盘面：: 隔夜伦铜开于9053美元/吨，盘初小幅走低摸底于9032美元/吨，随后一路走高，在盘中摸高于9109.5美元/吨，而后震荡下行，盘尾横盘整理，最终收于9065美元/吨，涨幅达0.09%，成交量至1.4万手，持仓量至27万手。隔夜沪铜主力合约2501开低于74440元/吨，盘初一路走高摸高于74860元/吨，随后震荡下行，盘尾横盘整理，最终收于74640元/吨，涨幅达0.23%，成交量至1.8万手，持仓量至13.7万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）据外电12月16日消息，花旗(Citi Research)表示，其对工业金属在2025年的表现持中性至偏空的展望。花旗预期，未来三个月铜价预计将跌至每吨8,500美元。 现货：（1）上海：12月16日主流平水铜对当月合约报升水70元/吨-升水150元/吨，好铜报升水90元/吨-升水170元/吨。据SMM调研显示周末上海地区大量去库近一万吨，年末下游消费再次迎来小高峰。但考虑到长单谈判期间地区到货偏少，且沪期铜2412合约交割后长单交付陆续结束，预计升水上抬幅度有限。预计明日对沪期铜2501合约升水将有下调。 （2）广东：12月16日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨- 升水250元/吨，均价升水225元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报升水100元/吨-升160元/吨，均价升水130元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价74625元/吨较上一交易日跌200元/吨，湿法铜均价为74530元/吨较上一交易日跌210元/吨。总体来看，消费转弱且库存走高，现货交投不活跃，后市升水可能继续走低。 （3）进口铜：12月16日仓单价格47到61美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格35到49美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）平水到14美元/吨，QP1月，均价较前一交易日下降1美元/吨，报价参考12月中下旬到港货源。日内进口比价表现尚可，但由于大部分贸易商忙于谈长单或已结束本年任务，市场报盘较少。且持货商存在观望情绪，在船期不稳定的情况下，并不急于出货。因此，市场整体成交不多。 （4）再生铜：12月16日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格69000-69200元/吨，较上一交易日环比下降200元/吨，精废价差949元/吨，环比上升7元/吨。精废杆价差730元/吨，据SMM调研了解，今日有再生铜原料贸易商和利废企业反映，宁波镇海再生金属园区内，如今连废黄铜库存都几乎消化殆尽，虽然企业订单不理想，但企业为了保证固定支出，仍需要保持工厂正常生产，随着年末再生铜、再生铜合金原料进口量下滑，供需缺口扩大，大致镇海市场上废紫铜、废黄铜告急。 （5）库存：12月16日LME电解铜库存减少200吨至272625吨；12月16日上期所仓单库存增加5520吨至24642吨。 价格：宏观方面，美国12月标普全球制造业pmi初值录得48.3，不及预期并创三个月新低，虽服务业仍超预期增长，但隔夜美元指数自高位回落，给予铜价一定支撑，同时央行称，要实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，也利好铜价。基本面方面，临近年末，仍有部分年底赶订单的消费支撑，叠加长单谈判期间到货较少，电解铜呈现去库趋势，截至12月16日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降1.92万吨至10.31万吨，但总库存较去年同期的6.33万吨高3.98万吨。综合来看，临近年末，消费逐渐走弱，预计今日铜价缺乏持续上涨动力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 上周铝价围绕20,300附近窄幅震荡，受需求趋弱预期影响，除佛山地区外，无锡和巩义现货升贴水走弱。巩义地区因环保问题下游开工受影响，上周出库量走弱且进入深度贴水状态，但无锡和佛山的出库量却逆势回升，带动国内出库延续偏强趋势。 SMM统计，上周国内铝锭出库量环比增加0.58万吨至13.09万吨，反映下游年底刚需补库需求未见明显下降，且因华南市场持续处于流通偏紧状态，下游逢低备货的意愿仍较为强烈， 佛山地区出库环比增加0.79万吨至3.38万吨。 佛山地区自10月中下旬以来，进入了接近两个月的连续去库阶段，且库存累计下降近10万吨。 