盘面：上周五晚伦铜开于9006美元/吨，全程维持宽幅震荡，在盘初摸高于9027.5美元/吨，盘中摸底于8980.5美元/吨，最终收于9015美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至1.3万手，持仓量至27.3万手。上周五晚沪铜主力合约2501开于73720元/吨，盘初震荡后一路走低摸底于73620元/吨，随后震荡上行，在盘尾摸高于73920元/吨，最终收于73900元/吨，涨幅达0.18%，成交量至2.3万手，持仓量至16万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）中国国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，为连续三个月回升，制造业扩张步伐小幅加快。非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平，我国经济景气水平总体保持稳定扩张。（2）11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比10月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。 现货：（1）上海：11月29日今日1#电解铜现货对当月2412合约报升水50元/吨-升水90元/吨，均价报升水70元/吨，环比涨35元/吨。据SMM调研显示上周下游线缆企业开工率连续五周上升，终端需求推动下铜加工材企业拿货积极，受周末备库影响消费旺盛。现货升水水涨船高。同时因废铜供应短缺，精废替代效益增长。短期利好电解铜消费。本周一回归当月票就交易后预计现货升水仍将走高。 （2）广东：11月29日广东1#电解铜现货对当月合约报升水260元/吨- 升水320元/吨，均价升水290元/吨，环比涨20元/吨。总体来看，月末持货商不急于出货，现货升水小幅走高，但实际成交并不活跃。 （3）进口铜：11月29日仓单价格50到64美元/吨，QP12月，均价环比持平；提单价格43到55美元/吨，QP12月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）11美元/吨到25美元/吨，QP12月，均价环比持平，报价参考12月中下旬到港货源。上周五进口比价较环比持续好转，进口窗口小幅打开。但由于周尾大多数贸易商忙于整理长单等业务，市场报盘与询价均较少。提单方面，12月下旬货源，下游接货意愿低，持货商计划直接进口；仓单方面，市场货源稀少，难见报盘。整体来看，上周尾市场氛围清淡。 （4）再生铜：11月29日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格68600-68800元/吨，环比保持不变，精废价差855元/吨，环比上升75元/吨。精废杆价差680元/吨，据SMM调研了解，据宁波镇海进口贸易商表示，目前园区内各个货场的再生铜原料依然十分紧缺，叠加马来西亚、美国的进口废铜业务的暂停，未来进口再生铜原料供应量只会更加紧缺。 （5）库存：11月29日LME电解铜库存增加475吨至27100吨；11月29日上期所仓单库存减少1275吨至21201吨。 价格：宏观方面，东京通胀反弹点燃日本央行加息预期，日媒称植田和男表示，若在通胀开始上升后，日元进一步贬值，将对经济前景构成风险，植田和男正在考虑潜在加息的时机。同时，国家统计局公布11月制造业PMI，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快，给予铜价一定支撑。基本面方面，终端消费在前期订单支撑下维持较高开工率，叠加周末备库需求较好，同时废铜短缺也利好电解铜消费，预计今日回归当月票后现货升水将继续升高。综合来看，下游消费在较高开工率下维持较好水平，预计今日铜价有一定支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【SMM钼快讯】2024年12月2日，青山集团最新60-C钼铁招标采购价格为23.1万元/吨（现款）。  

12.2 镍晨会纪要 纯镍： 上周周内，纯镍价格横盘持稳，现货运行区间为124000-131000元/吨，周内基本面较上周无结构性的变化。从镍产业链各个关环节来看：镍矿方面，印尼内贸红土镍矿升水有所下移，对镍价支撑有所减弱；硫酸镍方面，本周镍盐价格维稳小幅上行，盐厂挺价情绪上涨；NPI方面，供需矛盾下价格承压运行；纯镍自身基本面来看，国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。综合来看，纯镍价格仍会保持区间震荡，叠加基本面偏空的局面，纯镍上行的动力不足。预期下周镍价运行区间为124000-129000元/吨。   