被问及“公司目前除了宝马，还进入哪些车企的供应链体系？是否包含海拉、安波福这样的tier1供应商？”星源卓镁9月18日在投资者互动平台回应： 公司已进入上汽、吉利、比亚迪等车企的供应链体系。Tier 1 客户中涵盖安波福、佛瑞亚、舍弗勒、联合电子等。 对于“公司的镁铝合金材料可以用于机器人行业？ ” 星源卓镁9月12日在投资者互动平台回应：公司始终密切关注行业技术发展趋势及市场需求动态，会积极推进相关技术的探索研发与市场拓展工作。 被问及“公司的镁合金材料能否应用于手机，电脑，眼镜等消费电子领域？”星源卓镁9月12日在投资者互动平台回应：镁合金具备低密度、高比强度、良好散热性及电磁屏蔽等特性，在消费电子领域应用广泛。公司专注于轻量化新材料镁合金、铝合金压铸件的研发、生产和销售，当前产品主要应用于汽车零部件领域。 星源卓镁发布2025半年度报告显示，公司上半年实现营业收入1.84亿元，同比增长0.09%；归母净利润3134.20万元，同比下滑15.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,813.97 万元，同比下降 17.38%。 从具体影响因素来看，营业额方面，因铝合金产品订单有所下降，而镁合金部分新品开发周期较长、量产爬坡需一定时间，导致本期产品营业额同比有所下降； 成本费用方面，受固定资产转固及研发投入增加等因素影响，本期固定资产折旧等生产成本及研发费用较同期均有所上升。 报告期内公司镁合金产品市场开拓顺利，收入稳步增长，其中镁合金产品、铝合金产品占主营业务收入的比例分别为 68.76%、21.67%，镁合金产品销售额同比增长 5.41%。 报告期内，公司为新能源车配套的产品销售额占主营业务收入的比例为 33.28%，公司将继续稳步拓展创新镁合金零部件在新能源汽车领域的应用，持续提升研发创新能力，以扩大市场占有率和竞争力。 对于公司主要业务、产品及用途，星源卓镁在其半年报中介绍： 公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅零部件、汽车中控台零部件、汽车车灯零部件等汽车类压铸件及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。 相较传统汽车而言，对部分零部件的轻量化、抗震及散热性能提出了更高的要求，而镁合金类产品凭借其“质轻”、“电磁屏蔽性佳”、“散热消震性能好”等独特优势在汽车领域的应用前景尤为广阔。报告期内，公司镁合金精密压铸件收入占营业收入的 68.00%，助力镁合金在汽车轻量化领域的规模化应用是公司主要战略发展方向。作为国内镁合金压铸领域的先行者，公司已经成功积累了一系列镁合金精密压铸产品研发生产过程所需的核心技术，包括镁合金压铸安全生产技术，模具、夹具、检具的研发设计与制造技术，压铸成型工艺技术以及精密加工工艺技术等。公司凭借对产品结构、尺寸及功能需求的深刻理解，精准掌握并运用相关核心技术，在产品研发阶段即综合考量产品性能、工艺特性、生产质量控制以及成本效益，充分兼顾产品应用特性与规模化生产的可行性，为客户提供涵盖产品设计优化、模具制造、压铸及精加工生产、表面处理等全方位一体化服务。公司的研发生产能力及产品质量已获得国内外客户的认可，产品成功应用于宝马、奥迪、保时捷、智己、蔚来、长城、奇瑞、极氪、比亚迪等国内外知名品牌汽车车型。 随着市场渗透率的持续提升，行业竞争日趋激烈，公司始终保持坚定的战略定力，继续聚焦镁合金汽车零部件尤其是新能源汽车动力总成零部件核心技术与产品的开发工作，积极挖掘战略客户，寻求新的增长点。报告期内，公司获得多个项目的配套定点，涵盖了多合一新能源汽车动力总成零部件、减速器壳体零部件、汽车显示系统零部件以及镁合金转向管柱结构件等。公司镁合金产品在汽车领域的多样化应用场景，不仅充分体现了客户对公司研发能力和综合竞争力的高度认可，更彰显了公司产品的行业竞争力。 上半年，公司新增多台生产及检测设备，将实现产能、技术进一步提升。 未来公司将继续聚焦于镁合金、铝合金在汽车轻量化、电动化以及智能化方面的应用拓展，坚持国内外市场协同发展。 具体措施包括现有的产品在其他品牌汽车的推广、大中型零部件的转型升级等。在技术研发方面，公司将继续加大投入，以巩固并扩大在镁合金精密制造领域的领先优势，包括镁合金熔化及保护控制技术、镁合金压铸模流道及温控技术、超真空压铸、精密工装夹具技术、镁合金表面防腐技术、高强度镁合金性能研发等，持续转化镁合金半固态低温注射成型技术方面的创新应用，巩固提升公司在镁合金深加工领域行业地位。 西南证券点评星源卓镁半年报的研报显示：镁合金压铸稳定增长，铝合金产品略有下滑。公司2025年H1营收增速放缓，主要系铝合金产品收入下滑影响。分产品结构看，2025年H1公司镁合金产品实现营收1.2亿元，同比增长5.4%，实现稳定增长；铝合金产品实现营收3934.4万元，同比下滑29.8%，主要系部分铝合金产品项目到期所致；模具产品实现营收1736.1万元，同比增长135.1%，保持较快增速。整体上看，公司2025年H1镁合金产品营收占比68.0%，同比+3.4pp，彰显公司战略方向逐渐向镁合金靠拢。毛利率有所下降，经营性现金流大幅改善。可转债获交易所审核通过，镁合金定点项目逐步交付。公司报告期内，关于向不特定对象发行公司可转债的申请获得深交所的审核通过，该可转债募集资金4.5亿元，用于投建星源卓镁宁波奉化工厂年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目。同时，报告期内公司多次披露收到镁合金压铸件相关定点项目，预计从2025年q3开始陆续交付，凸显下游客户对公司产品需求的增加以及能力的认可，公司镁合金产品未来放量可期。考虑到报告期内公司公告披露的多个镁合金定点项目将于2025年Q3开始陆续交付，业绩未来有望迎来快速增长，维持“买入”评级。风险提示：原材料大幅上涨风险、下游需求不及预期风险、宏观经济下行风险、募投项目进展不及预期风险、镁合金大单品放量或不及预期风险。 二级市场方面：星源卓镁9月18日股价告别三连涨出现下跌，截至19日收盘，星源卓镁跌6.14%，报53.84元/股。

国内价格走势回顾 8月份，国内钛矿市场呈现先抑后扬的走势。8月上旬，受下游需求疲软影响，国内中小型矿商报价下调30元/吨，而大型矿山则保持价格稳定。8月中下旬，随着下游产品价格反弹及订单量回升，中小型矿商价格回升约20元/吨，市场成交量小幅增加。 8月中旬，进口钛矿市场压力有所缓解。由于进口钛矿价格长期处于高位，进口矿商面临较大的销售压力，因此，主动控制进口量，将库存维持在合理水平。随着8月中下旬国内下游需求逐步回暖，进口矿商的库存压力进一步减轻，销售价格也趋于稳定。 8月份，高钛渣价格继续下行。其中，90%低钙镁高钛渣招标价格为5850元/吨，较7月份下跌450元/吨；云南地区74%酸渣报价在4200元/吨；攀枝花地区74%酸渣报价约5600元/吨，以企业自用为主，没有实际成交。 8月份，海绵钛市场报价维持不变，但实际成交价格有所下滑。由于下游需求增速放缓，海绵钛库存增加，部分海绵钛企业减产以维持市场供需平衡。从上半年运行数据来看，1—6月份，我国海绵钛产量同比增加6000吨~7000吨，市场需求与去年同期基本持平。这意味着国内市场对海绵钛的需求已阶段性见顶。值得注意的是，受化工行业需求疲软影响，部分钛材价格出现回落，部分中小企业销售压力较大。 8月份，钛白粉市场小幅上行。8月上旬，钛白粉市场依然需求疲软，产品价格在低位徘徊。8月中旬，随着国内主要钛白粉生产企业集体发布调价函，下游用户开始增加采购量，钛白粉价格上涨200元~300元/吨。8月末，市场成交渐趋平稳。此次涨价给钛白粉企业带来的收益相对有限。 后市展望 8月中旬，钛白粉价格上调给钛矿市场带来短暂的生机，部分钛矿价格也出现小幅上调。从当前供需形势来看，国内钛矿产量处于相对低位，进口钛矿数量也因国内市场需求不佳而有所下降。在下游房地产行业持续低迷的大背景下，即使部分钛矿供应紧张，但钛矿价格依然难有连续上涨或大幅上涨的基础。 受下游需求低迷以及被低价金红石产品挤占市场的影响，短期内高钛渣市场仍将处于低谷。同时，由于钛白粉企业普遍选择钛矿作为原料，酸渣市场也难有改观。 在需求增长逐步停滞的背景下，海绵钛价格能否维持稳定，取决于产量能否与需求相匹配。随着两家主要海绵钛生产企业宣布减产，市场供需有望趋于平衡。而这一趋势能否持续，关键在于企业的减产计划能否真正落实。 虽然8月中旬国内钛白粉企业集体上调了售价，但到8月末这一轮涨价效应已逐步消退。从宏观形势来看，国内钛白粉市场需求仍缺乏根本性改善动力，短期内可能出现价格反弹，但难以长期持续。 进口数据统计 7月份，我国钛矿精矿及中矿进口量为34万吨，同比下降26.78%，环比下降14.06%。1—7月份，我国钛矿进口量为289.9万吨，同比增长7.74%。 7月份，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带进口量为41吨，同比下降40.72%，环比下降76.43%。1—7月份，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带进口量为785.8吨，同比增长22.6%。 7月份，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带进口量为53吨，同比下降5.67%，环比下降47.24%。1—7月份，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带进口量为592.5吨，同比下降23.03%。 7月份，我国钛管进口量为2吨，同比下降93.52%，环比增长85.19%。1—7月份，我国钛管进口量为77.2吨，同比下降75.94%。 7月份，我国其他未锻轧钛进口量为3吨，同比下降83.96%，环比下降87.25%。1—7月份，我国其他未锻轧进口量为124.4吨，同比增长50.68%。 7月份，我国钛条、杆、型材及异型材进口量为178吨，同比下降16.66%，环比下降75.68%。1—7月份，我国钛条、杆、型材及异型材进口量为5010吨，同比增长257.29%。 7月份，我国钛丝进口量为21吨，同比增长13.86%，环比增长8.64%。1—7月份，我国钛丝进口量为125.3吨，同比下降28.47%。 7月份，我国其他锻轧钛及钛制品进口量为53吨，同比下降48.37%，环比下降11.95%。1—7月份，我国其他锻轧钛及钛制品进口量为412吨，同比下降12.72%。 7月份，我国钛白粉进口量为0.73万吨，同比下降19.61%，环比增长49.47%。1—7月份，我国钛白粉进口量为4.7万吨，同比下降17.22%。 出口数据统计 7月份，我国海绵钛出口量为430吨，同比下降31.27%，环比下降3.59%。1—7月份，我国海绵钛出口量为4015.7吨，同比增长31.61%。 7月份，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带出口量为189吨，同比增长74.69%，环比增长59.36%。1—7月份，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带出口量为857吨，同比增长32.85%。 7月份，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带出口量为552吨，同比下降32.53%，环比下降8.35%。1—7月份，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带出口量为3912吨，同比下降36.62%。 7月份，我国钛管出口量为268吨，同比下降32.72%，环比下降18.72%。1—7月份，我国钛管出口量为1928吨，同比下降4.41%。 7月份，我国其他未锻轧钛出口量为208吨，同比增长103.11%，环比增长320.29%。1—7月份，我国其他未锻轧钛出口量为598.9吨，同比下降39.72%。 7月份，我国钛条、杆、型材及异型材出口量为768吨，同比下降22.31%，环比增长1.9%。