SMM12月1日讯：近日，江苏天能新材料有限公司在其废旧锂离子电池高值资源化回收利用项目中取得了显著进展。目前，公司正在对干法工序进行量产验证，而湿法工序已在九月顺利完成产线调试并产出产品。为确保如期交付，公司计划在第四季度集中解决湿法工序中出现的问题，提高产线投产率。综合管理部负责人张爱伟表示，该项目的破碎设备采用了先进的电池控氧带电破碎技术、电磁感应低温烘焙技术及物料智能分选技术，不仅可以处理超过20种不同型号和规格的电池，还能将能耗降低30%以上。 技术部负责人赵美平补充道，通过天能锂电池高值资源化综合利用项目，退役的汽车锂电池可被筛选重组，服务于电动三轮车和二轮车等低功率应用场景，或提取高价值元素进行再生利用，实现真正的“退而不废”。 江苏天能新材料有限公司成立于2022年，注册资金2亿元，总部位于江苏省盐城市滨海经济开发区沿海工业园，是浙江天能新材料有限公司的全资子公司，归属于天能控股集团。集团的锂离子电池回收业务主要涉及新能源汽车电池、消费电池和储能电池，产出的主要产品包括硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰和碳酸锂等。2024年上半年，锂电池循环产业的营业收入达约2.68亿元。 该项目总投资约10.7亿元，每年可处理9.5万吨废旧锂电池及含镍、钴、锂的原材料，技术来源于母公司浙江天能新材料有限公司自主研发的绿色循环工艺。浙江天能新材料有限公司已被工信部列入双白名单（回收与梯次利用）企业。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM12月13日讯：本周锂电回收产废价格基本持稳。从材料端看，本周初时，受国家宏观政策影响驱动，碳酸锂现货价格出现一次较大幅度上涨，但由于缺乏后续需求支撑，仅一天内，碳酸锂价格就回归持稳水平，并在后续几日小幅度走低，同样在需求端影响下镍价格相对持稳，钴价格持续降低。而在材料端价格整体震荡下跌和下游市场需求较好的两方面影响下，产废价格整体持稳，多数成交价格在2900元-3000元/锂点之间根据碳酸锂价格浮动，三元产废方面系数亦基本持稳。从实际成交来看，由于近期上下游的价格较为稳定且下游需求较好，回收企业整体采购量略有上升，但由于对明年一季度市场偏向看空，除刚需采买外，企业少有过多备货，行业整体依旧以稳为主。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        SMM整理海关总署数据得出，1-10月中国累计出口铜管308827.3吨，累计同比增加14.7%。年内不论是出口带来的盈利机会，还是海外需求均令铜管出口大幅增加，但临近年末，随着特朗普大选获胜并宣布大幅加税，对中国、墨西哥和加拿大关税调整引发全球关注。          整理2024年1-10月中国出口铜管数据来看，中国出口美国铜管数量总计22344.86吨，占比7.24%。从贸易方式来看，保税监管场所进出境货物、海关特殊监管区域物流货物、进料加工贸易、一般贸易这四种方式占比居多。        除此之外，美国或将对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收25%的关税。2024年1-10月，中国出口至墨西哥和加拿大的铜管数量为6377.02吨和4306.28吨，分别占比2.07%和1.39%。金龙精密铜管集团股份有限公司于2010年前后分别在墨西哥和美国成立铜管公司，并积极投入生产，但据SMM了解，墨西哥工厂生产的铜管多用于本地，并非大部分出口至美国。除此之外，海亮集团亦在美国建有铜管工厂。        若后续美国对中国征收关税增加，预计中国出口至美国占比将有所减少，而国内企业在海外工厂开工将进一步提升。                                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

美元指数本周整体出现下行，目前徘徊在106下方，本周宏观消息整体偏淡静；基本面上国内铜库存连续六周周度去库但周内库存出现上升，铜价本周延续了上周窄幅波动的状态继续偏弱震荡。截至11月29日16:19分，伦铜涨0.18%，报9018.5美元/吨，本周周度涨幅暂时为0.56%；沪铜跌0.03%，报73830元/吨，本周周度跌幅为0.12%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存连续六周周度去库但周内库存出现上升 》点击查看SMM金属产业链数据库 国内库存方面： 截至11月28日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.46万吨至13.75万吨，但较上周四下降2.38万吨，连续六周周度去库但周内库存出现上升，关注下周能否继续去库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存都是增加的，总库存较去年同期的5.49万吨高8.26万吨。