工业金属：云南或面临能效管控，电解铝供应或偏紧；地产需求复苏下，铝价有望走强。据SMM 数据，1月中国电解铜产量为85.33 万吨，环比下降1.9%，同比增加4.3%。1 月电解铜产量环比下降原因包括：华东部分冶炼厂检修影响，华中和华南新投产的冶炼厂扩产速度较慢，以及部分企业由于春节假期，开工率较12 月有所下降。电解铝方面，据SMM 数据2023 年1 月（31 天）国内电解铝产量341.8 万吨，环比下降0.6%，日均产量环比下降642 吨至11.03 万吨/日，原因包括：12 月-1 月份贵州电力紧张导致电解铝经过三轮限电减产，1 月底运行产能较12 月底下降31 万吨。2 月份由于云南等西南地区水电偏紧，区域内工业或再度面临能效管控，我们预计2 月份国内电解铝运行产能有望回落，供给偏紧。 国内2023 年经济工作有望突出做好稳增长、稳就业、稳物价等事项，我们认为2023 年国内地产需求有望复苏，拉动工业金属需求，继续看好基本金属价格上涨以及行业标的投资机会。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份、中国铝业等公司。 能源金属：碳酸锂价格短期偏弱，静待需求复苏。涨跌幅度为电池级碳酸锂-1.8%，工业级碳酸锂-1.8%，氢氧化锂-2.1%，钴-2.0%，硫酸镍价格不变。2月10 日 SMM 发布2023 年1 月中国金属产量数据，1 月中国生产碳酸锂3.59万吨，环比增长3%，生产氢氧化锂2.12 万吨，环比下滑16%，生产硫酸钴6315吨，环比下滑6%，生产硫酸镍3.12 万金属吨，环比下降17%。我们认为中国能源金属产量在1 月偏低，主要是由于春节假期的影响，部分企业在1 月安排设备检修。随着2 月新能源汽车下游需求回暖，我们认为能源金属生产有望恢复。建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、盛新锂能、中矿资源、融捷股份、雅化集团、科达制造、华友钴业、格林美、盛屯矿业等公司。 稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。本周氧化镨钕价格收于72.00 万元/吨，较前一周下滑3.68%；钼精矿、锑周涨跌幅分别为-4.54%、+5.52%。随着疫情防控政策优化，我们认为下游需求有望复苏，稀土价格有望上涨。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。 贵金属：美国强就业市场压制，不改金价上行趋势。本周伦敦现货金价下跌0.72%，伦敦现货银价下跌1.18%。截至2 月4 日当周，美国首次申请失业救济金人数为19.6 万，略高于预期的19 万，前值为18.3 万。我们认为，美国首次申请失业金人数仍处历史低位，就业市场韧性仍强，强劲的经济数据对贵金属价格产生压制。央行持续购金或对金价产生支撑。我国央行自22 年11 月，连续3 个月增持黄金，打破了近3 年未增持黄金的历史，截至23 年1 月，我国官方储备资产中共持有6512 万盎司黄金，环增0.74%。我们认为，央行购买黄金更多是出自于避险需求，叠加美国债务达到上限，我们预计央行购金需求或持续处于高位，对金价产生支撑。建议关注：山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源、招金矿业和湖南黄金等公司。 风险提示。经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。

铜：铜价高位震荡，后疫情时代消费复苏。供应端：海外，本周加拿大第一量子公司暂停在巴拿马一个主要港口的装载作业；此外，南美铜矿供应持续扰动；国内，目前国内铜精矿港口库存相对充裕，达到80.2 万吨，相对充足。需求端：市场对于消费复苏的预期较强。 汽车板块自去年下半年表现一直强劲，虽然今年新能源车补贴取消，但各地促销政策却也接连出台。因此，我们预期需求边际改善较明显，将迎来消费旺季，拉动铜需求。 铝：需求开始复苏，电解铝累库放缓。供应：周内贵州四川等地铝厂逐渐开始复产，下周云南减产有望落地，国内供应端呈现偏紧状态。SMM 预计2 月国内电解铝产量为307 万吨，环比增长4%。需求： 春节期间中游开工率季节性下降，2 月铝棒等企业基本全面复工复产，下游铝棒现货交易开始活跃。虽然叠加疫情、春节，1 月表观消费好于往年春节月。库存：国内铝社会库存累库11.2 万吨，累库速度放缓。 黄金：1 月非农数据超预期，短期内黄金震荡下行。上周末晚，美国公布2023 年1 月的非农数据，季调后新增就业人口51.7 万人，远超预期的18.5 万人。强劲的就业数据一度引起市场担忧，黄金价格从短期高点1975 美元下跌至1863 美元。