文华财经据外电消息：智利政府预计2024年铜价平均为每磅4.20美元，此前为每磅3.84美元。　　 智利财政部长Mario Marcel在国会演讲中提出，将今年的铜价预测从之前的每磅3.84美元上调至4.20美元。Marcel强调，不仅在今年，而且在接下来的几年里，铜价的上涨“显然会更加持久”。 智利铜业委员会（Cochilco）技术负责人周二表示，该委员会将很快修订其铜价展望，最新展望将大大高于此前的预测。Cochilco研究主管Patricia Gamboa表示，与最新计算相比，即将对铜价预测进行的评估将“相当可观”。今年1月，Cochilco预测到2024年铜价将达到每磅3.85美元。

文华财经据外电5月14日消息，智利铜业委员会（Cochilco）技术负责人周二表示，该委员会将很快修订其铜价展望，最新展望将大大高于此前的预测。 Cochilco研究主管Patricia Gamboa表示，与最新计算相比，即将对铜价预测进行的评估将“相当可观”。 由于能源转型和电动汽车需求的增加，铜价预测一直在上升，而供应似乎疲软。 Cochilco副主席Joaquin Morales告诉记者，展望未来，Cochilco对铜价将如何演变持“适度乐观”态度。 今年1月，Cochilco预测到2024年铜价将达到每磅3.85美元。 智利财政部长Mario Marcel此后在国会演讲中提出，将今年的铜价预测从之前的每磅3.84美元上调至4.20美元。 Marcel强调，不仅在今年，而且在接下来的几年里，铜价的上涨“显然会更加持久”。

► 鲍威尔重申利率将维持高水平 隔夜铜价走低【SMM铜晨会纪要】 ► 美联储9月降息概率继续走弱 LME铝库再度激增13万吨【SMM铝晨会纪要】 ► 市场铅锭流通货源有限 铅价持续高位运行【SMM铅晨会纪要】 ► 市场减少对美降息押注 警惕伦锌高位回落【SMM晨会纪要】 ► 夜盘沪锡价格高位盘整 昨日现货市场成交冷清【SMM锡早讯】 ► 不锈钢市场冷清 现货价格下滑【SMM镍晨会纪要】 ► 【SMM钢铁晨会纪要】螺纹现货价格有回调风险 ► 多晶硅供应与需求双弱 库存仍有累库趋势市场信心不足【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜，内盘基本金属普跌，沪铅、锡涨超1.00%，氧化铝跌1.85%，其他金属跌幅在1.00%以下。其中，沪铅刷2018年12月7日以来新高至18615元/吨。 LME金属涨跌互现，伦锡涨1.28%，伦铝、铅分别涨0.28%、0.76%，伦铜、镍跌超1.00%，伦锌跌0.30%。其中，伦铜、铅、锌一度刷阶段新高，伦铜刷2022年4月22日以来新高至10260.00美元/吨。 黑色系全线飘绿，铁矿石、双焦跌幅在1.00%以上，螺纹钢跌0.93%，不锈钢跌0.60%，热卷跌0.55%。 沪金、银分别涨0.64%、0.60%；COMEX黄金、白银分别涨0.87%、1.50%。 》金属普跌 氧化铝跌1.85% 沪铅、期锡涨超1% 截至5月15日06:51分行情 》5月14日SMM金属现货价格 宏观面 美元方面： 隔夜美元指数跌0.19%。此前美国公布4月份生产者价格意外上涨，商品和服务成本涨势强劲，表明通胀在第二季度初期仍然居高不下。美国劳工部公布，4月份最终需求生产者物价指数(PPI)上升了0.5%，而3月份则向下修正为下降了0.1%。 国内方面： 国务院5月13日召开支持“两重”建设部署动员视频会议，国务院总理李强在会上强调，要发行并用好超长期特别国债，高质量做好支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设各项工作，为推进中国式现代化提供有力支撑。 》点击查看详情 其他国家方面： 交易员们也在密切关注日元跌至5月1日的水平，当时日本当局疑似进行了干预。日元兑美元纽约尾盘下跌0.12%，报156.425日元。在4月29日日元触及160.245的34年低点后，日本财务省疑似在4月底至5月初对汇市进行了干预。 