SMM5月7日讯，       5月7日讯，SMM8-12%高镍生铁均价951元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调7元/镍点。供给端来看，国内方面，部分前期检修冶炼厂开始恢复生产，叠加菲律宾镍矿到港量增幅较大，冶炼厂原料库存得到补充，但在成本倒挂程度加深下，产量增幅较为有限。印尼方面，当前镍矿内贸升水仍延续稳中偏强运行，成品价格下跌已击穿部分冶炼厂的成本线，在此基础上新增产能的爬产或放缓，产量或出现小幅下行的预期。需求端来看，节后不锈钢市场表现较为一般，主流钢厂盘价延续节前位置，现货成交以低价成交为主，不锈钢厂对远期原料采购价格维持低位，预计在不锈钢厂排产出现下行的背景下，短期高镍生铁价格仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9435美元/吨，盘初即摸低于9431美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9563美元/吨，盘尾小幅回落，最终收于9520美元/吨，涨幅达1.75%，成交量至2万手，持仓量至28.9万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77830元/吨，盘初即摸低于77770元/吨，盘中直线冲高并摸高于78390元/吨，盘尾横盘整理，最终收于78320元/吨，跌幅达0.84%，成交量至5.2万手，持仓量至17.8万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）今日上午9时，国新办将举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。 据央视新闻，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清将同时出席本次发布会。 （2）应瑞士政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，与瑞士领导人及有关方面举行会谈。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。5月12日至16日，何立峰副总理将赴法国与法方共同主持第十次中法高级别经济财金对话。 现货：（1）上海：5月6日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水250吨-升水320元/吨，均价报升水285元/吨，环比上涨55元/吨。据SMM数据显示，昨日上海地区电解铜库存仅8.96万吨，较节前最后一个交易日减少0.77万吨。持续去库态势下，沪铜现货升水将保持坚挺，但需注意临近换月，月差变化对升水影响。 （2）广东：5月6日广东1#电解铜现货对当月合约报130元/吨-升水230元/吨，均价升水180元/吨，环比跌45元/吨。总体来看，节后归来库存明显增加，持货商主动降价现货升水承压下跌。 （3）进口铜：5月6日仓单价格96到104美元/吨，QP5月，均价环比上涨6美元/吨；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价环比持平。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考5月中上旬到港货源。总体来看买卖双方表现活跃，但节后第一个交易日成交有限。 （4）再生铜：5月6日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格72000-72200元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1723元/吨，环比上升352元/吨。精废杆价差1375元/吨。据SMM调研了解，五一假期后，再生铜杆企业基本恢复正常生产，但由于铜价维持震荡走势，市场上再生铜原料流通量仍然有限，再生铜杆企业预计5月份再生铜杆产量受原料供应不足有不同程度的影响。 （5）库存：5月6日LME电解铜库存减少1675吨至195625吨；5月6日上期所仓单库存减少3244吨至24922吨。 价格：宏观方面，美国商务部周二报告称，3月美国贸易赤字扩大14%，达到创纪录的1,405亿美元，叠加美国2年期国债收益率下行及一系列悲观的企业展望影响令市场重新聚焦全球贸易战可能带来的经济压力，美指震荡下行，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，五一假期下游正常提货但仓库入库较少，进口货源未如期补充，导致流通货源紧张，持货商捂货惜售情绪增强，推动现货升水走高。从需求端来看，尽管早盘有部分下游刚需采购，但整体而言，面对高铜价，下游采购意愿受到一定压制，市场整体活跃度一般。 截至 5 月 6 日，SMM 全国主流地区铜库存环比节前减少 0.11 万吨至 12.85 万吨。展望后市，若进口货源逐步补充，或下游需求因高铜价持续受到抑制，供应和需求两端的变化可能会改变当前的市场格局 。