对此，美联储最新讲话中表态，延续加息是必要的，具体要看后续的通胀数据，整体偏“鹰”派。 我们预计短期内，受到就业数据的影响，黄金承压；长期来看，在紧缩货币政策背景下，通胀将逐步回落，经济放缓；黄金将迎来新机遇。 锂：锂盐价格继续下跌，静等下游需求恢复。周内碳酸锂价格为45.55 万元/吨，环比下降1.6%。供应：周内碳酸锂产量为7579 吨，环比增长3.5%。目前正值长协签订时期，锂盐厂挺价意愿强烈。需求： 虽然1 月新能源汽车产销双降，但比较去年春节月仍有15%左右涨幅。 受春节淡季影响，下游铁锂厂家订货积极性不高，观望情绪较浓，采购较为谨慎，三元厂家询单增加，但仅零星成交。目前下游各厂家库存交足。 稀土：整治无序开采，供给严格受限。本周稀土价格回落，氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格下跌3.52%/2.87%/1.44%，节后补库交易或已降温。北方稀土2 月6 日公告称重启线上竞标交易，一定程度上平抑市场情绪，稀土价格趋于稳定。整体来看2023 年稀土需求将随着经济环境改善逐步好转，下游磁材厂商订单整体向好，供给方面两大稀土集团占据稀土90%以上供给，国家加大稀土无序开采的整治力度，未来供给增量有限，稀土价格仍有上升空间。 锑：供需紧张，短期仍有上涨可能。本周锑锭价格继续保持强势，较周初上涨4.24%至86000 元/吨。我们认为目前锑金属供给正处于青黄不接的阶段，一方面国内资源供给受限，增量较小，另一方面国外进口精矿短期内无法满足供需缺口，随着光伏领域需求持续增加，传统阻燃剂等需求复苏，短期内锑价仍有继续上涨的可能。 重点关注 建议关注天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源、中钢天源、龙磁科技等。 风险提示：  宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钛现货历史价格 SMM2月13日讯：受攀钢集团钒钛资源股份有限公司日前与攀枝花市人民政府、大连融科储能集团股份有限公司于近日在辽宁省大连市签订了《战略合作框架协议》，建设全钒液流电池储能全产业链以及钒价连续提涨等利好消息影响，钒钛股份13日开盘大涨，截至13日下午14:40，钒钛股份张5.57%，报5.88元/股，盘中最高触及6.04元/股。 攀钢集团钒钛资源股份有限公司日前与攀枝花市人民政府、大连融科储能集团股份有限公司于近日在辽宁省大连市签订了《战略合作框架协议》，各方就提高攀枝花钒钛之都钒产业引领能力，建设世界级钒产业基地和钒产业关键技术创新中心，提升攀枝花市钒资源在非钢领域的高效率高附加值利用，推动全钒液流电池产业化、商业化快速发展，达成战略合作意向，同意建立更加紧密、深入、广泛的战略合作关系。 根据该战略合作框架协议，合作内容具体包括： 1.全钒液流电池储能全产业链建设： 三方同意充分依托攀枝花市钒资源和工业基础优势，在攀枝花市合作打造包括电解液规模化生产、电堆和电池储能装备制造等全钒液流电池储能全产业链基地。甲方依法依规在政策支持、示范试点项目建设、市场推广应用、钒资源保障等方面为乙方和丙方产业项目落地提供良好经营环境。乙丙双方发挥资源和技术优势，在攀枝花市建设全钒液流电池用钒电解液产线，实现钒电解液规模化生产。乙方根据市场需求情况，优先选择在攀枝花市投资设立全钒液流电池储能装备智能制造基地，并协助引导上下游企业进驻攀枝花市，打造全钒液流电池储能产业园，实现区域全钒液流电池储能产业聚集效应。 2.全钒液流电池储能示范试点项目建设与推广应用。 甲方依法依规支持乙方、丙方参与攀枝花市全钒液流电池储能示范试点项目建设，开展“新能源+储能”示范，推进电源侧、电网侧、用户侧多场景全钒液流电池储能市场机制建立，推动清洁能源开发与产业链上下游融合互补互促发展。乙方和丙方分别为相关项目建设提供储能装备和钒电解液保障，同时按照市场化方式承接相关项目，助力攀枝花打造“中国钒电之都”。 3.金融模式与商业模式创新。 三方同意合作探索助力全钒液流电池产业健康发展的钒保供机制、融资租赁等金融模式和商业模式，为全钒液流电池储能提供钒资源保障的同时，稳定储能用钒市场价格波动，提升全钒液流电池储能市场竞争力。甲方所属国有企业依法依规与乙方、丙方开展合作，充分发挥各方专业领域及资源优势，实现各方资本与技术的有机结合，开创全钒液流电池产业发展全新模式。 4.全钒液电池储能关键技术开发。 甲方支持乙方、丙方在攀枝花开展全钒液流电池储能领域技术创新，依法依规给予科技创新重大专项政策支持。乙方、丙方在攀枝花市打造高端研发平台，加速低成本、高性能全钒液流电池储能关键技术开发，加速技术突破与成果转化，推进钒产业高质量发展。 