1—7月份，我国钛条、杆、型材及异型材出口量为5427.5吨，同比下降9.62%。 7月份，我国钛丝出口量为89吨，同比下降4.29%，环比增长4.71%。1—7月份，我国钛丝出口量为886.5吨，同比增长1.42%。 7月份，我国其他锻轧钛及钛制品出口量为386吨，同比增长14.5%，环比增长59.48%。1—7月份，我国其他锻轧钛及钛制品出口量为2775吨，同比增长12.38%。 7月份，我国钛白粉出口量为13.5万吨，同比下降15.55%，环比增长2.19%。1—7月份，我国钛白粉出口量为105.1万吨，同比下降7.15%。 锆市场分析 7月份，我国锆英砂进口量为19.37万吨，同比下降2.39%，环比下降6.65%。1—7月份，我国锆英砂进口量为139.5万吨，同比增长29.2%。 7月份，我国氧氯化锆出口量5924.01吨，同比增长45.3%，环比下降1.73%。1—7月份，我国氧氯化锆出口量为34539.7吨，同比增长17.29%。 7月份，我国碳酸锆出口量为1346.6吨，同比下降18.18%，环比增长8.4%。1—7月份，我国碳酸锆出口量为10084.36吨，同比下降21.82%。 8月份，国外66%高级砂和国内65%普锆英砂价格均出现回落，主要原因：一是供需失衡，锆英砂供应量持续增加，但下游需求疲软，特别是房地产市场表现低迷；二是国际主要锆英砂供应商下调了报价。在这双重因素的共同作用下，锆英砂价格持续走低。 8月份，硅酸锆产品价格继续下跌。普通硅酸锆市场均价为12800元/吨，实际成交价略低于此。这主要受两个方面因素影响：一是房地产市场持续低迷，陶瓷企业维持低开工率；二是原材料锆英砂价格持续走低。双重压力下，硅酸锆生产企业当前经营压力较大。 8月份，氧氯化锆头部企业报价较7月份下调约300元/吨，主流市场报价为13700元~14000元/吨。在氧氯化锆出口保持稳定和国内锆铪项目投资加码的双重支撑下，氧氯化锆产品价格表现优于其他锆系产品，展现出相对较强的抗跌性。

1—7月份，金堆城钼业集团有限公司（以下简称“金钼集团”）主要产品产量全线飘红，钼精矿标量、焙烧钼精矿等重点产品同比实现稳定增长，企业发展动能持续增强。 采选板块提质增效 金钼股份矿山分公司多途径推进稳增长，全力释放产能。分析形成采场矿石区域品位分布图，合理配比高低品位矿石，规范供矿标准化流程，提高翻矿效率，稳定供矿品位，确保供矿质量；完成936平盘开拓工程，优化爆破参数，提高爆破质量，完善排水系统，确保供矿效率稳步提升；优化磨矿工艺和精选流程，细粒级钼金属回收率提升了1.7%。1—7月份，该公司处理矿量、钼精矿标量、硫精矿外运量、铜精矿分别完成计划的102.03%、100.69%、111.39%、109.53%。 金钼汝阳通过修筑采场东帮高排道路，大幅缩短废石运输距离，提高东帮废石剥离效率，根据矿石性质积极组织爆破试验并量化评价爆破效果，科学指导爆破参数选取，保障了供矿质量；选矿一厂采用“多级配球+动态补球”、增设自动补水阀及旋流器压力自动控制等措施，提升了两段磨矿细度；精选作业自行设计铁精矿脱泥设备，投入使用后效果良好；选矿二厂通过优化磨矿介质配比，调整磨矿分级效率，提升一段磨矿细度、精准调控磁选柱参数等，进一步提升铁精矿产量和品位。截至7月底，该公司钼精矿、铁精矿分别完成全年计划的62.76%和61.58%。 冶炼板块绿色发展 金钼股份冶炼分公司实施“日跟踪、周分析、月考核”动态调度机制，通过“订单+原料”双导向柔性生产组织模式，有效地保障了生产连续性；新建低浓度烟气制酸系统实现100%运行率，充分释放了钼焙烧产线产能；持续进行钼铁烟灰直接冶炼试验，累计消化烟灰688.6吨，完成年度计划的59.88%；通过实施余热回收和新技术应用，提升机械化、智能化水平，总能耗同比大幅下降。1—7月份，该公司焙烧钼精矿实物量完成年计划的62.80%；钼铁及氧化钼粉产量完成63.73%，同比增长7.11%。 化工板块质效双升 金钼股份化学分公司以“动态排产+精准调控”为抓手，建立“三同步”生产机制，同步对接钼酸铵生产原料供应与市场需求，动态调整产线负荷；调整生产参数与实验参数，技术骨干下班组跟班管控工艺流程；推进“安全员+岗位工”现场安全团队建设，深度融合安全管控与岗位作业。1—7月份，该公司钼酸铵累计完成计划的103.9%，产量、回收率同比增长2.94%和8.9%。 此外，该公司以“工程师+创客室”现场技术团队建设为抓手，鼓励员工立足岗位开展工艺优化、设备效能提升等创新实践，征集创新项目17个，为生产经营提质增效筑牢创新根基。其中，生产四区产品副经理聂巨峰主导的“多级洗涤与气液联控回收的钼”项目获得2025年全国机械冶金建材行业职工技术创新成果奖特等奖。 金属板块创新驱动 在金钼股份金属材料事业部展柜里，6款新研发的产品整齐陈列。“这些新产品已经实现产业化，市场反馈良好。”研发负责人自豪地说。 车间里，党员先锋队和办公室人员正在对产品进行检验、贴标、检斤、套袋、包装及打包等一系列工序紧张的基层包装工作中，确保订单按时交付。 金钼股份金属材料事业部在“初心匠心 创新耀目”党建品牌的指引下，坚定“二次创业”信心，以市场开发和新质生产力打造为重点，加大新产品研发力度，填充“产品链”、提升“增值链”，累计开发新客户32家，研发的8类新产品，6类已实现产业化，取得较好的效果。 时不我待，岁月催人。未来，金钼集团将继续保持战略定力，以“质效量”倍增为目标，坚持“产业提升”和“管理提升”双轮驱动，抓实“科技引领、市场引领、人才引领”，着力实现质量变革、效率变革、动力变革，确保圆满完成全年各项目标任务，推动企业高质量发展再上新台阶。

厦门钨业9月8日公告的投资者活动记录表首先介绍了上半年的业绩情况，其他内容如下： 2.公司后续的资金使用计划是怎样的？除了保障现有业务运营，是否会在新业务拓展、产能扩建、产业链整合等方面有进一步的投资安排？ 厦门钨业回复：公司在保障现有业务稳健经营的前提下，在业务拓展、产能扩建、产业链整合等方面持续发力。目前公司在实施的主要投资项目有31个，其中：钨钼业务19个主要投资项目共计划总投资89.90亿元,投资于钨矿山、钨钼丝材、钼新材料、硬质合金、切削工具等产业项目；稀土业务板块的重点投资项目有5项，预计总投资15.61亿元，用于纳米级稀土氧化物产线、高性能钕铁硼磁性材料等项目；新能源电池材料业务的重点投资项目有7项，预计总投资106.81亿元；这些项目均按计划推进中。 3.公司如何看待2025年钨价上涨原因？ 厦门钨业回复： 钨金属的特殊性首先体现在其战略地位，全球各国普遍将其视作战略金属。其次，钨与全球产业结构紧密相关，其消费属于“硬消费”，消费积极性受价格影响较小。因此钨的价格取决于其供应和需求格局。在供给端，中国是全球主要的钨生产国和消费国。美国地质调查局发布的数据显示，2024年中国钨矿产量约为6.7万金属吨，在全球占比为82.7%。由于钨矿的开采实行配额制，我国矿端产能快速增长的可能性不大。在需求端，近年来钨在增加了新领域的应用。公司积极拓展钨在光伏用钨丝、特种领域等产业的应用，取得显著成效。例如，光伏领域用于切割硅片的钨丝，给全球钨需求贡献了5%-8%的增量。需求突然增长，供给还未跟上，供需短期内处于失衡状态，因此近几年钨价处于较高水平，并呈现上涨趋势。从中长期来看，由于供给端显著增量的矿山不多，钨的市场前景较好。 4.如何评估钨价上涨对公司的影响？ 公司具有前端钨矿山采选，中端钨钼冶炼及钨钼粉末生产、后端硬质合金、钨钼丝材制品和切削刀具等深加工应用及回收的完整产业链。随着公司后端深加工规模的不断扩大，相较于原材料成本占比，研发技术、产品质量以及市场开拓能力等已成为影响公司盈利能力的更关键因素。2025年，随着钨原材料价格持续大幅上涨，公司主要深加工产品均及时进行了多轮价格调整，保障各产品正常经营。同时公司也将进一步发挥全产业链协同优势，采取优化产品与客户结构、内部降本、工艺改进等措施努力提升产品盈利能力，应对原料价格波动的影响。 5.公司钨矿自给率有多少？未来有哪些资源规划？ 目前公司内部有四家钨矿企业，其中宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭为在产企业，现有在产三家钨矿企业钨精矿（65%WO3，下同）年产量约12,000吨，钨资源原矿保障率约为20%；此外博白巨典钨钼矿为在建矿山，达产后预计每年产出钨精矿约3,200吨。接下来公司将通过推进在建矿山建设、开展矿山深部勘查相关工作，积极扩大废钨回收利用等多方面提高原材料保障能力。同时公司也将积极调研包括海外资源在内的外部矿山，多途径加强公司钨资源保障，持续提升资源保障率。 6.今年以来公司切削工具价格调整情况如何？ 2025年以来，公司根据市场情况调整切削工具产品价格，不同系列产品根据竞争情况进行差异化调价。除在每年初根据市场情况调价外，公司也根据上游原料成本变化及时动态调整价格。公司通过为客户提供质量稳定的产品和优质的技术、方案服务，增强客户黏性，不断推出新品及替换进口刀具，持续加强方案和技术团队服务能力，产品价格保持逐年上涨。 7.公司如何看待国内切削工具市场发展趋势及竞争格局？ 随着国内产业结构调整，制造业转型升级，大规模设备更新和消费品以旧换新，智能制造、新能源等新技术新产业发展所带来的产品置换、新增需求，机床数控化程度提高等，全球硬质合金、切削工具需求总量有望继续增长。先进制造业如航空航天、汽车、电子信息、新能源、模具等领域对高、精、尖复杂刀具的需求将推动刀具行业由低端产品向高端产品发展，我国刀具行业发展前景广阔。根据中国机床工具工业协会预测，我国刀具市场规模有望在2030年达到631亿元，复合增长率达4.14%。过去一段时间以来，国内切削工具市场竞争格局主要呈现“外资主导高端、国产抢占中低端”的特点，但国产刀具企业正通过技术进步和质量升级逐步向高端市场渗透。未来，行业将向高端化、定制化和智能化方向发展，具备核心技术的企业有望在竞争中占据优势。 8.请介绍公司切削工具整体解决方案情况？ 随着我国制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化发展，制造商对切削工具使用寿命、稳定性、加工效率的要求不断提高。具备国际先进水平的切削工具厂商能够根据不同产品的生产工艺进行解构、设计、优化，并且自主制造出承载整套工艺的标准和非标准刀具组合，为客户提供综合加工解决方案。公司凭借优秀的刀具产品研发和生产制造能力，正加快从工具制造商向工具方案提供商转型，已能够在航空航天、汽车、医疗、能源重工、通用机械、模具及3C等七大行业的各类高端应用领域为客户提供全套加工解决方案，近年来陆续推出了包括汽车电机轴加工解决方案、航空铝合金/钛合金结构件、航发动机叶片/叶盘解决方案、行星减速机高效加工解决方案、医疗行业膝关节解决方案等多种整体加工解决方案。 9.光伏用钨丝目前最新进展？接下来将采用何种竞争策略？ 目前公司光伏用钨丝主流产品线径已达28μ以下，更细、强度更高的产品也做了一定的技术储备。公司将持续推进产品细线化，不断提高强度、圈径、最短长度等标准，丰富产品矩阵，推出强度更高、性能更好的钨丝产品，满足客户更多样的定制化需求，推动钨丝渗透率实现快速提升，为客户创造更多的价值。同时公司也通过多项降本举措，将毛利率维持在合理水平。 10.公司钨丝是否有新的应用场景？ 除用于光伏领域硅片切割之外，公司钨丝产品还用于耐切割防护、汽车玻璃、微波炉、真空镀膜、医疗器械、照明等多个领域。由于钨丝具有出色的抗疲劳性和抗拉强度，可用于制作手术机器人微型机械丝绳，在不牺牲强度的前提下完成高精准度动作。同时钨丝凭借其小径化、耐腐蚀、显影性等出众特性，可作为外科手术导线、医用导管、电外科针具及电极，广泛用于医疗领域。 11.公司如何看待稀土价格走势？ 稀土价格受供需基本面、政策、市场信心等因素影响。近两年，上游稀土产业经历了大集团整合，强化了国内稀土行业集中度，稀土开采和冶炼分离指标也在稳步合理增长。下游需求方面，国内钕铁硼永磁材料在年产量突破30万吨后，仍保持10%-15%的年增速，有望进一步带动对稀土的需求。自2024年下半年起，稀土价格总体呈现稳中有升态势，稀土价格中枢逐步抬升。公司长期坚持认为：稀土不稀、重在应用。