SMM 8月9日讯：本周钴系产品价格再度延续上周全线下跌的态势，无一例外均录得了不同程度的下跌。其中尤以电解钴下跌的幅度最大，在此前跌破20万元/吨的整数关口之后持续下探，市场供过于求的局面延续，而钴盐方面也因价格持续低迷，冶炼厂继续深陷成本倒挂的困境…….SMM整理了本周钴市场相关产品的价格变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 电解钴 现货报价依旧难掩跌势，并且分别在8月7日和8月9日报价一同下跌，截至8月9日， 电解钴 现货报价跌至17.2~21.3万元/吨，均价报19.25万元/吨，相较8月2日跌去2500元/吨，跌幅达1.28%。 》查看SMM钴锂现货报价 从基本面来看，据SMM调研显示，供应端电解钴市场开工率维持高位，整体社会供给较为充足；需求端，终端采买意愿薄弱，各环节以长单交付为主。综合市场情况来看，目前电解钴供需面依旧呈现偏过剩的局面，且原料价格处于阴跌局面。因此 ，随着电解钴成本支撑走弱，短期电解钴价格或仍有一定的下行可能。 原料价格方面，据SMM调研显示，钴中间品现货报价在本周同样呈现下跌态势，截至8月9日， 钴中间品（CIF中国） 现货报价跌至6.3~6.5美元/磅，均价报6.4美元/磅，相较8月2日跌幅达1.54%。 具体来看供需面，供应端，目前钴中间品到港量持续，市场供给较为充足；从需求端来看，由于钴中间品现货价格偏弱，市场低位补库意愿有所增加，整体市场活跃度有所恢复。综合市场情况来看，由于部分下游钴冶炼厂的原料长单即将结束，现货原料价格低位下，钴冶炼厂低位补库意愿有所增加。因此预计市场在供应充足的情况下，钴中间品现货价格高价或仍有下降空间。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，本周 硫酸钴 现货报价在8月6日和7日累计下跌150元/吨之后便呈现持稳态势，截至8月9日， 硫酸钴 现货报价持稳于2.88~2.94万元/吨，均价报2.91万元/吨，较8月2日跌幅达0.51%。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴 方面，据SMM现货报价显示，本周 氯化钴 现货报价与硫酸钴类似，同样在8月6日和8月7日连跌两个交易日，截至8月9日， 氯化钴 现货报价跌至3.55~3.6万元/吨，均价报3.575万元/吨，较8月2日跌幅达1.38%。 据SMM调研显示，供应端，随着钴盐价格持续走低，钴盐厂成本压力持续承压，且据SMM最新数据显示，7月 中国硫酸钴月度利润 亏损持续扩大，从6月份的亏损177.6元/吨扩大至7月的362.97元/吨的程度。 在此情况下，钴盐厂减产较多，市场开工率有所下行；从需求端来看，因钴盐价格下行，下游低位补库意愿有所增强。综合市场供需来看，目前钴盐现货库存较多，下游采买情绪多由抄底意愿为支撑，因此供需博弈下，预计钴盐现货价格或仍有一定下行可能。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周 四氧化三钴 现货同样难逃下跌态势，依旧是在8月6日和8月7日录得两连跌。截至8月9日， 四氧化三钴 现货报价维持在12~12.2万元/吨，均价报12.1万元/吨，较8月2日跌幅达0.82%。 从供给端来看，当前四氧化三钴开工率维持稳定，7月企业开工率相较6月维持稳定，产量方面，受三季度手机新机型以及钴价低位的影响，下游采买意愿较高，四氧化三钴需求有所回暖，带动7月四氧化三钴产量环比6月有所提升。据SMM数据显示，7月中国四氧化三钴产量7,710吨，环比增加2%。 至于下游需求方面，据SMM调研显示，本周终端需求小幅增量，对四氧化三钴需求有所支撑。从整体市场情况来看，由于目前四氧化三钴价格已处于偏低水平，四氧化三钴月度成本在12.28万元/吨左右，四氧化三钴冶炼厂再度让价空间有限，下游刚需采买下，预计后续四氧化三钴现货价格或偏稳运行。 