数据方面： 5月15日将公布法国4月CPI月率，欧元区第一季度GDP年率修正值、欧元区第一季度季调后就业人数季率、欧元区3月工业产出月率，美国4月未季调CPI年率、美国4月季调后CPI月率、美国4月零售销售月率、美国5月NAHB房产市场指数、美国3月商业库存月率等数据。 原油方面： 隔夜，美油、布油分别跌0.85%、0.68%。此前美国数据加剧了人们对利率可能维持高位的担忧，但中东紧张局势和加拿大野火对供应造成的潜在风险提供了支撑。 关注今晚美国至5月10日当周EIA原油库存、美国至5月10日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存、美国至5月10日当周EIA战略石油储备库存数据。 5月14日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 5月14日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 　　 【铜价突破历史高位消费难寻支撑 4月传统旺季精铜杆产量不升反降】 SMM数据显示，4月全国精铜杆产量合计81.11万吨，较3月份环比下降3.85万吨，开工率为63.28%，环比下滑3个百分点，同比下滑3.96个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为53.36万吨，开工率为66.93%，同比下降1.82个百分点。 》点击查看详情 【4月铅价刷约五年新高 5月上旬再破前高 但仍需关注这两方面！】 SMM认为，此番上涨主要是因为五一节后原料端矛盾激化，尤其是废电瓶“反向开票”政策实施，短时间回收量缩减叠加税务成本抬升带动。与此同时，原料端铅精矿以及废电瓶供应紧缺对于铅价的提振同样是支撑铅价持续突破阶段新高的主要动力所在；且消费方面，随着近期铅价持续走高，蓄电池生产成本抬升，如电动自行车蓄电池企业陆续发布涨价消息，消费方面价格开始出现正常传导，后续或有望提振电池企业订单向好。 》点击查看详情 【镀锌厂4月开工情况回顾及5月展望】 进入4月，镀锌开工率较3月有小幅上涨，4月属于锌下游消费旺季，随着下游终端项目陆续开工，需求增加带来部分订单，叠加黑色部分上涨，订单有增量，所以开工率有所上涨，但同比2023年有所下降，由于基建和房地产颓势，相关订单减少，光伏订单同比也有所下降，所以整体开工差于2023年同期。 》点击查看详情 【宏观利好、资金及锌矿偏紧带动 沪锌冲破24000元整数关口 后续几个风险点需关注！】 对于此番锌价上涨的原因，SMM认为主要是宏观利好以及资金面等原因带动。同时，锌基本面矿供应紧缺也在提振锌价。回归锌基本面，锌矿供应偏紧成为近期支持锌价上涨的主要逻辑。因国内矿山基本在年底或年初进行季节性停产操作，并在3~6月份陆续复产，因此，2024年上半年锌矿供应较为紧缺。 》点击查看详情 【伦锡带动&国内短线情绪偏好 沪锡涨4.27% 短期价格或波动较大】 4月下旬以来， SMM 1#锡 现货均价整体呈区间震荡走势，今日涨幅较大，较前一日涨3.45%，报269500元/吨。整体来看，锡市基本面供应端国内精炼锡产量5月为增加预期，库存未来消化乐观，需求端4月锡焊料企业产量或持稳。期货市场当前短线情绪较好，短期内锡价或波动较大。 》点击查看详情 【4月球团厂开工率为64.2% 环比大幅提升】 据SMM调研，2024年4月份国内33家独立球团厂开工率为64.2%，环比3月提升7.6个百分点。4月球团开工率大幅增长主要是由于需求好转。 》点击查看详情 【4月储能电芯产量环增48% 预计5月行业景气度持续】 4月，中国储能电芯产量为22.69Gwh，环比增加48%，同比增加68%。4月，受即将到来的630年中并网备货需求带动，储能电芯企业订单逐步增长；且国内4月储能招标规模再创新高，远期装机需求预期良好。 》点击查看详情 【成本、需求支撑双向减弱 石英坩埚新一轮价格底线在哪？】 截至目前，当前SMM国内市场 36寸光伏石英坩埚报价14000-18000元/只，均价16000元/只，价格较五一节前下跌6000元/只，价格快速下跌，且后续仍有下跌可能。 