下游应用使得稀土价格能够健康发展，稳健的价格走势也有利于行业长期健康发展。 从前全球的稀土价格主要看中国的供求格局，将来或需从全球视角看待这个问题。 12.公司在国内外稀土的产业合作情况？ 在稀土资源方面，国内资源整合后，公司参股中稀厦钨，共同开发福建稀土资源，矿端力争将福建省内采矿证下可开采储量长期维持在20万吨REO（稀土氧化物）以上。同时在国外主要布局稀土资源开发，尤其是老挝等东南亚地区，公司与赤峰黄金的合资公司已在老挝实现稀土矿半成品稳定产出，目前已实现百吨级销售。在稀土冶炼分离方面，公司与中国稀土集团、北方稀土合作建设、运营稀土冶炼分离产业，推动稀土资源高质化利用。 13.公司如何看待稀土永磁材料的发展方向？ 稀土永磁材料作为电能和动能转换的优质介质，将在节能家电、新能源汽车、工业电机及人形机器人等领域得到较好应用，为稀土需求创造良好预期。目前公司已围绕这些领域构建新的平台技术和产品开发规划。 14.请介绍公司磁材产销及下游应用情况？ 2025年上半年公司磁性材料销量同比增长31%，营业收入同比增加38%，产能利用率处于较高水平。下游应用领域包括新能源汽车主驱电机、家用电器、风力发电、工业电机，并且能够满足人形机器人用电机等下一代应用领域的规格及性能要求。近几年来公司加强汽车领域磁性材料客户的开发工作，汽车领域销售占比逐年提升。 15.请介绍公司磁材产能规划？ 金龙稀土已在长汀基地实现15,000吨年产能的落地，目前正在布局长汀、包头两个基地的新建产能项目。包头基地首期5,000吨年产能的磁材项目进展顺利，已完成厂房建设、机器设备安装调试、产线试运营等各项准备工作，于2025年6月逐步投产。长汀基地也在推进5,000吨磁材扩产项目，结合新工艺和装备开发，预计2026年全面投产。 16.公司固态电池进展情况？ 在固态电池领域，公司重点在正极材料和电解质方面布局：在固态电池正极材料方面，匹配氧化物路线固态电池的正极材料已实现供货；硫化物路线固态电池的正极材料方面，公司与国内外下游头部企业在技术研发上保持密切的交流合作，提供多批次样品进行验证；在固态电解质方面，实现氧化物固态电解质的吨级生产和稳定可靠的产品性能，同时，凭借深厚的技术沉淀开发出独特的硫化锂合成工艺，样品在客户端测试良好。 17.公司硫化锂的优势？ 硫化锂生产本质是金属冶炼，凭借在金属冶炼领域深厚的积淀与丰富的经验，综合考虑硫化锂纯度和成本上的要求，公司采用相对比较特殊的金属冶炼方法进行硫化锂生产，生产的硫化锂具备纯度和成本上的优势。 18.NL新材料产业化进度如何？是否可用在动力领域？ 2025年上半年，公司重点推进NL全新结构正极材料在3C消费领域中的应用，并针对低空飞行、电动工具、全固态电池等领域积极开发相应的NL全新结构正极材料。NL新材料相较传统正极材料体系，其能量密度和倍率性能都有显著的提升，同时，可以用廉价金属元素逐渐替代贵重金属，未来有较大的降本空间。鉴于目前工艺的特殊性和需求的急迫性会优先在低空和消费领域使用，最终再往动力领域发展。 19.钴酸锂市场及出货情况？钴涨价对公司的影响？ 2025年上半年，公司实现钴酸锂销量2.88万吨，同比增长57%，显著高于行业28%的同比增长，市占率连续多年稳居全球第一。随着AI智能、折叠屏等手机技术的发展，手机电池对正极材料提出了更高的要求，高端手机领域对4.53V及以上的高电压钴酸锂需求持续增长，公司在该领域具备较大优势，为行业内少有的可以大规模稳定供应4.53V及以上的高电压钴酸锂的厂商，因而2025年上半年公司钴酸锂销量增长显著高于行业，市占率进一步提升，领先优势扩大。公司是全球用钴量较大的厂商，与上游钴企业保持长期紧密的合作，公司钴供应稳定。在3C消费领域，客户对钴酸锂性能更为关注，因而钴价上升对公司经营的负面影响较小。 20.请问地产业务剥离的情况进度如何？ 公司将坚定不移地执行退出房地产业务的战略性策略，目前也在积极努力地推进地产业务的资产处置。目前公司拟因企施策，对厦门滕王阁下属公司股权分别公开挂牌转让。目前厦门滕王阁已完成其持有同基置业47.5%股权、成都滕王阁100%股权、全资子公司厦腾物业所持有成腾物业100%股权的转让。同时，公司也在同步推进其余房地产业务的处置工作。公司将继续积极推进房地产板块的转让工作，后续如有实质性进展，公司将履行相应的信息披露义务。 21.请介绍公司的分红情况及未来规划？ 2025年6月27日，公司完成2024年年度权益分派，每股派发现金红利0.42元（含税），共计派发现金红利666,786,046.92元，占公司2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的38.59%。近5年，公司共向股东分配现金股利231,205.44万元。2025年8月20日，公司第十届董事会第十六次会议审议通过《关于2025年半年度利润分配方案的议案》，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.84元（含税），共计分配股利292,115,791.98元，占公司2025年上半年度合并报表归属于上市公司股东净利润的30.05%。未来，公司将继续优先采用现金分红的利润分配方式，保持利润分配政策的连续性和稳定性。全年按不低于当年实现的合并报表归属于上市公司股东的净利润的百分之三十发放现金红利（如存在以前年度未弥补亏损的，以弥补后的金额为基数）；公司将在保证正常经营的前提下，坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红，同时兼顾公司的长远利益，全体股东的整体利益及公司的可持续发展，按照公司的战略规划在相关领域继续加大项目投资，为股东带来长期的投资回报。 22.公司之后的盈利有什么增长点？ 公司长期聚焦钨钼、能源新材料和稀土及深加工等战略业务领域，公司未来经营的发展方向主要是向下游延伸扩大市场，重点拓展硬质合金、切削及凿岩工程工具、光伏用钨丝、电池材料、稀土深加工等高端产品领域，优化产品结构，培育新的利润增长点，同时进一步增强上游原材料资源保障力度。 23.公司未来战略发展方向？如何展望下一个五年？ 过去5年公司快速发展主要依靠能源新材料，预计未来5年，公司将主要依靠钨和稀土深加工及应用来驱动增长。 钨产业的发展重点在硬质合金切削工具，过去国内传统的业务模式是销售产品，现在公司计划在国内率先实现从销售产品到提供整体解决方案、提供服务的转变，并通过兼并、收购等方式推动业务的快速增长。同时公司也将持续提升资源保障率，未来力争将资源保障率提高至70%。在稀土功能材料方面，公司将重点关注磁性材料在稀土永磁电机、工业机器人和人形机器人等新场景的应用，目前相关产品正在紧锣密鼓地研发之中。在能源新材料领域，除正极材料业务外，公司还将重点关注固态电池技术和氢能技术。在固态电池领域公司已开发了具有成本优势的高质量硫化锂制备技术。氢能技术方面，未来国内氢能产业规模或在万亿元以上，而固态氢的储存与运输、催化剂的开发仍是氢能利用的两个“卡脖子”因素。同时公司也高度重视回收问题，公司所有产业都涉及稀有战略金属，循环利用是绕不开的重要课题。 稀土深加工及应用来驱动增长。钨产业的发展重点在硬质合金切削工具，过去国内传统的业务模式是销售产品，现在公司计划在国内率先实现从销售产品到提供整体解决方案、提供服务的转变，并通过兼并、收购等方式推动业务的快速增长。同时公司也将持续提升资源保障率，未来力争将资源保障率提高至70%。在稀土功能材料方面，公司将重点关注磁性材料在稀土永磁电机、工业机器人和人形机器人等新场景的应用，目前相关产品正在紧锣密鼓地研发之中。在能源新材料领域，除正极材料业务外，公司还将重点关注固态电池技术和氢能技术。在固态电池领域公司已开发了具有成本优势的高质量硫化锂制备技术。氢能技术方面，未来国内氢能产业规模或在万亿元以上，而固态氢的储存与运输、催化剂的开发仍是氢能利用的两个“卡脖子”因素。同时公司也高度重视回收问题，公司所有产业都涉及稀有战略金属，循环利用是绕不开的重要课题。 厦门钨业的半年报显示：公司专注于钨钼、稀土和能源新材料三大核心业务，凭借深厚的技术沉淀和管理文化，不断开展技术创新和管理创新，持续推进在钨、钼、稀土、锂电正极材料等行业的产业布局，积极扩张钨钼深加工、稀土深加工和能源新材料产业，加快产业链转型升级。 公司钨业务情况：公司拥有完整的钨产业链，在钨矿开采、钨冶炼、钨粉末、钨丝材和硬质合金深加工领域拥有较为突出的竞争优势。钨矿山业务方面，公司拥有三家在产钨矿企业（洛阳豫鹭，宁化行洛坑，都昌金鼎）和一家在建钨矿企业（博白巨典），现有在产钨矿山钨精矿（65%WO3）年产量约12,000吨，为后端钨的深加工提供了稳定的资源保障。钨冶炼及粉末方面，公司具备钨冶炼及粉末产品大规模生产能力，规模与品质处于世界前列。钨制品方面，公司是国内首家具备核聚变装置用ITER偏滤器钨探针组件研发和生产能力的企业，具备大尺寸ITER级钨材料的精密机加工成型能力，可满足EAST、ITER等不同磁约束聚变装置部件的高标准需求，为ITER等国内外聚变客户提供多款钨产品及部件。钨丝材方面，公司生产的钨丝多年稳居行业市场份额前列，经年积累的钨丝技术开发能力、加工能力、设备制造能力、规模生产能力奠定了公司在钨丝加工领域的领先地位，公司生产的光伏用钨丝产品具有韧性好、线径细、断线率低等特点，可有效提升硅片加工企业生产效率，公司光伏用钨丝产品具有完全自主知识产权，拥有十余件发明专利及实用新型专利。除用于光伏领域硅片切割之外，公司钨丝产品还用于耐切割防护、汽车玻璃、微波炉、真空镀膜、医疗器械、照明等多个领域。硬质合金方面，公司生产的硬质合金产品具有质量优、单价高的特点，产销规模为国内前列，其中硬质合金棒材依托高品质的自供原料和先进的工艺体系，产品系列齐全，性能卓越稳定，在海内外取得极高的品牌美誉度，为国际知名刀具品牌优质供应商。切削工具方面，公司生产的刀具刀片产品定位中高端，拥有较高的研发实力。公司建立了切削工具的四大共性技术平台，即材料技术、结构技术、工艺技术和切削应用技术，紧跟市场需求进行新品研发与产品迭代升级，不断扩充产品系列和物料以满足各大应用领域及加工工况，目前已拥有超过10万个产品规格；公司与成飞集团、上飞公司、豪迈科技、比亚迪、国茂减速机等行业大型、知名企业建立了良好合作关系，能够满足航空航天、设备制造业、新能源汽车等高端制造业产品零部件的加工需求；同时，公司通过与下游应用领域标杆客户的紧密合作，持续构建解决方案技术能力，深入探索解决方案业务模式，已积累了覆盖汽车、航空航天、能源重工、通用机械等各大应用领域的超240个零部件方案包，为终端用户提供机床交钥匙方案定制、产线刀具总包、工艺改善等服务，逐步实现从卖产品向提供整体解决方案的转变。凿岩工程工具方面，公司是国内领先的凿岩工具、工程工具供应商，公司生产的螺纹钎具、煤截齿、掘进齿、盾构刀具等产品采用量身打造的硬质合金牌号和优化的产品工艺设计，为巷道掘进、井下、露天开采、隧道以及大型工程建设等提供优质可靠的“金鹭”系列产品。公司多款“金鹭”牌钨合金和“虹鹭”牌钨丝产品获得国家重点新产品和福建省名牌产品称号。 公司钼业务情况：公司充分发挥自身独特的绿色钼冶炼技术和国际先进的钼粉末加工技术，已建成全球前列的绿色冶炼钼产业链生产基地。钼冶炼、钼粉末已实现全流程自动化生产，钼深加工制品产品种类丰富，运用范围广，主要产品钼酸铵、钼粉、钼条、钼片、钼坩埚制品、钼丝等广泛应用于石油化工、高温合金、航空航天、半导体、机械加工、耐磨件喷涂和电光源等领域，钼酸铵、钼粉、钼丝等产品市场占有率居全球前列。 公司稀土业务情况：公司构建了覆盖稀土全产业链的协同体系，前端通过战略参股方式布局矿山开采及冶炼分离环节，确保上游资源稳定供应，后端以自主控股形式深度开发高附加值领域，涵盖稀土高纯氧化物、稀土金属加工、发光材料、高性能磁性材料、光电晶体的全产业链闭环，是国家重点稀土集团，具有较高的行业地位。在稀土资源方面，国内资源整合后，公司参股中稀厦钨，共同开发福建稀土资源，同时与赤峰黄金合作共同开发海外稀土资源；在稀土冶炼分离方面，公司与中国稀土集团、北方稀土合作建设、运营稀土冶炼分离产业，推动稀土资源高质化利用，前述均为公司稀土产业提供原料保障。