【SMM钼快讯】2024年8月5日，黑龙江大型钼矿山今日钼精矿销售定价为现款3650元/承兑3670元(钼50-55%，铜0.5以下)。                        

8月5日，据SMM调研，今日不锈钢期货早间小幅泛红，周一青山开出新盘，宏旺上克等304冷轧盘价13800元/吨，热轧13500元/吨，较上周仍然持平。早间高镍生铁高成交价再度传来，午后部分其他产地资源也有小幅上探意图，而现货市场成交稍显冷清，目前成交较为一般，下游对涨价接受度较低，短期内预计偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13850-14300元/吨，304热轧无锡地区报13450-13550元/吨。316L冷轧无锡地区报24800-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8500-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8000-8100元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14125元/吨，无锡不锈钢现货升水-105-345元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

一方面，库存去化给予近月合约支撑；另一方面，强预期令远月合约的溢价下降。月差转正在一定程度上说明产业端支撑显现，有利于铜价企稳。 7月，受宏观面和产业端利空因素影响，铜价由高位回落至73000元/吨一线，沪铜整体持仓量也大幅下降，呈现减仓下行态势。6月全球宏观交易的退潮是铜价下跌的起因，美联储降息预期在7月上旬已被充分交易，市场预期9月首次降息，年内降息3次，累计下降75个基点，因此7月上旬铜价在80000元/吨一线企稳回升，但随后美联储降息预期有所降温，铜价再度回落。产业层面，7月海外铜库存持续上升，对应国内铜库存持续去化，库存由内向外转移，缓解了此前境外期货交易所低库存的局面，铜价回吐前期低库存溢价。 7月底，在国内以旧换新政策刺激下，铜价在73000元/吨一线止跌企稳，中央政治局会议召开之后，国内宏观氛围有所回暖。产业链方面，目前国内电解铜仍处于高产量状态。SMM数据显示，7月和8月电解铜产量均在100万吨以上。上半年市场交易的产量缩减预期迟迟未兑现，高产量持续打压铜价。随着价格的持续下挫，下游补库意愿也逐渐恢复，国内铜库存持续去化。 基差和月差在价格持续下跌中开始走强。沪铜2408和2409合约月差由7月初的-200元/吨以下回升至月底的零附近。本次月差正套是在下跌行情中远月合约跌幅大于近月合约导致的，一方面，库存去化给予近月合约支撑；另一方面，强预期令远月合约的溢价下降。月差转正在一定程度上说明产业端支撑显现，有利于铜价企稳。 我们在二季度曾提到，今年铜价走势可能与2021年上半年相似度较高，需要警惕高位回落风险。2021年上半年也是由于宏观面利好推动价格上行，产业被动跟随，库存高企，基差、月差走弱。随着宏观面因素影响退潮，价格高位回落超10000元/吨，同时库存开始去化，基差、月差走强，下半年价格企稳后维持震荡。 7月铜价大幅下挫后，整体产业端支撑开始显现，这从上述的库存去化和月差走强中可以印证，但目前电解铜月产以及库存仍处于高位，给价格带来压力。宏观层面，美联储降息预期交易已较为充分，而海外7月经济数据疲弱，这在很大程度上将抑制铜价走势。当前期价已回落至3月下旬起涨点附近，有一定的技术支撑，但期价上行动力不足，预计8月铜价将维持震荡态势。 目前国内库存处于高位持续去化阶段，相应地，月差处于往年同期低位，有走强趋势。上半年铜价持续上涨导致下游补库意愿降低，价格持续下跌后，下游或持续补库，电解铜库存或面临持续去化，月差有望持续走强。 后市的风险点在于目前国内铜产量仍维持高位，或影响电解铜去化速度。根据SMM调研，8月有检修计划的冶炼厂进一步减少，且有三家新冶炼厂开始投产，预计8月产量会继续走高。产业层面随着下游需求上升，库存或去化至较低位置，进而支撑铜价不断上升。整体上，宏观面和产业端好转将使铜价偏强运行。 （来源：期货日报）