谈到对公司的影响，钒钛股份公告表示，本次公司与攀枝花市人民政府、大连融科签订《战略合作框架协议》，旨在实现各方合理高效开发综合利用钒资源，构建优势互补，互利共赢合作局面，符合公司发展战略，有利于推动公司钒资源在非钢领域的应用，推动公司钒电解液快速发展，有利于增进地企合作共赢，进一步提升公司竞争能力，对公司长远发展有着积极意义。 钒钛股份日前在接受调研时表示，公司与大连融科共同投资成立的四川钒融储能科技有限公司，计划在2022年内在攀枝花市建设电解液产线，实现产能2,000立方米/年，预计2023年上半年建成投产。后续双方将根据市场情况协商建设更大规模产线。目前国内钒产品行业有90%以上的产品应用于钢铁领域。公司2022年有约5,000吨左右的钒产品直接应用于储能领域，根据公司与大连融科签订的《2023年钒电池储能原料合作年度框架协议》，若交易得以全部顺利执行，2023年预计将有8,000吨左右的钒产品应用于储能，公司2023年应用于储能领域的钒产品占比将接近20%。 该公司表示，随着新能源发电入围规模的提升，将提升对大型长时储能的需求。钒电池是大型长时储能方面较为理想的产品，从目前有关储能政策发布和市场项目情况看，预计未来市场需求空间较大，公司会加强与产业链相关企业的合作，共同在该领域进行探索和布局。 据相关资深行业人士透露，春节后，仅10天时间，五氧化二钒价格就连续提涨5轮，2月10日已上涨至14.4万元/吨，行业紧缺正进入常态化。产业链人士称，由于春节期间上游厂家各有检修，原料偏紧，而下游陆续复工复产。后续钢招开启后，需求将继续回升，支撑钒价上行。 根据钒钛股份的官网信息显示，该 公司生产的钒系列产品广泛用于钢铁、有色冶金、化工、能源等领域，出口美国、加拿大、荷兰、日本、韩国等国家。 该公司生产的钛渣产量国内第一，生产的硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉广泛用于涂料、塑料、油墨、造纸、日化、医药、食品、化妆品等领域，与人们的生活息息相关，出口马来西亚、印尼、印度、俄罗斯、西班牙、意大利等国家。 此外，对于攀钢集团是否对外销售钛精矿的问题， 钒钛股份回应， 公司控股股东攀钢集团生产的钛精矿公司按照市场价全部买断，自用后剩余部分按照市场价予以对外销售。 》点击查看SMM钛现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 提到钛精矿，我们可以来关注一下，近期钛精矿的价格走势情况。根据SMM报价显示，以钛精矿(TiO2≥46%) 的日均价为例，其2月13日的均价为2100元/吨。值得注意的是，钛精矿(TiO2≥46%) 的日均价在9月21日触及2025元/吨的低点之后，近五个月来，一直处于小幅缓步攀升的状态。 据SMM调研，上周钛精矿市场运行稳定，攀西地区钛精矿(TiO2≥46%)主流报价为2075 -2125元/吨；攀西地区钛精矿(TiO2≥47%)主流报价为2300 -2350元/吨，报价较上周持平。在下游钛白粉价格持续走高的影响下，钛矿市场报价普遍坚挺，矿商惜售情绪较浓，部分选矿企业负责人表示当前下游订单较为充裕，预计随着天气逐步转暖，钛白粉下游开工复苏，市场对钛矿的需求将进一步走高，后续钛矿价格易涨难跌，SMM将持续关注后续钛矿报价的变化情况。 上周钛渣市场整体维持稳定，钛渣价格在9200元/吨附近，因海外钛矿报价上涨影响，钛渣企业盼涨情绪较浓，个别钛渣企业报价较上周上涨100元/吨。由于目前钛渣企业开工较低，钛渣市场供应偏紧，预计在钛白粉行业持续复苏的支撑下，后续钛渣价格易涨难跌，SMM将持续关注后续现货成交价变化情况。 机构观点 光大证券点评 钒钛股份的 研报表示， 2023年全钒液流电池项目将落地2.4GWh以上。1）11月，大连融科成为中核汇能250MW/1000MWh全钒液流电池项目中标第一候选人，预计2023年12月底前并网；2）2022年9月，新疆察布查尔锡伯自治县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万千瓦光伏发电项目开工，计划2023年12月底前并网；3）2022年10月，新疆吉木萨尔县100万千瓦光伏+25万千瓦/100万千瓦时全钒液流储能项目开工；4）国家电投襄阳100MW/500MWh全钒液流电池项目于2023年6月底前交付320MWh。5）湖南吉首市100MW/400MWh全钒液流储能电站项目一期20MW/80MWh于2023年6月底前并网。 光大证券此前在其发布的钒电池产业链研报中称，根据中国发电侧储能装机量测算钒电池年新增装机规模的理论空间，对应五氧化二钒的单耗，2025年钒电池拉动的五氧化二钒需求分别为6.1万吨(悲观)和12.9万吨(乐观)，假设五氧化二钒价格稳定在10万元/吨，对应市场规模分别为61亿元和129亿元。 