从今年家电3C的双11销售趋势来看，“国家补贴” 成了贯穿整个购物节的重要关键词。 淘宝方面称，截止至11月11日零点，淘宝“百亿超级补贴”订单量超过1.5亿，下单人次同比增长50%；带动家电、影音数码、美妆、个护、服饰、运动户外、家装等行业成交额翻倍以上增长，超百个品牌爆款单品成交破亿。 “以旧换新”叠加“双十一”，清洁电器成为家电产品里增速最快的品类：扫地机器人品类为例，据奥维云数据显示，9月行业增速23.7%，10月截至13日，行业增速230%。 作为对比，奥维云网11月7日发布的监测数据显示，2024年41-43周（10月7日-10月27日）彩电、空调、冰箱冷柜、洗（干）衣机、热水器、油烟机、燃气灶七大品类线上市场零售量、零售额、均价分别同比增长80.1%、132.1%、28.9%。 《科创板日报》记者观察到，今年双十一的手机厂商表现较为低调，几大主流手机品牌也并未互相攀比销量。以深圳地区为例，“以旧换新”补贴截止于11月8日，线下门店消费者大都选择“冲首发”，因此到了大促尾声，新机基本没有出现“一机难求”的情况。 手机涨价，AI硬件受追捧 近期，3C数码行业各大品牌都发布了新一代旗舰机型。因此，新品首发驱动品牌成交爆发。 截至11月11日零点，光天猫平台的苹果、小米、华为、OPPO、索尼、富士、大疆、小天才、拓竹等34个3C数码品牌成交破亿；vivo、iQOO、机械革命、影石等超1100个品牌成交同比翻倍。 与此同时，手机上调价格成为了普遍现象。 此前在接受《科创板日报》记者采访时，真我中国区总裁徐起表示：“供应链端非常多的元器件在涨价，包括存储芯片和SoC，越大的存储上涨的幅度越高。其中512GB和1TB的存储芯片，远远高于它以往的成本差异。” 以小米手机为例，小米 15系列手机定价为4499元，相较于前代3999元的售价，既拔高了入门款的配置成12+256GB，又上涨了200元售价，并且定制款拥有多达40款搭配可选。从10月中旬，小米之家就开始预热和盲定。 《科创板日报》记者走访了深圳地区的小米门店，门店销售告诉记者：“首发那一周卖的多，部分颜色出现了断货情况。现在我们已经补了一轮货，备货充足，全系列的各种配色都有货，不过目前钻石款尚未到货。” 小米集团总裁、小米品牌总经理卢伟冰曾在直播中表示，小米15系列手机的销量已经突破 100万台，而且该系列机型破百万的速度要比前代机型小米14系列快很多。 荣耀线下门店的销售则告诉记者称：“新款Magic7上市之后，旧款Magic6价格下调了700元售价，现在购买还会赠送水杯和雨伞等赠品，因此询问旧款Magic6系列的用户相对而言更多。” 有vivo手机门店销售告诉记者：“’双十一’线下基本没有什么优惠活动，但叠加此前的政府补贴，手机基本可享九折，最多能够优惠一千元。” 《科创板日报》记者还了解到，受到深圳市“以旧换新”补贴给线下门店带来了一定客流，但由于补贴仅截止到11月8日，因此大部分消费者都基本都选择“冲首发”。新机上市后不到一周，基本就没有出现“一机难求”的情况。如荣耀、小米、OPPO等，在二手交易平台上，基本已经“破发”。 今年发布“双十一”战报的手机品牌也屈指可数。仅仅小米、荣耀、真我、魅族和努比亚发布了品牌战报。 其中小米全渠道拿下了319亿元的销量，创下了小米历年大促期间的新纪录；荣耀官方则是宣布荣耀Magic7获天猫、京东、抖音、快手平台新品手机销量冠军，荣耀Magic Vs3获京东平台大折叠手机销量冠军。 真我则是宣布GT7 Pro破了此前所有新品首销销量&销售额历史纪录，老款GT6的双11销量比上一代提升了177%。特别是在3000元价位段，总销量比去年大幅提升了463%。 值得一提的是，受到AI大模型广泛应用的带动，很多人在电商平台为自己、家人或者朋友购置具备AI功能的科技电子产品。 据京东透露，大促期间， AI学习机成交额同比增长超10倍。AI电脑、AI手机、AI键鼠、AI音箱成交额同比增长均超100%，AI智能眼镜成交额同比增长200% 。同时，科技新潮的消费电子产品受到青睐，游戏CPU、头戴式耳机、运动相机成交额同比增长超100%。 “以旧换新”下，清洁电器成增量 与手机“以旧换新”补贴不同，针对家电产品的补贴一直延续到了“双十一”活动期间。天猫平台数据显示，截至11月11日零点，海尔、美的、追觅、戴森等139个品牌成交破亿；东芝等9600多个品牌成交翻番。 而京东方面提供的数据显示，包含省电空调、扫地机器人、烘干机、零水压智能马桶、功能沙发等在内的519个家电家居品类成交额同比增长超200%。 星图数据显示，中国2024年“双十一”购物节期间，家用电器全网总销售额为1930亿元，占比16.3%，位居品类第一，同比增长26.5%。 记者从苏宁易购处了解到，线下门店客流增长超6成，以旧换新销售增长247%。