公司在做好稀土深加工产业的同时，积极探索稀土应用，利用自身在稀土永磁材料产业的基础优势，参股了稀土永磁电机业务，在工业节能、伺服电机、汽车电机、现代农业、绿色环保等领域布局。 公司能源新材料业务情况：公司能源新材料板块主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售。主要产品为高电压钴酸锂、高电压三元材料、高功率三元材料、高镍三元材料、氢能材料、磷酸铁锂等，广泛应用于新能源汽车、3C消费电子、储能等领域。借助于多年来技术研发和生产实践积累形成的技术研发优势和产品质量优势，公司执行大客户战略，拓展了国内外众多知名电池客户。在3C锂电池领域，公司与ATL、三星SDI、村田、LGC、欣旺达、珠海冠宇及比亚迪等国内外知名电池企业建立了稳固的合作关系，产品广泛应用到下游中高端3C电子产品中；在动力锂电池领域，公司与中创新航、松下、比亚迪、欣旺达、宁德时代及国轩高科等知名电池企业建立了稳定的合作关系。公司紧跟市场需求进行新产品研发，通过与下游核心客户的紧密合作，持续进行工艺技术优化和产品迭代。公司持续巩固在钴酸锂、氢能材料细分领域的行业领先地位，逐步提升三元材料的行业排名，通过差异化竞争逐步拓展磷酸铁锂市场份额，同时公司积极探索下一代新能源材料技术的前沿理论和前沿技术，分析和整合行业发展趋势，进行专题攻关，推进前沿产品研发和技术孵化，探索适合商业化、产业化的前沿产品储备，大力开发下一代锂电产品、新能源材料产品。报告期内，公司能源新材料业务通过持续推出差异化产品、优化产品结构、拓展国际国内市场、合理利用经营性库存等措施，取得较好的经营业绩。公司充分受益于国家换机补贴政策、3C消费设备AI功能及带电量提升带来的需求增长，公司钴酸锂销量大幅增长，全球市场份额占比近50%，连续多年稳居全球第一；公司依托高电压、高功率三元材料领域技术优势，三元材料市场份额位于国内行业排名前列；公司磷酸铁锂产品采用水热法工艺，形成了低温性能突出、倍率特性优异、循环稳定性强的差异化竞争优势，依靠兼顾高低温和循环性能的优势，聚焦高端车用市场，月出货量达到千吨级，销量同比显著增长。同时，公司稳步推进正极补锂材料、钠电正极材料、固态正极材料等前沿技术研发，为公司未来持续发展培育新的盈利增长点。 厦门钨业介绍：2025年半年度，公司实现合并营业收入191.78亿元,同比增长11.75%；合并营业成本158.16亿元，同比增加13.81%；实现归属于母公司股东的净利润9.72亿元,同比减少4.37%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.23亿元，同比增长7.53%。 利润同比下降主要原因是上年同期公司完成成都滕王阁地产与成都滕王阁物业股权处置及金龙稀土冶炼分离业务处置，确认投资收益1.92亿元，而本期无该事项 ；报告期内权属矿山公司洛阳豫鹭补缴从尾矿资源综合回收利用的钨精矿资源税事项0.63亿元；剔除上述影响，公司利润总额同比增长3.61%，归属于上市公司股东的净利润同比增长7.75%。 公司主要优势产品如钨粉末、细钨丝、硬质合金棒材、钼酸铵、钴酸锂等的市场份额保持前列，切削工具、磁性材料、钴酸锂等重点产品盈利能力提升。 1.钨钼业务 2025 年上半年，公司钨钼业务稳健经营，实现营业收入 88.63 亿元，同比增长 1.88%；实现 利润总额 12.68 亿元，同比下降 10.94%。报告期内，权属矿山公司洛阳豫鹭补缴资源综合利用尾 矿回收的钨精矿资源税 0.63 亿元，剔除该事项影响，利润总额同比下降 6.51%。公司钨钼业务主 要深加工产品硬质合金、切削工具销量保持增长态势，细钨丝在光伏行业应用的渗透率进一步提 升。 钨矿山因钨精矿价格上涨，利润同比增长；受出口管制影响，钨冶炼和钨粉末产品销量同比 减少，但出口份额保持国内领先水平；硬质合金产品有效提升产品性能，聚焦国内外细分市场精准施策，销量同比增长 13%，但受原料价格大幅上涨、价格传导滞后影响，盈利能力有所下降；切 削工具产品聚焦拳头产品和重点终端项目，有效拓展行业头部客户，推进成熟标准品促销，在 3C、 通用机械、能源及重工行业等领域取得较好增量，营收同比增长 13%，利润进一步提升。钨钼丝材 产品方面，细钨丝 2025 年上半年销量 613 亿米（其中光伏用钨丝销量 469 亿米），同比减少 18%， 公司积极应对下游光伏加工用钨丝金刚线技术进步导致硅片加工的线耗减少，及市场产品规格需 求变化导致细钨丝销量减少等不利影响，敏捷调整经营策略，加速产品开发迭代，并根据市场竞 争情况，调整产品价格，进一步提升细钨丝在光伏行业应用的渗透率；同时公司大力拓展耐切割 和丝网印刷等其他应用领域钨丝产品，实现新领域增收增利。 2.稀土业务 2025 年上半年，公司稀土业务实现营业收入 27.54 亿元，同比增长 34.04%；实现利润总额 1.25 亿元，同比增长 6.71%。上年同期权属公司金龙稀土完成冶炼分离业务处置，确认投资收益 0.47 亿元，本期无该事项，剔除该事项影响，利润总额同比增长 78.44%。公司主要深加工产品磁 性材料积极拓展海外市场，优化客户结构，在新能源汽车、节能家电与风电等多个应用领域实现 增量，上半年实现销量 5,193 吨，同比增长 31%。 3.能源新材料业务 2025 年上半年，公司电池材料业务实现营业收入 75.34 亿元，同比增长 18.04%；实现利润总 额 3.39 亿元，同比增长 35.47%。动力电池正极材料（含三元材料、磷酸铁锂及其他）产品充分发 挥公司在高电压、高功率三元材料领域技术优势和水热法磷酸铁锂的差异化竞争优势，实现销量 3.19 万吨，同比增长 21%；公司持续优化三元材料产品客户结构，聚焦高性价比产品开发，拓展 国际国内市场，但受磷酸铁锂替代、行业严重内卷、国际政策壁垒冲击等影响，上半年三元材料 销量同比有所下滑；磷酸铁锂产品依靠兼顾高低温和循环性能的优势，聚焦高端车用市场，已连 续数月实现千吨级以上出货，上半年销量同比大幅增长。钴酸锂产品充分把握国家换机补贴政策 和 3C 消费设备 AI 功能创新带来需求增长的机遇，保持强劲增长态势，持续推出市场领先产品， 本期实现销量 2.88 万吨，同比增长 57%，市场份额稳居龙头地位。 4.房地产业务 2025 年上半年，公司持续推进漳州海峡国际社区、东山等地产项目处置工作，房地产业务实 现营业收入 0.28 亿元，同比增长 6.66%；实现利润总额-0.41 亿元，同比减利 1.35 亿元。主要由 于上年同期完成处置成都滕王阁地产及成都滕王阁物业股权，确认投资收益 1.45 亿元，本期无该 事项。 太平洋证券点评厦门钨业的研报显示：钨系列产品一体化发展，行业领先。钼价上涨，公司钼产品经营稳健。积极布局稀土保障供应，稀土永磁快速增长。锂电正极材料和新型材料技术和规模行业领先。公司钨钼、稀土和锂电材料三大主业同步发展，参与了众多战略技术，以及锂电材料，将充分受益产品涨价和新技术的发展。我们看好公司的发展前景，首次覆盖给予“买入”评级。风险提示：战略金属资源价格受地区政策影响明显；新能源汽车和储能的发展情况对锂电材料需求有较大影响；宏观经济情况和其他风险。 回顾SMM黑钨精矿（≥65%）今年上半年的走势可以看出：黑钨精矿（≥65%）6月30日的均价为174000元/标吨，与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，今年上半年上涨了21.89%。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 进入下半年，钨价涨幅加快。在经历了翻番的涨幅之后，钨价近来有所回调。9月16日，钨市场承压运行为主，黑钨精矿（≥65%）价格为282000~283000元/标吨，均价报282500元/标吨，较其前一交易日下跌1.05%。而282500元/标吨与287500元/标吨这一均价的历史高点相比，下跌了5000元/标吨，跌幅为1.74%。 近来，钨精矿市场部分持货商获利了结，市场流通有所好转，成交价格较前期有所松动，部分低度矿成交价格低位。仲钨酸铵行业成本保持高位，低价原料补库有限，企业多按订单发货为主，报价坚挺，部分贸易商成交价格略有下调。粉末市场散单成交清淡，终端畏高观望情绪浓厚。 对于钨的后市，短期来看，钨市场受前期价格上行影响，市场畏高情绪显著升温，叠加当前多数硬质合金企业仍处于消化前期补库库存的阶段，市场实际成交活跃度有所下降，市场僵持运行为主。从上游矿端维度分析，供应紧张的核心预期尚未改变。当前国内钨精矿开采总量控制政策延续，新增产能释放有限，实际产量未及预期，市场整体供给弹性不足，随着下游企业前期补库库存逐步消耗，若后续矿端供给仍无实质性增量释放，市场供需格局将进一步向紧平衡倾斜，不排除钨价在库存去化完成后再度启动偏强上涨行情。 推荐阅读： 》下游畏高少采 钨市短期承压运行【SMM钨日评】

据MiningNews.net网站报道，经历十多年之后，北方矿产公司（ Northern Minerals ）终于公布了其在西澳州棕岭（ Browns Range ）重稀土开发项目最终可行性研究报告，结果显示技术和经济上都可行。 棕岭稀土矿目标是年产磷钇矿精矿1.75万吨，总稀土氧化物（ TREO ）品位25%，即TREO含量为4350吨。全成本为44.70美元/公斤。 与全球其他稀土矿床相比，该项目镝铽含量特别高，而轻稀土含量则相对较低。 镝铽对于生产高性能永磁特别重要，但重稀土价格非常高昂。 北方矿产公司称，该项目中的沃尔弗林（ Wolverine ）矿床是中国之外镝铽含量最高的稀土元素矿床之一，最快2028年投产后其镝铽产量可满足全球8%的需求。 回报期最快为6年。 北方矿产公司认为，棕岭项目一定程度上可以影响国际市场价格。 情景分化 在目前金价大涨的情况下，这些数字似乎不大，但稀土发展空间完全不同，镝铽很难被替代，像棕岭这样进展的项目不多。 北方矿产公司称，稀土已经被澳大利亚政府视为国家战略资产。 公司已经同伊鲁卡资源公司（ Iluka Resources ）签署长期供货协议，后者在西澳州的埃尼亚巴（ Eneabba ）稀土冶炼厂能够处理3.05万吨稀土氧化物。 1月份，更新后的棕岭稀土矿矿石资源量为730万吨，TREO品位0.96%。 棕岭稀土矿首次估算矿石储量为518万吨，TREO品位0.88%，即TREO含量为4.58万吨，其中镝铽价值占比为70%。 以上储量能够支撑11年的露天和地下矿山开采。 2022年之前，公司已经完成一个年产1000吨混合稀土碳酸盐的试点厂建设，风险已经降低。 北方矿产公司经理沙恩·哈特维格（ Shane Hartwig ）称，稀土价格仍然不透明，虽然目前价格下跌，但不会永远跌下去，因为西方国家已经把稀土视为战略矿产，特别是出现供应短缺的情况下。 下一个困难是融资 从澳大利亚资助埃尼亚巴稀土冶炼厂建设，到美国最近制定芒廷帕斯镨钕产品保底价，再到欧盟对重稀土供应高度重视来看，融资应该不成问题。 哈特维格称，接下来要考虑的是融资结构。 上升潜力 尽管已经勘探10年，但沃尔弗林深部仍未控制，而且该矿周边还有多个矿床，其中几个在沃尔弗林投产后的两年半中可提供矿石原料。 在西澳州与北领地的边界处，北方矿产公司还有5600平方公里的矿权范围尚未勘探。

