SMM10月12日讯 截至10月12日，不锈钢总社会库存约为85.26 万吨，周度环比降低约1.96%，月度环比增加3.27%，其中200系不锈钢社会库存约20.90万吨，周度环比减少约0.63%，月度环比增加5.91%；300系不锈钢社会库存约51.95万吨，周度环比减少约2.87%，月度环比增加约5.14%；400系不锈钢社会库存约12.41万吨，周度环比降低约-2.23%，月度环比减少约-7.51%。  9月200系与8月基本持平维持较高产量，由于成本上涨200系出现利润倒挂，价格偏弱运行，市场现货资源较多需求整体偏弱，200系累库压力有一定增加。300系方面，金九需求落空下钢厂虽有一定减产，但仍维持较高产量，叠加需求不振节前节后均未出现集中备货，9月厂库与社会库存均高位累积，去库较为艰难；至节后到货量明显减少，本周300系不锈钢价格持续下行至底部支撑位后成交稍有回暖冷热轧均有小幅去库。400系不锈钢整体需求多为工业刚需，下游采购较为稳定9月产量虽有增加但正常消化，去库情况尚可。综上，9月不锈钢库存整体累库压力较大，需求远不及预期300系社会库存累至今年新高，节前节中存在大量集中到货情况，节后代理贸易商库存积压较多但本周分货量较少，下游备货采购库存稍有消化。不锈钢需求持续疲软价格下行利润亏损，预计10月300系会有一定程度减产，供需改善后库存消化速度缓慢恢复，SMM预计10月不锈钢社会库存将下降。     》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM10月13日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在23580吨，周度开工率在63%，环比上周持平。样本内头部硅企库存维持低位，其他样本硅企整体库存暂无明显变量，周内个别样本硅企正积极准备复产。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在8280吨，周度开工率在97%，环比上周小幅走高。周内个别样本硅企因上周刚刚复产，本周产量爬坡导致周度产量小幅走高，开工率小幅拉高。云南硅企开工情况总体持稳高位，周内出货情况较差，节后新订单签订寥寥，多以节前订单交付为主，库存方面微量走高。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在4820吨，周度开工率在74%，环比上周持平。样本内硅企开工持稳，四川硅企总体周内开工稳定，样本外个别硅厂节后有减产存在，川内硅厂开工基本保持稳定。本周样本内硅企签单情况不理想，但得益于硅厂节前签单较多，订单排期较久叠加库存低位，短期内暂无出货压力，样本内硅厂多交单为主，库存方面微量走高。       》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点：供应端，焦企盈利尚可，部分限产焦企有所提产，但山西4.3米焦炉即将全面淘汰，部分焦企或提前停产，焦炭供应有收紧预期。需求端，钢厂亏损加大，部分钢厂开始检修，但铁水产量仍保持高位，对焦炭刚需仍存。成本端，近期煤矿事故不断，炼焦煤供应偏紧局面难以改变，但下游对高价炼焦煤接受度同样下降，炼焦煤价格无力继续上涨，炼焦成本暂稳。综合来看，焦炭供需延续偏紧局面，且成本支撑仍在，下周焦炭价格有第三轮提涨预期，但钢厂对高价焦炭抵触情绪较强，市场看涨情绪有所减弱。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格平稳运行，部分焦企对焦炭进行提三轮提涨，主流钢厂没有回应。一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格持稳运行，一级水熄焦2340元/吨，周环比无变化，准一级水熄焦2240元/吨，周环比无变化。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面偏弱运行。中秋国庆假期过后，钢材终端需求仍没有起色，负反馈从钢材终端向炼焦煤、焦炭市场传导，焦炭期货盘面持续下行。 山西4.3米焦炉即将淘汰，焦炭供需维持偏紧局面，市场市场对焦炭有第三轮看涨预期，但钢厂铁水产量开始下降，对焦炭刚需下降，下周焦炭期货盘面或震荡运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利40.1元/吨，利润减少91元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭暂稳运行，焦企盈利没有受到价格影响。