SMM4月18日讯：本周镀锌开工率录得64.34%，较上周上涨0.6个百分点。在原料库存方面，本周锌价持续回落，但下游仍有看跌心态，刚需补库或消耗库存为主，锌锭库存小幅回落。周度开工率有所增加，主要原因为：镀锌管方面，尽管本周钢材价格有所回落，影响了出货量，但终端市场的补货节奏依旧稳健。由于前期锌锭库存较为充足，目前的生产计划相对较高，主要在消耗原料库存。然下游企业对未来订单持较为悲观态度，对后续需求不甚看好。镀锌结构件方面：铁塔企业的订单依旧强劲。在出口方面，尽管关税90天缓冲期内部分企业有少量“抢出口”订单，但大多数企业仍在执行此前的订单，整体“抢出口”订单量增加有限。部分企业由于担心未来出口订单量萎缩，已开始转向国内市场，导致部分企业订单受影响。下周企业排产稍有回落，预计开工率或将震荡运行维持至64.14%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

         下周，4月21日适逢复活节，伦交所、港交所等休市一日。宏观重要经济数据主要是中国至4月21日一年期贷款市场报价利率、美国4月标普全球制造业PMI初值、美国4月密歇根大学消费者信心指数终值等。另美联储公布经济状况褐皮书，尤其是在美国对他国加征关税后的市场变化情况。          伦铅方面，美国加征关税一事进一步发酵，避险资产之一黄金再创新高，同时周内LME铅库存暴增3.42万吨，至28万吨上方，为2013年3月以来的高位。在高库存与关税风险的双重作用下，伦铅或延续偏弱震荡，且不排除有再度跌落1900美元/吨下方。由于复活节假期，伦铅将于下周二恢复交易，预计铅价运行于1865-1945美元/吨。          国内沪铅方面，铅蓄电池市场淡季态势加剧，部分下游有意减产或放假，同时废电瓶价格居高不下，挤压再生铅冶炼利润，冶炼企业生产积极性下降，铅锭供需预期呈双降态势。而近日铅价探低后回升，部分下游企业陆续转移社会仓库的铅库存（为前期逢低采购的货源），显性库存减量或提振铅价运行重心略有上移。预计沪铅主力合约运行于16600-17050元/吨。          现货价格预测：16650-16950元/吨。原生铅方面生产相对平稳，在本周沪铅交割结束后，交割货源重新进入流通市场，现货供应相对宽松，加之部分冶炼企业厂库库存有所累增，现货贴水交易或有增多的风险。再生铅方面，废电瓶价格易涨难跌，再生铅企业处于亏损状态，部分冶炼企业挺价出货，而下游市场正值淡季，对铅需求有限，在上一轮逢低采购后，对铅锭接货积极性下滑，倒逼再生精铅企业更多的以贴水出货。  

SMM4月18日讯：本周沪伦比值回落至在8.6附近，锌锭进口窗口开启后关闭。从海外市场来看，周初，关税行情影响下，叠加美国3月纽约联储1年通胀公布值高于前值及预期，伦锌不断下行。而从国内来看，社会库存持续去库为锌价提供支撑，随后美国白宫宣布对中国进口商品关税最高加征至245%，沪锌下行；然市场仍在消化我国GDP所展现出的优异表现，且国内社会库存减少，多方作用下沪锌上行；随后在外盘带动下沪锌小幅走低，外强内弱情况下 沪伦比值在8.6附近震荡。预计下周，沪伦比值难以改善。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                4月18日SMM进口铜精矿指数（周）报-34.71美元/干吨，较上一期的-30.89美元/干吨减少3.82美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内铜精矿现货市场成交和询报盘活动均非常冷清，许多贸易商手里5月份装期的头寸均已售卖完毕，现在在等待6月份的排货情况。BHP旗下Escondida对冶炼厂招标1万吨，下周二截标。紫金矿业旗下Kamoa-Kakula对冶炼厂招标3万吨，下周一截标，装期为三季度。1万吨Mantoverde招标，装期为6月份，M+4，4月25日截标。        据SMM了解，受到中美贸易战的影响，有贸易商计划将4月10日装期以后的原产于美国的铜精矿转售给某日本冶炼厂，在此消息的发酵下，有其他贸易商计划将原本进口到中国的冶炼厂塞进给日本冶炼厂的长单中。日本冶炼厂受制于冶炼厂库容、资金占用成本、库存管理等方面的考量，并不一定能完全接受从中国转向的铜精矿。