盘面：上周五晚伦铜开于9105.5美元/吨，盘初至盘中宽幅震荡，其中摸高于9144.5美元/吨，盘尾走低并摸低于9037美元/吨，最终收于9087美元/吨，涨幅达0.94%，成交量至2.2万手，持仓量至29.2万手。上周五晚沪铜主力2408合约开于73680元/吨，盘初摸高于73980元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸低于72880元/吨，最终收于73220元/吨，跌幅达0.97%，成交量至8.1万手，持仓量至17.9万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）7月非农爆冷，失业率意外升至4.3%，7月就业人数增加了11.4万人，低于预期的17.5万。拜登承认就业增长放缓；华尔街投行纷纷火速大改降息剧本，交易员押注美联储将在九月份将利率下调50个基点。 现货：（1）上海：8月2日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水40元/吨-平水价格，均价报贴水20元/吨，较上一交易日涨5元/吨。8月2日下游周末备库情绪较高，现货成交向好升水小幅抬升。8月2日现货升水如期抬升，周末下游备库情绪显现。受783号文影响，进入8月后国内电解铜供需平衡加速转变，预计本周升水重心仍将抬升。 （2）广东：8月2日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨- 升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日涨30元/吨；总体来看，铜价和库存均大幅下降，持货商积极挺价，整体交投较上一交易日略有好转。 （3）进口铜：8月2日仓单价格36到50美元/吨，QP8月，均价较前一交易日上涨13美元/吨；提单价格40到55美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨12.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）平水到15美元/吨，QP9月，均价较前一交易日上涨12.5美元/吨，报价参考8月中下旬到港货源。8月2日进口比价对沪铜09合约-13元/吨附近，伦铜3M-September为C52.83美元/吨，8月date与9月date 至C46美元/吨附近。8月2日进口比价较前一交易日回升，由于8月上旬到港提单已被消化完，且原本计划于8月下旬到港的提单被延迟发运，部分贸易商需为长单被延期而补货，提单价格迅速拉涨。仓单方面，在比价明显好转的背景下，市场报盘亦跟随上涨。8月2日询得两牌提单成交于55美元/吨，QP9月。 （4）再生铜：8月2日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格67200-67400元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，精废价差2076元/吨，环比下降174元/吨。精废杆价差485元/吨，据SMM了解，再生铜杆企业经过新政实施两日后，针对取消返税和补贴后，不带票再生铜原料主要通过再生资源回收公司，开具3%简易增值税计税，另需开立9%的增值税发票，则实际税务成本在9%。 （5）库存：8月2日LME电解铜库存增加1350吨至246500吨；8月2日上期所仓单库存减少2249吨至201848吨。 价格：宏观方面，上周五“爆冷”的非农就业数据加剧了市场对衰退前景的担忧，全球市场避险情绪迅速拉涨，铜价亦出现显著下行。关注本周即将公布的各国PMI，对市场情绪存在指引。基本面方面，铜价波动较大，市场观望情绪较强，叠加消费淡季，市场需求并不旺盛。价格方面，预计在偏弱的宏观情绪影响下，铜价难有提振。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 8.5 SMM铝晨会纪要  盘面：上周五夜间沪铝主力2409合约开于19135元/吨，最高点19195元/吨，最低点18905元/吨，收于18995元/吨，跌225元/吨，跌幅1.17%。伦铝上一交易日开于2279美元/吨，最高点2304美元/吨，最低点2257美元/吨，收于2263美元/吨，跌10.5美元/吨，跌幅0.46%。  宏观：（1） 美国7月非农就业人数增加11.4万人，预估为增加17.5万人，前值为增加20.6万人。