川财证券此前发布的研报也表示，钒钛股份与大连融科、国电投西南院签署战略合作协议，双方将致力于全钒液流电池储能产业发展规划编制和项目合作共建等活动。2022年10月，公司与大连融科合建四川钒融储能，准备建设年产6.2万立方米电解液项目。由大连融科承建的首个国家级全钒液流电池示范项目一期已进入并网最后阶段，将在近期正式投入使用。9月以来，全国各地的全钒液流电池项目建设呈现加速发展态势。未来钒液电池项目将快速落地。 除传统需求外，储能电池有望打开钒的新需求。据浙商证券测算，1GW钒电池大约需要使用1万吨五氧化二钒。到2025年，国内钒电池将用2.64万吨五氧化二钒，占我国钒产量的15%左右。 推荐阅读： 》小金属轮番抢眼钛迎“涨声”钛白粉企业纷纷跟进复苏还在路上！【SMM分析】 》钛白粉市场持续转暖 钛市场维持稳定运行【SMM钛现货周评】

钒钛股份发布公告，该公司与攀枝花市人民政府、大连融科储能集团股份有限公司(以下简称“大连融科”)于近日在辽宁省大连市签订了《战略合作框架协议》，各方就提高攀枝花钒钛之都钒产业引领能力，建设世界级钒产业基地和钒产业关键技术创新中心，提升攀枝花市钒资源在非钢领域的高效率高附加值利用，推动全钒液流电池产业化、商业化快速发展，达成战略合作意向，同意建立更加紧密、深入、广泛的战略合作关系。 根据该战略合作框架协议，合作内容包括全钒液流电池储能全产业链建设、全钒液流电池储能示范试点项目建设与推广应用、金融模式与商业模式创新及全钒液电池储能关键技术开发。

 2月2日，江钨控股集团2023年工作会在江西赣州召开。江钨控股集团党委书记、董事长林榕出席会议并讲话，党委副书记、副董事长、总经理姜烈辉作工作报告。 会议强调，江钨集团要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习宣传贯彻党的第二十次代表大会精神，全面落实江西省委省政府决策部署，坚定信心不动摇，矢志创新不懈怠，深化改革不停步，加强党建不放松，乘势而上，再创佳绩，奋力将江钨打造成受人尊敬、在行业内有竞争力、员工有幸福感的现代化产业集团。 林榕指出，2022年，江钨集团上下以党的创新理论为指导，以学习宣贯党的第二十次代表大会精神为主线，贯彻落实江西省委、省政府的决策部署和江西省国资委的工作要求，坚持拼搏进取，统筹疫情防控、生产经营与重点工程，突出党建引领，抢抓市场机遇，各项工作扎实推进，基础管理持续加强，经济效益喜创新高，高质量发展生机勃发，员工获得感幸福感明显增强，集团改革发展迈上了新台阶。 林榕指出，江钨集团2022年的工作主要呈现出5个特点：一是经营业绩大幅跃升，二是产业升级全面提速，三是创新发展蹄疾步稳，四是共建共享广受赞誉，五是以案促改纵深走实。 就进一步做好江钨集团2023年重点工作，林榕表示，要全力开展“七大行动”，牢牢把握“三个坚持”。一要坚持自立自强，积极主动作为，做到思想解放、路径清晰和工作扎实。二要坚持守正创新，全力推动发展，以项目构建未来运营体系，以高水平创新平台促进高质量科技创新，以新产品新工艺赢得市场先机，以现代技术赋能传统产业。三要坚持问题导向，打通痛点难点，着力抓好安全环保、风险防控和监管“一盘棋”工作。 就进一步发挥党建优势，强化引领保障，林榕提出4点要求：一要不断推动学习宣传贯彻党的第二十次代表大会精神走深走实，让党的第二十次代表大会精神落实到企业发展各方面；二要着力构建上下贯通执行有力的组织体系，把党的领导融入到公司治理各环节；三要充分发挥党建品牌的示范引领和辐射带动作用，着力提升新时代党的建设质量水平；四要始终坚持严的工作总基调，持之以恒推进正风肃纪反腐。 姜烈辉全面总结了2022年工作，部署了2023年重点工作。他指出，2022年，江钨集团以“基础管理再提升”为抓手，坚持市场导向，优化经营策略，年度目标提前超预期完成，质量效益大幅跃升，基础管理不断夯实，风险防范坚强有力，员工队伍精神面貌进一步提振，各项工作呈现节节走高的发展态势，在江西省追赶超越大潮中，交上了一份合格答卷。2022年，江钨集团全年实现营业收入同比增长7.6%，利润总额同比增长170%，再创重组以来最好业绩。 姜烈辉指出，江钨集团在2023年要重点开展“七大行动”：一是突出升级换代，开展技术装备提升行动。推进工艺技术提升、装备升级改造和质量品牌建设。二是突出底线思维，开展安全环保整治行动，抓好隐患排查整改、作业现场整治和教育培训质效，筑牢安全环保底线。三是突出项目引领，开展创新创效提升行动，推进投资项目建设、科技项目落地和项目达产达效。四是突出产融结合，开展资本运作攻坚行动，理顺产权结构、强化重点突破、资金管理和盘活存量资产。