》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水先扬后抑，截至本周四时现货升贴水为贴水60元/吨–贴水20元/吨，均价贴水40元/吨。周初随铜价暴跌，消费迎来提振，废铜替代效应减弱，需求有所转好，现货升贴水涨至升水。但因周内铜价持续大幅波动，市场观望情绪较强，成交活跃度逐渐降温。周尾盘面价格反弹后再对下游采购情绪造成打击，现货升贴水回落。展望后市，华北市场主要将受铜价主导，若铜价企稳亦或下跌，此前积压的需求有望进一步释放。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 4月3日讯： 本周，梯次市场B品价格整体持稳，市场情绪以观望为主。受全球关税政策影响，受下游影响产品锂盐价格降低较为明显甚至一度接近历史新低，回收料等价格也有相应降低，使下游企业有降价的想法，但出于对后续锂盐价格并不乐观的看法，梯次利用企业并未着急采购，更多以观望为主，加之上游电芯厂及贸易商挺价，本周梯次B品市场价格整体持稳。在供应方面，电芯厂生产依旧较为稳定，并未出现较大变动，公交车电池更换项目等正常进行，梯次电芯整体供应量依旧充足。需求方面，梯次利用企业由于下游对象主要针对国内企业，并未收到太大影响，排产整体较为稳定，下游需求并未出现显著变化，最终总体供需格局依然维持供大于求的情况。短期内，由于原材料价格波动，梯次厂商出于原料端降价等预期，或以刚需采购为主缩减部分采购量，预计价格后续保持稳定或出现小幅下降。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据SMM了解，2025年3月铜板带行业开工率为69.14%，环比增长12.67个百分点，同比下降3.93个百分点，高于预计开工率4.03个百分点。其中，大型企业开工率为70.2%，中型企业开工率为67.94%，小型企业开工率为67.73%。        具体来看，进入3月后，铜板带市场传统旺季也逐步开启，终端需求表现尚可，为铜板带企业开工提供支撑。不过，3月铜价波动较大，对板带企业的新订单增长仍有一定的抑制作用，限制板带企业开工率持续增长。从企业库存来看，3月铜板带企业的原料库存录得20700吨，环比减少6.91%，原料库存比为13.3%，环比下降4.19个百分点；成品库存录得23640吨，环比下降3.08%，成品库存比为15.19%，环比下降3.98个百分点。从库存情况来看，可见铜价剧烈波动下，企业对库存的把控更加严格，采购和备货意愿较此前降低。        SMM预计4月铜板带行业开工率将环比增加5.32个百分点至74.46%，将高于去年同期3.96个百分点。进入4月后，多数企业认为终端需求仍将持续恢复，开工率仍有向上的空间。分行业来看，当前新能源汽车行业、电子行业和电力行业的需求表现均较好，尤其是紫铜板带相关订单表现强劲，黄铜板带订单表现则相对偏弱，但进入4月后，民用板块需求或将持续回升，届时将带动黄铜板带订单增长。不过，不可忽略的是4月铜价表现仍是一个潜在风险因素，当前海内外宏观不确定性较高，铜价若在4月有超预期表现或将对铜板带企业的新订单增行再度压制。整体来看，4月铜板带市场需求端仍有支撑，需密切关注铜价对企业造成的影响。

        SMM4月10日讯：据SMM了解， 截至4月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.95万吨，较4月3日减少500余吨；较4月7日减少约400吨。         本周在中美贸易争端的影响下，有色金属普遍走弱，其中沪铅亦是大幅下跌，沪铅主力合约一度下挫至16165元/吨。铅价下跌，而废料等原料价格跟跌有限，再生铅冶炼利润转为亏损，铅冶炼企业出货积极性大减，且减产意愿上升，部分持货商甚至暂停出货，如河南地区电解铅报价由贴水上调为升水，对沪铅2505合约升水0-100元/吨不等，贸易商亦是报价减少，或等待交割。而下游企业则多有意逢低按需采购，询价与接货的积极性均较上周好转，现货市场交易从卖出倾向转为买进倾向，故最终社会仓库有所下降，但降幅较小。此外，随着铅价出现止跌回升，关注下周再生铅冶炼企业生产动向与沪铅2504合约交割带来的移库可能性。

