SMM5月14日讯：临近换月交割，隔夜伦锡收涨2.37%，今日涨幅回落，截至15:04分涨1.30%；受伦锡带动以及国内短线情绪较好影响，沪锡主连隔夜收涨3.41%，今日涨幅略微收窄，截至日间收盘涨4.27%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 4月下旬以来， SMM 1#锡 现货均价整体呈区间震荡走势，今日涨幅较大，较前一日涨3.45%，报269500元/吨。昨日， SMM调研 显示，下游企业采买意愿依旧低迷，大部分贸易企业反映为零散成交，部分贸易企业现货货源较少，少数贸易企业成交两车左右。现货市场整体成交较为平淡。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 据SMM调研显示，4月国内精炼锡产量达16545吨，环比增6.36%，同比增10.64%。展望5月，云南地区大部分冶炼企业预计将维持正常生产，但某家因交接问题而停产的企业复产时间未知。在江西地区，多数冶炼企业计划保持正常生产，且少数企业还有望实现产量的小幅增长。此外，湖北地区的一家冶炼企业考虑到市场废料供应充足的情况，正计划收料复产。而其他地区的多数冶炼企业也基本维持了正常的生产状态。SMM预计5月国内精炼锡产量将达17015吨，环比增2.84%，同比增8.65%。 国内精炼锡产量变化走势： 库存 国内： 当前国内分地区锡锭总社会库存处在较高水平，5月10日库存约为1.82万吨，较节前(4月26日)库存数据累库728吨。周内（5月6日-5月10日）锡价区间震荡有效刺激了下游采购热情，推动了订单量的增加。多数贸易企业反馈，周中市场交投活跃，成交量显著提升，随后两日市场成交逐渐回归平稳。 现货市场方面，小牌锡锭因其较佳的价格，销售情况良好，库存因此迅速降低。相对而言，交割牌锡锭因上期所库容增加影响，部分锡锭被用于仓单注册，另一部分流入现货市场。综合市场动态分析，周内（5月6日-5月10日）现货市场整体交易活跃，尽管短期出现库存积累现象，但展望未来，市场有望迎来库存消化的阶段。 LME库存： 5月以来，LME锡库存变化较平稳，截至5月10日较上一周（5月3日）去库35吨。进入本周， 5月13日库存 减少40吨，减幅来着巴生港仓库。 国内分地区锡锭社会总库存及LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 据SMM调研显示，预计4月锡焊料企业开工率将环比基本持平。多数下游焊料企业反映，4月订单量相对稳定，且不受假期因素影响。然而，也有少数企业表示，锡价持续上涨已对终端企业的下单意愿产生了抑制作用，因此整体订单量相比3月或有一定幅度的下降。尽管如此，从整体趋势来看，4月下游锡焊料企业的产量和开工率仍有望保持稳定。 》点击查看详情 SMM展望 整体来看，锡市基本面供应端国内精炼锡产量5月为增加预期，库存未来消化乐观，需求端4月锡焊料企业产量或持稳。期货市场当前短线情绪较好，短期内锡价或波动较大。

SMM5月14日讯： 周初开市，在消费需求跟进谨慎的状态下，国内钼价表现相对平稳不再冲高。 钼精矿： 今日钼精矿议价重心稍有下行， 主流钼精矿报盘下探至3700元/吨度， 买盘谨慎，成交缩量，按需拿货。 钼铁： 因短期钼原料价格的频繁波动，以及成本向下传导不畅，钼铁冶炼厂偶有倒挂局面的出现。 截至今日， 钼铁月度招标量接近7000吨，钢招价格暂稳在23.7-24万元/基吨区间，铁厂散货报价集中在24-24.5万元/基吨。 需求：据SMM了解，现阶段下游含钼不锈钢市场需求表现平稳，新增订单有限，货源释放压力偏大；在原料成本皆有上行的状态下，其现货价格却上行受阻，故对于钼铁的采购需求并没有完全释放进场；谨慎采购情绪主导市场。 综合分析，鉴于近期钼价上行幅度较大，下游市场未完全接受消化，预计短期钼价有小幅回调空间。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 5月14日讯：目前5月已经临近过半，在五一假期归来之后，铅价依旧不改其此前节节攀升的态势，近几个交易日更是接连刷新阶段新高，5月14日沪铅主连盘中一度上冲至18445元/吨的高位，刷新2018年12月以来的新高。 SMM认为，此番上涨主要是因为五一节后原料端矛盾激化，尤其是废电瓶“反向开票”政策实施，短时间回收量缩减叠加税务成本抬升带动。