当前市场多空因素交织，存在一定不确定性，预计今日铜价仍有一定上行空间。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM5月6日讯，       5月6日讯，SMM8-12%高镍生铁均价958元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调9.5元/镍点。供给端来看，国内方面，部分前期检修冶炼厂开始恢复生产，叠加菲律宾镍矿到港量增幅较大，冶炼厂原料库存得到补充，但在成本倒挂程度加深下，产量增幅较为有限。印尼方面，当前镍矿内贸升水仍延续稳中偏强运行，成品价格下跌已击穿部分冶炼厂的成本线，在此基础上新增产能的爬产或放缓，产量或出现小幅下行的预期。需求端来看，节后不锈钢市场表现较为一般，主流钢厂盘价延续节前位置，现货成交以低价成交为主，不锈钢厂对远期原料采购价格维持低位，今日华南某不锈钢厂再次招标，招标价格出现新低，预计在不锈钢厂排产出现下行的背景下，短期高镍生铁价格仍承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

国补持续显效，家电及3C数码市场以旧换新热度攀升。 “五一”期间，财联社记者于广东、广西、安徽等地的线下门店了解到，国补之下家电门店客流大幅增加。“你刚刚问的时候还有白色，现在已经没货了。”京东数码线下商城华为柜台的一位工作人员向记者表示道。财联社记者从ST易购（002024.SZ）方面获悉，5月1日至5日，苏宁易购全国门店客流同比增长110%，家电以旧换新订单增长57%，万元以上家电销量增长79%。 有市场人士认为，去年下半年开始实施的以旧换新政策提前释放部分需求，今年相关消费品出货量增速或将放缓。不过，多位接受财联社记者采访的业内人士均认为，结构性机会仍存。未来，政策红利释放和消费端需求进阶将驱动高端家电、健康及智能化品类销量进一步增长。 “国补”力度空前，今年一季度，多地加力扩围实施消费品以旧换新政策，对相关品类拉动效应较为明显。商务部数据显示，截至4月27日，消费品以旧换新政策的实施合计拉动消费超7200亿元。目前已有超过1.2亿人次享受到了真金白银的补贴优惠。 国内某扫地机器人厂商向财联社记者透露，一季度该公司国内市场销量同比增长约有40%-50%。 ST易购方面告诉财联社记者，从消费趋势来看，消费者对家电的需求从“基础功能”向“品质体验”跨越，大屏、嵌入式、智能化消费趋势凸显。Q1苏宁易购嵌入式冰箱销量同比增长125%，75吋以上大屏电视销量同比增长107%，大吸力、自清洁油烟机销量同比增长160%。伴随消费者对智能健康类家电认可度提升，空气净化器、净饮机、咖啡机销量同比分别增长211%、160%、217%。 “五一”来临，“国补”之风吹得更加猛烈，国补叠加门店优惠吸引消费者买单。 据北京苏宁易购洋桥店店长常猛介绍，某顾客购买的10件家电市场价5万出头，叠加国家以旧换新、工厂、平台多重补贴让利后，一下子就能省下1万多元。 ST易购方面向财联社记者进一步透露，“五一”期间，苏宁易购家电套购订单同比增长10%，越来越多的消费者选择一站购齐全套家电。 今年以来，受益于国补，多数家电品类结构升级明显。奥维云网（AVC）监测数据显示，今年一季度彩电、洗衣机、烟机、微蒸烤、电饭煲线上市场高端价位段的产品结构均有明显提升。 ST易购方面表示，“五一”期间COLMO、卡萨帝等高端品牌空调销售增长280%，12公斤以上大容量洗衣机销售增长155%，高端酒柜类产品销售增长281%，万元以上家电销量提升79%。“中高端家电需求迎来集中爆发，品质家电渗透加速；消费者更愿意为品牌溢价、技术性能和品质体验买单。” 产业链厂商亦从中受益。晶科电子股份（02551.HK）方面向财联社记者表示，国家以旧换新政策自2024年8月实施以来，显著推动了公司电视及高端背光产品的市场需求和出货量，特别是Mini背光、高分区动态调光等产品的增量明显，直至2025年一季度，电视机、新型显示市场持续增长。随着政策的持续优化，消费者对高品质、智能化产品的需求将继续驱动相关产品的增长潜力。 消费电子方面，1月20日手机等3C数码产品首次纳入国补范围后，销售也明显提升。 财联社记者“五一”期间于京东数码商城获悉，此前鲜少参加活动的华为、苹果手机在今年的国补中力度空前。如华为mate70 256G及苹果16 256G国补后价格均为5499元一台。“mate 70 256G目前没货了，推荐你买Pura70，目前北斗版 512G国补后只要4699元。” ST易购方面告诉财联社记者，“五一”期间电脑、6000元以上手机、平板电脑销售同比增长104%、117%、232%。 奥维云网（AVC）研究创新部副部长刘冀元表示，国补对家电大盘的拉动，从高增长进入稳增长。各品类阶段性特征不一，清洁领跑，洗护、环电、彩电、厨卫大电、厨小电小幅增长，空调、冰冷下滑。 晶科电子股份相关负责人亦持类似观点，他表示，随着以旧换新政策在家电领域的快速推进，部分细分市场或将阶段性面临替换需求趋于饱和、企业产能调整等结构性挑战。然而，从整体趋势来看，政策的延续性与新兴需求的释放仍为产业注入持续动能。 苏宁易购门店管理中心负责人颜正坤表示，从用户需求来看，消费者越来越注重生活方式的打造，倾向于选择高端化、智能化的数码产品和家电。在消费品政策红利和用户需求升级的双重带动下，预计2025年中高端家电产品市场渗透率将持续提升，尤其是绿色、智能、健康类家电等将迎来快速增长。 “国家正在积极筹划新一轮补贴政策优化，预计将进一步刺激尚未全面启动的产品品类的消费热情，比如在新能源汽车及车载智能化方向上，政策同样展现出明确支持导向。”晶科电子股份相关负责人表示，新能源车以旧换新补贴政策已陆续落地，叠加车载显示、智慧座舱、智能内饰等配套需求的持续扩容，将为高端背光模组、车载显示、车载内饰氛围等产业链环节带来新的增量空间。