具体来看，上海地区库存较周一增加0.09万吨至10.59万吨，本周进口铜继续到货，令该地区库存出现上升。江苏地区库存增加0.02万吨至1.51万吨，原因是月末下游消费减弱且国产铜到货量增加。广东地区库存同样增加0,02万吨至0.93万吨，本周沪粤价差扩大南下货源增加，且本周尾段消费开始减弱，这从广东日均出库量持续下降反映出来。而成渝和天津地区也因供应增加消费减弱导致库存上升。 LME铜库存方面： LME铜库存11月29日增加450吨至271000吨，与11月22日的272525吨相比，LME铜库存本周呈现小幅下降的趋势。 COMEX铜库存方面： COMEX铜库存截至11月27日的最新库存数据为90696短吨，处于2019年1月以来最高水平。 线缆周度开工五连涨 精铜杆下周开工率或掉头下降 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为84.25%，环比下滑0.37个百分点，较预期值低0.62个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。 本周铜价维持宽幅震荡，多数企业新增订单疲软，明显弱于上周，但因前期排产支撑强，同时提货节奏基本维持正常，部分企业表示当前终端消费虽难寻支撑，但下游企业资金相对充裕，出货情况较好，因此本周开工率仍有支撑。 》点击查看详情 线缆： 本周（11.22-11.28）SMM铜线缆企业开工率为94.37%，环比增长4.07个百分点，实现五周连涨，高于预计开工率5.53个百分点。据SMM调研了解，本周多家线缆企业表示新订单肉眼可见的出现了增长，本周铜价相对稳定促进终端需求释放。分行业来看，国网类订单表现坚挺，光伏和海缆类订单增长明显，高压类订单近期也有下单，而通讯类线缆以及房地产和建筑工程类订单则相对疲软，仅个别企业表示环比略有增长。值得关注的是，上周铜价回落时订单已有明显增长的企业，本周虽新增订单量有所回落，但数量仍处高位。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 下周需关注多国制造业PMI数据的情况，倘若中美PMI数据出现回升或将提振市场对铜等金属未来需求前景，反之亦然。下周美国ADP就业报告、美国非农就业数据以及美联储官员们的讲话均将为美联储利率路径提供指引，美国10月非农数据大跳水曾令市场对美联储降息预期大幅降温，11月非农就业数据的情况将有助于帮助市场判断美国就业情况是出现了明显下降还是只是暂时受到飓风与罢工的影响。关注中央经济工作会议召开前的声音和对市场预期的影响。此外，还需关注地缘政治冲突的变化对市场风险偏好的影响。 基本面： 展望后市，据SMM调研了解，随着冶炼厂检修结束下周国产铜供应量将增加，而进口铜到货量与本周基本持平，料总供应量会较上周增加。而下游消费方面，随着12月1日铜材出口退税取消，此前“抢出口”的铜材企业产量或将会出现不同程度下降，料总需求量会较上周下降。因此，SMM认为下周将呈现供应增加需求减少的局面，周度库存料会重新增加。LME铜库存本周出现了小幅下降的趋势，不过，周尾两天，LME铜库存均出现了增加，关注下周LME铜库存能否继续去库。COMEX铜库存本周升破9万短吨，创2019年1月以来最高水平，后市关注COMEX铜库存是否会继续增加。 综上，宏观面上，下周中美制造业PMI以及美国11月非农数据倘若如市场预期的出现回升，叠加市场对重磅会议的预期升温，或将给铜等金属带来宏观暖风，进而提振铜价，反之亦然。而基本面上，国内铜周度库存有重新增加的可能，铜价或将受到来自铜库存累库的压力。从今年的铜价表现来看，宏观对铜价的影响更明显一些。倘若下周宏观风向偏暖，或将带动铜价上扬，然下周铜下游消费有下降预期，铜价涨幅或将受限；如果宏观逆风来袭，则将使得铜价承压。 机构声音 华鑫期货分析称：11月中旬以来，沪铜持续窄幅震荡，日内波动区间狭窄，持仓总量呈减少趋势，市场等待宏观方面的指引，本周六上午，11月制造业PMI将公布，自9月中下旬持续出台政策后，国内经济复苏的情况是否符合市场预期，是后期工业品包括有色价格走势的关键。 国投期货指出：铜价仍承压在短期均线及年线下方。SMM上海铜升水扩至70元，广东升水扩至290元，精废价差低显示废铜供应紧张。SMM铜周内增加4600吨在13.75万吨。形态上，铜价有再向下倾向，沪铜持仓也较低迷。国内消费虽稳，但建议空头背靠7.5万耐心持有。 东吴期货认为：供应端，铜精矿供给偏紧的格局持续，近期马来西亚海关停摆，废料类货柜的清关进程缓慢，国内废铜进口或受到影响，流入放缓，另外据了解中国头部废铜进口商开始停止从美国直接进口废铜,国内部分地区废铜价格出现逆势上涨，冶炼端11月国内电解铜产量环比或维持下降，需求端在抢出口背景下，总体开工继续回升，周内受进口铜流入影响，周四社会库存转为累增，总体基本面支撑较强，铜价下方空间预计有限，宏观面仍需关注特朗普交易的扰动。 