其中空调、冰洗、视听以旧换新增长均超2倍，多品牌品类创下近五年销售高峰。其中，智能扫地机器人、洗地机、13套以上洗碗机销售增长超200%、87%、124%。 双11期间直播电商在家电销售方面也扮演了重要角色。比如，交个朋友还推出了大量优惠政策，并积极响应国家家电补贴政策，精选了包括电视、冰箱、洗衣机等多款家电商品，通过“双11”叠加“国补”优惠，大卖家电类商品超过15.7万件。 值得注意的是，尽管清洁电器不在“国补”八大品类（电视、空调、冰箱/冷柜、洗衣机/干衣机、电脑、抽油烟机、燃具、热水器）之中，但不少地方在政策实施过程中把清洁电器也纳入补贴范围，如扫地机、洗地机等新型清洁电器受到了线下消费者热捧。 《科创板日报》记者走访了深圳地区的山姆会员店，有销售员告诉记者：“因为深圳地区补贴名单中有扫地机和洗地机器，有很多顾客都会选择在门店下单，然后邮寄回老家。平均每天都有十来单的洗地机器人发走。” 京东方面数据则显示，全国超过90%的县域农村地区均有消费者进行以旧换新其中大屏电视成为换新首选，扫地机器人、烘干机等在内的519个家电家居品类成交额同比增长200%。 从10月14日到11月12日8点，在京东家电竞速榜的清洁电器累计榜中，科沃斯、石头、追觅、云鲸、添可分列前五位。 其中，科沃斯在双十一期间全渠道成交额突破18.9亿元，同比增长超过20%；追觅科技在双十一开门红期间，全品类核心渠道GMV（交易总额）突破21亿元，同比增长超100%。 石头科技总裁全刚此前公开透露，石头的扫地机器人P20 Pro卖断货，供应链全线调动资源加班加点。石头科技在与投资者交流时称，在国内市场，双11大促叠加“国补”政策的刺激，扫地机器人在第一波的销售量已经达到首发产品的三倍以上。 《科创板日报》记者观察发现，石头科技、科沃斯、海尔、云鲸等品牌在双十一期间加大了对简配版的全能扫地产品的促销力度，折扣力度不少已超20%。 在接受《科创板日报》记者采访时，丁科技创始人、家电行业观察家丁少将表示：“今年的双十一，在叠加国补红利的情况下，整个家电市场需求旺盛。并且能让更多人群能够体验不同价位段的产品。”

今日家电股多数走强。截至发稿，海信家电(00921.HK)、TCL电子(01070.HK)、海尔智家(06690.HK)分别上涨4.42%、2.91%、2.35%。 注：家电股的表现 消息方面，近期家电以旧换新政策在中央与地方政策的协同联动以及“真金白银”的补贴支持下，叠加“金九银十”消费旺季和“双11”等重要消费节点，政策效应加快显现。 根据商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至11月8日24时，2025.7万名消费者购买8大类家电产品3045.8万台，带动销售1377.9亿元。 在政策支持方面，财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。加大力度支持大规模设备更新，扩大消费品以旧换新的品种和规模。 此前，商务部等4部门印发了《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确了补贴品种和补贴标准，优化了补贴方式和审核流程。各地在推进家电以旧换新的过程中，抢抓“双11”活动等有利时机，通过电商平台加大以旧换新的推广与补贴力度。 机构称以旧换新政策有望利好家电股业绩 太平洋证券指出，以旧换新政策助力下，“双11”增长或强于往年，有望利好2024年第四季度的家电公司业绩表现。中国银河证券也认为，随着未来扩内需、促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加海外需求复苏，短期内出口增势有望延续，家电行业景气度有望延续上行。 中国银河证券还提到，随着政策效应的加快显现，汽车、家电等大宗消费明显向好。9月份，限额以上单位家电零售额同比增长20.5%，增速创下三年多来新高。

盘面：隔夜伦铜开于9424美元/吨，盘初即摸高于9426美元/吨，而后一路下行，临近盘尾摸低于9282美元/吨，盘尾最终收于9299美元/吨，跌幅达1.42%，成交量至1.8万手，持仓量至27.4万手。隔夜沪铜主力合约2412开于76160元/吨，盘初维持窄幅震荡，至盘中摸高于76240元/吨，而后一路震下行，盘尾摸低于75870元/吨，盘尾最终收于75900元/吨，跌幅达0.85%，成交量至3.1万手，持仓量至14.7万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）央行行长潘功胜受国务院委托作关于金融工作情况的报告。潘功胜表示，要积极稳妥防范化解金融风险，全力维护金融体系整体稳定。