硫酸镍：                       上周SMM电池级硫酸镍指数价格为26255元/吨，电池级硫酸镍价格为25910-26830元/吨。 当前市场来看，整体基本面结构较上周五明显变化。供应端来看，盐厂受亏损影响，维持以销定产，无建库行为，挺价情绪弥漫。需求端，周内较上周出现情绪变化，下游三元前驱体企业存年底小幅增量预期，另外，1月春节，部分企业或存提前建库需求，因此，12月三元前驱体产量预期走高。但，受镍价短期无向上驱动力，后续或仍存下跌可能性影响，下游前驱体对原料采买积极度仍低。因此，下游向好信号暂无实际体现在对镍消费上。 短期，SMM认为，硫酸镍价格向上驱动力暂不足，但受下游需求转好影响，未来镍盐价格或结束阴跌，迎来拐点。   镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价962.2元/镍点（出厂含税），较上周均价下调21.4元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周下调2.7美元/镍点。本周高镍生铁继续下行。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格持稳，国内镍生铁冶炼厂利润持续走弱，冶炼厂生产驱动走低，产量低位维持。印尼方面，高冰镍利润走弱，高冰镍转产回镍生铁趋势仍存，叠加当前出口资源税票紧张情绪缓解，可出口至中国量预期上行。需求端来看，不锈钢现货价格持续走弱，下游进行季节性消费淡季，周内华北钢厂传出检修减产，不锈钢厂对原料采购周期延长，周内华南钢厂成交价格继续下探，短期高镍生铁价格仍偏弱运行。   不锈钢： 上周，不锈钢现货价格持续走弱。截至11月29日，SMM无锡地区304冷轧卷板报价为13100-13300元/吨，热轧价格为12600-12700元/吨，较上周下降约150-200元/吨。从供应角度看，本周无锡地区的到货较多，主要以印尼回流的300系冷轧为主；佛山地区华南不锈钢厂资源偏少，但华东不锈钢厂的到货有所增加，整体呈现出供应更加宽松的趋势。在需求方面，下游市场因淡季影响，需求保持在低水平的刚需状态。周内，不锈钢厂大幅下调300系产品定价，期货价格跌至四年来的新低，市场情绪悲观，竞争性降价现象增多。而下游采购也变得更加谨慎。在成本方面，高碳铬铁的招标价格周初过度下跌约700元/吨，NPI价格指数比上周下降了18.58元/镍点。由于成本支撑减弱，加之供应强劲而需求疲软，预计短期内不锈钢现货价格将承压维持在低位。  

期货盘面： 上周五，伦铅开于2050.5美元/吨，在美元指数走势偏弱，叠加欧美对中国的加征关税威胁，海外消费预期上升，支持伦铅延续震荡上行趋势，日间多数时段于2075-2080美元/吨运行。而夜间美元探低回升，铅锭库存累增，伦铅回吐部分涨幅，运行至2050美元附近，直至尾盘伦铅再度上涨，最终收于2081.5美元/吨，涨幅1.83%。 上周五，沪期铅主力2501合约开于17355元/吨，由于铅锭整体市场库存累增，盘初沪铅大幅下挫，至17235元/吨。而美元走势强劲，沪铅扭势回升，但未能站上17400元/吨，最终收于17395元/吨，涨幅0.12%；其持仓量至57514手，较上一个交易日减少1036手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上周五铅现货市场，沪铅维持高位盘整态势，持货商随行出货，且出货相对积极，报价升水再度下调（对SMM1#铅均价），而下游企业接货意愿一般，仅少数以刚需采购，现货市场成交持续偏弱。原生铅方面，炼厂库存增多，出货积极，散单报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2412合约贴水30-0元/吨报价；再生铅方面，利润向好促使炼厂出货积极性上升，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂，少数为升水50元/吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，中国11月官方制造业PMI为50.3，连续三个月扩张，非制造业景气水平小幅回落。据悉，特朗普威胁向金砖国家征收100%关税！专家：加关税会让很多美国企业破产。此外，中企遭美方大规模拒签，前所未有。据观察者网，来自世界各地的总计约4000家CES参展商，估计超过30%来自中国。 基本面方面，铅锭厂库与社会库存走势劈叉，总体库存呈小增趋势，不利于铅价强势延续。前期推动铅价上涨的主要原因，在于环保、检修等影响铅锭供应阶段性减量。而本周雾霾预警解除，叠加再生铅利润向好，冶炼企业生产积极性上升，原生铅价格升水下调，再生铅则贴水出货增多。综合看，前期利多出尽，后续铅价仍需关注消费端。

