盘面： 隔夜伦铜开于9438.0美元/吨，盘初价格震荡，盘中摸高至9468.0美元/吨，随后回落，最低触及9352.0美元/吨 ，最终收于9369.0美元/吨，涨幅为0.16%，成交量为16793，持仓量为280991，日增仓 -363，变动幅度为 -0.13%。隔夜沪铜2506合约开于77960元/吨，盘初价格震荡，盘中摸高至78090元/吨 ，随后一路震荡下行，最低触及77370元/吨，最终收于77480元/吨，跌幅为0.36%，成交量为61227，持仓量为166192，日增仓 -4863，变动幅度为 -2.84% 。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）随着特朗普和贝森特在贸易谈判方面释放乐观信号，美元指数延续反弹。（2）美联储褐皮书：由于关税等因素导致经济不确定性增强，多个地区的前景明显恶化。 现货：（1）上海：4月23日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水160吨-升水210元/吨，均价报升水185元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。盘面涨至78000元/吨以上，昨日下游采购情绪受抑制，采购量呈现下滑。但因库存持续去化，持货商仍看好升水，坚挺报价，预计今日成交仍在升水150元/吨以上。 （2）广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约报200元/吨-升水250元/吨，均价升水225元/吨持平上一交易日。总体来看，铜价持续走高下游不愿追高采购，昨日交投不如上一交易日。 （3）进口铜：4月23日仓单价格84到92美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）57美元/吨到67美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元吨，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源。 （4）再生铜：4月23日再生铜原料价格环比上升700元/吨，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日环比上升700元/吨，精废价差1656元/吨，环比上升141元/吨。精废杆价差1095元/吨。据SMM调研了解，再生铜杆企业表示有个别地区已完成2%核定征收的税款缴纳事项，但全国范围内尚未统一，因此已缴纳税款的企业有可能考虑短暂观望其他省份如何落实相关政策，待行情明朗后再恢复生产。 （5）库存：4月23日LME电解铜库存减少7450吨至205250吨；4月23日上期所仓单库存减少1728吨至44965吨。 价格：宏观方面，英媒：特朗普拟对汽车制造商免征部分关税，欧盟已经提出购买更多美国液化天然气因的倡议，并计划降低部分商品的关税 。美财长：美日贸易对话未设定具体的货币目标 ，美国共计12州起诉特朗普政府滥用关税政策“违法”。同时美国财长贝森特表示，美国优先并不意味着美国“单干”。重申美国仍然坚持强美元政策。随着特朗普和贝森特在贸易谈判方面释放乐观信号，美元指数延续反弹，压制铜价。基本面方面，昨日铜价拉涨至78000元/吨上方，下游采购情绪明显受抑，整体交投活跃度降低，但因持续去库，持货商报价仍坚挺。综合来看，美国贸易谈判态度缓和，同时美联储褐皮书显示，由于关税等因素导致经济不确定性增强，多个地区的前景明显恶化。在经济前景恶化风险和反弹的美元下，预计今日铜价上方有一定压力。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM4月23日讯，       4月23日讯，SMM8-12%高镍生铁均价974元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2元/镍点。供给端来看，国内方面，当前冶炼厂利润开始缩紧，且部分高成本冶炼厂成本倒挂程度加深，生产驱动较弱下产量维持低位运行。印尼方面，印尼内贸矿升水持稳运行，冶炼厂成本线稳中偏强，而现货价格下行已击穿部分冶炼厂成本线，生产驱动和国内方面同步走弱，产量整体持稳运行。需求端来看，不锈钢现货价格处于近年来的低位，即期原料成本较高已出现倒挂情况，短期下游不锈钢厂对原料采购需求偏淡，市场成交重心持续下移，预计短期内高镍生铁价格仍较为承压。