据安阳钢铁消息：近日，安钢股份公司营销中心成功与中建材国际贸易有限公司签订4100吨搪瓷钢出口订单，标志着安钢股份公司在国际高端钢材市场取得又一重要突破。 该订单将通过中建材国际贸易有限公司出口至土耳其KOC集团。KOC集团是欧洲五大家电企业之一，同时也是世界500强企业，在全球家电行业享有盛誉。此次合作充分体现了KOC集团对安钢产品质量和服务的认可，也为双方未来进一步深化合作奠定了坚实基础。 搪瓷钢作为一种高技术含量、高附加值的钢材产品，广泛应用于家电、建筑装饰等领域。近年来，营销中心冷轧销售部不断开发国内搪瓷钢新用户、海外搪瓷钢稳定用户，2024年底成功获得美的集团搪瓷钢认证，本次出口订单的承接标志着冷轧销售部在搪瓷钢产品推广上取得又一瞩目佳绩。

盘面：隔夜伦铜开于9509美元/吨，盘初即摸高于9530美元/吨，随后震荡下行至低位，盘尾小幅回升后继续回落并摸低于9411.5美元/吨，盘尾最终收于9423美元/吨，涨幅达0.3%，成交量至2.2万手，持仓量至29.6万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77310元/吨，盘初即摸高于77350元/吨，而后震荡下行，至盘中摸低于76900元/吨，盘尾震荡回升最终收于77100元/吨，跌幅达0.1%，成交量至2.9万手，持仓量至16.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）中共中央政治局召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。 （2）当地时间2月28日，美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在白宫举行会谈。会谈过程中，双方在媒体前爆发激烈争吵，泽连斯基提前离开白宫。原计划的联合记者会被取消，美乌矿产协议未能签署。 现货：（1）上海：2月28日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水120/吨-贴水80元/吨，均价报贴水100元/吨，环比涨5元/吨。上周五持货商报盘环比继续上抬，月末虽部分企业有结账回款需求，但市场整体成交仍然向好。受周边地区去库与出口增量影响，持货商对手中货源较为惜售。预计周一现货升水仍将上抬。 （2）广东：2月28日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-10元/吨，均价贴水30元/吨，持平上一交易日。总体来看，月末市场交投一般，现货升贴水持平昨日。 （3）进口铜：2月28日仓单价格30到40美元/吨，QP3月，均价环比跌4美元/吨；提单价格51到63美元/吨，QP3月，均价环比涨3美元/吨，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到4美元/吨，QP3月，均价环比持平，报价参考3月中上旬到港货源。三月到港注册好铜成交价格持续坚挺，受后市关税预期影响南美铜报盘稀缺。总体来看市场交投冷清，买卖双方均表现谨慎。 （4）再生铜：2月28日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格70500-70700元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1564元/吨，环比下降105元/吨。精废杆价差790元/吨，据SMM调研了解，特朗普再次额外征收中国进口商品10%关税，范围并且是所有中国进口商品，进口贸易商对美国进口废铜是否在中国反制美国商品名单中的担忧重燃，进口再生铜原料修复预期又再被打破。 （5）库存：2月28日LME电解铜库存减少15755吨至262075吨；2月28日上期所仓单库存增加2881吨至157557吨。 价格：宏观方面，美商务部长称，3月4号将对加墨加征关税，关税水平待特朗普决定，同时4月份将实行对等关税。上周五晚盘尾美元指数收涨，市场担忧美国关税及贸易战，打压全球经济贸易，铜价承压。基本面方面，节后消费逐渐向好，但整体恢复速度仍然较慢，进入3月初，若铜价明显回调，消费或可得到进一步释放。综合来看，随着美指回落及部分地区去库，预计今日铜价有一定支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面：隔夜伦铜开于9452.5美元/吨，盘初小幅回落后走高并摸高于9466美元/吨，随后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9368美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9413美元/吨，跌幅达0.11%，成交量至1.8万手，持仓量至29.5万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77140元/吨，盘初即摸高于77330元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于76930元/吨，盘尾小幅回升最终收于77150元/吨，涨幅达0.16%，成交量至2.9万手，持仓量至16.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）据MiningWeekly报道，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）宣布在刚果（金）取得马库库西（Makoko West）新发现。 马库库西铜矿是艾芬豪公司西福尔兰（Western Forelands）探区的一部分，向西延伸到艾芬豪公司2024年晚些时候获得的新许可证范围内。 