【BC技术市占率不断增加，持续挤压TOPCon市场份额】 4月，BC组件出货占比接近5%，相较3月有明显的突破，更高性价比成为分布式客户首选，182mmBC组件单板收益高于TOPCon组件30瓦左右。目前，TOPCon组件市场占比低于82%份额已有减少趋势，HJT等其他技术发展相对比较平稳，未来市场竞争仍倾向在分布式战场。 【5.31节点前光伏组件企业提产抢周期】 由于IRR收益模型发生改变，组件企业抢在节点前加紧组件出货，使得3-4月组件产量有较明显提升，其中分布式出货量增速高于集中式5%。据SMM预计时间节点将在5月中上旬，组件企业排产将出现较明显的调整。 据SMM统计，2025年3月中国光伏组件产量较2月增长3.9%，行业开工率约35.91%，P型组件产量增加7.25%，占比总产量的2.7%；N型组件产量环比增加40.2%，占总产量的97.3%。3月中国境内光伏组件开工率约49.94%。 展望未来，组件大幅提产是否必然伴随价格暴跌？ 答案是未必，组件企业提产主要抢在5月31日前出货，因此短期内可能出现价格松动，但长期走势和终端需求及订单饱和率密切相关。4月初国内硅片、电池价格陆续下跌，硅料订单价也出现松动迹象，光伏产业链降本趋势明显，组件企业希望5.31节点前尽量挺价，但终端对价格容忍度远低于企业报价，出货受阻使得各家企业被迫加强库存周期的把握。户用市场的竞争程度仍然激烈，集中式市场近期出现的种种迹象表明未来并不乐观。头部组件企业间出现策略分歧现象，个别企业已经开始降价抢跑，绝大多数企业仍坚挺报价，二三线企业由于长期的亏损情绪低迷，对未来市场走势反应并不敏感。 据SMM统计，2025年4月，中国光伏组件排产将增长17.2%左右，行业开工率提升至58.55%。分技术路径来看，P型组件产量环比持平，占总产量2.3%；N型组件产量环比减少17.7%，占总产量97.7%。4月中国境内光伏组件开工率约58.55%。预计4月中下旬，以组件为首的全产业链价格将出现相对明显的调整，截至目前大家都在猜测电力市场化后，市场需求仍有多大空间，多数企业对价格走势持悲观预期，但降价仍可能引发终端需求的再次爆发。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM4月9日讯： 2025年3月 再生铝合金企业分地区开工率 调研数据： 3月再生铝合金企业分规模开工率调研数据： 据SMM调研统计，2025年3月再生铝行业开工率环比2月大幅回升10.5个百分点至43.9%，同比下滑4.4%。 在假期因素消退、工作天数增加，以及需求季节性回暖等提振下，3月再生铝厂订单普遍回升，进而推动开工率稳步上行。但前期订单集中前置、终端市场忙于消化库存等因素的掣肘，下游订单同比明显下滑，导致开工水平同比有所下滑。 进入4月份，面临订单萎缩、生产亏损、资金压力以及铝价剧烈波动等因素，不乏再生铝厂下调开工水平，4月开工率将小幅下滑。 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 数据说明：本次调研共涉及产能1280万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月8日讯： 3月沪铝主力走势先扬后抑，中旬冲高至21,100元/吨高位后持续下行，3月（自然月）SMM铝现货均价录得20,730元/吨，环比上月涨1.0%。而ADC12价格整体呈现“易跌难涨”状态，3月均价较上月跌0.3%。截止4月8日，SMM ADC12报价月度环比下降500元/吨至20,700-20,900元/吨。 下图为近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 成本方面，3月再生铝合金市场整体呈现供需双弱格局，价格承压震荡下行。废铝方面，月初铝价高位震荡带动废铝跟涨，原料采购成本持续抬升，行业理论利润逐步收窄；月中原料供应增加短暂缓解压力，但废铝涨幅仍超过成品，月末铜价上行与废铝、硅价回落形成分化，但成品跌幅更深导致亏损扩大。 下图为精废价差情况 ： 下图为硅价与铝价走势情况 ： 下图为全国ADC12平均利润情况： 需求方面， 3月再生铝需求端延续疲软态势，传统"金三"旺季预期落空。汽车等主力消费领域未现明显增长点，仅维持季节性回暖，未能形成有效拉动，导致压铸企业订单复苏持续乏力，同时贯穿整个3月的铝价宽幅震荡加剧市场观望情绪，市场成交氛围始终清淡。 供应方面， 3月再生铝合金行业开工率环比2月大幅回涨10.89个百分点至53.91%，同比下滑5.41%。在假期因素消退、工作天数增加，以及需求季节性回暖等提振下，3月再生铝厂订单普遍回升，进而推动开工率稳步上行。但前期订单集中前置、终端市场忙于消化库存等因素的掣肘，下游订单同比明显下滑，导致开工水平同比有所下滑。进入4月份，面临订单萎缩、生产亏损、资金压力以及铝价大幅波动等因素，不乏再生铝厂下调开工水平，4月开工率将小幅下滑。 进入4月，终端消费动能仍显不足，加之贸易冲突升级下铝价剧烈波动，预计再生铝价格延续弱势震荡，若需求修复持续滞后且成本支撑松动，ADC12价格或进一步下探，需关注宏观环境变化对市场情绪的扰动以及终端需求表现。