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自俄乌冲突爆发以来，国际油市格局风云变幻。随着欧美对俄罗斯石油出口进行制裁和限制，印度抓住机会，在过去一年中“低价扫货”，大量买入俄罗斯的廉价石油。 这使得印度一跃成为俄罗斯第二大石油出口国，而且分析师认为，这一转变可能并非临时的，而将会长期保持下去——即便俄乌冲突结束后也会继续保持。 新格局将持续 大宗商品情报公司Kpler首席原油分析师维克多·卡托纳（Viktor Katona）表示，预计未来俄罗斯对印度的石油出口将持续增加，因为两国正在建立基于低廉油价的长期贸易关系，而这一关系对双方都有利。 “整个从印度到俄罗斯的故事是一个长期的故事，不会突然停止。这将成为市场的一种新特征。”卡托纳表示。 自七国集团（G7）对俄罗斯实施价格上限和其他制裁措施之后，印度市场对俄罗斯的重要性也越发凸显。尽管目前，中国仍然是俄罗斯最大的原油进口国，但随着印度对俄油进口量在过去一年大幅增长，俄罗斯和印度之间的贸易关系正变得越发紧密。 卡托纳估计，印度目前进口俄油所支付的价格比全球基准布伦特原油期货价格低约10至12美元。他认为， 即使俄乌冲突结束，俄油的出口折扣几乎肯定会继续存在，而且届时俄油的价格可能会比现在更便宜。 他表示：“从长期来看，俄罗斯石油价格现在已经打了折扣。所以，是的，如果战争结束，印度仍然会购买，因为折扣会让他们保持购买兴趣。” 俄印贸易关系愈发紧密 一年前，印度对俄罗斯原油的进口量几乎为零，但自俄乌冲突爆发之后，在过去的一年内，印度趁机“低价扫货”，以折扣价抢购了创纪录数量的原油。同时，印度还逐渐从俄罗斯进口其他能源产品，比如柴油，而这一举措是过去从未有过的。这是两国贸易关系更加紧密的一个信号。 “印度不仅购买俄罗斯的原油，还购买俄罗斯的产品。它在某种程度上扩大了购买的规模。”卡托纳表示，“ 这两个国家之间的互动将比反对者所认为的要长得多，因为保持更长时间的贸易关系对双方都有好处 。” 分析师还认为，俄罗斯可能更愿意把原油卖给印度，其关键原因在于，印度公司愿意按货到付款，这意味着印度不负责运输和保险，而在这过程中，俄罗斯可以通过收取这些额外费用来使整个交易的利润最大化。而相比之下，中国买家可能会坚持使用自己的船队。 此外，俄罗斯大型企业在中国炼油厂没有股权投资，但它们在印度炼油厂拥有股权或所有权。 俄油贸易重新洗牌 Kpler的数据显示，俄罗斯对印度的原油出口量较去年大幅增加：今年1月，俄罗斯每天向印度出口近200万桶原油，与中国的近250万桶原油已经相差不远。俄罗斯的第三大出口对象是土耳其，其每日出口量约为40万桶。 不过总体而言，数据显示，海上原油运输的总量仍然基本持平。 “从某种意义上说，这并不是什么大的变化，因为这只是对最初的运输流向进行了重新洗牌。（俄罗斯石油）以前的买家是欧洲，现在的买家变成印度。虽然这条出口路线更长，但折扣也更大。”卡托纳说。 相比之下，沙特阿拉伯向印度的石油出口有所减少，但对中国的石油出口有所增加。 他表示：“这是一个抢椅子的游戏——俄罗斯把沙特从印度排挤出去，于是沙特阿拉伯向中国出售了更多商品。” 总体而言，在这一转变趋势中，， 亚洲买家在全球石油市场上获得了竞争优势 ——亚洲地区的经济大国印度和中国都在以低于市场水平的价格购买到了大量原油。 与此同时，欧洲和美国的进口商必须支付全价。卡托纳表示，这意味着大西洋上的原油运输量正在减少。
沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，暗示其认为亚洲和欧洲的石油需求将会上升。 虽然原油期货价格今年略有下跌，但许多能源交易员和公司高管预计，随着中国经济复苏以及其他主要经济体的通胀放缓，原油期货价格可能会上涨至每桶100美元。 国有控股的沙特阿美上调4月销往亚洲的大部分原油价格。该公司主要的阿拉伯轻质原油价格上调至较阿曼迪拜均价升水2.5美元/桶，比3 月份的水平高出50美分。交易员此前预测油价将上调55美分。这是沙特阿美连续第二个月提高其最大市场亚洲的价格。 沙特4月销往美国的原油价格维持不变，销往西北欧和地中海地区的油价最高上涨了1.30美元/桶。 布伦特原油今年下跌0.1%，至每桶85.83美元。自2022年年中以来，油价从115美元左右下跌，原因是全球经济放缓，利率上升，抵消了俄乌冲突引发的供应中断。 沙特阿美首席执行官Amin Nasser 上周表示，他看到了转机。 “来自中国的需求非常强劲，”Amin Nasser 表示，欧洲和美国的需求也“非常好”。 沙特是世界上最大的石油出口国，并与俄罗斯一起领导欧佩克+。这个由23个国家组成的联盟表示，至少要到明年才会提高产量。 沙特阿美约60%的原油出口到亚洲，其中大部分签订了长期合同，其定价每月都会进行审查。中国、日本、韩国和印度是最大的买家。 伊拉克和科威特等海湾产油国经常会效仿沙特阿美的定价。
随着新冠疫情引发的封锁在2020年席卷全球，英国石油公司（BP）首席执行官Bernard Looney当时就语出惊人，他认为石油需求可能永远不会回到大流行前的峰值。但最近，他的态度发生了大转变。 在宣布了雄心勃勃的减排计划后，世界最大的原油生产商之一英国石油公司现在正在向化石燃料领域投入更多资金。根据为主要经济体提供咨询的国际能源署（IEA）的数据，今年的石油消费量将达到创纪录水平。 由于受到俄乌冲突、美国页岩气增长放缓以及生产投资乏力的打击，全球原油的供应无法跟上。在供应紧张的背景下，需求的提振（尤其是中国重新放开后）使得高盛集团、跨国能源和商品贸易公司Vitol Group等相当多机构都预测，今年晚些时候油价将回升至每桶100美元。 “来自中国的需求非常强劲，”全球最大石油公司沙特阿美的首席执行官Amin Nasser在近期的采访中表示。 分析人士说，到今年下半年，市场将面临短缺。即将到来的石油危机表明，即使全世界都在拥抱更清洁的能源，对石油的渴求也很难满足。尽管供应紧张对原油生产商及其投资者来说是件好事，但它也在打击消费者，并使各国央行抑制通胀的努力复杂化。 跨国商品贸易公司托克集团（Trafigura Group）首席经济学家Saad Rahim上周在伦敦国际能源周会议期间表示：“简而言之，我的观点是，人们可能低估了需求，高估了美国的产量。” 高盛大宗商品研究主管Jeff Currie也表示，中国重新开放将使全球闲置产能动起来，随着库存下降和货币供应企稳，第四季度油价将升至每桶100美元。 “随着中国的回归，我们将失去闲置产能，”Currie说。“我相信，未来12-18个月，我们将看到价格再次飙升。” 随着防疫政策的优化，中国经济正持续复苏，这提振了石油需求。上个月，中国制造业活动录得10多年来最大的月度改善，服务业活动也正在回暖，房地产市场则出现企稳。重新开放意味着中国今年的石油消费量将创下新高。根据一项调查，在2022年出现萎缩后，中国石油日需求将达到历史最高水平1,600万桶。 不仅仅是中国。IEA称，随着边境重新开放，印度和亚太地区其他国家的石油消费量正在增加，帮助推动今年全球石油需求达到创纪录的每日1.019亿桶，并可能在下半年令市场陷入供应不足的局面。空中交通正在复苏，推动了航空燃料的使用。美国和欧洲对原油的需求也出现反弹。 全球最大独立石油贸易商维多能源集团执行委员会成员Christopher Bake在国际能源周会议上表示，随着中国的崛起，国际旅行的复苏将成为“推动需求向前发展的引擎”之一。他说，“我认为我们将在未来几个月看到这种进展。” 雪佛龙首席执行官Mike Wirth则表示，全球闲置产能并不富裕，如果今年晚些时候需求回升，美国页岩油供应增长不太可能弥补缺口。 “随着我们进入今年下半年，上行风险开始累积，”他补充说。