新的许可证将艾芬豪公司的矿权范围扩大了20%。 现货：（1）上海：2月27日主流平水铜对当月合约报贴水130元/吨-贴水110元/吨，好铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨。据SMM了解本周国内仅上海、重庆地区持续垒库，广东、江苏等主要消费地区库存均有下降。持货商对后市供应持偏紧预期，市场亦有部分冶炼厂减产传言。明日受周末备库需求影响预计升水将有回暖。 （2）广东：2月27日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-10元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报贴水170元/吨-贴水130元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价76865元/吨较上一交易日跌205元/吨，湿法铜均价为76745元/吨较上一交易日跌180元/吨。总体来看，库存3连降但出货量仍较多，现货升水仅微幅走高。 （3）进口铜：2月27日仓单价格30到40美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-4美元/吨到4美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考3月中上旬到港货源。日内市场询盘集中于3月到港注册货源，实盘价格维持坚挺。国内冶炼厂FOB报盘量增加，因担心出口使得保税区大幅垒库，仓单价格持续低位运行。同时因比价羸弱，EQ还盘已低至贴水。 （4）再生铜：2月27日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格70500-70700元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差1669元/吨，环比上升137元/吨。精废杆价差795元/吨，据SMM调研了解，消费旺季即将来临，但终端线缆企业并不抱乐观预期，产量能与往年基本持平已是最好情况，因此下游需求软弱无力的情况下，各家再生铜杆库存均有不同程度的抬升。 （5）库存：2月27日LME电解铜库存减少1375吨至263650吨；2月27日上期所仓单库存增加1399吨至154676吨。 价格：宏观方面，美国至2月22日当周初请失业金人数录得24.2万人，为2024年12月7日当周以来新高，美国经济有放缓迹象。但特朗普明确对加墨的关税将于3月4日实施，并表示将在4月2日实施对等关税。此言论盖过了经济增长放缓迹象的影响，美元跳涨压制伦铜，但沪铜底部支撑较强。基本面方面，截至2月27日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一微增0.2万吨至37.6万吨，较上周四增加1.9万吨，较春节前增加21万吨，本周周度库存增幅已经明显放缓。展望下周，持货商对后市供应持偏紧预期，市场亦有部分冶炼厂减产传言，而消费端口预计会有所好转。价格方面，今日周末备库需求下，预计铜价企稳运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

盘面：隔夜伦铜开于9509美元/吨，盘初即摸高于9530美元/吨，随后震荡下行至低位，盘尾小幅回升后继续回落并摸低于9411.5美元/吨，盘尾最终收于9423美元/吨，涨幅达0.3%，成交量至2.2万手，持仓量至29.6万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77310元/吨，盘初即摸高于77350元/吨，而后震荡下行，至盘中摸低于76900元/吨，盘尾震荡回升最终收于77100元/吨，跌幅达0.1%，成交量至2.9万手，持仓量至16.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）及其在巴拿马的工人和供应商正在努力活动，为价值100亿美元铜矿的重新开放获得支持，该矿已关闭一年多。 Cobre Panama矿的公关经理Maru Galvez周一表示，该公司已经从和巴拿马人接触的低调方式，转变为更引人瞩目的大规模矿山餐馆和公共活动上。这些努力正在取得成效，在最近的一项社区调查中，96%的受访者表示政府应重新矿山合同谈判。 现货：（1）上海：2月26日主流平水铜对当月合约报贴水160元/吨-贴水130元/吨，好铜报贴水130元/吨-贴水100元/吨。日内升水小幅下调，市场买卖双方均不活跃，短期内铜价成为加工材企业去库阻碍。若后市铜价受外盘影响持续拉涨，预计2月现货升水将维持低位。 （2）广东：2月26日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-0元/吨，均价贴水35元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报贴水200元/吨-贴水160元/吨，均价贴水180元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价77070元/吨较上一交易日涨125元/吨，湿法铜均价为76925元/吨较上一交易日涨110元/吨。总体来看，库存大幅下降刺激升水走高，但临近月末下游补货欲一般，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：2月26日仓单价格34到44美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到8美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考3月中上旬到港货源。