》点击查看详情 【供需端博弈加剧 钼价主稳运行】 周初开市，在消费需求跟进谨慎的状态下，国内钼价表现相对平稳不再冲高。5月14日钼精矿议价重心稍有下行，主流钼精矿报盘下探至3700元/吨度，买盘谨慎，成交缩量，按需拿货。 》点击查看详情 ► 再生锌冶炼与原生锌冶炼大对比 ► 利润难见明显改善 电炉复产增产前路漫漫 ► 钢厂去库延续 生产节奏不减 ► 辽西地区铁矿价格或将以震荡为主 ► 本周热轧到货环比小幅增加 供应压力难减 ► 总计年开采达300万吨 2024年新立硅石采矿权汇总 ► AI浪潮给铜带来新机遇？铜缆高速连接概念走强 胜蓝股份盘中涨停 ► 汽车整车板块拉涨逾3% 以旧换新预计全年带来新增新能源汽车需求80万辆？ Shibor： 隔夜报1.7690%，下跌1.20个基点。7天报1.8370%，上涨0.10个基点。3个月报1.9770%，下跌0.60个基点。 【铜价创两年新高 一些分析师警告已进入超买区域】 周一，铜期货价格攀升至两年多来的最高收盘价，但在过去三个月约涨幅达28%后，一些分析师警告称这种工业金属已进入超买区域。周一，7月交货的铜期货在纽约商品交易所上涨了10美分，或2.2%，收于每磅4.766美元——这是自2022年4月18日以来最活跃合约的最高收盘价。铜价接近历史最高点，2022年3月4日曾创下每磅4.9375美元的历史新高。 》点击查看详情 【英美资源宣布重磅重组计划 将分拆或剥离钻石、煤炭和铂金业务】 当地时间周二 （5月14日），英国矿业公司英美资源集团概述了一项重组计划，包括剥离或出售旗下钻石、铂金和煤炭业务。这是该公司107年历史上最大的业务调整之一。作为一家全球性矿业巨头，英美资源目前的业务涵盖铜、铂族金属、炼钢煤炭以及镍，同时还在开发农作物营养素项目。 》点击查看详情 【沪伦两市镍库存双双回升 伦镍库存增至逾两年新高】 LME公布数据显示，4月18日伦镍库存降至逾一个月新低73,482吨，而后库存有所回升，最新库存水平为80,466吨，增至逾两年新高。上期所公布的数据显示，5月10日当周，沪镍库存小幅累积，周度库存增加0.6%至23,669吨，再刷逾三年新高。 》点击查看详情 【澳大利亚政府将扩大关键矿产投资】 澳大利亚财政部长吉姆·查尔默斯（Jim Chalmers）表示，还有几天澳大利亚就要宣布年度财政预算，暴利的市场对于澳大利亚调整预算来发展关键矿产行业来说是一个“难得的机遇”。周日，查尔默斯在堪培拉接受采访时表示，“关键矿产广阔的发展空间是国内外投资者如此关注关键矿产的原因，但是我们必须确保能够吸引并发展它”。 》点击查看详情 ► 5月14日LME铝库存大增131075吨 巴生港库存大增 ► 5月14日LME铅库存续降3150吨 降幅来自亚洲仓库 ► 新方法制氢 铱使用量减少95% ► 锡业股份：2023年生产铟锭102吨 铟金属保有资源储量4945吨 2024年拟产铟锭77.81吨 ► 赤峰黄金：一季度净利润同比增166.41% 黄金资源量国内、海外矿山均有 ► 5月14日全国碳市场价涨0.87% 碳排放配额总成交250吨【交易日报】 【乘联会：4月份皮卡市场销售4.4万辆 处于近5年的中高位水平】 5月14日，乘联会披露，2024年4月份皮卡市场销售4.4万辆，同比增长4.4%，环比下降13.1%，处于近5年的中高位水平。由于去年4月皮卡基数相对正常，因此今年的增速较好还是不错的。今年1-4月的皮卡销量17.3万辆，实现同比增长5.1%，总体表现不错。 》点击查看详情 【1-4月我国充电基础设施增量101.7万台 桩车增量比1:2.5】 5月11日，中国充电联盟发布4月全国电动汽车充换电基础设施运行情况。数据显示，2024年1-4月，我国充电基础设施增量为101.7万台，新能源汽车国内销量252.0万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1:2.5，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。 