五是突出持续发展，开展资源保障攻坚行动，保障现有产能接替，推进资源项目开发，找准投资并购标的。六是突出效率效益，开展管理提升攻坚行动，在精益管理、产销协同、风险管理和党建引领上见成效。七是突出党建引领，开展党建品牌创建行动，坚持党建引领、文化领航和以人为本。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 星源卓镁日前在接受调研时表示，公司瞄准轻量化材料镁合金应用的发展机遇，针对镁合金的材料特性研发适配的模具设计、压铸生产、精密加工等核心技术，加强镁合金在汽车轻量化及其他领域的推广应用，致力成为镁合金、铝合金精密压铸件生产应用领域具有竞争力的创新型企业。公司系国内镁合金压铸件应用于汽车行业的较早进入者之一，凭借较强的研发能力和创新意识形成了一定的先发市场优势，在市场上具有较强的议价能力和定价权。 星源卓镁介绍， 目前公司在手订单充足， 在谈定点项目可以关注后续的定期报告。半固态镁合金注射成型工艺生产的产品具有尺寸稳定，成型制品精度高、表面质量好，后期处理少的特点，从而减轻了整体的零部件成本，是一种比高压铸造更为先进、安全、环保的工艺技术。目前公司正在大力研发镁合金半固态低温注射成型技术，部分产品已实现量产。 对于公司未来主要增长点，在非汽车领域的拓展， 星源卓镁回应：我国新能源汽车经过近十年的研究开发和示范运行，产业初具规模。2021年以来，新能源汽车产销量迅速增长。镁合金作为最轻的金属材料，其运用可有效降低同类部件及汽车的重量，增加汽车续航能力。 目前公司正与上汽集团联合开发新能源汽车动力总成壳体项目。 截至目前，公司已成功开发并量产镁合金汽车变速器壳体、电机端盖等产品。 未来公司将在现有产品的基础上加大显示器支架类、动力总成壳体类等大中型产品的开拓力度，作为未来公司主要的增长点。 镁合金精密压铸件除在汽车零部件中有良好的应用场景外，还适用于自行车等领域。 近两年公司加强针对性地开拓、引导电动自行车客户对于镁合金精密压铸件的需求，目前已开发数十件镁合金电动自行车车身零部件并实现部分销售收入。未来公司计划继续推进镁合金在电动自行车领域的应用扩展，为公司业绩的持续发展提供新的增长点。 》点击查看SMM镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 谈到镁合金，我们来看一下镁合金现货以及其上游镁锭的价格变化情况。以SMM镁合金AZ91D的现货报价为例，其2月9日的日均价报23950元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。本周前期市场价格比较稳定，9日出现小幅下调。 镁合金的微跌是跟着镁锭一起调整的。据SMM调研了解，对于节后镁市需求变化，部分外贸企业表示订单不尽如人意，海外市场压价询单，内贸市场复工缓慢，成交普遍以刚需补货为主，今天的价格波动是受部分镁厂微调价格出货的情况。考虑到近期硅铁、煤炭价格有所松动，镁价后续上涨动力有限，预计短期镁价维持平稳运行，SMM将持续关注下游需求的变化情况。 推荐阅读： 》铁骑难挡！钨价持续上涨 硬质合金企业不再“硬扛”！【SMM分析】 》小金属轮番抢眼 钛迎“涨声”钛白粉企业纷纷跟进 复苏还在路上！【SMM分析】

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钛现货历史价格 SMM2月9日讯：钙钛矿电池概念再受追捧，多家公司也公布了其涉及的钙钛矿的进展，有数据统计显示，仅2021-2022两年的时间，钙钛矿领域的投资额已近百亿，带动其热度重燃。截至9日上午10:43分，钙钛矿电池概念板块涨幅为2.2%，个股方面，奥联电子涨超10%，也收获其八连阳，隆华科技、杰普特涨超4%。京山轻机、金晶科技以及东方日升等均涨幅居前。 有分析人士称，钙钛矿电池概念板块重燃热情，主要是得益于市场对其热度的追捧，尤其是其时隔三个月再次刷新国内转换效率纪录的消息发布以后，不少企业也纷纷发布了自己此前或者以后打算新涉猎钙钛矿的消息，也带升了市场的热度。 对于奥联电子的单边上升，走出八连阳的走势，有市场人士表示，新贵奥联电子在钙钛矿电池方面基数水平、规划以及进度超预期方面的优势带动其一路上行。据奥联电子的钙钛矿规划显示，2023 年 其50MW 钙钛矿中试线投产，2024年 600MW钙钛矿装备和 120MW 钙钛矿电池组件生产线投产，力争 5 年内形成 8GW钙钛矿装备和2GW钙钛矿电池组件生产能力，实现钙钛矿电池研发、装备研制和装备制造规模、钙钛矿电池效率处于行业领先水平。 消息面上，万润股份2月8日在互动平台表示，公司在2014年开始布局开发钙钛矿太阳能电池材料，随着产品开发工作的不断推进，逐步实现了相关产品技术积累与专利布局。目前合作方数家，涉及多种钙钛矿。 