环比增幅为2023年7月以来最低；实际个人消费支出月率上涨了0.1%，为2024年1月以来的最低水平。 此外，储蓄率高于预期，此前人们一直担心，消费者正在提取储蓄来为支出提供资金。但随着失业率上升到4%以上，劳动力市场的不安情绪已经引发了预防性储蓄的恐慌，这将进一步削弱消费。 “美联储传声筒”NickTimiraos评论称，美联储青睐的PCE数据显示，截至8月份的12个月里，该指标上涨了2.2%，距离美联储2%的目标不远。一年前和两年前，这一指标分别为3.4%和6.6%。核心PCE在8月份同比上涨2.7%。一年前12个月核心通胀率为3.8%，两年前为5.4%。 斯巴达资本证券公司首席市场经济学家彼得·卡迪罗表示，今天的PCE数据证实了两件事情。首先，通胀率继续走低，2.2%的总体通胀率距离美联储2%的目标不远了。 卡迪罗补充道，另外，个人收入和支出低于预期，这是经济正在放缓的另一个迹象。“在某种程度上，这对市场来说是个好消息，它基本上表明美联储会继续降息，可能在年底前又有一次50个基点的降息。”

美联储理事库格勒周三表示， 她"强烈支持"美联储上周降息50个基点的决定，并补充称，如果通胀继续如预期般缓解，进一步降息将是合适的 。 她表示，通胀持续改善和劳动力市场放缓意味着，联邦公开市场委员会成员是时候放松政策，并密切关注其货币政策目标中的就业方面。 “劳动力市场仍然具有弹性，但联邦公开市场委员会现在需要平衡其重点，以便我们能够继续在反通胀方面取得进展，同时避免经济出现不必要的痛苦和疲软。” 库格勒周三在为哈佛大学肯尼迪学院主办的一场活动准备的讲话中表示。 “我强烈支持上周的决定，如果通胀继续如我预期般改善，我将支持进一步降低联邦基金利率，”她称。 上周，库格勒和她的大多数同事投票决定将联邦基金利率下调50个基点——这一幅度超出了许多经济学家的预期。美联储主席鲍威尔表示，大幅降息是为了在招聘放缓和价格压力缓解的情况下保护强劲的劳动力市场。 但政策制定者并未对未来的降息速度作出承诺，称未来降息的步伐将取决于经济形势。上周发布的最新预测显示，对于美联储到年底应进一步放松货币政策的程度，官员们看法不一。 官员们的预估中值显示，在美联储今年剩下的两次政策会议上，将再降息50个基点。但在19名官员中，有7人预计只会再降息25个基点，2人反对在2024年进一步降息。 库格勒周三在发言后的问答环节中表示，如果经济发生变化，一些官员可能会调整他们的降息时间表。“我们不知道未来几次会议到底会发生什么，”她称，并指出“每个人”都认为货币政策是限制性的。 劳动力市场“显著放缓” 库格勒在演讲中表示， 美国劳动力市场已经“显著放缓”，指出招聘放缓，辞职人数减少 。她补充称，最近对就业数据的修正使得政策制定者有必要审查一系列劳动力市场指标。 上个月，美国劳工统计局修订了非农就业数据——在2023年4月至2024年3月统计周期内，美国新增就业岗位比之前预估的减少了81.8万个。 不过，库格勒也指出， 以历史标准衡量，失业率仍然很低 。“总之，在一段时间的供不应求之后，劳动力市场似乎已经重新平衡。” 她表示，工资增长已经放缓到不太可能增加物价压力的程度。月度就业增长可能接近或低于所谓的“盈亏平衡”率，即跟上人口增长并保持失业率稳定所需的就业增长速度。。 库格勒表示， 官员们现在必须采取行动，防止劳动力市场进一步走软 。她指出，“我们现在所处的位置是，通胀率正朝着2%的方向前进，而劳动力市场已经降温。”