》点击查看详情 【超50城表态支持住房“以旧换新” 有望助力房地产市场修复】 广州市花都区房地产行业协会、广州市房地产中介协会花都会员服务委员会、广州市花都区建筑装饰协会近日官宣，将于2024年5月15日—2025年5月14日期间，联合开展商品房以旧换新“焕新购”活动，推进商品房“以小换大”“以旧换新”“以低配换高配”。 》点击查看详情 【一季度产量激增40% 半导体行业周期拐点渐进】 根据国家统计局公布的最新数据，中国半导体产业2024年一季度产量飙升40%，仅三月份全国集成电路产量就高达362亿片，同比增长28.4%，创下历史新高。随着一季报陆续披露，半导体行业展现出良好的业绩的增长。 》点击查看详情 ► 丰田美国电池厂计划明年投产 ► 4月我国动力电池TOP15出炉：钠电池领域新增一家公司装车 ► 小米第二款车要出炉？公司股价顺势上涨超3% ► 青岛：到2025年力争全市新能源汽车整车产量达到40万辆 ► 印度6GW光伏垂直一体化制造工厂开工 ► 分析师警告：AI热潮将导致今年高性能存储芯片供应依旧紧张

【5.15晨会纪要】 SMM 5月14日讯：5月14日盘，沪镍主力合约开盘价143880元/吨，收盘价144460元/吨，较上一交易日收盘价增加950元/吨。盘内交易较上一成交日减弱，成交量为199212手，持仓量为80017手，较上一交易日成交量减少7880手，持仓量增加56手。该组合表示多空观望气氛浓厚。今日沪镍主力合约盘中震荡运行，早盘开盘后价格持续下行，虽有小幅回调但仍不低下行趋势，到达日内低点142700元/吨后快速上升，今日最终涨跌为+0.64%。   纯镍：5月14日，金川升水报1400-1600元/吨，均价1500元/吨，均价与上一交易日相比下降50元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，均价较前一交易日相比均价持平。今日早间盘面震荡运行，现货市场成交零星，但有贸易商反馈当前现货市场国产电积镍可流通量有明显降低，低价国产镍板较上周也有有所减少。今日镍豆价格139900-140700元/吨，较前一交易日现货价格增加650元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为381元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高381/吨）。   硫酸镍：5月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30977元/吨，较前一工作日上调29元/吨，电池级硫酸镍价格为30700-31200元/吨，均价较前一工作日持平。现货偏紧延续，但下游采购活跃度逐步走弱，当前呈供需双弱状态。受节后镍价强势运行影响，镍盐原料成本上移幅度较大，盐厂在面临亏损节点挺价情绪仍强。市场活跃度当前较低。   镍铁：5月14日讯，SMM8-12%高镍生铁均价968.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1元/镍点。供给端来看，印尼方面5月镍矿审批还需时间，印尼冶炼厂原料紧张的情况未有好转，印尼镍生铁冶炼厂产量爬坡乏力。国内方面，部分冶炼厂检修结束开始复产，但受镍生铁生产成本影响，复产总量有限，国内冶炼厂仍保持低开工率。需求端来看，近期不锈钢市场情绪略显疲弱，终端消化传导不畅，钢厂预期较弱采购情绪偏观望。综上，在可流通量偏紧叠加成本支撑背景下，预计短期内镍铁价格稳中偏强运行。   不锈钢：5月14日，据SMM调研，今日市场成交整体较为一般，部分市场报价有所下探，近期宏旺调整了304等卷板厚度加价，薄料加价降低变相也下调了现货价格，316L不锈钢现货成交不佳，上周受原料影响上涨价格近几日也有回落，其余仍以持平为主，不锈钢短期内需求较弱而供货量有所上抬，预计仍将持续承压运行。