文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 主要观点 供应方面，关于OPEC内部成员阿联酋与沙特之间分歧的消息对油价带来短暂扰动，但预计其退出OPEC的概率较小，OPEC大概率将维持其减产政策不变；3月份俄罗斯减产50万桶/日，对供应端形成一定制约，俄罗斯成品油正转向其它市场，其受制裁影响或不及预期，持续关注俄罗斯原油和成品油出口情况。需求方面，国内加速复工复产对需求端的提振效应持续，短期海外经济韧性仍存，出行旺季降至，美国汽油消费有所好转。宏观方面，高于预期的通胀以及海外经济数据加强了海外央行加息预期，中长期对海外经济衰退的担忧反复交易。国内需求预期向好以及短期海外经济韧性支持油价中枢向上，但加息预期和海外经济担忧仍然限制油价上方空间，预计中长期油价仍将延续宽幅震荡，但运行区间预计有所上移。 【供应】 1.数据显示，2月OPEC原油产量2924万桶/天，上月份产量2912万桶/天，环比增产12万桶/天。上周五传出消息称阿联酋内部正讨论是否退出欧佩克，而后阿联酋官员表示，阿联酋没有退出欧佩克的计划。 2.尽管俄罗斯被禁止向欧洲出口柴油，但该国计划将3月份的海运柴油出口额提高至月度新高。这一迹象表明，俄罗斯正将石油产品转向其他市场。俄罗斯受制裁影响或不及预期。 3.截至2月24日的当周，俄罗斯海运原油出口量环比小涨至363万桶/天。 4.美国至2月24日当周原油产量为1230万桶/日，前值1230万桶/日，环比持平。美国至3月3日当周石油钻井总数 592口，预期602口，前值600口。 【需求】 1.美国2月ISM制造业PMI47.7，预期48，前值47.4。美国2月ISM非制造业PMI55.1，预期54.5，前值55.2。美国前财长萨默斯呼吁美联储主席鲍威尔为美联储在3月份加息50个基点敞开大门。美联储巴尔金表示，预计美联储并不会在2023年降息。 2.欧元区2月CPI年率初值 8.5%，预期8.20%，前值8.60%。欧元区2月综合PMI终值升至52.0，高于1月的50.3，略低于初值52.3。欧洲央行行长拉加德重申3月需要加息50个基点，未来还有可能继续加息。欧央行管委称，若通胀强劲，4%的利率也是可能的。 3.随着国内复工复产，国内汽柴油需求有望进一步好转，国内航空出行基本恢复至疫情前，但国际航空出行仍有一定修复空间，预计国内原油需求的提振效应持续。 4.美国出行旺季将至，美国汽油消费出现好转，海外需求仍具有韧性。 【库存】 美国至2月24日当周EIA商业原油库存+116.6万桶 ，汽油库存-87.4万桶，精炼油库存+17.9万桶，航空煤油库存+26万桶，燃料油库存+39.9万桶。截至2月24日当周，欧洲ARA地区原油库存环比-3.2万桶；截至3月2日当周ARA成品油库存环比-16.3万吨。截至3月1日当周，新加坡成品油库存环比-148万桶。原油库存：美国累库，欧洲去库，中国去库，日本去库。成品油主要去库为主。 【策略】 建议区间内波段做多为主，布伦特参考80-90美元/桶。 【风险因素】 俄罗斯原油出口快速恢复，海外经济衰退风险，国内需求恢复不及预期。 EIA：2月供需平衡表 EIA月报观点： EIA预计2023年WTI年均价为77.84美元/桶, 较上月预估+0.66美元/桶；预计2023年Brent年均价为83.63美元/桶，较上月预估+0.53美元/桶。 预计2023年全球石油需求同比+111万桶/日至10047万桶/日，上月预计2023年全球石油需求同比+105万桶/日，增幅较上月预估+6万桶/日。 