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格     12.2 SMM铝晨会纪要  盘面：上周五夜间沪铝主力2501合约开于20375元/吨，最高点20425元/吨，最低点至20320元/吨，收于20420元/吨，较前日收涨30元/吨，涨幅0.15%。上周五伦铝开于2594美元/吨，最高点2620美元/吨，最低点2586美元/吨，收于2599美元/吨，涨9美元/吨，涨幅0.35%。 宏观：（1）乌克兰总统泽连斯基表示，他准备结束俄乌冲突，以换取北约成员资格，即使俄罗斯不立即归还其控制的土地，但北约的邀请需要承认乌克兰的国际公认边界。俄方表示，乌克兰加入北约的愿望说明乌方想要继续而非结束战争，乌克兰这种想法不可接受（中性）（2）国家统计局：11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快（利多★）；（3）哈马斯代表团将前往开罗讨论加沙停火；黎巴嫩真主党领袖：真主党“批准”与以色列的停火协议（利空★）。 基本面：（1） 2024年11月国内铝加工行业综合PMI指数录得47.3%，环比下降6.6个百分点，位于荣枯线以下（利空★）；（2）据SMM统计，上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周涨0.4个百分点至63.4%。受年底订单赶工以及企业追赶年度生产目标拉动，铝型材及再生合金板块开工率小幅上涨（利多★）（3）据SMM测算，2024年中国重熔棒（重熔棒：只使用废铝或铝锭进行生产，不使用铝水；废铝添加量在90-100%）总建成产能达900.7万吨，然而年产量仅为326.6万吨，同比骤降18.4%；折合重熔棒行业2024年的年度平均开工率仅为36.3%，同比去年下降接近十个百分点（利空★★） 原铝市场：上周五早盘沪铝震荡上行，无锡现货市场去库显著，主要系下游逢低采购与新疆货在途未到，持货商出货积极，下游多按需采购为主，整体成交一般。第二交易时段，沪铝维持震荡上行，市场成交转淡。中原现货成交一般，市场贴水小幅收窄。 再生铝市场：废铝：上周五国内原铝现货市场价格小幅走跌，午后盘面上扬，废铝市场成交情绪好转，加之临近周末，下游备货需求增加，废铝成交整体表现活跃。SMMA00现货收报20360元/吨，较昨日跌40元/吨，国内废铝跟跌幅0-50元/吨区间。打包易拉罐废铝集中报价在15100-15600元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16400-17400元/吨（铝水、不含税价格）。下游再生铝加工企业，担心后市铝价上涨，备货积极性好转，采购价格多持稳为主，持货商则因前期库存处于高价水平，适当调整出货价格为主，报价相对坚挺。 再生铝合金：上周五铝价继续小幅下调，SMM A00铝价较上周四跌40元/吨至20360元/吨，再生铝厂报价保持稳定。国内价格上，国内大型再生铝企业报价持平在20500-20800元/吨，中小厂方面，价格维持在20000-20300元/吨。进口方面，目前进口ADC12海外远期价格维持在2420-2490美金/吨区间，港口现货报价同样持稳在19600-19800元/吨，进口ADC12即时亏损维持在500-700元/吨。今日铝价再度小幅下行，再生铝厂保持坚挺报价，海内外废铝流通均有收窄，成本压力下难以向下调整价格。而下游企业采购保持谨慎心态，刚需采购为主，整体成交一般。短期再生铝合金价格预计随铝价窄幅震荡为主。 总结：宏观面上，中东、俄乌局势出现停火可能。特朗普预计对加拿大、墨西哥和中国征收关税，引发对全球关税战、贸易战的担忧，有色走势承压。国内释放积极信号，11月制造业PMI位于荣枯线以上。基本面上，电解铝成本高位运行，引发市场对高成本企业减产担忧，但消费淡季下游接货情绪转淡，现货市场弱势整理；库存方面，新疆铁路发运持续好转，到货量已相对稳定，叠加淡季铝锭出库逆势上升的持续性较为有限，或难阻持续性累库的出现，预计淡季库存拐点即将到来，低库存对铝价支撑力度明显削弱。短期来看，除成本端外目前铝市已难觅更多支撑，叠加铝材取消出口退税利空中长期铝需求，市场情绪整体承压，预计近期铝价维系震荡整理为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 12月1日讯，在电动汽车行业迅猛发展的背景下，瑞典电池制造商Northvolt，曾被誉为欧洲的“宁德时代”，近期却遭遇了重大挑战。成立八年后，该公司不得不向美国法院申请破产保护，并寻求破产企业重组。 Northvolt自成立以来，通过多轮融资筹集了约150亿美元资金，但目前资金已接近枯竭，公司现金仅能维持一周运营。这一情况对投资者造成了重大打击。高盛作为第二大股东，在Northvolt提交破产申请后，宣布将其股份价值减记至零，预计损失近9亿美元。第一大股东大众汽车也对其持有的Northvolt股份进行了大幅减记。 Northvolt的破产不仅对投资者造成重大损失，也对欧洲电池产业的发展前景造成了影响。