当日早间304冷轧无锡地区报13900-14300元/吨，304热轧无锡地区报13500-13600元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-8950元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14175元/吨，无锡不锈钢现货升水-65-335元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM5月14日讯： 5月14日，金川升水报1400-1600元/吨，均价1500元/吨，均价与上一交易日相比下降50元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，均价较前一交易日相比均价持平。今日早间盘面震荡运行，现货市场成交零星，但有贸易商反馈当前现货市场国产电积镍可流通量有明显降低，低价国产镍板较上周也有有所减少。今日镍豆价格139900-140700元/吨，较前一交易日现货价格增加650元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为381元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高381/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

盘面：隔夜伦铜开于10191.5美元/吨，盘初短暂下行后走高，盘中摸高于10260美元/吨，而后一路下行，盘尾摸低于10046美元/吨，最终收于10075美元/吨，成交量至4.3万手，持仓量至33.6万手，跌幅达1.28%。隔夜沪铜主力2407合约开于82300元/吨，盘初上行摸高于82590元/吨，而后一路下行，盘尾摸低于81230元/吨，最终收于81350元/吨，成交量至6.5万手，持仓量至19.6万手，跌幅达0.96%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美国4月PPI环比上升0.5%，超出市场预期的0.3%，分析称超预期的原因是3月数据有所下修，同比增速为2.2%，符合市场预期，交易员减少对美联储9月降息的押注，鲍威尔称PPI数据“喜忧参半”。（2）美联储主席鲍威尔重申可能在更长时间内将利率维持在高位，不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。对通胀回落的信心低于之前。美国经济表现非常好，劳动力市场强劲。克利夫兰联储主席梅斯特表示，美联储维持利率不变是适当的，不急于考虑加息。 现货：（1）上海：5月14日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水60元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水50元/吨，较上一交易日涨0元/吨。昨日现货成交表现冷清，下游需求受铜价压制明显，持货商头寸压力增大，部分选择低价出货换现，然据了解成交表现惨淡。今日为沪期铜2405合约最后交易日，在高月差背景下预计现货升水继续抬升。 （2）广东：5月14日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-升水30元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日涨30元/吨。总体来看，铜价大涨下游采购欲低，现货库存增加，整体交投不佳。 （3）进口铜：5月14日仓单价格-12到2美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌5.5美元/吨；提单价格-10到4美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-40到-30美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌8美元/吨，报价参考5月下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜06合约-900元/吨附近，伦铜3M-June为C66.49美元/吨，5月date与6月date缩至C37美元/吨附近。