文章引言
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观点
供应方面,从OPEC+表态来看,暂维持其稳定原产量政策的预期不变,若后期油价在金融风险下跌破70美元/桶,关注其进一步减产的可能性。俄罗斯宣称减产50/天至6月份,且近期或将兑现,预计该减产计划将通过减少炼厂开工以及成品油的出口实现,俄油减产将支撑原油供应维持低弹性。宏观方面,关注银行危机进一步蔓延可能性,短期宏观情绪偏弱压制风险资产上行空间,若流动性风险进一步扩大,则油价下方空间或进一步打开。需求方面,海内外需求短期均有支撑,但短期增量有限,原油下游仍存补库需求,支撑原油需求的边际改善预期。整体而言,短期原油基本面仍有支撑,宏观情绪暂稳的情况下,预计油价下方空间或有限,但短期需求增量有限,布油或维持70-80美元/桶区间震荡。中长期,下游需求改善预期兑现,原油价格中枢或有望上移。
策略
短期震荡思路为主,布油参考70-80美元/桶。
风险因素
俄乌冲突;国内需求恢复不及预期;海外金融风险进一步发酵。