消息面上 ，本周钴系产品相关产量数据出炉，硫酸钴方面，据SMM数据显示，7月，中国硫酸钴产量5,317金属吨，环比减少7%，同比减少37%。7月产量减少的主要原因为：一方面，虽然下游三元前驱体排产有所上行，但需求更多集中于中镍、高镍方向，对于钴需求恢复有限；另一方面，由于市场库存较高且现货价格低迷，硫酸钴冶炼厂在成本倒挂的压力下有所减产。 预计8月，整体供需格局难改，市场或以去库为主，因此硫酸钴产量或维持下行态势。 至于四氧化三钴方面，8月考虑到下游需求仍有小幅增量，对四氧化三钴需求维持稳定，因此，8月四氧化三钴排产或维持稳定，8月产量或环比7月小幅上行。 企业消息方面， 全球第二大钴矿商嘉能可近期表示，由于新增产量超过需求，钴市场供应过剩可能会延续到2026年。 嘉能可首席执行官Gary Nagle预测，目前钴市场过剩的库存可能需要18~24个月才能消耗殆尽。其还提到，嘉能可目前已停止囤积库存，并开始出售部分库存。且钴作为Mutanda项目开采铜的副产品，此前公司还通过削减Mutanda项目的产量来应对钴价疲软的现状。其表示，待到市场重新恢复平衡之后，公司可能会考虑增加非洲Mutanda项目的产量。

SMM8月9日讯：周初市场因非农数据爆冷引发的对美国经济衰退的担忧叠加“日元套利交易大清盘”引发的恐慌导致全球的资本市场可谓是“风声鹤唳”，随着市场开始反应是否对美国的经济衰退过度解读以及伴随着美国上周初请失业金人数降幅超预期，市场的恐慌情绪有所缓解，而对铜等风险资产的偏好也有所回升，铜价在周尾出现反弹，截至8月9日16:59，伦铜涨1.56%，报8931.5美元/吨，其周度跌幅暂为1.37%，延续了前四个周的跌势；沪铜涨1.03%，报71670元/吨，沪铜也是连跌五周，本周周线跌幅为3.07%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM全国主流地区铜库存连续五周周度去库 LME铜库存达到近五年最高水平 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 截至8月8日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.01万吨至33.84万吨，且较上周四下降1万吨，连续4周周度去库。相比周一库存的变化，全国各地区的库存均下降，总库存较去年同期的9.25万吨高24.59万吨。具体来看，上海地区库存较周一减少0.56万吨至22.97万吨，江苏地区库存下降0.1万吨至3.88万吨，本周铜价大幅下降叠加受废铜新政影响，下游采购电解铜的量明显增加。广东地区库存下降0.33万吨至6.34万吨，本周到货量有所减少且消费明显增加，这从广东日均出库量持续上升也能反映出来。 》点击查看详情 LME铜库存方面：LME铜库存8月9日增加1975吨至296400吨，达到2019年9月以来最高水平。LME铜库存8月2日（上周五）的库存数据为246500吨。LME铜库存本周库存共增加49900吨。 本周精铜杆开工环比下降 线缆周度开工提升明显 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为74.89%，环比如期下降3.08个百分点，低于预期值0.28个百分点，同比延续增幅回升6.78个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨) 。 本周样本中两家企业进行检修，开工率如期下滑。从消费角度看，铜价本周持续走低，精废铜杆的平均价差缩窄至299元/吨，较上周缩小313元/吨，这带来了一定的订单增加。然而，由于经济衰退担忧情绪的加剧，铜价承压，下游企业观望情绪依然浓厚，使得整体消费表现温和。 》点击查看详情 线缆： 本周（8.2-8.8）SMM铜线缆企业的开工率达到92.29%，环比仅增加0.79个百分点，较预期仅高出0.61个百分点。根据SMM的调研显示，当前市场需求正处于缓慢复苏阶段，多数行业的订单逐步增加。