当地时间周二（9月24日），国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，美国经济有望实现软着陆，因为美联储通过货币政策平抑了通胀，并且没有让美国经济陷入衰退。 她还认为，随着其他国家经济放缓，美国作为全球最大经济体帮助支撑了全球经济增长。 格奥尔基耶娃周二在纽约举行的全球商业论坛上接受了媒体的采访，她表示，在本月降息50个基点之前，美联储一直将利率维持在高位，这总体上做对了。 美联储上周宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%。这是美联储自2022年3月开启加息周期后首次降息，标志着备受期待的新一轮降息周期终于开始。 在美联储开启本轮宽松周期之前，决策者在逾一年多的时间里都没有调整过利率，这引发了对美联储降息时机过晚的质疑，一些人担心美国经济可能由此陷入衰退。 不过，格奥尔基耶娃支持美联储在降息行动的谨慎立场。过去一年多时间里，格奥尔基耶娃曾多次呼吁各国央行应坚定抗击通胀，不能过早放松货币政策。 在回答有关美国通胀的问题时，格奥尔基耶娃表示：“处于一个非常好的位置，在这个非常困难的时期，美国帮助世界经济维持了下去。” 此前公布的数据显示，美国7月个人消费支出（PCE）价格指数年率为2.5%，核心PCE价格指数年率为2.6%，接近美联储2%的目标。 核心PCE价格指数是美联储官员偏爱的通胀指标，决策者所谓2%的长期通胀率目标正是基于核心PCE数据。8月份的PCE数据将于本周五公布。 格奥尔基耶娃重申，IMF预计今年全球经济增长3.2%。该组织将在下个月的年度会议上更新《世界经济展望》。 现年71岁的格奥尔基耶娃自2019年起担任IMF总裁，她将于今年10月1日开启第二个五年任期。

据中国海关网最新数据显示，2024年8月中国硫酸镍进口总量5042镍吨，环比增加68%，同比增加21%。中国硫酸镍出口447金吨，环比减少33%，同比增加82%。2024年8月份中国硫酸镍净进口4596金吨，环比增加97%，环比增加97%。其中本月进口主要由印尼国带来，由于本月印尼到港量较多叠加印尼镍盐产量生产逐渐恢复稳定，因此本月镍盐净进口量开始增加。  

美国最新公布的失业金申领数据降至5月份以来的最低水平，表明尽管招聘速度放缓，劳动力市场依然健康。 美国劳工部周四（9月19日）公布的数据显示，截至9月14日的一周，季调后首次申请失业救济金的人数为21.9万人，较前一周调整后的23.1万人下降了1.2万人。 季调后首次申请失业救济金人数 值得一提的是，21.9万人是今年5月25日以来的最低报数，这一数字也低于媒体对经济学家调查的所有预估，他们原先预计初请人数会保持在23万人附近。 初请的四周均值从23.1万人下降至22.75万人，也创6月份以来的新低，表明在剔除部分波动后，该数据确实出现了回落的势头。 报告还显示，截至9月7日的一周，连续申请失业救济金的人数录得182.9万人，是三个月以来的最低水平，低于市场预期的185.4万人和前一周的184.3万人。 初请失业金人数直接反映了失业保险申请人数的变化，意味着有多少人因失去工作而寻求政府援助。由于其频率高，投资者、政策制定者和经济学家可以通过该数据快速了解劳动力市场的变化趋势。 如果就业市场恶化，初请失业金人数通常会立刻上升，因此它在捕捉经济下滑或改善的早期信号方面非常有用。与之相比，非农就业人数则更多反映的是新增的就业机会，虽然重要，但不如初请对失业变化那么直观。 杰富瑞分析师写道，尽管今年以来这一数字一直在逐步上升，但增幅非常温和，很难被视为经济收缩的迹象。考虑到寻找人才的挑战，公司似乎不愿选择大规模裁员，而是选择重新分配员工或缩短他们的工作时间。 受初请数据向好的影响，美国股市三大指数盘初集体走高，其中，以科技股为主的纳斯达克综合指数暴涨超2.6%，道琼斯工业平均指数则涨近1%；标普500指数涨逾1.6%，续刷历史新高。 标普500指数日线图 但分析师Eliza Winger评论道，“失业金申领数据通常会在因节日而缩短的周内录得较低的数字，随后在下一周反弹——因此当前的数据对于预测9月份的就业报告的参考价值有限。” 隔夜，美联储宣布降息50个基点，并在声明中将就业增长“稳定”改为“放缓”。但主席鲍威尔在新闻发布会上声称，劳动力市场状况良好，希望能够保持这一状态。今日的初请也印证了这一说法。 在《经济预期摘要》（SEP）中，美联储描绘了“软着陆”的情景，有信心将今明两年年末的失业率维持在4.4%的同时，把PCE（个人消费支出）通胀率降低至2%的央行目标。