完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系，落实防范化解金融风险问责制度。（2）明尼阿波利斯联邦储备银行行长Neel Kashkari表示，更强劲的经济表现可会促使美联储降息幅度低于预期。 现货：（1）上海：11月11日1#电解铜现货对当月2411合约报贴水20元/吨-升水40元/吨，均价报升水10元/吨，环比涨10元/吨。据SMM统计本周国内库存仍持续去化，去库速度边际增加。昨日沪粤现货升水差异继续扩大，预计国产货源后续到货量将有减少。预计最后交易日前现货升水将止跌企稳。 （2）广东：11月11日广东1#电解铜现货对当月合约报升180元/吨-升水240元/吨，均价升水210元/吨，环比涨30元/吨。总体来看，铜价和库存双双下降，持货商挺价出货升水走高，整体交投较好。 （3）进口铜：11月11日仓单价格38到52美元/吨，QP11月，均价环比持平；提单价格28到44美元/吨，QP12月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到10美元/吨，QP12月，均价环比下降2美元/吨，报价参考11月中下旬到港货源。周初市场氛围成交不佳，叠加大部分贸易商在准备明天即将开始的CESCO会议，报盘与询价均不多。据SMM了解，由于近期到港大量非注册铜与俄铜，预计对市场将形成一定冲击，预计下游将持续压价采购。 （4）再生铜：11月11日再生铜原料价格环比下降600元/吨，广东光亮铜价格70800-71000元/吨，环比下降600元/吨，精废价差1079元/吨，环比上升103元/吨。精废杆价差785元/吨，据SMM调研了解，江西部分再生铜杆厂恢复生产，根据调研了解，临近年末当地政府希望再生铜杆厂复产并尽可能追赶前期落下的产值和税收，不少再生铜杆厂表示由于8、9月份甚至10月份长期停产，剩下2个月不到的时间，要完成全年目前不可能，目前只能满负荷生产，能做多少是多少。 （5）库存：11月11日LME电解铜库存减少525吨至271875吨；11月11日上期所仓单库存减少1102吨至37739吨。 价格：宏观方面，特朗普提出的全面关税、减税和无证移民的大规模驱逐，将给通胀带来新的压力，并扩大赤字，许多经济学家已经降低了对美联储明年降息的预期。同时，特朗普当选后，美元持续反弹，美指创四个月新高，铜价承压。基本面方面，从供应端来看，由于沪期铜2411合约即将迎来交割期，贸易商低价出货意愿较低，且国产电解铜后续到货量预计将有减少，电解铜现货供应偏紧。消费方面，受铜价波动影响，下游偏谨慎，多维持刚需采购。同时因周内会议集中，持货商交投氛围亦较冷清，整体现货市场成交一般。据SMM数据显示，截至11月11日周一,SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降1.47万吨至17.78万吨，但总库存较去年同期的5.45万吨高12.33万吨。价格方面，在宏观和基本面缺乏共振的背景下，预计今日铜价依旧承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：上周五晚伦铜开于9496.5美元/吨，盘初小幅下行后走高并摸高于9515.5美元/吨，而后一路下行，临近盘尾摸低于9410.5美元/吨，盘尾小幅回升，最终收于9433美元/吨，跌幅达2.54%，成交量至2.2万手，持仓量至27.6万手。上周五晚沪铜主力合约2412开于76480元/吨，盘初即摸高于76810元/吨，而后一路震荡走低，临近盘尾摸低于76380元/吨，盘尾最终收于76420元/吨，跌幅达1.1%，成交量至3.4万手，持仓量至14.8万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）财政部部长蓝佛安在十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。（2）美联储如期降息25个基点，为今年第二次连续降息。美联储于9月首次降息，当时的市场预测为，11月和12月的会议上可能各降息25个基点。现在，交易员削减了对下个月降息的押注，并认为本周期的整体降息幅度较小。 现货：（1）上海：11月8日1#电解铜现货对当月2411合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，均价报平水价格，环比跌35元/吨。早市下游多以提长单为主，现货采购量不佳。需关注到目前华东与华南市场出现明显价差，到货量差异较大下异地套利窗口或将小幅打开。预计本周现货升水将维持稳定。 （2）广东：11月8日广东1#电解铜现货对当月合约报升水150元/吨- 升水210元/吨，均价升水180元/吨，环比涨110元/吨。