2月20日（周一）亚市盘初，美油交投于76.39美元/桶附近；油价上周五下跌超2%，周线也大幅下跌，交易商担心美国未来继续加息会拖累需求，并且对越来越多的显示原油和成品油供应充足的迹象感到紧张。 提示：因美国总统日，芝商所旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间21日03:30结束。纽交所休市一日。 影响油价利空因素 【标普500指数收跌，投资者仍担心美联储进一步加息】  美国股市标普500指数上周五收跌，受微软和英伟达拖累，投资者担心通胀和强劲的美国经济可能让美联储准备进一步加息。 上周的经济数据显示，通胀仍处于高位，就业市场紧张，消费者支出有韧性，给了美联储更多加息的空间。高盛和美国银行预测今年还将加息三次，每次25个基点，两家银行之前估计将加息两次。 交易员们预计至少还有两次加息，并认为美联储利率到7月将达到5.3%的峰值，联储正试图为经济降温并推动通胀回落。 Longbow Asset Management执行长Jake Dollarhide表示，“就业数字并没有变弱，在劳动力市场强劲的情况下很难出现衰退，这意味着美联储可能会按下按钮，继续加息，”微软下跌1.6%，英伟达大跌2.8%，均给标普500指数造成拖累，10年期美债收益率触及三个月高位。被称为华尔街恐惧指数的CBOE波动率指数连续第二个交易日超过20点。 在标普500指数的11个板块中，有六个上涨，其中必需消费品板块上涨1.29%，其次是公用事业板块，上涨1%。能源板块大跌3.65%，其中埃克森美孚下跌3.8%。 美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)表示，在加息以推动高通胀下降方面，美联储还有更多工作要做，最近的数据表明，联储的行动迄今产生的影响还不够大。这加剧了对货币政策的担忧。 里奇蒙联邦储备银行主席巴尔金(Thomas Barkin)上周五在另外一个场合也表示，美联储需要继续提高利率，但他指出，他更倾向于坚持较慢的步伐，每次加息25个基点，然后随着通胀路径变得更加清晰，决定一个比预期更高或更低的停止点。 【摩根大通预计今年油价不太可能升破100美元/桶】  摩根大通分析师上周五在报告中称，随着石油输出国组织(OPEC)可能增加供应，俄罗斯的供应到2023年中恢复，布伦特油价今年不太可能突破每桶100美元的水平，除非有任何重大的地缘政治驱动因素。 报告称，包括OPEC成员国和俄罗斯等国在内的OPEC+联盟不大可能捍卫80美元的价格下限，因此今年不需要削减产量配额。报告补充说，OPEC+可能会增加40万桶/日的供应。 摩根大通分析师表示，俄罗斯石油产量预计将在6月前全面复苏，而油价上涨又阻止美国回购石油以增加战略石油储备。油价周线预计下跌2.5%，因为强劲的美国经济数据加剧了人们对美联储将继续实施紧缩货币政策以应对通胀的担忧，这可能会打击燃料需求。 摩根大通还维持了对最大进口国中国石油需求增长77万桶/日的估计。分析师表示，由于对燃料的需求增加，预计中国在2023年将进口创纪录的原油，这主要是由于人们在防疫限制取消后增加出行。 【高盛和美银均预计美联储今年将再加息三次】   高盛和美国银行表示，他们预计美联储今年还将加息三次，在数据显示通胀火热且劳动力市场具有韧性后提高了利率预测。分析师们称，“鉴于经济增长更为强劲和通胀坚实的消息，我们在对美联储的预测中，增加了6月升息25个基点，联邦基金利率峰值料达到5.25-5.5%。”美国银行全球研究也预计，美联储6月份会议将加息25基点，将终端利率推高至5.25%-5.5%。 【美联储加息25BP的概率为81.9% 】 2月20日讯，据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为81.9%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为18.1%；到5月累计加息25个基点的概率为6.7%，累计加息50个基点的概率为76.7%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为16.6%。 