受特朗普对铜进口进行调查影响，LC价差再次扩大至近1000美元/吨，同时市场因伦铜冲高对比价修复预期降低，现货市场成交冷清，持货商多持观望态度。 （4）再生铜：2月26日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格70600-70800元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1532元/吨，环比下降195元/吨。精废杆价差770元/吨，据SMM调研了解，再生铜杆企业反映本周再生铜原料供应紧张态势并没有改善，由于春节前后铜价不断攀升，不少再生铜原料货场都在积极抛售库存，导致再生铜原料社会库存处于偏低位置，叠加铜价回落后维持震荡整理，抑制了持货商的出货积极性。 （5）库存：2月26日LME电解铜库存减少1675吨至265025吨；2月26日上期所仓单库存增加585吨至153277吨。 价格：宏观方面，特朗普周三表示，他的政府将很快宣布对从欧盟进口的商品征收25%的关税。他还提高了再次暂停对墨西哥和加拿大进口商品征收高额新关税的希望，称针对加墨的关税将于4月2日生效，比下周的期限晚了约一个月。整体来看，受美国对铜征税预期升温，伦铜走强，但对沪铜带动有限。基本面方面，短期内高铜价仍然是加工材去库的阻碍，持货商表示出货较为困难，买卖双方表现均不活跃。价格方面，预计今日铜价或受关税预期提振。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

盘面：隔夜伦铜开于9488.5美元/吨，盘初走高至盘中摸高于9528美元/吨，随后一路下行，临近盘尾摸低于9385美元/吨，盘尾最终收于9395美元/吨，跌幅达1.13%，成交量至2.3万手，持仓量至29.4万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77200元/吨，盘初走高并摸高于77590元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于76550元/吨，盘尾最终收于76680元/吨，跌幅达0.69%，成交量至4.7万手，持仓量至16.8万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）2月26日讯，特朗普下令对铜进口可能征收的新关税展开新调查，以重建美国的铜生产。铜对电动汽车、军事硬件、半导体和多种消费品至关重要。特朗普签署了一项命令，指示商务部长卢特尼克根据1962年《扩大贸易法》第232条启动新的国家安全调查，特朗普在其第一任期内曾使用同一法律对钢铁和铝征收25%的全球关税。 （2）当地时间周二，智利遭遇近十年来最严重电力危机，全国自北向南26个行政区陷入黑暗。首都圣地亚哥地铁系统瘫痪，约300万通勤者滞留，应急车辆警笛声彻夜回响。北部主要铜矿区电力中断，直接冲击全球金属市场。 现货：（1）上海：2月25日主流平水铜对当月合约报贴水140元/吨-贴水130元/吨，好铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨。日内市场买盘冷清，但观察到沪期铜2405合约后续结构已转为BACK结构，持货商等待库存拐点，亦不急于出货。预计明日现货升水将企稳运行。 （2）广东：2月25日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-0元/吨，均价贴水40元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水190元/吨-贴水150元/吨，均价贴水170元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价76945元/吨较上一交易日跌145元/吨，湿法铜均价为76815元/吨较上一交易日跌115元/吨。总体来看，铜价和库存均下降，但下游接货并不积极，现货升水先涨后跌。（3）进口铜：2月25日仓单价格34到46美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到8美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考3月中上旬到港货源。因3月date与4月date间Back结构再度扩大，部分持货商积极抛售手中近月提单与仓单，但买方接货意愿偏弱，市场难寻成交。 （4）再生铜：2月25日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格70600-70800元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差1727元/吨，环比下降100元/吨。精废杆价差860元/吨，据SMM调研了解，有关”反向开票“实施进度，安徽有地区已开始逐步要求企业落实”反向开票“工作，但企业表示落实过程仍需要时间适应，与上游洽谈采购价格方面尚未达成一致。 （5）库存：2月25日LME电解铜库存减少525吨至266700吨；2月25日上期所仓单库存减少1074吨至152692吨。 价格：宏观方面，特朗普祭出可能重塑全球供应链的最新措施，指示商务部研究对进口铜征收关税，受此影响最大的国家将是智利、加拿大、墨西哥，市场担忧情绪加剧。另外美国和德国的经济消息疲软，加剧了市场对能源需求放缓的担忧，同时一些国家表示石油产量有望增加，油价跌至两个月低点，铜价亦跟随下跌。基本面方面，从供应端来看，由于沪期铜2405合约后续结构已转为BACK结构，持货商多等待库存拐点，并不急于出货。而需求方面，下游买兴仍然偏弱，叠加铜价震荡运行，市场观望情绪严重，整体需求不佳。价格方面，关税威胁继续笼罩市场，然周二大面积停电波及智利铜矿，给与基本面一定支撑，预计今日铜价下方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