与此同时，原料端铅精矿以及废电瓶供应紧缺对于铅价的提振同样是支撑铅价持续突破阶段新高的主要动力所在；且消费方面，随着近期铅价持续走高，蓄电池生产成本抬升，如电动自行车蓄电池企业陆续发布涨价消息，消费方面价格开始出现正常传导，后续或有望提振电池企业订单向好。 因此SMM认为，后续需要关注两方面的因素，一方面是价格正向传导（原料—锭端—铅蓄电池）的程度；另一方面，随着交割日期的临近，也需要关注本轮交仓累库带来的压力。 至于5月整体供应端情况，SMM预计，原生铅方面，随着原生铅冶炼企业检修增多，且铅精矿等原料供应紧张程度加剧，预计5月电解铅产量将延续降势，预计5月电解铅产量小幅下降，至28.7万吨；再生铅方面，随着当前废电瓶价格突破万元关口持续上行，考虑到废电瓶采购成本的不断抬高增加个别炼厂的资金运转压力，同时另有几家大型炼厂因设备故障、环保换证等原因停产，精铅产量下滑幅度加大，SMM预计5月再生精铅产量下滑3.14万吨至29.56万吨。 不过需要注意的是，近期因铅价持续高位，再生铅企业利润上涨，若是后续出现废电瓶供应有所改善的话，5月铅市场或面临小幅累库的压力。此外，随着进口亏损持续收窄，临近6月份也需要关注进口的表现，若是后续进口窗口打开，或对铅价形成利空因素。不过短期来看，SMM预计铅价或仍呈现偏强运行的态势，后续若是进口兑现，则需要警惕冲高回落的风险。 4月铅市场回顾 回顾4月份，铅价表现不可谓不突出，虽然上半月铅市场冶炼企业从检修中恢复，导致短期铅锭库存方面出现累库较大的压力，但是随后，在锭端减产叠加资金拉动，沪铅成功在4月19日站上万七关口，临近五一假期，铅市场更是在原生铅与再生铅炼厂密集检修，尤其是交割品牌供应减少叠加铅精矿与废电瓶供应偏紧等原因的支撑下维持偏强运行，并在4月22日盘中一度冲至17560元/吨，刷新2019年9月以来新高。截至4月30日，沪铅主连收于17350元/吨，月线上涨3.18%，录得连续第二个月上涨。 》点击查看期货行情 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 1#铅锭 现货报价在4月同样呈现整体震荡上行的态势，截至4月30日，SMM 1#铅锭现货均价报16900元/吨，相较3月29日的16425元/吨上涨475元/吨，涨幅达2.89%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 原生铅方面，开工率方面，据SMM调研，4月 SMM原生铅企业开工率 在67.27%左右，较3月小幅下滑0.72个百分点。产量方面，据SMM数据显示，2024年4月全国电解铅产量为29.15万吨，环比下滑0.74%，同比下滑7.41%。据调研，4月电解铅冶炼企业检修与恢复并行，整体产量呈微降趋势。主要是河南、湖南、云南等地区中大型企业存在检修，且多交割品牌企业，带来了近2万吨的减量。不过4月也有湖南、云南地区冶炼企业检修后恢复生产，同时进入4月，铅价呈震荡上行态势，且副产品白银价格刷历史新高，冶炼企业生产积极性向好，带动原生铅产量增加。因此，整体来看，4月电解铅企业生产大致增减相抵，产量变化不大。 》点击查看SMM数据库数据 再生铅方面： 据SMM数据显示，4月 再生铅月度开工率 总计48.73%，较3月下滑明显，下降10.04个百分点，主要是因4月正逢铅酸蓄电池传统消费淡季，废电瓶更换需求低，报废量有限带来供应紧张，再生铅炼厂原料库存明显下降，全国多家再生铅冶炼厂出现减产导致。 此外，需要注意的是，4月下旬再生行业“反向开票”政策公布，税费的增加抬高废电瓶贸易商回收成本，再生铅炼厂间接为税费买单，采购报价陆续上涨。五一假期归来之后，废电动车电池现货均价再度站上10000元/吨以上的整数关口，并在近几个交易日持续呈现上涨态势。截至5月13日， 废电动车电池 现货报价已经涨至10175~10425元/吨，均价报10300元/吨。 库存方面： 据SMM数据显示，4月 SMM五地铅锭社会库存 呈现先增后降的态势，4月上旬因沪铅持续走强，而现货市场交易相对清淡，期现价差持续拉大，促使交割品牌交仓热情高涨，加之临近月中交割，铅锭库存持续累增。不过进入4月下旬，在原生铅企业检修叠加再生铅冶炼厂因废电瓶供应不足等原因出现意外减产的背景下，铅锭库存整体呈现下滑态势。截至4月29日， SMM铅锭五地社会库存 总计5.31万吨左右，较3月底的5.62万吨下降0.21万吨。 下游消费方面： 据SMM调研显示，4月铅蓄电池进入传统消费淡季，总体开工率相较3月有所下滑，4月 SMM铅蓄电池月度开工率 在71.65%左右，相较3月的75.55%下滑3.9个百分点。4月初恰逢清明假期，部分铅蓄电池企业有放假安排，假期归来后虽然企业陆续复产，但是在电动自行车和汽车蓄电池市场淡季态势不改，且铅价走势强劲的背景下，蓄电池生产成本抬升，生产企业无法快速将上涨的成本转嫁于电池销售端，部分企业出现主动减停产的情况，临近4月底下游又迎来五一假期，有部分企业顺势放假，拖累铅蓄电池开工率继续下滑。 总体来看，4月铅市场呈现供需双降的局面，而在下游铅蓄电池淡季的背景下，4月下旬原生铅和再生铅冶炼厂减产加剧，加之铅精矿矿与废电瓶供应偏紧和资金青睐等因素，共同推动铅价在4月呈现偏强震荡的态势。