【印度狂买俄石油，激增近400%】 据俄罗斯媒体18日援引印度商务部公布的最新数据报道称，在印度本财年的前10个月里，印度从俄罗斯进口的石油量较此前激增了近400%。 报道称，出现这一增长的原因是西方对俄罗斯海运石油和石油产品进行制裁，而印度在此期间打折购买了大量俄罗斯原油。 数据显示，在印度本财年的前10个月里，也就是从2022年4月到2023年1月，俄罗斯是印度第四大商品进口来源国，其总进口额达到373.1亿美元，同比增长了384%。 报道援引印度商务部长巴特瓦尔的话称，“印度购买了大量的原油并将其转化为石油产品进行出售”。从2022年4月到2023年1月，印度的石油产品出口额为785.8亿美元，而上一财年同期出口额为507.7亿美元。 影响油价利多因素 【欧盟考虑联合购买武器，帮助乌克兰满足弹药消耗需求】 欧盟正在紧急探讨如何让其成员国联合起来购买弹药，以帮助乌克兰。基辅警告说，乌克兰军队需要迅速增加弹药供应。欧盟官员和外交官说，联合采购将比欧盟成员国单独购买更有效率。虽然预计周一不会做出任何决定，但欧盟的外交官和官员表示，迅速采取行动的意愿很强烈。 【乌总统泽连斯基签署命令 对333名俄公民进行制裁】 乌克兰总统泽连斯基当地时间19日签署命令，对333名俄罗斯公民进行制裁。制裁名单中大部分是俄罗斯银行和金融界人士。泽连斯基还下令将制裁名单通报给美国和欧盟国家。 【 美国暂无计划结束对乌援助 】 据《国会山报》当地时间2月19日报道，美国白宫国家安全委员会战略沟通协调员约翰·柯比当日在接受采访时表示，美国目前没有计划结束对乌克兰的援助支持。他还援引拜登此前言论称，只要乌克兰需要，美国就会继续支持乌克兰。 据悉，自2022年初俄乌冲突升级以来，美国已经向乌克兰提供了超过1130亿美元的援助支持。 【法国防长称将于本周向乌克兰交付轻型坦克】 当地时间2月18日，法国国防部长塞巴斯蒂安·勒科尔尼接受法国媒体采访时表示，法国承诺向乌克兰提供的AMX-10RC轻型坦克将在本周末交付乌克兰，坦克驾驶员的培训也即将结束。 总体来看，受到美联储或继续加息的预期，以及供应担忧放缓的影响，油价或震荡下行；但因地缘局势紧张，且普京本周就俄乌冲突周年纪念日讲话，油价短线跌幅或受限；此外，油价本周还需关注欧盟国家能源部长会议。 北京时间8:15，美原油现报76.39美元/桶。

2月17日（周五）亚市盘初，美油交投于77.84美元/桶附近；油价周四在窄幅震荡后小幅收低，因为市场在美国经济信号好坏参半、中国需求复苏的前景与美国原油库存增加之间进行权衡。 日内重点关注美联储多位官员讲话、美国1月进口物价指数月率。 影响油价利空因素 【美股大幅收挫，就业和通胀数据加剧加息忧虑】   美国股市周四大幅收跌，此前意外强劲的通胀数据和上周初请失业金人数下降加剧了人们对美联储将继续加息以抑制高物价的担忧。劳工部的报告显示，由于能源产品成本大增，1月生产者价格出现了七个月以来的最高涨幅。 报告还显示，上周美国初请失业金人数量意外下降，为劳动力市场仍然吃紧提供了更多证据。 周四的经济数据和本周的其他报告描绘了一幅通胀居高不下的画面，以及在美联储加息面前经济仍然相对强劲的情境。 Ingalls & Snyder的高级投资组合策略师Tim Ghriskey说，“有了这样的数据，美联储将继续加息，而我们都不希望这样，现在至少有传言，称下次会议有可能加息50个基点。” 在经历了2022年的大跌之后，标普500指数在2023年迄今已攀升了约7%，受到乐观业绩和美联储加息行动已完成主要部分的谨慎预期推动。 市场预计到5月份美联储会将指标利率推至5%以上，并将其保持在该水平之上直至年底。 同样在周四，克利夫兰联邦储备银行主席梅斯特表示，通胀仍然过高，并指出，在上次货币政策会议上，她对以大于其他同僚所希望的幅度加息持开放态度。 