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势            据SMM了解，3月漆包线行业综合开工率为74.37%，环比增加18.38个百分点，同比下降0.04个百分点。 其中，大型企业开工率为77%，中型企业开工率为70.71%；小型企业开工率为68.54%。            3月份是漆包线行业的传统旺季，行业开工率达到旺季水平。 从终端需求来看，家电与汽配领域依旧是拉动开工率向好的核心动力。与此同时，变压器、工业电机以及电动工具等领域的订单也呈现出亮眼的态势，众多相关漆包线企业均反馈订单表现良好。不过，由于3月中旬铜价出现较大的涨幅，生产成本急剧增加令下游面临亏损的困境，下游企业无奈削减采购量，对新增订单造成直接影响，拖累开工率阶段性下滑。                  3月漆包线企业原料库存比为11.45%，环比下降3.39百分点，成品库存比为30.11%，环比下降9个百分点。4月初铜价超预期大跌，下游提货积极，成品库存大幅下降 。据SMM了解，当前漆包线企业原料和成品库存均处于正常水平。        预计4月漆包线行业开工率为73.45%，环比下降0.92个百分点，同比增长3.17个百分点。        步入 4 月，漆包线行业依旧处于旺季周期。从月初了解的情况来看，漆包线企业对于本月订单预期出现明显分化。一部分客户持有乐观观点：4 月作为需求旺季的属性未变，加之铜价近期大幅下跌，下游需求得以迅速释放，部分企业月初已接单至中旬。另一部分客户则较为担忧：尽管当下铜价下跌确实刺激了部分需求，但关税政策带来的影响不容小觑，预计将对外销市场施加较大压力，进而对漆包线的整体需求形成强烈冲击。​ SMM 认为，4 月份漆包线行业开机率大概率仍会保持在正常水准。不过，必须高度警惕关税对终端产品出口的后续影响，这一影响预计在 4 月中旬之后将逐步显现，届时可能会给漆包线行业带来一定变数 。          

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                        3月开工率环比显著提升，但需求复苏乏力        据SMM了解，2025年3月铜棒企业开工率为54.38%，环比增加13.97%。分规模来看，大型企业开工率为56.96%，中型企业开工率为56.16%，小型企业为34.36%。        3月开工率环比回升，主因2月春节假期影响，市场实际需求并未达预期。据了解，当前制冷订单处于旺季，但中美关税限制了出口订单，欧美等市场卫浴五金件订单受挫严重。另外受3月中下旬铜价快速上涨推动，部分企业反馈订单缩量超出预期导致被动垒库，据SMM数据显示，企业成品库存环比增加1510吨。另外受原料供应紧张影响，3月企业原料库存环比下降690吨。          4月行业面临双重压力        展望4月，黄铜棒企业对市场预期普遍悲观，主因以下两方面挑战：        1、中美关税升级冲击供应链        4月2日，美国宣布对所有贸易伙伴加征“对等关税”，其中对中国商品税率高达34%。4月4日，中方反制措施落地，自4月10日起对原产于美国的进口商品同步加征34%关税。美国是我国再生铜原料最大进口来源国，新关税政策导致美国货源几近停滞，其他国家报价高企且供应有限，黄铜棒企业原料采购将陷入困境。        同时，下游出口订单受关税影响收缩，进一步压制黄铜棒需求。        2、铜价波动加剧下游观望        近期铜价大幅波动，使得下游采购商推迟下单，企业新增订单持续低迷。SMM预计，4月黄铜棒行业开工率或小幅回升至57.46%，环比增加3.08%，整体增幅有限。        综合来看，供应紧张与铜价波动仍是制约行业复苏的核心变量，SMM预计二季度原料供应紧张局面将持续，行业或延续弱复苏态势。      

        SMM4月7日讯：据SMM了解，截至4月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.99万吨，较3月31日减少100余吨；较3月31日减少0.27万吨。         清明节后归来，中美互加关税事件进一步发酵，节后首日有色金属几乎全面下跌，沪铅盘初一度下挫至16305元/吨，为近7个月以来的新低。节后下游企业畏跌观望较多，部分采购仅以刚需为主，冶炼企业出货压力上升，同时铅期现价差收窄，持货商交仓意愿下滑，部分交割品牌企业在上周出现减产动作，使得节后社会仓库库存变化不大。此外，进入4月份，沪铅2504合约交割提上日程，部分交割品牌保值交仓可能性尚存，关注后续铅锭移库对于社会库存的影响。