9月15日，稀镁科技股价出现上涨，截至15日收盘，稀镁科技涨3.53%，报0.088港元/股。 稀镁科技9月12日披露2025年中期报告显示：截至2025年6月30日止六个月，集团整体收入为93,957,000港元，较去年同期的106,454,000港元减少约11.9%。镁产品业务之整体毛损率为13.9%，较去年同期的毛损率22.9%改善约9个百分点。期内税后亏损减少至65,286,000港元（2024年同期：79,593,000港元）。总销量由2024年同期的6,236吨轻微下降至期内的6,155吨，同比下降约1.3%。​ 镁价近十年呈现“暴涨暴跌后趋稳”的特点，当前处于低位盘整阶段。上半年镁价较2021年峰值下跌74%，但仍处于近十年均价水平附近。 镁行业整体利润承压，需求疲弱，市场情绪低迷，呈现全行业亏损态势。​ 诚如先前所述集团子公司新疆腾翔镁制品有限公司需按照当地政府的要求，于今年底前完成兰炭工厂生产装置升级改造，使其达到超低排放标准的环保要求。鉴于该升级改造项目投资规模较大，新疆腾翔暂无力独立承担，导致改造工作无法按期完成。为此，新疆腾翔已向当地政府申请将改造期限延长至2026年底完成。​ 近期，新疆腾翔已与一家下游客户达成共同投资合作意向，商定由该客户主导投资，推进兰炭生产装置升级改造工程。由于升级改造后的装置所产生的煤气，在满足新疆腾翔现有金属镁生产用气需求后仍有大量富余，根据环保部门关于富余煤气不得放空排放的规定，目前新疆腾翔正联同合作方向当地政府申请富余煤气消化利用项目。待该项目获批后，双方即可启动兰炭生产装置升级改造工程，以保障新疆腾翔金属镁厂持续稳定运营。 稀镁科技在中报中对行业进行回顾时表示：2025年上半年，全球经济增长现“东强西弱”的格局。根据世界银行数据，发达经济体平均增速从2024年的1.7%下滑至1.2%，而新兴市场国家虽然保持相对韧性，但增速也由4.2%放缓至3.8%。这种分化直接影响了金属镁的需求结构——欧美传统市场进口萎缩，而亚洲本土需求增长。​贸易摩擦升级成为上半年最大变量。美国对包括镁产品在内的战略材料持续加征关税，使中国镁产品出口成本激增。1-6月，中国镁产品出口总量仅为22.15万吨，同比下降6.18%；出口金额5.27亿美元，降幅高达24.38%。其中，镁锭出口下滑最明显（下降10.69%）；价格方面，上半年镁产品出口离岸价均价仅为2419.2美元/吨，同比下跌13.9%，部分时段甚至出现“出口价格低于国内市场价格”的倒挂现象。​与此同时，中国国内政策为行业提供了缓冲空间。国家“节能降碳行动方案”推动汽车轻量化提速，新能源汽车单车用镁量已超过15kg，若新能源汽车市场持续扩张，有望进一步带动原镁消费。在山西、陕西等主产区，“能耗双控”向“碳双控”过渡的政策切换，也使产能集中度进一步提高，府谷县一地就贡献了全国51.3%的产量。这种“外压内托”的环境，倒逼中国镁产业从“出口依赖型”转向“内需驱动型”。​ 稀镁科技在其中报中展望：2025 年上半年，全球镁市场在经济增长放缓与贸易格局重塑中推动了艰难转型。中国作为全球最大生产国，成功通过内需增长对冲出口下滑，形成 “低库存、稳产量、优结构” 的新平衡。​轻量化已成为不可逆的趋势，新能源汽车仍是核心驱动力。到 2030 年，单车用镁量预计达 45kg，全球仅汽车用镁需求将突破 137 万吨 / 年。机器人产业爆发将成为新增长期 —— 人形机器人单台镁合金用量可达 8-10kg，若以千万台年产量测算，潜在需求增量达 10 万吨级。​公司管理层相信，被誉为 “21 世纪最具开发和应用潜力的绿色工程材料” 的金属镁，凭借其轻质、高强、导热性佳、耐腐蚀等优异性能，其应用已不仅局限于汽车或某一特定领域，而是在各行各业展现出广阔前景。作为一种多功能的环保金属原材料，其发展积极响应中国政府 “双碳” 政策，契合未来节能环保的全球趋势。镁将在市场震荡中寻找新的平衡，在行业变局中赢得可持续增长空间。 回顾今年上半年的镁价走势可以看出：今年上半年镁价呈现出“涨幅窄但波动频繁”的特点，从其均价的走势来看，以SMM镁锭9990（府谷、神木）均价为例，2024年12月31日均价为16000元/吨，2025年6月30日均价为16200元/吨，上半年累计涨幅仅1.25%，涨幅相对有限。但价格波动频次较高、幅度较大：上半年均价最高点出现在5月13日和5月14日，高达17450元/吨；最低点则在3月6日和3月7日，跌至15050元/吨，最高点与最低点之间价差达2400元/吨！而从SMM镁锭9990（府谷、神木）半年度的日均价同比来看：SMM镁锭9990（府谷、神木）2025年上半年的日均价为16241.45元/吨与2024年上半年的日均价18810.68元/吨相比，下降了2569.23元/吨，降幅为13.66%。 》点击查看SMM镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：9月15日，SMM镁锭9990（府谷、神木）主流报价为16650-16750元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。镁价15日坚挺运行，主要是因为镁价在周末受到外贸客户入场采购而触底反弹，但需求方在外贸需求交单后呈现后继无力的态势，受此影响，15日，市场成交较为冷清，部分镁厂在15日下午开始低价出货刺激镁锭成交，镁市呈现弱势运行态势。后市仍需关注需求端口的变化。 推荐阅读： 》镁市入秋：供需错配致使镁价承压 镁市能否突破重重难关？【SMM国内分析】

SMM9月11日讯： 9月11日，小金属板块表现活跃，这一态势的形成与钨、稀土等细分领域的市场动态及多重驱动因素密切相关。具体来看，受部分持货商出货需求增加的影响，钨价在创下历史新高后处于“暂稳”状态。而稀土市场则呈现出价格与股价的分化：因前期涨幅过快，市场观望情绪升温，叠加贸易商低价出货动作增多，稀土现货价格近来出现回调；不过，资本市场依然青睐稀土股，使得9月11日稀土市场展现出了现货价格下跌而多只稀土永磁股强势上涨的景象。​此外，今年1至8月，我国汽车产销量首次双超2000万辆，新能源与科技产业的爆发式增长带来了市场对小金属终端需求增加的预期。同时，上半年多只小金属股净利润大增，行业整体盈利能力提升，吸引了部分市场资金的关注。在这些因素的共同带动下，小金属板块在9月11日出现明显上涨，截至当日收盘，板块涨2.59%；个股方面，铂科新材涨近13%，中国稀土、金力永磁、中钨高新、宜安科技、盛和资源以及北方稀土等涨幅居前。 消息面 【今年1至8月我国汽车产销量首次双超2000万辆】 记者今天（11日）从中国汽车工业协会获悉，今年1至8月份，我国汽车产销量首次双超2000万辆。最新数据显示，今年1至8月份，我国汽车产销量分别完成2105.1万辆和2112.8万辆，同比分别增长12.7%和12.6%。其中，新能源汽车产销量分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.5%。在出口方面，1至8月份，汽车出口429.2万辆，同比增长13.7%。其中，新能源汽车出口153.2万辆，同比增长87.3%。（财联社） 【奇瑞墨甲10月公开发布并开启招商 车企造人形机器人加速“上岗”】 当特斯拉创始人埃隆·马斯克于当地时间9月9日宣称“目前正在设计的Optimus V3将有望实现量产”时，国内主机厂的“自造”人形机器人已在加速“上岗”。9月11日，记者从知情人士处获悉，奇瑞旗下墨甲机器人的相关产品将于今年10月对外公开发布，并开启招商。“（墨甲机器人）产品将面向经销商，也会面向其他零售商和个人用户。”该知情人士透露。（财联社） 【两部门：支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术方向基础研究】 工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，方案指出，加强电子信息领域制造业创新中心等创新平台建设，强化行业关键共性技术供给。通过国家重点研发计划相关领域重点专项，持续支持集成电路、先进计算、未来显示、新型工业控制系统等领域科技创新。提升协同攻关效率，支持人工智能、先进存储、三维异构集成芯片、全固态电池等前沿技术方向基础研究。面向光子领域重点环节开展技术攻关，加大对高速光芯片、光电共封等领域的研发投入力度，推动光架构与现有电架构体系生态融合。谋篇布局时空信息产业，一体推进卫星定位、导航、授时、遥感、地理信息系统（GIS）、通信、网络等协同发展，突破多源融合定位、室内外无缝定位、低轨导航增强、自适应抗干扰防欺骗等北斗关键技术。加快网络化、开放化、智能化、协同化的新型工业控制系统和操作系统架构体系研究。加快推动RISC-V产业发展，促进产品技术研发、标准体系建设、应用落地和国际化合作。 OpenAI计划与博通启动AI芯片大规模量产，计划明年与博通合作生产自研AI芯片。（财联社） 【中国稀土预测稀土产品价格将维持平稳回升趋势 上半年净利同比增长166.16%】 中国稀土在业绩说明会上回应：稀土产品价格受供需关系影响，一直处于波动状态。去年三季度开始公司对中长期稀土价格走势保持谨慎积极乐观的态度，今年以来稀土产品价格整体呈现探底回升的上涨趋势，但各个品种上涨幅度有所差异，与公司预判一致。我们相信随着下游终端市场应用范围扩大，在人型机器人、低空经济等产业对稀土的需求不断增大，稀土产品的价值将更进一步凸显；与此同时，《稀土管理条例》及其相关细则的陆续颁布及实施，有利于规范行业发展秩序，助推行业高质量发展。因此，我们预测稀土产品的价格将维持平稳回升的趋势。中国稀土半年报显示：上半年，稀土市场行情整体上涨，公司强化市场研判，有效把握稀土产品价格回升契机，调整营销策略，实现销售同比增长；公司推动生产工艺和生产过程优化升级，持续提质增效。同时，公司根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备进行冲回，对利润产生正向影响。2025 年上半年，公司实现营业收入 187,518.39 万元，同比增长62.38%，主要原因系报告期内稀土产品价格回升，公司调整了销售结构，以及子公司正式生产影响；归属于上市公司股东的净利润 16,170.81 万元，同比增长166.16%。 》点击查看详情 【金力永磁上半年净利同比增154.81%】 金力永磁半年报显示：2025年上半年，公司管理层积极开拓市场，在面临外部环境不确定、行业竞争加剧的压力下，通过技术创新、组织优化、精益管理等措施实现了公司稳健发展。2025年上半年，公司实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%，其中主营业务收入32.26亿元，同比增长11.08%。实现归属于上市公司股东的净利润3.05亿元，同比增长154.81%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.34亿元，同比增长588.18%。 【北方稀土：上半年净利同比增1951.52%稀土镧铈、镨钕产品销量分别创历史新高】 北方稀土8月26日晚间发布的半年报显示：公司上半年实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比增长1951.52%；基本每股收益0.2576元。 营业收入变动原因：上半年，公司主要稀土产品销量增加，以镨钕产品为代表的主要稀土产品价格自年初以来持续上涨，均价同比升高。 公司坚持“用户第一，品牌至上”的质量理念和绿色发展理念，统筹推进“五统一”科学组产模式，强化生产体系管理，推动产品结构调整和工艺技术升级，公 司稀土冶炼分离产品产量同比增长，稀土金属产品产量同比增长28.10%，稀土功能材料产量同比增长16.65%，上述三类产品产量均创同期历史新高。 》点击查看详情 【中钨高新：上半年净利润同比增长8.7%】 中钨高新发布2025年半年度报告，公司实现营业收入78.49亿元，同比增长3.09%；归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元，同比增长8.7%。报告期内公司硬质合金产量超0.75万吨，同比增长超5%，总产量规模稳居全球第一；其中切削刀具、棒材、球齿、轧辊及精密零件等重点产品规模稳居中国第一。报告期内公司数控刀片产量超6500万片，同比增长超15%；IT工具产量超4亿支，同比增长30%。 【章源钨业：上半年净利润1.15亿元同比增长2.54%】 章源钨业公告称，上半年营业收入23.99亿元，同比增长32.27%；归属于母公司所有者的净利润1.15亿元，同比增长2.54%。 【洛阳钼业：上半年净利润同比增长60%】 洛阳钼业公告称，2025年上半年，公司实现营业收入947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润达到86.71亿元，同比增长60.07%。公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务超半。