4月26日讯 ： 2024年3月，中国氢氧化锂出口总量为12,840吨，环比上涨43%，同比上涨25%。从出口目的地来看，当月韩国和日本依旧稳居我国氢氧化锂出口总量前二的位置，我国分别向其出口了9,289吨与3,171吨，环增54%与18%，占当月总量的72%与25%。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

核心观点： 本周焦炭经历两轮提涨，累计涨幅达200-220元/吨，市场看涨情绪浓厚。供应端，由于上游煤价表现同样强势，因此虽然焦炭两轮提涨后，焦企利润有所改善，但焦企盈利依旧偏差，焦企提产意愿较低，焦炭供应整体趋紧。需求端，钢厂按需采购，补库较为积极。随着钢厂逐步复产，钢厂补库需求逐步增加，焦炭需求持续扩张。后续来看，随着钢厂铁水产量的持续回升，下游钢厂补库需求较为迫切。加之下周将迎来五一假期，部分钢厂或将增加采购量，因此短期焦炭需求端仍将延续偏强表现。因此，在焦企复产积极性不高，焦炭供应偏紧的情况下，短期焦炭基本面供弱需强的格局仍将持续，预计下周焦炭价格将持续偏强运行，焦炭价格或将在节后迎来第四轮提涨。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格经理两轮上涨，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格上涨，一级水熄焦2090元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦1990元/吨，周环比上涨200元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行。本周，随着焦炭首轮提涨落地和下游钢厂刚需补库增加，焦炭供需基本面持续改善，焦炭期货继续震荡上行。 后续来看 ， 下游钢厂需求持续复苏，加之贸易商投机需求较好，预计下周焦炭期货仍将震荡偏强运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利45元/吨，焦企小幅盈利。 本周由于下游钢厂补库需求较为迫切，焦炭价格经历了两轮上涨，焦化厂利润得到明显修复，焦化厂小幅盈利。后续来看，由于下游钢厂焦炭需求改善明显，钢厂补库需求较好，焦炭价格后续仍有上涨预期。同时考虑到原料端焦企仍有补库需求，焦煤价格或将继续强势表现。因此，预计下周焦企利润将窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为67.36%，周环比上涨1.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为65.4%，周环比上涨0.6个百分点。 本周，由于下游钢厂需求持续改善，贸易商投机需求增量明显，因此焦炭迎来两轮提涨。但由于原料端焦煤表现强势，焦企利润修复不及预期，因此焦企复产意愿不高，仅部分焦企为保证长协订单供应小幅提高开工率。 后续来看，随着焦炭第三轮提降落地，焦企利润由负转正，加之下周钢厂铁水产量持续回升，焦炭补库需求旺盛。因此，再下游需求和利润转正的驱动下，焦企开工率或将继续小幅上涨。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存26.4万吨，环比上升0.8万吨，增幅3.12%。焦企焦煤库存277.2万吨，环比上升36.3万吨，增幅15.1%。钢厂焦炭库存245.2万吨，环比下降7.4万吨，降幅2.93%。两港焦炭库存为150万吨，周环比上升8.3万吨，增幅5.85%。 本周，下游钢厂持续复产，焦炭需求持续改善，焦企开工率有所上升。库存方面，由于原料端价格表现较为强势，且焦炭上涨预期较为确定，本周焦企焦煤补库较多，焦企炼焦煤库存大幅上涨。但由于焦企利润并无明显改善，因此焦炭库存仍旧小幅下降。钢厂方面，虽然本周钢厂刚需采购有所放量，但由于目前钢厂利润较好，因此生产较为积极，钢厂焦炭库存小幅下降。港口方面，随着焦炭看涨预期的走强，贸易商库存上涨明显。 后续来看，由于焦炭看涨预期较强，且下游需求恢复尚可，下游钢厂出于成本考虑或将进一步增加焦炭采购，钢厂焦炭库存或将再度累库。焦企方面，由于上游煤价表现强于焦炭，因此焦企利润恢复不及预期，因此焦企焦炭库存或将持稳运行，炼焦煤方面，随着焦煤价格的上涨，焦企采购意愿或有所降低，预计焦企焦煤库存降小幅下降。