圣路易斯联邦储备银行主席布拉德周四表示，继续加息将帮助“锁定”通胀放缓的趋势，即使经济继续增长。美股跌势在尾盘加速。标普500指数下跌了1.38%，收于4090.51点。 纳斯达克指数下跌1.78%，至11855.83点；道琼斯工业指数下跌1.26%，至33696.39点。 特斯拉重挫5.7%，因为这家电动汽车制造商表示，在美国汽车监管机构称其全自动驾驶测试版软件可能导致碰撞后，该公司将在美国召回36.2万辆汽车。 【美联储官员称通胀仍然过高，需进一步加息】 圣路易斯联邦储备银行主席布拉德表示，美联储继续加息将帮助“锁定”通胀放缓的趋势，即使经济继续增长。布拉德表示，经济增长的步伐可能会放缓，失业率可能会向“长期自然水平”攀升。他表示，尽管通胀仍很高，且经济产出高于潜在趋势，但“通胀放缓”的过程已经开始，并可能随着美联储进一步加息而延续。 美国克利夫兰联邦储备银行主席梅斯特表示，通胀仍然过高，并指出，在上次货币政策会议上，她对以大于其他同僚所希望的幅度加息持开放态度。梅斯特在讲话稿中表示，美联储“在将政策从非常宽松的立场转向限制性立场方面已经取得了明显进展，但我认为还有很多工作要做”。 【高盛上调美联储加息路径预测】 高盛表示，鉴于更强劲的经济增长和更坚挺的通胀数据，高盛将美联储加息预期再上调25个基点，目前其预计3月、5月和6月美联储将分别加息25个基点，终端利率升至5.25-5.5%。此外，巴克莱和预测公司LH Meyer也预计美联储6月份将加息（25个基点）。 影响油价利多因素 【美国劳动力市场仍然吃紧】 美国上周初请失业金人数意外减少1000人，经季节性调整后为19.4万人，进一步证明经济在美联储收紧货币政策的情况下仍具韧性。其他数据显示，由于能源产品成本激增，1月生产者价格环比反弹0.7%，增幅为七个月来最大。即使剔除能源和其他不稳定因素，核心生产者通胀率也创出去年3月以来的最高水平。 【俄罗斯对乌克兰全境发动导弹攻击，希望4月前夺下巴赫穆特】 基辅方面表示，俄罗斯周四以大量导弹攻击乌克兰全境，并袭击了乌克兰最大的炼油厂；华格纳雇佣兵组织负责人则预测，长期被围困的巴赫穆特市需要数周、甚至数月才会沦陷。乌克兰空军表示，俄罗斯在凌晨时分发射了36枚导弹。北约联盟官员在前一天讨论了为基辅提供更多军事硬件的计划，英国和波兰在其领导人周四会晤后，同意在未来几周加强支援。 【沙特能源部长称欧佩克+现有协议将全年保持不变】 沙特能源部长表示，欧佩克+计划在今年剩余时间内坚持2022年底达成的一项石油协议，这加强了该组织早些时候发出的信号。今年10月，欧佩克及其合作伙伴采取了不同寻常的举措，为未来一整年设定了固定的产量目标。主要官员表示，他们打算在2023年保持配额不变，而沙特能源部长的言论是迄今最为坚定的。他在受采访时表示，他们在去年10月份达成的协议将持续到今年剩余的时间。他们需要确保市场上这些积极信号的出现能够持续下去。 【EIA天然气报告：截至2月10日当周，美国天然气库存总量前一周减少1000亿立方英尺】 截至2月10日当周，美国天然气库存总量为22660亿立方英尺，较此前一周减少1000亿立方英尺，较去年同期增加3280亿立方英尺，同比增幅16.9%，同时较5年均值高1830亿立方英尺，增幅8.8%。 【白俄罗斯总统称国家受到威胁时将与俄罗斯一同作战】 当地时间2月16日，白俄罗斯总统卢卡申科表示，如果白俄罗斯的国家安全受到威胁时，将从白俄罗斯领土出发与俄罗斯一同作战。 卢卡申科还表示，对于波兰与立陶宛关闭与白俄罗斯的边境检查站的行为，白俄罗斯将予以回应措施。 总体来看，美联储加息预期限制油价涨幅，但未来一周油价或更多受到地缘因素影响，俄罗斯对乌克兰全境发动导弹攻击，希望4月前夺下巴赫穆特，地缘紧张情绪有所加剧；短线油价维持震荡观点，日内关注多位美联储官员讲话。 北京时间8:31，美油现报77.84美元/桶。