摩根大通表示，铜和铝的中期基本面维持看涨，预计将在2025年晚些时候出现V型复苏。预测2025年下半年铝价将升高至每吨2850美元；预测到2025年第四季度，铜价将回升至每吨10400美元附近；预测2025年镍价将在每吨约16000美元的区间波动。 花旗此前将铜的0-3个月目标价从9500美元下调至8500美元，预计铜价将在年末跌至8500至9000美元/吨。 推荐阅读： 》周内出货节奏受支撑 精铜杆下周开工率或掉头下降【SMM铜下游周度调研】 》线缆周度开工率五连涨！ 需求表现超预期？ 【SMM分析】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        进入月末，沪铜现货对期货从平水附近逐步抬升至升水50元/吨以上，背后有何原因？        上周为11月电解铜现货贸易长单集中交付周，且临近月底票据业务存在空间，贸易市场在后半周表现流通货源紧张情况。且随着进口集中到货减少以及国产发运至社会仓库减少情况，社会仓库入库量远低于出库量，据SMM数据显示，本周一上海地区库存较上周四减少2.27万吨。进入本周交易后，当月票据紧缺，市场需求加大，同时带动次月票据价格攀高。        观察沪粤价差，两地主流电解铜价差近300元/吨，存在沪地货源转往华南地区现象，且非注册货源亦有所流动，这导致上海地区非注册货源亦减少，下游采购价格随之走高，同时令其他主流铜货源保持坚挺。        因市场存在对美国加征关税的担忧，进口贸易商暂停采购美国再生铜原料，国内原料供应雪上加霜，精废价差持续收敛，更加促进电解铜消费。        虽本周精铜杆开工率环比略微走跌，但前期排产充足基本保证本周正常采购以及开工，且废铜供应紧张，提振精铜消费，令沪铜现货价格坚挺。                                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

核心观点： 本周期货市场震荡下跌，焦炭现货价格持稳运行。供应方面，本周随着原料端炼焦煤价格的下跌，焦企利润得到一定修复，延续小幅盈利状态，加之焦企目前出货尚可，库存压力不大，因此焦企开工率高位持稳运行。需求方面，钢厂铁水产量小幅下降，部分钢厂开始累库，焦炭需求小幅下滑。因此本周焦炭基本面矛盾小幅累积。后续来看，随着钢材消费淡季的深入，钢材消费或将继续走弱，钢厂生产积极性或将随着下降。加之临近年底，钢厂年度检修逐步变多，预计后续焦炭需求将继续减弱。因此在焦企有利润，供应减量不明显的情况下，焦炭基本面矛盾或将持续积累。加之原料端成本支撑偏弱，焦炭价格仍有下跌预期，需关注下游钢材市场消费和钢厂利润情况。预计下周焦炭价格仍将延续稳中偏弱走势。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格环比上周持稳运行，一级冶金焦-干熄2065元/吨；准一级冶金焦-干熄1925元/吨；一级冶金焦1690元/吨；准一级冶金焦1608元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较上周持稳运行，一级水熄焦1790元/吨，准一级水熄焦1690元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭基本面矛盾开始缓慢累积，市场缺乏宏观政策刺激，终端钢材消费预期较差，因此焦炭期货震荡下行。 后续来看，终端钢材市场进入传统淡季，焦炭消费预期始终偏差。加之原料端炼焦煤价格持续走弱，焦炭成本支撑偏弱，预计焦炭期货短期仍将偏弱震荡。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利92.2元/吨，焦企利润小幅改善。 本周焦炭价格持稳运行，由于原料端炼焦煤价格持续下跌，因此焦企利润得到一定修复。 后续来看，焦炭基本面矛盾持续累积，终端钢材消费进入淡季，焦炭价格面临一定的下跌预期。原料端，炼焦煤价格走弱趋势有所放缓，焦炭成本端支撑或将转强。因此，综合来看，预计下周焦企利润仍将延续窄幅波动趋势。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.26%，环比上周上涨0.16个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.1%，环比上周下降0.3个百分点。 本周焦炭价格持稳运行，由于原料端炼焦煤价格持续走低，焦企利润小幅改善，加之焦企出货尚可，因此焦企开工率维持高位运行。 后续来看，由于终端钢材消费不佳，钢厂对原料价格打压意愿渐强，焦炭仍有降价预期。