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%。钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50%。小财注：Q1净利39.46亿元，据此计算，Q2净利47.25亿元，环比增长19.74%。 【北矿科技：2025年上半年净利润同比增长10.59%拟10派0.45元】 北矿科技8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.52亿元，同比增长15.51%；归母净利润5431.19万元，同比增长10.59%；扣非净利润4482.37万元，同比下降6.29%；报告期内，北矿科技基本每股收益为0.287元，加权平均净资产收益率为3.85%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.45元（含税）。 【金力永磁上半年实现归母净利润3.05亿元同比增长154.81%】 金力永磁披露2025年半年报显示：上半年，公司实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长154.81%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），预计分红金额为2.47亿元，占本报告期归母净利润的81%。 【翔鹭钨业：2025年半年度净利润同比增长277.65%】 翔鹭钨业公告称，翔鹭钨业发布2025年半年度报告摘要，报告期内实现营业收入9.31亿元，同比增长3.24%；归属于上市公司股东的净利润为1838.36万元，同比增长277.65%。 现货市场 钨价翻番上涨后“暂稳” 持货商出货需求增加 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 9月11日，黑钨精矿（≥65%）价格为287000~288000元/标吨，均价报287500元/标吨，与前一交易持平，而黑钨精矿的均价自9月8日升至287500元/标这一历史新高之后，部分持货商出货需求的增加带来供应有所上升，钨价便“暂稳”于此！值得一提的是，287500元/标吨这一均价新高与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了144750元/标吨，今年以来的涨幅为101.4%。 据SMM了解，随着钨市场暂稳运行，钨精矿散单成交量有所增量，高价成交减少，下游观望情绪浓厚。短期来看，国内钨精矿方面供应仍维持偏紧状态，市场长期高位拉涨，导致下游硬质合金等行业开工不佳，产业链上下游博弈激烈，钨市短期情绪分化，市场交投氛围谨慎，存在部分持货商避险变现的情况，短期钨市或高位震荡为主，后续仍需关注矿山开工及下游开工情况。 稀土现货价格持续下跌 市场询单情况显著改善 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 9月11日，稀土市场价格整体继续走弱。其中，氧化镨钕价格下调至55-55.4万元/吨，其均价为55.2万元/吨，较前一交易日下调8000元/吨，跌幅为1.43%。而55.2万元/吨这一均价与8月19日的高点63.35万元/吨相比，不到一个月的时间里下跌了8.15万元/吨，跌幅为12.87%。 据SMM了解，随着稀土市场价格的持续走弱，市场询单情况出现了明显改善。镨钕市场方面，随着询单采购活动的增加，氧化镨钕价格呈现止跌迹象。同时，镨钕金属市场在价格下调后询单活动增多，且多家磁材大厂同步招标镨钕金属，金属企业降价出货意愿较弱，镨钕金属价格趋于稳定。整体来看，虽然稀土价格继续走弱，但市场交投情况出现明显好转，价格呈现止跌企稳的态势。预计短期内，随着磁材企业补库采购活动的增加，稀土市场价格有望企稳回升。 各方声音 国海证券研报指出，未来在特斯拉Optimus引领下，其他企业逐步布局人形机器人领域，全球人形机器人产业化步伐有望加速。根据测算，2025年和2030年全球人形机器人灵巧手市场规模分别有望达到9亿元和376亿元，5年复合增速高达110%。 【中钨高新：钨价保持高位运行 整体有利于公司业绩】 9月5日，中钨高新在业绩说明会上表示，钨价保持高位运行，整体有利于公司业绩。一方面，公司在资源端拥有优质矿山企业，直接受益于钨价及其他伴生金属价格的上涨。另一方面，公司下游硬质合金板块坚持创新引领，产品结构不断优化，高附加值产品比重不断提升，有利于抵御原料价格波动带来的风险。 天风证券指出，2025年上半年，全球半导体行业在AI算力需求快速增长、终端智能化加速、汽车电子复苏及国产化替代深化的多重驱动下，整体呈现结构性繁荣。2季度半导体多数子板块实现业绩高速增长，三季度旺季有望延续景气。综合来看2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱动下游增长。 民生证券点评章源钨业的研报显示：（1）上游矿产资源丰富，受益钨价上涨。公司钨矿成本较低，根据2020年采矿权出让收益评估报告，测算淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、大余石雷钨矿、黄竹垅钨矿钨精矿单吨总成本分别为55028.00元/吨、53547.26元/吨、61808.76元/吨、57122.00元/吨，充分受益钨价上涨。截止2025H1公司拥有6座采矿权矿山，10个探矿权矿区，保有钨资源储量7.94万吨，锡资源储量1.76万吨，铜资源储量1.13万吨。（2）下游刀具板块稳步增长。公司全资子公司赣州澳克泰拥有刀片产能2000万片，目前满产，后续将提高产能利用率，公司刀具板块有望成为重要的业绩增长点。投资建议：公司作为国内钨产业链一体化企业，矿端受益钨价上涨，硬质合金需求长期稳步增长，刀片板块发展前景广阔，公司业绩未来可期。风险提示：产品价格大幅下跌、原材料价格大幅波动、项目进展不及预期。 国泰海通证券表示，工信部、国家发改委、自然资源部近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，相比于此前实行的政策，主要变化包括：细化冶炼分离总量控制管理、将进口矿纳入监管、强化监管颗粒度和追溯机制，建立超产惩罚制度、新增市场反馈和动态调整机制。临近新能源汽车旺季，国内外企业补库需求较强，推动近期稀土价格加速上涨。本次管理办法施行后，对供给和情绪端均有较强催化，稀土价格上涨动力仍较强，板块有望继续表现，重点关注中重稀土冶炼分离企业。 天风证券发布研报称，当前稀土供给侧持续优化，尤其是分离厂纳入管理已明确有法可依，供给端加速整合在逐步实现，往后更要重视稀土整体价格端弹性(无论是供需角度的紧缺，还是出口管制下的稀缺性等);更重要的是，往后无论是稀土矿生产亦或是分离厂名单都由工业和信息化部会同自然资源部确定，换言之将会需要核准，因此要充分重视大集团的特殊定位。 招商策略称，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》印发，相较于征求意见稿，正式稿删去了“大型稀土集团企业”，这意味着，除大型稀土集团外，其他的稀土企业也可以获得稀土指标。建议重点关注整个稀土板块（尤其是小型稀土企业）。 中信建投指出，钨产品价格频创新高，国内首批钨精矿配额+环保督察影响下，供应下降。国外桑东和海豚钨矿增量不及预期，巴库塔钨矿顺利投产，但当地缺乏冶炼产能，需运回中国冶炼后再出口。平衡表整体偏紧，海外的缺口相较国内更加明显，价格整体乐观。 推荐阅读： 》多家钨企继续上调长单报价 持货商变现需求增加 钨价翻番之后“暂稳”【SMM评论】 》稀土价格虽然走弱 但市场交投显著改善【SMM稀土日评】

此前，受钨矿供应偏紧、钨原料流通货源紧张影响，钨价持续上涨并迭创历史新高。受钨价持续攀升的影响，翔鹭钨业、章源钨业、江西钨业等多家钨企进一步大幅上调9月上半月长单报价，为钨市信心的坚挺再添助力。不过，随着黑钨精矿（≥65%）的均价升至287500元/标吨，其今年以来的涨幅已高达101.4%。与此同时，部分持货商的变现需求增加，带来市场流通货源有所增加，受此影响，钨价进入“暂稳”态势。 翔鹭钨业、 江西钨业、章源钨业等多家钨企继续大幅上调长单报价 》点击查看SMM钨数据终端 多家钨企均大幅上调了9月上半月的长单报价，具体如下： 广东翔鹭钨业2025年09月份上半月钨原料长单含税单价如下：品位55%以上黑钨精矿单价：280,000元/标吨，较上轮报价上调48000元/标吨；品位55%以上白钨精矿单价：279,000元/标吨，较上轮报价上调48000元/标吨；仲钨酸铵单价：410,000元/吨，较上轮报价上调70000元/吨。以上含13%增值税 厦门钨业股份有限公司2025年2025年9月上半月长单采购价为40.5万元/吨，较上轮报价上调10万元/吨。 崇义章源钨业股份有限公司9月上半月长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：28万元/标吨，较上轮报价上调6.9万元/标吨；2. 55%白钨精矿：27.9万元/标吨，较上轮报价上调6.9万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：41万元/吨，较上轮报价上调10万元/吨。 江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年9月上半月指导价27.5万元/标吨，较8月下半月上涨6.2万元/标吨。 赣州市钨业协会2025年9月份钨市场预测价：55%黑钨矿28万元/标吨，环比上调9.75万元/标吨；APT41万元/吨，环比上调12.7万元/吨；中颗粒钨粉650元/公斤，环比上调210元/公斤(价格仅供参考，商业风险自理)。 黑钨精矿涨逾101%之后暂稳 下游观望情绪浓厚 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM最新报价显示，9月10日，黑钨精矿（≥65%）价格为287000~288000元/标吨，均价报287500元/标吨，与前一交易日持平！而287500元/标吨这一均价新高与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了144750元/标吨，今年以来的涨幅为101.4%。 随着钨价暂稳运行，钨精矿散单成交量有所增量，高价成交减少，下游观望情绪浓厚，市场观点分化，交投谨慎，目前矿端价格多持稳为主，APT企业按照订单发货为主，散单流通仍稀少，部分企业报盘坚挺。 后市 对于钨的后市，短期来看呈现供需博弈的格局：国内钨精矿供应紧张的局面短期内难以缓解，这为钨价提供了强劲支撑；而需求端虽已进入 “金九银十” 消费旺季，但当前原料成本高企，终端需求受到一定抑制，硬质合金企业采购节奏放缓，这在一定程度上对钨价形成压制。​ 受此影响，9 月份上下游博弈将更为激烈，市场多以 “一单一议” 为主，成交规模有所缩量，预计 9 月钨市场将维持高位震荡态势。​ 展望后市，还需重点关注以下三方面因素，其对钨价走势将产生重要影响：​ •全年钨精矿开采指标的公布：若指标大幅增加，可能缓解市场紧张情绪，抑制钨价上涨幅度；反之，若指标继续缩减，钨价或将进一步走高。​ •下游企业对价格的接受程度：随着钨价持续上涨，下游企业成本压力不断加大。若下游企业难以承受当前高价，可能导致需求收缩，进而影响钨价。​ •国际市场动态：其他国家的钨矿开采情况、进出口政策等变化，也可能通过市场传导对国内钨市产生影响，需持续跟踪。 推荐阅读： 》矿端成交涨幅放缓 钨市场暂稳运行【SMM钨日评】