周一，铜期货价格攀升至两年多来的最高收盘价，但在过去三个月约涨幅达28%后，一些分析师警告称这种工业金属已进入超买区域。 智通财经获悉，RJO Futures的高级市场策略师John Caruso表示，尽管他对价格行动“持坚定积极态度”，他也“完全”承认铜价目前处于超买状态。他指出，根据商品期货交易委员会的交易商承诺报告，净投机性多头仓位目前接近创纪录水平——目前为69,000，而2021年为87,000。高投机性仓位可能是一个逆向指标。 他表示将在此采取谨慎态度，多头应考虑“提高止损点以保护盈利，我会建议新进的多头注意‘过度拥挤’，并明确建议空头不要试图预测顶部”。止损单是指设定价格退出头寸以最小化损失的订单。 周一，7月交货的铜期货在纽约商品交易所上涨了10美分，或2.2%，收于每磅4.766美元——这是自2022年4月18日以来最活跃合约的最高收盘价。铜价接近历史最高点，2022年3月4日曾创下每磅4.9375美元的历史新高。 “极端情绪”的迹象 Pave Finance的分析师周一表示，近期金属价格“飙升”，铜受到了那些“希望从持续的通胀压力中获利”的人的需求。 然而，他们“偏好的过热情绪指标”是查看过去三个月的铜价变化;超过25%的涨幅是极端情绪的标志。据周一的结算价，最活跃的铜期货在过去三个月已经上涨了28.4%。 Pave Finance的分析师写道：“铜价已进入超卖区域。”他们补充说，铜价接近历史最高点。 他们表示：“如果铜价开始在一个紧密的区间内交易，并且没有显著下跌，这是市场在下一轮上涨之前整固的标志，这对世界经济前景是利好的。” 然而，如果价格从上周五的高点回落，那将是“经济条件可能会大幅放缓的警告信号，这已经受到紧缩信贷条件的影响”，他们说。“这将表明股市可能面临逆转，并且是将资本配置到2年期国债的信号……目前还没有警报，但我们正在注意。” 上周五，最活跃的铜期货收于每磅4.66美元。 冶炼厂面临的挑战 与此同时，Caruso指出他所看到的铜行业内部的一个问题——铜处理费最近跌入负值。处理费是矿商支付给冶炼厂以将铜精矿加工成阴极铜的费用，这是铜的一种精炼形式。这导致冶炼厂“基本上被迫以折扣价销售其成品”。 Caruso称：“这可能会导致一些冶炼厂倒闭，或在冶炼行业内部产生整合，并显然促使矿业操作增产。” 他表示：“就铜线价格而言，这绝对是值得关注的事项，如果溢价试图反弹，可能会导致价格回落。”他表示不知道这一切将如何发展，但“必须有所作为，很可能不会在供应端”，因为我们仍在面对今年铜供应可能出现的30万吨赤字。如果市场失去冶炼需求，价格可能会受到影响。 长期看涨 Caruso表示，只要他的定量方法支持看涨——在超买情况下减少头寸，在超卖情况下增加头寸——他将继续看涨铜价。从供需两端来看，长期故事“对铜价非常友好”。 他指出，预期的供应端问题源于价格不足以吸引矿业扩张，以及由人工智能和电动车的电气化需求带来的未来需求增加，“这些都没有改变。”

智通财经获悉，黄金期货价格在周一录得本月以来的最大单日下跌幅度，主要因本周的美国关键通胀数据出炉前市场的“获利了结”情绪异常浓厚。投资者们正在焦急等待周二的美国生产者物价指数(PPI)，以及全球投资者所聚焦的美国消费者物价指数(CPI)数据，后者将于本周三公布，届时CPI数据出炉后可能将更清楚地显示美联储今年可能降息的幅度以及时机，而美联储降息预期对于黄金价格走势来说至关重要。 在本周，包括投资者极度关注的美国CPI、素有“恐怖数据”之称的零售销售等关键数据将陆续正式公布。在对美联储降息预期不断调整之际，任何关键数据的变化都将令市场神经高度紧绷。 经济学家们预计，美国4月份消费者价格指数(CPI)预计环比增长0.4%，与3月份基本持平，预计4月整体CPI同比增长3.4%，略低于上月3.5%这一增幅，预计4月核心CPI同比增长3.6%，略低于3.8%这一上月增幅。但是，超预期的意外上行可能将导致市场预期转向更小幅度的仅仅25个基点降息，甚至促使全年不降息的预期升温，而降息预期降温，势必将重创黄金这类无固定利息的避险资产。 