= 盘面：隔夜伦铜开于9490.5美元/吨，盘初走高至盘中摸高于9531美元/吨，随后下行并摸低于9474美元/吨，盘尾重心抬升而后又回到低位，最终收于9502美元/吨，跌幅达0.14%，成交量至1.6万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77360元/吨，盘初即摸高于77580元/吨，盘中一路震荡下行并摸低于77160元/吨，盘尾维持窄幅震荡，最终收于77300元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）近期LME亚洲仓库大量仓单集中注销，截至2025年2月24日，高雄仓库注销仓单28200吨，光阳仓库注销仓单24800吨，釜山仓库注销仓单18175吨，总计注销仓单占库存比为31.58%。 现货：（1）上海：2月24日主流平水铜对当月合约报贴水130元/吨-贴水120元/吨，好铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨。周内进口到货量有限，社会库存垒库速度已大幅放缓，市场期待3月国内下游消费复苏，现货升水止跌企稳。预计明日升水易涨难跌。 （2）广东：2月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-0元/吨，均价贴水40元/吨较上一交易日上升25元/吨；湿法铜报贴水220元/吨-贴水180元/吨，均价贴水200元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价77090元/吨较上一交易日跌270元/吨，湿法铜均价为76930元/吨较上一交易日跌265元/吨。总体来看，铜价下跌下游补货增加刺激升水小幅走高，整体交投尚可。 （3）进口铜：2月24日仓单价格34到46美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）0美元/吨到8美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考3月中上旬到港货源。日内市场部分持货商因结构收窄急于出货，仓单价格继续滑落，3月上旬注册提单报价维持坚挺但难闻成交。总体来看市场分歧明显。 （4）再生铜：2月24日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1613元/吨，环比上升200元/吨。精废杆价差965元/吨，据SMM调研了解，据宁波清关公司表示，近期已接到少量从美国进口再生铜原料的订单，继中国首轮对美国进口商品实施反制措施中不涉及再生铜原料后，进口贸易商初步小量进口，不排除后续将加大美国再生铜原料采购量。 （5）库存：2月24日LME电解铜库存减少525吨至267225吨；2月24日上期所仓单库存减少319吨至153766吨。 价格：宏观方面，俄罗斯总统普京表示，俄美两国可以就削减50%军备达成一致，且俄罗斯计划恢复对美出口铝制品，出口量为200万吨。而目前市场对美国经济增长的担忧开始显现，随着特朗普对加拿大和墨西哥征收关税的最后期限将于下周到来，这种担忧正在加剧，铜价有所下行。基本面方面，周内进口到货量有限，同时随着铜价下跌，下游补库增加，社会库存垒库速度已大幅放缓。截至2月24日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四增加1.6万吨至37.4万吨，总库存较节前的16.6万吨增加20.8万吨，其中上海较节前同期高12.8万吨，广东地区高4.8万万吨，江苏地区高3.7万吨。价格方面，预计今日铜价或继续下跌。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

盘面：上周五晚伦铜开于9536.5美元/吨，盘初至盘中维持宽幅震荡，临近盘尾摸高于9567.5美元/吨，盘尾小幅回落并摸低于9497美元/吨，盘尾最终收于9515.5美元/吨，跌幅达0.44%，成交量至1.89万手，持仓量至29.2万手。上周五晚沪铜主力合约2504开于77350元/吨，盘初即摸高于77700元/吨，盘中震荡下行并摸低于77400元/吨，而后反弹，形成“V字形”，临近盘尾摸高于77680元/吨，盘尾小幅回落最终收于77630元/吨，涨幅达0.12%，成交量至2万手，持仓量至17.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）国际铜研究集团（ICSG）在其最新月度报告中表示，2024年12月全球精炼铜市场供应短缺2.2万吨，11月为短缺2.4万吨。 ICSG表示，2024年市场过剩30.1万吨，而此前一年短缺5.2万吨。 12月全球精炼铜产量为237万吨，消费量为239万吨。 现货：（1）上海：2月21日主流平水铜对当月合约报贴水140元/吨-贴水120元/吨，好铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨。日内部分进口铜集中流入，加上下游消费疲软，市场升水小幅下行。国内节后垒库增量逐渐减少，加上冶炼厂扩大出口布局，预计下周升水将有回升。 （2）广东：2月21日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水20元/吨，均价贴水65元/吨较上一交易日上升20元/吨；湿法铜报贴水250元/吨-贴水210元/吨，均价贴水230元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价77360元/吨较上一交易日涨255元/吨，湿法铜均价为77195元/吨较上一交易日涨235元/吨。 （3）进口铜：2月21日仓单价格38到50美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌10美元/吨；提单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）2美元/吨到10美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。进口比价持续恶化，因担忧国内冶炼厂后期增加出口量，持货商低价抛售保税仓单。但因远月提单供应偏紧，注册提单与EQ货源实盘仍维持坚挺，仓提单溢价出现倒挂，买卖双方分歧较大。 （4）再生铜：2月21日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70900-71100元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1608元/吨，环比下降206元/吨。精废杆价差955元/吨，据SMM调研了解，宁波进口贸易商表示北仑港中大榭码头由于准备建造一个集装箱泊位，工程为期一年，施工时期内将会影响查验场地及集装箱堆场，造成大榭码头堵港，并且也将影响查验通关时效。 （5）库存：2月21日LME电解铜库存减少1000吨至267750吨；2月21日上期所仓单库存增加21622吨至154085吨。 价格：宏观方面，因投资者在周末前巩固头寸，期待本周更多的通胀数据（PCE等），并密切关注关税头条新闻，美元走高，压制伦铜。此外，若特朗普与泽连斯基以及欧盟的关系进一步恶化，或者新的关税政策，可能会继续推高美元，从而压制铜价。基本面方面，铜价震荡运行，下游采购情绪一般，维持刚需采购为主。而受关税影响，出口窗口打开，冶炼厂开始布局出口，市场上实际可交易的铜数量减少，一定程度或减缓国内累库进程，预计本周升水将有回升。价格方面，目前关税情绪反复，国内政策预期积极，预计今日铜价维持高位运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

盘面：隔夜伦铜开于9539美元/吨，全程维持偏强震荡，并在震荡过程中摸底于9510.5美元/吨，在盘尾摸高于9575美元/吨，最终收于9558美元/吨，涨幅达1.23%，成交量至1.8万手，持仓量至28.7万手。隔夜沪铜主力合约2504开高于77940元/吨，随后重心走低摸底于77560元/吨，随后维持偏强震荡，最终收于77670元/吨，涨幅达0.13%，成交量至2万手，持仓量至16.9万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国至2月15日当周初请失业金人数略高于预期，录得21.9万人，高于预期的21.5万人，前值由21.3万人修正为21.4万人。 （2）中国人民银行：实施好适度宽松的货币政策，发挥结构性货币政策工具总量和结构双重功能，支持科技创新和促进消费。用好股票回购增持再贷款，维护资本市场稳定运行。落实落细金融支持民营经济25条各项举措。扩大民营企业债券融资规模，强化民营企业债券风险分担，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资工具。 现货：（1）上海：2月20日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水110/吨-贴水70元/吨，均价报贴水90元/吨，较上一交易日涨20元/吨。据SMM了解本周上海地区仍小幅垒库。因进口亏损持续扩大，近期主动清关进口量预计将有减少，同时冶炼厂开始布局出口，预计后市升水将有支撑。 （2）广东：2月20日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水50元/吨，均价贴水85元/吨持平上一交易日。总体来看，仓单大量流出现货升水仅持平昨日，但实际成交尚可。 （3）进口铜：2月20日仓单价格48到60美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格50到62美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到10美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2503合约-1100元/吨附近，伦铜3M-Mar为C6.43美元/吨， 3月date与4月date 至Back0.13美元/吨附近。因LME3月date与4月date之间结构急转，进口比价快速踩踏。持货商多持观望状态，近月货源报盘寥寥可数。据悉国内冶炼厂已开始布局出口动作。 （4）再生铜：2月20日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格70800-71000元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1814元/吨，环比上升323元/吨。精废杆价差1060元/吨，据SMM调研了解，由于再生铜原料供应持续紧缺，有再生铜杆企业采购负责人反映市场上已经出现加价抢货的情况，有部分再生铜杆企业目前原料库存量尚可，能保证短期正常开工生产。 （5）库存：2月20日LME电解铜库存减少2150吨至268750吨；2月20日上期所仓单库存减少4869吨至152463吨。 价格：宏观方面，美国至2月15日当周初请失业金人数略高于预期，录得21.9万人，高于预期的21.5万人，美联储博斯蒂克表示仍预计今年将有两次降息，但存在很大的不确定性，美指明显走软。同时美国周三表示将在未来一个月或更早宣布新的关税，特朗普宣布木材关税可能于4月2日宣布，但目前美国正与俄罗斯就和平协议进行谈判，美国已暗示解除制裁可能是协议的一部分，且特朗普称与中国达成贸易协议的可能性很大，贸易争端的担忧或得到短期缓解。在美指明显走软下，铜价维持偏强水平。基本面方面，contango结构扩大，持货商现货出货意愿降低，同时随着出口窗口打开，冶炼厂开始布局出口，预计后市升水将有支撑。截至2月20日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.73万吨至35.76万吨，较上周四增加3.14万吨，较春节前增加19.18万吨，节后前两周累库幅度较去年同期多5.44万吨，为过去7年中累库量最多的一年。综合来看，美指明显走软，预计铜价将有支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

盘面： 隔夜伦铜开于9529美元/吨，盘初摸高于9538.5美元/吨，随后一路震荡下行，在盘尾摸底于9438美元/吨，最终收于9442美元/吨，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77670元/吨，盘初摸高于77710元/吨，随后震荡下行，在盘尾摸底于77340元/吨，随后重心有一定回升，最终收于77520元/吨，涨幅达0.51%，成交量至2万手，持仓量至16.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美联储1月会议纪要：多位与会者表示，考虑在债务上限问题解决之前暂停或放慢缩表可能是合适的；博斯蒂克：美联储在缩表方面已取得良好的进展。 （2）两部门发布《2025年稳外资行动方案》：扩大电信、医疗、教育等领域开放试点；取消外商投资性公司使用境内贷款限制。 现货：（1）上海：2月19日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水130/吨-贴水90元/吨，均价报贴水110元/吨，较上一交易日跌5元/吨。昨日成交情况较昨日略微冷清，因下游开工率仍待恢复，市场买盘偏弱。预计今日现货升水仍将小幅下行。 （2）广东：2月19日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水50元/吨，均价贴水85元/吨较上一交易日涨15元/吨。总体来看，消费好转现货升水走高，整体交投好于上一交易日，料后市仍会震荡走高。 （3）进口铜：2月19日仓单价格48到62美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌4美元/吨；提单价格50到64美元/吨，QP3月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到12美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平，报价参考2月下旬及3月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2503合约-650元/吨附近，伦铜3M-Mar为C45.39美元/吨， 3月date与4月date 至C21.5美元/吨附近。昨日比价继续走弱，因近月Contango结构收窄，持货商持货成本增加，加上保税区仓单陆续到货，仓单及近港货源成交重心降低。但远月提单报价仍然坚挺。 （4）再生铜：2月19日再再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格70700-70900元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差1491元/吨，环比下降224元/吨。精废杆价差730元/吨，据SMM调研了解，由于国内再生铜原料供应趋于紧张，今日再生铜原料价格涨幅超越铜价，令精废价差进一步收缩，按照目前再生铜原料供应量短期内无法改善的情况，精废价差有可能进一步收窄。 （5）库存：2月19日LME电解铜库存增加7125吨至270900吨；2月19日上期所仓单库存增加1034吨至157332吨。 价格：宏观方面，美联储1月会议纪要显示多位与会者表示，考虑在债务上限问题解决之前暂停或放慢缩表可能是合适的，另外，特朗普警告泽连斯基迅速就和谈问题作出决策，否则其“将失去他的国家”。同时，在特朗普宣布将对汽车、芯片征收约25%的关税后，欧盟贸易专员称准备与美国讨论降低汽车关税。市场不确定性仍存，铜价抬升。基本面方面，铜价上涨后市场消费再度受抑，昨日成交情况偏冷清，市场仍等待铜价回调。综合来看，市场不确定性延续，预计铜价难见明显走低。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

家电行业是我国国民经济传统优势产业，持续深入实施增品种、提品质、创品牌“三品”行动。绿色智能健康家电新产品加速引领消费升级，各地家电产品以旧换新活动有效开展，促使家电产品产量保持较快增长。 2024年1－12月，全国家用电冰箱产量10395.7万台，同比增长8.3%；房间空气调节器产量26598.4万台，同比增长9.7%；家用洗衣机产量11736.5万台，同比增长8.8%。 （数据来源：国家统计局）