港口库存方面，由于焦炭仍有多轮上涨预期，因此贸易商或将继续采购预计焦炭港口库存继续小幅增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存26.4万吨，环比上升0.8万吨，增幅3.12%。焦企焦煤库存277.2万吨，环比上升36.3万吨，增幅15.1%。钢厂焦炭库存245.2万吨，环比下降7.4万吨，降幅2.93%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为67.36%，周环比上涨1.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为65.4%，周环比上涨0.6个百分点。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月26日讯：4月26日，碳酸锂2407主力合约小跌0.90%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于109800/吨，收于109900元/吨，成交量为98463手，持仓量为172606手，较上一交易日减少3542手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价109500-113000元/吨，均价111250元/吨，较上一工作日减少500元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后先跌后升，随后震荡持稳运行至收盘，最终收跌0.90%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 任晓萱 021-20707866 周致丞021-51666711

       本周（4.19-4.25）周内铜价在宏观情绪带动下两度突破80000元/吨，据SMM调研精铜杆下游消费受到铜价抑制，提货速度大幅减慢。但精铜杆开工率未见明显下降，以下是详细原因分析：        从期铜主力合约走势可以看出，自3月中旬炼厂减产消息发酵以来，在宏观利好情绪以及供应紧张担忧的拉动下，铜价不断抬升，到4月22号在国新办发布会利好消息的支撑下，再度突破历史高位80000元/吨，严重打压下游采购情绪，4.25-4.26在必和必拓拟收购英美资源的消息传出后，市场担忧可能引发对矿业资产的争夺，资金面再度推动铜价突破80000元/吨，伦铜一度触及10000美元/吨关口。下游资金压力持续加重，提货速度引发担忧，而精铜杆周度开工率却未见明显下降，具体原因如下：        其一，周度样本中精铜杆企业多数生产以长单为主，底部存有支撑，且部分国有企业或大型企业有产值目标，无法随意减产停产，加之下游仍存刚需采购，在少量减负后陆续可达到产销平衡，因此铜价冲高后，样本中对数企业经过自身调整后产量变化较小。        其二，年前下游企业所持有的存量订单尚有支撑，国网南网年前订单排产逐步释放，另外在传统行业消费受抑的情况下，部分企业寻找其他行业下游客户，目前新能源、铜箔、下游变压器订单等表现仍然较好。        其三，进入四月后，精废铜杆价差平均值（4.1-4.26）为2147元/吨，精废铜杆价差长期位于2000元/吨以上，再生铜杆经济效益提升，精铜杆受挤压严重，但经SMM实际调研了解到再生铜杆开工率自4月来持续下滑，原因为随着铜价走高扣减增加，废铜价格水涨船高且原料紧张愈甚，多数江西废铜杆厂逐渐选择转而生产经济效益及回款效率更高的阳极板，转产的废铜杆厂越来越多，废铜杆开工率逐周下滑，精铜杆开工率实际受精废铜杆价差影响少于预期。        综上所述，在铜价不断冲高的背景下，精铜杆开工率却未见明显下滑，但随着铜价长期居高，精铜杆成品库存居高不下，库存压力叠加下游未见起色的提货速度，也给精铜杆带来一定压力，多家精铜杆企业将在五一前后检修或安排放假，在假期后根据实际行情决定排产。另外，此前转产阳极板的废铜杆目前已面临“过剩”问题，下游冶炼厂逐渐限量采购，或将促进废铜杆厂开工率逐渐回升，继而压制精铜杆开工率。据SMM调研，预计下周（4.26-5.2）精铜杆企业开工率将出现大幅下滑至62%。  