根据媒体周四（2月16日）最新的报道，沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼表示，欧佩克+计划将现有的产油协议持续至2023年年底。 报道称，阿卜杜勒-阿齐兹周二（2月14日）在接受媒体采访时说道，“我们去年10月达成的协议将在今年剩余的时间内保持不变。需要确保市场上出现的这些积极信号能够持续。” 2022年10月5日，沙特主导的石油输出国组织（欧佩克）与俄罗斯等非欧佩克产油国决定从2022年11月起，将总产量日均下调200万桶，并为2023年一整年设定了固定的产量目标。 媒体分析称，沙特能源大臣曾多次提及要保持配额不变，最新言论是迄今为止最坚定的。上周，两名欧佩克＋成员国代表透露，尽管俄罗斯计划将石油日产量削减约50万桶，他们也不打算采取任何行动用以弥补俄罗斯的减产。 据俄媒报道，克里姆林宫发言人佩斯科夫称，在决定3月份自愿削减石油产量前，俄罗斯已经与几位欧佩克＋成员国进行了磋商，俄罗斯副总理诺瓦克也表示，俄罗斯计划减少石油产量是为了应对西方国家设立的价格上限。 而根据欧佩克最新的预测，2023年全球对原油的需求将超过新冠疫情爆发前的水平，每天约达1.02亿桶。本月月初，国际能源署署长比罗尔表示，随着中国需求复苏，产油国可能不得不重新调整产量政策，即增加产量以维持市场平衡。 但欧佩克内部似乎对“增产”的想法不感冒，另一个主要成员——阿联酋能源部长苏海勒·马兹鲁伊本周告诉媒体，全球石油供需“势均力敌”且库存充足，这一平衡也能体现在原油价格上。

国际能源署(IEA)周三上调了今年全球石油需求预期，在中国优化防疫政策之后，将显著提振今年石油需求。同时IEA预测今年下半年将会出现供应短缺。 IEA在月度报告中指出，今年的全球石油需求将飙升至创纪录的1.019亿桶/日，几乎完全得益于亚洲的旺盛需求，这一预期比IEA上个月的数据要高出20万桶/日。 上述数据也意味着，今年的石油需求预计将增长200万桶/日，其中亚洲国家将占到140万桶/日，仅中国一国就占到了90万桶/日。 IEA表示，在中国优化防疫措施之后，中国经济也将迎来复苏，这将恢复其作为全球石油需求增长主要引擎的既定角色，这也是IEA上调全球石油需求预期的主要原因。 IEA认为，进入后疫情时代，航空旅行将会大幅增加，航空燃油将成为全球需求反弹的核心支柱。今年全球航空燃油需求预计将增长110万桶/日，至720万桶/日，约为疫情前全球需求的90%。 而到了下半年，随着需求复苏和俄罗斯产量的下降，全球油市将恢复供不应求的局面。IEA预计，第三季度石油需求将比供应量高出140万桶/日，第四季度将高出190万桶/日。 在上个月的报告中，IEA给出的数字暗示，2023年第三季度石油供应短缺160万桶/日，第四季度缺口为210万桶/日。 尽管西方的制裁措施，包括对俄罗斯石油的限价令，以及欧盟对俄罗斯石油进口的禁令，都在去年12月生效，但俄罗斯石油出口在1月份增加了30万桶/日，达到820万桶/日，接近前历史高点。 IEA表示，目前尚不清楚本月早些时候生效的欧盟石油禁运和限价令将如何影响石油贸易流动，但我们预计，俄罗斯将不得不减产部分石油。 IEA预计，随着这些制裁措施的影响越来越大，到3月底，每天将有大约100万桶的俄罗斯石油产出被迫下线。不过这个数字大大低于IEA年初预计的160万桶/日。 为应对欧美的进一步制裁，俄罗斯上周宣布单方面减产，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯计划将3月石油产量自愿削减50万桶/日，作为反制西方对俄油限价的措施。 诺瓦克本周表示，俄罗斯计划在2023年将80%以上的原油和75%的石油产品转向出口“友好国家”。他还对全球石油市场的不确定性发出警告，称包括美国、加拿大和挪威在内的经合组织集团国家可能会释放其战略石油储备。