非农就业数据远低于市场预期，交易员押注美联储将在九月份将利率下调50个基点（利多★★）；（2）国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确提出将碳排放指标纳入国民经济和社会发展规划，并要求建立健全政策制度和管理机制（利多★）；（3）国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》（利多★）  基本面：（1）据SMM初步测算，截止目前国内电解铝运行总产能约为4343万吨，同比增长127万吨，7月份（31天）国内电解铝总产量约为368万吨，同比增长3.2%，1-7月份国内电解铝总产量达2486万吨，同比增长5%（利空★★）；（2）据SMM统计，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周下调0.2个百分点至62.0%，与去年同期相比下滑1.4个百分点（利空★）  现货：上周五沪铝早盘弱势震荡，08合约围绕19000元/吨一线窄幅整理，华东现货市场成交整体持稳，临近周末下游备货积极性有所好转，持货商出货积极，整体成交尚可。SMM A00铝价对2408合约维持贴水60元/吨，现货价格录得19000元/吨，较上一交易日跌170元/吨，第二交易时段，盘面重心上扬，下游伺机补库，持货商挺价出货为主。中原地区现货市场整体持稳，早盘盘面重心下滑，贸易商挺价惜售，报价贴水较昨日有所收窄，下游备库需求增加，接货尚可。SMM中原价对2408合约贴水180元/吨左右，现货均价录得18880元/吨，较上一交易跌160元/吨，对SMM A00贴水1320左右。  总结：宏观面上中国政府持续提振国内经济，美联储降息预期不断增强，全球流动性日渐充裕，叠加地区冲突局势升级，给予铝价一定向上动力。但基本面上电解铝仍呈供应增长需求惨淡格局，7月电解铝产量增长预计高达368万吨左右，社会库存处于同期高位，又为铝价带来压力。短期基本面宏观面多空齐聚，铝价预计宽幅震荡为主。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

8.5 镍晨会纪要 纯镍： 上周沪镍价格呈现冲高回落走势，价格从周一的126,240元/吨上涨至周内最高点133,960元/吨，之后回落至约13万元/吨。本周镍价受宏观因素影响明显，总体较上周有所上涨。7月镍价整体呈下降趋势，曾一度跌至去年第三季度以来的最低点，因镍价下跌，相关环节出现成本倒挂风险。宏观利好情绪的再度升温，为镍价提供了上涨动力。从宏观面来看，美国GDP数据超出预期，以及日本加息等因素影响，宏观情绪在持续下跌后有所回升。此外，本周美联储货币政策会议宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间不变。美联储暗示，如果抗击通胀继续取得进展，可能会在今年9月的会议上宣布降息。美联储主席鲍威尔表示，如果相关数据符合预期，美联储可能会在年底前逐步降息，这让本周五即将公布的美国7月失业率和非农就业数据显得尤为关键。如果数据不如预期，可能影响下周镍价下行。从基本面来看，本周镍价上行导致下游采购情绪较上周减弱。但贸易商接货情绪较为积极，主要受现货升贴水下调影响，以及部分终端进行套保操作。受周初镍价下行影响，进口窗口在周三晚开启，部分贸易商开始从保税区采购海外镍板。综合来看，当前的宏观利好情绪持续发酵，基础供需矛盾依旧存在，下游需求仍然较弱，但近期宏观因素对镍价影响更大。因此预计下周沪镍价格将持续震荡上行。 硫酸镍： 上周SMM电池级硫酸镍指数价格为27858元/吨，较前一工作日下调47元/吨，电池级硫酸镍价格为27600-28000元/吨，均价较前一工作日下调50元/吨。需求端，虽然时间来到8月初，进入刚需补库的节点，但是目前下游观望情绪仍表现较浓，目前8月下游三元前驱体、三元正极企业均有一定增量，但目前多数前驱体企业有部分硫酸镍成品库存，同时部分前驱体厂在考虑签订季度单，因此对市场价格仍持观望态度。供应端，前期镍盐厂的挺价导致多数盐厂利润得到一定修复，而随着市场的需求恢复不及盐厂预期，上游盐厂的挺价情绪逐渐走低，目前市场的主流成交系数由之前的95-97掉落至近期的94-96，硫酸镍价格开始下跌，市场成交表现较冷清。成本端，前期伦镍价格下行导致厂家对mhp系数抬升，在伦镍价格进行回涨后系数也维持暂稳。