预计2023年美国原油产量同比+59万桶/日至1249万桶/日,增幅较上月预估+4万桶/日。 预计2023年全球石油供需过剩63万桶/日，上月预计2023年全球石油供需过剩61万桶/日，增幅较上月预估+2万桶/日。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【行情回顾】 3月2日， 国际油价继续上涨。NYMEX 原油期货04合约78.16涨0.47美元/桶或0.60%；ICE布油期货05合约84.75涨0.44美元/桶或0.52%。中国INE原油期货主力合约2304跌1.4至554.4元/桶，夜盘涨12.1至566.5元/桶。 【重要资讯】 1.欧元区2月CPI年率初值 8.5%，预期8.20%，前值8.60%。欧元区1月失业率 6.7%，预期6.6%，前值6.60%。 2.俄罗斯经济部：俄罗斯1月份GDP同比下降3.2%。 3.美国至2月24日当周初请失业金人数 19万人，预期19.5万人，前值19.2万人。 4.市场消息：尽管俄罗斯被禁止向欧洲出口柴油，但该国计划将3月份的海运柴油出口额提高至月度新高。这一迹象表明，俄罗斯正将石油产品转向其他市场。 5.欧盟委员会副主席谢夫乔维奇：22个欧盟成员国对联合购买天然气表示兴趣。 6.据调查：欧佩克2月份原油日产量增加12万桶，至2924万桶。 7.交易商称，俄罗斯计划3月从黑海图普塞港出口的石油产品量为132.4万吨，2月为133.1万吨。 8.新加坡企业发展局（ESG）：截至3月1日当周，新加坡燃油库存为2060万桶，前一周为2260万吨；新加坡中馏分油库存为720万桶，前一周为820万桶；新加坡轻质蒸馏油库存为1710万桶，前一周为1560万桶。 9.交易员数据显示，受暴风雨天气影响，俄罗斯2月份黑海图阿普谢港口石油产品出口较最初计划下降23%。 【行情展望】 原油供应整体稳定，需求端和宏观博弈仍是焦点。宏观方面，美国初请失业金人数显示美国劳动力市场仍然强劲，但市场仍预计美联储未来3次会议加息75bp，围绕美联储加息预期仍将反复，使得大宗商品价格承压；需求方面，中国2月PMI指数好于预期，加强了国内需求复苏逻辑，国外原油需求受经济拖累表现疲弱，但美国EIA原油累库低于预期，且汽油需求出现转好，一定程度对需求形成支撑。整体而言，国内需求预计将继续推动油价中枢上行，但加息预期反复和海外需求疲弱的情况下，油价上行走势仍将曲折，预计原油延续宽幅震荡走势。短期油价下方支撑偏强，建议回调后试多为主，参考布油88美元/桶压力。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
摘要 距离俄乌战争开始已逾一年，全球地缘政治局势持续在以大国为主的反复博弈之中，欧美对俄罗斯各方面制裁不断加码，俄罗斯反制措施也逐渐升级，双方针对能源领域博弈已久，近期俄乌局势有升级迹象，原油供给端收紧预期升温。 欧美制裁主要内容 在石油和石油产品方面，欧美对俄罗斯制裁形式主要是限价，在去年年底设定了60美元/桶原油价格上限后，今年二月又开始实施100美元/桶的柴油价格上限和45美元/桶的燃料油价格上限。 欧美方面本着压低利润的原则，意在不大量断供的前提下尽可能打压俄方经济，因此价格上限设定较当前实际售价略低。另外2月5日开始，欧盟禁止海运进口俄原油及成品油已经开始实施，管道进口暂时得到豁免。 俄罗斯反制措施的三个方面 第一， 二月初开始俄罗斯已通过反制法令， 禁止向在合同中直接或间接使用设置价格上限机制的外国法人和个人供应俄石油， 即拒绝任何限价，并将停止对参与限价国家的供应。 波兰向乌克兰交付首批“豹”式坦克后，俄罗斯已经于上周末停止了通过Druzhba管道向波兰供应石油，或为其反制的开始。尽管管道进口处于豁免部分，但俄罗斯反应已经开始逐步表达其反击态度，后续或可能有更多断供出现。 