从成本端来看，本周山西、山东部分煤种上涨50-250元/吨，焦企入炉煤成本再度增加，明显挤压焦企盈利。 后续焦炭价格有提涨预期，且炼焦煤价格处于高位，市场有恐高情绪，焦企入炉煤成本或暂稳，下周焦企吨焦盈利或增加。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为80.2%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为80.7%，周环比增加0.1个百分点。 从盈利角度来看，本周焦企盈利减少，但仅有部分焦企处于亏损，多数焦企处在盈亏平衡线上，生产积极性尚可，能够维持原有生产。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存略有增加，但继续低位运行，对焦企生产状态无负面影响。 后续焦企吨焦盈利尚可，且自身库存也将维持低位，多数焦企没有减产计划，但山西4.3米焦炉淘汰在即，或有部分焦炉提前淘汰，下周焦企焦炉产能利用率或下降。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存27.3万吨，环比增加1.6万吨，增幅6.2%。焦企焦煤库存334.3万吨，环比减少2万吨，降幅0.6%。钢厂焦炭库存247.5万吨，环比减少6.9万吨，降幅2.7%。港口焦炭库存126万吨，环比减少6万吨，降幅4.5% 。 本周焦炭供应略微增加，多数焦企仍在盈亏平衡线以上，基本能够维持正常生产，但下游面对高价焦炭，采购偏谨慎，加之部分焦企看涨焦炭第三轮，准备捂货惜售，减少发运量，下周焦企焦炭库存或增加。 本周煤矿安全检查依旧严格，山西、陕西等地区煤矿事故不断，煤矿产量难以恢复，炼焦煤供应维持偏紧局面，加之炼焦煤价格已经处于相对高点，下游焦钢企业同样谨慎采购，下周焦企炼焦煤库存或减少。 本周钢厂铁水产量有所下降，对焦炭刚性需求减弱，且钢厂亏损加剧，对焦炭提涨抵触情绪较强，为避免焦企趁机落实第三轮涨价，钢厂对焦炭采购积极性下降，下周钢厂焦炭库存或减少。 本周焦炭供需维持偏紧局面，且成本支撑仍在，焦炭价格有第三轮提涨预期，在买涨不买跌的心理推动下，贸易商拿货积极性较高，下周两港焦炭库存或增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM10月13日讯：        截至10月13日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.3万吨至11.73万吨，较国庆前大增2.37万吨。相比周一库存的变化，全国各地区的库存增减各半；总库存较去年同期的9.42万吨高2.31万吨，其中上海地区较上年同期高1.84万吨，广东地区高0.04万吨，江苏地区高0.14万吨，重庆地区高0.32万吨，天津地区高0.3万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库                    具体来看，上海地区库存较周一减少0.93万吨至8.57万吨，江苏地区库存较周一增加0.06万吨至1万吨，长假后大量进口铜清关到国内是导致上海地区库存大幅增加的原因。广东地区库存减少，因节前该地区的下游铜加工企业补货较少节后补货量增加，再加上本周铜价大幅回落且精废价差收窄明显，刺激电解铜消费；这从近期广东日均出库量持续走高也能反映出来。      展望后市，临近交割料冶炼厂会增加发往仓库的量，而且进口铜也会继续清关到国内，总供应量会增加。需求方面预计下周也能继续增加，因近期精废价差实在太小很多下游改为采购电解铜。因此我们预计下周将呈现供需都增加的情况，周度库存可能重新减少。

SMM10月13日讯：9月以来沪铝主连整体呈上行走势，并于22日刷2022年6月22日以来新高至19675元/吨，月度涨幅为2.69%，月线四连涨；进入10月出现回落。 伦铝走势较沪铝强，9月涨幅为6.77%。步入10月，自2日刷2023年5月2日以来新高至2367.00美元/吨后跳水式走弱。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 宏观面 国内： 9月国家统计局公布的制造业PMI数据公布值50.2%，高于前值49.7%、预期50%，重返扩张区间，进一步印证了消费转好，后续政策驱动有望推动经济进一步复苏。9月综合PMI产出指数为52.0%，环比升0.7个百分点，表明我国企业生产经营活动总体回升向好。 》点击查看详情 国内经济进入四季度冲刺阶段，年底或有更多提振政策推出，经济复苏预期走强。 