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面： 隔夜伦铜开于9325美元/吨，盘中小幅波动，最低下探至9290美元/吨 ，最高上探至9398.5美元/吨，最终收于9354.0美元/吨 ，较前一交易日上涨100.0美元，涨幅1.08% ，成交量为16520手，持仓量为281354手，日增仓减少1495手，减幅0.53%。隔夜沪铜2506合约开于77290元/吨，盘中价格震荡上行，最高触及77710元/吨 ，最低下探至77150元/吨 ，最终收于77610元/吨 ，较前一交易日上涨660元，涨幅0.86% ，成交量为56001手 ，持仓量为168372手，日增仓增加2299手，增幅1.38%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）在对美国关税贸易谈判的乐观预期下，隔夜美元指数较低点反弹近百点 ，最终收涨0.634%。（2）一揽子扩内需政策在路上！广东、上海等地谋划出台《提振消费专项行动方案》。 现货：（1）上海：4月22日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水160吨-升水200元/吨，均价报升水180元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。铜价回到77000元/吨，现货市场因赶出口以及为五一备货等暂时并未呈现冷清，预计今日在SMM会议期间，现货报价依旧坚挺。 （2）广东：4月22日广东1#电解铜现货对当月合约报200元/吨-升水250元/吨，均价升水225元/吨较上一交易日涨40元/吨。总体来看，铜价和升水双双走高，下游采购欲较上一交易日下降。 （3）进口铜：4月22日仓单价格84到92美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）57美元/吨到67美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元吨，报价参考4月下旬及5月上旬到港货源。因上周五保税仓单大量去库，伦铜重新开盘后市场询盘报盘更加活跃。国内大幅去库升水上行，现货进口比价窗口打开。早市听闻4月下旬火法提单报于100-105$，5月上旬三牌报于115-120$,QP5月。国产仓单报盘报于100$/5QP附近。中下旬EQ仓单报盘70$/5QP难寻成交。总体来看市场报盘回暖，持货方对后市缺货有较确定预期。 （4）再生铜：4月22日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格71100-71300元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差1515元/吨，环比上升242元/吨。精废杆价差805元/吨。据SMM调研了解，有部分再生铜杆企业为筹备“五一”长假前备货工作，近日在市场上挺价收购再生铜原料，收货情况较为理想，另外河南地区再生铜杆企业已完成“反向开票”过度年的2%核定征收税款缴纳，当地企业实际票点变化仍在核算当中，SMM将持续跟进河南及其他地区的票点变化，及时公布最新数据。 （5）库存：4月22日LME电解铜库存减少700吨至212700吨；4月22日上期所仓单库存减少6098吨至46693吨。 价格：宏观方面，特朗普明确表示无意解雇鲍威尔，并称股市涨得不错。关税方面白宫释放缓和信号，具体如下：福克斯新闻称美财长忙于与日韩澳印洽谈贸易协议，但据悉协议不会很快达成，访印的万斯成为贸易谈判的“主要执行者”。白宫：已收到18项贸易协议提案，本周将与34个国家举行贸易团队会议。美媒：白宫与日本、印度“接近”达成关税协议，但敲定最终协议或需数月。消息人士称，特朗普正在考虑将美国药品价格降至国际水平。消息人士透露，美国将力争促使英国将汽车关税从10%削减至2.5%，并将敦促英国放宽农业进口法规。贸易战缓和信号释放，隔夜铜价抬升。基本面方面，SMM铜行业峰会正在南昌召开，日内市场成交活跃度有所降低，持货商挺价出货，铜价升贴水双双上涨，下游采购欲也受到一定抑制。综合来看，预计今日铜价仍有支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM4月22日讯，       4月22日讯，SMM8-12%高镍生铁均价976元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调7.5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前冶炼厂利润开始缩紧，且部分高成本冶炼厂成本倒挂程度加深，生产驱动较弱下产量维持低位运行。