转向的铜精矿涉及Morenci、Robinson、Pinto Valley、Mission等矿种。        据SMM进一步了解，上周KGHM位于智利Sierra Gorda铜矿一名工人死亡，虽然不幸的意外事件与生产相关，但是这并不影响 Sierra Gorda的生产计划。Sierra Gorda有4条Larox filters作业线，在出事故以前本就计划停产检修其中的一条Larox filter作业线，其他三条持续保持工作生产。恰巧在其中一条Larox filter作业线检修期间，一位工人不幸遇难。Sierra Gorda铜产量仍在年度计划内。        SMM九港铜精矿库存4月18日为70.69万实物吨，较上一期减少1.93万实物吨，主要减量来自于锦州港，本周锦州港铜精矿库存环比减少3.2万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 宏观方面，关税政策进入“暂停 - 博弈”阶段， 4 月 14 日以来，美国关税政策愈加魔幻：政策矛盾性反映出特朗普政府试图在“保护产业”与“抑制通胀”间寻求平衡，但市场对“过渡期”后的加税风险定价仍未充分。 中美对抗持续升级 ， 美欧软脱钩暗流涌动 。 各方结构性矛盾难解。美联储降息预期强化，但美联储与特朗普政府关于降息时间点的分歧仍然较大。 美国通胀黏性 、全球贸易萎缩及美债流动性压力仍存。国内方面， 中国一季度经济增长超预期，消费呈现抬头趋势。伦铜周内回到 9200 美元 / 吨上方，沪铜亦逐渐走高回归到 76000 元 / 吨上方。 基本面方面，本周铜精矿市场现货 TC 继续走跌，智利 CESCO 会议期间听闻矿山对贸易商 TC 成交于 -60 美元 / 吨下方。因硫磺价格回落，冶炼酸价格出现下行趋势，冶炼厂利润空间进一步收窄。电解铜方面，本周国内消费大幅增加，至目前 4 月国内社会库存去库已超 10 万吨。终端提货情绪明显，现货升水持续走高。 展望下周，宏观方面特朗普政府与美联储矛盾愈演愈烈，关税带来的贸易摩擦使得全球经济降温风险愈加明显，使得铜价上行空间受阻。但基本面方面消费有复苏趋势，多空交织下铜价预计维持震荡。预计伦铜将在 9000-9300 美元 / 吨波动，沪铜将在 75000-77000 元 / 吨波动。现货方面，国内大幅度去库使得大量仓单注销，但短期流动性仍然趋紧，持货商看好后市升水捂货惜售情绪增加。预计现货对沪铜 2505 合约在升水 100 元 / 吨 - 升水 220 元 / 吨附近波动。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

SMM4月18日讯： 周度锌矿加工费持稳运行，SMM Zn50国产周度TC均价环比持平于3450元/金属吨，SMM Zn50进口周度TC均价环比持平于35美元/干吨。 矿现货市场上，进入下旬，国内冶炼厂持续执行前期国产锌矿合同，国内多地加工费持稳运行。进口锌矿看，本周内外比价较好，市场进口锌矿贸易商报盘数量增多，但报价TC较低，尚未达到国内冶炼厂心理预期，冶炼厂几无采购情绪，周内进口锌矿成交依旧清淡。周内有Buenavista矿山招标，将于下周一截标。此外，周内华北某矿山锌矿招标5350元/金属吨自提（含二八分成），SMM将持续关注后续加工费调整情况。 4月16日，Boliden宣布已完成对Lundin Mining旗下位于葡萄牙的Neves-Corvo铜锌矿和位于瑞典的Zinkgruvan锌矿的收购。据SMM了解，Boliden已收到两座矿山部分产量，与Zinkgruvan矿山已经有人员流动，交接工作相对丝滑，预计交接期间不会影响矿山产出。此次收购将使Boliden的锌精矿产量几乎翻倍，显著提升旗下冶炼厂原料自给率，同时也将显著增强铜精矿产量。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计32.1万吨，环比上周增加0.06万吨，港口锌矿库存维持震荡。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM4月18日讯：本周上海地区报价升水呈下调趋势，较上周均价环比下降5元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2505合约报价升水170元/吨，高价品牌双燕对2505合约升水240元/吨。