Bloomberg Economics经济学家Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger和Estelle Ou表示：“4月份的核心CPI报告可能会带来令人鼓舞的迹象——我们预计这份数据将开始环比放缓——但我们认为，4月的核心PCE数据仍有可能保持强劲，这是美联储更大的担忧。” 来自Exinity首席市场分析师Han Tan在接受媒体采访时表示:“低于市场预期的CPI数据可能将进一步提振美联储在2024年降息的希望，这可能将给黄金带来全新的动力，使其更接近历史最高点。” 然而，但如果通货膨胀率被证明是非常顽固的，美联储可能会在更长时间内保持利率在高水平运作，这对无息的黄金来说将是一个非常不利的因素。 周一黄金期货数据显示，纽约商品交易所5月近月黄金价格收跌1.3%，至2,336.10美元/盎司，近月白银价格则收跌0.2%，至28.221美元/盎司;这两种金属在上周均飙升至数周高点。在周二，黄金期货以及现货价格均小幅上涨，远未收复周一创下的单月最大跌幅。 华尔街对于黄金后市行情似乎相对乐观，高盛将黄金的年终目标价格从之前的每盎司2300美元上调至2700美元。在4月份，黄金价格一度创下每盎司逾2400美元的这一历史新高点位，主要因当时市场担心伊朗攻击以色列可能导致中东战争升级。另一华尔街大行美国银行的黄金价格预期则是3000美元，瑞银则喊出4000美元的这一高位预期，较当前价格几乎翻倍。 此外，铂金价格在周一上涨1.4%，至1007.55美元/盎司，接近一年来的最高点，而钯金价格下跌0.4%，至973.50美元/盎司。 世界铂金投资理事会(WPIC)表示，由于南非和俄罗斯矿山供应规模减少，预计今年全球铂金缺口将比此前预期的更大。

智通财经获悉，在全球供应缺口不断扩大的预测推动下，铜价强劲反弹，一度上涨0.5%至每吨10,239美元，触及2022年以来最高水平。 自1月初以来，铜价涨幅已接近20%，其一路飙升的价格无视需求疲软的典型指标，尤其是在中国。部分原因在于投资者认为矿山供应紧张，最快将在今年造成金属短缺。 花旗集团分析师周一在一份电子邮件说明中说：“投资者定价超出了近期周期性不确定性和实物需求指标的疲软。”该行预计，在供应“迫在眉睫”的情况下，铜价近期将攀升至每吨1.05万美元。 截至发稿，铜价报每吨10,209美元。由于中国计划推出支持国家重大基础设施的长期特别国债，大宗商品市场受到提振，铜价周一大涨1.8%。

SMM 5月14日讯：5月14日盘，SS合约2409合约收盘价为14170元/吨，较上一交易日收盘价减少20元/吨。今日成交量为199433手，较上一交易日减少35067手，持仓量为141965手，较上一交易日增加737手。今日成交前五机构总成交量221499手，减少35194手，多头持仓前五机构总多单量为33057手，增加507手；空头持仓前五机构总空单量为56036手，增加750手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但空方主动加仓相对明显。从走势上看，当日ss主力合约盘中震荡运行，两度接近日内低点14125元/吨，日内最终涨跌为-0.46%。

SMM 5月14日讯：5月14日盘，沪镍主力合约开盘价143880元/吨，收盘价144460元/吨，较上一交易日收盘价增加950元/吨。盘内交易较上一成交日减弱，成交量为199212手，持仓量为80017手，较上一交易日成交量减少7880手，持仓量增加56手。该组合表示多空观望气氛浓厚。今日沪镍主力合约盘中震荡运行，早盘开盘后价格持续下行，虽有小幅回调但仍不低下行趋势，到达日内低点142700元/吨后快速上升，今日最终涨跌为+0.64%。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM 2023年5月14日讯 沪铅主力2406合约开于18330元/吨，开盘后先抑后扬，午后探高至18475元/吨，持续刷新近六年高位，终收于18370元/吨，涨幅2.85%。持仓量减少7317手至35099手，成交量减少20.1万手至10.6万手。 市场多头力量占据上风，市场消息面相对混乱，不乏诱多的可能。铅锭现货供应商报价坚挺，下游刚需接货。明日交割，预计铅价走势仍高位震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格