海外： 9月美元指数震荡上行，月度涨幅为2.46%。10月2日刷2022年11月22日以来新高至107.35后持续走弱，12日美国9月未季调CPI年率公布值3.7%高于预期值3.6%提振了美元涨0.79%，13日有所回落。美联储官员最近就债券市场的期限溢价和美元疲软发表的评论，为希望挽回近期跌势的股市参与者提供了更为鸽派的前景。 美元指数走势变化： 目前美国通胀居高不下，令美联储的高利率政策难以快速下调，但无疑也给国内的经济带来较大的冲击，美国货币政策陷入进退两难的境地。 根据美国独立企业联合会(NFIB)的数据，9月小企业乐观指数下降0.5百分点，达到90.8，这是该指数连续第21个月低于49年以来的平均值98。23%的企业主表示，通货膨胀是他们面临的最严重的问题。NFIB首席经济学家比尔·邓克尔伯格表示，企业主对商业环境仍持悲观态度，这导致他们对经济的乐观程度较低。小企业的销售增长已经放缓，利润受到挤压，企业除了提高售价以缓解财务压力之外别无选择。 根据金融分析公司标普全球公布的数据，美国大企业破产数量创下2020年以来最高纪录，今年美国共459家公司申请破产，其中资产额超过10亿美元的大企业有16家。报道称，经济学家警告，巨型企业破产增加可能会对经济造成毁灭性后果。企业破产增加，加上股市疲软、信用卡拖欠激增，这些都会增加经济衰退隐忧。美国企业过去几年一直靠超低利率经营，但如今贷款到期，利率持续走高，企业面临着巨大压力。 美国媒体认为，物价居高不下，预示着美国国内通胀将维持在高位。有业内人士预测，未来6个月美国核心消费者价格指数年化增长率将维持在高位。另一方面，媒体还指出，美国居高不下的财政赤字同样影响通胀水平，而激烈的党争导致美国政府无法采取措施削减财政赤字。 现货价格 9月 SMMA00铝 现货均价呈上扬走势，月度涨幅为3.6%。进入10月持续下滑，截至12日较9月均价已跌3%，连续四日飘绿。 据SMM调研显示，9月末临近双节，现货市场货源已恢复相对宽松状态，需求端未现亮眼表现，节前备库不及预期，升水承压，截至月末升水收窄至200元吨以下。 10月双节假期后，铝锭社库出现超预期累库，加上进口货源不断补充，现货市场流通整体呈现宽松状态，预计短期内升水承压回落。 SMMA00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 9月国内电解铝供应端增幅放缓，仅部分产能转移项目的投产带动运行产能上涨至4294万吨附近，但目前的供应端较往年同期处于历史高位，9月国内产量同比增5.5%左右。 近期市场传言云南地区四季度或再度出现减产，截止目前据SMM调研显示，企业多以正常生产为主，未来生产变动情况仍需根据未来电力供应情况调整，暂无明确的减停产文件及事情发生。10月国内电解铝运行产能或持稳为主，内蒙古某铝厂剩余20万吨产能或于月底投产，但对当月产量贡献较少。 国内电解铝月度产量变化走势： 进口方面，自8月下旬以来，国内铝锭进口窗口持续打开，海外铝锭流入量增加明显，海关数据显示，8月国内原铝净进口量超12万吨，SMM预计9月净进口量或达15万吨，目前华东等地区出现多个国家铝锭品牌的现货，且部分贸易商进口货源出货较国内便宜，一定程度上冲击国内铝锭市场。 电解铝进口盈亏变化走势： 库存： 节后国内铝社库阶段性累库，据SMM数据显示，节后10月7日铝锭库存较节前9月28日增8.6万吨，库存增幅明显超往年同期，其中无锡地区铝锭增量居前，主因前期华南等地转移货源及常规发货的集中到货。另外，铝棒库存较节前增加3.4万吨，其中佛山地区铝棒到货增加量明显。 铝锭及铝棒总库存较节前增12万吨，超往年同期水平。铝社库的增加，或缓解节后现货流通不足的情况。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 9月国内铝下游加工持稳向好，主要系铝板带、铝箔、原生铝合金等板块下游出现回暖趋势，大型铝板带企业订单量普遍已有一个月左右或更多，部分建筑型材龙头企业9、10月订单量增加。受订单与双节假期前备库影响，9月原材料库存呈现增加的态势。建筑铝型材版块受房地产为主的终端需求偏弱影响，整体为淡季氛围。 SMM展望 基本面，供应端国内电解铝运行产能逼近峰值，海内外供应增量明显，叠加假期的影响，国内现货库存增量明显，给予铝价一定压力。需求端10月下游消费中型材板块呈现开工走弱态势。 短期的累库或压制沪铝及现货升水，但中长期来看供应端增幅大幅收窄的情况下，铝市供需仍呈现紧平衡状态，给予沪铝支撑。 关注西南地区电解铝供应及下游消费情况，以及宏观消息面对铝价的影响。