宝馨科技公告，与相关方合作设立合资公司西安宝馨光能，共同开展钙钛矿-异质结叠层电池技术研发、产业化技术研究以及商业化解决方案推广。 皇氏集团日前发布公告称，公司控股子公司皇氏农光互补与深圳黑晶光电技术有限公司签署《新一代太阳能电池：钙钛矿/晶硅叠层技术合作框架协议》，协议有效期自签订之日起两年。 经中国计量院第三方日前测试认证，北京曜能科技有限公司自主研发的小面积钙钛矿/晶硅两端叠层电池稳态输出效率达到32.44%，时隔三个月再次刷新国内转换效率纪录。 太阳能近期接受机构调研时表示，公司下属镇江公司2022年新建的1.5吉瓦高效组件项目已经投产。后续公司将持续与地方政府积极接洽，正积极研究TOPCon、HJT、钙钛矿等电池技术，择机布局。 利元亨2月6日在互动平台表示，公司目前涉及的钙钛矿设备主要为激光类设备。在光伏领域，公司与冯·阿登纳、上海森松等签定了战略合作协议，在异质结、钙钛矿等工艺展开深度合作。 杭华股份2月6日在投资者互动平台表示，目前钙钛矿电池正处于产业化尝试阶段，尚需解决大面积高效组件的制备问题以及长期使用稳定性问题，尚未开启大规模量产商用，公司与钙钛矿产业链制备厂家在钙钛矿电池封装技术应用领域进行过学术性探讨和交流，截止目前尚未在钙钛矿电池封装应用层开展实质性的实验合作和功能性涂层材料的样品研发。 华工科技2月6日在投资者互动平台表示，公司的激光切割设备已应用于钙钛矿领域。 机构观点 上海证券研报表示， 降本增效是光伏行业核心逻辑。晶硅电池接近理论效率极限，钙钛矿效率天花板更高，且预计最终成本比晶硅电池有较大降低，有望成为技术未来发展方向。晶硅电池理论效率29.4%，量产效率极限在26%-27%，目前TOPCon 量产效率已经超过25%，正在逼近效率极限，由于存在CTM 效率损失，组件量产效率极限会更低。钙钛矿电池本身即为组件，理论效率可达33%。另外，由于钙钛矿生产过程工艺温度低，能耗低，并且生产流程相比晶硅明显缩短，所以生产成本预计最终比晶硅成本下限有较大降低。由于兼顾高效率、低成本及低能耗的优点，钙钛矿有望成为光伏电池技术的未来发展方向。目前行业产线规模主要为百兆瓦级，其预计GW级产线将于2024年前后投建。 中邮证券研报表示，钙钛矿是具有革命性的新材料。钙钛矿太阳能电池是利用钙钛矿型的有机金属卤化物半导体（具有ABX3 的化学通式）作为吸光材料的太阳能电池。钙钛矿电池具有效率上限高、成本低、可叠层、柔性四大优势，是具有革命性的新材料。钙钛矿商业化进程提速。截至目前，国内已有三条百兆瓦级别的钙钛矿光伏组件产线建成（协鑫光电、纤纳光电、极电光能），多条百兆瓦产线、GW 级产线正在推进中。根据其不完全统计，2022 年钙钛矿产能约为0.47GW，2023/2024 年有望达到1.16/4.47GW。在技术与资本的双重推进下，其研报认为多条GW 级别生产线有望于2023 年招标，2-3 年内落地。 申港证券研报表示， 钙钛矿电池的主要优点：理论效率高。钙钛矿带隙约为1.5 eV，且调控钙钛矿组分可以调节带隙。单结钙钛矿电池理论光电转换效率极限约33%，高于晶硅电池的29%。成本低。应用范围广。其研报认为，钙钛矿电池产业化正在加速，建议关注：钙钛矿电池布局领先的公司和透明导电玻璃TCO 技术领先的公司。 推荐阅读： 》小金属轮番抢眼钛迎“涨声”钛白粉企业纷纷跟进复苏还在路上！【SMM分析】

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》查看SMM钨产业链数据库 SMM2月8日讯：2月伊始，多家大型钨企继续上调钨精矿的长单报价。而原料的不断上涨，致使公司成本大幅增长，这让下游硬质合金企业撑不住了，即使市场需求没有特别回暖，不少硬质合金企业也纷纷发布了对部分硬质合金产品涨价的公告。 上游：多家大型钨企继续上调2月长单报价 进入2月份，多家大型钨企继续上调长单报价。 崇义章源钨业2月第一次长单报价如下: 1.黑钨精矿(WO3≥55%):11.90万元/标吨，较上轮报价上调0.4万元/标吨; 2.白钨精矿(WO3≥55%):11.75万元/标吨，较上轮报价上调，0.4万元/标吨; 3.仲钨酸铵(国标零级):18.20万元/吨，较上轮报价上调0.55万元/吨。 江西钨业国标一级黑钨精矿2023年2月上半月指导价为12.15万元/标吨，较上轮报价上调0.3万元/吨。 福建一大型钨企2023年2月上旬APT长单现金采购价为18.1万元/吨，较上轮报价上调0.5万元/吨。 下游：原料上涨 硬质合金企业跟涨 随着原料的上涨，带来了成本的提升，不少硬质合金企业也发布了调价函。 章源钨业发布调整产品价格的通知称，因近期硬质合金原材料钨和钴的价格不断上涨，致使公司成本大幅增长。