虽然三季度Mhp项目将逐渐投产，但目前mhp的供应仍处于偏紧态势，因此市场mhp成交系数在80-81左右，较上周有小幅上涨，黄渣系数维持暂稳，整体硫酸镍成本也开始上行。预计短期内，镍盐价格将在上下游僵持之下短期内暂弱稳运行，若后续镍价偏强且需求仍有一定增量，硫酸镍价格会小幅上涨。成本端情况来看，本周成本较上周有所上抬，目前企业中生产原料为镍豆、mhp的企业均会受到一定亏损。本周伦镍价格在快速下行后开始回调，叠加市场mhp供应减量，因此硫酸镍的生产成本小幅上行。而硫酸镍在前期价格下行后受镍价偏强运行，成本上行影响，原有的利润空间被进一步压缩，挺价情绪保持较强。虽然目前随着印尼新增项目的逐渐达产，预计后续高冰镍、mhp的供应都将转向宽松，但现阶段供应紧张局面仍存，本周高冰镍及mhp绝对价格均有小幅上涨，观点较上周基本一致。本周平均利润情况，高冰镍产线利润情况为2.8%，MHP端利润情况为-2.0%，镍豆及镍粉端利润情况为-6.6%，黄渣端利润情况为3.6%。 镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价1000元/镍点（出厂含税），较上周均价上调12.9元/镍点，镍生铁本周价格延续上涨走势。供给端来看，国内方面，当前高镍生铁震荡上行均价突破1000元/镍点，国内冶炼厂亏损幅度接连收窄，生产驱动增强，预计短期内国内冶炼厂产量开始爬坡。印尼方面，当前印尼RKAB审批额度虽有新增但实际矿山放量较为有限，导致内贸升水接连攀升，冶炼厂库存低位运行，部分冶炼厂高镍生铁产量或有下行预期。需求端来看，周内下游不锈钢厂和贸易商询盘活跃，临近传统“金九银十”传统旺季，不锈钢厂排产或出现上行预期，市场氛围较浓带动成交价格出现新高。综上，短期内镍生铁成本支撑坚挺，下游刚需备货需求或释放，预计价格偏强运行。 不锈钢： 上周不锈钢现货价格表现较强。8月2日，SMM无锡地区304冷轧毛边卷板报价为13850-14300元/吨，较上周上涨50-100元/吨；304热轧卷板报价为13450-13550元/吨，涨幅为50-150元/吨。周一不锈钢仓单环比上周下降近一万吨，加上华东某不锈钢厂宣布破产重组的消息，推升了期货价格。原料方面，高镍生铁的到厂价均突破1000元/镍点，不锈钢原料成本的上升进一步支撑了其价格上涨。青山集团钢厂借此机会将8月最新报价统一上调100元/吨，而德龙则在佛山重启报价13800元/吨的期货盘。然而，钢厂涨价后，下游市场持观望态度，采购意愿较弱，尽管贸易商预期看涨，投机抄底活动较活跃。201和430不锈钢则因报价持平、到货减少而成交略有好转，库存有所消化。总体来看，尽管成本支撑增强和基本面有所改善，不过8月钢厂排产不减反增，下游需求并未显现备货迹象，“金九银十”预期或有踏空可能。因此，预计短期内不锈钢价格上行压力较大，或将维持稳定运行。  

期货盘面： 上周五，伦铅开于2054美元/吨，亚洲时段盘整运行；进入欧洲时段，空头增仓伦铅震荡下行探低至2018美元/吨，终收于2035美元/吨，跌幅为0.76%。 上周五晚，沪铅主力2409合约开于18160元/吨，盘初轻触高位18205元/吨，空头持续增仓，沪铅震荡下行，尾盘探低至17905元/吨，终收于17910元/吨，跌幅为2.13%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场哈铅报18460-18470元/吨，对沪铅2409合约贴水100元/吨；江浙地区江铜铅报18810-18820元/吨，对沪铅2408合约升水250元/吨报价。沪铅暴跌，持货商出货心态不一，或是观望不出，或是积极甩货，市场报价极为混乱。同时再生铅炼厂场亦是减少出货，部分再生精铅对1#铅均价升水报价，下游企业则多持观望态度，市场交易活跃度快速降温。 库存方面：据SMM调研，截至8月1日，SMM铅五地社会库存总量至3.98万吨，较7月25日增加700余吨；较7月29日减少0.24万吨。 今日铅价预测： 宏观方面，7月非农爆冷，失业率意外升至4.3%，7月就业人数增加了11.4万人，低于预期的17.5万。拜登承认就业增长放缓；华尔街投行纷纷火速大改降息剧本，交易员押注美联储将在九月份将利率下调50个基点。中国央行：加大金融对实体经济的支持力度，把着力点更多转向惠民生、促消费。 现货基本面，再生铅与进口铅供应增加，而铅消费旺季尚未启动，国内铅库存降至一年低位后回升，拖累铅价破位下跌。与此同时，废电瓶价格同步下跌，再生铅成本重组或将成立，预计铅价延续偏弱震荡态势。