周一，拜登政府表示计划从美国战略石油储备（SPR）中释放更多石油，规模预计达到2600万桶原油，交付日期为4月1日至6月30日。 阿联酋能源部长Suhail Al Mazrouei对此表示，美国通过更多战略储备石油进入市场以压低价格并非长久之计。 他指出，美国SPR的释放规模是有上限的，且主要针对美国市场。而美国虽然是全球石油市场的主要参与者，也是欧佩克+石油联盟决策的重要考量，但更多的石油储备流入市场，并不会动摇目前的全球能源市场格局。 他还补充称，欧佩克的重点仍然是确保石油市场供需平衡，并拒绝评论美国是否还会再次释放石油储备。他认为，市场上出现更多美国石油，不会让全球市场的平衡向任何方向倾斜。 周二，欧佩克上调了今年全球石油需求增长的预期，并下调了包括俄罗斯在内的其他产油国供应预测，石油市场将进一步趋紧。 俄罗斯又成最大出口国？ Al Mazrouei强调，他不认为有人可以对石油价格设置上限或下限，价格是供求平衡的反应。 这句话似乎也是在评论以美国为首的西方国家对俄罗斯进行的价格上限机制。欧佩克+一向对该计划不以为然，而在西方国家内部似乎也有同感。 华尔街知名机构美国银行近日表示，俄罗斯石油出口量高于预期，可能会帮助俄罗斯重返全球最大石油出口国的宝座。 目前，俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的第二大石油出口国。而据俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克称，2022年俄罗斯石油出口同比增长了7.6%。他还表示，俄罗斯正在计划将80%的石油和75%石油产品转向出口到友好国家。 美国银行认为，西方国家设置的上限价格高于俄罗斯基准原油产品——乌拉油的市场价格，这让俄罗斯能够继续交易并获利。而西方国家这样设置价格的目的在于让俄罗斯原油留在市场上，以避免能源冲击。 此外，美国银行还指出，俄罗斯原油流向中东后，被视为中东的能源产品，这让俄罗斯原油之后的流动受到更少的审查，这帮助扩大了俄罗斯石油的出口。

在石油和天然气价格趋势走弱的背景下，包括美国和加拿大的大行分析师都在大幅下调加拿大石油行业的前景。此前，市场普遍预计该国石油企业有望抵御两位数的盈利大幅下滑。 随着本周加拿大财报季的深入，分析师大幅下调了对该国能源行业的盈利预测。数据显示，该国油气行业的盈利预计将在2023年下降19%，这明显低于此前预期的下降约8%。 前景黯淡反映了天然气价格的暴跌，这对加拿大能源公司的冲击尤为严重。仅自去年11月下旬以来，天然气价格就下跌了65%，目前已接近去年峰值的四分之一。 Bloomberg Intelligence高级副分析师Gillian Wolff和首席股票策略师Gina Martin Adams表示：“尽管截至去年11月底，加拿大受到的影响最小，但预计2023年全球能源行业将较2022年有所回落。现在，(我们)预计加拿大将与美国和欧洲同步下降，新兴市场的能源行业将在2023年的盈利预期中领先。” 对加拿大能源行业来说，更加黯淡的盈利前景再次令人失望。过去一年，加拿大能源行业一直难以跟上美国和全球同行股价的大幅上涨。S&P/TSX能源指数在过去12个月里上涨了12%，远远落后于标普500能源指数32%的涨幅和MSCI世界能源指数22%的涨幅。 不过，加拿大市场仍有一些保持乐观的理由，因为有分析师认为，在加拿大上市的石油生产商有追赶美国同行的潜力。根据分析师的目标价，加拿大的能源指数今年的回报率预计将达到18%，相比之下，标普500能源指数的回报率预计为14%。 Wolff和Adams表示：“天然气和石油价格走弱，以及全球需求放缓，将迫使加拿大能源行业的净利润从第三季度的峰值下降27%以上，但预计该指标仍将比2021年第四季度高出35%。”