铜价回落，终端客户多选择逢低采购，观望情绪较前期有所减弱。然而，在本周调研中发现，一些中小型企业的订单和生产出现减少。这是由于上周有订单赶工或大客户集中下单，提前透支了本周的需求，限制了开工率的增长幅度。从行业细分来看，国网订单保持稳定，南网的下单量有所增加，光伏和风电类订单也有所回升。然而，一些企业预计今年光伏类订单的增速将较去年放缓，但整体仍保持增长趋势。相反，地产和基建工程类的订单增长和复苏仍然乏力。 》点击查看详情 后市 宏观方面：国内方面，下周社融、新增贷款以及国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会等均值得关注。国外方面：伴随着美国初请失业金人数公布后，市场担忧美国经济衰退的情绪有所缓和，市场对美联储9月降息50个基点的预期也有所下降。下周美国7月CPI、PPI数据等将成为市场关注的重点。此外，有可能影响日元走向的日本官员发言和有关数据也需值得关注。 基本面：铜矿方面：部分矿山已开始启动2025年铜精矿长单谈判，现货市场成交小幅回暖。 国内库存方面： 据SMM了解下周仍有进口铜到货，但国内供应受冶炼厂减产影响而下降，预计下周总供应量会较本周略有增加。而下游消费方面，铜价已经回到年初低位，再加上大量再生铜杆企业停产，料下周铜消费量会增加。因此，SMM认为下周电解铜将呈现供应增加需求亦增加的局面，周度库存或继续减少。LME铜库存方面：本周LME铜库存增幅明显，使得伦铜承受了来自LME铜库存方面的压力，后续还需密切关注LME铜库存的库存变动情况。 此外，据央视新闻消息，以色列总理官方账号在社交媒体上表示，根据美国和其他调解方的提议，以色列将于8月15日派出谈判小组前往待定地点，以敲定加沙地带停火和人员交换框架协议的实施细节。后市仍需关注中东等地缘政治冲突的发展动向，这影响着市场的风险偏好。 综上，宏观情绪有所缓和，市场对恐慌性抛盘有修复预期，后市伴随着期铜在海外资金撤出后或将逐渐回归基本面运行逻辑，考虑到国内铜库存有去库的可能叠加LME铜库存的高企，下周需关注铜价能否冲破年线的压制。 机构声音 华鑫期货研报指出：昨晚美国公布的当周首申数据下调，降幅创11个月新低，市场对于美国经济硬着陆的担忧下降，同时市场维持对于9月降息从50个基点至75个基点的预期，提振基本金属市场，但今日公布的我国7月PPI环比和同比继续为负，显示工业品需求延续偏淡格局，并影响了午后市场。本周沪铜跌近了3月中旬突破前的平台区域，该平台有超过12个月的交易时间，沪铜暂时获得支撑，后期若有基本面和宏观提振，沪铜有向上修复动能。 国投安信期货研报表示：周五沪铜收阳，仍然承压在年线下方，可以年线2409主力约7.22万做强弱分界。周内沪铜继续收阴，但收上60周均线。晚间继续关注海外情绪，跟踪联储官员言论。今日国内现铜71630元，升水25元、广东铜升水35元，洋山铜溢价涨至63美元。需求端，涉铜终端出口较稳；供应上，再生阳极板紧俏，8月产量预期环降。SMM社库减少1.01万吨至33.84万吨。周内关键支撑位置卖出看跌期权持有。 中金公司发布研报称，铜价在突破11,000美元/吨的高位后至今已回吐了大半涨幅，当前8,900美元/吨的价格距行情启动时的8,500美元/吨只一步之遥。如果说铜价的抢跑是市场长期预期在当下的自我实现，那么铜价下跌则可以理解为市场的自我修正。铜价前期上涨的背后，一方面受到降息预期的推波助澜，更重要的是市场在对今明两年铜供需基本面的紧缺进行定价。但事后看铜价走在了基本面的前面，需求负反馈迹象强烈，显示下游并未准备好接受创新高的铜价。并且，随着降息时点临近，降息交易空间不足但衰退交易有余，铜的供需平衡表或将直面挑战。不过，宏观预期的摇摆并不会影响我们对电力、新能源等领域需求偏乐观的判断，电气化提升带来的铜消费增量仍是铜价主要的向上牵引。另一方面，矿端释放的持续性有限，铜价底部支撑松动的风险较小。总的来看，我们认为铜平衡表大幅恶化的风险比较小，如果衰退预期愈演愈烈，这或将有助于铜价软着陆。 