Northvolt曾被看作是欧洲有望独立建立电池供应链的领军企业，背后有高盛、大众、西门子、瑞典养老基金AMF等知名投资者的支持。然而，Northvolt的破产成为了欧洲经济停滞的一个缩影。Northvolt的谢莱夫特奥工厂在建设过程中遭遇了诸多困难，直到2021年12月底才成功生产出第一块电池。产能问题一直困扰着该工厂，2023年前9个月的产量远低于计划，年产量甚至不到1GWh。这一产能不足问题直接导致了Northvolt无法按时交货，进而失去了宝马等大客户的重要订单。 在破产前，Northvolt曾尝试通过裁员和出售资产等方式自救，但这些努力并未能扭转公司的颓势。如今，Northvolt的破产已成为事实，使欧洲电池产业的发展前景变得更加不确定。Northvolt的困境不仅反映出公司内部的运营挑战，也揭示了整个欧洲电池产业在与亚洲竞争者抗衡时面临的巨大压力。 最后，Northvolt及其欧洲同行面临的挑战迫切要求行业内部加强跨国合作，积极吸引全球顶尖人才与先进技术，以提升电池设计与制造效率。尽管当前遭遇的困难在短期内难以回避，但通过精准的危机应对措施和战略性调整，欧洲电池产业有望迎来转机。从更宏观的视角来看，Northvolt的破产重组事件为欧洲电池行业敲响了警钟。在当前激烈的全球市场竞争和严峻的市场环境下，欧洲电池产业要想实现《欧洲绿色协议》(European Green Deal)的宏伟目标，推动经济的可持续发展，就必须在技术革新和产业结构优化上取得实质性进展。这不仅是对个别企业的考验，也是对整个欧洲电池产业链竞争力的一次全面审视。未来，欧洲电池行业的发展将取决于其在全球舞台上的适应力和创新能力。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 12月1日讯，中国三元材料10月进口量环比9月增加约为15%。根据中国海关的最新出口数据，2024年10月份中国三元材料的进口总量小幅增长，达到了约5085吨，相较于9月份环比增长了15%。同月，中国三元材料出口量约为5128吨，这表明中国在三元材料进出口方面实现小幅贸易顺差，为我国经济增长作出一定贡献。 值得注意的是，我国三元材料主要以出口NCM为主，而NCA则以进口韩国为主，究其原因是我国仍以NCM为主要的技术发展路线，而日本更注重在NCA技术的发展，韩国则两者兼顾。本月在NCM材料方面实现较大贸易顺差 – 进口约4083吨，出口约5120吨。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

本周，镁市场延续了上周的低迷态势，市场普遍持看空情绪，下游客户在"买涨不买跌"心理的影响下不急于补库，大多保持观望。尽管本周的成交量有所上升，但镁锭市场的供需矛盾短期内难以改变。成交情况的轻微改善暂时增强了镁厂的挺价意愿，镁价下跌速度有所放缓。截至发稿时，主产区90镁锭的市场主流成交价为16300-16400元/吨，较本周初下调了150元/吨。 下游需求方面，在镁价大幅下跌的背景下，采购方也普遍较为谨慎，导致镁市成交遇冷。 从目前市场运行情况来看，国内成交走弱、海外询盘下降受镁价格在节前大幅上调影响较多，企业一方面前期备库较为充裕，另一方面在市场情绪引导下采买意愿交差。 总体来看，下游终端需求持续低迷，市场成交以少量刚需为主，考虑到目前供强需弱的镁市供需格局难以转变，预计短期内镁市场将趋于走弱，SMM将持续关注下游需求及成交情况。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 12月1日讯，近日，韩国LG化学有限公司，作为电动车(EV)电池正极材料的领先生产商，宣布与全球能源巨头埃克森美孚公司签署了一项具有里程碑意义的碳酸锂供应协议。根据该协议，LG化学将从2030年起的10年内获得100,000吨碳酸锂。 埃克森美孚去年收购了位于阿肯色州的卤水田提供锂资源，占地147,000英亩的盐水田，据估计，该地点蕴藏着400万吨碳酸锂，足以生产5000万辆电动车的电池。这些资源将被运送至LG化学位于田纳西州的工厂，该工厂距离锂资源产地约三小时车程。此次合作不仅确保了LG化学在电动车电池材料供应链中的稳定性，还预计将在北美地区建立一个稳定的锂正极电池价值链。LG化学计划与埃克森美孚合作，共同研发直接锂提取（DLE）技术，以提高业务协同效应并优化生产流程。 LG化学副总裁Shin Hak-cheol强调：“这项交易意义重大，因为它标志着我们与全球最大的石油公司埃克森美孚建立了供应链。”他进一步指出，公司将致力于加强其在全球材料领域的竞争力。通过这些举措，LG化学展现了其在电动车电池材料领域的长期承诺和增长潜力，并计划与埃克森美孚公司就各种材料开展联合研究项目，包括用于从水中去除锂的反渗透膜技术。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835