近期，原油市场供应端变量层出不穷！ 2月10日，俄罗斯副总理宣布将在3月份下调50万桶日产量，计划减产量约相当于1月产量的5%。俄油减产消息传来，国际油价快速拉升，跳涨超2美元/桶，并进一步打开了上行通道。对此OPEC官员表示，他们不会通过增加产量来填补俄罗斯宣布的减产，进一步强化了原油市场供应将趋紧的预期。 对于俄罗斯减产，美国用抛储来回应，美国计划从战略原油储备(SPR)中再释放2600万桶原油，预计4—6月交付，在此期间大约给市场带来20—30万桶/日的供应增量。 当地时间2月14日，欧佩克2月份的月报预测显示，2023年全球石油需求增速为230万桶/日，以前预测为222万桶/日，同时欧佩克将2023年世界经济增长预期从2.5%提升到2.6%，将2023年欧元区经济增长预期从0.4%上调至0.8%。这是OPEC几个月来首次上调原油需求预期，因预期中国需求增长且全球经济前景略有好转。 对于美俄在原油市场的最新动作，海通期货能源化工研发中心负责人杨安表示，究其原因，俄罗斯减产不仅是对欧美制裁的反击；另一方面，也期望能打破俄油价格大幅折价的局面。当美国石油库存开始下降时，俄罗斯减产带来的长期影响将会更加显著。若油价上涨且再次对美国通胀形成压力，或将影响美联储通过调整利率政策来抗通胀的目标，且对美国经济‘软着陆’造成负面影响。美国方面则试图给近期不断升温的油市降温，消息公布后油价也有所反应从日内高位回落近，不过这样的力度显然还是很难改变供应端收紧大势，虽然出现了减产VS抛储下的拉扯，但整体供应端还是利多油价。 事实上，俄罗斯减产与美国抛储是问题的“一体两面”，正是有了俄罗斯的减产才有了美国抛储的应对。申银万国期货高级分析师董超表示，一方是面对财政收入大幅萎缩的无奈之举，一方是为了巩固降通胀和制裁的效果。最后的结果就是谁没有达成目标，谁就会继续在天平上加码，而油价就会在这不断的加码中波动。 “现阶段占优的是俄罗斯的减产政策，一方面这一政策马上就要执行，而且从2月份的俄罗斯出口情况看大概率会得到超额执行。而美国方面政策尚未落地，美国能源部还在寻求停止放储的可能，因此效力稍弱，但如果后期油价仍然维持在85美元/桶上方，美国大概率将落地政策甚至加码。”董超说。 据国泰君安期货能化分析师黄柳楠介绍，美国原本处于SPR回购的窗口期，此时市场更关注的是未来回购的节奏、幅度，此时抛售对即期供需市场有一定的短线冲击，但长期看并非是北美市场关注核心。而俄罗斯的减产是欧盟对俄制裁以来首次在原油产量上的回应，其减产在中长期来看的表态意义更大，意味着俄罗斯愿意通过放弃部分市场份额以提振油价。此外，在俄罗斯原油大量流向亚太后，俄罗斯供应的边际变化对亚太地区的供需平衡影响也很直接，而这将对内盘原油SC产生更为直接的影响。 对于国际油市来说，除了供应端的影响之外，宏观层面也将出现新的方向指引。美国1月CPI数据昨夜出炉，美国1月CPI同比上升6.4%，连续第七个月降温，国际油价一度跌超3%。 “目前油价正处在非常关键的区间上沿阻力区域，宏观因素对市场情绪影响非常关键。昨夜美国CPI降幅不及预期，对情绪形成打击，油价大概率还是会维持区间内波动。”杨安认为。 董超表示，CPI对油价的影响主要还是通过美联储的加息政策间接影响。目前CPI数据超出预期，有可能导致美联储更激进的加息从而打压油价。 当前原油市场供需基本维持平衡，根据EIA的2月份展望，其预计2023年全球每日供应10110万桶，需求10048万桶，预测值分别较上月增加2万桶和6万桶，需求的增量主要来自于中国的恢复。在董超看来，短期内油价大概率会继续维持振荡向上的态势，等待美国放储的明确信号。 杨安同样认为，由于2月份之后原油市场供应端出现了收紧，需求端在中国经济恢复的提振下存在持续改善预期，供需层面整体向好，大方向有利于油价走强。如果供应端延续紧张局面，油价大概率会维持重心上行走势。 “首先，美元短期或不易转强。美联储加息逐步放缓、内外需经济周期差在等因素或都抑制着美元的反弹；其次，海内外成品油市场暂时企稳。其中，海外市场方面，由于欧洲在停止从俄罗斯进口柴油之前已经进行了大量的备货，库存充裕的情况下短期不存在断供问题，裂解价差维持弱势振荡。但从中长期看，考虑到二季度其库存的刚需消耗，未来供应仍旧趋紧的可能。内盘方面，短期市场无法证伪中国交运需求恢复，对于亚太地区的原油采购需求预期仍然乐观；最后，在俄罗斯宣布减产50万桶/日后，短期供应再次趋势收紧，多重因素下或巩固了油价在一季度的上行趋势。”黄柳楠表示。