东北证券发布研报认为，随降息交易向衰退交易过渡，金价有望继续走强，长期看全球法币贬值+地缘冲突+经济不确定性背景下，金价配置价值凸显。另外，交易降息的多头、交易衰退的空头、产业资金等参与方经过充分筹码交换后，多头兑现情绪已大幅宣泄，数据超预期降温反而给了空头兑现理由，或指引铜价短期有较好支撑。而中长期看多逻辑不改，不确定性之下重视权益端配置价值。 推荐阅读： 》本周铜线缆企业开工率符合预期 终端需求缓慢修复【SMM分析】 》精废价差回落至300元/吨以下 精铜杆消费缘何仍表现温和？【SMM铜下游周度调研】 》周内全国主流地区铜库存减少1.01万吨【SMM周度数据】

SMM8月9日讯： 本周，国内钨价受钨企长单价格提振，起初小幅上行；随后，因买方市场担忧价格回落导致成本倒挂加剧，钨价再次进入盘整阶段。 【供应】 钨矿端持货商对四季度钨价持乐观态度，加之现货库存处于中等水平，这促使持货商保持挺价惜售的策略，市场上难以获取低价货源，成交氛围清淡。截至本周末， 65%黑钨精矿价格盘整在13.3万元/标吨。 【成本】 APT市场主流报价稳定在19.8万元/吨， 即时现金成本亦在19.8万元及以上，价格倒挂现象仍未完全缓解。因此，APT冶炼厂保持较高的避险情绪，严格按需采购钨原料，且较少主动囤积库存。 【需求】 硬质合金市场消费活跃度一般，生产对钨粉末的需求维持稳定，对钨价上探走势的支撑有限。 综合分析，目前国内钨价仍处于上行探索阶段，价格能否继续上行尚需等待实际消费进一步跟进。预计8月中旬钨价将保持盘整或出现窄幅波动。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM8月9日讯： 【7月中国钼精矿产量约为1.64万吨，环比下降4.8%】 据SMM调研，7月份钼精矿产量下降的主要原因有三点： 首先，河北地区的部分钼矿山受到严格的安全管控，尚未恢复正常生产； 其次，陕西和内蒙古部分钼矿山进入技术改造或检修阶段，产出暂时受限； 最后，河南地区钼矿山偶尔出现品位骤然下降的情况，影响了产量。 这些因素综合导致了钼精矿整体产量的下滑。 展望8月份，受上述因素影响的钼矿山有望恢复正常生产，其余矿山较少有集中检修计划。SMM预计8月钼精矿产量将出现小幅上涨。 【7月中国钼铁产量约为1.4万吨，环比减少1.7%】 7月份，国内钼铁市场面临两大挑战： 一方面，钼原料价格居高不下，钼铁冶炼厂较难锁定到价格合适的足量原料，导致业者主动降低开工率； 另一方面，下游钢厂出于把控成本的目的，大力施压钼铁的采购价格，导致钼铁利润大幅缩减，不少冶炼厂甚至出现了亏损情况。 在此双重压力下，钼铁冶炼厂不得不减少新订单的接收，以减轻经济损失，这导致钼铁产量小幅下降。 展望8月，由于即将进入“金九银十”传统消费旺季，下游钢厂持较为乐观的态度， 并计划增加含钼钢材的产量。 同时， 由于钢厂的钼原料库存较低，预计产量增长将刺激对钼铁产品的需求，从而推动钼铁产量的增加 。SMM预期8月钼铁产量将有所上升。 综上所述，在钼精矿有计划复产以及钼铁预期需求量有增的局面下， 其8月产量均有小幅上行的可能。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM数据显示，2024年7月中国镁锭产量为75153吨，环比增加4.7%。 七月镁锭产量呈现小幅增长的态势，本月镁锭市场的冶炼企业有增产和减产。本月镁锭产量减少的原因：一是夏季镁锭冶炼企业正常检修，本月共计三家镁锭冶炼企业检修，影响镁锭产量不足3000吨。二是受海外夏休、终端低迷致使镁锭需求客户开工率维持低位等多方面因素影响，镁锭市场成交跟进不足，镁锭库存持续增加，且镁锭市场价格贴近各厂的盈亏线，甚至部分厂家处于亏损状态，部分厂家通过减产来控制不断增加镁锭库存。本月镁锭产量增加的原因：一是五、六月份检修停产的镁锭冶炼企业陆续恢复生产，镁锭供应随之增加。二是部分厂家根据各自的订单及库存情况，镁锭冶炼企业上调日产量。 