9月11日，宝武镁业股价11日午后出现涨停，并封住16.31元/股的涨停价直至收盘。 宝武镁业公告的9月10日接受调研的记录显示： 问：请介绍上半年的镁行业情况？ 宝武镁业回应：2025 年上半年中国原镁产量约为 47.68 万吨，同比下降约 2.19%。2025 年上半年中国共出口各类镁产品约 22.15 万吨，同比减少 6.18%。上半年镁价整体在 15,000-17,000 元/吨（含税）区间波动，镁铝比降至 0.8-0.9 的历史低位，镁材料性价比凸显，有利于下游应用拓展。 问：请介绍公司矿产品的情况？ 宝武镁业回应：公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量 0.9 亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量 5.8亿吨、公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量 13 亿吨，尚未建成投产。公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量 295 万吨，硅石项目已完成矿山收购，中梁子矿区已取得采矿权证，目前正在积极办理其他合规手续，预计 2025 年四季度可实现开采，将有效降低硅铁生产成本。充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。 问：汽车领域的镁合金渗透情况？ 宝武镁业回应： 近一年来镁价持续低于铝价，汽车轻量化渗透持续加速。 1.压铸厂持续布局镁压铸，包括部分铝压铸企业也在加码镁压铸布局。2.整车企业包括赛力斯、吉利、上汽、一汽、广汽等新势力车均在加大镁产品的渗透，其中某新能源车企镁合金产品均为公司提供，单车用量目前已达 20Kg 以上。未来随着镁大型压铸件如电驱壳体、后地板、门内板等部件上车，单车用镁有望达到 50-100kg。3.产品领域来看，包括仪表盘支架、电驱壳体、后地板等领域正在加速镁应用发展，从公司及同行业其他公司的定点来看，镁合金汽车压铸件正面临着前所未有的发展良机。 问：公司相关产品在机器人领域的应用？ 宝武镁业回应：镁合金赋能机器人产业，凭借“轻、快、稳、省”四大优势：采用先进镁合金材质，相较于其他材料，同类型部件重量减轻；得益于材料的轻量化，机器人应用中的节拍速度提高；镁合金优异的热传导性能，在关节处拥有更长的使用寿命，强大的减震能力是机器人在高速运转下保持更高的精准度，镁合金材料的电磁屏蔽功能，有效抵抗外部的干扰；相比传统材料，使用镁合金材料使整机运行能量损耗降低，进一步提高生产作业效率。 公司已成立机器人业务工作小组，产销研联动，与客户开展对接工作。 问：镁合金在电动自行车领域的应用？ 宝武镁业回应：因镁具有极致轻量化、电磁屏蔽、振动阻尼等显著优势，爱玛、雅迪、小牛等电动车龙头企业已部分使用镁合金电动车轮毂、车架等部件，车身减重、续航提升及减震避震效果明显，必然大量采用镁合金进行替代，集中放量应用将摊薄生产成本，形成对铝合金的成本优势，从而进一步推动镁应用的增长。自 2024年新国标发布以来，电动车产业链上下游企业均已迅速采取行动，积极启动镁合金替代塑料件的工作。公司已与行业头部车厂合作。 宝武镁业8月28日发布的2025半年度报告显示，上半年，公司实现营业收入43.52亿元，同比增长6.78%， 主要是铝合金挤压产品、中间合金销量同比增加； 归母净利润6412.42万元，同比下滑46.47%；扣非归母净利润5294.89万元，同比下滑48.77%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,294.89万元，与去年同期相比下降48.77%。 主要受镁价下行影响，镁合金毛利率下降，公司业绩同比下降。 宝武镁业在其半年报中介绍了行业产能和原镁价格：2025年上半年中国原镁产量约为47.68万吨，同比下降约2.19%。2025年上半年中国共出口各类镁产品约22.15万吨，同比减少6.18%。上半年镁价整体在15,000-17,000元/吨（含税）区间波动，镁铝比降至0.8-0.9的历史低位，镁材料性价比凸显，有利于下游应用拓展。 对于上半年公司的主要业务，宝武镁业介绍：作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能力，镁、锶等主要产品的市场份额全球领先。近年来，公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。 在对核心竞争力分析进行介绍时，宝武镁业提及： （一）资源储备与完整产业链优势 公司在资源储备方面具备得天独厚的优势，拥有极为丰富的白云石和石英石矿产资源，为公司规模提升和未来发展提供了稳定的原材料保障体系。公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨，公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量295万吨。充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。 在产业链构建上，公司打造了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的一体化全镁产业链，完整的产业链布局赋予公司诸多优势。在成本控制方面，通过内部各环节的协同运作，减少了中间交易成本，从源头降低了生产成本，增强了产品的价格竞争力。在产品质量把控上，全产业链模式使得公司能够对产品生产的每一个环节进行严格监控，从原材料的筛选到最终产品的成型，确保每一个阶段都符合高质量标准，从而提升产品的整体质量和稳定性。而且，完整的产业链有利于公司快速响应市场需求，公司能够迅速在内部各环节进行协调和调整，高效组织生产，及时满足客户需求，进一步巩固市场地位。 （二）合理布局优势 宝武镁业始终秉持以资源和市场为导向的战略规划理念，在全国多个地区精心布局项目，构建起全方位、多层次的产业布局体系。 在原镁供应基地方面，公司拥有三大原镁供应基地，分别是山西五台宝镁、安徽巢湖宝镁和安徽宝镁。这种区域化的布局充分考虑了资源分布和市场辐射范围。山西五台宝镁凭借当地丰富的矿产资源优势，能够高效生产原镁，主要面向中西部客户以及承担出口业务，其地理位置使其在运输成本上具有优势，便于将产品快速送达目标市场。巢湖宝镁和安徽宝镁则主要针对长三角和中部地区客户，长三角地区作为我国经济最发达的区域之一，对镁合金等材料的需求旺盛，巢湖宝镁和安徽宝镁能够快速响应，及时满足当地及周边地区客户的需求，通过近距离的服务，提高客户满意度和市场份额。 在镁合金供应基地方面，形成了四大供应基地格局。巢湖宝镁和安徽宝镁立足长三角和中部市场，充分利用当地的产业集聚效应和完善的供应链体系，与周边的汽车制造、电子电器等行业的企业紧密合作，为其提供优质的镁合金产品。山西五台宝镁在满足中西部市场需求的同时，借助自身的生产能力和质量优势，积极拓展海外市场，提升公司产品的国际知名度和市场占有率。广东惠州宝镁则专注于珠三角市场，珠三角地区制造业发达，尤其是在消费电子、高端装备制造等领域，对镁合金材料的需求呈现多样化和高端化的特点，惠州宝镁能够根据当地市场需求，灵活调整产品结构和生产工艺，为客户提供定制化的镁合金解决方案。 在镁合金深加工产品布局上，公司近年来通过一系列战略收购举措，进一步完善了国内布局。先后收购博奥镁铝、天津六合，使得公司在全国范围内的市场覆盖更加全面。目前，巢湖宝镁、巢湖精密、安徽宝镁负责长三角与中部市场，这些地区制造业基础雄厚，对镁合金深加工产品的需求持续增长，公司通过本地化的生产和服务，能够更好地贴近客户，深入了解市场需求，提供个性化的产品和解决方案。博奥镁铝负责西南市场，西南地区作为我国重要的制造业基地之一，尤其是在汽车、摩托车等产业发展迅速，博奥镁铝凭借其在当地积累的市场资源和技术优势，能够快速响应西南地区客户的需求，拓展公司在该区域的市场份额。荆州精密负责华中市场，利用其地理位置优势，辐射周边地区，为当地及周边的企业提供优质的镁合金深加工产品。天津六合负责北方市场，北方地区在航空航天、机械制造等领域具有重要地位，天津六合通过与当地企业的合作，将公司的产品应用于更广泛的领域，提升公司产品在北方市场的影响力。通过这种合理的布局，宝武镁业能够精准对接不同区域市场的需求，实现资源的优化配置，提升整体运营效率和市场竞争力。 （三）技术、品质创新优势；（四）客户和品牌优势与新质生产力。 此外，宝武镁业还在半年报中介绍公司面临的风险和应对措施时提及了市场竞争风险和主要原材料价格波动的风险等内容，其中： 市场竞争风险： 随着我国汽车轻量化的不断发展，行业相关企业不断扩大产能，良好的行业前景也吸引新的竞争者不断加入，新企业进入镁合金压铸行业、铝合金压铸企业跨界布局镁合金业务均可能导致行业竞争加剧。激烈的市场竞争对公司的产品质量、价格、客户维护和市场开拓等方面都提出了更高的要求，公司持续强化自身的竞争优势，在日趋激烈的市场竞争中处于有利地位。 主要原材料价格波动的风险： 公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格波动的影响。 天风证券9月7日发布的点评宝武镁业半年报的研报显示：全镁产业链布局，价格探底静待修复 。持续拓展镁合金应用领域。盈利受镁价拖累，但成本优势显著。25H1公司实现毛利润4.45亿元，毛利率10.23%，同比-1.62pct，主要受镁价影响，毛利率小幅下行，单Q2毛利率10.68%，环比+0.96pct，伴随镁价修复已开始改善，尤其是当前镁价恢复至将近1.8万元/吨。往后看，伴随着镁合金深加工件逐步上车，盈利有望进一步改善。投资建议：行业层面，1）轻量化下的镁需求有望持续拓展，而且陆续上车的镁合金中大件（如电驱壳体、后底板、后车体等）从技术和量上都有明显的提升；2）更进一步，镁价已下行四年，从周期位置上看也处于历史底部区间，尤其低价下（镁价1.74万元/吨，镁/铝比0.9）有望加速其在新应用领域的导入，要足够重视镁的大产业趋势。公司层面，宝武镁业是镁领域龙头，在原镁和镁合金深加工布局均处于行业前列，诚然短期业绩受镁价影响，但有利于快速拓展新应用领域，助推其长期的高成长性。并且在成本上，公司原镁冶炼成本有较强竞争力，维持“增持”评级。风险提示：市场需求不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、项目建设不及预期风险、白云石需求不及预期的风险、汇率风险、测算偏差风险。 推荐阅读： 》镁市入秋：供需错配致使镁价承压 镁市能否突破重重难关？【SMM国内分析】 》从部件到整车：镁合金在汽车上的规模化应用之路【SMM分析】

9月11日，伊之密的股价出现上涨，截至11日收盘，伊之密涨3.67%，报28.51元/股。 有投资者在投资者互动平台提问：公司目前有哪些镁合金加工设备？供货哪些大型企业？伊之密9月10日在投资者互动平台表示， 公司目前有半固态镁合金注射成型机等镁合金相关产品，目前，该设备主要应用于生产新能源汽车用零部件，如新能源汽车的电机零件、中控仪表盘横梁等，以及消费电子领域零部件、自行车前叉、两轮电动车轮毂等部件的制造等。随着应用技术的进一步发展，该设备的应用场景有望进一步扩展。 有投资者在投资者互动平台提问：拓某集团董事长在接受调研表示特斯拉机器人不用PEEK材料而是用镁合金。请问贵公司的压铸设备产能是否满产？谢谢！伊之密9月10日在投资者互动平台表示，公司目前产能利用率相对合理。 伊之密9月4日在投资者互动平台表示，公司拥有spaceA工业3D打印机产品。 伊之密8月27日接受机构调研的记录显示： 问：请简单介绍一下公司2025年上半年经营情况？ 伊之密回应：2025年上半年，公司实现营业总收入为274,629.85万元，同比增长15.9%，归属于上市公司股东的净利润为34,459.17万元，同比增长15.2%，营业收入和归属于上市公司股东的净利润均实现了同比增长。 公司注塑机2025年上半年销售收入为193,172.92万元，同比增长13.09%；主要增长原因为公司不断提升运营效率，加大销售力度，整体竞争力进一步强化。 公司压铸机2025年上半年销售收入55,584.22万元，同比增长33.29%。主要增长原因为公司推出新产品后，产品销售量快速提升。 公司橡胶机2025年上半年销售收入11,938.64万元，同比增长23.85%。主要增长原因是橡胶机事业部总体经营情况良好，订单饱满，海外业务快速拓展。 2025年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润344,591,679.73元，同比增长15.2%。 