SMM8月4日讯：尽管基本面供应预增需求偏淡，但宏观面偏暖本周期铝跌幅较上周收窄。沪铝主连本周偏弱震荡，截至周五日间收盘周度涨幅为0.10%。伦铝本周低位震荡，截至周五收盘周度跌幅为1.14%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价低位震荡，周度跌幅约为1.04%。总体来看，淡季叠加库存压力，现货或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周宏观面氛围偏暖，利好大宗商品价格。我国政府持续发声提振国内经济。美联储主席鲍威尔表示数据符合要求的情况下最快9月降息，降息预期再度增强。 本周美元指数震荡偏弱运行，截至周五14:31分周度跌幅为0.10%。 美元指数变化走势： 基本面 供应端： 本周国内电解铝运行产能整体持稳，贵州地区待复产产能尚未完成技改，预计复产时间10-11月份左右，短期仍需持续关注四川地区的复产情况。 进口方面，本周国内原铝进口亏损收窄，持货商观望态度浓厚，市场进口原铝流通以偏紧为主，持续关注两地价差问题。 库存： 国内方面，8月1日，SMM统计电解铝锭社会总库存81.4万吨，国内可流通电解铝库存68.8万吨，较上周四累库2.4万吨，同比去年同期高出28.9万吨。SMM预计，8月国内铝锭库存整体的下降空间仍较有限，且短期内铝锭的累库趋势难以改变，8月上旬或将维持在78-85万吨之间变动。 LME方面，近期，伦铝库存延续减少，截至周四较上周跌幅约为1.52%。 国内电解铝分地区总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内铝下游开工维持弱势，部分地区下游放高温假，市场需求依旧疲软，周内铝价出现跌破19,000元/吨的情况，部分终端建仓补库，但需求总体弱势的情况下，国内铝社会库存维持累库状态，现货贴水难以收窄。 SMM 展望 整体来看，国内供应端维持缓慢抬升趋势，且市场仍有部分进口铝锭补充，供应维持增量预期。而需求端短期处于淡季状态，终端需要进一步的需求刺激才能向铝加工行业传导订单。 铝价经历长时间的跌势之后，国内电解铝成本端发挥支撑作用，未来消费预期好转及国内供应增量有限，短期铝市受宏观情绪影响或以区间震荡为主。后续关注国内外下游消费情况及宏观情绪转变。 本周行业资讯精选 ► 铜川市：年产200万件铝合金变速箱壳体项目建成后预实现销售收入4.2亿元 ► 铜川市：年产400万件汽车铝合金压铸件项目总投资5亿元 ► 铜川市：总投资1.65亿元 年产20000吨汽车轻量化铝合金铸件项目 ► 花旗：预计三个月内铝价将回升至2,500美元/吨 ► 8月1日LME铝库存减少3800吨 巴生港降幅最大 ► 关于铝 力拓怎么看？怎么干？——访力拓集团首席商务官白睿明 ► 神火股份：公司的云南11万吨铝箔坯料项目预于2025上半年投产 ► 神火股份：未来铝价会处于相对较好水平 明年新疆铝厂可做到100%铝水转化 》申请订阅：中国铝产业链周报 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会

SMM8月3日讯： 本周，钼市场价格整体呈现出阴跌走势。 【国内钼市】 在需求端不断压低钼价的影响下，钼原料持货商的挺价情绪受挫。 贸易商和部分小型钼矿山本周普遍进行抛售，成交价格下行且部分交易流标。 截至本周末， 主流钼精矿议价在3600-3650元/吨度之间浮动， 卖方为了回笼资金表现出积极让价情绪，大型钼矿山则暂未集中出货，有效缓解了钼价的下行压力。 尽管下游钢厂仍有采购需求，但因钼铁冶炼厂成本压力仍在，议价下行会导致行业倒挂局面更甚，所以钢招价格只是缓慢下行， 本周钼铁钢招价格多集中在23-23.5万元/吨。 【海外钼市】 由于夏季消费尚未完全恢复，海外钼市场需求清淡，即使贸易商主动降价，也未能吸引买家入场消费，这对国内钼价的发展造成了不利影响。 【预期展望】 据SMM了解，目前钢厂初显增产迹象，准备迎接“金九银十”的需求高峰。 再加上本周大型钢厂积极采购，预计下周在需求跟进的情况下，钼价将在小幅调整后出现反弹迹象。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势