  据SMM数据显示4月15日-4月19日，1 #电解铜周均价为77031元/吨，环比上涨1.57%；华东有色金属城光亮铜周均价为69750元/吨，环比上涨1.25%；打包缆粗周均价为69950元/吨，环比上涨1.25%。   据SMM了解，上周铜价重心大幅走高，部分再生铜持货商再度增加出货量，但市场整体供应环比前期仍出现下降，这主要是由于持货商手中货源已不多所导致。此外，据SMM了解，由于再生铜行情较好，许多贸易商在现货上出了空单，但货源却迟迟未能补充上。从需求端来看，由于原料端紧缺，阳极板需求增加，许多再生铜杆企业暂停再生铜杆生产，转而生产阳极板，对于再生铜需求也形成较强支撑。整体来看，上周临沂金属城再生铜吞吐量持稳。   展望本周，电解铜主力合约多次冲上80000元/吨新高位，市场担忧情绪加重，大部分再生铜贸易商库存已不多。据SMM了解，本周临沂金属城再生铜市场成交量有所下滑，主要是由于再生铜供应减少，大部分货源流入为前期订单送货到厂。由于前期许多持货商在电解铜期货上挂有空单，再生铜现货成交利润有限，因而出货意愿下降。而下游采购需求保持强劲，阳极板市场依旧表现较为活跃，对于再生铜需求支撑较强。综上所述，由于再生铜供应明显下降，预计临沂金属城再生铜吞吐量本周将出现下滑。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据海关数据显示，3月我国铜漆包线共出口9656.59吨，同比增长30.2%，环比增长48.9%。1-3月我国铜漆包线已经累计出口26075.59吨，累计同比增长36.16%。出口数量处于近年较高水平。   数据来源：海关总署        分国别来看，3月我国铜漆包线出口共涉及126个国家和地区，越南、日本和泰国分别以1752.64吨、1254.77吨和988.26吨的进口量位于前三。在从我国进口铜漆包线数量排名前十的国家中，土耳其的同环比涨幅格外醒目，其3月同比增幅高达879.93%，环比增幅为465.89%，在所有出口国家中遥遥领先。据SMM了解，土耳其为呼应中国提出的共建“一带一路”倡议，提出了“中间走廊”计划，旨在强化基础设施建设，进一步发挥其在亚欧大陆间的纽带作用，SMM认为土耳其或将成为今年我国铜漆包线出口方面的新方向。 数据来源：海关总署        SMM预计4月我国铜漆包线出口量仍将保持高位        据SMM调研了解，4月时国内多家漆包线厂均表示其出口订单保持较为理想水平。一方面，国内订单受高铜价影响，大多数企业4月的订单受到影响，将更积极布局出口市场；另一方面，在“一带一路”背景提振下，海外机会和需求确有增长，整体来看SMM预计4月我国铜漆包线出口量仍将处于高位。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（4.19-4.25）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为74.76%，环比下降2.51个百分点，高于预计开工率1.52个百分点。本周铜价再次冲高，下游客户采购明显更加谨慎，据企业表示，当铜价突破80000元/吨后，几乎没有新订单增长，刚需客户下单也会观望至“最后一刻”。下周将迎来五一小长假，据SMM了解，多数线缆企业今年并无备货计划，主因铜价太高严重打击企业积极性；另外，样本中华南地区部分企业有放假1-2天的计划。分行业来看，当前中低压订单表现依旧孱弱，仅个别企业可陆续接到来自渠道零售类的订单，多数企业依旧依靠此前中标的国网下单支撑生产，新能源发电类订单近期增长也略有受限。 数据来源：SMM调研统计        本周SMM调研线缆样本企业成品库存为19030吨环比减少0.37%；原料库存为19970吨环比增长2.83%。因临近五一假期，个别线缆企业有进行节前少量备货，故本周企业原料库存略有增长，而因铜价过高，企业对自身成品库存控制严格，故成品库存环比变化较小。        SMM预计下周（4.26-5.2）电线电缆企业综合开工率为73.68%，环比将减少1.07个百分点。因当前铜价居高难下，企业对后市订单并无信心，多数企业恐其订单下周仍将受到铜价压制，难见明显回升。另外，也有多家企业表示当前虽因原材料价格上涨使得产品售价上涨，企业产值表现虽较为理想，但从订单量来看，当前订单表现弱于往年同期且短期内难见突破机会。