主要原因包括：①行业景气度回暖，收入同比增长。②全球化战略加速落地，公司在销售、研发、管理上投入更多的人力资源，公司的市场竞争力提升。 2025上半年，受益于“双碳”政策推动下的绿色制造、智能制造加速落地，以及新能源汽车、家电、包装等下游行业的回暖带动，公司实现了良好的经营业绩。在全体员工的共同努力下，公司坚守“技术更进一步”的理念，积极推进“数智高效、全球运营、绿色发展”三大战略方向，通过持续加大研发投入和产品创新，不断推动注塑机、压铸机、橡胶机等关键产品向高端化、智能化和绿色化转型；同时，公司优化供应链管理，有效降低了生产及运营成本，生产效率显著提升，加上全球化战略的加速落地，海外市场份额进一步提升，公司综合竞争力显著增强。 2、问：请简单介绍下公司印度工厂的情况，以及对公司经营的影响？ 伊之密回应：公司印度工厂位于印度古吉拉特邦GIDC工业园内，一期厂房于2022年10月正式投入使用。工厂占地面积约8.1万平方米，一期厂房建筑面积超过20,000平方米。生产方面，主要用于智能装备及注塑机产品生产制造。 印度市场潜力巨大，印度工厂作为公司在中国本土之外打造的重要生产基地和客户服务平台，可与印度客户建立更紧密联系，提供更高品质的产品和服务，全面提升公司在印度市场的综合竞争能力，有助于拓展印度及周边国家和地区的市场，辐射南亚、中亚和非洲，带动公司注塑机在这些地区的拓展。与此同时，在当地设厂生产，能更好地适应当地市场需求和文化特点，提高品牌知名度，增强伊之密在国际市场上的影响力。印度曾对中国产注塑机征收高额反倾销税，在印度建厂可有效规避此类贸易壁垒，降低贸易风险，稳定公司的海外业务。印度工厂是公司全球化战略的重要组成部分，完善了公司的全球生产和服务网络，使公司能够更灵活地应对不同地区的市场需求和竞争，提升公司的全球竞争力。 3、问：简单介绍一下公司半固态镁合金注射成型机应用情况？ 伊之密回应：公司半固态镁合金注射成型机产品是专为满足新能汽车高性能、轻量化镁合金铸件而设计的智能装备，产品采用了压铸和注塑工艺合二为一的“一体化”成型方式，模具和成型材料与压铸工艺相似，工艺过程则接近于注塑成型。整机采用高速开合模技术、传感测控、实时控制等先进技术，具有远程监控、信息储存与记忆、安全密匙及自动报警等功能，是集材料技术、自动控制技术、互联网技术、液压控制、机械设计为一体的高端智能装备，主要应用于生产新能源汽车用大型关键零部件，如新能源汽车的电机零件与中控仪表板横梁等。 随着新能源汽车如火如荼的推广，高精度3C产品、户外运动产品、医疗保健产品引发的新消费浪潮及节能减排、绿色发展的实际需求，镁合金轻量化零件越来越频繁的出现在大众视野，而镁合金半固态注射成型工艺因其优良的性能和安全环保得到了越来越多的关注和应用。公司会积极把握新的市场机遇，更好的满足行业及客户新的需求。 4、问：请介绍一下公司在技术研发创新方面的优势？ 伊之密回应：公司以技术中心为研发平台，在“让中国装备技术与世界同步”的共识下，加大科研投入，优化公司现有生产工艺技术，促进公司新产品开发，提高企业的综合竞争力和经济效益，实现可持续的快速发展。2025年上半年，公司研发总投入133,408,139.49元，同比增长8.00%。 经验丰富的研发团队是伊之密具备较高综合研发能力的根本。公司自2002年成立以来，一直注重技术团队的建设与发展，并结合自身的技术优势，设立了机械、电气、自动控制、节能、新材料和新工艺、软件开发等不同方向的专业技术部门，现拥有超过900人的研发队伍，专利技术成果超过400项，其中发明专利为82项。伊之密的主要研发团队在各行业拥有多年的行业实践经验，具备了较强的研发、设计以及技术改善能力，为企业的成长奠定了良好的基础。 5、问：请简单介绍下今年全球压铸机的行业情况以及公司在压铸机行业的技术投入情况？ 伊之密回应：2025年，压铸机行业呈现技术创新与智能化升级、需求多元化与定制化服务、绿色制造与可持续发展的趋势，同时面临全球经济不确定性、原材料价格波动、市场竞争激烈及人才短缺等制约因素，亚太地区作为最大市场，中国、印度等需求强劲，北美和欧洲在高端及智能制造方面发展稳定，南美和非洲也极具潜力。 公司在压铸机技术方面一直致力于技术创新和产品研发。公司推出的LEAP系列大型压铸机，在一体化压铸领域取得了显著成果。该系列压铸机采用了先进的压射技术、智能控制技术和伺服补偿技术，大幅提升了压铸件的质量和稳定性。公司还成功研制出了重型压铸机LEAP系列7000T、9000T等超大型压铸机，这些产品在市场上具有较高的竞争力。 6、问：请介绍一下公司在自动化转型和智能化制造领域的投入？ 伊之密回应：自动化转型时代的来临，让机械制造行业面临诸多许多挑战，但同时也存在巨大的潜力。公司通过技术和相关业务流程的全面衔接，为客户提供所在行业的智能制造解决方案，助力客户实现产业升级，并提供可以可靠平稳安全地运行的生产环境。数字技术实现创新的商业模式，为公司提供了更多的机会，近年来，公司倾力整合工业物联网、工业网络安全、工业大数据、云计算平台、MES系统等内容，致力于为客户打造全新智能生产模式。力求降低生产运营成本，提高生产效率，为客户创造更大的价值。 近年来，公司不断加大智能制造领域的投入，已投入使用的五沙第三工厂运行良好，智能化处于行业先进水平。在此基础上，公司在持续规划投入更先进的智能仓储中心和智能制造基地，并已开工建设华东制造基地（南浔）一期工厂，将为华南区域的物流效率提升和华东区域的提产增效提供坚实基础。 8月26日晚间，伊之密发布的2025年半年报显示，2025上半年，受益于“双碳”政策推动下的绿色制造、智能制造加速落地，以及新能源汽车、家电、包装等下游行业的回暖带动，公司实现了良好的经营业绩。在全体员工的共同努力下，公司坚守“技术更进一步”的理念，积极推进“数智高效、全球运营、绿色发展”三大战略方向，通过持续加大研发投入和产品创新，不断推动注塑机、压铸机、橡胶机等关键产品向高端化、智能化和绿色化转型；同时，公司优化供应链管理，有效降低了生产及运营成本，生产效率显著提升，加上全球化战略的加速落地，海外市场份额进一步提升，公司综合竞争力显著增强。报告期内，公司实现营业总收入为2,746,298,489.82元，同比增长15.9%；归属于上市公司股东的净利润为344,591,679.73元，同比增长15.2%。 伊之密介绍： 公司所属行业为模压成型装备行业，是一家专注于高分子材料及金属成型领域的系统集成供应商。报告期内公司主要业务未发生变化，主要业务为注塑机、压铸机、橡胶机等产品的设计、研发、生产、销售和服务。 公司主要产品有注塑机、压铸机、橡胶注射机及相关配套产品等。 （1）注塑机 公司注塑机主要有通用机型（A5S 产品线、A6 产品线、TP5 产品线、SKIII 产品线、多物料机C 系列产品线、两板机产品线、全电动产品线、高速包装产品线等）和专用机型（薄壁类 SJ-II 系列、建材类储料缸M系列/UPVC系列、包装类 PET 系列、医疗类 BOPP 系列等）。注塑机主要应用在汽车、家电、3C、包装等各个行业。报告期内，注塑机销售收入 193,172.92 万元，占公司总销售额的 70.34%，同比增长 13.09%，主要增长原因为在行业景气度回暖的情况下，不断提升运营效率，加大销售力度，整体竞争力进一步强化。 （2）压铸机 公司压铸机主要有冷室压铸机型（H 系列重型压铸机、SM 系列伺服压铸机、DM 重型冷室压铸机系列、DM中小型冷室压铸机系列、LEAP 系列压铸机等）、专用机型（HM 热室压铸机系列、HM-H 热室压铸机系列等）和镁合金系列机型（HM-M 热室镁合金压铸机系列、半固态镁合金注射成型机等）、LEAP 系列 7000T、9000T 超大型压铸机、全新NEXT2 系列两板式压铸机。压铸机主要应用在汽车行业、摩托车行业、3C 行业和家电行业等。报告期内，压铸机销售收入 55,584.22 万元，占公司总销售额的 20.24%，同比增长 33.29%。主要增长原因为公司于2023 年推出新产品后，产品销售量快速提升。 （3）橡胶机 公司橡胶机主要有 YL3-VL/F 第三代欧标系列注射机、卧式系列注射机、C 型注射机、A3 系列立式橡胶注射成型机、平板硫化成型机、LSR 电缆附件成型注射机等。橡胶机主要应用在电力行业、汽车行业、家电行业等。下游客户生产的产品有高压复合绝缘子、电缆附件、汽车减震和密封件等。报告期内，橡胶机销售收入 11,938.64 万元，占公司总销售额的 4.35%，同比增长 23.85%。主要增长原因是橡胶机事业部总体经营情况良好，订单饱满，海外业务快速拓展。 有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司的压铸设备能不能加工PEEK材料？有没有这样的订单？伊之密8月26日在投资者互动平台表示， 公司半固态镁合金注射成型机产品主要是为满足新能源汽车高性能、轻量化镁合金铸件而设计的智能装备，目前，该设备主要应用于生产新能源汽车用零部件，如新能源汽车的电机零件、中控仪表盘横梁等，以及消费电子领域零部件、自行车前叉、两轮电动车轮毂等部件的制造等。随着应用技术的进一步发展，该设备的应用场景有望进一步扩展。 被问及“公司与DGS合作的半固态镁合金成型技术主要应用在哪些方面？对公司的发展有哪些积极作用？ ” 伊之密8月26日在投资者互动平台表示， 压铸机主要用于生产铝、镁合金等金属结构件。聚醚醚酮（PEEK）适用于医疗、新能源汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。公司将持续关注以PEEK为代表的特种工程材料的发展方向，把握相关行业的发展机遇。 国信证券点评伊之密的研报指出：高端产品研发与海外市场拓展成效显著。注塑机景气度持续向好，全球产能持续扩张。公司是国内领先的模压成型设备供应商，注塑机有望持续受益国内份额提升及出口拉动，压铸机受益中高端LEAP系列带来竞争力强化，镁合金注射产品处于国内龙头地位，有望受益人形机器人、新能源汽车等结构件的轻量化趋势。风险提示：新产品进展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 东吴证券点评伊之密半年报的研报显示：分产品看：注塑机、压铸机和橡胶机均实现快速增长：注塑机实现营收19.32亿元，同比+13.09%，主要系行业景气度回暖需求回升；压铸机实现营收5.56亿元，同比+33.29%，主要系公司推出压铸机新产品，在家电、3C等市场渗透进展顺利；橡胶机实现营收1.19亿元，同比+23.85%，目前公司橡胶机在手订单饱满，海外市场拓展顺利。公司海内外业务同步拓展，海外业务进展更快，早期海外渠道布局逐步兑现业绩。毛利率受会计准则变更影响小幅下滑，汇兑损益影响财务费用。存货&合同负债同比增加，经营活动净现金流保持稳。 注塑机产品力不断迭代提升，镁合金压铸有望构筑新增长极 1）注塑机：2024年行业景气度回暖，日用品、3C、家电等领域需求旺盛，注塑机市场需求回升，带动公司业绩提升。2024年公司推出全新A6系列高端智能注塑机，产品竞争力再上台阶。 2）压铸机：公司在半固态镁合金压铸领域早有布局，已有HM-M热室镁合金压铸机和HPM半固态镁合金注射成型机两类产品。公司镁合金压铸技术已经渗透新能源汽车行业，未来有望复用至机器人轻量化领域。风险提示：制造业复苏不及预期，原材料价格波动，海外拓展不及预期。 西南证券点评伊之密的研报认为：2025H1注塑机稳定增长，压铸机实现30%高增速。2025年公司所处行业景气度企稳回升，公司加大销售力度，提升市场份额，总体收入保持较快增长。2025H1注塑机实现营业收入19.3亿元，同比增长13.1%，毛利率为30.5%，同比微降0.4pp；2025H1压铸机业务实现营业收入5.6亿元，同比增长33.3%，毛利率为31.5%，同比下降2.12pp。2024年公司推出A6系列高端智能注塑机，逐步实现放量；压铸机方面，公司LEAP系列压铸机2023年批量推向市场后，取得了良好进展。2025Q2毛利率环比回升，费用管控良好。风险提示：主要原材料价格波动风险；行业市场竞争加剧风险；下游汽车3C等