第二， 直接从产量和出口上削减供应。 此前俄罗斯已经决定了三月减产50万桶/日，参考基准为一月产量。有消息称俄罗斯同时要将三月主要港口出口量削减最多25%，约合60万桶/日。目前主要港口出口量依然没有受到显著影响，还稳定在高位，但主动减产开始之后，供给将出现确定性更强的收紧。 第三， 从其他途径减少欧美对价格的打压。 据悉俄罗斯正在改变计算石油税的方式，并对乌拉尔原油的出口价格采用更小的折扣，以及考虑减少乌拉尔原油出口量。这些举动并未直接削减供应，但是试图间接地提高俄罗斯出口价格。目前乌拉尔原油失去欧洲买家之后贴水幅度极大，IEA称俄罗斯一月石油和天然气出口收入下降了40%左右，提高出口价格或将是重要反制措施，若价格出现明显回升，则对国际油价将形成一定提振。 后续的可能影响 首先随着地缘政治局势升级，双方制裁和反制措施继续加码也是大概率事件。欧盟已通过对俄罗斯第十轮制裁，目前集中针对创收和协助逃避制裁的实体，以金融机构和国防科技类企业为主，尚未涉及能源领域。 在过去一年中，欧盟和G7国家对俄罗斯的制裁不断升级，已经基本将制裁手段用尽，市场普遍认为制裁继续加码的象征意义大过实际意义， 除非出现更极端的矛盾升级，否则对供给的冲击已经边际递减。 根据调查机构数据，俄罗斯成品油出口受制裁影响出现了一定程度下滑，尽管大部分出口都能通过贸易流向改变转移给其他买家，但少部分的出口量损失也造成了供给下降事实。长期来看贸易流改变或将继续重塑全球原油和成品油进出口格局，但 中短期内的缺口无法完全弥补 。 与此同时，其他产油国均未出现增产迹象。OPEC+继续坚持减产，最新调查显示OPEC产油国2月产量环比增加15万桶/日，尼日利亚产量不足仍是减产超预期的主要原因。美国尽管有意继续释放战略储备，但2600万桶SPR计划在4-6月共3个月内交付，平均每日不到30万桶，供给增量较小，难以弥补俄罗斯减产和出口下滑带来的缺口。美国本土原油产量已经从低增速逐渐开始转为下滑，贝克休斯活跃钻机数连续第三个月下降，中长期产量大概率也将跟随钻机数呈现走低趋势。 综上所述，OPEC+不增加产量的前提下，在地缘政治明显缓和之前，供给都难有更多增量，将继续维持偏收紧的趋势，在二季度这一趋势可能继续扩大，若需求端也出现回升，将叠加利好于油价。
高盛大宗商品研究人员近日表示，在过去的一年推动油价上涨的主要因素是中国市场需求，而非俄乌冲突所触发，现在中国制造业活动正在上升。因此，高盛预计未来12至18个月全球原油价格基准——布伦特原油价格可能会再次飙升，这可能意味着今年第四季度原油价格的目标是每桶100美元甚至以上。 高盛大宗商品研究全球主管杰夫·柯里(Jeff Currie)当地时间周三接受媒体采访时表示，目前的供应形势“更加紧张”。柯里表示，随着石油库存下降且货币供应趋于稳定，该机构仍预计原油价格将在第四季度触及每桶100美元。 有着“大宗商品牛市旗手”之称的高盛仍是华尔街最看好大宗商品的金融机构之一，尽管原油等大宗商品价格已从历史高位大幅回调，但高盛仍坚定认为大宗商品市场已进入超级周期。柯里表示，投资者目前可能对大宗商品领域不太感兴趣，但中国最新的制造业PMI数据显示，需求呈现回升趋势，这将对全球闲置产能带来压力。布伦特原油期货目前交易价格在84美元/桶附近。 柯里表示:“在去年第四季度，全球石油需求收缩了大约2%，在我看来，这是一场衰退。”柯里表示，这种衰退创造了石油和其他大宗商品的部分闲置产能，但近期中国公布的制造业数据显示，这种情况正在逆转。“现在，随着中国需求回归市场，我们将失去闲置产能，我们将回到以前的问题上，”柯里表示。 高盛发布的研报显示，真正的焦点是供应稀缺。“在这一点上，考虑到供应仍然如此稀缺，从一年到下一年的供应能力确实是重点。市场一直在以这种方式交易。”