印尼方面，印尼内贸矿升水持稳运行，冶炼厂成本线稳中偏强，而现货价格下行已击穿部分冶炼厂成本线，生产驱动和国内方面同步走弱，产量整体持稳运行。需求端来看，不锈钢现货价格处于近年来的低位，即期原料成本较高已出现倒挂情况，短期下游不锈钢厂对原料采购需求偏淡，市场成交重心持续下移，预计短期内高镍生铁价格仍较为承压。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面： 隔夜伦铜休市。隔夜沪铜2506合约开于77400元/吨，盘初摸高于77490元/吨 ，随后震荡下行，摸低于76640元/吨，最终收于76760元/吨 ，涨幅0.41%，成交量45721手，持仓量164089手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）由于特朗普对鲍威尔的炮轰损害了投资者对美国资产的信心，美元指数暴跌至2022年3月以来的最低水平，最终收跌0.885%，报98.36。（2）特朗普：几乎没有通胀（问题），要求鲍威尔降息，否则经济增长可能放缓。 现货：（1）上海：4月21日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水150吨-升水200元/吨，均价报升水175元/吨，较上一交易日上涨45元/吨。据SMM数据显示，上周末上海地区去库2.12万吨，主因上周五出库较好且仓单流出明显。昨日成交继续向好，本周为SMM铜峰会期间预计现货商出货有限，现货升水持续坚挺。 （2）广东：4月21日广东1#电解铜现货对当月合约报160元/吨-升水210元/吨，均价升水185元/吨较上一交易日涨40元/吨。总体来看，库存加速下降持货商积极挺价出货，整体交投尚可。 （3）进口铜：4月21日仓单价格82到90美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月中下旬到港货源。昨日伦铜停盘，因无法点价市场难闻成交。少量仓提单仍然报盘，价格重心并无明显波动。听闻4月下旬火法提单报于100-105$，5月上旬三牌报于115-120$,QP5月。国产仓单报盘报于95$/5QP附近。中下旬EQ提单报盘60-70$/5QP难寻成交。总体来看EQ仍然坚挺，但市场交易量明显减少。因内贸升水大幅抬升，进口比价有支撑空间，预计下周洋山铜溢价仍将上行。 （4）再生铜：4月21日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70800-71000元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差844元/吨，环比下降142元/吨。精废杆价差535元/吨。据SMM调研了解，废铜进口贸易商表示，美国货源停止采购后，近期欧洲货源同样减少，原因是欧洲本土产出减少并且当地消费增加之下，废铜持货商报价远超合理范围，预计4月购量仅为3月的50%。 （5）库存：4月21日LME电解铜库存无变化；4月21日上期所仓单库存减少12306吨至52791吨。 价格：宏观方面，消息人士：原定4月23日的泰国-美国贸易谈判将不再举行，万斯会见莫迪，印度寻求特朗普关税减免，印度对部分钢铁产品征收12%的关税，为期200天。美国拟对从東埔寨、泰国、马来西亚、越南四国进口的太阳能产品加征新关税。特朗普表示，几乎没有通胀（问题）、要求鲍威尔降息，否则经济增长可能放缓，近期特朗普多次炮轰鲍威尔，投资者对美国资产信心降低，美元指数暴跌，在美指走低以及增加的关税政策下，隔夜铜价收涨。基本面方面，国内到货少叠加进口铜补充有限，同时市场交投尚可，电解铜去库加速。截至4月21日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五下降3.69万吨至19.65万吨。相比上周五库存的变化，全国各地区的库存仅重庆地区微增，其他地区均去库。综合来看，美指止跌低位运行，预计今日铜价维持近期相对高位水平。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM4月21日讯，       4月21日讯，SMM8-12%高镍生铁均价983.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调1.5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前冶炼厂利润开始缩紧，且部分高成本冶炼厂成本倒挂程度加深，生产驱动较弱下产量维持低位运行。印尼方面，印尼内贸矿升水持稳运行，冶炼厂成本线稳中偏强，而现货价格下行已击穿部分冶炼厂成本线，生产驱动和国内方面同步走弱，产量整体持稳运行。