为何华南市场在年末淡季仍能维持稳定去库？SMM认为，主要有以下几点原因：1、供应端压力宽松： 尽管今年四季度云南未见减产动作，但因区域间价差和积压情况等因素，新疆地区货源发往华南的量同比去年同期下降明显，且今年的铝水比例同比有所上升，邻近省份的铸锭量和铝锭的入库量下降是大势所趋，且 据SMM调研，西南三省多个铝厂已提前超额完成了年度销售任务，外发铝锭的节奏已明显放缓。2、需求端有所分流： 今年西南地区需求整体可圈可点，重庆地区同样进入了持续去库的阶段，且出库量表现维持稳定，使云南等地的铝锭货源有所分流。3、华南地区以建筑型材为主，部分铝型材厂接到年底工程项目赶工订单，且担心后续反倾销措施愈演愈烈，一定程度上支撑开工年底开工表现，叠加今年春节假期偏早，下游放假时间有提前意向，下游逢低备库的意愿略强。 据SMM统计，截至2024年12月16日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.1万吨，国内可流通电解铝库存42.5万吨，较上周四去库0.6万吨。 近期新疆地区发货整体维持稳定，且国内整体处于长单谈判期到货较少。尽管上周后段因豫沪价差的走扩，发往无锡的在途货量略有增加，周末到货略显集中导致0.5万吨累库出现，但巩义地区的到货压力同时得到减缓，虽出库量走弱仍得以去库0.2万吨。佛山地区上周去库0.8万吨，且出库量环比增加近0.8万吨，良好且持续的去库表现引发市场关注。同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期仅高出6.8万吨。 SMM认为，进入12月初，尽管近期新疆地区货物的发运节奏有所缓和，致使国内铝锭库存表现有所反复；但预计后续新疆积压状况仍将持续缓解，发往巩义和无锡的在途货量仍有增加预期，需谨防集中到货造成的压力和风险；同时，尽管年末的累库拐点有所后延，但因淡季铝锭出库逆势上升的持续性较为有限，SMM预计在12月下旬附近，铝锭的库存拐点仍将出现，低库存对铝价的支撑已经有所松动。 SMM预计，12月国内铝锭库存整体将围绕55-65万吨附近运行，且后续出现持续性累库的风险将持续增大，12月中下旬库存或在60万吨附近。 观察年末放假前下游开工的变化情况、以及铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用是否持续。   本周铝棒库存和出库延续偏强势表现。铝棒库存方面， 据SMM统计，截至12月16日，国内铝棒社会库存为9.15万吨，较上周四去库0.13万吨。12月初部分铝棒厂家减产，供应端压力不明显，到货持续偏少，使得回落至10万吨下方后国内铝棒仍能继续去库，同时近期铝棒货源略显偏紧，淡季铝棒的库存拐点亦有所延缓。 同比来看，较去年同期高出0.93万吨，仍处于近三年同期高位的位置。 出库方面，上周铝棒出库量环比小幅增加0.08万吨至4.76万吨。 进入12月，下游“抢出口”已告一段落，据SMM调研，目前华南地区下游企业订单和需求相较11月下旬暂未看到大幅变化，有出口订单的企业基本已提前交单。且反馈华南地区下游“抢出口”并不明显，相较之下华东地区的型材企业和中原地区的板带箔企业出口比例会更大一些。但上周的铝棒出库量和下游型材的周度开工率表现出现分歧，反映出尽管下游开工受到一定抑制，但部分下游有逢低进行年末备库的意愿。 SMM预计，尽管近期铝棒开工表现走低，且新疆地区发货节奏略有减缓，使得国内整体的铝棒到货压力锐减，叠加出库表现不降反升，带动铝棒库存表现走强。但年底阶段，国内铝棒仍处于供需双弱的格局中，且新疆地区发往湖州等地的铝棒在途维持稳定，后续到货或将得到较明显补充，月内国内铝棒库存或以持稳小增为主。 同样需要观察年末放假前下游开工的变化情况、以及铝价进入回调阶段后对现货出库的带动作用是否持续。 铝棒需求端， 近一周国内铝加工行业周度开工率环比下降1.0个百分点至49.80% ，主因进入需求淡季叠加出口赶工结束，国内铝型材企业开工率下滑。分板块来看，建筑型材华南地区传来利好消息，部分铝型材厂接到年底工程项目赶工订单，一定程度上支撑本周开工率。工业型材方面，新能源汽车订单持稳运行，光伏型材受下游组件排产减产影响，中下游供应商订单走弱明显，拖累行业开工率。整体来看，行业淡季氛围又起，短期国内铝型材开工率或将持续偏弱运行。     》点击查看SMM铝产业链数据库

以下为12月16日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

据外电12月16日消息，以下为12月16日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

据外电12月16日消息，以下为12月16日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）