昨日比价持续走弱，一部分持货商开始低价出货，另外一部分选择观望，但由于买卖双方心理价位分歧较大，目前注册铜买卖双方心理价差20-30美元/吨，非注册EQ铜价差30美元/吨，价差较前一交易日扩大，美金铜市场成交寥寥。 （4）再生铜：5月14日再生铜原料价格环比上升600元/吨。广东光亮铜价格72800-73000元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差4525元/吨，较上一交易日上升434元/吨，精废杆价差2820元/吨。据SMM调研了解，浙江宁波进口再生铜原料比价目前在亏损2300-2500元/吨，由于贸易商尚未在盘面点价确定海外原料收购价格，因而无法对国内利废企业进行报价，让利废企业认为海外再生铜原料供应减少。 （5）库存：5月14日LME电解铜库存增加1650吨至104750吨；5月14日上期所仓单库存增加10011吨至235779吨。 价格：宏观方面，美联储主席鲍威尔重申可能在更长时间内将利率维持在高位，不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。基本面方面，供应端来看，国内炼厂陆续进入检修，国产铜供应环比出现下降，且临近交割，发往仓库的电解铜增多。此外，由于进口比价走弱，买卖双方心理价位存在分歧，仅部分临近到港货源被低价甩卖。消费方面，目前下游加工企业仍以刚需补货为主，高铜价压制仍存。此外，据SMM了解，截至5月13日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.21万吨至40.01万吨，较去年同期14.11万吨高25.9万吨。价格方面，关注即将公布的美国CPI数据等，预计铜价下方空间有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 5.15 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2407合约开于20490元/吨，最高点20525元/吨，最低点20420元/吨，收于20455元/吨，较日盘收跌180元/吨，跌幅0.87%。伦铝上一交易日开于2548美元/吨，最高点2559美元/吨，最低点2519美元/吨，收于2549美元/吨，涨幅0.28%。 宏观：（1）美国4月PPI同比上升2.2%，预估为2.2%，前值为2.1%；美国4月PPI环比上升0.5%，预估为0.3%，前值为0.2%。美国4月份剔除食品和能源的PPI同比上涨2.4%，预估增长2.3%。PPI数据公布后，交易员减少对美联储9月降息的押注。（利空★）（2）美方发布对华加征301关税四年期复审结果，宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品的加征关税。中方坚决反对并严正交涉（利空★）（3）《电力市场运行基本规则》已经于4月18日第11次委务会议审议通过，自2024年7月1日起施行。相比2005年的原文件，电力市场交易类型中新增了“容量交易”，这意味着全国统一电力市场的顶层设计确认将进行容量市场等建设，为新型储能和发电企业提供一定成本回收空间。（利多★） 基本面：（1）5月14日LME铝库存增131075吨至1033625吨，环比增长14.52%（利空★★）（2）铝锭库存：昨日佛山地区铝锭库存较上一交易日增加0.04万吨，现报24.55万吨；昨日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存较上一交易日减少0.05万吨，至27.37万吨；昨日巩义地区铝锭库存约10.39万吨，较上一日减少0.14万吨。（利多★)（3）铝棒库存：佛山地区铝棒库存较上一交易日减少0.09万吨至8.80万吨，无锡地区铝棒库存较上一交易日减少0.10万吨，至4.56万吨。(利多★） 现货：昨日早盘沪铝主力合约震荡下行为主。