需求端来看，不锈钢现货价格处于近年来的低位，即期原料成本较高已出现倒挂情况，短期下游不锈钢厂对原料采购需求偏淡，市场成交重心持续下移，预计短期内高镍生铁价格仍较为承压。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面： 上周五晚伦铜休市。上周五晚沪铜2506合约开于76110元/吨，盘中最高触及76200元/吨 ，最低下探至75820元/吨，收盘价为75900元/吨。整体走势呈现先波动，后震荡下行态势，涨跌 -90元，跌幅0.12% ，成交量为39206手，持仓量为160221手，日增仓 -3262手，日增仓变化率 -2.00%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）关税-特朗普政府已开始讨论设工作组紧急处理对中国加征关税危机。特朗普不希望关税继续上调，并称1个月内会与中国达成协议；美媒：特朗普“自己人”也坐不住了，暗中希望美最高法院叫停关税战。（2）美对我造船等领域宣布最终措施，商务部回应：将密切关注美方有关动向，并将坚决采取必要措施维护自身权益。中船协等多家行业协会密集发声。 现货：（1）上海：4月18日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水100吨-升水160元/吨，均价报升水130元/吨，较上一交易日上涨55元/吨。铜价企稳76000元/吨上方，然近期市场到货较少，进口铜亦仅有少量补充，出货积极背景下库存继续去化。沪铜现货升水追赶华南地区走势，4月8日明显收窄至30元/吨以内。展望本周，SMM即将召开铜行业会议，预计出货商将减少，但恰逢长单交货集中期，预计现货升水将继续走高。 （2）广东：4月18日广东1#电解铜现货对当月合约报120元/吨-升水170元/吨，均价升水145元/吨较上一交易日涨20元/吨。总体来看，仓单大量流出令现货升水冲高回落，关注本周库存能否继续下降。 （3）进口铜：4月18日单价格82到90美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月中下旬到港货源。4月18日伦铜停盘，因无法点价市场难闻成交。少量仓提单仍然报盘，价格重心并无明显波动。听闻4月下旬火法提单报于100-105$，5月上旬三牌报于115-120$,QP5月。国产仓单报盘报于95$/5QP附近。中下旬EQ提单报盘60-70$/5QP难寻成交。总体来看EQ仍然坚挺，但市场交易量明显减少。因内贸升水大幅抬升，进口比价有支撑空间，预计本周洋山铜溢价仍将上行。 （4）再生铜：4月18日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70800-71000元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差844元/吨，环比下降142元/吨。精废杆价差535元/吨。据SMM调研了解，废铜进口贸易商表示，美国货源停止采购后，近期欧洲货源同样减少，原因是欧洲本土产出减少并且当地消费增加之下，废铜持货商报价远超合理范围，预计4月购量仅为3月的50%。 （5）库存：4月18日LME电解铜库存无变化；4月18日上期所仓单库存减少12027吨至65097吨。 价格：宏观方面，特朗普发言称批评关税的商人不擅长商业，但真正不擅长的是政治，特朗普列举8项非关税“作弊”手段，点名日本和欧盟。同时特朗普政府已开始讨论设工作组紧急处理对中国加征关税危机。特朗普不希望关税继续上调，并称1个月内会与中国达成协议。美媒：特朗普“自己人”也坐不住了，暗中希望美最高法院叫停关税战。美媒称全美爆发超700场抗议，反对美国政府大规模解雇联邦雇员、裁撤机构，驱逐移民等政策。反复的关税政策下，铜价高位震荡。基本面方面，近期市场到货较少，进口铜补充亦有限，在出货积极背景下，库存继续去化，本周SMM即将召开铜行业会议，预计出货商将减少，但恰逢长单交货集中期，预计现货升水将继续走高。综合来看，预计今日铜价上行动力有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM4月18日讯，       4月18日讯，SMM8-12%高镍生铁均价985元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，当前国内冶炼厂镍矿库存低位，叠加冶炼厂利润走低，部分企业仍处于检修期，整体产量维持低位运行。印尼方面，短期镍矿内贸升水持稳运行，冶炼厂成本支撑较强，同时利润下滑下产量持稳运行。