北京时间周四(9月19日)凌晨，在美联储降息50个基点开启新一轮货币宽松周期之后，美联储主席鲍威尔随后如期召开了货币政策新闻发布会。 鲍威尔首先表示，政策制定者全力聚焦于通胀和就业的双重任务，美联储现在越来越相信，在调整政策利率的同时，就业市场的强劲势头可以保持下去。鲍威尔的意思是，这一政策举措是为了确保经济实现所谓的软着陆。 经济方面，鲍威尔指出，经济活动继续以“稳健的速度”扩张，预计今年下半年的增长速度将与上半年相似。“美国经济状况良好，我们今天的决定旨在保持这种状况。” 他在发布会结尾时明确表示，美国经济目前没有衰退的迹象，也不认为经济衰退即将到来。 通胀方面，鲍威尔表示，通胀水平已更接近目标，通胀的上行风险已减弱，而劳动市场的下行风险则有所上升。 他没有宣布美联储战胜了通胀，但表示相信通胀率会降到2%的目标水平。他补充道：“虽然人们可能不再像之前那样频繁地考虑通胀问题，但他们确实可能会注意到更高的物价，这种情况是令人痛苦的。” 鲍威尔在新闻发布会上遇到的第一个问题是，是什么信息导致FOMC选择了更大的降息幅度，鲍威尔提到了褐皮书报告。 当被问及美联储下一次的行动时，鲍威尔强调，在风险平衡的考虑下，今天将利率下调50个基点，但并没有设定任何固定的利率路径，将逐次召开会议来做出决策。 和往常一样，鲍威尔重申下一步的行动取决于经济数据。“更多的数据，一如既往，不用看其他的，降息幅度只依赖于数据。” 鲍威尔强调，所有人都不应当认为降息50个基点是新的趋势，不应该仅仅基于这一次的降息就得出这样的结论。换句话说，不要押注接下来降息50个基点。 他表示，美联储官员广泛支持今天的决定，虽然理事鲍曼投出了反对票(主张降息25个基点)，但FOMC成员更多的还是共识。 就业方面，鲍威尔声称，劳动力市场状况良好，希望能够保持这一状态；但如果劳动力市场意外放缓，那么美联储会加快降息步伐。 鲍威尔认为，目前4.2%的失业率是非常健康的，失业率走高部分原因是移民的大量涌入，失业率上升同样是招聘放缓所致。 关于中性利率，鲍威尔称他也不知道具体水平在哪里，但应该要比过去(疫情前)高得多。 当被问及资产负债表时，鲍威尔表示，储备稳定且充足，预计会维持一段时间，近期没有打算停止缩表。 当被问及选举问题时，不出意外，鲍威尔选择了回避，他称美联储的决策是基于对美国人民的服务，决策从来不会关于政治或其他任何事情，在做出决策时，不设置任何其他过滤条件。 当被问及市场预期如何影响美联储的决定时，他的回答很简单：“政策制定者会做我们认为在当时对经济正确的事情，这也是我们今天所做的事情。” 在鲍威尔讲话期间，全球资产价格大幅波动，现货黄金短线走高，随后大幅跳水，跌幅达1.7%，美股也整体呈现下滑走势。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 本周硫酸镍价格持续下跌，至9月13日，电池级硫酸镍指数价格为27935元/吨，硫酸镍指数价格为27884元/吨。 基本面来看，需求端，下游三元前驱体企业仍存在一定增量，但由于：其一：多数三元前驱体企业在8月底完成库存调配，并于八月底及九月初完成刚需采购。其二：下游市场需求增量有限，且头部自供比例仍高，目前市场询价及成交活跃度表现较低。供应端，随着需求的增长及盐厂利润的逐渐修复，盐厂8至10月的供应预计逐渐增加，整体开工率开始提升。 成本端来看，MHP系数暂时维稳，镍价受宏观提振小幅回调，但整体仍于低位振荡。而使用MHP，高冰镍等原料生产的盐厂利润在前期下游刚需进行采买时逐渐得到修复。因此整体原料成本因纯镍持振荡偏弱，预期有下行空间但下行有限。 整体来看，镍盐市场结束前期的成品去库阶段，并且维持供需紧平衡的状态。预计镍盐价格将因供应转宽松，需求增量有限而小幅下行，但受成本高位支撑，下跌空间相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析