总体来看，库存持续大幅下降持货商积极挺价，但下游接货欲开始减弱，整体交投不如周四。 （3）进口铜：11月8日仓单价格38到52美元/吨，QP11月，均价环比持平；提单价格28到44美元/吨，QP12月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）平水到12美元/吨，QP12月，均价环比下降4美元/吨，报价参考11月中下旬到港货源。上周五进口比价环比走弱，美金铜市场成交量下降。提单方面，比价走弱后下游接货积极性下降，持货商对于远期货源降价出货意愿较低，市场处于僵持状态，成交量不多；仓单方面，当前月差较大，部分下游存在接货意愿，但对于品牌以及作价月等较为挑剔。持货商表示，相较于低价出货，更愿意直接安排进口。 （4）再生铜：11月8日再生铜原料价格环比上升700元/吨，广东光亮铜价格71400-71600元/吨，环比上升700元/吨，精废价差976元/吨，环比下降120元/吨。精废杆价差855元/吨，据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示目前海外再生铜原料系数并不理想，加之货源不充裕之下，海外再生铜原料价格偏高，因此近期浙江宁波镇海不同的货场堆放的主要以黄铜为主，废紫铜存放量极少。 （5）库存：11月8日LME电解铜库存减少125吨至272400吨；11月8日上期所仓单库存减少4201吨至38841吨。 价格：宏观方面，上周五“特朗普交易”余温仍存，美元指数重回涨势，且周五公布的一项调查结果显示，11月初美国消费信心升至七个月来最高点，利空铜价。此外，交易员对于美国墨西哥湾飓风导致长期供应中断的担忧有所减轻，且特朗普上台后可能会增加美国石油供应，国际原油回落，铜价跟随下行。基本面方面，上周五铜价回升至前期高位，市场需求转淡，叠加下游多以提长单为主，现货市场成交不佳。价格方面，国内上周五全国人大常委会批准增加六万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，财政部一揽子化债政策齐发，对铜价底部形成一定支撑，但强美元背景利空铜价，预计今日铜价仍将承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：: 隔夜伦铜开于9527美元/吨，盘初即小幅走低摸底于9490美元/吨，盘中一路走高，盘尾窄幅震荡并摸高于9688.5美元/吨，最终收于9678.5美元/吨，持仓量至27.7万手。隔夜沪铜主力合约2412开于76950元/吨，盘初即摸底于76850元/吨，随后全程在小幅震荡中重心有一定抬升，在盘尾摸高于77630元/吨，最终收于77590元/吨，涨幅达2.12%，成交量至4.4万手，持仓量至15.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）当地时间11月7日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.5%至4.75%，即降息25个基点。 现货：（1）上海：11月7日主流平水铜对当月合约报升水10元/吨-升水40价格，好铜报升水30元/吨-升水60元/吨。因短期铜价大幅波动，现货市场买卖双方观望情绪较重。日内消费仅有小幅回暖，基本面对现货升水仍难有较强支撑作用。若后续铜价持续下行，预计下游逢低补库意愿将有增加，去库推动下预计升水将有小幅上调。 （2）广东：11月7日广东1#电解铜现货对当月合约报升水40元/吨- 升水100元/吨，均价升水70元/吨较上一交易日涨30元/吨；湿法铜报贴水30-升10元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价76210元/吨较上一交易日跌1460元/吨，湿法铜均价为76130元/吨较上一交易日跌1460元/吨。总体来看，铜价大跌下游积极补货，现货升水走高，整体交投较好。 （3）进口铜：11月7日仓单价格38到52美元/吨，QP11月，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单价格28到44美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）5美元/吨到15美元/吨，QP12月，均价较前一交易日下降2美元/吨，报价参考11月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日持续转暖，市场成交量增加。