昨日华东地区持货商出货为主，成交一般，贴水走扩，昨日SMM A00铝价对2405合约贴水70元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录得20510元/吨，第二交易时段，盘面运行重心下移，持货商跟盘调价出货为主，昨日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 昨日中原地区现货成交一般，持货商出货增多，下游刚需采购为主，现货贴水走扩，昨日SMM中原价对2405合约贴水150元/吨左右，较上一个交易日下调50元/吨，现货均价录得20430元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 总结：宏观面上，美国PPI环比增速大超预期，市场纷纷减少对美联储9月降息的押注，降息概率再度走弱；国内财政部发布超长特别国债，市场资金有望引进实体企业，支持实体经济的恢复发展。基本面上，LME铝库存再度激增13万吨，对铝价短期走势形成压力。与此同时，国内节后铝锭铝棒库存延续去库走势，不过铝锭库存较去年同期仅减少1.0万吨，同比优势逐渐消耗殆尽，国内供需矛盾或将逐步凸显。结合内外宏观情绪，在国内下游消费韧性的支撑下，预计铝价将维持震荡运行，但受国外铝库存再次承压影响，短期内需要警惕调整风险。

期货盘面： 隔夜，伦铅开于低位2255美元/吨，亚洲时段窄幅震荡；进入欧洲时段，美元走弱伦铅震荡上行，终收于高位2266.5美元/吨，跌幅0.04%。 隔夜，沪铅主力2407合约开于低位18300元/吨，受伦铅上行提振，沪铅拉涨后摸高18615元/吨，尾盘小幅下行，终收于18505元/吨，涨幅为1.04%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场红鹭铅18250-18350元/吨，对沪铅2406合约升水0-30元/吨报价；江浙地区江铜、金德铅18280-18360元/吨，对沪铅2406合约升水30-60元/吨报价。沪铅延续强劲走势，且逼近18500元/吨关口，又因交割日临近，持货商报价减少，同时再生铅炼厂看涨挺价出货，个别再生精铅报至对SMM1#铅均价平水，下游企业则多以长单采购，或使用库存，散单市场交投两淡。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美国4月PPI环比增速超出预期，鲍威尔不认为下一步行动可能是加息，对通胀回落的信心低于之前，交易员减少对美联储9月降息的押注。 现货基本面，沪铅2405合约今日交割，持货商陆续交仓移库，现货市场流通铅锭有限。市场多头力量占据上风，持货商因后市看涨，昨日散单铅锭报价坚挺。铅酸蓄电池方面，厂家成品电池库存向经销商移动，电池生产企业开工情况逐渐向好。综合来看，铅价或仍维持高位震荡。

目前5月已经临近过半，在五一假期归来之后，铅价依旧不改其此前节节攀升的态势，近几个交易日更是接连刷新阶段新高，5月14日沪铅主连盘中一度上冲至18445元/吨的高位，刷新2018年12月以来的新高。 SMM认为，此番上涨主要是因为五一节后原料端矛盾激化，尤其是废电瓶“反向开票”政策实施，短时间回收量缩减叠加税务成本抬升带动。与此同时，原料端铅精矿以及废电瓶供应紧缺对于铅价的提振同样是支撑铅价持续突破阶段新高的主要动力所在；且消费方面，随着近期铅价持续走高，蓄电池生产成本抬升，如电动自行车蓄电池企业陆续发布涨价消息，消费方面价格开始出现正常传导，后续或有望提振电池企业订单向好。 因此SMM认为，后续需要关注两方面的因素，一方面是价格正向传导（原料—锭端—铅蓄电池）的程度；另一方面，随着交割日期的临近，也需要关注本轮交仓累库带来的压力。 至于5月整体供应端情况，SMM预计，原生铅方面，随着原生铅冶炼企业检修增多，且铅精矿等原料供应紧张程度加剧，预计5月电解铅产量将延续降势，预计5月电解铅产量小幅下降，至28.7万吨；再生铅方面，随着当前废电瓶价格突破万元关口持续上行，考虑到废电瓶采购成本的不断抬高增加个别炼厂的资金运转压力，同时另有几家大型炼厂因设备故障、环保换证等原因停产，精铅产量下滑幅度加大，SMM预计5月再生精铅产量下滑3.14万吨至29.56万吨。 不过需要注意的是，近期因铅价持续高位，再生铅企业利润上涨，若是后续出现废电瓶供应有所改善的话，5月铅市场或面临小幅累库的压力。