需求端来看，不锈钢价格近期跌幅较深，市场采购情绪较淡，不锈钢厂对原料采购需求偏淡，短期内高镍生铁价格仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9133美元/吨，盘中最高触及9279.5美元/吨 ，最低下探至9111.0美元/吨，收盘价为9253.0美元/吨（昨收9190.2美元/吨，涨幅0.68% ）。整体走势呈现先波动震荡，后大幅走高态势。持仓量为282849手。隔夜沪铜2506合约开于75800元/吨，盘中最高触及76250元/吨，最低下探至75550元/吨，最新价76070元/吨（较昨收涨230元/吨，涨幅0.30% ）。整体走势呈现先震荡下行，后大幅走高态势。成交量为46735手，持仓量为159208手，日增仓 -2901手（变动幅度 -1.79%） 。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）欧盟和日本与美国的关税最新进展牵动市场，美国总统特朗普和美国财长贝森特相继发声，美股和外汇市场震荡，油价大涨。 （2）意大利总理梅洛尼抵达白宫，与美国总统特朗普进行会晤。特朗普当天表示，“百分之百”有信心在90天的关税暂停期结束前与欧盟达成贸易协议。 现货：（1）上海：4月17日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水50吨-升水100元/吨，均价报升水75元/吨，较上一交易日下降20元/吨。据SMM数据显示，本周上海地区去库0.8万吨，可见下游提货情绪较好。与此同时关注到废铜货源紧张，市场对非注册以及非标货源需求增加，日内非注册货源成交于小贴水，俄罗斯货源到货成交于贴水70至贴水50元/吨。展望今日，在沪粤价差作用下，沪铜现货升水将继续坚挺于升水50元/吨以上。 （2）广东：4月17日广东1#电解铜现货对当月合约报100元/吨-升水150元/吨，均价升水125元/吨较上一交易日涨45元/吨。总体来看，库存不断下降刺激升水走高，现货交投好于前日。 （3）进口铜：4月17日仓单价格82到90美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月中下旬到港货源。总体来看市场较前期基本一致，卖方对后市比价大开持乐观预期。 （4）再生铜：4月17日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日环比上升100元/吨，精废价差986元/吨，环比上升554元/吨。精废杆价差475元/吨。据SMM调研了解，周内再生铜杆企业原料采购量有限，导致产量明显下滑，而且随着待交订单交付日期逐渐逼近，个别再生铜杆企业迫于无奈只能采购电解铜生产再生铜杆以完成订单交付。 （5）库存：4月17日LME电解铜库存减少2850吨至213400吨；4月17日上期所仓单库存减少24220吨至77124吨。 价格：宏观方面，欧洲央行如期降息25个基点，为过去一年内第七次降息，本次决定为一致通过，美指企稳。特朗普表示有信心与欧盟达成贸易协议，但不急于达成协议；如果谈判破裂，据悉欧盟考虑对美国实施出口限制；美财长也称与日本的谈判进展非常令人满意，贸易协议的推进，推升隔夜铜价抬升。基本面方面，市场整体成交活跃度较好，同时因华南地区升水走扩，沪粤价差的带动下，沪铜现货升水也较为坚挺，目前市场低价货源紧张。截至4月17日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.71万吨至23.34万吨，较上周四下降3.38万吨，实现连续7周周度去库，目前较年内高位回落了14.36万吨，较去年同期的40.35万吨低17.01万吨。综合来看，预计今日铜价在贸易担忧情绪缓和下企稳。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM4月17日讯，       4月17日讯，SMM8-12%高镍生铁均价985元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调4.5元/镍点。供给端来看，国内方面，当前国内冶炼厂镍矿库存低位，叠加冶炼厂利润走低，部分企业仍处于检修期，整体产量维持低位运行。印尼方面，短期镍矿内贸升水持稳运行，冶炼厂成本支撑较强，同时利润下滑下产量持稳运行。需求端来看，不锈钢价格近期跌幅较深，市场采购情绪较淡，不锈钢厂对原料采购需求偏淡，短期内高镍生铁价格仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格