公司决定从2月8日起，对部分硬质合金产品按新价格执行（具体业务请与公司相应销售人员联系）。自调价之日起，产品一律按新价格执行。 九江金鹭的调价函显示：由于近段时间原材料价格的持续上涨，致使我司产品生产成本不断提升，自2月6日起，对公司硬质合金产品的销售价格进行适当调整。自调价之日起，产品一律按新价格执行。 业绩：有上市公司因原料价格上涨出现亏损 翔鹭钨业日前发布2022年年度业绩预告显示，预计2022年归属于上市公司股东的净利润亏损3,000万元至4,500万元，较上年同期由盈转亏。业绩下降的原因是：受疫情影响，钨精矿、化工、燃料等原材料价格上涨，而后端产品价格上涨滞后，导致整体毛利率同比下降。 厦门钨业日前发布2022年年度业绩快报，预计2022年实现营业收入约482.05亿元，同比增长51.34%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约14.59亿元，同比增长23.77%。具体到钨钼业务方面：2022年度，该公司钨钼业务整体向好，主要深加工产品销量增长。其中，切削工具销量约4,812万件，同比增长约10.92%；细钨丝销量约272亿米，同比增长约202.89%。公司钨钼等有色金属业务实现营业收入131.56亿元，同比增长20.06%；实现利润总额14.54亿元，同比增长3.91%，若剔除公司联营企业投资收益的影响，公司钨钼业务利润同比增长14.33%。2022年钨钼的业绩增幅与起2021年的钨钼业绩增幅相比，稍微有些逊色。2021年厦门钨业实现合并营业收入318.52亿元,同比增长67.96%；合并营业成本266.80亿元，同比增长72.26%；实现归属净利润11.81亿元,同比增加92.24%。钨钼业务方面，2021年公司的钨钼产品受市场需求增长影响，主要产品产销量及价格均同比增长，同时公司不断推进产品高端化，产品的盈利能力同比提升。报告期，公司钨钼等有色金属业务实现营业收入109.58亿元，同比增长45.41%，实现利润总额14亿元，同比增长74.57%。 价格：钨矿持续上涨 三个多月涨了12.21% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 从上市公司的业绩不难看出，去年原料价格的上涨，使得企业的利润受到影响。以SMM黑钨精矿（≥55% ）日均价的历史价格走势为例，2月8日，SMM黑钨精矿（≥55% ）日均价119500元/标吨，这距离其2022年11月2日的日均价低点106500元/标吨，已经上涨了13000元/标吨，三个月的时间里涨幅为12.21%。 回顾2022的钨价走势不难发现，去年钨市场在宏观环境的影响下价格涨跌反复，可谓是震荡前行。先是在海内外需求同时上升的情况下达到本年价格的最高位；而后受疫情管控以及终端需求减弱的影响出现价格回落；在此期间，原料价格的坚挺为钨市场起到了有效的提振作用，但也因此使得钨价波动加剧。尤其是进入去年11月，钨价经过了一段时间的横盘运行，市场悲观情绪蔓延：硬质合金企业的出货量仍不见起色，市场成交氛围不活跃，刚需成交主导市场，所以当时的钨价出现了前期11月2日的低点。 从SMM历史价格走势图可以看出，钨价的转折出现在去年11月下旬：虽然合金企业虽需求有限，但去年年底备货需求集中进入市场，增加了钨粉末的流通量，带动市场刚需流转起来。受市场情绪的支撑，矿端持货商信心回暖，开始试探性上调价格，钨市大企长单定价也开始回升，钨价再次全面上调。而进入2023年，这种上涨整体处于持续状态，对于SMM黑钨精矿来说，便在2月7日迎来了其近期日均价的高点119500元/标吨。 分析：预计2月钨价有望在成本支撑下稳中前行 钨价上涨的原因主要是春节后，市场对钨价的上涨充满信心，矿端持货商挺价惜售为主，市场上低价货源难采，从成本端对钨价产生了较为强劲的支撑。目前来看，终端及硬质合金的需求尚在恢复中，短期内对钨价的支撑较弱。SMM预计2月钨价有望在成本端的支撑下稳中前行，后续建议关注实际需求落地情况。 机构观点 民生证券在其题为《战略金属之王 从工业的“牙齿”到高端制造的“脊梁”》的研报中表示，保障资源安全、供应链安全发展主线明确,看好自主可控所带来的新材料成长机遇。实现产业链自主可控成为全球共识,国内在上游资源端对外依赖度较高,在中游高端制造领域较海外差距明显,保障资源安全和国产替代迫在眉睫。政策端已经不断强调对于能源资源安全和重要产业链供应链安全的自主可控的重要性,有望迎来政策+新兴需求释放的双轮驱动机遇。钨资源战略地位较高，国家严格管控钨开采，钨供应增量有限。随着高端硬质合金产品进口替代及新兴应用领域拓展，钨需求将稳步增长，钨基本面有望持续向好。 中原证券也表示，随着美联储加息逐步放缓、国内经济逐步恢复，钨、钼、钴、铜等金属价格有望逐步修复。 