此外，随着进口亏损持续收窄，临近6月份也需要关注进口的表现，若是后续进口窗口打开，或对铅价形成利空因素。不过短期来看，SMM预计铅价或仍呈现偏强运行的态势，后续若是进口兑现，则需要警惕冲高回落的风险。 4月铅市场回顾 回顾4月份，铅价表现不可谓不突出，虽然上半月铅市场冶炼企业从检修中恢复，导致短期铅锭库存方面出现累库较大的压力，但是随后，在锭端减产叠加资金拉动，沪铅成功在4月19日站上万七关口，临近五一假期，铅市场更是在原生铅与再生铅炼厂密集检修，尤其是交割品牌供应减少叠加铅精矿与废电瓶供应偏紧等原因的支撑下维持偏强运行，并在4月22日盘中一度冲至17560元/吨，刷新2019年9月以来新高。截至4月30日，沪铅主连收于17350元/吨，月线上涨3.18%，录得连续第二个月上涨。 》点击查看期货行情 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 1#铅锭 现货报价在4月同样呈现整体震荡上行的态势，截至4月30日，SMM 1#铅锭现货均价报16900元/吨，相较3月29日的16425元/吨上涨475元/吨，涨幅达2.89%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 原生铅方面，开工率方面，据SMM调研，4月 SMM原生铅企业开工率 在67.27%左右，较3月小幅下滑0.72个百分点。产量方面，据SMM数据显示，2024年4月全国电解铅产量为29.15万吨，环比下滑0.74%，同比下滑7.41%。据调研，4月电解铅冶炼企业检修与恢复并行，整体产量呈微降趋势。主要是河南、湖南、云南等地区中大型企业存在检修，且多交割品牌企业，带来了近2万吨的减量。不过4月也有湖南、云南地区冶炼企业检修后恢复生产，同时进入4月，铅价呈震荡上行态势，且副产品白银价格刷历史新高，冶炼企业生产积极性向好，带动原生铅产量增加。因此，整体来看，4月电解铅企业生产大致增减相抵，产量变化不大。 》点击查看SMM数据库数据 再生铅方面： 据SMM数据显示，4月 再生铅月度开工率 总计48.73%，较3月下滑明显，下降10.04个百分点，主要是因4月正逢铅酸蓄电池传统消费淡季，废电瓶更换需求低，报废量有限带来供应紧张，再生铅炼厂原料库存明显下降，全国多家再生铅冶炼厂出现减产导致。 此外，需要注意的是，4月下旬再生行业“反向开票”政策公布，税费的增加抬高废电瓶贸易商回收成本，再生铅炼厂间接为税费买单，采购报价陆续上涨。五一假期归来之后，废电动车电池现货均价再度站上10000元/吨以上的整数关口，并在近几个交易日持续呈现上涨态势。截至5月13日， 废电动车电池 现货报价已经涨至10175~10425元/吨，均价报10300元/吨。 库存方面： 据SMM数据显示，4月 SMM五地铅锭社会库存 呈现先增后降的态势，4月上旬因沪铅持续走强，而现货市场交易相对清淡，期现价差持续拉大，促使交割品牌交仓热情高涨，加之临近月中交割，铅锭库存持续累增。不过进入4月下旬，在原生铅企业检修叠加再生铅冶炼厂因废电瓶供应不足等原因出现意外减产的背景下，铅锭库存整体呈现下滑态势。截至4月29日， SMM铅锭五地社会库存 总计5.31万吨左右，较3月底的5.62万吨下降0.21万吨。 下游消费方面： 据SMM调研显示，4月铅蓄电池进入传统消费淡季，总体开工率相较3月有所下滑，4月 SMM铅蓄电池月度开工率 在71.65%左右，相较3月的75.55%下滑3.9个百分点。4月初恰逢清明假期，部分铅蓄电池企业有放假安排，假期归来后虽然企业陆续复产，但是在电动自行车和汽车蓄电池市场淡季态势不改，且铅价走势强劲的背景下，蓄电池生产成本抬升，生产企业无法快速将上涨的成本转嫁于电池销售端，部分企业出现主动减停产的情况，临近4月底下游又迎来五一假期，有部分企业顺势放假，拖累铅蓄电池开工率继续下滑。 总体来看，4月铅市场呈现供需双降的局面，而在下游铅蓄电池淡季的背景下，4月下旬原生铅和再生铅冶炼厂减产加剧，加之铅精矿矿与废电瓶供应偏紧和资金青睐等因素，共同推动铅价在4月呈现偏强震荡的态势。