提单方面，由于昨晚比价较好，大多数11QP到港提单得以成交，昨日上午成交以12QP为主，但买卖双方仍存在一定价格分歧，成交量有限；仓单方面，当前月差扩大，且进口存在盈利空间，市场采购积极性回升，但持货商也存在一定挺价情绪。整体来看，美金铜市场成交氛围有所好转。 （4）再生铜：11月7日再生铜原料价格环比下降700元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日下降700元/吨，精废价差1096元/吨，环比下降115元/吨。精废杆价差735元/吨，据SMM调研了解，铜价冲高回落，甚至跌穿前期震荡区间，再生铜杆厂表示今日去库速度加快，主要是由于价格下降引起，预计铜价不会持续大幅下挫并会快速回升至77000-78000元/吨区间。 （5）库存：11月7日LME电解铜库存减少25吨至272525吨；11月7日上期所仓单库存减少2825吨至43042吨。 价格：宏观方面，特朗普交易降温，同时美联储11月议息会议宣布，一致同意降息25个基点，且鲍威尔没有提供任何强有力的线索表明未来可能暂停降息，美元指数走软，提振铜价。同时国内召开全国人大常委会，市场期待国内出台更多宏观利好政策，铜价回升。基本面方面，近期铜价大幅波动，市场买卖双方观望情绪均较重，仅在铜价下跌时有小部分消费回暖， 截至11月7日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.56万吨至19.25万吨，且较上周四下降1.73万吨，连续三周周度去库。综合来看，美指回落，预计今日铜价存在支撑，维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：: 隔夜伦铜开高于9529美元/吨，盘初至盘中一路走低，盘尾小幅震荡并摸底于9302美元/吨，最终收于9321美元/吨，跌幅达4.23%，成交量至4.5万手，持仓量至27.8万手。隔夜沪铜主力合约2412开高于76090元/吨，盘初震荡下行，在盘中摸底于75520元/吨，盘尾重心抬升小幅震荡，最终收于75770元/吨，跌幅达2.19%，成交量至6.9万手，持仓量至15.7万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）11月6日10年期美国国债的收益率大幅度上涨，收于4.425%，为7月以来的最高收盘水平，相较于周二的4.29%有明显提升。 （2）据美媒测算，共和党总统候选人特朗普已获得至少270张选举人票。根据美国总统选举制度，总统候选人获得超过半数的选举人票，也就是超过270票即可当选。 现货：（1）上海：11月6日主流平水铜对当月合约报贴水40元/吨-平水价格，好铜报平水价格-升水30元/吨。周内现货升水再次又升转贴，进口铜大量流入仍是主因。在现货回归贴水后沪期铜contango结构再次扩大，持货商出货意愿将下降。预计明日现货升水将止跌企稳。 （2）广东：11月6日广东1#电解铜现货对当月合约报升水10元/吨- 升水70元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水60-贴20元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价77670元/吨较上一交易日涨210元/吨，湿法铜均价为77590元/吨较上一交易日涨210元/吨。 （3）进口铜：11月6日仓单价格36到50美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格28到44美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）7美元/吨到17美元/吨，QP12月，均价较前一交易日下降3美元/吨，报价参考11月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日转暖，市场活跃度有所提升。提单方面，市场报盘量依旧较多，下游接货意愿在进口比价回暖之时有所提升，部分远期货源得以成交；仓单方面，由于对当月合约进口已存在盈利空间，且月差也在持续扩大， 部分下游开始采购，但买卖双方心理价位存在一定分歧。 （4）再生铜：11月6日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格71400-71600元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1211元/吨，环比下降502元/吨。精废杆价差1045元/吨，据SMM调研了解，铜价今日涨跌互显之下，下游接获能力明显减弱，加之今日特朗普当选美国总统后，铜价明显走弱，下游持观望态度为主，待铜价相对稳定后再重新下单采购。 （5）库存：11月6日LME电解铜库存减少425吨至272975吨；11月6日上期所仓单库存减少1530吨至45867吨。 价格：宏观方面，特朗普宣布胜选，美元指数偏强运行，压制铜价，同时人们担心美国重大电气化举措将倒退，从而抑制铜需求，铜价承压。同时值得注意的是，“美联储传声筒”表示如果共和党控制国会两院，美联储12月可能会修改基本假设。基本面方面，进口铜大量流入，周内现货升水由升转贴，同时contango结构再次扩大，预计持货商出货意愿将下降。综合来看，美指运行偏坚挺压制铜价，铜价重回七万五区间，消费或有一定好转，本周等待美联储议息会议，预计在降息结果公布前铜价维持震荡。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9734.5美元/吨，盘初一路走高后复又回落，摸底于9715美元/吨，随后再次一路上行，在盘中摸高于9782美元/吨，盘尾震荡下行，最终收于9733美元/吨，涨幅达0.59%，成交量至2万手，持仓量至27.5万手。隔夜沪铜主力合约2412开低于77600元/吨，盘初一路上行，随后全程维持宽幅震荡，在震荡过程中摸高于78170元/吨，直至盘尾重心回落，最终收于77840元/吨，涨幅达0.52%，成交量至3.9万手，持仓量至17万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）当地时间11月5日，2024年美国总统大选进入正式投票。下任美国总统将在民主党总统候选人、现任副总统卡玛拉•哈里斯及共和党总统候选人、前总统唐纳德•特朗普之间选出。据多家美国媒体按照最新计票的预测，特朗普已拿下肯塔基州和印第安纳州，获得19张选举人票；哈里斯拿下佛蒙特州，获得3张选举人票。 现货：（1）上海：11月5日主流平水铜对当月合约报贴水10元/吨-升水30元/吨，好铜报升水40元/吨-升水70元/吨。日内现货升水继续下行，沪期铜contango结构扩大。虽然上周末上海地区呈现去库趋势，但持货商对后市信心仍然较弱，多呈观望态度。预计明日升水仍将走跌。 （2）广东：11月5日广东1#电解铜现货对当月合约报平水0元/吨- 升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水70-贴30元/吨，均价贴水50元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价77460元/吨较上一交易日涨735元/吨，湿法铜均价为77380元/吨较上一交易日涨735元/吨。总体来看，铜价走高下游补货欲下降，但持货商仍坚持不降价，整体交投较弱。 （3）进口铜：11月5日仓单价格36到50美元/吨，QP11月，均价较前一交易日下降4美元/吨；提单价格28到44美元/吨，QP12月，均价较前一交易日下降2美元/吨；EQ铜（CIF提单）10美元/吨到20美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考11月中下旬到港货源。日内进口比价较前一交易日走弱，市场询盘积极性下降。提单方面，市场报盘量较多，但铜价持续走高比价走弱，下游接货积极性受到打击，难见实盘；仓单方面存在小部分询货者，但买卖双方心理价位相差较大，难以成交。 （4）再生铜：11月5日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格71300-71500元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1713元/吨，环比上升739元/吨。精废杆价差1135元/吨，据SMM调研了解，铜价重心不断上移，带动再生铜原料持货商出货情绪，另外今日精废杆价差扩大至1100元/上方，再生铜杆经济效益显现，今日再生铜杆交易较前期有所回暖。 （5）库存：11月5日LME电解铜库存减少875吨至272975吨；11月5日上期所仓单库存减少2176吨至47397吨。 价格：宏观方面，美国大选正式开启，特朗普媒体科技集团股价巨震触发多次熔断，爱迪生研究公布七个摇摆州和全美出口民调，其中两个摇摆州显示特朗普正面评价占比大于哈里斯，四个摇摆州显示哈里斯正面评价占比大于特朗普，一个摇摆州显示双方打平，全美出口民调显示哈里斯正面评价占比大于特朗普。美指一度触及近期低位，同时原油重心抬升，带动铜价。基本面方面，进口货源进入明显拖累升水，同时铜价上涨，下游采购情绪减弱，买卖双方对后市均缺乏信心。综合来看，为期两天的美联储议息会议开始，美指开盘直线走高，预计今日铜价上方承压。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】