但目前焦企出货较为顺畅，钢厂并无明显控制到货的情况，且由于原料端价格的持续走弱，焦企能保持小幅盈利，因此短期来看，焦企开工率仍将延续窄幅波动运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存35.3万吨，环比增加2.9万吨，增幅8.95%。焦企炼焦煤库存294.3万吨，环比增加4.2万吨，增幅8.95%。钢厂焦炭库存285.6万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.03%。两港焦炭库存为124.5万吨，周环比增长0.8万吨，增幅0.65%。 本周焦企开工率持稳运行，焦炭供应持续高位。下游钢厂按需采购为主，加之本周北方降雪天气影响，有部分钢厂有备货行为。因此本周焦企焦和钢厂焦炭库存均小幅累库。原料方面，由于近期焦企保持小幅盈利，且原料端炼焦煤价格持续走弱，下游终端采购意愿有所加强，焦企炼焦煤库存小幅累库。 后续来看，由于终端钢材消费持续低迷，钢厂仍有打压焦炭价格的意愿。因此下游采购普遍较为谨慎，加之后续铁水有下降预期，因此预计下周焦企焦炭库存将延续小幅累库。钢厂方面，由于终端消费低迷，钢厂铁水产量或将窄幅波动，且临近年度，钢厂例行检修增多，预计钢厂焦炭库存将继续小幅累库。原料端，由于市场对焦炭仍有降价预期，因此焦企采购将延续谨慎策略，预计下周焦企炼焦煤库存将持稳运行。港口库存方面，随之焦炭基本面逐步转弱，下游钢材消费持续低迷，预计下周焦炭港口库存将继续小幅累库。 》订购查看SMM金属现货历史价格

本周沈阳热卷库存7.67万吨，环比上周+0.57万吨，+8.03%。同比-5.78万吨，-42.97%。 本周唐山热卷库存35.72万吨，环比上周+2.15万吨，+6.4%。同比-35.28万吨，-49.69%。 本周博兴热卷库存6.16万吨，环比上周-0.4万吨，-6.1%。同比-5.25万吨，-46.01%。 供应方面，根据SMM调研，本周热轧板卷产量为325.8万吨，与上周相比，增加约2.7万吨，热卷实际供应有所增加。需求方面，缺乏宏观消息刺激，加之北方降雪降温对热卷需求造成负面影响，市场参与者纷纷避险，投机需求较少，基本面矛盾有所累积。库存方面，本周SMM全国大样本热卷社会库316.69万吨，环比-7.39万吨，环比-2.28%；社库延续去化，但降幅进一步收窄，分地区来看，华中、华北、东北已经开始小幅累库，华东、华南市场延续去库。 后续来看，需求方面，大雪低温影响或更加明显，热卷回归基本面交易，下游终端或继续按需采购，但本周末有PMI数据公布，部分投机需求可能出现，整体成交情况或有所好转；供应方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为5.60万吨，环比本周减少1.0万吨；本周高炉产能利用率为89.75%，环比下降0.80%，样本钢厂日均铁水产量为240万吨，环比下降2.15万吨，短期铁水产量下降缓慢，支撑热卷持续生产。因此，预计下周北方城市热卷库存或停止降库，转为逐步累库。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存35.3万吨，环比增加2.9万吨，增幅8.95%。焦企炼焦煤库存294.3万吨，环比增加4.2万吨，增幅8.95%。钢厂焦炭库存285.6万吨，环比增加2.9万吨，增幅1.03%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.26%，环比上周上涨0.16个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.1%，环比上周下降0.3个百分点。

       据SMM数据显示11月25日-11月29日，1 #电解铜周均价为73979元/吨，环比下降0.34%；华东有色金属城光亮铜周均价为68700元/吨，环比下降0.17%；打包缆粗周均价为68900元/吨，环比下降0.17%。        据SMM数据显示，本周铜价重心较上周变化不大，临沂金属城再生铜贸易商表示，再生铜采购量较上周未发生明显变化，但目前再生铜市场供应呈现出进一步紧缩的趋势。据SMM了解，由于担忧后续进口方面增加关税等因素，近期宁波地区再生铜贸易商接货意愿大幅下降，市场预期海外再生铜供应将逐步减少。仅依靠国内再生铜供应，市场供不应求的格局将进一步加剧。从需求方面来看，临沂再生铜贸易商表示，本周再生铜杆厂采购积极性较高，且一定程度上可接受高价成交。        展望后市，SMM预计下周临沂金属城再生铜吞吐量将下降。当前铜价持稳，但市场担忧后市宏观情绪不稳定，铜价存在进一步下行的可能，叠加再生铜整体供应较为紧张，预计持货商捂货惜售情绪将加重，因而临沂金属城贸易商再生铜采购量将减少。由于再生铜供不应求的市场格局，再生铜供应进一步紧缩将直接导致市场贸易量下降。因此，预计临沂金属城再生铜吞吐量将出现下降趋势。