盘面：上周三晚伦铜开于9230美元/吨，盘初即摸高于9243美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9103美元/吨，盘尾最终收于9446美元/吨，涨幅达0.22%，成交量至0.07万手，持仓量至28.7万手。上周三晚沪铜休市。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）5月5日周一，ISM公布的数据显示，美国服务提供商的活动在经历了3月的暴跌后，4月份有所加速，原材料价格因关税上调而上涨。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，预期50.3，前值为50.8，当时意外降至九个月新低。50为荣枯分水岭。最新数据强于媒体调查的绝大多数经济学家的预测。 （2）2025年初至5月5日0时，以旧换新备受欢迎，汽车以旧换新补贴申请量突破300万份；消费者购买12大类家电以旧换新产品5516万台，购买手机等数码产品4167万件。假期前四天，汽车以旧换新补贴申请量超6万份，带动新车销售88亿元；消费者购买12大类家电产品356万台，带动销售119亿元；购买手机等数码产品242万件，带动销售64亿元。 现货：（1）上海：4月30日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水200吨-升水260元/吨，均价报升水230元/吨，环比上涨25元/吨。节前最后一个交易日，现货市场买卖情绪均有所下降，主因多数交易者提前开启假期，然市场仍存刚需采购下游，故而升水继续走高。 （2）广东：4月30日广东1#电解铜现货对当月合约报150元/吨-升水300元/吨，均价升水225元/吨，环比涨15元/吨。总体来看，下游厂家基本完成节前补货，现货升水承压下降，整体交投不如4月29日。 （3）进口铜：4月30日仓单价格90到98美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价环比持平。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考5月上旬到港货源。五一节前现货成交相对冷清，部分贸易商因月末财务结算表现并不活跃。据市场消息，嘉能可集团旗下Altonorte冶炼厂预计将延长检修计划至5月，具体检修结束时间未定，市场有所担忧其检修将影响南美电解铜产量，加剧目前铜元素供应趋紧局势。 （4）再生铜：4月30日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1371元/吨，环比上升23元/吨。精废杆价差1005元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料报价维持偏高水平，国内贸易商无法接受海外报盘价格，高价格叠加淡季弱需求，预计5、6月份再生铜原料到港量下降量或将超预期。 （5）库存：4月30日LME电解铜库存减少2350吨至200150吨；4月30日上期所仓单库存减少5876吨至28166吨。 价格：宏观方面，美国经济数据大幅走软，“小非农”断崖式暴跌，就业人数仅增长6.2万；美国经济自2022年以来首次收缩，一季度GDP下降0.3%；美国3月核心PCE物价指数月率录得0%，创2020年4月以来新低，低于预期的0.1%。美国经济目前处于“软数据”大幅回落，“硬数据”尚可的阶段，有分析师认为美国经济的走弱有一定持续性，但目前尚未完全触及衰退，铜价维持小幅增长态势。基本面方面，从需求端来看，五一假期前最后一个交易日，多数交易者提前离场，市场活跃度降低，不过刚需采购仍为升水提供支撑。截至4月30日，SMM全国主流地区铜库存较上周一下降2.55万吨至12.96万吨，连续9周周度去库且速度加快，较年内高位回落 24.74 万吨，较去年同期低 27.51 万吨。展望本周，货源补充预期叠加下游消费情绪降低，现货升水或将承压，而库存或将小幅累库，预计今日开盘铜价或小幅走跌。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM4月30日讯，       4月30日讯，SMM8-12%高镍生铁均价967.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日持平。供给端来看，国内方面，当前冶炼厂利润开始缩紧，且高成本冶炼厂成本倒挂幅度进一步加深，导致冶炼厂当前产量维持低位运行。印尼方面，当前内贸升水仍延续稳中偏强运行，冶炼厂成本负担进一步加重，在利润走弱甚至进入倒挂的边际下，印尼产量上行阻力较大，或出现金属量下滑的预期。需求端来看，五一节前不锈钢节前备库的需求未出现，不锈钢现货价格维持偏弱运行，不锈钢厂对高镍生铁的采购较为清淡，部分钢厂对远期原料备库已得到满足，预计短期内高镍生铁受到下游不锈钢偏弱的影响或持续，价格延续偏弱运行趋势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