华福证券表示，稀土价格呈现继续反弹态势，钼、钨精矿则再上涨，建议关注价格持续反弹的小金属。 中信证券在点评厦门钨业的研报中表示，钨业务有望迎来量价齐升，钼业务盈利弹性不容忽视。需求回暖背景下，2023年钨价有望上涨，公司博白钨矿启动建设，未来自产钨矿量有望增长40%。2022年公司细钨丝销量同比增长200%，公司作为行业绝对龙头有望继续享受光伏用细钨丝市场爆发的行业红利。硬质合金及刀具业务稳健扩张，预计2023 年公司钨板块业务将享受量价齐升带来的盈利增厚。当前钼价涨至17 年新高，公司拥有完整的钼产业链，钼产能达到1.1 万吨，钼价上涨有望为公司带来巨大的盈利弹性。 推荐阅读： 》2022钨市年度回顾及展望【SMM分析】 》“万物电驱”到来  高端磁材股现双升！ 机构纷纷看好稀土后市【SMM专题】

厦门钨业公告显示，厦门钨业与九江市人民政府、江钨控股集团于2月8日在江西省南昌市签署了《战略合作框架协议》。 公告显示，合作原则为：贯彻落实赣闽两省达成的加快合作开发武宁大湖塘钨矿共识，按照“资源共享，优势互补，合作共赢，绿色发展”和“边开采、边治理、边恢复”的原则，围绕大湖塘、大雾塘等赣北地区资源开发及后端产业链方面开展合作，共同谱写钨行业合作发展的新篇章。同时，为促进当地社会经济发展，在九江地区冶炼加工量不少于九江市辖区内的资源合作项目钨精矿生产量，共同助力九江百亿钨产业集群的早日实现。 合作内容：1.共同推进大湖塘钨矿开发建设，统筹考虑大雾塘等赣北资源开发。2.九江市政府与厦门钨业支持江钨控股集团以多种方式获取厦门钨业关联公司江西巨通实业有限公司股权，江钨控股集团持股比例30%。开发大湖塘钨矿所产生的钨精矿，根据市场化原则，合资各方拥有优先购买权，其中江钨控股集团钨精矿优先购买权比例40%，江西巨通股东九江利顺升置业有限公司支持江钨控股集团按约定比例获得钨精矿优先购买权。3.九江市政府在项目用地预审、核准立项、林地保护等级调降、生态红线调整、使用林地指标、钨总量控制指标、道路建设、能耗指标、排污指标和采矿许可证变更等项目要素方面依法依规给予支持保障。同时保证九江市属国有企业以多种方式持有江西巨通不超过5%股权。

中信建投日前 发布研究报告称， 2020年以来光伏装机量大幅上升，光伏玻璃澄清剂焦酸锑钠需求快速增长，锑价目前正在经历新一轮上升周期，2022年锑价逆势上涨，锑的“光伏金属”属性边际需求或已成价格主导因素。 其主要观点如下： 锑价格：“光伏金属”属性边际需求或已成价格主导因素 近20年锑价经历3轮周期，2020年以来光伏组件装机量大幅上升，光伏玻璃所需要用到的焦酸锑钠澄清剂用量跟随增长，前期泛亚事件积累的锑锭社会库逐步消耗完毕，矿产锑供给难以满足快速增长的用锑需求，锑价正在经历新一轮的上升周期。2021年之前锑价与中国GDP增速拟合程度较高，22年锑价与之出现背离，锑价逆势上涨或是由于锑的“光伏金属”属性影响所导致。 锑供给复盘：全球储采比仅18:1，中国产量下降致全球供给萎缩 锑金属稀缺程度极高，根据USGS数据，全球锑矿储量200万吨，2021年产量11万吨，储采比仅18:1，中、俄、塔三国产量占全球90%；近年来，伴随国内锑资源储量减少、品位下降、选矿成本提高、安全及环保要求提高等原因，中国锑矿产量下降导致全球锑矿供给从2011年18万吨下降至2021年11万吨。 锑供给展望：2025年之前主要供给增量仅华钰塔金项目 通过对国内外主要锑矿山进行梳理，2025年之前锑主要供给增量仅华钰塔金项目，项目达产后年产锑1.6万吨，该行预计塔金项目锑产量将于2025年逐步达到满产状态，2023-2025年平均每年释放5000吨产量。俄罗斯是近年来全球锑供给主要边际增量，但欧美制裁下锑精矿生产及出口或将遭受不利影响; 由于锑元素对现代军事工业具有重要作用，此前多国已将锑列入战略资源，国际地缘局势紧张情况下，武器弹药需求增长或将导致各国加紧对锑矿的管控和储备，锑资源战略地位或将重估。 风险提示 (1)锑矿供给增长超预期。 华钰矿业塔金项目达产后年产锑将达到1.6万吨，预计2023-2025年该项目平均每年释放5000吨产量，若塔金项目锑产量增长超预期，可能导致锑价承压。 (2)下游需求增长不及预期。 锑的下游需求结构主要分布于阻燃剂(55%)、铅酸电池(15%)、聚酯催化(15%)及玻璃陶瓷(10%)。国际货币基金组织IMF在1月30日的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为2.9%，并指出，央行上调利率以对抗通货膨胀以及俄乌冲突持续对经济活动造成压力。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退将对锑的消费造成较大冲击。若下游需求增长不及预期，可能导致锑价承压。