近期镁价每每小幅上探，业内人士受看空情绪影响对高价接受意愿较低，整体涨幅空间较为有限，中国镁锭市场整体呈现供需僵持的市场态势。由于镁锭市场下游需求低迷，且进行市场操作的风险与收入不成正比，镁锭贸易公司的囤货意愿较低，且市场缺乏利好因素支撑，业内人士看跌情绪较浓，因而镁锭价格上涨动力不足。另一方面，考虑到当前镁锭市场价格贴近各厂的盈亏线，镁锭冶炼企业让价意愿不高，预计八月镁锭价格保持窄幅震荡运行。 据SMM了解，八月上旬有两家镁锭冶炼企业陆续执行检修计划，预计八月共有四家镁锭冶炼企业安排检修，考虑到七月检修的镁锭冶炼企业恢复满负荷生产，预计8月镁锭产量将会持续稳定在7.5万吨。 》订购查看SMM镁现货历史价格

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势               7月铜价跌势明显，仅在月初表现小幅回涨，随后便持续走跌。月初随着美联储9月降息概率走高，铜价收复6月底跌势，重新回到8w元/吨以上；但7月多国经济数据走弱令市场再次交易欧美衰退预期，铜等风险资产再次回落。与此同时，地缘形势不容乐观，美债与黄金等避险资产备受青睐，铜抛压加大，一路走跌。中国市场，7月央行下调一年期、五年期LPR10个基点，给予市场信心，但二季度GDP仅录得4.7%不及预期增长，A股亦持续回落，国内宏观面给予期铜支撑不强。7月海外宏观扰动以及国内支撑不强令前期铜做多资金回撤，铜承压下行。        基本面，矿端加工费逐步回升，但并未令市场消除对后市中国冶炼厂减产预期。且近期因《公平竞争审查条例》影响，再生铜出货紧张，再生铜杆开工率下跌，利好电解铜制杆消费，7月SMM境内电解铜社会库存亦呈现去化。         但因前期出口盈利打开，7月仍有冶炼厂货源在陆续出口，LME亚洲仓库迎来持续垒库，全球三大交易所显性库存仍呈现垒库态势，铜价基本面支撑较弱。        进入8月，在宏观不确定性以及做多资金撤退背景下，铜价难有大幅涨势。且LME铜库存在8月初已经累计近30万吨，给予铜价上行压力。但中国冶炼厂在8月受到再生铜以及阳极板供应恶化影响，将被迫减产，SMM预计8月中国电解铜产量100.34万吨，环比下降2.48万吨。在电解铜供应紧张以及铜价走跌后下游订单增加基础上，8月铜价继续下行空间亦有限，关注沪铜69500元/吨底部支撑，高位关注75000元/吨关口突破。                                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

行情现状： 截止8月9日，宝钢800无取向牌号报价5200元/吨，沙钢800无取向牌号报价4500元/吨，月环比均出现下降，且国企与民企价差扩大至700元/吨。 上海属于华东区域，是国内无取向硅钢集散和消费较为集中的城市，从调研情况看，上海主要流通无取向硅主要以宝钢、武钢、首钢为主，其它有沙钢、涟钢、太钢、宏旺、新钢、马钢、鞍钢、以及部分小型硅钢加工企业资源，大部分贸易商销售量整体维持稳定，部分出现下降。从利润角度看，从国营大厂订货成本高，贸易商整体利润呈现压缩趋势，部分贸易商做后结算以及追补，但处于亏损。 未来展望： 大部分贸易商对金九银十传统旺季持看好态度，预计出现阶段性反弹行情，但压力仍在供应端。一方面，供需矛盾继续凸显，9-10月仍有新增投产产能，投产企业主要以价格优势推广品牌，对于终端企业，当前国企、民企价差非常大，物美价廉的民营品牌市场份额逐步提高；另一方面，关注原料的铁元素和碳元素以及国内板材行情，远期铁矿现货价格指数在仍在100美金附近，同比有明显下降，而焦炭价格仍有下跌空间，热轧方面，8月份国内钢市价格有进一步下跌空间。 短期来看，上海市场无取向硅钢仍有下调空间，特别是国企资源，8月份宝武实际订货价格下调150-200元/吨，预计9月份订货指导价大概率会下调，其余国企资源市场现货价格陆续会跟随下调。总体来看，当前国内钢价已经跌至近5年低点，钢厂亏损扩大，只有减产方可挺价，无取硅钢市场同样处于这种局面。