  盘面：隔夜伦铜开于9469.5美元/吨，盘初即摸高于9480美元/吨，盘中一路震荡下行并摸低于9405美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9446.5美元/吨，涨幅达0.44%，成交量至1.6万手，持仓量至28.4万手。隔夜沪铜主力合约2506开于77950元/吨，随后维持窄幅震荡并摸低于77660元/吨，盘尾回升最终收于77740元/吨，涨幅达0.19%，成交量至2.9万手，持仓量至16.4万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）国际铜研究小组（ICSG）于2025年4月25日在葡萄牙里斯本举行会议。2025年，世界矿山产量预计将增长2.3%至2,350万吨，主要受益于Kamoa（刚果民主共和国）和Oyu Tolgoi（蒙古）扩建以及新Malmyz矿（俄罗斯）投产带来的额外产量。这些增长将被澳大利亚、印尼和哈萨克斯坦的预期下降部分抵消。 现货：（1）上海：4月29日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水170吨-升水240元/吨，均价报升水205元/吨，较上一交易日上涨25元/吨；SMM1#电解铜价格为77920~78150元/吨。早盘沪期铜2505合约逐渐走高，短暂停留在77900元/吨上方，然60日均线压力显著，第二交易时段后盘面回吐涨幅至77800元/吨附近。隔月BACK月差于200-230元/吨波动，沪铜当月进口亏损扩至800元/吨以上。今日为月末最后一个交易日，预计多数企业将关账结算，市场买卖活跃度或下降；但考虑货源紧张以及仍存在刚需采购，预计现货价格持坚挺。 （2）广东：4月29日广东1#电解铜现货对当月合约报160元/吨-升水260元/吨，均价升水210元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报升水100元/吨-升水120元/吨，均价升水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价78035元/吨较上一交易日涨415元/吨，湿法铜均价为77935元/吨较上一交易日涨390元/吨。总体来看，节前持货商有清库存的动作，令平水铜升水走低，整体交投一般。 （3）进口铜：4月29日仓单价格90到98美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格105到125美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）65美元/吨到75美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考5月上旬到港货源。总体来看节前买卖双方均表现活跃，需注意LME近月BACK结构拉大，国内大幅去库将吸引LME亚洲仓单持续注销。 （4）再生铜：4月29日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格71800-72000元/吨，较上一交易日环比上升200元/吨，精废价差1396元/吨，环比上升23元/吨。精废杆价差1030元/吨。据SMM调研了解，3月再生铜原料进口数据显示，美国再生铜原料货源已下降至2.2万实物吨，日本进口量一举成为中国再生铜原料主要采购地，按照目前中美贸易关系仍是紧张态势，4月、5月从美国货源到港量只减不增。 （5）库存：4月29日LME电解铜库存减少300吨至202500吨；4月29日上期所仓单库存减少2842吨至3404吨。 价格：宏观方面，美国3月职位空缺数降至去年9月以来的最低水平、4月美国谘商会消费者信心暴跌至近五年低点、美国3月份商品贸易逆差扩大至创纪录的1620亿美元。有经济学家表示，贸易逆差扩大可能给一季度GDP增长带来1.9个百分点的拖累，市场担忧情绪显现。基本面方面，临近五一假期，下游备货积极，上海地区持续去库，现货市场流通货源紧张，卖方话语权增强，电解铜现货升水走高。今日月末最后交易日，多数企业将关账结算，市场活跃度或降低，但因货源紧俏、刚需犹在，现货价格料维持坚挺。价格方面，临近五一下游备货旺盛叠加供应紧张担忧，预计今日铜价仍有上行空间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】