他指出，大宗商品超级周期不是一种普遍意义上的“上升趋势”，更确切地说，它是一个“呈现出不同峰值的序列”。 在接受媒体采访前，高盛分析师杰夫·柯里等人在一份报告中预计：布伦特原油期货价格到12月将升至100美元/桶，意味着将从当前水平上涨大约20%。但是，高盛也下调了对于油价的预期，预计布伦特原油今年的平均价格可能为92美元/桶，低于他们之前预测的98美元/桶，预计布伦特原油价格将在12月(此前预期为今年年中左右)达到每桶100美元，此前预期的105美元。 高盛在报告中表示，由中国重新开放引发的经济复苏，将使原油市场在今年6月前陷入赤字，并“暴露出结构性投资不足”的问题。
文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【行情回顾】 3月1日， 国际油价继续上涨。NYMEX 原油期货04合约77.69涨0.64美元/桶或0.83%；ICE布油期货换月05合约84.31涨0.86美元/桶或1.03%。中国INE原油期货主力合约2304涨10.2至555.8元/桶，夜盘涨0.1f至555.9元/桶。 【重要资讯】 1. 航运情报公司Kpler：欧佩克2月份原油产量升至2843万桶/日。 2. 消息人士称，俄罗斯2月对土耳其的乌拉尔原油供应达到了四个月来的高点。 3. EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加116.6万桶至4.8亿桶，增幅0.24%。EIA汽油库存 -87.4万桶，EIA精炼油库存 17.9万桶。 4. 印度政府公布的初步数据显示，印度1月炼厂原油加工量为539万桶/日（2280万吨），较上年同期增加5%；天然气产量同比增加4%，至29.7亿立方米；原油产量同比下降1%，至248万吨。 5. 日本石油协会PAJ：截至2月25日当周，日本商业原油库存下降25万千升，日本汽油库存下降14000千升，日本石脑油库存减少10万千升，日本煤油库存下降12万千升，日本炼油厂平均开工率为83.5%，而2月18日当周为82.5%。 6. 美国2月ISM制造业PMI 47.7，预期48，前值47.4。 【行情展望】 原油供应整体稳定，需求端和宏观博弈仍是焦点。2月OPEC产量环比1月增加15万桶，俄罗斯已停止对波兰的石油供应，3月俄罗斯计划减产50万桶/日，供应维持稳中偏紧格局；宏观方面，市场预计美联储未来3次会议加息75bp，围绕美联储加息预期仍将反复，使得大宗商品价格承压；需求方面，中国2月PMI指数好于预期，加强了国内需求复苏逻辑，国外原油需求受经济拖累表现疲弱，但美国EIA原油累库低于预期，且汽油需求出现转好，一定程度对需求形成支撑。整体而言，国内需求预计将继续推动油价中枢上行，但加息预期反复和海外需求疲弱的情况下，油价上行走势仍将曲折，预计原油延续宽幅震荡走势。短期油价下方支撑偏强，建议回调后试多为主，参考布油88美元/桶压力。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【行情回顾】 2月28日， 国际油价上涨。NYMEX 原油期货04合约77.05涨1.37美元/桶或1.81%；ICE布油期货04合约83.89涨1.44美元/桶或1.75%。中国INE原油期货主力合约2304跌3.3至545.6元/桶，夜盘涨11.6至557.2元/桶。 【重要资讯】 1.美国至2月24日当周API原油库存 620.3万桶，预期44万桶，前值989.5万桶。API汽油库存 -177.4万桶，API精炼油库存 -34.1万桶，API库欣原油库存 48.3万桶 2.美国能源信息署（EIA）：去年12月美国原油出口量降至385.3万桶/日；去年12月，美国汽油出口量降至96.2万桶/日。 