上半周正值交割，随着近月价差逐渐收窄，贸易商上海现货升水报价随之下滑。下半周市场持续看跌后续升水，贸易商为出货继续下调现货报价，尽管周中盘面价格有所下滑，部分下游企业趁此点价采购，但整体来看，本周上海现货成交表现平平。预计下周上海升水或继续走弱。  》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM4月18日讯： 本周宁波现货升水走低，环比上周均价下降35元/吨。截至本周五，宁波现货对2505合约报价升水180元/吨，对沪溢价升水10元/吨左右。周内麒麟、华联等送到锌锭低价冲击宁波市场，使得宁波仓库自提货物的成交受到一定冲击，叠加上周下游逢低接货拥有一定原料备库，于本周接货意愿不高，贸易商为出货接连下调周内现货升水价格，预计下周宁波升水或继续走低。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利49.4元/吨，首轮提涨落地，多数焦企利润情况转好。 从价格角度看，本周焦炭价格首轮提涨落地执行，焦企吨焦利润受到价格正面影响；从成本角度看，多数煤矿维持正常生产，近期焦煤价格回调，下游谨慎拿货，按需采购为主，煤矿出货一般，线上竞拍涨跌互现，部分煤种起拍价较高，仍有流拍现象，炼焦成本暂稳。 下周焦炭价格有第二轮提涨预期，或带动焦企利润进一步转好，而焦煤线上竞拍情况涨跌互现，焦企炼焦成本暂稳，因此预计多数焦企将进一步扩大盈利。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.1%，周环比+0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.3%，周环比+0.1个百分点。 从盈利角度看，本周多数焦企利润处于盈利状态，生产积极性尚可。从库存角度看，焦企出货情况较好，焦企整体焦炭库存持续下降，对焦企生产产生正面影响。 后续多数焦企利润会有所增加，且自身焦炭库存处于低位，焦企生产积极性较好。同时钢材表观需求超越市场预期，叠加吨钢利润尚可，钢厂铁水产量高位运行，对焦炭存在刚性需求。综上，焦炭基本面处于紧平衡状态，加之焦企利润情况尚可，下周焦炉产能利用率或小幅提高。 3、本周焦企焦炭库存30.9万吨，环比-2.8万吨，-8.3%。钢厂焦炭库存264.3万吨，环比-1.8万吨，-0.7%。港口焦炭库存164.0万吨，环比+11.0万吨，+7.2%。焦企焦煤库存263.2万吨，环比+3.1万吨，+1.2%。 本周焦企焦炭库存继续去库，钢厂焦炭库存小幅下降。本周焦企整体生产积极性尚可，焦炭供应小幅增加，同时钢厂铁水产量高位运行，对焦炭存在刚性需求，部分低焦炭库存钢厂有补库行为，导致焦企自身焦炭库存下降。本周钢材市场成交表现超过市场预期，钢厂铁水产量高位运行，导致焦炭消耗较大，即使部分钢厂拿货补库，也难以抵消日常消耗。 后续焦炭供应小幅增加，同时钢厂铁水保持高位，对焦炭存在消耗，按需拿货补库。预计下周焦企焦炭库存或保持低位，钢厂焦炭库存勉强暂稳。 本周焦炭供应小幅增加，且钢厂按需拿货补库，焦炭首轮提涨落地，但近期处于交割时间段，现货不断向港口聚集，预计下周港口焦炭库存将增加。 本周焦企焦煤库存出现增加，焦企销售情况较好，对焦煤需求增加，且焦煤价格已经处于合理水平，部分低焦煤库存焦企开始拿货补库。后续焦煤价格上行趋势受阻，焦煤线上竞拍涨跌互现，但煤矿挺价意愿同样较强，部分焦企钢厂存在刚性需求，因此预计下周焦企焦煤库存或暂稳。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内铜价止跌回升，进入沪期铜2505合约后，现货采销活跃度走高，现货升水亦于周尾突破100元/吨。周中铜价跌至76000元/吨下方，下游采购情绪好转，然因仓单陆续流出，下游压价采购，现货升水被压制于50元/吨附近；后半周随着仓单大量流出库存消化明显，现货流通紧张，且在废铜供应趋紧背景下，更加利好电解铜消费。展望下周，SMM将召开铜行业会议，预计现货出货情绪将有所减少，且在持续去库态势下，现货升水将继续走高。与此同时需要关注沪粤两地价差变化，华南地区现货升水处于领涨态势。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库