3.国际能源署（IEA）表示，由于石油价格上限和西方制裁，俄罗斯1月份的石油和天然气出口收入下降了近40%。 4.波兰国营石油公司CEO：在美国总统拜登访问波兰后，俄罗斯已经停止了对波兰的石油供应。 5.波兰总理：波兰在2月和3月不会购买俄罗斯石油。 【行情展望】 原油供应整体稳定，需求端和宏观博弈仍是焦点。2月OPEC产量环比1月增加15万桶，俄罗斯已停止对波兰的石油供应，3月俄罗斯计划减产50万桶/日，供应维持稳中偏紧格局；宏观方面，市场预计美联储未来3次会议加息75bp，围绕美联储加息预期仍将反复，使得大宗商品价格承压；需求方面，国内复工复产将推动内部需求将进一步修复，而国外原油需求受经济拖累表现疲弱，美国API原油库存再度累库620.3万桶。整体而言，国内需求预计将在3月份继续推动油价中枢上行，但加息预期反复和海外需求疲弱的情况下，油价上行走势仍将曲折，预计原油延续宽幅震荡走势。短期油价下方支撑偏强，建议回调后试多为主，参考布油80美元/桶支撑。 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
俄罗斯天然气工业石油公司总经理亚历山大∙久科夫周二预计，2023年全球石油市场的波动性将相对较高，其价格将在80至110美元之间波动。 久科夫在回答有关对今年石油市场预测的问题时称：“波动性会相对较高，但同时，有许多工具能够应对这种波动性。欧佩克+是减少市场波动性的关键机制之一，能够有效地应对这项任务。最有可能的价格范围是每桶80到110美元。” 他补充道：“消费和生产都没有停滞不前。许多因素决定市场平衡，情况很大程度上将取决于今年全球经济会发生什么，新冠疫情将会如何演化，以及大量其它因素，它们将影响对石油的需求。” 目前来看，俄罗斯石油出口仍然保持了韧性，在西方全面实施制裁措施的情况下，俄罗斯找到了新的买家。 西方国家的石油制裁于去年12月5日生效，欧盟不再接收俄罗斯海路输送的石油，而G7、澳大利亚和欧盟国家对海上运输的石油价格实施每桶60美元限价，禁止运输高于此价格的石油并不得提供保险服务。 俄罗斯则规定，从2023年2月1日起，如果合同直接或间接规定使用限定极限价格的机制，那么就禁止向外国人供应石油。 俄罗斯出口面临压力 研究公司Kpler的数据显示，尽管2月份西方国家又出台了一系列限制措施，但俄罗斯生产商平均每天出口732万桶原油和石油产品。这与12月份的出口量持平，仅比1月份的历史高点低9%。 尽管拥有这种韧性，但俄罗斯的石油出口仍面临下滑的压力。作为俄罗斯石油的最大买家之一，印度贸易商承受着西方国家日益苛刻的要求。印度炼油商和银行业高管表示，要证明从俄罗斯进口的石油符合G7规定的每桶60美元的上限，现在需要采取更多步骤，更严格的监控可能会对印度购买俄罗斯石油造成压力。 炼油商高管表示，作为亚洲主要需求中心之一的印度，将继续以折扣价进口大量俄罗斯石油。不过他们补充说，未来几周交易量可能会放缓。 能源收入下降 此外，虽然出口量依旧稳定，但俄罗斯石油收入的下降表明，西方国家对其实施的制裁正在产生预期的结果。国际能源署(IEA)周二表示，由于石油价格上限和西方制裁，俄罗斯1月份的石油和天然气出口收入下降了近40%。 IEA的数据显示，俄罗斯1月份的石油和天然气出口收入为185亿美元，比2022年1月获得的300亿美元低38%。国际能源署署长比罗尔表示，西方针对俄罗斯能源出口的措施已经达到了稳定石油市场和减少莫斯科石油和天然气出口收入的目的。 比罗尔表示：“我们预计，未来几个月俄罗斯的石油和天然气收入的下降将更加严重。由于缺乏获得技术和投资的途径，在中期内跌势可能会更深。”
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